4月18日，淘宝天猫玩具潮玩负责人蕴皆在行业峰会上预测了行业发展新趋势：情绪价值、IP（Intellectual Property，知识产权）实体化、男性经济、AI（人 工智能）玩具将是未来5年玩具潮玩行业的四大超级赛道。 截至目前，潮玩行业已经发展至一定规模。中国玩具和婴童用品协会发布的《2025年中国玩具和婴童用品行业发展白皮书》（以下简称《2025行业白皮 书》）显示，中国玩具潮玩的市场规模（含线上+线下总份额）大约1536亿元。 此外，《每日经济新闻》记者从淘宝天猫方面了解到，2024年，淘宝平台上的衍生周边的成交量已经超过百亿元人民币，卖出了超过一千万个毛绒玩具，超 过一亿个"吧唧"，超过两千万个立牌，超过一千万张色卡，有爆款谷子单品链接成交额突破4000万元。 这些迹象或都在表明，潮玩行业正进一步从小众走向大众市场。在新趋势下，潮玩行业还有多大的增量空间？正在崛起的潮玩品牌中，有可能出现下一 个"泡泡玛特"吗？ 蕴皆认为，IP和AI是玩具这个行业的"增长因子"，IP背后的情感链接有无限转化的可能；而AI时代下，AI技术对行业的革新远不止在玩具的形式和场景上， 这两者将为行业带来变革性的发展。 每经 ...

文章核心观点 打工人热衷于给搪胶labubu打造凤冠等配饰，将其玩成森林版《甄嬛传》，这一趋势带火了拼酷的3D金属玩具，拼酷通过挖掘传统文化、工艺升级等实现发展，潮玩行业也在快速爆发[9][23][34] 分组1：labubu凤冠玩法及消费情况 - labubu被打工人赋予后宫身份，搭配凤冠、娃衣等呈现不同造型，“labubu凤冠”成小红书专有词条 [3][8] - 拼酷“十里红妆”系列金属拼图玩具适合搪胶labubu，形成“为labubu打造专属凤冠”趋势，凤冠款式多样 [9] - labubu凤冠价格昂贵，拼酷点翠系列销冠，点翠凤冠单买339元，整套1754元，生活家通过直播打折、闲鱼收冠拉低门槛但降价有限 [16] - 打造凤冠需较强动手能力，过程耗时废手，还存在少零件、掉漆问题，出现换珠新趋势 [17][19][21] 分组2：labubu及相关产品市场表现 - 2024年以labubu为主导的THE MONSTERS系列营收30亿元，增长率726.6% [23] - 大量国外时尚媒体称2025年最流行的包包配饰是labubu，国内中产给labubu凤冠镶宝石 [21] - 拼酷预计今年推出成年人可戴的粉色顶级凤冠，线下门店有同款小凤冠，宣传视频最高点赞超30万，大冠预计卖四位数 [26] 分组3：拼酷发展历程 - 拼酷创始人叶祖峰入行21年，2014年建立自主品牌拼酷并挖掘中国传统文化 [28][29] - 2019年拼酷推出“十里红妆”系列金属拼图，销量突破200万盒，累计市场价值超4亿元 [32] - 拼酷靠金属凤冠年营业额以150%速度增长，2024年达1.8亿元，叶祖峰任东莞潮委会首届理事长，东莞获“中国潮玩之都”称号 [34] 分组4：潮玩行业发展情况 - 2015年中国迎来IP经济元年，东莞玩具产业转型，2016年泡泡玛特签下首个独家授权IP【Molly】掀起潮玩狂热 [31][32] - 预计到2026年，潮玩产业总价值将攀升至1101亿元，行业爆发带来供应链升级 [34]

品牌动态 - 亿滋国际将对瑞士Toblerone制造工厂投资约6500万瑞士法郎（折合人民币5.78亿），新生产线2025年秋季运营，还将升级设施、提升基建和物流能力，扩大产能 [3] - 茶颜悦色关联公司全资控股贵州翠弈供应链管理有限公司，注册资本4200万人民币，可更好掌控供应链 [5] - 君乐宝乳业集团启动16亿元生育补贴计划，2025年5月实施，为符合条件孕期家庭提供不少于1600元补贴，还将联动多方守护母婴人群 [7] - 王老吉大健康公司4月14日开启东南亚供应链布局，进入马来西亚市场，与宝钢包装战略合作，与百达国际扩大经销 [9] - 沛纳海计划4月底和5月底分两轮公布关闭中国门店名单，2025年关闭上海多家门店，仅保留港汇恒隆广场专卖店，聚焦核心销售区域 [13] - 加拿大DTC时尚品牌Frank and Oak退出北美市场，美国业务4月底前终止，加拿大10家门店5月第一周关闭，因关税和海关政策不确定性压缩利润空间 [16] - LVMH集团2025财年第一季度总营收同比下降2%至203亿欧元，有机基础上同比下降3%，时尚和皮革制品业务收入降4%，香水和化妆品业务持平，手表和珠宝业务增1%，精品零售业务持平 [19] 人事动态 - 泡泡玛特董事长兼CEO王宁宣布启动全球组织架构全面升级，聚焦区域战略，高级副总裁文德一兼任集团联席COO，与司德共同负责全球业务管理运营 [22] - 开云集团旗下Brioni任命Flavio Cerbone为首席营销官，负责市场营销等事务，其有超20年传播和营销经验 [25] - 日本珍珠珠宝品牌Mikimoto任命Kentaro Nishimura为美国公司总裁兼首席执行官，他已效力超25年，将推动品牌战略增长 [27]

文章核心观点 - 集换式卡牌企业卡游时隔一年多再度更新招股书，2024年营收和净利润大幅增长，但未摆脱对外部IP依赖，发力多元化时营收及利润率稳定性值得关注 [1][2][6] 经营业绩 - 2024年公司实现营收100.57亿元，同比增长2.8倍；对应经调整净利润44.66亿元，同比增长3.8倍 [2] - 2023年公司营收同比下滑45.24%至22.62亿元 [2] 盈利能力 - 集换式卡牌毛利率高达70%，为公司带来超40%的净利率，盈利能力超泡泡玛特 [2] IP情况 - 上轮招股书中未进入主要IP行列的小马宝莉开始显现威力，为公司带来更多女性玩家，扩展受众年龄层 [2] - 公司数度踩中IP流行风口，但未摆脱对外部IP的依赖，2023年初曾陷入侵权纠纷并败诉 [2] - 公司70个IP中已有10个营收突破亿元，但前五大IP收入贡献仍达86.1% [2] - 主力IP中，蛋仔派对授权将于2025年到期，奥特曼、小马宝莉将于2029年到期 [2] 产品结构 - 公司致力于优化产品结构，降低对主要产品的依赖，现阶段超八成收入来自集换式卡牌，较上年同期保持稳定 [2] - 徽章、立牌、卡牌收藏册等周边收入达10.23亿元，占比上升6.2个百分点至10.2% [3] - 2024年文具类产品营收达到5.13亿元，较上年同期翻倍，在中小学生中颇受欢迎 [4] 产品毛利率 - 周边类及文具类产品毛利率相对低，分别为57.1%、39.4% [5]

文章核心观点 - 泡泡玛特启动5年来最大规模组织架构升级，推进全球化战略，海外业务发展迅速但也面临挑战 [2][3][9] 股价与市值 - 4月14日泡泡玛特股价涨6.42%，收于159.1港元/股，市值站上2137亿港元 [2] 组织架构升级 - 公司启动全球组织架构全面升级，在大中华区、美洲区、亚太区、欧洲区设置区域总部 [2][3] - 高级副总裁文德一兼任集团联席COO，与司德共同负责全球业务管理及运营，文德一负责亚太区和欧洲区，司德负责大中华区和美洲区 [3] 业绩情况 - 2024年境外收入为50.66亿元，同比增加375.2%，东南亚收入24.03亿元，同比增长619.1%，北美地区收入7.23亿元，同比增长556.9% [6] 战略规划 - 2025年集团营收有信心实现超50%同比增长，全年业绩突破200亿元，海外实现超100%同比增长 [8] - 开店不盲目扩张，海外业务要拿更好门店，开更多地区旗舰店 [8] 海外业务优势与挑战 - 优势在于独特品牌形象和产品，能吸引年轻消费群体，是优秀艺术家孵化平台，可形成正向循环打造有价值IP [7][9] - 挑战是不同国家文化背景、价值观和审美观念不同，国际市场有知名品牌，建立品牌认知度和美誉度需投入时间和资源 [9] “品牌向上”核心逻辑 - 核心内容为拒绝傲慢、拒绝诱惑、不将就、及时纠错和更高追求，希望交作品而非作业，不做“差不多先生” [9]

大公司 - 北京京东叁佰陆拾度电子商务有限公司申请注册多枚"JOYAI""京东医美"商标，国际分类涉及教育娱乐、广告销售等，当前商标为等待实质审查 [1] - 金徽酒2025年第一季度实现营业收入11.08亿元，同比增长3.04%；归属于上市公司股东的净利润2.34亿元，同比增长5.77%；基本每股收益0.47元 [2] - 大润发M会员店启动"外贸优品进商超"专项扶持计划，推动优质外贸商品触达国内消费市场 [3] - 4月14日，泡泡玛特宣布启动全球组织架构全面升级，在大中华区、美洲区、亚太区、欧洲区设置区域总部 [4] - 字节跳动最新思考模型Seed - Thinking - v1.5技术细节公开，4月17日通过火山引擎开放接口供用户体验，该模型在多领域表现突出且有推理成本优势 [5] - 宁德时代旗下公司在潍坊成立时代骐骥新能源科技（潍坊）有限公司，注册资本500万人民币 [5] - 东南亚电商平台Lazada上线全新AI助理Lazzie Seller，可提升东南亚地区在线商家运营效率，67%使用其AI工具的商家认为AI刺激了生意增长 [6] 投融资 - 家庭清洁服务机器人公司「云鲸智能」获1亿美金融资，由腾讯投资等联合领投，资金用于产品研发等，已启动Pre - IPO轮融资 [8] 新产品 - 4月14日，高德地图推出全球首个基于地图的AI导航智能体，推动导航向智能出行伙伴蜕变 [9] - 苹果计划推出更轻便更便宜的Vision Pro、面向企业应用的零延迟全新系留版本及非AR眼镜 [10] 今日观点 - 国家发展改革委、国家能源局支持符合条件的燃煤发电项目发行基础设施领域REITs，畅通"投融管退"渠道 [10] 其他值得关注的新闻 - 民政部、人社部推进养老服务技能人才职业技能等级制度，到"十五五"末，取得职业技能等级证书的养老护理员占比达80%以上 [11] - 特朗普任命的负责监督解散美国国际开发署的官员皮特·马洛科已离开美国国务院 [12]

文章核心观点 泡泡玛特国际集团启动全球组织架构全面升级，聚焦区域战略设置区域总部，公司2024年业绩表现出色，海外业务增长显著，对2025年业绩有积极预期，虽面临关税不确定性但已做准备 [2][4][6] 组织架构升级 - 4月14日泡泡玛特国际集团董事长兼CEO王宁宣布启动全球组织架构全面升级 [2] - 升级核心是聚焦区域战略，在大中华区、美洲区、亚太区、欧洲区设置区域总部 [2] - 高级副总裁文德一兼任集团联席COO，与司德共同负责全球业务管理及运营，文德一负责亚太区和欧洲区，司德负责大中华区和美洲区 [2] 组织架构升级目的 - 设置区域总部优化资源调配空间，通过扁平化架构提高集团管理和协同效率 [4] - 集团平台部门升级为赋能全球的引擎，为各国家和区域运营发展提供全面支持 [4] - 吸引优秀人才，为内部新生力量开辟晋升通道 [4] 2024年业绩情况 - 2024年营收130.4亿元，同比增长106.9%，经调整净利润34.0亿元，同比增长185.9% [4] - 海外及港澳台业务营收50.7亿元，同比增长375.2%，收入占比达38.9% [4] - 首次划分港澳台地区及海外市场四大区域，各区域营收均翻倍增长，东南亚市场营收24.0亿元，同比增长619.1%；东亚及港澳台地区营收13.9亿元，同比增长184.6%；北美市场营收7.2亿元，同比增长556.9%；欧澳及其他市场营收5.5亿元，同比增长310.7% [4] 海外市场营收占比 - 东南亚市场收入24.02732亿元，占比47.4%；东亚及港澳台地区收入13.85666亿元，占比27.4%；北美市场收入7.23025亿元，占比14.3%；欧澳及其他市场收入5.54252亿元，占比10.9% [5] 2025年业绩预期 - 预期2025年同比2024年有50%以上增长，海外及港澳台地区业务有100%以上增长 [5] - 预期2025年集团销售额超200亿元，海外及港澳台地区销售额突破100亿元 [5] 北美市场情况 - 北美市场被给予厚望，2025年收入有望达集团2020年的收入规模约25亿元 [6] - 今年一季度美国市场收入同比增长100%，收入规模接近去年全年 [6] 关税影响 - 特朗普掀起“关税风暴”使中企出海不确定性增加，关税对公司有一定影响但不大 [6] - 公司未来可能对部分产品提价，内部做预算时对关税有更坏预期并提前做了很多准备 [6]

文章核心观点 泡泡玛特创始人、CEO王宁宣布进行五年来最大规模架构调整，增设大区、强化中台，旨在提高内部效率和协同效率，解决公司深层次问题，推动全球化战略落地，但在海外和线下乐园业务增长上仍面临挑战 [1][8][9] 架构调整情况 - 调整方案由王宁和高管多次讨论达成共识，4月14日上午开会宣布，下午发内部信告知全员 [1] - 原海外业务分泡泡玛特中国和泡泡玛特国际两部分，新架构在司德、文德一和GM间设大区，包括大中华区、美洲区、亚太区、欧洲区，司德负责大中华区和美洲区，文德一负责亚太区和欧洲区 [2][3] - 强化中台，梳理10个中台部门，向司德和文德一双线汇报 [3] - 王宁亲自管理司德、文德一及总裁办、财法中心、IP产品中心、人事行政中心、主题乐园五个核心部门 [4] 业务数据情况 - 2024年四季度泡泡玛特全球门店约480个，海外门店106个，占比22%，海外门店收入占比近40% [6] - 2024年全年海外总收入50.7亿元，占总收入比38.9%，为占比最高一年，2022 - 2023年占比分别为9.8%、16.9%，2024年海外收入增速达375.2%，为公司创立以来最高值 [7] 人才与激励机制情况 - 保持“GM责任制”，先确定GM人选，授予其当地组队权利，核心海外市场业绩超预期时，GM获“团队奖金包”并决定分配方式 [6] - 选择GM优先当地人才和有丰富市场营销经验人才，2025年将在海外多国启动本土化人才招聘 [8] 调整原因与挑战情况 - 调整目的是提高内部效率和信息流淌速度，让组织模式进化，实现业务板块精细化深耕和提高协同效率 [8] - 过去一年业务扩张致人数和部门量激增，人员冗杂、人才复用率待提高，协同存在“体系性问题” [8] - 2024年公司收入、利润达历史新高，2025年4月1日股价达历史新峰值，总市值超2200亿港元，较2024年初涨幅超10倍 [9] - 海外业务面临名创系和52TOYS等竞争，线下乐园短期内难成收入核心支柱 [9] 内部信要点情况 - 过去一年集团国内外业务成绩非凡，全球化进程加速，海外业务收入占比接近40%，将向国际化集团迈进 [10] - 升级核心是聚焦区域战略，设区域总部，优化资源调配，提高管理和协同效率，平台部门升级为赋能全球引擎，高级副总裁文德一兼任集团联席COO [10] - 以架构升级为起点推动组织成长，让公司成为全球化企业，提升人才密度助员工成长 [10]

文章核心观点 - 泡泡玛特宣布启动全球组织架构升级以推进集团全球化战略目标 [1] 分组1 - 4月14日泡泡玛特董事长兼CEO王宁发布全员信宣布启动全球组织架构升级 [1] - 此次升级核心是聚焦区域战略在大中华区、美洲区、亚太区、欧洲区设置区域总部 [1] - 泡泡玛特国际集团高级副总裁文德一兼任集团联席COO与司德共同负责全球业务管理及运营 [1] - 文德一负责亚太区和欧洲区运营与管理司德负责大中华区和美洲区运营与管理 [1]

文章核心观点 泡泡玛特国际集团启动全球组织架构全面升级以推进全球化战略目标 [1] 分组1 - 升级核心是聚焦区域战略，在大中华区、美洲区、亚太区、欧洲区设置区域总部 [1] - 高级副总裁文德一兼任集团联席COO，与司德共同负责全球业务管理及运营 [1] - 文德一负责亚太区和欧洲区运营与管理，司德负责大中华区和美洲区运营与管理 [1]