证券之星消息，2025年4月14日中控技术(688777)发布公告称公司于2025年4月10日接受机构调研，兴业证券、博道基金、建信基金、海富通基金 参与。 具体内容如下： 问：如何理解公司出的"1+2+N"工业AI驱动的企业智能运行新架构？ 答：基于工业I的技术发展及公司最新的战略指引，公司在全球率先提出了"1+2+N"工业I驱动的企业智能运行新架构。"1"代表1个工厂操作系统， 实现统一工业数据集成，为工业I奠定强大的数据基座。"2"包括两个核心大模型一个是时间序列大模型TPT(Time-series Pre-trained Transformer)， 打造工业I模型基座，深度挖掘工业数据价值，实现生产过程自动化(Process utomated，P)，帮助用户实现生产过程安全、高效、高质的自主运 行；另一个是超图大模型HGT(Hyper GraphTransformer)，实现企业运营自动化(Business utomated，B)帮助用户实现企业的卓越运营。"N"代表N个 覆盖工业全场景的工业PP/gents，它们如同智能工厂中的"特种兵"，能够在各自的垂直领域内发挥专长，协同作战，让工厂变得更聪明、 ...

文章核心观点 - 半导体量检测市场空间广阔国产替代需求迫切 公司看好半导体量检测设备国产替代带来的投资机会 [1] 半导体量检测设备 - 用于前道晶圆制造和中道先进封装中的工艺控制 是芯片良率的关键 [1] - 随着半导体工艺制程缩小和先进封装技术发展 行业对工艺控制要求严苛 下游客户对高端设备技术要求及需求量持续提升 [1] - 多应用光学和电子束技术 光学检测效率高 电子束检测精度高 实际应用中优势互补 [1] 明暗场晶圆缺陷检测设备 - 半导体工艺控制设备分为“缺陷检测”和“量测”两大类 2020年全球半导体量检测设备市场中 缺陷检测设备市场占比约62.6% 量测设备市场占比约33.5% [2] - 基于明场/暗场成像原理的纳米图形晶圆缺陷检测设备技术壁垒高 市场占比达24.7% 是龙头厂商必争之地 [2] - 产业端明场缺陷检测多采用美国科磊29xx和39xx系列产品 部分产品可应用于5nm及以下节点 [2] 半导体设备第四大细分赛道 - 2023年全球半导体量检测设备在全球半导体制造设备中占比近13% 是第四大细分赛道 [3] - 近年来中国半导体产业发展迅速 带动中国大陆半导体量检测设备市场高速发展 2023年市场规模达43.6亿美元 [3] - 2023年全球量检测设备龙头美系厂商科磊中国大陆收入规模约33.9亿美元 市占率超70% 国内中科飞测2023年收入规模仅8.9亿元 国内市占率不到5% [3] - 当前中美博弈背景下 半导体量检测设备板块具备极大国产替代空间和自主可控必要性 [1][3]

文章核心观点 - 兴业证券继续看好保险板块，聚焦业绩稳定性较优、业绩弹性较强标的；2025年保险股业绩在高基数下面临较大增长压力，若权益市场回暖或有较好表现；后续估值空间进一步打开的催化点有投资端利率和权益市场表现、保险公司固收和权益投资结构优化、产品结构向分红险为主调整，分红险销售若超预期将降低负债刚兑压力，缓解利差损风险，支撑保险估值修复 [1] 概览 - 2024年负债端人身险价值在NBVM提升带动下普遍高增长略超预期，追溯口径下NBV同比人保寿险+114.2%>新华+106.8%>平安+90.0%>阳光+88.0%>平保+57.7%>太保+28.8%>国寿+24.3%>友邦+16.8%；财产险保费增速放缓同时COR承压低于预期；资产端总投资收益显著改善；2024年归母净利润受投资提振表现亮眼略超预期，新华+201.1%>国寿+108.9%>人保+88.2%>友邦+81.6%>平保+64.9%>太保+47.8%>阳光+45.8%>平安+36.2%>中国财险+30.9% [2] 负债端 人身险 - NBV同比延续高增长，驱动力在于价值率显著提升 [3] - 代理人规模触底企稳，人均产能继续提升 [3] - 银保渠道新单普遍负增长，但价值率增加带动价值贡献显著提升，各家银保NBV占比提升2.8 - 19.3pct至10.5 - 46.6% [3] - 长期保障型产品持续低迷，长期储蓄型产品贡献继续提升 [3] - 13/25个月保单继续率持续改善，业务品质不断优化 [3] - CSM增速分化，随摊销放缓以及NBV恢复增长逐步企稳 [3] 财产险 - 财险保费增速普遍放缓，2024年原保费同比平保+6.8%>太保+6.5%>人保+4.3%>平安+2.7%，车险和非车均有放缓 [3] - COR普遍承压，2024年综合成本率及同比平安98.1%(-0.3pct)<太保+98.3%(-2.4pct)<平保98.6%(+0.9pct)<人保98.8%(+1.0pct)，大灾赔付增加是主因 [3] 资产端 - 2024年A股5家上市险企共实现总投资收益7976亿元，同比+113.7%，得益于公允价值变动损益、股息分红收入以及买卖价差收入规模提升；剔除OCI债权浮盈，共实现综合投资收益8847亿元，同比+120.3% [4] - 各家净投资收益率普遍下滑，总/综合投资收益率均有较大幅度提升 [5] - 资产配置上，各家均大幅增配债券，平保和人保增配比例最多；债券内部中利率债、FVOCI类债券占比持续增加；股票和基金等二级权益配比普遍提升，6家公司合计的FVOCI - 股票规模较2024年初增加93.5%，占总股票比重从2024年初的22.2%提升至年末的32.2%，参考太保60%的比例仍有较大提升空间 [5]

文章核心观点 兴业证券首席信息官李予涛离职加入城堡证券，其履历丰富且曾主导兴业证券金融科技战略规划，城堡证券与城堡投资独立运营且均由肯·格里芬创建 [1] 分组1：李予涛相关情况 - 李予涛近日从兴业证券离职加入城堡证券并常驻上海 [1] - 李予涛曾任职于美国联合航空公司、芝加哥商品交易所及港交所等国际机构，兼具技术深耕与战略整合经验 [1] - 2019年李予涛加入兴业证券后主导制定集团五年金融科技战略规划，提出“数智兴证”蓝图 [1] 分组2：城堡证券相关情况 - 城堡证券是全球做市商，是美国排名第一的期权专家，有20年历史，约1700名员工 [1] - 城堡证券与城堡投资独立运营，均由华尔街传奇投资人士肯·格里芬创建 [1]

文章核心观点 - 特朗普2025年开启第二任期后频繁挥舞“关税大棒”，中国及时反制并构建防护网，短期内市场或波动调整，长远看中国经济基本面稳固、趋势向上，资本市场估值将螺旋式回归，中国资产质量优化、吸引国际资本 [1] 分组1 - 特朗普2025年开启第二任期后再度频繁挥舞“关税大棒” [1] - 面对外部压力中国及时给出反制措施并构建防护网 [1] 分组2 - 短期内市场或许会经历阶段性波动与结构性调整 [1] - 从长远看中国经济发展基本面稳固、趋势向上 [1] 分组3 - 随着中国经济发展质量提升，资本市场估值回归进程将在螺旋式上升中逐步实现 [1] 分组4 - 中国资产质量正持续优化，对国际资本吸引力与日俱增 [1]

文章核心观点 - 直觉外科在美股市场因手术机器人潜力大、商业模式好、产品创新、市场占有率稳固和业绩增长稳健而享有高估值 ，建议关注国产手术机器人领先企业及已布局该业务的创新医疗器械企业 [1] 相关建议 - 关注具备产品竞争力与持续创新力的国产手术机器人领先企业，如微创机器人、天智航等 [1] - 关注已布局手术机器人业务的创新医疗器械企业，如康基医疗、三友医疗等，手术机器人有望强化其传统业务竞争优势 [1]

文章核心观点 兴业证券公布2024年年度及2025年第一季度业绩增长快报，两个时期营收和净利润均实现同比增长 [2][7] 2024年年度业绩情况 - 公司锚定建设一流投资银行战略目标，聚焦金融“五篇大文章”，提升服务实体经济与居民财富管理专业水平及资产配置和风险管理能力 [2] - 当年实现营业收入123.54亿元，同比增长16.25%，实现归属于上市公司股东的净利润21.64亿元，同比增长10.16% [2] 2025年第一季度业绩情况 - 公司保持战略定力，聚焦金融“五篇大文章”，以客户为中心做深做细客户综合服务体系，各项业务良好开局 [7] - 当季度实现营业收入27.92亿元，同比增长17.48%；实现归属于上市公司股东的净利润5.16亿元，同比增长57.32% [7] - 收入和净利润增长主要因财富管理、信用交易、投资交易等业务发展良好、业绩稳步增长 [7] 备查文件 - 经公司现任法定代表人、主管会计工作的负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签字并盖章的比较式资产负债表和利润表 [4][8]

业绩总结 - 2025年第一季度营业总收入27.92亿元，同比增长17.48%[2][3] - 2025年第一季度净利润5.16亿元，同比增长57.32%[2][3] - 2025年第一季度末总资产2897.96亿元，较期初下降3.73%[2]

业绩总结 - 2024年营业总收入123.54亿元，同比增长16.25%[3][4] - 2024年净利润21.64亿元，同比增长10.16%[3][4] - 2024年末总资产3010.16亿元，较期初增长10.02%[3]

文章核心观点 从中期维度看多中国资产，特别是科技、新消费的重估才刚开始，可利用二季度震荡期逢低战略性布局中国资产 [1] 战略性布局资产维度 科技主线 此前科技主线更偏向题材，现在要给有希望实现AR商业模式落地的科技龙头，如港股和A股互联网公司、机器人以及BI产业公司耐心 [1] 新消费领域 寻找阿尔法机会，如潮玩组织经济等消费新品牌，年初以来超额收益可观，需耐心等待回调后寻找性价比更好的机会 [1] 军工、黄金对冲 国际秩序脆弱、原有国际体系动荡，黄金因流动性冲击短期下跌，仍有战略性配置价值；全球军工处于大扩张阶段，这类传统战略资产值得配置 [2]