会议情况 - 纳思达第七届董事会第二十二次会议于2025年3月26日通讯召开，9名董事参与表决[1] - 多项议案9票同意通过，尚需股东大会特别决议审议[1][2][4][5][6][8][11] 交易相关 - 本次交易预计构成重大资产重组，但不构成重组上市[9][10] - 本次重大资产出售符合相关规定，不构成关联交易[12][14][17][19] 数据情况 - 标的公司2023年度资产总额2142214.97万元，占上市公司55.97%[9] - 标的公司2023年度净资产162978.72万元，占上市公司17.18%[10] - 标的公司2023年度营业收入1465469.28万元，占上市公司60.90%[10] 其他 - 因审计、评估未完成，公司暂不召开股东大会[20]

市场扩张和并购 - 公司间接控股子公司拟出售Lexmark International II, LLC 100%股权给Xerox Corporation[1] - 2025年3月26日董事会和监事会审议通过交易相关议案[1] - 本次交易预计构成重大资产重组[1] 其他新策略 - 交易审计、评估等工作未完成[2] - 需再次召开董事会和股东大会审议，通过与否不确定[2] - 若涉内幕交易被查，交易有暂停、终止风险[2]

担保额度 - 为纳思达信息技术、格之格数码和NINESTAR分别提供不超25亿、6亿和12亿元担保额度[2] 担保合同 - 与多家银行签署合同为子公司提供不同额度担保[3][4][5][6][7] 担保数据 - 担保后对外担保额度总额182.23亿元[8] - 担保后对外担保总余额80.94亿元，占净资产比例85.32%[8] - 对合并报表外单位担保总额0亿元，占比0%[8] 担保情况 - 截至披露日无逾期、涉诉及败诉担责对外担保情形[8]

营业相关数据变化 - 2024年营业总收入264.05亿元，同比增长9.74%[4][6] 利润相关数据变化 - 2024年营业利润13.52亿元，上年同期亏损91.56亿元，增长114.77%[4] - 2024年利润总额13.49亿元，上年同期亏损91.60亿元，增长114.73%[4] - 2024年归属于上市公司股东的净利润7.64亿元，同比增长112.36%[4][6] - 2024年扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润3.75亿元，上年同期亏损62.97亿元，增长105.95%[4] 每股收益及净资产收益率变化 - 2024年基本每股收益0.5442元，上年同期 -4.3950元，增长112.38%[4] - 2024年加权平均净资产收益率8.06%，上年同期 -48.99%，增长57.05%[4] 资产及所有者权益变化 - 报告期末总资产379.43亿元，较期初减少0.86%[4][6] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益100.31亿元，较期初增加5.73%[4][6] 业绩快报与预告情况 - 公司本次业绩快报披露的经营业绩与前次披露的业绩预告无差异[7]

重大资产重组 - 公司出售合资公司间接持有的标的公司100%股权，其间接持有利盟国际100%股权[3] - 2024年12月23日董事会同意现金出售并签协议[4] - 2025年1、2月披露重组进展[5] - 标的公司经营正常，各方推进重组工作[5] - 重组需股东大会审议及监管审批等[3][5]

担保情况 - 极海微为子公司提供不超2.50亿元12个月信用担保额度[3] - 极海微为成都极海提供最高500万元二年担保[4] 担保数据 - 本次担保后对外担保额度总额182.23亿元[6] - 对外担保总余额80.82亿元，占净资产比例85.18%[6] - 对合并报表外单位担保总额0亿元，占比0%[6] 其他情况 - 公司无逾期、涉诉及败诉担责情况[6]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司致力于成为通用耗材及激光打印机行业的领导者，以打印机、耗材、芯片为三大主业，长短期成长逻辑兼具，拟出售利盟轻装上阵，产业链全布局成长韧性充足 [5] - 预计公司 2024 - 2026 年归母净利润分别为 8.22/17.12/21.08 亿元，业务纵向和横向全面布局，中短期信创市场量价齐升，中长期非打印芯片探索新增量空间可期 [5] 根据相关目录分别进行总结 一、纳思达：聚焦激光打印机自主可控之路 - 发展历程：公司 2000 年创立，从打印通用耗材起步，历经发展奠基、自研攻坚、并购整合期，实现全产业链布局，2024 年拟出售利盟国际 100%股权 [9][10] - 业务架构：以打印机及专用耗材、芯片、耗材及配件为三大业务板块，占营收比重较稳定；打印机业务“利盟 + 奔图”双品牌协同，通用打印耗材份额居行业龙头，集成电路芯片技术优势稳固 [14] - 股权架构：股权结构清晰稳定，实控人及一致行动人持股 33.4%；通过业务板块划分高效管理，2024 年股票期权激励计划激发员工积极性 [15][19] - 财务分析：2023 年亏损系商誉减值所致，2024H1 营收重回增长；毛利企稳回升，各板块盈利能力增强；费控稳定且持续投入研发；经营活动现金流净额 2024 年上半年同比减少 [20][24][27] 二、打印机：信创复苏 + 结构改善，奔图加速向上 - 打印机行业：属于技术密集型产业，专利壁垒深厚，存在泄密风险，自主可控需求旺盛；中国品牌打印机出货量和市场份额显著增长，市场规模预计 2025 年达 408.4 亿元，激光打印机成主流 [29][32][34] - 奔图电子：国产自研激光打印机领军企业，全产业链布局、产品线多元、销路广泛；信创需求复苏，有望扩大在信创市场份额；在销量、出口、产品对比上优势明显；具备技术、产品结构、用户体验等竞争力 [39][41][45] - 利盟国际：立足于高端打印机产品，业务覆盖全球 170 多个国家；2024H1 经营情况改善，在中高端激光打印机市场有竞争优势和性价比优势；与奔图协作可实现高低端市场全面覆盖 [51][52][57] 三、通用耗材：产业链全覆盖，技术优势扩大盈利能力 - 通用耗材：产业链成熟，打印机保有量带动耗材销售盈利；原装耗材技术和价格高，通用耗材价格低面向售后市场；中国打印耗材市场规模稳步增长 [60][61][63] - 打印耗材芯片：芯片是打印机与耗材兼容性关键，技术优势带来先发优势和高毛利率；中国打印机耗材芯片市场稳步扩展 [65][66][68] - 竞争力：产品矩阵覆盖广，适用于各类打印机；多模式展业，抢占市场份额；国内打印机耗材芯片市场份额第一，并购提升竞争力 [70] 四、芯片：发力非打印芯片，通用 MCU 打开中长期增长曲线 - MCU 行业：SoC 芯片研发面临多重技术门槛；中国 MCU 市场规模持续攀升，预计 2028 年达 585 亿元；汽车和 IoT 端侧 MCU 市场需求大；国产品牌在高端 MCU 领域替代空间大 [73][75][85] - 竞争力：自主研发实现打印机 SoC 芯片国产替代；非打印 MCU 业务推进，覆盖多应用场景；珠海极海微电子研发实力强 [86][88][90] 盈利预测与投资建议 - 预计 2024 - 2026 年公司营业收入为 265.53/293.98/328.51 亿元，同比增长 10.4%/10.7%/11.7% [91] - 原装打印机及耗材业务、通用耗材及配件业务、芯片业务、其他业务均有不同程度增长和毛利率表现 [92][94]

股份回购 - 公司拟用自有资金2 - 4亿元回购A股，不超40.42元/股[2] - 回购期限延至2025年6月5日[3] - 2024.1.31 - 2025.2.28回购7350100股，占总股本0.52%[4] - 最高成交价29.99元/股，最低18.00元/股，支付159849897.53元[4] 用途 - 回购股份拟用于员工持股或股权激励[2]

重大资产重组 - 出售合资公司间接持有的标的公司100%股权，其间接持有利盟国际100%股权[3] - 2024年12月23日董事会通过出售议案并签协议[4] - 2025年1月23日披露进展公告[5] 后续流程 - 需经董事会及股东大会批准[3] - 需取得外部监管审批、备案或登记[3] - 按进展履行决策审批和信息披露义务[3] 其他 - 截至公告披露日标的公司经营正常[5] - 指定《中国证券报》等及巨潮资讯网为信息披露媒体[5]

股份回购 - 拟用自有资金回购A股，价格不超40.42元/股，金额2 - 4亿元[2] - 回购用于员工持股或股权激励，期限延至2025年6月5日[2][3] - 2024.1.1 - 2025.1.31回购7350100股，占总股本0.52%[4] - 此期间最高成交价29.99元/股，最低18.00元/股[4] - 此期间合计支付159849897.53元[4]