实际控制人：张学政 2024 年 10 月 29 日 《关于闻泰科技股份有限公司股票交易异常波动的问询函》 的回函 致：闻泰科技股份有限公司 贵公司《关于闻泰科技股份有限公司股票交易异常波动的问询函》已收悉， 现就贵公司问询事项回复如下： 一、截至目前，不存在涉及贵公司的应披露而未披露的重大信息，包括但 不限于重大资产重组、发行股份、重大交易类事项、业务重组、股份回购、股 权激励、破产重整、重大业务合作、引进战略投资者等重大事项。 二、在本次股票交易异常波动期间，本人及一致行动人不存在买卖贵公司 股票的情形。 特此函复。 （以下无正文） （本页无正文，为《<关于闻泰科技股份有限公司股票交易异常波动的问询函> 的回函》之签章页） 实际控制人： 2024 年 10 月 29 日 ...

《关于闻泰科技股份有限公司股票交易异常波动的问询函》 的回函 致:闻泰科技股份有限公司 二、在本次股票交易异常波动期间，本公司及一致行动人不存在买卖贵公 司股票的情形。 特此函复。 (本页以下无正文) (本页无正文,《<关于闻泰科技股份有限公司股票交易异常波动的问询函>的 回函》之签署页) 贵公司《关于闻泰科技股份有限公司股票交易异常波动的问询函》已收悉, 现就贵公司问询事项回复如下: 一、截至目前,本公司不存在涉及贵公司的应披露而未披露的重大信息, 包括但不限于重大资产重组、发行股份、重大交易类事项、业务重组、股份回 购、股权激励、破产重整、重大业务合作、引进战略投资者等重大事项。 te 控股股东:闻天下科技集团有限公司 10 月 29 日 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，调整目标价至人民币41.6元，潜在升幅15% [2] 报告的核心观点 - 闻泰科技三季度净利润2.7亿元环比扭亏，产品集成业务盈利能力逐季改善，功率半导体业务基本面二季度触底向上，上调2025年盈利增速预测至127%，当前市盈率略低于过去5年历史均值，具备上行空间 [2] - 产品集成业务三季度收入157亿元、毛利率3.8%、净亏损3.6亿元均环比改善，得益于供应链成本改善、大客户产品规模提升和降本增效，有望四季度扭亏，2025年贡献约1.3亿元盈利增量 [2] - 安世半导体三季度收入38.3亿元、毛利率40.5%、净利润6.7亿元环比增长，本轮下行周期下行空间有限，毛利率恢复程度好于预期，临港晶圆厂有望助力抢夺市场份额，上调2025年盈利预测至25.3亿元，同比增长9% [3] - 结合3Q24业绩及展望，下调2024年业绩预测至11.5亿元，上调2025年盈利预测至26.1亿元，上调目标价至41.6元，对应2025年目标市盈率19.8x [3] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测和财务指标（2022 - 2026E） - 营业收入从2022年的580.79亿元增长至2026E的850.43亿元，营收同比增速分别为10%、5%、17%、5%、13% [4] - 毛利率在2022 - 2026E分别为18.2%、16.1%、10.8%、13.6%、13.6%，净利润分别为14.6亿元、11.81亿元、11.49亿元、26.11亿元、32.08亿元，净利润同比增速分别为 - 44%、 - 19%、 - 3%、127%、23% [4] - 基本每股收益（元）在2022 - 2026E分别为1.18、0.95、0.92、2.10、2.58，目标P/E (x)分别为35.3、43.8、45.0、19.8、16.1 [4] 财务报表分析与预测 - 利润表方面，营业收入、毛利润、经营利润等指标在2022 - 2026E有不同变化趋势，如营业收入逐年增长，毛利润先降后升等 [6] - 资产负债表方面，货币资金和受限制现金、应收账款和应收票据等项目在各年有相应数值变化 [6] - 现金流量表方面，经营活动现金流、投资活动现金流、融资活动现金流等在2022 - 2026E呈现不同情况，如经营活动现金流总体呈增长趋势 [6] - 主要财务比率方面，营运指标增速、盈利能力、利润率、营运能力等指标在各年有不同表现，如净资产收益率从2022年的4.1%提升至2026E的7.7% [6] 闻泰科技3Q24业绩详情 - 营业收入195.71亿元，同比增长29%，环比增长13%；毛利润21.43亿元，同比下降19%，环比增长27%；营业利润6.85亿元，同比下降41%，环比增长183%；净利润2.74亿元，同比下降67%，环比扭亏 [7] - 产品集成业务收入157.3亿元，同比增长46%，环比增长15%；毛利率3.8%，同比下降6.2个百分点，环比提升1.8个百分点；净利润 - 3.57亿元 [7] - 安世半导体收入38.32亿元，同比下降4%，环比增长6%；毛利率40.5%，同比提升2.8个百分点，环比提升1.8个百分点；净利润6.66亿元，同比下降2%，环比增长19% [7] SPDBI乐观与悲观情景假设 - 乐观情景目标价65.1元（概率15%），条件为智能手机等消费电子产品需求复苏高于预期、上游零部件成本快速下行、产品集成业务中非手机类产品扩张速度快于预期、半导体行业基本面周期上行动能好于预期 [11] - 悲观情景目标价26.2元（概率15%），条件为智能手机等消费电子产品需求恢复不如预期、半导体行业基本面周期上行动能不足、国内或海外新能源车行业增长弱于预期、功率行业竞争加剧、公司投入较大影响利润释放 [11] 科技行业覆盖公司评级情况 - 报告列出多家科技行业公司的现价、评级、目标价及评级发布日期等信息，如小米集团 - W、传音控股、苹果等，多数公司评级为“买入” [12]

公司和行业概况 纪要涉及的行业或者公司 - 本纪要涉及的是上市公司本泰科技的半导体业务和产品集成(ODM)业务。 纪要提到的核心观点和论据 半导体业务: 1. 2024年前三季度,半导体业务实现营收38.32亿元,环比增长5.86%,毛利率40.5%,同比提升2.8个百分点,环比提升1.8个百分点,实现净利润6.66亿元,环比增长18.92%。[1][2] 2. 半导体业务在汽车和工业领域收入较为稳定,消费电子领域恢复较快,其中计算机设备(PC、服务器等)同比和环比增长均达两位数。[2] 3. 公司持续加大半导体业务的研发投入,2024年研发投入占营收12.41%,未来将持续投入新产品,如氮化钾、碳化硅等新材料产品。[3][4] 产品集成(ODM)业务: 1. 2024年第三季度,ODM业务实现营收157.3亿元,同比增长45.58%,环比增长14.79%,毛利率3.8%,环比提升1.8个百分点。[4][5] 2. ODM业务中,手机平板业务占比约50%,北美大客户占比约40%,家电、汽车和智能穿戴等业务占比较小。[5] 3. 公司正在通过提价、降本、提升效率等措施来改善ODM业务的毛利率,预计第四季度可实现扭亏为盈。[5][6] 其他重要但可能被忽略的内容 1. 公司正在进行组织架构调整,加强年轻化管理团队,以提升管理效率。[6] 2. 公司计划在11月8日召开股东大会,讨论是否下调可转债的转股价格。[19] 3. 公司在汽车电子、工业电子等领域的新产品布局,如氮化钾、碳化硅等新材料产品正在推进。[18] 关键要点总结 [1] 半导体业务2024年前三季度营收38.32亿元,环比增长5.86%,毛利率40.5%,同比提升2.8个百分点,环比提升1.8个百分点,实现净利润6.66亿元,环比增长18.92%。 [2] 半导体业务在汽车和工业领域收入较为稳定,消费电子领域恢复较快,其中计算机设备(PC、服务器等)同比和环比增长均达两位数。 [3] 公司持续加大半导体业务的研发投入,2024年研发投入占营收12.41%,未来将持续投入新产品,如氮化钾、碳化硅等新材料产品。 [4] ODM业务2024年第三季度实现营收157.3亿元,同比增长45.58%,环比增长14.79%,毛利率3.8%,环比提升1.8个百分点。 [5] ODM业务中,手机平板业务占比约50%,北美大客户占比约40%,家电、汽车和智能穿戴等业务占比较小。 [6] 公司正在通过提价、降本、提升效率等措施来改善ODM业务的毛利率,预计第四季度可实现扭亏为盈,同时正在进行组织架构调整,加强年轻化管理团队。 [19] 公司计划在11月8日召开股东大会,讨论是否下调可转债的转股价格。 [18] 公司在汽车电子、工业电子等领域的新产品布局,如氮化钾、碳化硅等新材料产品正在推进。

报告公司投资评级 - 维持买入评级，目标价调整至52元人民币，基于2025年预期市盈率25倍，较之前的23.5倍有所提高 [1] 报告的核心观点 - 闻泰科技2024年第三季度财报显示半导体和ODM业务均有好转迹象，营收和利润率环比增长，业务逐渐从周期性低谷复苏 [1] - 因利润率进一步改善，上调2025/2026年每股收益预测22%/15% [1] - 认为两个业务板块最坏时期已过，转折点临近，维持买入评级并调整目标价 [1] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年第三季度营收196亿元人民币，创2020年以来单季新高，同比增长28.7%，环比增长12.9%，超彭博一致预期16% [1] - 毛利率11%，高于第一、二季度的9.2%/9.7%，超市场预期的10.5% [1] - 净利润2.74亿元人民币，二季度亏损300万元后转正 [1] - 预计2024-2026年营收分别为723.06亿元、801.97亿元、848.23亿元人民币，同比增长18.1%、10.9%、5.8% [2] - 预计2024-2026年净利润分别为9.11亿元、26.11亿元、37.85亿元人民币，同比增长-22.8%、186.4%、45.0% [2] - 预计2024-2026年每股收益分别为0.73元、2.10元、3.05元人民币 [2] 半导体业务 - 第三季度半导体销售额38亿元人民币，占三季度营收20%，同比下降4%，环比增长6% [1] - 营收结构与上半年相似，汽车业务贡献约60% [1] - 汽车销售国内强海外弱，消费电子因计算需求和假期补货行为两位数增长，工业/电力/NE复苏较弱 [1] - 预计第四季度半导体销售额环比下降3%，毛利率稳定在40.5% [1] ODM业务 - 第三季度ODM销售额157亿元人民币，占三季度营收80%，同比增长46%，环比增长15% [1] - 智能手机/平板电脑业务占营收约50%，其余来自家电/汽车/IoT销售 [1] - 智能手机/平板电脑业务本季度开始盈利，家电连续两个季度盈利 [1] - 毛利率升至3.8%，因平均售价提高、物料成本降低和运营效率提升 [1] - 排除外汇影响，三季度净亏损缩窄至不到1000万元，二季度为4200万元 [1] - 预计第四季度ODM销售额略有下降2%，受季节性和平台过渡影响 [1] 估值与目标价 - 目标价调整至52元人民币，基于2025年预期市盈率25倍，较之前的23.5倍有所提高 [1] - 目前股价36.17元人民币，潜在涨幅43.8% [3] 股东结构与股价表现 - 股东结构中，文天下科技集团持股35.1%，无锡国联集成电路投资持股12.4% [3] - 股价近1个月绝对涨幅35.1%，3个月涨幅29.9%，6个月涨幅19.1% [3]

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [1][2] - 目标价调整至人民币52元,基于25倍2025财年市盈率 [1][2] 报告的核心观点 - 公司两大业务板块ODM和半导体均显示出顺序增长信号 [1] - ODM业务收入结构改善,毛利率提升至3.8% [2] - 半导体业务受益于国内汽车需求和消费电子采购,毛利率回升至40% [1] - 公司业绩有望进一步改善,预计25/26财年每股盈利将分别上调22%和15% [1] 分部业务总结 半导体业务 - 3Q24销售收入为3.8亿元人民币,同比下降4%,环比增长6% [1] - 收入结构中汽车应用贡献约60% [1] - 毛利率回升至40%,预计4Q24将保持稳定在40.5% [1] ODM业务 - 3Q24销售额达15.7亿元人民币,同比增长46%,环比增长15% [2] - 智能手机/平板电脑贡献约50%收入,其余来自家用电器、汽车和物联网 [2] - 毛利率上升至3.8%,主要受益于平均售价提高、物料成本降低和运营效率提升 [2] - 预计4Q24销售额将略有下降,降幅约2% [2]

报告公司投资评级 - 公司维持买入-A的投资评级,6个月目标价为40.50元,相当于2024年45.00x的动态市盈率 [4] 报告的核心观点 半导体业务持续改善 - 公司半导体业务在汽车及工业与电力领域收入保持稳健,受益于消费电子类产品收入快速恢复,实现收入38.32亿元,环比增长5.86% [2] - 公司半导体业务毛利率为40.5%,同比提升2.8个百分点,环比提升1.8个百分点,实现净利润6.66亿元,环比增长18.92% [2] - 公司正加大投资研发下一代WBG产品,并增加晶圆厂的Si二极管和晶体管产能,有望迎来新的增长 [2] 产品集成业务实现扭亏 - 公司产品集成业务在24Q3单季度实现营业收入157.30亿元,同比增长45.58%,环比增长14.79% [3] - 产品集成业务毛利率为3.8%,环比提升1.8个百分点,通过优化供应商和客户业务合作条款、加强内部费用管控等措施,盈利能力环比大幅改善 [3] - 公司多项举措持续推进,产品集成业务的营收和盈利能力有望进一步提升 [3] 财务数据总结 - 公司2024年-2026年的收入增速分别为18.4%、8.4%、9.9%,净利润的增速分别为-4.8%、145.1%、23.6% [4][8] - 公司2024年-2026年的毛利率分别为11.6%、13.4%、13.5%,营业利润率分别为2.0%、4.8%、5.3% [8] - 公司2024年-2026年的净利润率分别为1.6%、3.5%、3.9%,净资产收益率分别为3.1%、7.1%、8.1% [8]

整体营收与利润情况 - 年初至报告期末营业收入为531.61亿元，较上年同期增长19.70%[3] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为4.15亿元，较上年同期减少80.26%[3] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7122.04万元，较上年同期减少96.40%[3] - 2024年第三季度公司实现营业收入195.71亿元，环比增长12.85%；归属于上市公司股东的净利润2.74亿元，由亏转盈[14] - 2024年前三季度营业总收入为531.61亿元，2023年前三季度为444.12亿元，同比增长19.70%[20] - 2024年前三季度营业总成本为527.73亿元，2023年前三季度为417.14亿元，同比增长26.51%[20] - 2024年前三季度净利润为4.2955177478亿元，2023年前三季度为21.0012065353亿元[21] 业务板块情况 - 半导体业务2024年第三季度收入38.32亿元，环比增长5.86%，毛利率40.5%，同比提升2.8个百分点，环比提升1.8个百分点，净利润6.66亿元，环比增长18.92%[14] - 产品集成业务2024年第三季度收入157.30亿元，同比增长45.58%，环比增长14.79%，毛利率3.8%，环比提升1.8个百分点，净亏损3.57亿元（含可转债利息费用1.08亿元），环比改善[15] 资产与权益情况 - 本报告期末总资产为781.36亿元，较上年度末增长1.52%[3] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为375.30亿元，较上年度末增长0.98%[3] - 2024年第三季度末资产总计为781.36亿元，上一报告期为769.68亿元，增长1.52%[18] - 2024年第三季度末负债合计为400.92亿元，上一报告期为393.02亿元，增长2.01%[18] - 2024年第三季度末所有者权益合计为380.44亿元，上一报告期为376.66亿元，增长0.99%[19] - 交易性金融资产从11.45亿元增长至23.86亿元，增幅108.46%[17] - 应收账款从91.09亿元增长至95.27亿元，增幅4.59%[17] - 存货从105.96亿元增长至110.18亿元，增幅3.98%[17] - 固定资产从111.54亿元增长至127.61亿元，增幅14.41%[17] - 长期借款从2.78亿元增长至8.04亿元，增幅189.29%[18] 收益指标情况 - 加权平均净资产收益率年初至报告期末减少4.46个百分点，本报告期减少1.47个百分点[3] - 基本每股收益年初至报告期末为0.33元/股，较上年同期减少80.47%；本报告期为0.22元/股，较上年同期减少67.65%[3] - 稀释每股收益年初至报告期末为0.33元/股，较上年同期减少80.47%；本报告期为0.22元/股，较上年同期减少67.65%[3] - 2024年前三季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.33元/股，2023年前三季度均为1.69元/股[22] 现金流情况 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为35.40亿元，较上年同期减少21.02%[3] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为552.2523157223亿元，2023年前三季度为459.9529202085亿元[23] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为35.4041209557亿元，2023年前三季度为44.82928748亿元[23] - 2024年前三季度投资活动现金流入小计为19.5729557884亿元，2023年前三季度为2.0679290153亿元[23] - 投资活动现金流出小计为27.99亿和37.99亿美元[24] - 投资活动产生的现金流量净额为 - 8.42亿和 - 35.92亿美元[24] - 取得借款收到的现金为72.48亿和56.68亿美元[24] - 筹资活动现金流入小计为72.48亿和56.87亿美元[24] - 筹资活动现金流出小计为84.12亿和75.58亿美元[24] - 筹资活动产生的现金流量净额为 - 11.64亿和 - 18.70亿美元[24] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为 - 1.02亿和0.72亿美元[24] - 现金及现金等价物净增加额为14.32亿和 - 9.08亿美元[24] - 期初现金及现金等价物余额为56.37亿和78.73亿美元[24] - 期末现金及现金等价物余额为70.70亿和69.66亿美元[24] 费用与收益情况 - 2024年前三季度管理费用为13.9643989333亿元，2023年前三季度为16.4489957598亿元[21] - 2024年前三季度研发费用为22.0210035647亿元，2023年前三季度为23.4015942219亿元[21] - 2024年前三季度财务费用为5.5023369142亿元，2023年前三季度为3.0612028135亿元[21] - 2024年前三季度投资收益为2.1817988153亿元，2023年前三季度为0.3294951706亿元[21] - 2024年前三季度公允价值变动收益为0.3965988231亿元，2023年前三季度为 - 0.7716958012亿元[21] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为172,190 [10] - 闻天下科技集团有限公司持股153,946,037股，持股比例12.39%，质押74,474,000股[10] - 无锡国联产业投资有限公司－无锡国联集成电路投资中心（有限合伙）持股121,555,915股，持股比例9.78% [10] - 天津融泽通远私募基金管理合伙企业（有限合伙）－珠海融林股权投资合伙企业（有限合伙）持股80,020,040股，持股比例6.44% [10] - 昆明市产业发展股权投资基金合伙企业（有限合伙）持股56,076,158股，持股比例4.51%，质押56,076,158股[10] - 合肥芯屏产业投资基金（有限合伙）持股47,601,837股，持股比例3.83% [10] - 香港中央结算有限公司持股44,939,701股，持股比例3.62% [10] 利润减少原因 - 归属于上市公司股东的净利润年初至报告期末减少的主要原因是本期毛利率较上年同期下降[8]

| 证券代码：600745 | 证券简称：闻泰科技 | 公告编号：临 | 2024-114 | | --- | --- | --- | --- | | 转债代码：110081 | 转债简称：闻泰转债 | | | 闻泰科技股份有限公司 第十一届董事会第四十八次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 （一）闻泰科技股份有限公司（以下简称"公司"）第十一届董事会第四十 八次会议的召开符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》 的规定。 （二）2024 年 10 月 23 日通过邮件方式向全体董事、监事及高级管理人员 发出了会议通知。 （三）本次会议于 2024 年 10 月 25 日以通讯表决方式召开。 （四）本次董事会会议应当出席的董事 5 人，实际出席会议的董事 5 人（其 中：委托出席的董事 0 人，以通讯表决方式出席会议 5 人），0 人缺席会议。 （五）本次董事会由董事长张学政先生主持，监事会成员、财务总监及董事 会秘书列席了本次会议。 二、董事会会议审议情况 ...

闻泰科技股份有限公司监事会 关于第十一届监事会第三十一次会议相关事项的核查意见 闻泰科技股份有限公司（以下简称"公司"）监事会于 2024年 10月 25日召 开了第十一届监事会第三十一次会议。根据《中华人民共和国公司法》《中华人 民共和国证券法》《上市公司股权激励管理办法》（以下简称《管理办法》）《闻 泰科技股份有限公司 2023 年股票期权激励计划》（以下简称《激励计划》）的有 关规定，公司监事会对第十一届监事会第三十一次会议的相关事项进行了核查， 并发表核查意见如下： 一、《关于 2023 年股票期权激励计划预留授予股票期权第一个行权期行权 条件成就的议案》的核查意见 经核查，监事会认为：公司 2023 年股票期权激励计划设定的预留授予股票 期权第一个行权期行权条已成就。本次符合行权条件的预留授予股票期权行权 人数为 345 人，行权数量共 406,888 份。 监事周美灵： 经核查，监事会认为：公司本次注销 2023 年股票期权激励计划预留授予的 部分股票期权，审议程序符合《管理办法》《激励计划》的相关规定，不存在损 害公司及股东利益的情形。公司监事会同意注销预留授予的 94 名激励对象持有 的已获授 ...