回购情况 - 回购方案首次披露日为2024年2月9日，实施期限至2025年2月7日[2] - 预计回购金额7000 - 13000万元，价格上限47.76元/股[2] - 实际回购股数166.6万股，金额7612.52万元[2] - 实际回购价格区间36.31 - 50元/股[2] 股本变化 - 2024年6月7日总股本由146670000股变更为175701557股[8] - 2024年6月21日和12月23日部分限售股份上市流通[9] 股份结构 - 回购前限售股占比75.82%，回购后占比49.77%[8] - 回购前无限售股占比24.18%，回购后占比50.23%[8] 股份用途 - 累计回购股份拟用于员工持股或激励，三年内转让，未转注销[10]

投资评级 - 报告对国科军工的投资评级为"买入" [5] 核心观点 - 国科军工新签7.39亿元弹药订单，弹药业务有望保持较快增长 [3][4] - 公司承担我军现役多型导弹/火箭弹固体发动机装药的研制批产任务，未来将受益于导弹/火箭弹放量 [4] - 2024年前三季度公司归母净利润同比增长61.20% [5] - 公司完成股权激励授予，业绩考核要求2025-2027年扣非归母净利润年复合增长率不低于15% [5] - 预计2024-2026年归母净利润为2.00、2.79和3.71亿元，同比增长42%、40%、33% [5] 公司基本情况 - 最新收盘价50.96元，总市值90亿元 [2] - 总股本1.76亿股，流通股本0.88亿股 [2] - 52周内最高价59.02元，最低价35.09元 [2] - 资产负债率29.8%，市盈率46.33 [2] - 第一大股东为江西省军工控股集团有限公司 [2] 财务数据 - 2024年前三季度营收7.64亿元，同比增长12.70% [5] - 2024年前三季度毛利率37.25%，同比提升3.01个百分点 [5] - 预计2024-2026年营业收入分别为13.01、16.21、19.75亿元 [8] - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.99、2.79、3.71亿元 [8] - 预计2024-2026年EPS分别为1.14、1.59、2.11元 [8] 行业分析 - 我国固体发动机市场空间约为100亿元 [4] - 国内从事固体发动机业务的主要为国有院所单位，壁垒较高 [4] - 公司具备全产业链能力，市占率有望进一步提升 [4]

合规情况 - 现场检查时间为2024年12月27日 - 28日[1] - 公司治理制度完善且执行有效，内控环境良好[4] - 公司无关联方违规占用资金等违规情形[5][7][9] 业绩总结 - 截至2024年三季度末，前三季度营收7.64亿元，同比增12.7%[10] - 截至2024年三季度末，前三季度净利润1.49亿元，同比增61.2%[10] 未来展望 - 保荐代表人提请公司做好生产研发，保持业绩增速[14]

回购方案 - 首次披露日为2024年2月9日[2] - 实施期限为2024年2月28日至2025年2月7日[2] - 预计回购金额7000万元至13000万元[2] 回购进展 - 累计已回购股数166.6万股，占总股本0.95%[2] - 累计已回购金额7612.52万元[2] - 实际回购价格区间36.31元/股至50元/股[2] 价格调整 - 2024年6月7日完成权益分派，回购股份价格上限调为不超过47.76元/股[4] 截止2024年12月31日情况 - 累积回购股份1666533股，占总股本0.9485%[5] - 回购成交最高价50元/股，最低价36.31元/股[5] - 支付资金总额76125163.06元[5]

限制性股票授予 - 授予日为2024年12月27日[2] - 授予数量360万股，占股本总额2.05%[2] - 授予人数200人[2] - 授予价格21.13元/股[10] - 股票来源为定向发行A股普通股[10] 归属安排 - 第一个归属期2025年，归属比例33%[12] - 第二个归属期2026年，归属比例33%[12] - 第三个归属期2027年，归属比例34%[12] 激励对象分配 - 余永安获授5.12万股，占划授权益1.42%，股本0.03%[13] - 其他191名员工获授330.15万股，占划授权益91.70%，股本1.88%[14] 费用预计 - 预计确认股份支付总费用10408.48万元[20][22] - 2024 - 2028年预计摊销费用分别为312.27万元、3747.18万元、3604.19万元、1935.58万元、809.26万元[20][22]

限制性股票授予 - 授予日为2024年12月27日[2] - 授予数量360.00万股，占股本总额2.05%[2] - 授予人数200人[2] - 授予价格21.13元/股[10] 归属期安排 - 2025年归属比例33%[12] - 2026年归属比例33%[12] - 2027年归属比例34%[12] 获授人员情况 - 余永安获授5.12万股，占比1.42%[13] - 其他191名员工获授330.15万股，占比91.70%[14] 相关数据 - 授予日收盘价50.56元/股[19] - 归属等待期2、3、4年，无风险收益率2.1%、2.75%、2.75%[19] - 历史波动率16.76%、16.44%、15.75%，股息率1.42%[19] 费用预计 - 股份支付总费用10,408.48万元[20] - 2024 - 2028年摊销费用312.27万、3,747.18万、3,604.19万、1,935.58万、809.26万[22]

股权激励 - 2024年12月27日为授予日，向200名激励对象授予360万股第二类限制性股票[2] 薪酬决策 - 同意公司部分非独立董事及高级管理人员2023年度薪酬额度[5] 项目延期 - 募投项目“统筹规划建设项目”预定可使用状态日期延至2025年6月30日[8]

激励对象 - 激励对象符合规定，主体资格合法有效[1][2] - 为在任董事等员工，与公司有劳动关系[3] - 无独立董事等特定人员[3] 激励计划 - 监事会同意激励对象名单[3] - 2024年12月27日为授予日[3] - 向200名对象授予360万股限制性股票[3]

限制性股票激励计划 - 2024年授予限制性股票360万股，占公司股本总额2.05%[2] - 董事等人员获授29.85万股，占计划授出权益8.29%[2] - 其他191名激励对象获授330.15万股，占91.71%[2] 人员获授情况 - 余永安获授5.12万股，占计划授出权益1.42%[2] - 钟鸣晓等副总经理各获授4.10万股，各占1.14%[2] - 邓卫勇获授4.00万股，占计划授出权益1.11%[2] 核心技术人员获授 - 欧阳稠、李盛分别获授1.84、1.83万股，各占0.51%[2] - 殷德帅、司马凯分别获授2.36、2.40万股，占0.66%、0.67%[2] 激励限制 - 单个激励对象获授不超公司总股本1%[2] - 全部激励计划标的股票累计不超20%[2]

募资情况 - 公司获准发行3667万股，每股43.67元，募资16.013789亿元，净额14.4291336876亿元[2] 项目投资 - 募投项目总投资122584.90万元，拟投75000.00万元，累计投入56832.72万元[5] 项目进度 - 统筹规划建设项目延期至2025年6月30日，原计划2024年12月31日完成[4] 审议结果 - 2024年12月27日公司审议通过部分募投项目延期议案[2] - 监事会和保荐机构均认为募投项目延期符合规定[7][8]