文章核心观点 中国铁建面向专业投资者公开发行不超300亿元公司债券已获注册生效，其中第一期科技创新可续期公司债券规模不超30亿元，分三个品种发行 [1] 债券发行情况 - 公司面向专业投资者公开发行不超300亿元公司债券于2023年11月17日获中国证监会注册生效 [1] - 本次债券采取分期发行方式，第一期科技创新可续期公司债券规模不超30亿元，每张面值100元，发行价100元/张 [1] 债券品种情况 - 本期债券分三个品种，品种一以每3个计息年度为周期，发行人有权延长期限或到期兑付；品种二以每5个计息年度为周期，发行人有权延长期限或到期兑付；品种三以每10个计息年度为周期，发行人有权延长期限或到期兑付 [1] 债券代码及简称 - 品种一债券代码242846，简称铁建YK25；品种二债券代码242847，简称铁建YK26；品种三债券代码242848，简称铁建YK27 [2]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 中國鐵建股份有限公司 董事長 戴和根 中 國 • 北 京 董事會會議通知 中 國 鐵 建 股 份 有 限 公 司（「本公司」）董 事 會（「董事會」）謹 此 公 佈，董 事 會 將 於2025年4月29日（星 期 二）於 中 華 人 民 共 和 國 北 京 市 海 淀 區 復 興 路40 號 中 國 鐵 建 大 廈 舉 行 董 事 會 會 議，藉 以 審 議 批 准（其 中 包 括）本 公 司 及 其 附屬公司截至2025年3月31日 止 第 一 季 度 未 經 審 計 的 業 績。 承董事會命 2025年4月15日 於 本 公 告 日 期，董 事 會 成 員 包 括：戴 和 根 先 生（董 事 長、執 行 董 事）、郜 烈 陽 先 生（非 執 行 董 事）、馬 傳 景 先 生（獨 立 非 執 行 董 事）、趙 立 新 先 生（獨 立 ...

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [3][19] 报告的核心观点 - 建筑行业迈入存量发展阶段，基建新开工和投资落地面临压力，地方政府化债推进使公司工程业务回款短期承压，但公司作为建筑央企龙头，品牌影响力和融资成本优势突出，未来减值压力释放、资本开支缩减后现金流有望好转 [3][19] 根据相关目录分别进行总结 收入与业绩 - 2024年公司营收10672亿元，同比-6.2%，归母净利润222.2亿元，同比-14.9%；24Q4营收3090亿元，同比-6.8%，归母净利润65.2亿元，同比-2.4%；行业下行背景下收入和业绩承压，Q4信用减值损失增加致利润承压，但主动收缩投资后投资亏损下降，少数股东收益减少，单四季度扣非归母净利润同比+6.6% [1][6] 新签合同 - 2024年公司全年新签合同额30370亿元，同比-7.8%，其中海外新签合同额3120亿元，同比+23.4%；公司优化投资结构，2024年前三季度投资运营类业务新签合同额压缩至729亿元，同比-65.6% [1][7] 毛利率与费用 - 2024年公司整体毛利率为10.27%，同比下降0.13pct，24Q4单季度毛利率为7.79%，同比下降5.60pct；2024年公司期间费用率为5.89%，同比上升0.42pct，管理研发/销售费用分别同比-4.8%/-3.8%/-7.3%；行业竞争加剧使毛利率略有承压但总体稳定，公司加强费用控制，盈利能力维持稳定 [2][9] 现金流与投资 - 2024年公司经营活动产生的现金流量净额-314.2亿元，同比由正转负，收现比/付现比分别为100.5%/103.2%，分别同比-1.0/+2.0pct；公司积极履行支付责任但下游回款账期拉长，现金流压力增大；公司优化资产结构，主动收缩投资规模，资本开支与投资支出规模合计627.9亿元，同比-12.8% [2][15] 投资建议 - 维持盈利预测，预测公司未来三年归母净利润为221/226/226亿元，每股收益1.63/1.66/1.67元，对应当前股价PE为4.97/4.87/4.90X，维持“优于大市”评级 [3][19] 财务预测与估值 - 给出2023 - 2027E年公司资产负债表、利润表、现金流量表相关数据，以及关键财务与估值指标，如每股收益、每股红利、ROE、毛利率等 [20]

业绩总结 - 公司近期中标项目金额合计372.25亿元[5] - 项目金额占2024年度经审计营业收入比例3.49%[5] 项目详情 - 新建宜昌至涪陵高铁湖北段站前工程等多项目，各有金额和工期[4][5]

文章核心观点 公司发布召开2025年第一次临时股东大会的通知，涵盖会议基本情况、审议事项、投票注意事项、出席对象、登记方法及其他事项等内容 [1][2] 召开会议的基本情况 - 股东大会类型和届次为2025年第一次临时股东大会，召集人为董事会 [2] - 投票方式采用现场投票和网络投票相结合，现场会议于2025年4月29日9点在北京市海淀区复兴路40号中国铁建大厦召开 [2] - 网络投票系统为上海证券交易所股东大会网络投票系统，起止时间为2025年4月29日，交易系统投票平台投票时间为9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网投票平台投票时间为9:15 - 15:00 [2][3] - 融资融券、转融通、约定购回业务账户和沪股通投资者投票按相关规定执行，不涉及公开征集股东投票权 [4][5] 会议审议事项 - 议案1.00、2.00同为《关于选举公司第六届董事会股东代表董事的议案》，需累积投票 [6] - 议案已由公司第五届董事会第三十七次会议审议通过，2025年3月29日相关公告刊载于指定媒体，具体内容详见4月7日上海证券交易所网站的会议资料 [7] - 无特别决议议案，议案1、2对中小投资者单独计票，无涉及关联股东回避表决和优先股股东参与表决的议案 [8] 股东大会投票注意事项 - 股东可通过交易系统投票平台或互联网投票平台投票，首次登陆互联网投票平台需完成股东身份认证 [8] - 持有多个股东账户的股东，可行使表决权数量为名下全部账户相同类别普通股和相同品种优先股数量总和，可通过任一账户参加网络投票，重复表决以第一次结果为准 [8] - 股东所投选举票数超过拥有票数或差额选举中投票超过应选人数，该项选举票无效 [9] - 同一表决权重复表决以第一次结果为准，股东对所有议案表决完毕才能提交 [9][10] - 采用累积投票制选举董事、独立董事和监事的投票方式详见附件2 [11] 会议出席对象 - 股权登记日收市后登记在册的公司股东有权出席，可委托代理人，代理人不必是公司股东 [11] - 公司董事、监事和高级管理人员、聘请的律师及其他人员也可出席 [12][13] 会议登记方法 - 拟出席股东应于2025年4月25日或之前将出席书面回复送达公司 [13] - 拟出席现场会议的股东于2025年4月28日办公时间到董事会办公室或通过信函、传真办理登记手续，需持相应证件 [13] - 股东授权委托书至少提前24小时备置于指定地址，授权签署文件需公证，出席会议需携带登记文件原件或副本 [14][15] 其他事项 - 会议联系地址为北京市海淀区复兴路40号东院，联系部门为董事会办公室，邮编100855，电话010 - 52688600，传真010 - 52688302 [16] - 出席会议股东食宿费及交通费自理 [16] 附件相关内容 - 附件1为2025年第一次临时股东大会授权委托书，委托人需在委托书中选择表决意向，未作指示受托人有权按意愿表决 [19][20] - 附件2说明累积投票制，股东大会董事、独立董事、监事会候选人选举分组编号，股东每持股一股拥有与应选人数相等投票总数，以选举票数为限投票，示例展示投票情况 [21][22] - 附件3为2025年第一次临时股东大会股东出席回复表，回复剪报、复印件或自制均有效 [23]

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会4月29日9点召开[3] - 会议地点为北京市海淀区复兴路40号中国铁建大厦[3] - 网络投票4月29日进行，交易系统9:15 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[6] 议案内容 - 议案1.00选举公司第六届董事会执行董事和非执行董事2人[8] - 议案2.00选举公司第六届董事会独立非执行董事4人[8] 时间安排 - 股权登记日为2025年4月23日[14] - 拟出席会议股东4月25日或之前回复[17] - 拟出席现场会议股东4月28日办理登记手续[18] 联系方式 - 会议联系电话010 - 52688600，传真010 - 52688302[21] 投票规则 - 股东每持有一股拥有与应选董事或监事人数相等投票总数[27] - 某投资者100股在不同议案表决权情况[27][28]

董事会提名 - 公司提名第六届董事会股东代表董事候选人，任期三年[6] 董事人选 - 戴和根先生为执行董事人选，58岁，2024年1月任公司党委书记、董事长[6][9] - 郜烈阳先生为非执行董事人选，59岁，现任公司非执行董事[6][10] - 马传景先生等5人为独立非执行董事人选[6][11][12][13]

文章核心观点 中国铁建大桥工程局集团有限公司申请一项适配钢管桩支护体系的自适应合拢装置及方法的专利，该专利具有较好通用性和整体性等优势，公司在业务和知识产权等方面有一定规模 [1][2] 公司概况 - 公司成立于1988年，位于天津市，以土木工程建筑业为主 [2] - 企业注册资本和实缴资本均为32亿人民币 [2] - 公司共对外投资133家企业，参与招投标项目5000次 [2] - 公司有商标信息9条，专利信息1679条，拥有行政许可3046个 [2] 专利情况 - 公司申请名为“一种适配钢管桩支护体系的自适应合拢装置及方法”的专利，公开号CN 119754267 A，申请日期为2024年11月 [1] - 专利提供的自适应合拢装置包括固定装置和适配装置，适用于各种合拢位置及锁扣的钢管桩支护体系，具有较好通用性 [1] - 该合拢装置整体性良好，能防止插打过程中产生较大位移，可发挥横向连接和预防渗水涌沙作用，满足各种合拢位置需求 [1]

中国铁建[601186] 2025-04-02 15:00 5PMA = 10PMA = 20PMA = 30PMA = 9.53 9.31 9.09 8.87 8.65 8.42 8.20 7.98 7.76 111万 威交里:214575 83.34万 55.56万 27.78万 0 01-06 中国铁建[01186] 2025-04-02 16:00 5PMA = 10PMA = 20PMA = 30PMA = 5.766 5.642 5.517 5.393 5.268 5.144 5.020 4.895 4.771 5150万,成交里:7047000 3863万 2575万 1288万 o William 01-09 04-02 中国中铁[601390] 2025-04-02 15:00 5PMA = 10PMA = 20PMA = 30PMA = 6.63 6.48 6.32 6.17 6.02 5.87 5.72 5.56 5.41 209万 成交里:525052 157万 104万 52.18万 ol 01-06 04-02 在"基建热"退温的大背景下，2024年，中国铁建股份有限公司（6011 ...

报告公司投资评级 - 推荐（下调），目标价 10.0 元 [2] 报告的核心观点 - 公司 2024 年业绩报告显示营收和归母净利润下降，营收下降主因工程承包、房地产业务下降，期间费用率提升；未完成合同额为营收 720%，绿色环保新签合同额同比增长 24%；毛利率微降，有息负债规模提升影响净利润；预测 2025 - 2027 年 EPS 至 1.67、1.70、1.73 元/股，对应 PE 分别为 5x/5x/5x，给予 2025 年 6xPE，对应目标价 10 元/股，给予“推荐”评级 [2][8][9] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 - 2024 - 2027 年营业总收入分别为 10671.71 亿元、10853.10 亿元、11038.47 亿元、11239.73 亿元，同比增速分别为 -6.2%、1.7%、1.7%、1.8%；归母净利润分别为 222.15 亿元、226.13 亿元、230.97 亿元、234.84 亿元，同比增速分别为 -14.9%、1.8%、2.1%、1.7%；每股盈利分别为 1.64 元、1.67 元、1.70 元、1.73 元；市盈率均为 5 倍；市净率均为 0.3 倍 [4] 公司基本数据 - 总股本 1357954.15 万股，已上市流通股 1150324.55 万股，总市值 1110.81 亿元，流通市值 940.97 亿元，资产负债率 77.31%，每股净资产 19.45 元，12 个月内最高/最低价为 10.26/6.83 元 [6] 营收及归母净利承压 - 2024 年实现营收 10671.72 亿元，同比下降 6.22%；归母净利润为 222.15 亿元，同比下降 14.87%，营收下降主因工程承包、房地产业务下降，期间费用率提升 0.4 个百分点至 5.9%，主因财务费用率提升 0.33 个百分点；整体业务承压，工程承包、规划设计咨询、工业制造、房地产开发、物资物流及其他业务分别实现营收（分部间抵消前）9312、180、234、719、869 亿元，同比分别下降 5.68%、3.89%、2.52%、13.67%、9.39% [9] 未完成合同额为营收 720%，绿色环保新签合同额同比增长 24% - 2024 年新签合同总额 3.04 万亿元，完成年度计划的 101.20%，同比下降 7.80%；分业务来看，工程承包、绿色环保、规划设计咨询、工业制造、房地产开发、物资物流、产业金融、新兴产业新签合同额分别为 23286、3168、205、423、977、1975、91、245 亿元，同比分别 -10.36%、+23.79%、-31%、+1.27%、-21.02%、-8.75%、-16.12%、+36.47%；截至 2024 年末，公司未完合同额合计 7.68 万亿元，约为营收的 720%，其中境内、境外业务未完合同额分别为 6.22、1.46 万亿元，分别占未完合同总额的 80.95%、19.05% [9] 毛利率微降，有息负债规模提升影响净利润 - 2024 年公司毛利率为 10.27%，同比下降 0.12 个百分点，工程承包、规划设计咨询、工业制造、房地产开发、物资物流及其他业务毛利率分别为 8.75%、41.96%、22.35%、10.92%、9.17%，同比分别 -0.12、-1.31、+0.52、-1.29、+1.23 个百分点；期间费用提升 0.4 个百分点，其中销售、管理、研发、财务费用率分别 -0.01、+0.03、+0.06、+0.33 个百分点，财务费用率提升较多主因有息负债规模增加 [9] 投资建议 - 预测公司 2025 - 2027 年 EPS 至 1.67、1.70、1.73 元/股，对应 PE 分别为 5x/5x/5x，根据可比公司估值法及历史估值，给予 2025 年 6xPE，对应目标价 10 元/股，给予“推荐”评级 [9] 附录：财务预测表 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面预测数据，如 2024 - 2027 年货币资金分别为 1857.03 亿元、2259.32 亿元、2850.97 亿元、3342.47 亿元等，还涉及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等财务比率及每股指标、估值比率等 [10]