文章核心观点 - 华润万象生活2024年度业绩核心指标稳增，加速向城市空间运营服务商转型，未来将坚持长期主义保持业绩和股东价值可持续提升 [1] 业绩发布与股价表现 - 3月26日华润万象生活召开2024年全年业绩发布会，公司董事会主席李欣等管理层出席 [1] - 3月26日华润万象生活盘中大幅拉升，一度涨超12%，最高报34.95港元 [2] 核心业绩情况 - 2024年公司综合收入170.43亿元，同比增长15.4%，核心净利润增长20.1%至35.07亿元；宣派末期股息每股人民币0.643元，同比增长33.7%，特别股息每股人民币0.614元，总派息率100%；上市以来累计派息91.89亿元，占同期核心净利润82.3% [3] - 2024年公司围绕“有利润的营收和有现金流的利润”核心经营策略成效斐然，未来将持续坚持该策略 [3] 万象商业表现 - 2024年万象商业零售额增速跑赢社消零增速，实现零售额2150亿元，同比增长18.7%；新开21座购物中心，年末在营购物中心达122座，50座零售额居当地榜首，86座位列当地前三 [4] - 2024年新签约商业轻资产外拓项目12个，8个为重点城市TOD项目，中标深圳湾文化广场空间运营特许经营权，承接广州黄埔区双沙项目；年末尚有未开业项目77个 [4] 城市空间运营服务商转型 - 万象服务年末总在管面积达4.13亿平方米，同比增长11.6%，合约面积达4.50亿平方米，同比增长5.9%，覆盖全国173个城市；全年新增第三方合约面积3485万平方米，超八成位于一二线城市，新拓展城市公共空间项目91个 [5] - 2024年大会员业务稳步前行，会员总量增长32.0%至6107万，万象星积分发放总额同比提升15.7%至10.3亿元，跨业态兑分人数同比提升92.5%至15万人，人均频次同比提升61.5%至4.2次；商业会员总量突破5700万，消费会员及复购会员数量均同比增长超26% [5] - 万象星应用场景覆盖核心城市十三大消费生态，大会员场景外使用积分人次同比增长12% [6] - 公司发布首份社区繁荣报告，加入“WELL规模计划”，旗下8家实体通过ISO14001环境管理体系认证，范畴1、范畴2碳排放强度较上年下降2.89%；坚持聚焦四大领域做实“万象守护”责任品牌，连续两年入选“央企上市公司ESG先锋100”榜单 [6] 科技赋能与收并购策略 - 近5年公司年均投入营业额的2%用于数字化转型，构建数字化生态经营系统；引入多项AI技术落地应用，今年将拓展至法律、财务等场景；构建以AI驱动的智慧社区管理中枢 [7] - 2024年公司坚持有质量的规模增长，对收并购持续关注、谨慎推进，短期内优质标的较少 [7] - 未来公司将关注规模体量较大、业务质量好的物业公司及增值服务提供商，与战略匹配的商管公司和业务上下游企业 [8]

文章核心观点 中国海外宏洋集团发布2024年度业绩，收入和溢利同比减少，合约销售有降有升，市场占比提升，项目运营和商业物业经营有积极表现 [1][2] 业绩表现 - 集团取得收入458.95亿元，同比减少18.64% [1] - 公司拥有人应占溢利9.54亿元，同比减少58.55% [1] - 每股盈利26.8分，拟派发末期股息每股7港仙 [1] 合约销售情况 - 系列公司合约销售额为401.10亿元，同比下降6.3% [1] - 布局城市总体合约销售规模同期下降34%，市场占比有所提升 [1] - 合约销售面积为348.35万平方米，同比下降1.4% [1] - 应占权益合约销售额实现342.56亿元，同比上升2.1%，行业排名18位，较2023年上升12位 [1] - 住宅平均销售价格约每平方米12400元，同比下降5.9% [1] - 年末累积认购未签约额为3.86亿元，总合约面积为3.42万平方米 [1] 项目运营情况 - 全年开盘平均工效144天，同比缩短63天 [2] - 新开工供货去化率约44.4%，同比提升超6个百分点，对现金流产生正面贡献 [2] 商业物业经营情况 - 全年营收突破4.84亿，同比增长19.7% [2] - 系列公司已出租面积48.0万平方米，同比增长14.1% [2] - 汕头黄金海岸水上乐园二期、惠州中海广场环宇天地成功开业 [2] - 北京中海国际中心、合肥中海观园及兰州中海广场等写字楼项目均实现90%以上出租率 [2]

文章核心观点 蚂蚁集团首次回应投资布局调整，减持奥比中光与永安行累计获超7.75亿元回报，是基于战略方向主动调整，将资金投入前沿科技领域，且业务架构也向具身智能等前沿科技倾斜 [1][2][3] 投资布局调整原因 - 二级市场适当减持是基于战略方向考虑的主动调整，支持下一代科技创新力量成长，将资金投入大模型、具身智能、AI算力等前沿科技领域 [1] - 减持部分持有时间长且回报好的项目可提高资金使用效率，向更新和更早期机会布局 [2] 投资策略 - 投资策略主要服务公司战略方向，尊重市场规律，关注企业成长性和潜在回报 [2] - 持续在AI和具身智能领域加大投资，聚焦大模型及应用、AI算力、具身智能等方向 [2] - 评估前沿科技类项目时最关注技术的前瞻性和稀缺性 [2] 业务架构调整 - 2024年注册成立蚂蚁凌波科技，作为拓展具身智能和机器人业务的主要载体 [3] - 今年2月在招聘平台开放多个具身智能方向岗位 [3] 减持情况 - 2025年1月10日至3月14日，蚂蚁旗下上海云鑫减持奥比中光882.2万股（占总股本2.21%），套现约5.56亿元，减持后仍持10%股份居第二大股东 [4] - 蚂蚁全资子公司上海云鑫将永安行6%股份以2.19亿元转让给杨磊 [7] - 今年以来减持奥比中光和永安行累计获得投资回报超7.75亿元 [7] 被减持公司情况 - 奥比中光因“人形机器人”概念股价年内暴涨超200%，2024年前三季度仍亏损6031万元，扣非后净亏损达1.02亿元，但在技术应用和市场拓展有积极进展 [7] - 永安行控股股东由孙继胜变更为上海哈茂商务咨询有限公司，实际控制人由孙继胜变更为上海哈茂实控人杨磊 [7]

文章核心观点 万物云2024年度业绩达成预期指引，核心业务增长强劲，虽主动化解开发商及关联方风险对收入和毛利有负面影响，但循环型业务稳健增长形成有效对冲，弹性定价模式展现市场潜力，未来三年为能力建设年，目标成为AI应用领先企业 [3][4][6] 业绩情况 - 2024年全年营业收入362.2亿元，同比增长9.2% [3] - 核心的循环型业务收入达307.9亿元，同比增长15.5%，占总收入比重提高至85.0% [3] - 全年经营性净现金流19.2亿元，现金及现金等价物134.3亿元，核心净利润22.3亿元，同比下降4.8% [4] - 住宅物业服务收入同比增长13.1%至192.3亿元，毛利同比增长5.2%至23.9亿元 [4] - 物业及设施管理服务收入同比增长20.1%至99.7亿元，毛利同比增长17.6%至8.4亿元 [4] - BPaaS解决方案收入同比增长16.9%至15.9亿元，毛利同比增长23.8%至5.1亿元 [4] - 循环型业务收入实现15.5%的增长，毛利增长10.0%，增长3.4亿元 [5] 业务策略 - 面对房地产市场不确定性，优先选择现金流安全，主动化解开发商及关联方风险 [4] - 2025年上半年弹性定价将向全行业开源，全面梳理508项标准化作业清单 [6] 市场反馈 - 近3个月各地业主委员会对万科物业智选产品兴趣高，超64个城市、160组客户接洽，合同金额6.2亿元且快速上升，25组客户深入沟通，6个项目中标签订合同并进场 [6] 未来战略 - 2025 - 2027年为能力建设年，目标成为AI应用领先企业，未来为客户提供基于流程和AI调配的服务 [6]

文章核心观点 江苏省新沂市草桥镇夹河村的农村生活污水治理“小菜园”试点为解决农村生活污水治理难题提供新思路 [1] 分组1：“小菜园”模式优势 - 造价低廉，“小菜园”工艺投资约为集中治理工艺投资的40%左右，降低农村污水治理经济门槛 [1] - 运维简单，单户处理系统占地6平方米左右，建成后无需人工管理和设备维护，无电能消耗，每户每年维护费不到10元 [1] - 实现资源再利用，污水经处理后尾水可用于浇灌，减轻环境影响，提供天然肥料，促进生态农业发展 [2] - 考虑农村实际情况，设施预留配水口，尾水可就地用于浇灌，提高群众认可度和参与度 [2] - “低成本、易管理”，设计使模式更易在农村地区推广 [2]

文章核心观点 - 乳制品持续3年的下行周期或在今年下半年结束，原奶行业拐点将至，奶价有望止跌回升，原奶上市公司经营指标也开始改善 [1][2] 奶价拐点下半年将至 - 近3年国内畜牧业遭遇下行周期，猪周期已缓解但乳业下行周期在2024年未结束，目前国内外原奶产业形势改变，国内原奶产量和存栏数2024年双降，国际主要原奶产国生鲜乳价格上涨，中国奶价处于世界低位，市场竞争优势明显 [3] - 今年2月全国生鲜乳平均收购价3.11元/公斤，环比跌0.3%，同比跌14.1%，同期新西兰奶价约为3.12元/公斤，美国和欧洲分别为3.83元/公斤和4.01元/公斤 [3] - 低奶价加速奶业产能调整，2024年国内奶牛存栏数下降4.5%，扭转连续5年增长态势，原奶产量全年为4079万吨，同比下降2.8% [3] - 全球乳制品拍卖数据显示，3月18日全脂奶粉中标价为4052美元/吨，实际到岸价远高于国内奶粉 [3] - 国产大包粉价格从去年的1.5万元/吨涨到今年2月的2万元/吨，2024年5月起进口大包奶粉转化成液奶成本超国内原奶平均收购价，带动国内原奶需求增长和奶粉价格上涨 [5] - 2024年4季度和2025年1季度国内原奶产能降幅提速，跌幅超5%，2025年1 - 2月国内奶牛产能加速调整，随着中小牧场退出和刺激消费政策提振，市场供需平衡预计三季度出现，原奶深度调整下半年或现行业性拐点 [5] - 肉牛价格已回升，2024年肉牛跌价时行业产能快速出清，叠加国外牛疫病影响，价格快速反弹，3月初河南、广东等地牛肉供应企业因毛牛价格上涨上调出货价，牧场活牛收购价格从20元/公斤涨至26元/公斤以上 [6] - 独立乳业分析师认为2025年上半年存栏调整加快，下半年原奶供求关系有望改善，奶价止跌呈震荡波动态势，2026年供求关系进一步调整，奶价有望逐步恢复；现代牧业总裁认为拐点后奶价或保持每年3%到5%的缓慢上涨 [6] 原奶上市公司经营指标改善 - 因奶价下降，国内主要原奶上市公司2024年业绩亏损放大，但随着奶价触底企稳和饲料价格下降，现代牧业经营指标开始改善 [7] - 现代牧业在国内运营47个牧场公司，牛奶存栏超49万头，2024年实现收入132.5亿元，同比微降1.5%，现金EBITDA 29.9亿元，同比大幅提升19.6%，经营利润增长与规模和生产效率提升、技术带动和成本控制有关 [8] - 2024年现代牧业公斤奶销售成本下降至2.53元/公斤，同比下降13.4%；饲料成本下降至1.95元/公斤，同比下降16.7%，毛利率同比提升2.8个百分点，带动毛利34.5亿元，同比增长10.3%，年末现金及现金等价物为36.7亿元，同比增长36.7% [8] - 2024年现代牧业净利润由盈利1.8亿元转为亏损14.2亿元，主要因国内牛价和奶价下滑，淘汰低效低产奶牛造成生物公平值调整亏损同比增加及商誉减值影响；生物公平值调整也是其他原奶上市公司2024年亏损加大的主要原因 [8][9] - 现代牧业管理层称生物公平值调整亏损为账面亏损，不影响企业现金流和持续经营，随着减值调整和牛价回升，后续减值压力不大，奶价回升净利润也会改善 [9] - 现代牧业增加非原奶销售业务收入布局，2024年养殖综合解决方案部分实现收入28亿元，数智平台爱养牛总交易量达320亿元，云养牛智慧系统覆盖386家牧场及152万头奶牛，饲草业务销量累计突破100万吨，育种项目有进展，建立2个国家级奶牛核心育种场 [10] - 国内奶牛育种约90%依靠进口冻精，进口冻精断供风险大，现代牧业希望2027年以后实现冻精完全自给并对外销售 [10] - 今年豆粕等饲料价格有上涨趋势，现代牧业通过锁量锁价、调整饲料配方等途径控制成本，公司认为行业有利条件强于不利因素，奶业回升向好趋势未变，对后续公司业绩前景保持乐观 [10]

文章核心观点 中国奥园2024年业绩不佳亏损20.96亿元，公司积极采取措施改善流动性和现金流，包括与境内贷款人磋商借款展期、探索资产出售机会、整合资源等[1][3][5] 业绩情况 - 2024年总营业额约96.74亿元，同比下降64.9% [3] - 年内亏损约20.96亿元，受限制银行存款约22.54亿元，银行结余及现金约8.86亿元，流动资产总值约1424.61亿元 [3] - 2024年毛损约161.89亿元，较2023年上升1013.4%，毛损率为167.3% [3] - 2024年物业发展销售收入约81.68亿元，较2023年减少约167.96亿元，降幅约67.3% [3] - 2024年交付物业总建筑面积较2023年减少72.3%至82万平方米，平均售价由2023年每平方米约8434元上涨18.1%至每平方米约9961元 [3] 财务状况 - 2024年录得亏损净额约20.97亿元及经营现金流出净额，流动负债超过流动资产约200.02亿元 [4] - 2024年3月25日，银行及其他借款以及优先票据及债券合共约738.05亿元，其中约536.62亿元将于未来12个月内到期偿还 [4] - 集团已就待售物业及投资物业承担合共约167.77亿元订约但未作出拨备，银行结余及现金总额仅约31.41亿元 [4] - 2024年3月20日完成集团重大境外债务整体重组，财务状况降杠杆效果显著，整体负债及支付义务降低，短期流动资金压力部分缓解 [4] 改善措施 - 与各种境内贷款人积极磋商借款重续及展期，截至报表批准日，境内借款本金约93.95亿元的现有境内融资安排获展期 [5] - 积极探索潜在资产出售机会，增加流动性用于偿付债务工具 [5] - 整合及优化资源，盘活物业建设及销售，降低营运开支，改善流动资金状况 [5] - 加快在建及竣工物业预售及销售，加快收回销售所得款项及其他应收款 [5] - 优先确保物业开发项目交付，大部分项目如期推进 [6] - 采取严格成本控制，减少非必要开支 [6] - 获得承建商及供货商支持完成物业开发项目 [6] - 积极寻求措施解决未决诉讼，认为能达成友好解决方案 [6]

文章核心观点 复宏汉霖HLX22联合XELOX对比XELOX联合或不联合帕博利珠单抗一线治疗HER2阳性局部晚期或转移性胃食管交界部和胃癌的国际多中心3期临床研究完成日本首例患者给药且在中国境内开展 [1] 研究详情 - 研究性质为双盲、国际多中心随机对照3期研究 [2] - 研究目的是比较HLX22联合曲妥珠单抗和化疗与曲妥珠单抗和化疗联合或不联合帕博利珠单抗一线治疗HER2阳性局部晚期或转移性胃癌/胃食管交界部癌患者的疗效和安全性 [2] - 符合条件的受试者以1:1的比例随机分配至试验组（接受HLX22(15 mg/kg)联合曲妥珠单抗和化疗）或对照组（接受安慰剂联合曲妥珠单抗和化疗，联合或不联合帕博利珠单抗） [2] - 主要终点为独立影像评估委员会(IRRC)基于RECIST v1.1评估的无进展生存期(PFS)和总生存期(OS) [2] - 次要终点包括研究者评估的无进展生存期(PFS)、独立影像评估委员会(IRRC)或研究者评估的客观缓解率(ORR)、下一线治疗的无进展生存期(PFS2)、缓解持续时间(DOR)、生活质量、安全性、免疫原性和药代动力学特征 [2]

文章核心观点 泡泡玛特2024年财报显示业绩亮眼，营收和净利润大幅增长，海外市场拓展迅速，各业务指标表现出色，公司管理层对2025年业绩增长有信心，股价也随之上涨 [1][3][4] 分组1：公司整体业绩情况 - 2024年实现营收130.4亿元，同比增长106.9%，经调整净利润34.0亿元，同比增长185.9% [1] - 中国内地营收79.7亿元，同比增长52.3%；海外及港澳台业务营收50.7亿元，同比增长375.2%，收入占比达38.9% [1][3] 分组2：海外市场业绩亮点 - 东南亚市场营收24.0亿元，在海外及港澳台收入中占比47.4%，同比增长619.1%，是四大海外及港澳台区域中收入占比最高以及业务增速最快的区域 [3] 分组3：IP业务表现 - 2024年旗下4大IP营收破10亿元，13大IP营收破亿元，THE MONSTERS收入首次突破30亿元，CRYBABY成为最快进入10亿俱乐部的IP [3] 分组4：品类创新成果 - 2024年毛绒成为年度爆品，收入实现1289%的爆发式增长，手办收入占比降至53.2%，积木产品首次上市便迅速售罄 [3] 分组5：线下渠道情况 - 2024年中国内地净增38家线下门店，门店总数增至401家，机器人商店新增110家，机器人商店总数增至2300家 [3] - 线下门店收入38.3亿元，同比增长43.9%，机器人商店收入7亿元，同比增长26.4% [3] 分组6：线上渠道情况 - 2024年抽盒机营收11.1亿元，同比增长52.7%，天猫旗舰店营收6.3亿元，同比增长95%，自营直播间营收达6亿元，同比增长112.2% [4] 分组7：会员情况 - 截至2024年12月31日，中国内地累计注册会员总数为4608.3万人，全年新增注册会员1172.9万人 [4] 分组8：未来展望 - 公司将继续深耕海外市场，并构建以IP为核心的集团化策略，加速推动业绩增长 [4] - 公司管理层有信心在2024年高基数基础上，实现2025年销售额同比增长50%以上，海外销售额同比增长100%以上，目标是使公司整体销售额达到200亿元，海外销售额突破100亿元 [4] 分组9：股价表现 - 3月26日，泡泡玛特港股尾盘大涨，一度涨超15%，截至收盘涨幅收窄至10.87% [4]

文章核心观点 新奥能源发布2024年度业绩，营业额和股东应占溢利同比减少，各业务板块表现有差异，部分业务实现增长 [1] 业绩概况 - 营业额1098.53亿元，同比减少3.5% [1] - 公司拥有人应占溢利59.87亿元，同比减少12.2% [1] - 每股基本盈利5.35元 [1] - 拟派发末期股息每股2.35港元 [1] 业务发展 工业客户业务 - 通过客户画像和物联设备形成一企一策策略 [1] - 2024年新增工业客户开口气量1217万方/日，累计达1.85亿方/日 [1] - 促进工业用户气量增长5.2% [1] 商业客户业务 - 抓住政府瓶改管政策契机开展专项行动 [1] - 实现商业用户开发2.5万户，累计22.7万户 [1] - 开口气量293万方/日，累计商业客户开口气量0.31亿方/日 [1] - 促进商业用户气量增长4.5% [1] 居民用户业务 - 深挖居民老户开发，实现家庭用户安装161.7万户，累计达3138万户 [2] - 截止2024年底，累计完成居民气量调价比例约63% [2] 天然气零售业务 - 2024年天然气零售销售量同比增长4.2% [2] - 收入及毛利同比分别增长0.2%及2.9%至607.49亿元及62.25亿元 [2] 燃气批发业务 - 以国内市场为主，收入及毛利分别减少15.3%及91.4%至251.43亿元及0.94亿元 [2] 工程安装业务 - 受房地产下行压力影响，收入及毛利较去年同期分别下跌23.3%及31.6%至40.95亿元及18.95亿元 [2] 泛能业务 - 60个规模项目完成建设并投入运营，累计已投运规模项目达356个 [2] - 累计装机容量为13.3吉瓦，泛能销售量415.7亿千瓦时，同比增长19.8% [2] - 收入及毛利分别增长5.2%及16.4%至152.73亿元及22.2亿元，毛利率提升至14.5% [2]