分组1 - 公司主要业务为煤炭和电力,形成了煤电互补的经营格局 [1][2] - 公司秉持煤电为基础的发展战略,进一步巩固主业,加强转型布局 [2] - 上半年公司业绩保持良好增长,预计全年业绩将持续增长 [2] 分组2 - 公司煤炭板块拥有丰富的煤炭资源,正加快推进海滩煤矿1000万吨项目建设 [3][4][5][6][7] - 公司电力板块装机规模达918万千瓦,是当地主力电源,具有成本优势 [8][9][10] - 公司正全力推进储能产业发展,布局全产业链,并建立储能研究院 [12][13][14][15] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 公司电厂的煤炭采购是否全部采用长协价格 [16][17][18] **公司回答** 公司电厂煤炭采购以长协为主,同时也会根据市场情况进行灵活调整 [16][17][18] 问题2 **投资者提问** 公司新建的海滩煤矿产能是否全部供给自家电厂 [21][22] **公司回答** 公司将根据市场情况灵活调整海滩煤矿的销售策略,既可供给自家电厂,也可外销 [21][22] 问题3 **投资者提问** 公司未来的资本开支计划 [26][27] **公司回答** 未来主要资本开支将集中在海滩煤矿和储能产业的建设,整体资本开支可控 [26][27][28]

财务数据和关键指标变化 - 2021年上半年净利润预计为11.6亿元至12.6亿元，同比增长15%至25% [1] - 二季度净利润为7亿至8亿，同比增长17%至30%，环比一季度增长近50%至70% [1] 各条业务线数据和关键指标变化 - 煤炭板块总产能规模为1,910万吨/年，其中在产焦煤矿产能为1,110万吨/年 [1] - 海子滩煤矿预计产能将达到1,000万吨/年，2027年产能规模预计突破2,000万吨/年 [1] - 公司拥有15座焦煤矿，煤炭资源量达38.29亿吨，包括优质焦煤9.2亿吨，动力煤29.07亿吨 [1] - 一季度焦煤平均售价为1916元/吨，生产成本约820元/吨 [1] - 电力业务自去年下半年持续扭亏为盈，今年效益持续增长 [1] - 公司控股装机规模918万千瓦，参股装机规模400万千瓦 [1] - 一季度发电量达100亿千瓦时，同比增长近15%，供热量同比增长近30% [1] - 二三年燃煤机组平均供电能耗为295.65克每千瓦时，低于全国平均水平7.75克每千瓦时 [1] - 一季度调峰电量达2.4亿千瓦时，收入约3500万，调频收入约1500万 [1] 各个市场数据和关键指标变化 - 一季度煤炭价格同比下降，二季度自三四月份起有所回升，整体价格可能略有下降 [1][5] - 去年公司全年综合覆盖率约为80%，今年一季度已达80%，预计今年覆盖率整体上将优于去年 [1][7] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司形成煤炭、电力、储能和石化的综合能源布局 [1] - 储能板块制定了至2025年储能产业形成规模，至2027年到2030年实现全钒液流电池市场占有率30%以上的目标 [1] - 公司未来两年的资本开支将主要投向海子滩煤矿和储能项目建设 [12] - 公司将继续巩固煤炭和电力板块，提高经济效益，并加快海子滩煤矿的建设，预计未来业绩将实现大幅增长 [12] - 公司也将推动储能产业的发展 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司未来两年的资本开支将主要投向海子滩煤矿和储能项目建设 [12] - 公司将继续巩固煤炭和电力板块，提高经济效益，并加快海子滩煤矿的建设，预计未来业绩将实现大幅增长 [12] - 公司也将推动储能产业的发展 [12] 其他重要信息 - 石化板块业务规模小，华谊石化项目位于广东惠州大亚湾石化园区，年网上存储能力2150万吨 [1] - 甘肃敦煌一期五氧化钒生产线和张家港德泰储能装备公司一期300兆瓦产线同步开工建设 [1] - 钒电池产品已更新至1.3版本，拥有五氧化钒资源量159万吨 [1] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 公司的电厂长协煤是否全覆盖？卖给电厂的煤是否以长协价格出售？ [1] **回答** 公司主要销售焦煤，电厂煤炭主要是外购，洗煤或中煤因热值较低，性价比不高，不用于自家电厂 [1] 问题2 **提问** 今年上半年公司焦煤、动力煤和混煤价格同比情况如何？ [2] **回答** 一季度煤炭价格同比下降，但从二季度三四月份起有所回升，整体价格可能略有下降 [2] 问题3 **提问** 公司是否按市场价格销售混煤，保供煤是否也是按市场价格销售？ [3] **回答** 保供煤占比非常小，公司主要销售焦煤原煤和精煤，保供煤按政策销售。目前市场煤价合理，电厂无需低热值煤 [3]

投资评级 - 报告维持"增持"评级 [3] 报告的核心观点 - 2024年H1公司业绩预计同比增长14.54%~24.41%,单Q2业绩环比大增48.60%~70.03% [5] - 海则滩煤矿建设进展顺利,预计2026年Q3出煤,2027年达产,可新增营业收入约90亿元、净利润约44亿元 [5] - 公司通过提高单产单进、抢发电多供热等措施提升煤电业务盈利能力,确保2024年稳定增长 [5] - 公司积极推进储能项目建设,力争2025年储能产业形成规模,2030年市占率达30%以上 [5] - 公司高度重视股东回报,将通过现金分红和股份回购等方式回报投资者 [5] 公司投资亮点 煤电业务 - 2024年H1煤炭业务单产单进水平有所提升,煤炭产量保持稳定,优质焦煤产品保持良好利润空间 [5] - 电力业务长协煤兑现率同比提高,采取抢发电量、多供热、提升调峰能力等措施,经营效益持续提升 [5] 新建煤矿 - 海则滩煤矿建设进展顺利,预计2026年Q3出煤,2027年达产,可新增营业收入约90亿元、净利润约44亿元 [5] 储能业务 - 公司积极打全钒液流电池全产业链,力争2025年储能产业形成规模,2030年市占率达30%以上 [5] 公司回报股东 - 公司高度重视股东回报,将在按时偿还到期债务、保障重点项目建设、确保公司持续稳定发展的基础上,以现金分红和股份回购等方式回报投资者 [5]

股东大会信息 - 公司于2024年4月26日公告2023年年度股东大会相关信息，距召开日期达20日[4] - 2024年6月27日下午14:30召开现场会议，网络投票时间为当日9:15 - 15:00[5] 参会股东情况 - 出席股东大会的股东及股东代理人共110人，代表有表决权股份4,874,371,249股，占公司股份总数21.94%[6] - 出席现场会议的股东及股东代理人为12名，代表有表决权股份4,203,193,473股，占公司股份总数18.92%[6] - 参加网络投票的股东共计98人，代表有表决权股份671,177,776股，占公司股份总数3.02%[7] 议案表决情况 - 《2023年度董事会工作报告》同意股数4,851,506,599股，占比99.5309%[10] - 《2023年度监事会工作报告》同意股数4,852,284,899股，占比99.5468%[11] - 《2023年度财务决算报告》同意股数4,852,616,899股，占比99.5536%[12] - 《2024年度财务预算报告》同意股数4,758,615,335股，占比97.6252%[13] - 《2023年度利润分配方案》同意股数4,862,669,644股，占比99.7599%，中小股东同意股数835,377,262股，占比98.6185%[14] - 《关于2024年度董事薪酬的议案》同意股数4,853,996,649股，占比99.5820%，中小股东同意股数826,704,267股，占比97.5947%[16] - 《关于2024年度监事薪酬的议案》同意股数4,853,946,649股，占比99.5809%[17] - 《2023年年度报告及摘要》同意股数4,854,209,599股，占比99.5863%[18] - 《关于2024年度董事薪酬的议案》反对股数19,936,500股，占比0.4090%，中小股东反对股数19,936,500股，占比2.3535%[16] - 《关于2024年度监事薪酬的议案》反对股数17,066,100股，占比0.3501%[17] - 《2023年年度报告及摘要》反对股数12,064,350股，占比0.2475%[18] - 《关于2024年度董事薪酬的议案》弃权股数438,100股，占比0.0090%[16] - 《关于2024年度监事薪酬的议案》弃权股数3,358,500股，占比0.0690%[17]

证券代码：600157 证券简称：永泰能源 公告编号：临 2024－027 永泰能源集团股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 (四)表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次股东大会采取现场记名投票和网络投票相结合的表决方式，现场会议由 公司常务副董事长窦红平先生主持，会议的召集、召开及表决方式符合《公司法》 及《公司章程》的有关规定。 (五)公司董事、监事和董事会秘书的出席情况 一、 会议召开和出席情况 (一)股东大会召开的时间：2024 年 6 月 27 日 (二)股东大会召开的地点：山西省太原市小店区亲贤北街 9 号双喜广场 26 层 公司会议室 (三)出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 110 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 4,874,371,249 | | 3、出席 ...

公司投资评级 - 公司当前评级为"增持" [4] - 合理价值为1.88元/股 [4] 核心观点 - 2024年二季度业绩环比大增,归母净利润预计同比增长16.74%-33.58%,环比增长48.60%-70.03% [3] - 公司拟以1.5-3亿元回购股份,彰显长期发展信心 [3] - 煤电联营保障稳健经营,海则滩煤矿预计2026年投产后有望实现燃料100%自给,降低度电成本约0.09元 [3] - 公司布局全钒液流储能产业链,2024年四季度一期3000吨/年高纯五氧化二钒及300MW液流电池产线将陆续投产 [3] - 公司融资能力和报表质量逐步修复,2023年末有息负债本金余额大幅下降 [3] 盈利预测 - 预计2024-2026年EPS分别为0.12元/股、0.13元/股、0.14元/股 [9] - 2024-2026年营业收入分别为31,008百万元、31,029百万元、32,759百万元 [9] - 2024-2026年归母净利润分别为2,599百万元、2,846百万元、3,186百万元 [9] - 2024-2026年ROE分别为5.3%、5.5%、5.8% [9]

报告公司投资评级 报告给予永泰能源"买入"评级。[1] 报告的核心观点 1) 公司股份回购和管理层增持彰显发展信心。公司计划使用自有资金回购股份,用于员工持股计划或股权激励,进一步完善公司长效激励机制。管理层也计划增持公司股票,表示对公司发展的高度认可。[8][9] 2) 煤电主业稳中向好,海则滩煤矿将成为公司新的利润增长点。公司充分发挥煤电互补经营优势,经营业绩持续提升。海则滩煤矿预计2026年三季度投产,2027年达产,届时可新增净利润约44亿元。[10] 3) 公司加速布局全钒液流电池储能产业,打造储能双轮驱动。公司拥有丰富的五氧化二钒资源,并收购了全钒液流电池储能科技公司,预计2024年四季度将建成投产相关生产线,未来储能产业有望成为新的利润增长点。[11] 财务数据分析 1) 公司2024-2026年预计收入分别为317/332/348亿元,归母净利润分别为24.9/27.9/29.5亿元。[12] 2) 公司2024-2026年预计毛利率分别为28.5%/28.6%/28.7%,净资产收益率分别为5.1%/5.5%/5.5%。[14] 3) 公司2024-2026年预计每股收益分别为0.11/0.13/0.13元,对应PE分别为10.34/9.24/8.72倍。[12][14]

报告公司投资评级 报告给予永泰能源"买入"评级[1] 报告的核心观点 1) 公司股份回购和管理层增持彰显发展信心[9] 2) 煤电主业稳中向好,海则滩煤矿将为公司带来远期成长[10] 3) 公司加速布局全钒液流电池为主的储能产业,打造储能双轮驱动[11] 4) 预计公司2024-2026年合计收入和归母净利润将保持增长[12] 公司投资价值分析 1) 公司资产质地优异,煤炭业务效益保持较好水平[10] 2) 电力业务已成为公司新利润增长点,充分发挥煤电互补经营优势[10] 3) 海则滩煤矿投产后可新增约44亿元净利润[10] 4) 公司布局钒电池全产业链,2025年-2030年实现全钒液流电池市场占有率30%以上[11] 5) 公司2024-2026年合计收入和归母净利润预计将保持增长[12]

公司业绩展望 - 公司预计2024年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为116,000万元~126,000万元，同比增长14.54%~24.41%[2] 项目展望 - 公司海则滩煤矿项目预计可新增营业收入约90亿元、净利润约44亿元、经营性净现金流约51亿元[3] - 公司储能项目预计将于2024年四季度开始陆续投产见效，加快形成新质生产力[3]

报告公司投资评级 - 维持"谨慎推荐"评级[2] 报告的核心观点 - 公司回购股份彰显发展信心[2] - 聚焦煤电一体化,通过降本增效确保业绩稳定增长[2] - 海则滩煤矿有望推动公司经营业绩大幅增长[2] - 布局储能全产业链,实现公司新质生产力的突破[2] 公司投资价值分析 财务数据分析 - 2024-2026年公司归母净利润预计分别为24.05亿元、26.34亿元、31.45亿元,对应EPS为0.11元/股、0.12元/股、0.14元/股[2] - 2024-2026年公司PE分别为10倍、10倍、8倍[2] - 2023年公司营业收入为301.20亿元,同比下降15.29%[2] - 2023年公司归母净利润为22.66亿元,同比增长18.67%[2] - 2023年公司毛利率为27.43%,净利润率为7.52%[5] - 2023年公司ROA为2.12%,ROE为4.88%[5] 业务发展分析 - 公司聚焦煤电一体化,通过降本增效确保发电量和成本费用目标[2] - 海则滩煤矿2027年投产后,预计将为公司贡献约90亿元收入和44亿元净利润[2] - 公司布局储能全产业链,单条300MW/600MWh的一期项目将占据国内石煤提钒10%左右的市场份额[2]