| 证券代码：600482 | 证券简称：中国动力 | 公告编号：2025-020 | | --- | --- | --- | | 债券代码：110808 | 债券简称：动力定02 | | 中国船舶重工集团动力股份有限公司 关于资产重组的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、本次交易的基本情况 中国船舶重工集团动力股份有限公司（以下简称"中国动力"或"公司"）拟 通过发行可转换公司债券及支付现金的方式向中国船舶工业集团有限公司购买其 持有的中船柴油机有限公司 16.5136%股权，并发行可转换公司债券募集配套资金 （以下简称"本次交易"）。 三、风险提示 本次交易尚需履行必要的内部决策程序，并需经有权监管机构批准后方可正 式实施，能否实施尚存在不确定性，公司于 2024 年 11 月 9 日披露的交易预案中 详细披露了本次交易可能存在的风险因素及尚需履行的程序。 根据《上市公司重大资产重组管理办法》《上海证券交易所上市公司自律监管 指引第 6 号——重大资产重组（2023 年修订）》的相关规定，公司将在 ...

纪要涉及的行业和公司 - 行业：船舶、动力业务、锂电产业、燃气动力、绿色传播装备、船海产业、应用产业、新型产业 [1][3][5][7][9] - 公司：中国动力，中船集团旗下动力业务上市平台 [3] 纪要提到的核心观点和论据 船舶市场现状与趋势 - 二手船价格春节后企稳上升，是新造船价格重要领先信号，当前船周期处于上涨中继，景气度向上传导 [1][9] - 老船替换期程过半，全球平均船龄持续上行，拆船量下滑接近底部拐点，2025 年起拆船量或提升，船舶替换进程加快 [9][10] - 考虑通胀后新造船价格仅为上轮高点 65%，船队运力保有量是上轮两倍，产能仅为 74%，2030 年产能预计恢复到上轮高点 80%-85%，较远期需求仍有 10%供给短缺，造船订单覆盖年数维持高位，船价有上涨动能 [11] 中国动力公司情况 - **发展历程与股权结构**：前身是 1958 年的保定蓄电池厂，历经多次变革，2004 年上市，2016 年业务转型拓展，截至 2024 年三季报，中船集团间接持股 54.39% [3][4] - **经营业绩**：营收及利润总体持续高增，2023 年经营回归正常，2024 年前三季度收入 366 亿元，同比增速 13%，规模 7.43 亿元，增速 80%，2024 年业绩预告规模净利润预计同比增长 50%-80% [4][5] - **业务板块** - **船海产业**：柴油动力业务是关键驱动力，2024 年上半年营收占比 43%，毛利贡献占比 54%；低速机业务产量增长，2024 年上半年生产 224 台，同比增长 15%，功率 391 万千瓦，同比增长 10%，市场份额持续提升，2023 年国内 78%，国际 39%；绿色传播装备领域双燃料主机接单量提升，电推进领域全面覆盖 [5][6][7] - **应用产业**：持续开拓陆上市场，燃气动力技术深厚，是国内大中型船用燃气动力装置主供货单位，自主研发的 25 兆瓦燃气轮机达国际先进水平 [8] - **新型产业**：化学动力业务积极布局锂电产业，2023 年多条锂电生产线投产，2024 年上半年开发多款新产品并小批量供货 [9] - **市场地位与盈利空间**：在全球低速机市场市占率接近 40%，发动机制造利润率弹性充足，环保政策促使双燃料发动机需求增加，公司有望受益 [12][14] - **维保业务潜力**：具备维保业务基础，建立了 5+3+16 全球服务网络，完成全球网点铺设且覆盖资产发动机后，预计每年贡献约 195 亿元收入，约 13 亿规模利润 [15][16] - **盈利预测与估值**：预计中船柴油机 2024 - 2026 年净利润 18 亿、29 亿和 47 亿元，动力收回全部股权后，2027 年备考利润 63 亿，按 15 倍估值对应备考市值 944 亿，考虑维保业务扩展后备考业绩增至 76 亿，对应新备考市值 1141 亿 [16][17] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司对少数股权的收购进入新阶段，会对动力板块估值有很大影响 [2] - 收回中船柴油机少数股权的节奏和对价情况会直接影响动力利润，不同估值对应不同比例股权稀释 [17] - 按预案不同转股数计算，对应中船柴油机不同估值、发行总额、转股数及全部转股后的总股数和股价上涨空间 [18]

公司信息 - 证券代码为600482，简称为中国动力[1] - 债券代码为110808，简称为动力定02[1] 人事变动 - 董事姚祖辉因个人原因辞职[3] - 辞职报告2025年4月12日发布[4]

文章核心观点 中国动力董事姚祖辉因个人原因辞职，不影响董事会正常运作 [1] 分组1 - 姚祖辉因个人原因辞去中国动力第八届董事会董事职务 [1] - 姚祖辉辞职后不在公司及控股子公司担任任何职务 [1] - 姚祖辉辞职未使董事会成员人数低于法定最低人数，不影响董事会正常运作 [1]

2025年一季度净利润预计情况 - 公司2025年一季度预计实现归属于母公司所有者的净利润30,000万元到45,000万元，同比增加240.48%到410.73%[5][8] - 公司2025年一季度预计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润28,000万元到42,000万元，同比增加423.36%到685.05%[5][8] 业绩预告期间 - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年3月31日[6] 2024年一季度财务数据 - 公司2024年一季度归属于母公司所有者的净利润为8,811万元[10] - 公司2024年一季度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为5,350万元[10] - 公司2024年一季度每股收益为0.04元/股[11] 业绩增长原因 - 全球造船市场景气度提升，柴油机板块子公司销售规模增长，公司实施“成本工程”降本增效[12] - 公司船用机械销售规模扩大，毛利率较高的产品订单增长[13] 业绩预告审计及准确性说明 - 本次业绩预告数据未经注册会计师审计，具体财务数据将在2025年一季度报告中披露[9][14] - 公司不存在影响业绩预告内容准确性的重大不确定因素[15]

募集资金情况 - 2016年非公开发行45242.53万股，发行价29.80元/股，募资1348227.30万元，净额1338051.97万元[2] - 截至2024年6月30日，募集资金累计投入1291830.89万元，专户余额88998.28万元[6] 资金使用安排 - 2024年3月25日同意使用不超398554.25万元闲置募集资金临时补流，2025年3月24日已归还[8] - 本次董事会同意使用不超398554.25万元闲置募集资金临时补流，子公司补流限额为拨付募投项目建设资金的50%[10] 子公司补流上限 - 哈尔滨广瀚动力技术发展有限公司拟补流上限9000.00万元[11] - 上海中船重工船舶推进设备有限公司拟补流上限18650.00万元[11] - 上海齐耀重工有限公司拟补流上限35750.00万元[11] - 武汉长海电力推进和化学电源有限公司拟补流上限66625.00万元[11] - 风帆有限责任公司拟补流上限83700.00万元[11] 决策审批情况 - 闲置募集资金临时补流计划经第八届董事会第十一次会议审议通过[13] - 2025年4月3日第八届监事会第十一次会议审议通过该议案[15] 各方意见 - 监事会同意使用暂时闲置募集资金临时补充流动资金[16] - 中信建投证券核查认为决策程序符合要求，不影响投资计划等[17] - 持续督导机构对该事项无异议[17]

业绩数据 - 2024年预计归母净利润11.7亿 - 14亿元，同比增50.10% - 79.61%[1] - 2024年预计扣非归母净利润9.82亿 - 12.12亿元，同比增75.75% - 116.91%[1] - 2024年底市值较2023年底同比增长近40%[8] 公司行动 - 2024年11月启动资产重组项目，聚焦船舶动力系统核心领域[2] - 2024年11月特别分红，每10股派0.3138元，合计派现7064.32万元[7] - 2024年通过分红合计派发现金股利超3亿元[7] 会议活动 - 2024年召开业绩说明会4场、参加策略会34场、接待调研20场400人次[8] - 2024年组织召开股东会5次，董事会10次，监事会11次，审议议案128项[10] 信息披露 - 2024年披露定期报告4份、专项公告81份、备案文件300余份[12] - 2020 - 2024年连续五年获上交所信息披露A级评价[12]

业绩与分红 - 2024年实施年度利润分配和特别分红，派现超3亿[6] - 上市以来累计现金分红16.96亿，回购注销股份[6] - 2024年底市值较2023年底同比增长近40%[8] 荣誉与评价 - 2024年连续五年获交易所信息披露A级评价[2] - 2024年连续四年获“董事会办公室最佳实践”[2] - 2024年连续两年获“董事会最佳实践”[2] - 获“2023年投资者关系管理最佳实践”等荣誉[2] 市场扩张与并购 - 2024年11月启动收购控股子公司小股权项目，2025年完成[3] 未来展望与策略 - 执行“提质增效重回报”行动方案，不构成承诺[12] - 提醒投资者注意未来发展不确定性风险[12] 其他 - 2018 - 2019年控股股东及其一致行动人增持股份19.64亿[6] - 连续七年发布ESG报告[9]

公司治理 - 2025年1月7日公司召开第八届董事会第十次会议[2] - 会议审议通过施俊代行公司董事会秘书及财务总监职责的议案[2] - 截至目前施俊代行董事会秘书职责将满3个月[2] - 2025年4月8日起董事长李勇代行公司董事会秘书职责[2] 证券信息 - 证券代码为600482，证券简称为中国动力[1] - 债券代码为110808，债券简称为动力定02[1]

资金使用 - 本次使用闲置募集资金临时补流限额不超398,554.25万元，期限不超十二个月[3] - 2024年3月25日同意使用不超398,554.25万元补流，2025年3月24日已全部归还[4] - 子公司补流限额不超公司拨付子公司募投项目建设资金的50%[10] 募集资金情况 - 本次募集配套资金发行股份45,242.53万股，价格每股29.80元，总额1,348,227.30万元，净额1,338,051.97万元[3] - 截至2024年6月30日，募集资金余额88,998.28万元，含利息净额42,777.19万元[5] - 截至2024年6月30日，非公开发行募投项目承诺投入1,774,453.76万元，累计投入1,291,830.89万元[8] 子公司补流金额 - 哈尔滨广瀚拟补流上限9,000.00万元[11] - 上海中船重工拟补流上限18,650.00万元[11] - 上海齐耀重工拟补流上限35,750.00万元[11] - 武汉长海电力拟补流上限66,625.00万元[11] 各方意见 - 监事会同意公司使用闲置募集资金临时补流[15][16] - 独立财务顾问认为公司使用闲置募集资金临时补流通过内部决策程序，符合要求，不影响投资计划，无异议[17][18]