报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司短期现金流承压,积极推动销售及大宗交易回款,并利用金融支持政策化解潜在风险 [1] - 公司聚焦经营安全,未来继续围绕"保交房,保兑付,转型高质量发展"开展工作,全面化解潜在风险 [1] - 公司销售优势维持,加速存量去化,24H1销售面积和金额同比下降 [1] - 公司现金流继续承压,加速推进大宗交易实现资金回款 [1] - 公司经营业务表现稳健,物业服务、仓储物流、租赁住宅等业务收入保持增长,REITs募资进展顺利 [1] 财务数据和估值分析 - 公司24-26年归母净利润预测调整为-88.11亿元、-9.32亿元、5.52亿元 [1][2] - 公司24-26年营业收入预测分别为3,306.75亿元、3,157.94亿元、3,316.16亿元 [2] - 公司24-26年EBITDA预测分别为38.67亿元、194.10亿元、262.68亿元 [2] - 公司24-26年EPS预测分别为-0.74元/股、-0.08元/股、0.05元/股 [2] - 公司24-26年市盈率预测分别为-8.69倍、-82.22倍、138.87倍 [2] - 公司24-26年市净率预测均为0.31倍 [2] - 公司24-26年EV/EBITDA预测分别为74.65倍、14.27倍、12.09倍 [2] 基本数据 - 公司A股总股本9,724.20万股,流通A股股本9,716.94万股 [3] - 公司A股总市值624.29亿元,流通A股市值623.83亿元 [3] - 公司每股净资产20.38元 [3] - 公司资产负债率72.94% [3] - 公司一年内最高/最低股价为14.33元/6.18元 [3]

报告评级和核心观点 投资评级 - 报告维持万科A公司"中性"评级 [3] 核心观点 - 1H24公司营业收入和归母净利润均出现大幅下滑,主要由于房地产开发业务规模和毛利率下降,以及计提减值和资产处置损失 [2] - 公司持续推动存量资产盘活,加快大宗资产和股权交易,回流现金 [2] - 公司利用金融支持政策,推动融资模式转型,新增融资612亿元 [2] - 考虑公司去库存、减值和资产处置压力,分析师下调公司未来盈利预测 [3] 财务数据总结 营收和利润 - 1H24公司营业收入1427.8亿元,同比下降28.9% [2] - 1H24公司归母净利润亏损98.5亿元,同比下降199.8% [2] - 分析师预计2024-2026年归母净利润分别为-79.2亿元、4.4亿元和24.0亿元 [3] 现金流和资产负债 - 1H24公司实现销售回款1186亿元,完成大宗资产交易204亿元 [2] - 1H24公司新增融资612亿元,综合融资成本3.66% [2] - 2021-2023年公司资产负债率分别为79.74%、76.95%和73.22% [9] 投资建议 - 考虑公司去库存、减值和资产处置压力,分析师维持公司"中性"评级 [3]

报告评级 - 报告给予万科A"中性"评级 [1] 报告核心观点 - 1H24公司营业收入和归母净利润均出现大幅下滑,主要由于房地产开发业务规模和毛利率下降,以及计提减值和资产处置损失 [2] - 公司持续推动存量资产盘活,加快大宗资产和股权交易,回流现金,并利用金融支持政策推动融资模式转型 [2] - 考虑公司去库存、减值和资产处置的压力,分析师下调了公司未来3年的盈利预测 [3] 公司投资评级 - 报告维持公司"中性"评级,主要由于公司未来工作重心在落实"一揽子"方案,短期业绩有一定压力 [3]

报告公司投资评级 - 报告给予万科A(000002)增持评级 [2] 报告的核心观点 - 2024年上半年,公司实现营业收入1427.8亿元,同比下降28.9%;归母净利润亏损98.5亿元,同比下降199.8% [4] - 业绩亏损的主要原因包括:1)房地产开发项目结算规模和毛利率持续下降,2024年上半年开发结算毛利率较2023年同期下降13.5个pct至6.8%;2)对部分项目计提存货跌价准备21.0亿元,以及对应收款项计提信用减值损失21.0亿元;3)部分非主业财务投资出现亏损;4)为更快回笼资金,公司加速对资产交易和股权处置,部分交易价格低于账面值 [4] - 新开工低于预期,竣工按部就班。上半年新开工及复工计容面积约412万方,完成年初计划的38.4%;竣工计容面积约860万方,完成年初计划的39.0% [4] - 土地投资强度持续低位,公司上半年仅新增3个地块,新增项目平均地价为3944元/平方米。目前公司存货金额为6204亿元,较2023年底下降11.6% [4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年营业收入预计为3438.3亿元,同比下降26.2%;归母净利润预计为88.59亿元,同比下降27.2% [7] - 2024年每股收益预计为0.74元,净资产收益率预计为3.4% [7] - 2024年市盈率预计为9.10倍 [7] 股价走势 - 万科A股价在过去12个月内下跌52%,相对于沪深300指数下跌32% [1] 相关报告 - 公司近期发布的相关研究报告包括"继续去库存"、"积极应对困难"、"期待黎明"、"更加聚焦"、"韧性更强"等 [6]

证券代码：000002 证券简称：万科 A 万科企业股份有限公司投资者关系活动记录表 投资者关系 活动类别 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 √业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 （请文字说明其他活动内容） 活动参与人 员 投资者： 网络直播，面向所有投资者，参与人员约 16.3 万人 次 公司人员： 董事会主席郁亮，总裁祝九胜，联席总裁、开发经营 本部首席合伙人张海，联席总裁、物业事业集团首席 合伙人朱保全，执行副总裁、财务负责人韩慧华，执 行副总裁、首席运营官刘肖，董事会秘书朱旭 时间 2024 年 8 月 30 日星期五晚上 19:00—20:45 地点 直播观看地址： 1. 万科官网： 中文界面： https://www.vanke.com/investor/data?typeid=62&newsid=8110 英文界面： https://www.vanke.com/en/investor/data?typeid=62&newsid=8111 编号：2024-004 | | 2. 微信"易选房"小程序 | | --- | --- | | | 3. 全景网： | | | 中 ...

万科企业股份有限公司 2024 年半年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 金额单位：人民币万元 | 非经营性 | 资金占用方 | 占用方与 | 上市公司 | 2024 年 | | 2024 年半年度 占用累计 | | 2024 年半年度 | 2024 | 年半年度 | 2024 | 年半年度 | | 占用 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 资金占用 | 名称 | 上市公司的 | 核算的 | 期初占用 | | 发生金额 | | 占用资金的 | | 偿还累计 | | 期末占用 | | 形成原因 | | 占用性质 | | | | 关联关系 | 会计科目 | 资金余额 | | (不含利息) | | 利息 (如有) | | 发生金额 | | 资金余额 | | | | | | 控股股东、实际控制人及 其附属企业 | 无 | 不适用 | 不适用 | | - | | - | | - | | - | | - | | - | 不适 ...

万科企业股份有限公司 第十一届监事会第六次会议决议公告 证券代码：000002、299903 证券简称：万科 A、万科 H 代 公告编号：〈万〉2024-090 （三）审议通过《关于计提和核销2024年半年度减值准备的议案》 经审核，监事会认为董事会编制和审议公司2024年半年度报告及其摘要的程序符合法律、 行政法规及中国证监会的规定，报告内容真实、准确、完整地反映了上市公司的实际情况， 不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 特此公告。 本公司及监事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏。 万科企业股份有限公司 监事会 二〇二四年八月三十日 万科企业股份有限公司（以下简称"公司"） 第十一届监事会第六次会议的通知于 2024年8月16日以电子邮件的方式送达各位监事。会议于2024年8月30日在深圳举行，会议应 到监事3名，亲自出席监事3名。监事会主席解冻主持会议。本次会议的召开符合《中华人民 共和国公司法》等法律法规及《万科企业股份有限公司章程》的规定。 会议分别以3票同意、0票反对、0票弃权通过以下决议： （一）审议通过《2024年半年度报告、摘要、财务报告和 ...

公告编号：2024-089 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 万科企业股份有限公司 第二十届董事会第九次会议决议公告 证券代码：000002、299903 证券简称：万科 A、万科 H 代 万科企业股份有限公司（以下简称"公司"）第二十届董事会第九次会议的通知于 2024 年 8 月 15 日以电子邮件的方式送达各位董事。会议于 2024 年 8 月 30 日在深圳以现场和通 讯会议相结合方式举行，会议应到董事 11 名，亲自出席董事 11 名。董事会主席郁亮主持会 议，公司监事、高级管理人员列席了会议。本次会议的召开符合《中华人民共和国公司法》 等法律法规和《万科企业股份有限公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 （二）审议通过《关于 2024 年半年度不派息、不进行公积金转增股本的议案》 公司 2024 年半年度不派发现金红利，不送红股，不进行资本公积金转增股本。 表决结果：赞成 11 票，反对 0 票，弃权 0 票。 （三）审议通过《关于计提和核销 2024 年半年度减值准备的议案》 （一）审议通过《2024 年半年 ...

万科企业股份有限公司 关于计提和核销 2024 年半年度减值准备的公告 证券代码：000002、299903 证券简称：万科 A、万科 H 代 公告编号：2024-093 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏。 万科企业股份有限公司（以下简称"公司"）第二十届董事会第九次会议审议通过了《关 于计提和核销 2024 年半年度减值准备的议案》。根据《企业会计准则》及公司会计政策的 相关规定，公司对截至 2024 年 6 月 30 日存在减值迹象的资产进行了减值测试，本着谨慎原 则，对可能发生减值损失的资产计提了减值准备。 一、本次计提资产减值准备的综合情况 2024 年上半年度公司因计提或合并范围变动，共增加各类减值准备 417,877.49 万元， 转回或转销各类减值准备合计 169,196.97 万元。截至 2024 年 6 月 30 日，公司各项资产减值 准备余额合计人民币 1,469,417.53 万元，较上年末增加人民币 248,680.52 万元。 注：未考虑减值准备的转回或转销。 二、公司本期计提减值准备的详细情况 （一）信用损失准备和预付款项坏 ...

公司基本信息 - 公司基本信息，包括中英文名称、注册地址、办公地址、法定代表人等[7] - 公司信息披露媒体和备置地点[10] - 公司最近一次注册变更情况[10] 公司股票上市情况 - 公司股票上市情况，包括A股和H股的上市地点、股票简称和代码[10] 财务报告信息 - 公司不存在会计政策变更及会计差错更正等追溯调整或重述以前年度会计数据[10] - 公司2024年半年度财务报告已经审阅[2] - 公司董事长和财务负责人声明保证财务报告的真实、准确和完整[2] - 本报告涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述不构成公司对投资者的实质承诺[2] 业绩情况 - 上半年实现营业收入1,427.8亿元，同比下降28.9%[16] - 归属于上市公司股东的净利润亏损98.5亿元，同比下降199.8%[16] - 开发业务结算规模和毛利率下滑、计提减值、部分非主业财务投资出现亏损、资产交易和股权处置价格低于账面值是业绩亏损的主要原因[16] - 全面聚焦综合住区开发、物业服务、租赁住宅三大主业，提升产品服务竞争力[16] - 加快推进大宗资产和股权交易，实现签约金额204亿元，开拓多种资产交易路径[16] - 积极利用金融支持政策，新增融资612亿元，综合成本3.66%[16] - 已完成73亿元境内公开债券和104亿元境外公开债券的偿付，年内尚有20亿元境内公开债券待兑付[17] - 将继续坚定落实"一揽子"方案，聚焦主赛道，推动企业尽快重回健康发展轨道[17] 行业情况 - 上半年全国商品房销售面积和销售金额下降，分别同比下降19.0%和25.0%[18] - 上半年全国房屋新开工面积和房地产开发投资同比分别下降23.7%和10.1%[18] - 上半年全国300个城市住宅类用地的供应和成交建筑面积同比分别下降37.5%和35.8%[18] - 上半年前50强物业企业新增合约面积合计5.6亿平方米，同比下降6.4%[19] - 上半年全国重点50城住宅平均租金累计下跌0.9%[20] 主要业务经营情况 - 2024年上半年本集团实现营业收入1,427.8亿元，同比下降28.9%[23] - 本集团房地产开发及相关资产经营业务的毛利率为7.2%，较2023年同期下降12.1个百分点[23] - 本集团物业服务毛利率13.7%，较2023年同期下降1.7个百分点[23] - 本集团房地产开发业务结算收入为1,116.8亿元，同比下降34.6%[26] - 本集团对部分项目计提存货跌价准备21.0亿元[26] - 上半年实现销售面积939.5万平方米，同比下降27.6%，销售金额1,273.3亿元，同比下降37.6%[28] - 在14个城市位列销售金额第一，在14个城市排名第二，在9个城市排名第三[28] - 上半年实现结算面积879.4万平方米，同比下降29.2%，实现结算收入1,116.8亿元，同比下降34.6%，结算毛利率为6.8%[28] - 截至报告期末，合并报表范围内有2,213.0万平方米已售资源未结算，合同金额合计约3,272.0亿元[30] - 上半年新开工及复工计容面积约411.7万平方米，完成年初计划的38.4%；竣工计容面积约859.6万平方米，完成年初计划的39.0%[31] - 上半年累计获取新项目3个，总规划计容建筑面积24.6万平方米，权益计容建筑面积19.9万平方米[31] - 上半年合计完成169个项目、262个批次、7.4万套房的交付，其中商品住宅6.2万套[34] - 开展"与业主共建家园"系列行动，提升客户对交付质量和入住体验的满意度[34] - 在48个大盘项目开展提升物业服务，完善社区配套，推进社区氛围营造，大盘项目整体入住户数新增约1.4万户[34] 产品创新 - 持续迭代产品线，推动产品力升级，包括"拾系"、"映象系"、"锦系"等产品线在上海、杭州、宁波、长沙、银川、武汉、郑州等城市落地[35] - 坚持综合住区产品模块研发创新，提升居住体验，包括内外盒子模块、小镇中心模块、"V+M"精装修模块在多个城市落地应用[35] - 推动未来城市理想单元前沿产品研发落地，如上海嘉定理想之地、广州理想花、上海雅宾利四期、武汉云泊江岸和成都古翠隐秀等项目[36] - 深度参与城市更新等城市的重要发展进程，如上海上生新所二期建成开放[36] 其他业务 - 万物云实现营业收入176.3亿元，其中社区空间居住消费服务收入101.5亿元，商企和城市空间综合服务收入60.8亿元，AIoT及BPaaS解决方案服务收入14.0亿元[39] - 万物云新获取221个住宅服务项目，蝶城数量从621个增长至642个，累计完成200个蝶城的流程改造验收[40] - 泊寓在全国29个城市共运营管理租赁住房24.2万间，累计开业18.3万间，为5300多家企业客户提供服务[41] - 泊寓在大型项目上建立产品优势和社群口碑，如厦门海湾社区实现出租率100