股票代码：600515 股票简称：海南机场 公告编号：临 2024-029 海南机场设施股份有限公司 关于子公司与非关联方共同增资进展 暨完成工商变更登记的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、增资概述 海南机场设施股份有限公司（以下简称"公司"）全资子公司海南海岛临空产业 集团有限公司（以下简称"海岛临空"）与海南航空控股股份有限公司（以下简称"海 航控股"）共同增资海航控股的全资子公司海南农源投资有限责任公司（以下简称"海 南农源"）。其中，海岛临空将其全资子公司海南航良工程管理服务有限公司（以下 简称"海南航良"）100%股权按经评估后净值人民币293,240,933.12元增资入股海南 农源，海航控股将其全资子公司海南福顺投资开发有限公司100%股权按经评估后净 值人民币1,030,182.351.99元以及现金676,576,714.89元对海南农源进行实缴和增资。 本次增资完成后，海南农源的注册资本变更为2,000,000,000.00元，海岛临空取得海南 农源14.662%的股权，海航控股取得 ...

财务数据 - 海南机场2024年一季度营收为11.93亿元，同比下降5.28%[1] - 2024年Q1归母净利润为2.19亿元，同比下降5.97%[1] - 公司2024-2026年EPS预测分别为0.10元、0.11元和0.13元，维持目标价4.00元[1] - 2024年Q1毛利率同比下降至46.0%，非经常性损益增厚归母利润[1] - 公司2024年营业收入预计为739.7亿元，同比下降9%[1] - 2024年经营利润率预计为25.5%，净资产收益率预计为4.7%[1] - 2024年市盈率预计为35.90，股息率为0.0%[1] - 海南机场2026年预计营业总收入为8125百万元，2026年预计净利润为1447百万元[2] - 海南机场2024年PE为31，2024年PB为1.51，2024年EV/EBITDA为18.12[2] 可比公司数据 - 可比公司中，中国中免2024年PE为20，王府井2024年PE为19，深圳机场2024年PE为32，上海机场2024年PE为33[3] 报告声明 - 分析师具有证券投资咨询业务资格，保证报告数据来源合规，独立客观公正[4] - 报告仅供国泰君安证券客户使用，不构成广告，不构成投资建议[5] - 报告信息来源公开资料，不保证准确性完整性可靠性，投资者应自行关注更新[6] - 报告中的信息不构成个别客户私人咨询建议，不构成投资建议，不承诺投资者一定获利[7] - 报告中提到，投资者应当注意公司及其关联机构可能持有报告中提到的公司发行的证券或期权，并可能为这些公司提供相关服务[8] - 报告版权仅为公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用[9] - 本报告不构成公司向其他机构客户提供的投资建议，也不为因使用本报告或报告内容引起的损失承担责任[10]

报告公司投资评级 - 海南机场投资评级为“增持（维持）”[1] 报告的核心观点 - 2024年4月29日海南机场发布2024一季报业绩低于预期Q1营收同比 -5.28%归母净利润同比 -5.97%扣非归母净利润同比 -39.71%主要因地产业务结转收入下滑毛利率承压等[3] - 2024Q1公司房地产销售项目签约面积同比 -46.9%签约金额同比 -47.3%租赁收入同比 -15.7%公司继续推进存量地产去化[3] - 赴岛游维持高景气2024年1 - 3月三亚凤凰机场旅客吞吐量部分数据创历史新高Q1整体旅客吞吐量/起降架次同比+4%/ - 6%较2019年同期+4%/ - 1%且2024年三亚机场将新增5条国际航线等[3] - 海南机场融入海南国资后有望持续享受赴岛游繁荣和自贸港政策红利基于最新财务数据下调盈利预测但维持“增持”评级[3] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 - 给出2022A - 2026E营业总收入归母净利润同比变化EPS - 最新摊薄P/E等数据[2] 市场数据 - 给出海南机场收盘价一年最低/最高价市净率流通A股市值总市值等数据[5] 基础数据 - 给出每股净资产资产负债率总股本流通A股等数据[6] 三大财务预测表 - 给出2023A - 2026E资产负债表利润表现金流量表中的各项数据以及重要财务与估值指标[8][9]

股票代码：600515 股票简称：海南机场 公告编号：临 2024-028 海南机场设施股份有限公司 关于 2024 年第一季度房地产业务主要经营数据的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》之"第 一号——房地产"等要求，现将海南机场设施股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年第一季度房地产业务主要经营数据公告如下： 一、房地产储备情况 2024 年 1-3 月，公司无新增房地产储备。 二、房地产项目开、竣工情况 2024年1-3月，公司无新开工房地产项目；无竣工项目。 三、房地产项目销售情况 2024年1-3月，公司房地产销售项目签约面积15,455.30平方米，较上年同期下降 46.87%；签约金额26,205.86万元，较上年同期下降47.28%。 四、出租物业情况 截至2024年3月31日，公司出租房地产的建筑面积为505,497.83平方米；2024年1- 3月公司的租赁收入为12,665.78万元。 上述数据为阶段统计数据，未经审计 ...

财务数据关键指标变化 - 本报告期整体情况 - 本报告期营业收入11.93亿元，同比减少5.28%[5] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润2.19亿元，同比减少5.97%[5] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.19亿元，同比减少39.71%[5] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额为 -4.91亿元[5] - 本报告期基本每股收益0.0191元/股，同比减少6.37%[5] - 本报告期末总资产555.37亿元，较上年度末减少0.46%[6] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益234.28亿元，较上年度末增加1.33%[6] - 非经常性损益合计9993.94万元[9] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数94848户[12] - 报告期末表决权恢复的优先股股东总数为0[12] - 海南机场集团有限公司持股28亿股，占比24.51%，质押14亿股[13] - 海航基础控股集团有限公司持股22.49297094亿股，占比19.69%，质押22.49296969亿股[13] 关联关系 - 海航基础控股集团有限公司、海航实业集团有限公司存在关联关系[14] 财务数据关键指标变化 - 2024年3月31日资产项目对比 - 2024年3月31日货币资金为55.5109084473亿元，较2023年12月31日的63.7116828836亿元有所减少[15] - 2024年3月31日交易性金融资产为6.5271429472亿元，较2023年12月31日的10.0488587007亿元有所减少[15] - 2024年3月31日应收账款为15.5208932709亿元，较2023年12月31日的14.4592369643亿元有所增加[16] - 2024年3月31日存货为121.8575108128亿元，较2023年12月31日的118.5988373730亿元有所增加[16] - 2024年3月31日流动资产合计为214.3710503164亿元，较2023年12月31日的222.3423859726亿元有所减少[16] - 2024年3月31日其他权益工具投资为22.4072371572亿元，较2023年12月31日的16.5755528115亿元有所增加[16] - 2024年3月31日非流动资产合计为340.9946285055亿元，较2023年12月31日的335.6036946952亿元有所增加[16] 财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度整体情况 - 2024年第一季度资产总计555.37亿元，较2023年第一季度的557.95亿元略有下降[17][18] - 2024年第一季度营业总收入11.93亿元，较2023年第一季度的12.59亿元下降5.27%[21] - 2024年第一季度营业总成本9.74亿元，较2023年第一季度的10.18亿元下降4.39%[21] - 2024年第一季度营业利润2.74亿元，较2023年第一季度的3.35亿元下降18.19%[22] - 2024年第一季度净利润2.48亿元，较2023年第一季度的2.66亿元下降6.81%[22] - 2024年第一季度其他综合收益的税后净额7827.71万元，较2023年第一季度的 - 1611.43万元大幅增加[22] - 2024年第一季度综合收益总额3.27亿元，较2023年第一季度的2.50亿元增长30.46%[23] - 2024年第一季度基本每股收益0.0191元/股，较2023年第一季度的0.0204元/股下降6.37%[23] - 2024年第一季度负债合计304.21亿元，较2023年第一季度的310.16亿元略有下降[17] 财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度现金流量情况 - 2024年第一季度经营活动产生的现金流量中，销售商品、提供劳务收到的现金11.06亿元，较2023年第一季度的17.81亿元下降37.89%[26] - 2024年第一季度公司收到的税费返还为1,249,131.72元，上年同期为1,246,525.13元[27] - 2024年第一季度公司收到其他与经营活动有关的现金为428,060,972.10元，上年同期为133,778,112.29元[27] - 2024年第一季度公司经营活动现金流入小计为1,535,726,153.63元，上年同期为1,916,275,866.87元[27] - 2024年第一季度公司经营活动产生的现金流量净额为 -490,530,348.72元，上年同期为 -129,146,146.52元[27] - 2024年第一季度公司投资活动现金流入小计为363,704,482.97元，上年同期为10,624,935.79元[27] - 2024年第一季度公司投资活动产生的现金流量净额为 -255,738,728.44元，上年同期为 -686,775,444.01元[27] - 2024年第一季度公司筹资活动现金流入小计为58,057,985.88元，上年同期为71,189,963.41元[28] - 2024年第一季度公司筹资活动产生的现金流量净额为 -40,715,084.97元，上年同期为 -33,439,210.76元[28] - 2024年第一季度公司现金及现金等价物净增加额为 -786,984,162.13元，上年同期为 -849,363,263.67元[28] - 2024年第一季度公司期末现金及现金等价物余额为4,495,277,650.38元，同期同期为5,630,962,679.57元[28]

公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 - 海南机场2023年业绩表现良好，营业收入和毛利显著增长，但归母净利润有所下降 [2] - 机场和免税业务是公司的主要增长点，未来盈利预测调整后，目标价维持在3.8元 [2] 根据相关目录分别进行总结 公司公告 - 2023年实现营业收入67.6亿元，同比增长44%，Q4实现22.3亿元，同比增长27% [2] - 2023年实现毛利33.1亿元，同比增长101%，毛利率49%，同比增14个百分点 [2] - 2023年实现归母净利润9.5亿元，同比下降49%，归母净利率14% [2] - 三亚凤凰机场2023年实现营业收入16.6亿元，净利润4.2亿元，同比分别增77%、28% [2] - 2023年机场业务、房地产、物业管理业务、商业营业收入分别为20.4、30、6.9、2.7亿元，同比分别为+96%、+45%、-3%、-1% [2] 机场管理业务 - 2023年实现整体飞机起降架次17.2万架次、旅客吞吐量2546万人次、货邮吞吐量12万吨，同比分别增83%、132%、55% [2] - 三亚凤凰机场实现飞机起降架次13.5万次，旅客流量2178万人次，同比分别增82%、129%，较2019年同期分别增长9%、8% [2] 免税业务 - 公司通过参股投资、自持物业提供场地租赁形式参与免税与商业业务 [2] - 参股投资包括海口美兰机场免税店49%股权、三亚凤凰机场免税店49%股权、海南海航中免50%股权 [2] - 三亚凤凰机场免税店二期法式花园项目于2023年9月正式营业，免税店经营面积增加至约6000平方米 [2] - 2023年海南海关监管离岛免税购物金额437.6亿元，同比增25.4%；购物件数5130万件，同比3.8%；购物实际人次675.6万人次，同比59.9% [2] 投资建议 - 调整公司24-25年归母净利润预测为11.5、12.6亿元，引入26年盈利预测为13.6亿元，对应24-26年EPS分别为0.1、0.11、0.12元，PE分别为34、31、28倍 [2] - 维持分部估值方式，免税+投资性地产+其他业务，测算2025年公司整体估值合计约435亿元，对应目标价3.8元 [2] 主要财务指标 - 2023年营业总收入67.62亿元，同比增速43.8% [3] - 2023年归母净利润9.53亿元，同比增速-48.7% [3] - 2024E-2026E年归母净利润预测分别为11.49亿元、12.61亿元、13.64亿元，同比增速分别为20.6%、9.8%、8.2% [3] - 2024E-2026E年每股盈利预测分别为0.10元、0.11元、0.12元，市盈率分别为34倍、31倍、28倍 [3]

证券研究报告 | 2024年04月24日 海南机场（600515.SH） 增持 主业复苏地产去化，关注后续海南封关进展 核心观点 公司研究·财报点评 2023年扣非净利润略好于预告上限，同比扭亏为盈。2023年，公司实现营 社会服务·旅游及景区 收67.62亿元/+43.84%；实现归母净利润9.53亿元/-48.57%，处业绩预告 证券分析师：曾光 证券分析师：钟潇 区间内（8-12亿元），同比下滑系2022年同期冲回南海明珠岛二期项目非 0755-82150809 0755-82132098 zengguang@guosen.com.cn zhongxiao@guosen.com.cn 经贡献18.64亿影响；实现扣非净利润4.67亿元/同比扭亏为盈，高于业绩 S0980511040003 S0980513100003 预告区间（2.8-4.2亿元），EPS0.08元/股。2023Q4，公司收入22.25亿元 证券分析师：张鲁 联系人：杨玉莹 /+27.35%，地产等业务推动；归母净利润1.63亿元/+6.75%；扣非业绩亏1.65 010-88005377 0755-81982942 zhanglu5@ ...

海南机场设施股份有限公司（600515） 2023 年年度股东大会会议文件 2024 年 5 月 9 日 1 海南机场设施股份有限公司 2023 年年度股东大会须知 为了维护广大股东的合法权益，确保股东大会能够依法行使职权，根据《中 华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司股东大会规则》《公 司章程》以及《公司股东大会规则》的有关规定，特制定本次股东大会会议须知 如下，务请出席股东大会的全体人员遵照执行。 一、股东大会由公司董事会办公室负责会议的组织工作和办理相关事宜。 二、大会期间，全体出席人员应以维护股东的合法权益、确保大会的正常秩 序和议事效率为原则，自觉履行法定义务。 三、股东出席大会，依法享有发言权、质询权、表决权等权利。 四、大会召开期间，股东事先准备发言的，应当向公司董事会办公室处登记， 并填写"股东大会发言登记表"。 五、大会采取现场投票和网络投票相结合的表决方式。股权登记日登记在册 的公司股东可通过上海证券交易所股东大会网络投票系统行使表决权。 六、同一表决权通过现场、上海证券交易所网络投票平台或其他方式重复进 行表决的，以第一次投票结果为准。 七、为了保证股东大会的严肃性和正 ...

业绩总结 - 公司2023年实现收入67.62亿元，同比增长43.84%[1] - 公司旗下机场业务表现良好，全年收入达到20.45亿元，同比增长96%[3] - 公司地产业务稳步去化，2023年实现营业收入30.05亿元，同比增长45%[3] 未来展望 - 公司深度参与海南自贸港建设，中长期发展前景可期，预计2024-2026年归母净利润分别为13.99/16.33/18.39亿元[4] - 海南机场2023年营业总收入预计为6762亿元，2026年预计将达到8818亿元，营业收入增长率分别为43.84%和8.18%[7] - 2023年EBIT为1859亿元，2026年预计将达到2979亿元，EBIT增长率分别为788.11%和9.15%[7] - 2023年净利润率为14.09%，2026年预计将达到20.86%[7] - 海南机场2023年现金比率为0.67，2026年预计将达到1.06[7]

报告公司投资评级 - 维持增持评级，下调目标价至4.00元 [2] 报告的核心观点 - 海南机场核心流量入口优势显著，看好自贸港建设带来成长空间；业绩符合预期，预测2024 - 2026年EPS分别为0.11、0.13、0.16元；参考同行业可比公司估值，给予2024年高于行业平均的35xPE [2] 根据相关目录分别进行总结 业绩简述 - 2023年公司实现营业收入67.62亿元，同比+43.84%；归母净利润9.53亿元，同比 - 48.57%，高于业绩预告区间，符合预告；归母扣非净利润同比大幅扭亏为盈；归母净利润下降主要因2022年冲回南海明珠岛二期土地出让金及相关费用导致增加公司归母净利润18.64亿元，该项目列支非经常性损益 [2] 业务增长情况 - 机场、地产业务大幅增长；2023年公司控股及管理输出9家机场，全年旅客吞吐量2545.99万人次，同比增加131.88%，恢复至2019年的109%；起降架次172039架次，同比增加84.38%，恢复至2019年的111%；以固定成本为主的机场业务收入增加，拉动公司毛利率增长 [2] - 地产业务加大销售力度，加快存量地产项目去化，结转豪庭南项目收入，地产业务收入同比大幅增加，经营利润增加 [2] 免税业务情况 - 法式花园项目于2023年9月正式营业，三亚凤凰机场免税店二期免税面积扩容，免税店经营面积增加至约6000平方米；2023年三亚凤凰国际机场实现免税相关收入2.25亿元，其中提供免税店场地取得特许经营权收入1.59亿元、提供免税提货点场地取得收入0.66亿元 [2] - 2023年公司通过参股投资、自持物业提供场地租赁的方式间接参与的5家离岛免税店线下销售额约72亿元，占海南岛内12家免税店免税销售额比例约16%，有望受益于海南自贸港建设带来的客流增长以及消费市场扩容 [2] 财务摘要 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|4,701|6,762|7,397|7,835|8,125| |营业收入(+/-)%|4%|44%|9%|6%|4%| |经营利润（EBIT，百万元）|209|1,859|1,501|1,679|1,816| |经营利润(+/-)%|0%|788%|-19%|12%|8%| |净利润（归母，百万元）|1,852|953|1,302|1,528|1,777| |净利润(+/-)%|300%|-49%|37%|17%|16%| |每股净收益（元）|0.16|0.08|0.11|0.13|0.16| |每股股利（元）|0.00|0.00|0.00|0.00|0.00| |经营利润率(%)|4.5%|27.5%|20.3%|21.4%|22.4%| |净资产收益率(%)|8.3%|4.1%|5.3%|5.9%|6.4%| |投入资本回报率(%)|0.5%|2.8%|2.8%|3.0%|3.1%| |EV/EBITDA|98.29|23.03|25.86|21.04|19.70| |市盈率|20.85|40.53|29.65|25.28|21.73| |股息率(%)|0.0%|0.0%|0.0%|0.0%|0.0%| [2] 可比公司估值表 |标的名称|股票代码|收盘价（元）|市值（亿元）|归母净利润（亿元）（2022A/2023E/2024E）|PE（2022A/2023E/2024E）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |中国中免|601888.SH|76.41|1,581|67.14/77.32/31|24/20/51| |王府井|600859.SH|12.86|146|1.95/7.62/9.48|75/19/15| |深圳机场|000089.SZ|6.90|142|-11.43/10.03/4.56|-12/14/31| |上海机场|600009.SH|36.78|915|-29.95/11.03/30.58|-31/83/30| |平均值| - | - | - | - |24| [5]