报告公司投资评级 - 报告对九丰能源的投资评级为"买入（维持）"[5] 报告的核心观点 - 九丰能源通过优化船舶资产产生资产处置收益，2024年上半年归母净利润同比增长55.23%[5] - 公司实施"哑铃型"发展模式，资产端、资源端和客户端均有所优化，工业终端用户销量同比增长20%[5] - 能源服务业务收入和毛利分别同比增长131.5%和199.65%，运力得到有效扩产[5] - 公司高纯度氦气产销量稳定增长，与空天院签署15年氦气保供协议[5] - 公司制定未来三年现金分红规划，2024年上半年计划派发现金红利0.4元/股，占全年固定现金分红33%[5] - 上调2024年归母净利润预测至17.84亿元，维持"买入"评级[5] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 九丰能源2024年08月13日收盘价为28.70元，一年内最高/最低价为31.52/22.00元，市净率为2.2，息率（分红/股价）为2.44%，流通A股市值为7,715百万元，上证指数/深证成指为2,867.95/8,409.22[1] 基础数据 - 九丰能源2024年06月30日每股净资产为13.47元，资产负债率为38.71%，总股本/流通A股为636/269百万股，流通B股/H股为-/-[2] 财务数据及盈利预测 - 九丰能源2024年预计营业总收入为26,765百万元，同比增长0.7%，归母净利润为1,784百万元，同比增长36.6%，每股收益为2.81元，毛利率为8.5%，ROE为18.8%[6] 财务摘要 - 九丰能源2024年预计营业总收入为26,765百万元，归母净利润为1,784百万元，每股收益为2.81元[12]

报告公司投资评级 - 维持“强推”评级 [1] 报告的核心观点 - 核心主业贡献稳定增量，资产优化抬升收益空间，2024年上半年受海外天然气设施故障检修、北半球需求增长以及欧洲天然气库存持续高企等因素影响，JKM气价呈现先跌后涨 [1] - 公司三大业务板块清洁能源、能源服务、特种气体均有良好表现，固定金额分红凸显信心，未来三年股权激励锁定长期成长 [1] - 维持公司2024 - 2026年归母净利润预测，给予公司2024年15倍PE，对应目标价36.45元 [1] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 24Q2实现收入49.34亿元，同比/环比分别+7.89%/-22.08%；实现归母净利润6.26亿元，同比/环比分别+139.89%/+30.33%；实现扣非归母净利润3.26亿元，同比/环比分别+0.51%/-29.28% [1] - 上半年非流动性资产处置损益合计约3.36亿元，公司计划每股派发中期现金红利人民币0.4元（含税），共计分配利润总额约2.49亿元，占2024年度固定现金分红金额的比例为33.14% [1] - 预计2024 - 2026年固定现金分红金额分别达7.5、8.5、10.0亿元，占各年业绩考核目标净利润的比例分别为50.0%、49.3%、50.4%，以8月13日收盘价计，对应24 - 26年股息率分别为4.1%、4.7%、5.5% [1] - 维持公司2024 - 2026年归母净利润预测分别为15.37、17.76、20.06亿元，对应EPS分别为2.43、2.81、3.17元，当前市值对应PE分别为12x、10x、9x [1] 业务板块 - **清洁能源**：LNG现有海气长约执行情况良好，顺价能力稳定，产品销量稳步增长，现有陆气控制产能70万吨，上半年实现产量超33万吨，下游工业终端用户销量同比增长达20%，燃气电厂用户销量亦维持同比大幅增长；LPG加强国内化工原料用气市场布局，深耕海外东南亚市场，销量稳步增长，惠州5万吨级LPG码头项目及配套LPG仓储基地项目建设稳步推进，2025年有望竣工投产 [1] - **能源服务**：能源作业上半年回收处理配套服务作业量达18万吨，单吨收益基本稳定，辅助排采拓展神府、临兴区块作业项目，启动川渝地区增产作业服务项目试点，并开启新项目尽职调查；能源物流中游核心资产运营效率稳步提升，上半年公司LNG/LPG船舶对外提供运力服务总航次分别17次/24次，提供窗口期服务量超1.9亿方，投入12.86亿元新购置2艘LPG次新船舶，扩充LPG运力 [1] - **特种气体**：上半年实现高纯氦气、氢气产销量分别约15万方、5434万方，盈利水平稳步提升，进口液氦槽罐交付工作稳步推进，将建立“国产气氦 + 进口液氦”双资源池保障，氢气现场制气项目运行良好，氢气瓶装零售业务增长较快，锚定航空航天特气发展定位，有望占据较强卡位优势并提升利润 [1] 主要财务指标预测 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业总收入(百万)|26,566|28,637|32,628|38,376| |同比增速(%)|10.9%|7.8%|13.9%|17.6%| |归母净利润(百万)|1,306|1,537|1,776|2,006| |同比增速(%)|19.8%|17.7%|15.5%|12.9%| |每股盈利(元)|2.06|2.43|2.81|3.17| |市盈率(倍)|14|12|10|9| |市净率(倍)|2.3|2.0|1.8|1.6| [3] 附录：财务预测表 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，如资产合计2023 - 2026年分别为14,409、15,083、17,242、19,714百万元；营业总收入2023 - 2026年分别为26,566、28,637、32,628、38,376百万元等 [4]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司三项主业快速发展，协同优势显著，竞争壁垒不断增强 [1] 根据相关目录分别进行总结 公司财务表现 - 2024年上半年，公司实现营业收入112.67亿元，同比增长1.99%；归母净利润11.06亿元，同比大增55.23%；扣非归母净利润7.88亿元，同比增长1.79% [1] - 24Q2，公司实现营业收入49.34亿元，同比增长7.89%，环比下降22.08%；归母净利润6.26亿元，同环比大增139.89%和30.33%；扣非归母净利润3.26亿元，同比增长0.51%，环比下降29.28% [1] 分红情况 - 公司拟进行2024年中期分红，分红金额为2.49亿元，即每股分红0.40元，上半年分红率达到22.47%，股息率为1.46% [1] 清洁能源业务 - 24H1，公司清洁能源业务实现营业收入108.24亿元，同比略降0.28%；实现毛利率8.86%，同比仅下滑0.55pct，盈利能力稳健 [1] 能源服务业务 - 24H1，能源服务实现营业收入3.10亿元，同比大增131.50%；实现毛利润0.81亿元，同比大增199.65%；毛利率为25.97%，同比提升5.91pct [1] 特种气体业务 - 24H1，公司特种气体业务实现营业收入1.33亿元，同比大增125.08%，毛利润为0.44亿元，同比大增27.19%，毛利率为33.23% [1] 投资建议 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为18.44/18.80/20.16亿元，对应EPS分别为2.90/2.96/3.17元/股，对应2024年8月14日收盘价的PE均为9倍 [1]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[4] 报告的核心观点 - 九丰能源2024年上半年业绩表现良好，营业收入和归母净利润均实现增长，公司价值可期。[1] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩 - 2024年上半年，九丰能源实现营业收入112.7亿元，同比增长1.99%；归母净利润11.1亿元，同比增长55.2%；扣非净利润7.9亿元，同比增长1.8%。[1] 业务经营情况 清洁能源业务 - 清洁能源业务销量稳步增长，LPG资源主要匹配国内客户，其中终端居民用气比例超过80%，化工原料用气占比预计将持续提升。LNG业务工业终端用户销量同比增长20%，燃气电厂用户销量大幅增长。公司推动惠州液化烃码头项目及配套LPG仓储基地项目建设，预计2025年竣工投产。[2] 能源服务业务 - 公司在运营天然气回收处理配套服务项目共三个，处理规模约172万方/天，2024年上半年天然气回收处理服务作业量达18万吨。辅助排采业务重点拓展神府、临兴区块作业服务项目，并实现投产，同时启动川渝地区增产作业服务项目试点。公司IPO募投项目"新紫荆花号"LPG运输船建设完成并交付，新购置2艘LPG次新船舶，扩充LPG运力。LNG船舶对外提供运力服务总航次17次，LPG船舶对外提供运力服务总航次24次，连续第二年与燃气电厂粤文能源开展LNG接收站窗口期综合服务，上半年累计提供窗口期服务量达19,368万方。[2] 特种气体业务 - 高纯度氦气产销量15万方，与中国科学院空天信息创新研究院签署《战略合作框架协议》，提供为期15年的氦气资源保供，首次合作4400标方氦气在内蒙森泰完成交付。氢气产销量达5,434万方，销售量同比稳步增长，氢气瓶装零售业务实现较快增长。[2] 财务指标 - 2024年预计实现归母净利润16.4亿元，对应PE为11.1倍。[3] 投资建议 - 预计公司2024年至2026年实现归母净利润分别为16.4亿元、19.1亿元、22.2亿元，对应PE为11.1、9.6、8.2，维持"买入"评级。[2]

财务业绩 - 公司2024年上半年实现营业收入1,126,725.99万元，同比增长1.99%[81] - 公司2024年上半年实现归属于上市公司股东的净利润110,588.72万元，同比增长55.23%[81] - 公司2024年上半年实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润78,800.03万元，同比增长1.79%[81] - 公司2024年上半年工业终端用户LNG销量同比增长达20%[82] - 公司2024年上半年燃气电厂用户LNG销量同比大幅增长[82] - 公司2024年上半年LPG销量在国内外市场均实现较大提升[83][84] - 公司2024年上半年天然气回收处理配套服务项目LNG产量超33万吨[82] - 公司2024年上半年能源作业服务板块实现较快增长[85][86] - 公司2024年上半年能源物流服务板块实现较快增长[86] 主营业务 - 公司主营业务包括LPG、特种气体、清洁能源等能源服务[1][2][3] - 公司主要从事天然气、LNG、CNG、LPG等清洁能源的生产和销售[10,9] - 公司主要提供天然气井全生命周期综合治理服务，包括低产低效天然气井辅助排采服务及天然气回收处理配套服务[33] - 公司能源作业服务业务聚焦天然气生产运营中游环节[33] - 公司能源作业服务业务助力实现天然气资源"增储上产"，对国内天然气的稳产增产具有重要意义[33] - 公司能源服务和特种气体业务是公司积极布局和重点发展的新赛道业务[54] - 公司特种气体业务包括氦气、氢气、航空航天特气等[50][48][49] 资产及财务状况 - 应收账款增加30.57%，主要系本报告期末公司存在跨期应收款项所致[3] - 应收款项融资增加63.05%，主要系报告期内公司高信用等级银行票据结算增加所致[4] - 预付款项增加35.32%，主要系报告期内预付清洁能源产品采购款项增加所致[5] - 其他应收款增加113.91%，主要系报告期末应收LNG管输业务保证金及税费返还款增加所致[6] - 存货减少65.36%，主要系公司优化存货管理所致[7] - 固定资产增加56.48%，主要系公司船舶等运输设备增加所致[10] - 在建工程减少76.53%，主要系公司IPO募投项目建设完成转固所致[11] - 合同负债增加41.59%，主要系预收清洁能源产品货款增加所致[15] - 公司经营活动产生的现金流量净额为121,951.33万元，同比增长72.03%[93] - 公司投资活动产生的现金流量净额为-75,847.66万元，净流出同比下降53.67%[94] 资源及供应 - 公司持有四川远丰森泰能源集团有限公司100%股权、内蒙古森泰天然气有限公司85%股权等多家子公司[1] - 公司对外投资并占有约6.43%份额的青岛涌氢创业投资基金合伙企业(有限合伙)[1] - 公司与中国石油天然气集团有限公司、中国石油化工集团有限公司等国内外知名能源企业有合作[1] - 公司通过构建"海气+陆气"双资源池，强化资源保障能力及提升综合成本竞争力[55] - 公司与马石油和ENI签订LNG长期采购合同，保证资源供应的稳定性及资源价格的可预测性[55] - 公司与国际市场诸多知名能源供应商达成现货采购合作[55] - 公司通过布局天然气回收处理配套服务项目及传统LNG液化工厂，合计自主控制的LNG产能规模达70万吨[56] - 公司在东莞市立沙岛拥有一座LNG/LPG接收站，码头岸线301米，海域面积16.59公顷，最大可靠5万吨级船舶，共设有3个泊位，同时配套16万立方米LNG储罐、14.4万立方米LPG储罐[56] - 公司在运营LNG槽车超百台[56] 环境保护 - 公司一直高度重视环境保护工作，建立完善的环境保护管理制度[123] - 公司东九能源已取得排污许可证，并建立了完善的废气和废水污染治理设施[124][125][126] - 公司内蒙森泰、筠连森泰、叙永森能等子公司也建立了相应的污染治理设施[126][127] - 公司固体废物委托有资质的单位进行处理处置[125] - 公司各子公司均已完成固定污染源排污登记[125] - 公司各子公司的污染物排放均符合相关排放标准要求[124] - 公司未发生因环境问题受到行政处罚的情况[123] - 公司持续加强环境保护管理，确保各项环保措施有效运行[123][124][125][126][127] 公司治理及承诺 - 公司董事会秘书为黄博,证券事务代表为刘苹苹[12] - 公司法定代表人为张建国[11] - 公司及现任董事、监事、高级管理人员最近三年内未受到过刑事处罚或者与证券市场相关的行政处罚[1] - 公司及现任董事、监事、高级管理人员不存在未按期偿还大额债务、未履行承诺、被中国证监会采取行政监管措施或受到上海证券交易所纪律处分等情况[2] - 公司承诺所提供的文件资料真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏[4] - 公司承诺将依照相关法律、法规、规章、中国证监会和上海证券交易所的有关规定，及时披露有关本次重组的

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 具有价值创造力的清洁能源服务商 证券代码：605090 证券简称：九丰能源 公告编号：2024-079 江西九丰能源股份有限公司 关于 2024 年半年度利润分配方案的公告 重要内容提示： 每股分配比例：每股派发现金红利 0.40 元（含税），不以资本公积金转增股本， 不送红股。 本次利润分配以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣除回购专户中累计已 回购的股份为基数，股权登记日具体日期将在权益分派实施公告中明确。 在实施权益分派的股权登记日前，因可转债转股等致使公司总股本或应分配股 份基数发生变动的，将维持每股分配金额不变，相应调整分配总额，并将另行公告具体 调整情况。 一、公司 2024 年半年度利润分配方案 2024 年 6 月，江西九丰能源股份有限公司（以下简称"公司"）制定《未来三年 （2024-2026 年）现金分红规划》，明确 2024-2026 年全年固定现金分红金额分别为 7.50 亿元、8.50 亿元、10.00 亿元，每年度固定现金分红频次为 2 次，并叠加特 ...

具有价值创造力的清洁能源服务商 证券代码：605090 证券简称：九丰能源 公告编号：2024-080 江西九丰能源股份有限公司 2024 年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》《上海证券交易所股票上市规则》 等规定，江西九丰能源股份有限公司（以下简称"公司"或"九丰能源"）董事会对 2024 年半年度（以下简称"报告期"）募集资金存放与实际使用情况专项说明如下： 一、募集资金基本情况 （一）2021 年首次公开发行股票募集资金 经中国证监会《关于核准江西九丰能源股份有限公司首次公开发行股票的批复》（证 监许可〔2021〕1437 号）核准，公司向社会公众公开发行人民币普通股（A 股）股票 8,296.9866 万股，每股面值为人民币 1.00 元，每股发行价格为人民币 34.57 元，募集资 金总额为人民币 2,868,268,267.62 元，扣除 ...

第三届监事会第六次会议决议公告 一、监事会会议召开情况 江西九丰能源股份有限公司（以下简称"公司"）第三届监事会第六次会议于 2024 年 8 月 12 日（星期一）以现场表决方式召开。会议通知于 2024 年 8 月 2 日（星期五） 以电子邮件等方式送达全体监事。本次会议应出席监事 3 人，实际出席监事 3 人，会议 由监事会主席慕长鸿先生召集和主持。本次会议的召集、召开及表决程序符合有关法律 法规和《公司章程》的相关规定。 二、监事会会议审议情况 经与会监事认真审议，本次会议逐项表决通过了以下决议： 具有价值创造力的清洁能源服务商 证券代码：605090 证券简称：九丰能源 公告编号：2024-078 江西九丰能源股份有限公司 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 用情况。2024 年上半年，公司募集资金的存放与使用情况符合中国证监会、上海证券交 易所关于上市公司募集资金存放与使用的相关规定，不存在违规使用募集资金的情形。 具体内容详见同日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《2024 年 ...

具有价值创造力的清洁能源服务商 证券代码：605090 证券简称：九丰能源 公告编号：2024-077 江西九丰能源股份有限公司 第三届董事会第六次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 江西九丰能源股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第六次会议于 2024 年 8 月 12 日（星期一）以现场结合通讯表决方式召开。会议通知于 2024 年 8 月 2 日 （星期五）以电子邮件等方式送达全体董事。本次会议应出席董事 9 人，实际出席董事 9 人，会议由董事长张建国先生召集和主持。公司监事和高级管理人员列席了本次会议。 会议的召集、召开及表决程序符合有关法律法规和《公司章程》的相关规定。 二、董事会会议审议情况 经与会董事认真审议，本次会议逐项表决通过了以下决议： （一）审议通过《关于<2024 年半年度报告>及其摘要的议案》 表决结果：9 票同意、0 票反对、0 票弃权。 （二）审议通过《关于<2024 年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告> 的议案》 具体内容详见 ...

关于召开 2024 年半年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 问题征集方式：投资者可于 2024 年 8 月 14 日（星期三）至 8 月 20 日（星期 二）16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司投资者关 系邮箱 jxjf@jovo.com.cn进行提问。公司将在说明会上就投资者普遍关注的问题进行回答。 江西九丰能源股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 8 月 14 日发布公司 《2024 年半年度报告》，为便于广大投资者更全面深入地了解公司清洁能源、能源服务、 特种气体业务发展情况与未来规划，以及 2024 年半年度的经营成果、财务状况、现金 流量等情况，公司计划于 2024 年 8 月 21 日下午 15:00-16:00 举行 2024 年半年度业绩说 明会，就投资者关心的问题进行交流。 一、业绩说明会类型 具有价值创造力的清洁能源服务商 本次投资者说明会以网络互动形式召开，公司将针对业务发展规划、2024 年半年度 的经营情 ...