公司治理与股权结构 - 公司采用特殊投票权结构，B类普通股每股具有5份表决权，实际控制人高禄峰、王野合计控制公司60.05%的投票权[4] - 存托凭证持有人Putech Limited等持有的存托凭证对应B类普通股每股具有5份表决权[5] - 公司采用特殊投票权结构，但对公司章程修改等事项B类普通股表决权与A类相同[5] - 公司建立了包括《股东大会议事规则》《董事会议事规则》等内控制度保护中小投资者权益[5] - 公司为红筹企业，注册于开曼群岛，治理模式与一般A股上市公司存在差异[4] - 公司实际控制人高禄峰与王野通过一致行动协议合计控制公司60.05%表决权[132] - 公司B类普通股股份每份具有5份表决权，A类与B类股份其他权利相同[140] - 公司B类普通股合计持有151,953,081份，表决权比例为57.78%[142] 业务模式与产品 - 公司主营业务包括电动平衡车、电动滑板车、电动两轮车、全地形车、服务机器人等[24] - 公司主营业务收入来源于电动平衡车、电动滑板车、电动两轮车、全地形车和服务机器人等产品的销售[25] - 公司采用以销定产的生产模式，构建柔性生产体系以适应多样化需求[25] - 公司销售模式覆盖线上线下渠道，采用直营与分销结合[25] - 公司通过产学研、战略合作加强技术开发及储备[25] - 公司持续投入研发，通过机器人技术和智能控制系统提升产品智能化水平，产品涵盖电动滑板车、电动两轮车和全地形车等多品类[43] 财务业绩 - 公司2024年上半年营业收入为66.66亿元人民币，同比增长52.20%[18] - 归属于上市公司股东的净利润为5.96亿元人民币，同比增长167.82%[18] - 经营活动产生的现金流量净额为24.86亿元人民币，同比增长134.88%[18] - 基本每股收益为8.34元/股，同比增长168.17%[19] - 加权平均净资产收益率为10.81%，同比增加6.42个百分点[19] - 研发投入占营业收入的比例为5.24%，同比减少1.47个百分点[19] - 公司剔除股份支付费用影响后的归属于上市公司股东的净利润为6.60亿元人民币[23] - 公司总资产为129.76亿元人民币，同比增长19.59%[18] - 归属于上市公司股东的净资产为56.21亿元人民币，同比增长3.02%[18] 研发与技术 - 公司核心技术包括自平衡控制技术、高可靠双重保护电池管理技术、超宽带无线定位技术等17项自主研发技术[31][32] - 公司长续航技术通过优化电机效率、降低轮胎滚阻，在不提升电池容量的情况下整车续航提升20%[32] - 公司自主导航技术基于视觉、惯导、激光雷达等多传感器融合，实现室内无人配送服务[32] - 公司电动两轮车智能系统基于蓝牙、GPS及传感器融合技术，实现全场景智能化无感体验[32] - 公司低成本高通用性4GIOT技术集成4GCAT1通信、GPS/北斗双模定位和BT/BLE双模蓝牙功能[32] - 公司多功能全彩液晶仪表全面接入软件生态，提供车辆状态显示、地图导航等交互功能[32] - 公司电动两轮车真智能系统包括RideyGo!、RideyFun、MoleDrive等8项核心技术[33] - 报告期内新增专利申请344项（发明专利35项、实用新型57项、外观设计99项），累计专利申请达6,755项[34] - 研发投入总额3.494亿元，同比增长18.88%，占营业收入比例5.24%（同比下降1.47个百分点）[35] 市场与行业 - 2023年全球平衡车市场销售额达5.19亿美元，预计2030年达6.62亿美元，年复合增长率3.6%[27] - 预计2025年全球智能滑板车市场规模达500亿美元，欧美市场各150亿美元，中国市场80亿美元[27] - 2023年中国电动两轮车保有量超4亿辆，销量约5500万辆，同比增长9.8%[28] - 预计2023-2028年中国电动两轮车销量复合增长率7%，2028年达8400万辆[28] - 预计2031年全球全地形车市场规模达186亿美元，年均复合增长率7.3%[28] - 2023年欧洲电助力自行车销量510万辆，预计2030年全球市场规模达1197.2亿美元，年复合增长率15.6%[28] - 全球服务机器人市场规模预计2024年达到601.6亿美元，2029年达到1467.9亿美元，年复合增长率为19.53%[29] - 中国服务机器人市场规模2022年为516亿元，预计2024年将达到857亿元，近五年年均复合增长率为27.87%[29] - 全球机器人割草机市场规模2020年为12.9亿美元，预计2028年达到40.4亿美元，年复合增长率为15.5%[29] 子公司与关联交易 - 公司全资子公司纳恩博（北京）科技有限公司为外商投资企业[4] - 公司通过协议控制架构以VIE公司鼎力联合（北京）科技有限公司从事增值电信业务[4] - 报告期内公司对子公司提供多笔担保，总金额达10.2445亿元人民币，涉及纳恩博、九号联合等全资子公司[109][110] - 最大单笔担保金额为2.611亿元人民币，由纳恩博（北京）为纳恩博（常州）提供，担保期限至2024年9月6日[110] - 子公司间担保类型均为连带责任担保，且均未出现逾期情况[109][110] - 公司全资子公司纳恩博（常州）科技有限公司为九号科技有限公司提供连带责任担保，金额为4.6980亿元[111] - 公司全资子公司纳恩博（北京）科技有限公司为赛格威科技有限公司提供连带责任担保，金额为0.4650亿元[112] 风险与承诺 - 公司面临宏观经济波动、技术迭代、政策限制等风险因素[56][57] - 境外收入占比与境内相当，供应链管理存在风险[57] - 公司股东Shunwei、West Summit Global承诺减持不超过所持存托凭证数量的100%[92] - Future Industry、Megacity等股东承诺自股东名册变更之日起36个月内不转让或委托他人管理存托凭证[92] - 实际控制人控制的企业Putech Limited等承诺若未履行招股书承诺将公开说明原因并赔偿投资者损失[93] - 公司董事及高级管理人员承诺若未履行招股书承诺将停发薪酬并赔偿投资者损失[93] - 公司承诺若未履行招股书承诺将公开道歉并调减相关责任人薪酬[93] 环保与社会责任 - 公司2024年上半年环保投入资金为56.58万元[80] - 公司通过ISO 14001环境管理体系认证，并实施多项节能减排措施[83] - 公司减少排放二氧化碳当量1,098,942吨[86] - 公司对三款智能电动滑板车产品进行生命周期评价及碳足迹认证[86] - 公司在部分产品中采用再生塑料粒子和再生铝以减少碳排放[86] - 公司与供应商合作开展环保培训和认证计划鼓励使用绿色电力[86] - 公司使用轻量化包装和循环化包装减少纸质材料用量[86] - 公司安装分布式光伏发电系统提升清洁能源使用占比[86] - 公司捐赠5万元用于北京密云远郊乡村121名儿童的学习用品[86] 其他 - 公司办公地址位于北京市海淀区西小口路66号中关村东升科技园A4号楼[14] - 公司网址为www.ninebot.com，电子信箱为ir@ninebot.com[14] - 报告期为2024年1月1日至2024年6月30日[12]

公司信息 - 股票代码：600010 [1] - 股票简称：包钢股份 [1] - 债券代码：155638 [1] - 债券简称：19包钢联 [1] - 债券代码：155712 [1] - 债券简称：19钢联03 [1] - 债券代码：163705 [1] - 债券简称：20钢联03 [1] - 债券代码：175793 [1] - 债券简称：GC钢联01 [1] 活动公告 - 活动名称：内蒙古辖区2024年投资者网上集体接待日活动 [1] - 活动时间：2024年8月9日（周五）15:00-17:00 [1] - 活动方式：网络远程 [1] - 参与平台：全景路演网站、全景财经微信公众号、全景路演APP [1] - 参与人员：公司高管 [1] - 讨论内容：2023年度业绩、公司治理、发展战略、经营状况、融资计划、可持续发展 [1] 公告发布 - 公告编号：（临）2024-055 [1] - 公告发布单位：内蒙古包钢钢联股份有限公司董事会 [2] - 公告发布日期：2024年8月5日 [2]

行业投资评级 - 教育行业2024下半年策略报告的投资评级为“政策积极，景气度有望延续” [2] 核心观点 - 教育板块在疫情期间未对疫情后给予业绩估值，疫情后的复苏通过业绩驱动股价，产业逻辑先于投资逻辑 [3] - 政策面积极，二十届三中全会将教育、人才、科技放在一起，教育有望成为科技发展的基础设施 [4] - 需求端，教培行业参培率有望稳中有升，高等教育毛入学率提升导致在校生规模大幅提升 [4] - 供给端，教培产能出清明显，供给端恢复尚需时日 [4] - 商业模式上，教育产业市场规模与人口基数直接相关，分为教育培训和学年制学校运营 [5] - 投资脉络分为四大主线：教培、学校运营、科技人才与教育、AI+教育 [6] 政策与供需 - 二十届三中全会对教育定位提升，教育有望成为科技发展的基础设施 [18] - 教培行业从“双减”到“校外培训管理条例（征求意见稿）”，政策措辞更为温和，定位为“满足多样化的文化教育需求” [18][19] - 职业教育领域，国家持续鼓励，办学层次逐步向高等教育提升，制度性改革持续推进 [20] - 教培机构出清明显，线下校外培训机构压减率为92%，线上压减率为87% [21] - 中职学校数量从2008年的1.48万家下滑至2023年的0.71万家，普通高等学校数量从2004年的1731家提升至2023年的2822家 [23][24] - K12阶段参培率有望重回上升通道，高等教育毛入学率从2012年的29.3%提升至2021年的67.4% [25][26] 商业模式 - 教育产业底层变量为人口基数，市场规模与对应年龄段人口基数直接相关 [37] - 教育培训公司供给侧扩张相对容易，收入利润弹性较强；学年制学校运营公司收入利润相对稳定 [36] - 从出生人口数据看，2018年后出生人口开始下滑，未来几年高中阶段教育、高等教育的人口基数整体平稳 [37] 投资脉络 - 教培行业：学大教育疫后困境反转，23年收入恢复至19年的74%，归母净利润创历史新高 [45] - 卓越教育集团深耕华南地区，23年毛利率已超疫情前，净利率达到20%以上 [48][49] - 学校运营：凯文教育24年9月开始租金涨价，K12学校运营积极异地扩张 [52] - 中国东方教育职业教育重点公司，23年核心品牌毕业生就业率超90%，24年有望通过降本增效提升净利率 [55] - 科技人才与教育：传智教育周期性波动致近期业绩下滑，鸿蒙研发需求有望爆发 [56][57] - 盛通股份少儿科技教育业务静待盈利，24年主要观察毛利率恢复情况 [59] - AI+教育：豆神教育大语文素养培训龙头，23年重整完毕，24年推出文言文课程体系及AI大模型 [62]