业绩总结 - 公司2023年实现收入245.31亿元，同比增长15.45%[1] - 公司2024年一季度实现收入67.52亿元，同比增长13.54%[1] - 公司2024年一季度归母净利润3.98亿元，同比下滑19.79%[1] - 公司2024-2026年预计收入分别为293/351/423亿元，对应增速分别为19.34%/19.94%/20.44%[3] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为14.20/17.46/20.96亿元[3] 市场扩张和并购 - 公司持续拓展门店数量，截至2023年底已覆盖全国19个省，门店数量达14,074家[2] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到422.91亿元，较2022年增长约98.7%[5] - 公司2026年预计净利润率为5.14%，ROE为17.38%[5] - 公司2026年预计EBITDA增长率为1.98%，归属于母公司净利润增长率为20.05%[5] 评级和估值 - 公司给予2024年21倍PE的估值，对应目标价26.19元，维持“增持”评级[3] 其他 - 国联证券可能持有本报告中提及公司发行的证券并提供金融服务[13] - 未经国联证券许可，不得擅自复制、转载、刊登和引用[14]

业绩总结 - 公司2023年营业收入达245.31亿元，同比增长15.45%[1] - 公司2024年一季度营业收入为67.52亿元，同比增长13.54%[1] - 公司2023年末门店数量达到14074家，净增门店4029家[2] - 公司2024Q1净增门店841家，门店全国化布局仍在持续[2] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为297.3亿元、361.89亿元、440.78亿元，同比增速分别为21%、22%、22%[3] 未来展望 - 公司2026年预计营业总收入将达到440.78亿元，同比增长21.8%[6] - 公司2026年预计净利润将达到23.13亿元，同比增长24.4%[6] - 公司ROE在2026年预计将达到18.0%[6] - 公司2026年预计EPS为1.93元[6] - 公司2026年预计P/E为11.52[6] - 公司2026年预计P/B为2.07[6] - 公司2026年预计EV/EBITDA为5.38[6] 公司团队和声明 - 公司研究团队成员包括医药行业专业人士，具备丰富的行业经验[7][8][9][10][11][12][13][14] - 公司声明分析师具有证券投资咨询执业资格，独立客观出具报告[15] - 公司免责声明提醒投资者报告内容仅供签约客户参考，不保证信息准确性和完整性[16][17][18] - 未经信达证券授权，私自转载或转发本报告将承担法律责任[22]

以集中竞价交易方式首次回购公司股份暨进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 证券代码：603233 证券简称：大参林 公告编号：2024-048 大参林医药集团股份有限公司关于 | 回购方案首次披露日 | 2024/3/16 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 2024 年 4 月 1 日~2025 3 月 | 年 | 31 | 日 | | 预计回购金额 | 10,000 万元~20,000 万元 | | | | | 回购用途 | □减少注册资本 √用于员工持股计划或股权激励 | | | | | | □用于转换公司可转债 □为维护公司价值及股东权益 | | | | | 累计已回购股数 | 9.39 万股 | | | | | 累计已回购股数占总 | 0.0082% | | | | | 股本比例 | | | | | | 累计已回购金额 | 204.999 万元 | | | | | 实际回购价格区间 | 21.80 元/股~21. ...

业绩总结 - 公司23年实现收入245.31亿元，归母净利润11.66亿元，扣非归母净利润11.41亿元，24Q1实现营业收入67.52亿元，归母净利润3.98亿元[1] - 公司预计24-26年业绩分别为1.24/1.53/1.90元/股，对应PE为17.50/14.26/11.45x，维持“买入”评级[2] - 大参林在2019-2023年间的扣非归母净利润增速呈现不同幅度的波动，其中2023年出现负增长，为-20.40%[4] 用户数据 - 公司门店持续拓展，截至2023年末门店数量已达14074家，24年Q1净增门店841家，总门店数量达14915家[2] 未来展望 - 公司预计24-26年业绩分别为1.24/1.53/1.90元/股，对应PE为17.50/14.26/11.45x，维持“买入”评级[2] 新产品和新技术研发 - 大参林的业务收入主要来源于中西成药和非药品，其中中西成药占比逐年下降，而非药品占比逐年上升[4] 市场扩张和并购 - 公司门店持续拓展，截至2023年末门店数量已达14074家，24年Q1净增门店841家，总门店数量达14915家[2] 其他新策略 - 广发证券股份有限公司及其关联机构可能存在潜在利益冲突，投资者应考虑独立性受影响[13] - 研究人员的报酬标准取决于研究质量、客户评价等多种因素，包括广发证券的整体经营收入[15] - 广发证券的研究报告仅面向授权客户/特定合作机构发送，具有保密义务[16]

业绩总结 - 公司2023年年报显示，营业收入、归母净利润、扣非归母净利润同比增长15.45%、12.63%、13.56%[1] - 公司2024年一季报显示，营业收入、归母净利润、扣非归母净利润同比增长13.54%、-19.79%、-20.40%[1] - 大参林2026年预计营业收入将达到437.97亿元，较2022年增长约105.3%[8] - 2026年预计净利润为22亿元，较2022年增长约103.3%[8] - 2026年预计每股收益为1.81元，较2022年增长约66.1%[8] 业务拓展 - 公司2023年中西成药、中参药材、非药品营收同比增长16.62%、15.04%、7.93%[2] - 公司2023年新增自建门店1382家，加盟门店2158家，全国扩张大幅提速[3] - 公司持续优化商品结构，引入新品种1344个，淘汰不动销产品2213个[4] 财务展望 - 公司2026年预计ROE为19.4%，较2022年增长约16.3%[8] - 公司2026年预计资产负债率为67%，维持相对稳定[8] - 公司2026年预计PE为12，PB为2.3，EV/EBITDA为9.8，股息率为2.7%[8] 评级及声明 - 公司评级为"买入"，预计未来6-12个月的投资收益率将领先市场基准指数15%以上[9] - 分析报告指出，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易[10] - 分析师声明具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并独立、客观地出具本报告[11]

业绩总结 - 公司2023年实现收入245.31亿元，归母净利润11.66亿元，扣非归母净利润11.41亿元[1] - 公司2024Q1实现收入67.52亿元，归母净利润3.98亿元[1] - 公司2024年预测经营利润1,837亿元，净利润1,418亿元，每股净收益1.25元[1] 用户数据 - 公司门店数截至2024Q1达14915家，全国扩张步伐加速[1] 未来展望 - 公司2024年预测市盈率为17.49，股息率为2.8%[1] - 公司的营业总收入预计在2022年至2026年间呈现稳定增长[2] - 公司的净利润预计在2022年至2026年间逐年增长[2] - 公司的净资产收益率(ROE)预计在2022年至2026年间逐年增长[2] - 公司的PE比率在2022年至2026年间逐年下降[2] - 公司的PB比率在2022年至2026年间逐年下降[2] - 公司的股息率在2022年至2026年间逐年增长[2] - 公司的资产负债率在2022年至2026年间保持在相对稳定水平[2] - 公司的现金流净增加额在2022年至2026年间呈现波动变化[2] 新产品和新技术研发 - 公司是一家全国规模领先的大型医药零售企业，专注于提供中西成药、参茸滋补药材、中药饮片、保健品等产品[2] 市场扩张和并购 - 公司持续扩张，两广以外持续扩张，疫后高毛利率产品需求下降[1] - 公司全国扩张步伐加速，加大省外并购及加盟力度[1] 其他新策略 - 公司的EBIT率在2022年至2026年间呈现波动变化[2] - 报告中提到的投资评级分为增持、谨慎增持、中性和减持四个等级[10]

业绩总结 - 公司2023年实现营收245.31亿元，同比增长15.45%[1] - 公司2023年归母净利润为11.66亿元，同比增长12.63%[1] - 公司2023年加盟业务实现翻倍以上增长，毛利率有所下降[1] - 公司2024Q1实现毛利率35.46%，扣非净利率5.87%，利润率下滑原因是新建门店和次新建门店的影响[1] - 公司预计未来随着次新店扭亏，下半年业绩有望恢复高增[1] - 公司考虑扩张步伐稳健，将2024年归母净利润预测调整至14.28/17.39亿元，维持“买入”评级[1] 市场展望 - 市场竞争加剧、门店扩张不及预期、加盟店发展不及预期是公司面临的风险[2] 财务数据 - 公司的流动资产在2023年至2026年间呈现逐年增长的趋势，从10798万元增长到18528万元[3] - 营业总收入也呈现逐年增长，从24531万元增长到43405万元[3] - 公司的净利润在2023年至2026年间也呈现逐年增长的趋势，从1231万元增长到2241万元[3] - 公司的每股净资产在2023年至2026年间逐年增长，从5.82元增长到10.45元[3]

业绩总结 - 公司2023年实现收入245.3亿元，同比增长15.5%[1] - 公司2023年归母净利润11.7亿元，同比增长12.6%[1] - 公司2024年Q1实现收入67.5亿元，同比增长13.5%[3] - 公司2024年Q1归母净利润3.98亿元，同比下降19.8%[3] - 公司2024-2026年归母净利润预测为14.36/17.73/21.88亿元，同比增长23%/24%/23%[4] 用户数据 - 公司门店持续拓展，截至2024年Q1末拥有门店14915家[4] - 公司中西成药需求稳定增长，2023年中西成药收入同比增长16.6%[4] 未来展望 - 公司面临外延并购、处方外流、互联网冲击等风险[5] - 2026年主营业务收入预计达到435.26亿元，增长率为20.35%[6] - 2026年净利润预计为23.18亿元，净利率为5.0%[6] - 2026年每股收益预计为1.921元，每股股利为0.7元[6] - 2026年总资产收益率为6.96%，投入资本收益率为16.88%[6] - 2026年净资产收益率为21.39%[6] 其他新策略 - 公司已具备证券投资咨询业务资格[9]

天健审〔2024〕2-319 号 大参林医药集团股份有限公司全体股东： 一、审计意见 大参林医药集团股份有限公司 2023 年度审计报告 天健会计师事务所 Pan-China Certified Public Accountants | | | | 一、审计报告……………………………………………………… 第 1—6 页 | | --- | | 二、财务报表……………………………………………………… 第 7—14 页 | | （一）合并资产负债表…………………………………………… 第 7 页 | | （二）母公司资产负债表………………………………………… 第 8 页 | | （三）合并利润表………………………………………………… 第 9 页 | | （四）母公司利润表………………………………………………第 10 页 | | （五）合并现金流量表……………………………………………第 11 页 | | （六）母公司现金流量表…………………………………………第 12 页 | | （七）合并所有者权益变动表……………………………………第 13 页 | | （八）母公司所有者权益变动表…………………………………第 14 ...

公司基本信息 - 公司注册地址位于广东省广州市荔湾区龙溪大道410号、410-1号，办公地址相同，邮政编码为510000[10] - 公司股票种类为A股，上市交易所为上海证券交易所，股票简称为大参林，股票代码为603233[10] 公司财务表现 - 公司2023年营业收入较上年增长15.45%，达到24,531,390,152.75元[11] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润较上年增长12.63%，达到1,166,498,182.43元[11] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额较上年同期下降15.51%，为3,173,848,332.73元[11] - 公司2023年基本每股收益为1.03元，较上年增长13.19%[11] - 公司2023年加权平均净资产收益率为18.01%，较上年增长0.14%[11] 公司业务拓展 - 公司门店覆盖全国19个省，门店数量达到14,074家[19] - 公司新零售业务销售同比增长45.25%[20] - 公司O2O送药服务覆盖门店上线率达到79.17%[20] - 公司持续承接处方外流，拓展院边店、DTP、门慢门特等专业化药房[20] 公司并购与合作 - 公司报告期内新增自建门店1,382家，加盟门店2,158家，并购门店750家[19] - 公司积极寻找并购标的，合计并表门店750家[20] - 公司与多家公司签订股权转让协议、合作协议，涉及门店数较多[56] 公司财务管理 - 公司2023年现金分红总额预计为353,042,183.12元，现金分红比例为30%[4] - 公司2023年实现营业收入245.3亿元，同比增长15.45%[19] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为11.66亿元，同比增加12.63%[19] - 公司2023年销售费用为56.23亿，同比增长8.98%；管理费用为11.85亿，同比增长6.74%；财务费用为1.90亿，同比下降8.41%[49] 公司战略规划 - 公司将持续落实“深耕华南、布局全国”的发展战略，以实体门店为主，线上线下融合发展，持续快速扩大门店网络布局，提升及巩固市场占有率[65] - 公司将持续发展新零售业务，打造线上商品的组货、定价、促销体系以及线上的运营体系，平衡线上线下关系保障线上线下融合发展[68] - 公司将持续提升商品丰富度，坚定落实“做强大品类，做大小品类”的商品战略，持续推动中参茸以及非药品的销售[68] 公司治理结构 - 公司董事会下设战略委员会、审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会等四个专门委员会，并制订了各个专门委员会的工作规则，各委员会认真履行职责，发挥专业优势，确保董事会高效运作和科学决策[73] - 公司监事会对公司报告期内的监督事项无异议[101] - 公司董事、监事和高级管理人员报酬总额为1915.53万元[97] 公司股东情况 - 公司2023年年度报告显示，股份总数为1,138,902,099股[146] - 公司股东总数截至报告期末普通股股东总数为28,880户，年度报告披露日前上一月末的普通股股东总数为36,696户[148] - 前十名股东持股情况中，柯云峰持有242,591,847股，柯金龙持有229,631,849股，柯康保持有178,192,742股[148]