新疆能源巨头，全产业链布局 - 公司创始于1994年，2000年上市，2012年转型为专业化的能源开发企业，是目前在国内外同时拥有"煤、油、气"三种资源的民营企业 [27][28] - 公司主营业务包括天然气、煤炭、煤化工、油气开采四大传统能源板块，并向氢能、碳捕集领域延伸转型 [28][29] - 公司盈利规模逐年增长，整体财务状况良好 [31][32][33][34][35] 煤炭业务：产能增量显著，业绩空间可期 - 煤炭中期供给不足，疆煤战略地位举足轻重 [40][41][42][43][44][45][46] - 公司煤炭资源储量丰富，产能增量空间可观 [59][60][61][62] - 公司立足新疆辐射甘宁川渝，积极响应疆煤外运战略 [63][64][65][66][67][68][69][70][71] 天然气业务：灵活销售策略，业务规模持续扩张 - 公司天然气业务分为自产气和贸易气两大板块 [76][77][78] - 自产气产量有所下降，未来生产有望回归稳定 [78][79] - 启东项目建设稳步推进，未来周转能力有望提升至1000万吨/年 [80][81] - 管网互联互通，进一步完善下游布局 [82][83] 煤化工业务：产业协同成本优势显著，受益石油高景气 - 公司大力布局现代煤化工，产业协同发展 [85][86][87] - 原料自供成本稳定，高油价下盈利高稳 [90][91][92][93][94][95] 石油业务：开发工作稳步推进，有望成为公司新的利润增长点 - 公司持有哈萨克斯坦斋桑油气区块52%权益 [96][97] - 斋桑油田储量丰富，有望建成产能300万吨的规模级油田 [97][98] 盈利预测与估值 - 公司核心业务煤炭、天然气、煤化工业务均有增量 [99][100][101] - 公司2024-2026年归母净利润预计为48.6、61.8、65.2亿元，对应PE为7.9、6.2、5.9倍 [102][103] 风险提示 - 煤炭价格大幅下跌 - 宏观经济恢复不及预期 - 新项目投产进度不及预期 [104]

证券代码：600256 证券简称：广汇能源 公告编号：2024-076 广汇能源股份有限公司 关于召开 2024 年第三次临时股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完 整性承担法律责任。 重要内容提示： 股东大会召开日期：2024年10月9日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网 络投票系统 一、召开会议的基本情况 （一）股东大会类型和届次 2024 年第三次临时股东大会 （二）股东大会召集人：董事会 （三）投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络 投票相结合的方式 （四）现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2024 年 10 月 9 日 16 点 30 分 召开地点：乌鲁木齐市新华北路 165 号中天广场 27 楼会议室 （五）网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2024 年 10 月 9 日 至 2024 年 10 月 9 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投 票时间为股东大会 ...

证券代码：600256 证券简称：广汇能源 公告编号：2024-077 广汇能源股份有限公司 监事会第九届第八次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误 导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法 律责任。 重要内容提示： 无监事对本次监事会相关议案投反对或弃权票。 （四） 本次会议应到监事 5 人，实到监事 5 人，其中：监事陈瑞忠 以通讯方式参加本次会议。 （五） 本次会议由监事会主席刘光勇先生主持。 本次监事会议案全部获得通过。 一、监事会会议召开情况 （一） 本次会议的召开符合《公司法》《证券法》和《公司章程》的 有关规定。 （二） 本次会议通知于 2024 年 9 月 14 日以通讯方式向各位监事发 出。 （三） 本次监事会于 2024 年 9 月 20 日在本公司会议室以现场与通 讯相结合的方式召开。 二、监事会会议审议情况 审议通过了《广汇能源股份有限公司关于投建"伊吾广汇 1500 万吨/ 年煤炭分质分级利用示范项目"的议案》，表决结果：同意 5 票、反对 0 票、弃权 0 票。 本次拟投建的项目是公司构建产业链、价值链、供应链相互融合的生 ...

证券代码：600256 证券简称：广汇能源 公告编号：2024-074 广汇能源股份有限公司 董事会第九届第九次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误 导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法 律责任。 重要内容提示： 无董事对本次董事会议案投反对或弃权票。 本次董事会议案全部获得通过。 一、董事会会议召开情况 （一） 本次董事会会议的召开符合《公司法》《证券法》和《公司章 程》的有关规定。 （二） 本次会议通知于 2024 年 9 月 14 日以通讯方式向各位董事发 出。 （三） 本次董事会于 2024 年 9 月 20 日在乌鲁木齐市新华北路 165 号中天广场 27 楼会议室以现场和通讯相结合的方式召开。 （四） 本次会议应到会董事 11 人（其中：独立董事 4 人），实际到 会董事 11 人，其中：副董事长闫军，董事李圣君、薛小春、鞠学亮及独 立董事谭学以通讯方式出席本次会议。 （五） 本次会议由公司董事长韩士发先生主持，公司全部监事、高 级管理人员列席了会议。 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过了《广汇能源股份有限公司关于投建"伊吾广汇 1 ...

重要内容提示： 本次投建的项目不涉及关联交易情形，亦不涉及《上市公司重大资 产重组管理办法》规定的重大资产重组情形。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误 导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法 律责任。 证券代码：600256 证券简称：广汇能源 公告编号：2024-075 广汇能源股份有限公司 关于投建"伊吾广汇 1500 万吨/年煤炭分质 分级利用示范项目"的公告 投建项目名称：伊吾广汇 1500 万吨/年煤炭分质分级利用示范项目 项目总投资：1,648,015.65 万元 炭生产开发布局提升煤炭供应保障能力、推动煤炭生产向资源富集地区集 中及推动煤炭清洁高效利用等，国家层面陆续发布了《现代煤化工产业创 新发展布局方案》《"十四五"现代能源体系规划》《关于全面推进美丽 中国建设的意见》等一系列政策性文件，明确煤炭行业的发展要优化生产 与消费结构，研发低碳技术，积极推进煤炭分级分质梯级利用及稳步开展 煤制油、煤制气等升级示范等方面内容。该项目的实施完全符合前述国家 煤炭清洁高效利用相关政策指引，是煤炭综合利用走绿色低碳发展道路的 具体实践，同时对项目所在地新疆 ...

独立董事： 谭 学 蔡镇疆 甄卫军 高 丽 二○二四年九月十四日 广汇能源股份有限公司独立董事专门会议 2024 年第三次会议的审核意见 根据《上市公司独立董事管理办法》《上海证券交易所股票上市规 则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》及 《公司独立董事专门会议实施细则》等相关规定，广汇能源股份有限公 司（简称"公司"）独立董事于 2024 年 9 月 14 日召开了独立董事专门 会议 2024 年第三次会议，对《广汇能源股份有限公司关于投建"伊吾 广汇 1500 万吨/年煤炭分质分级利用示范项目"的议案》进行了事前审 核，表决结果：同意 4 票、反对 0 票、弃权 0 票，审议通过并发表审核 认可意见如下： 本次拟投资建设的项目生产规模和产品方案符合国家政策指导，工 艺先进、技术成熟可靠、具备建厂条件，具有明显的经济效益、良好的 社会效益和环境效益。项目的投建切实可加速促进资源优势转化，不断 增加行业竞争能力，为公司持续增量提供新动力，完全符合公司战略发 展规划的实际需求，具有实施的可行性、必要性及合理性，不存在损害 公司股东特别是中小股东利益的情形。我们一致同意提交公司董事会审 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"强烈推荐"评级 [6] 报告的核心观点 - 白石湖露天矿核增和马朗煤矿1000万吨/年产能核准兑现,新增产量将成为公司业绩增长关键催化因素 [2] - 公司LNG周转能力进一步提升,斋桑油气项目钻井工作加速推进 [2] - 公司保持高股息高分红,未来有望持续保持 [2] 公司简介 - 广汇能源主营业务包括天然气、煤炭和煤化工 [3] 财务指标预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为355.50、401.84、446.57亿元,归母净利润分别为29.56、32.63、55.95亿元 [6][7] - 预计2024-2026年每股收益分别为0.45、0.50、0.85元 [6][7] - 预计2024-2026年ROE分别为9.83%、10.42%、16.73% [7] 行业相关报告 - 发布了一系列行业深度报告和普通报告,涉及油气开采和炼化、油服工程等领域 [10]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 主要产品价格回落明显,2024年上半年业绩同比减少64.7% [3] - 重点项目有序推进,煤炭和天然气业务凸显公司成长属性 [3] - 取得原油进口允许,石油业务有望提供额外增量 [4] - 重视股东回报,每股派发现金股利0.7元,对应最新股息率达到12.2% [4] 财务数据总结 - 2024年上半年公司实现营业收入172.49亿元,同比下降50.84%;归属于上市公司股东的净利润14.55亿元,同比下降64.70% [3] - 2024年Q2公司实现营业收入72.07亿元,同比下降52.66%;归属于上市公司股东的净利润6.48亿元,同比下降41.89% [3] - 预计2024-2026年EPS分别为0.68、0.98和1.1元,对应2024年9月11日收盘价的PE分别为8.49X、5.83X和5.11X [4]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [2] 报告的核心观点 - 广汇能源2024年上半年营收和利润同比减少，各业务表现有差异，马朗煤矿获批产量或恢复，天然气业务盈利有望改善，考虑价格下滑下修盈利预测但维持“买入”评级 [2] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2022 - 2026年预计营业收入分别为594.09亿、614.75亿、517.69亿、663.43亿、771.30亿元，增长率分别为139%、3%、 - 16%、28%、16% [2] - 2022 - 2026年预计净利润分别为113.38亿、51.73亿、44.03亿、72.87亿、86.14亿元，增长率分别为127%、 - 54%、 - 15%、66%、18% [2] - 2024 - 2026年每股收益分别为0.67元、1.11元、1.31元，每股现金流量分别为1.05元、1.54元、1.73元，净资产收益率分别为15%、22%、25% [2] - 2024 - 2026年P/E分别为9.0、5.4、4.6，P/B分别为1.3、1.2、1.1 [2] 2024半年报情况 - 上半年实现营业收入172.49亿元，同比减少64.70%；扣非归母净利润14.92亿元，同比减少50.84%；归母净利润14.55亿元，同比减少63.61%；经营活动现金流量净额26.25亿元，同比减少42.70%；基本每股收益0.22元，同比减少64.70%；加权平均ROE为4.9%，同比减少8.38个百分点 [2] - 2024Q2实现营业收入72.08亿元（同比 - 52.66%，环比 - 28.22%）；归母净利润6.48亿元（同比 - 41.89%，环比 - 19.80%）；扣非归母净利润7.17亿元（同比 - 36.17%，环比 - 7.35%） [2] 各业务情况 - 煤炭：2024年上半年产量和销量有不同变化，吨煤价格和成本也有变动，8月31日马朗一号煤矿获批，配套设施基本建成，短期内产量有望恢复 [2] - 天然气：Q3国内外LNG现货价格攀升，价差走阔，业务盈利有望改善，上半年产量和销量有同比变化 [2] - 煤化工：甲醇产量同比恢复，化工产品价格下滑，上半年产品产量和销量有不同同比变化 [2] 资产负债表 - 2023 - 2026E货币资金分别为47.60亿、79.79亿、96.60亿、114.83亿元等多项资产和负债数据有相应变化 [5] 利润表 - 2023 - 2026E营业收入分别为614.75亿、517.69亿、663.43亿、771.30亿元等多项利润相关数据有相应变化 [5] 现金流量表 - 2023 - 2026E经营活动现金流分别为65.98亿、68.66亿、101.22亿、113.78亿元等多项现金流数据有相应变化 [5] 主要财务比率 - 2023 - 2026E成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标有相应变化 [5] 每股指标及估值比率 - 2023 - 2026E每股收益分别为0.79元、0.67元、1.11元、1.31元等多项指标及估值比率有相应变化 [5]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入(维持)"的投资评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年实现营业收入172.5亿元,同比下降50.84%;归属于上市公司股东净利润14.55亿元,同比下降64.7% [2] - 2024年第二季度,公司实现营业收入72.07亿元,环比下降28.2%,同比下降52.7%;实现归属于上市公司股东净利润6.48亿元,环比下降19.8%,同比下降41.9% [2] - 煤炭业务方面,2024年上半年公司原煤产量976.7万吨,同比下降17.8%;原煤销量1338.1万吨,同比下降3.1% [3] - 天然气业务方面,2024年上半年公司自产气产量3.66亿方,同比增长18.5%;总销量21.78亿方,同比下降57% [4] - 煤化工业务方面,2024年上半年公司实现甲醇产量57.8万吨,同比增长22.2%;煤基油品产量29.4万吨,同比下降11.8% [3] - 公司于8月30日收到国家发改委下发的《关于新疆淖毛湖矿区马朗一号煤矿项目核准的批复》,标志着马朗煤矿项目取得重要进展 [3] - 预计2024-2026年公司营业收入将分别为442.6/604.3/759.5亿元,归母净利润将分别为40.8/54.0/70.6亿元 [7] 分析师总结 - 公司煤炭、天然气和煤化工三大主业均保持稳定增长,未来随着马朗煤矿和东部矿区的陆续投产,公司产能将进一步提升,成长空间广阔 [3][4] - 受煤炭和天然气价格下行影响,公司2024年上半年业绩有所下滑,但预计未来随着价格回升和产能扩张,公司盈利能力将逐步改善 [2][3][4] - 公司具备较强的成长性,维持"买入"评级 [6]