兴业证券股份有限公司（以下简称"公司"）第六届监事会第十八次会议于 2024 年 6 月 21 日以电子邮件的方式发出会议通知，于 2024 年 6 月 26 日以通讯 方式召开。公司现有监事 4 名，全体监事参加会议。会议的召集、召开及表决程 序符合《公司法》及《兴业证券股份有限公司章程》的相关规定。 本次会议审议并通过了以下议案： 《兴业证券股份有限公司关于 2023 年度监事会主席考评的议案》 表决结果：同意 4 票；反对 0 票；弃权 0 票。 特此公告。 兴业证券股份有限公司 证券代码：601377 证券简称：兴业证券 公告编号：临 2024-020 兴业证券股份有限公司 监 事 会 第六届监事会第十八次会议决议公告 二○二四年六月二十七日 本公司及监事会全体成员保证公告内容不存在虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 1 ...

兴业证券股份有限公司董事、监事和高级管理人员 第一条 为加强对兴业证券股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"） 董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动的管理，根据《中华人民共 和国公司法》（以下简称《公司法》）、《中华人民共和国证券法》（以下简称 《证券法》）和《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动 管理规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 15 号——股东及董事、 监事、高级管理人员减持股份》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 8 号 —股份变动管理》等法律、行政法规、部门规章和规范性文件以及《兴业证券股 份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）的规定，结合公司实际情况，制定 本办法。 第二条 本办法适用于公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其 变动的管理。其所持本公司股份是指登记在其名下和利用他人账户持有的所有本 公司股份；从事融资融券交易的，其所持本公司股份还包括记载在其信用账户内 的本公司股份。 所持公司股份及其变动管理办法 属于证券从业人员的公司董事、监事和高级管理人员应遵守关于证券从业人 员的相关规定，在任期或者法定限期内不得直接或者以化名、借他人 ...

兴业证券股份有限公司 2024 年度"提质增效重回报"行动方案 为深入贯彻落实党的二十大和中央金融工作会议精神，践行以"投资者为本" 的上市公司发展理念，兴业证券股份有限公司（以下简称"公司"）根据国务院 《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》、中国证监会《关 于加强上市公司监管的意见（试行）》《关于加强上市证券公司监管的规定》和上 海证券交易所《关于开展沪市公司"提质增效重回报"专项行动的倡议》，制定 公司 2024 年度"提质增效重回报"行动方案，并于 2024 年 6 月 26 日经公司第 六届董事会第二十三次会议审议通过。具体如下： 一、推动高质量发展，提升经营质效 近年来，公司始终坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入 学习贯彻党的二十大精神，深入实施福建省委"深学争优、敢为争先、实干争效" 行动，聚焦"四大攻坚战"，推动高质量发展取得积极成效。公司资本实力保持 增长，经营管理体制不断优化、新发展格局持续巩固、专业能力不断增强，综合 竞争力稳中有进，特色优势持续增强，服务实体经济发展成果丰硕，品牌形象和 集团软实力进一步提升，国际化水平再上新台阶，为进一步高质量发展提供 ...

会议主要讨论的核心内容 - 公司一季度收入和利润出现下滑,财富管理业务和自营业务表现不佳 [1][2][3] - 投行业务受监管政策影响,发行节奏放缓,收入下滑 [9][10] - 公司调整投资策略,增加债券类资产规模,降低权益类投资规模,提升投资收益稳定性 [4][5][6][7] - 公司财富管理业务转型,加强高净值客户服务,丰富产品体系,提升效率 [12][13][14][15] - 公募基金业务受税改影响,收入利润下滑,公司将拓展养老服务和境外产品 [19][20] - 公司海外业务布局,新加坡子公司正在申请牌照,未来将拓展轻资产业务 [21][22][23] - 公司二季度业绩有望好于一季度,自营业务表现较好 [24][25] - 公司关注市值管理,正在研究并购整合等方案 [27][28][30][31] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资业务问题** **提问内容** 投资业务中权益投资规模和结构情况 [6][7] **回答内容** 公司权益投资规模约100亿元,主要包括自营团队30-40亿、委外机构30-40亿、其他基金投资20亿左右 [6][7] 问题2 **场外衍生品业务问题** **提问内容** 公司场外衍生品业务的规模和结构 [9] **回答内容** 公司场外衍生品业务规模510亿元,主要包括场外期权300亿、收益凭证134亿,整体规模有所下降 [9] 问题3 **投行业务问题** **提问内容** 公司投行业务的发展战略和组织架构调整情况 [10][11] **回答内容** 公司将继续丰富优质项目储备,加强并购重组和财务顾问业务,同时协同内部资源支持新兴科技企业融资。在人员和机构方面暂未出现大的变动,但可能会根据业务情况进行适当调整 [10][11]

会议主要讨论的核心内容 - 公司一季度收入和利润出现下滑,财富管理业务和自营业务表现不佳 [1][2][3] - 投行业务受监管政策影响,发行节奏放缓,收入下滑 [9][10] - 公司调整投资策略,增加债券类资产规模,降低权益类投资规模,提升投资收益稳定性 [4][5][6][7] - 公司财富管理业务转型,聚焦高净值客户,提升资产配置能力和定制化服务 [12][13][14][15] - 公募基金业务受税改影响,收入利润下滑,公司将拓展养老服务和境外产品 [19][20] - 公司海外布局,新加坡子公司正在申请牌照,未来将拓展轻资产业务 [21][22][23] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资业务情况** **提问内容** - 公司自营投资业务的具体情况,包括股票、债券、衍生品等业务的表现 [4][5][6][7][8] **回答内容** - 一季度自营股票亏损约1000万元,债券投资收益增长16%,衍生品出现小亏 [4][5][6] - 公司调整投资策略,增加债券类资产规模,降低权益类投资规模,提升投资收益稳定性 [4][5][6][7] 问题2 **投行业务情况** **提问内容** - 公司投行业务的发展战略,是否有差异化的业务布局 [10][11] **回答内容** - 公司将继续丰富优质股权项目储备,加强并购重组和财务顾问业务,重点服务新兴科技企业 [10] - 在债券业务方面,将通过集团协同深化区域战略,积极承做项目 [10] 问题3 **财富管理业务情况** **提问内容** - 公司财富管理业务的最新进展,包括高净值客户服务和产品布局 [12][13][14][15] **回答内容** - 公司财富管理业务转型,聚焦高净值客户,提升资产配置能力和定制化服务 [12][13][14][15] - 代销产品保有规模接近900亿元,权益类产品占比65% [14]

[Table_MainInfo] 公司研究/金融/券商 证券研究报告 兴业证券（601377）公司季报点评 [ Table_InvestInfo] 2023 年投行收入逆市提升， 24Q1 自营拖累整体业绩 [Table_Summary] 投资要点：公司持续提升投行业务专业能力，大投行业务稳步增长。 资管规模逆势上升，兴全基金收益率表现优异。目标价 7.35 元/股， 维持“优于大市”。  【事件】兴业证券发布2023年度及2024Q1业绩：1）公司2023年全年实现营业 收入106.3亿元，同比-0.3%；归母净利润19.6亿元，同比-25.5%；对应EPS 0.46 元，ROE 3.7%，同比-2.0pct。第四季度实现营业收入17.7亿元，同比-48.5%，环 比-7.7%。归母净利润3.8亿元，同比-55.3%，环比-278.3%。2）公司2024年一季 度实现营业收入 23.8 亿元，同比-43.0%；归母净利润 3.3 亿元，同比-60.4%；对 应EPS 0.10元，ROE 0.6%，同比-1.0pct。  2023 年经纪业务收入承压，两融市占率小幅下滑。2023 年全市场日均股基交易 额 ...

报告公司投资评级 - 兴业证券维持"优于大市"投资评级 [1][2] 报告的核心观点 公司业务表现 - 2023年公司经纪业务收入承压,两融市占率小幅下滑 [4] - 2023年股债承销表现亮眼,投行业务收入同比增长9.3% [5][6] - 2023年资管业务收入同比下降7.8%,但资管规模逆势上升13% [6] - 2024年一季度自营业务拖累公司整体业绩,投资收益同比下降68% [7] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.25/0.29/0.31元,BVPS分别为6.68/6.85/7.05元 [8] - 给予公司2023年1.0-1.1x P/B,对应合理价值区间6.68-7.35元 [8] 分部业务总结 经纪业务 - 2023年经纪业务收入同比下降18.2%,2024年一季度同比下降29% [4] - 2023年末公司两融余额281亿元,市场份额1.70%,同比下降0.05个百分点 [4] 投行业务 - 2023年投行业务收入同比增长9.3%,2024年一季度同比下降68.5% [5][6] - 2023年股权承销规模同比下降58.1%,其中IPO规模同比增长8.6%;债券承销规模同比增长21.3% [6] 资管业务 - 2023年资管业务收入同比下降7.8%,2024年一季度同比增长9.6% [6] - 2023年末资产管理规模844亿元,同比增长13% [6] - 兴证全球基金权益类、固收类基金过往十年收益率均位列行业前五 [6] 自营业务 - 2023年投资收益(含公允价值)同比增长57.4%,2024年一季度同比下降68% [7] [1][2][4][5][6][7][8]

公司发展战略 - 公司将以党的二十大精神和中央、福建省委金融工作会议精神为指引，深入学习贯彻，坚持稳中求进，聚焦高质量发展主题主线[2][3][8][9] - 持续推进公司深化改革转型，坚持以市场化为导向健全集团经营管理体制，打造全覆盖、无死角的内控与风险管理体系[3][8][9] - 加强经营管理班子队伍建设，打造一支政治过硬、业务精湛、经营与管理能力全面的队伍[3][8][9] - 加快提升服务实体经济与投资者的专业水平，持续提高经营管理质效，打造财富管理与大机构业务为核心的"双轮联动"业务体系[3][8][9] - 用心做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融"五篇大文章"，提升服务实体经济质效[3][9] - 朝着建设一流证券金融集团战略目标稳步迈进，在中国特色现代金融体系建设中发挥更大作用，为建设金融强国积极贡献力量[3][9] 行业发展机遇 - 在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，国民经济总体回升向好，现代化产业体系建设取得重大进展[6] - 中央金融工作会议强调要加快建设金融强国，全面加强金融监管，完善金融体系，优化金融服务[7] - 资本市场作为社会资源配置、居民财富保值增值的重要场所将发挥更加重要的作用，证券行业作为服务实体经济的主力军也将迎来新的发展机遇[7] - 证券公司将进一步回归行业本源，提升专业能力，补齐功能短板，走规范化、专业化、集约化、差异化的高质量发展道路[7] 公司应对措施 - 公司将坚持以党的二十大精神和中央、福建省委金融工作会议精神为指引，深刻把握金融工作的政治性和人民性[3][8] - 秉持国有证券金融机构的政治责任和使命担当，持续推进公司深化改革转型，坚持以市场化为导向健全集团经营管理体制[3][8] - 打造全覆盖、无死角的内控与风险管理体系，提升风险管理能力，加强经营管理班子队伍建设[3][8] - 加快提升服务实体经济与投资者的专业水平，持续提高经营管理质效，打造财富管理与大机构业务为核心的"双轮联动"业务体系[3][8][9] - 用心做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融"五篇大文章"，提升服务实体经济质效[3][9] - 朝着建设一流证券金融集团战略目标稳步迈进，在中国特色现代金融体系建设中发挥更大作用，为建设金融强国积极贡献力量[3][9]

公司发展战略 - 公司将以党的二十大精神和中央、福建省委金融工作会议精神为指引，深入学习贯彻党的政治责任和使命担当，坚持稳中求进，聚焦高质量发展[2][3][8][9] - 持续推进公司深化改革转型，健全集团经营管理体制，打造全覆盖、无死角的内控与风险管理体系，提升风险管理能力[3][8][9] - 加强经营管理班子队伍建设，打造一支政治过硬、业务精湛、经营与管理能力全面的队伍[3][8][9] - 加快提升服务实体经济与投资者的专业水平，持续提高经营管理质效，打造财富管理与大机构业务为核心的"双轮联动"业务体系[3][8][9] 行业发展机遇 - 资本市场作为社会资源配置、居民财富保值增值的重要场所将发挥更加重要的作用[7] - 证券行业作为服务实体经济的主力军将迎来新的发展机遇，证券公司将进一步回归行业本源，提升专业能力，补齐功能短板，走规范化、专业化、集约化、差异化的高质量发展道路[7] 公司应对措施 - 公司将坚持以市场化为导向持续健全集团经营管理体制，打造全覆盖、无死角的内控与风险管理体系，提升风险管理能力[3][8][9] - 公司将不断加强经营管理班子队伍建设，打造一支政治过硬、业务精湛、经营与管理能力全面的队伍[3][8][9] - 公司将加快提升服务实体经济与投资者的专业水平，持续提高经营管理质效，打造财富管理与大机构业务为核心的"双轮联动"业务体系[3][8][9] - 公司将用心做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融"五篇大文章"，提升服务实体经济质效[9]

报告评级 - 报告给予兴业证券(601377.SH)买入评级 [3] 报告核心观点 - 2024年一季度,兴业证券实现营收、归母净利润分别为23.77、3.28亿元,同比分别-43.0%、-60.4%,加权ROE为0.6%,同比-1.01pct,剔除客户资金后杠杆为3.18x,同比+3.93%。分业务条线来看,经纪、投行、资管、利息、自营收入分别为4.67、1.16、0.36、2.78、3.36亿元,同比分别-23.4%、-68.5%、+9.6%、-44.2%、-67.7%。[3] - 2023年国内股基成交额479.99万亿元,同比下降3.1%,公司实现经纪业务收入22.53亿元,同比-18.2%,公司经纪业务表现弱于市场。公司股基交易份额1.4%,同比-0.1pct,测算净佣金率0.026%,同比-0.002pct。公司机构客户代买证券款占比为58.7%,同比-1.7pct,机构保证金比例有所下降,个人保证金比例有所上升。[3][4] - 股权融资方面,2023年股权承销金额99.51亿元,其中科创板和创业板IPO保荐上市家数均位居行业第8。2024Q1公司股权融资市场份额0.5%,同比下降0.8pct。债券融资方面,2023年公司债券承销规模1331亿元,同比+20%。2024Q1公司债券融资市场份额1.2%,同比+0.14pct。[4] - 2023年资管业务净收入1.48亿,同比-7.8%。兴证资管规模844亿,同比+13.0%,测算资管费率为0.09%,同比-0.03pct。兴证全球基金规模6079.4亿,同比-6.4%,实现净利润13.7亿元,同比下滑18.7%,贡献集团归属净利润比重32.6%。2024Q1资管业务净收入0.36亿,同比+9.6%。[5] - 2023年金融资产规模同比+32.58%至1,227.84亿,股票、基金、债券分别同比+107.63%、-24.68%、+40.76%,测算静态投资收益率同比-0.06pct至0.67%。2024Q1自营收入同比下降67.7%,主要系衍生金融工具投资收益同比减少所致。[6] - 我们看好公司积极发挥业务协同效应,同时在财富管理、机构化进程加速双轮驱动发展战略下的成长性。预计2024-2025年归属净利润分别为21.20亿元和24.62亿元,对应PE分别为23.30和20.06倍,对应PB分别为0.84和0.81倍,维持买入评级。[7]