报告评级和核心观点 报告评级 - 首次给予"推荐"评级 [33] 核心观点 - 营收净利降幅收窄,单季度实现正增长 [10] - 信贷投放稳中有升,息差韧性较强 [12] - 中收仍承压,租赁等其他业务贡献非息收入增长 [22] - 对公资产质量优化、零售风险有所抬升,关注核心一级资本补充 [24] 报告内容总结 公司经营情况 - 2024年1-9月,公司实现营业收入1961.23亿元,同比下降1.39%;归母净利润686.9亿元,同比下降0.69% [10] - 2024Q3单季度,营收和归母净利润分别同比增长3.31%和1.19%,较上季度均重回正增长 [10] - 信贷规模增长稳中有升,息差韧性较好,资产质量稳健 [10] 收入结构 - 利息净收入同比增长2.15%,2024Q3单季度同比增长1.97% [12] - 非息收入同比下降7.27%,降幅较上半年收窄4.88个百分点 [22] - 中间业务收入同比下降13.96%,主要受保险手续费"报行合一"、基金降费政策影响 [22] - 其他非息收入同比下降1.66%,降幅较上半年收窄8.53个百分点,主要由投资收益和租赁等其他业务收入贡献 [22] 资产质量 - 不良贷款率1.32%,较上年末下降1BP;关注类贷款占比1.58%,较上年末上升7BP,较2024H1下降8BP [24] - 对公贷款资产质量持续优化,零售贷款风险有所上升 [24] - 拨备覆盖率203.87%,较上年末上升8.66个百分点 [24] - 核心一级资本充足率10.29%,较上年末上升0.06个百分点 [24] 投资建议 - 公司是唯一总部在上海的国有大行,主场优势显著 [33] - 特色业务纵深发展,信贷稳步增长,零售转型持续推进,综合化经营成效显现 [33] - 资产质量稳健,风险抵补能力增厚,资本充足水平有望进一步提高 [33] - 分红稳定,股息率较高 [33] - 首次给予"推荐"评级,2024-2026年BVPS分别为13.10元/14.18元/15.29元,对应当前股价PB分别为0.54X/0.50X/0.46X [33] 风险提示 - 经济不及预期,资产质量恶化风险 [34] - 利率下行,NIM承压风险 [34]

股票代码：601328 股票简称：交通银行 编号：临 2024-042 交通银行股份有限公司 外部监事辞任公告 交通银行股份有限公司（以下简称"交通银行"或"本公司"）监事会及全体监事保证 本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性 和完整性承担法律责任。 本公司外部监事李曜先生期满退任，自2024年10月31日起不再担任本公司外 部监事、监事会提名委员会主任委员、监事会财务与内控监督委员会委员。李曜 先生确认与本公司监事会无不同意见，也无任何与退任有关的事项需要通知本公 司股东和债权人。 李曜先生担任本公司外部监事期间，恪尽职守、勤勉敬业，在完善监事会监 督体系、强化重点领域监督、提升公司治理水平等方面做出了重要贡献。监事会 谨此向李曜先生表示衷心感谢！ 特此公告 交通银行股份有限公司监事会 2024 年 10 月 31 日 1 ...

报告公司投资评级 - 交通银行目前2024E P/B为0.5x,2024E P/E为6.0x,TTM股息率为5.2%,同业均值分别为0.6x、5.4x、4.8% [1] 报告的核心观点 净息差和营收利润 - 24Q1-3净息差较24H1下降1bp,负债端成本下降支撑净息差 [2] - 24Q1-3净利息收入同比+2.2%,较24H1的+2.2%保持一致,24Q3净利息收入同比+2.0% [2] - 24Q1-3拨备前利润同比-3.5%,归母净利润同比-0.7%,较年中同比增速均有改善 [1] 资产质量 - 对公资产质量改善带动不良率环比持平,关注率、逾期率环比下降,拨备覆盖率环比小幅下降 [3] - 对公不良率环比-5bp至1.49%,个人贷款不良率环比+11bp至1.09% [3] 非息收入 - 24Q1-3净手续费及佣金收入同比-14.0%,较年中的-14.6%略有改善 [3] - 其他净收入增量源于公允价值变动,同比+8亿 [3] 成本管控 - 24Q1-3成本收入比为30.4%,同比+0.2pct [3]

行业或公司 * 交通银行 核心观点和论据 1. **财务表现**：2024年前三季度，交通银行实现净利润686.9亿元，同比下降0.69%，降幅较上半年收窄。资产总额达14.6万亿元，较上年末增3.8%。不良贷款率1.32%，较上年末下降0.01个百分点。[2] 2. **经营业绩**：息差表现稳定，营收降幅边际收窄。净经营收入1964.11亿，同比降1.37%。利息净收入1267.96亿，同比增长2.15%。客户贷款平均收益率是3.67%，同比下降34个基点。[2] 3. **信贷投放**：信贷保持均衡稳定投放，客户贷款余额8.44万亿，较上半年增加4851亿，增幅是6.1%。推动企业和居民综合融资成本稳中有降。[2] 4. **业务板块**：公司金融、个人金融、同业与金融市场、理财业务、托管业务等方面均取得一定成绩。[4][5][6] 5. **战略推进**：以建设具有特色优势的世界一流银行集团为目标，持续打造四大业务特色：普惠金融、贸易金融、科技金融、财富金融。[8] 6. **数字化转型**：持续释放数据要素价值，赋能业务发展，强化业务协同，推动五篇大文章融合发展。[10] 其他重要内容 1. **区域战略**：全力服务重大区域战略实施，长三角、珠三角和环渤海三大区域贷款余额占比57.52%，较上半年提升了0.14个百分点。[3] 2. **制造业和新兴产业**：境内行制造业中长期贷款增幅10.8%，战略新兴产业贷款增幅6.98%。[3] 3. **民营企业**：境内行民营企业概环增幅10.36%。[3] 4. **资产质量**：不良贷款率1.32%，较上年末下降0.01个百分点。拨备覆盖率203.87%，较上年末上升8.66个百分点。[3] 5. **境外业务**：境外银行机构实现净利润86.76亿，占集团净利润比例12.63%。资产总额1.23万亿，占集团资产总额比例8.44%。[7] 6. **绿色金融**：绿色贷款余额增幅5.13%，其中清洁能源产业贷款余额增幅14.48%。[8]

股票代码：601328 股票简称：交通银行 编号：临2024-038 交通银行股份有限公司 第十届董事会第十八次会议决议公告 交通银行股份有限公司（以下简称"交通银行"或"本公司"）董事会及全体董事保证 本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性 和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 本公司第十届董事会第十八次会议于 2024 年 10 月 30 日以现场和视频相结 合的方式，在上海、香港和北京召开。本公司于 2024 年 10 月 16 日以书面方式 向全体董事和监事发出本次会议通知。张宝江副董事长主持会议。出席会议应到 董事 18 名，亲自出席董事 16 名，委托出席董事两名，任德奇董事长、陈俊奎非 执行董事因其他公务，均书面委托张宝江副董事长出席会议并代为行使表决权。 部分监事及高管列席会议。本次会议的召开符合《中华人民共和国公司法》等法 律法规和《交通银行股份有限公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 （一）关于 2024 年第三季度报告及业绩公告的决议 会议审议批准了《2024 年第三季度报告及业绩公告》，同意按照有关监管 规定予以公开披露。 6 ...

二、监事会会议审议情况 （一）关于2024年第三季度报告及业绩公告的决议 会议审议通过了关于2024年第三季度报告及业绩公告的议案，会议认为本公 司2024年第三季度报告的编制和审核程序符合法律、行政法规和监管规定，报告 的内容真实、准确、完整地反映本公司的实际情况，同意按照有关监管规定予以 公开披露。 表决情况：同意9票，反对0票，弃权0票 股票代码：601328 股票简称：交通银行 编号：临2024-039 交通银行股份有限公司 第十届监事会第十一次会议决议公告 交通银行股份有限公司（以下简称"交通银行"或"本公司"）监事会及全体监事保证 本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性 和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 交通银行股份有限公司第十届监事会第十一次会议于2024年10月30日上午 以现场和视频会议相结合的方式，在上海、新加坡召开。本公司于2024年10月16 日向全体监事发出本次会议通知。会议由徐吉明监事长主持，会议应到9人，实 到9人。部分高管和部门负责人列席会议。本次会议的召开符合《中华人民共和 国公司法》和《交通银行股份有限公司章程》的有关 ...

股票代码：601328 股票简称：交通银行 编号：临 2024-041 交通银行股份有限公司 关于交通银行（香港）有限公司未分配利润 转增股本的公告 交通银行股份有限公司（以下简称"交通银行"或"本公司"）董事会及全体董事保证 本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性 和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本公司全资控股子公司交通银行（香港）有限公司（以下简称"香港子 行"）拟将不超过 71 亿港元未分配利润转增股本（不向股东提供现金选择权）。 转增完成后，香港子行股本为 450 亿港元，本公司继续保持对香港子行的全资控 股地位。本次转增事项已经本公司董事会审议批准，无需提交本公司股东大会审 议。 一、香港子行基本情况 （一）公司基本情况。 本次转增不属于本公司关联交易或重大资产重组事项。 本次转增尚待有关监管部门批准。 注册地点：中国香港中环毕打街 20 号 成立时间：2014 年 7 月 29 日 经营范围：主要业务为于香港提供银行服务 董事名单：肖霆先生、孟羽先生、陈清霞女士、单增建先生、陈家乐先生、 邓贵彰先生、林炎南先生 （二）经营情况及主要财务数据。 香港 ...

资产负债情况 - 截至2024年9月30日，本集团资产总额为14,594,709百万元，较2023年12月31日增长3.80%[3,4] - 截至2024年9月30日，本集团客户贷款为8,442,157百万元，较2023年12月31日增长6.10%[3,4] - 截至2024年9月30日，本集团客户存款为8,727,029百万元，较2023年12月31日增长2.06%[3,4] - 公司资产总计为14,594,709百万元，较上年末增加534,237百万元[29] - 公司负债总计为13,454,955百万元，较上年末增加493,933百万元[29] - 公司股东权益合计为1,139,754百万元，较上年末增加40,304百万元[29] 经营业绩 - 2024年1-9月，本集团营业收入为196,123百万元，同比下降1.39%[3,4] - 2024年1-9月，本集团净利润(归属于母公司股东)为68,690百万元，同比下降0.69%[3,4] - 营业收入为63,776百万元，同比增长3.3%[34] - 利息净收入为42,562百万元，同比增长2.0%[34] - 手续费及佣金净收入为8,353百万元，同比下降12.4%[34] - 投资收益为6,590百万元，同比增长22.4%[34] - 公允价值变动净收益为942百万元，同比增长198.1%[35] - 营业支出为38,585百万元，同比增长2.0%[34] - 信用减值损失为11,820百万元，同比下降2.2%[35] - 净利润为23,587百万元，同比增长2.0%[36] - 归属于母公司股东的净利润为23,403百万元，同比增长1.2%[36] - 其他综合收益的税后净额为350百万元，同比下降118.2%[36] - 手续费及佣金收入为277.19亿元，同比增长18.1%[38] - 投资收益为137.32亿元，同比增长9.6%[38] - 公允价值变动净收益为4.26亿元，同比增长236.4%[38] - 营业利润为553.77亿元，同比增长6.3%[38] - 净利润为561.71亿元，同比增长3.7%[38] - 其他综合收益的税后净额为45.96亿元，同比增长111.8%[39] 现金流情况 - 2024年1-9月，本集团经营活动产生的现金流量净额为-115,661百万元，同比多流出1,235.61亿元[6] - 客户贷款及垫款净增加额为5,104.92亿元[40] - 客户存款和同业及其他金融机构存放款项净增加额为4,200.33亿元[40] - 发行其他权益工具收到的现金为400亿元[41] - 偿还应付债券支付的现金为974.56亿元[41] - 客户存款和同业及其他金融机构存放款项净增加额为4210.98亿元[43] - 拆出资金净减少额为627.41亿元[43] - 卖出回购金融资产款净增加额为868.10亿元[43] - 收取的利息、手续费及佣金的现金为2739.66亿元[43] - 客户贷款及垫款净增加额为5008.52亿元[43] - 向中央银行借款净减少额为1021.83亿元[43] 股东情况 - 报告期末，本行普通股股东总数为279,874户，其中A股250,208户，H股29,666户[7] - 报告期末，本行前十大普通股股东持股情况[8,9,10,11] - 报告期末，本行优先股股东总数为59户[13] 资产质量 - 不良贷款率1.32%，较上年末下降0.01个百分点[25] - 拨备覆盖率203.87%，较上年末上升8.66个百分点[25] - 公司不良贷款率为1.32%，较上年末下降0.01个百分点[28] - 公司关注类贷款占比为1.49%，较上年末上升0.16个百分点[27] - 公司个人贷款不良贷款率为1.09%，较上年末下降0.28个百分点[27] - 公司信用卡不良贷款率为2.39%，较上年末上升0.47个百分点[27] - 公司个人经营贷款不良贷款率为1.03%，较上年末上升0.24个百分点[27] - 公司个人消费贷款及其他不良贷款率为1.45%，与上年末持平[27] - 公司资产质量保持稳定，不良贷款率较上年末有所下降，逾期贷款率和关注类贷款率较上年末有所上升[28] 资本充足率 - 资本充足率为16.22%,一级资本充足率为12.20%,核心一级资本充足率为10.29%[45]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚 賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 | 姓名 | 何兆斌 | | --- | --- | | 聯繫地址 | 上海市浦東新區銀城中路188號 | | 電話 | 86-21-58766688 | | 傳真 | 86-21-58798398 | | 電子信箱 | investor@ bankcomm.com | 1 二、財務摘要 交通銀行股份有限公司 Bank of Communications Co., Ltd. （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：03328） 2024年三季度業績公告 交通銀行股份有限公司（「本行」）董事會（「董事會」）欣然宣佈本行及其附屬公司 （「本集團」）截至2024年9月30日止九個月（「報告期」）的未經審計業績（「三季度業 績」）。本行董事會及其轄下的審計委員會已審閱並確認此三季度業績。本公告乃 根據《證券及期貨條例》（香港法例第571章）第XIVA部及香港聯合交易所有限公 司證券上市規則第13 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚 賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：03328） 公告 建議委任非執行董事 艾先生之任期將自金融監管總局核准其任職資格起至第十屆董事會任期屆滿之 日，任期屆滿後有資格重選連任。如獲委任，艾先生將不會從本行領取薪酬。 除上文所披露者外及截至本公告日期，董事會並不知悉任何有關艾先生的委任而 須提請股東注意之事宜，亦無任何其他資料須根據香港上市規則第13.51(2)條第 (h)至(v)項的規定予以披露。 本行將適時舉行股東大會，藉以審議及批准委任艾先生為本行非執行董事。 除上文所披露者外及截至本公告日期，艾先生並無擔任本行或其任何附屬公司之 任何其他職位，亦無於過往三年擔任任何其他上市公司之董事職務，與本行董 事、高級管理人員或持股5%以上的股東概無任何關係。 承董事會命 截至本公告日期，艾先生並無於本行或其任何相聯法團（定義見證券及期貨條例 第XV部）之任何股份、相關股份或債券中擁有或被 ...