文章核心观点 - 第一上海2024年度报告显示营业总收入增长、归母净利润扭亏，同时介绍了公司业务、现金流、资产负债等多方面情况 [3] 公司业绩情况 - 2024年公司实现营业总收入3.9亿港元，同比增长24.77%；归母净利润7797.4万港元，同比扭亏；基本每股收益为0.0356港元，加权平均净资产收益率为3.21%，较上年同期上升3.66个百分点 [3][24] - 以4月17日收盘价计算，公司目前市盈率（TTM）约6.88倍，市净率（TTM）约0.22倍，市销率（TTM）约1.37倍 [3] 公司业务构成 - 公司是投资控股公司，通过金融服务、物业开发、物业投资及酒店、医疗及保健、直接投资五个分部经营业务 [15] - 2024年公司营业收入构成中，金融服务1.686亿港元，物业投资及酒店1.514亿港元，物业开发0.676亿港元，其他业务0.028亿港元 [19] - 2023年公司营业收入构成中，金融服务1.568亿港元，物业投资及酒店1.468亿港元，物业开发0.139亿港元，其他业务0.073亿港元 [22] 现金流情况 - 2024年公司经营活动现金流净额为 - 8335.2万港元，同比减少8936.4万港元；筹资活动现金流净额 - 1.11亿港元，同比减少8586.1万港元；投资活动现金流净额1.4亿港元，上年同期为1.15亿港元 [28] 资产情况 - 截至2024年末，公司货币资金较上期末减少25.21%，占总资产比重下降8.06个百分点；投资性房地产较上期末减少3.58%，占总资产比重上升0.95个百分点；应收票据及应收账款较上期末减少1.53%，占总资产比重上升0.44个百分点；使用权资产较上期末减少55.24%，占总资产比重下降0.26个百分点 [36] 负债情况 - 截至2024年末，公司应付票据及应付账款较上期末减少20.62%，占总资产比重下降5.94个百分点；短期借款较上期末减少43.03%，占总资产比重下降0.88个百分点；长期借款较上期末减少37.9%，占总资产比重下降0.27个百分点；租赁负债较上期末减少68.84%，占总资产比重下降0.19个百分点 [39] - 2024年公司流动比率为1.57，速动比率为1.43 [42] 历年数据情况 - 展示了历年总营收、净利同比增长情况，总营收、净利半年度变动情况，人均创利/创收情况，经营现金净额、归母净利润情况，总资产周转率情况，固定资产周转率情况，应收账款周转率情况，主要负债堆积图，资产负债率情况 [18][22][32]

文章核心观点 玄武云科技入选揭阳市中小企业数字化转型城市试点第二批牵引单位，其玄瞳智慧U客助力企业数字化转型，公司将以技术和产品驱动多行业升级 [1][5][7] 行业相关 - 塑胶行业是现代制造业基石，中国“十四五”规划推动其数字化进程加速 [5] - 中小企业是中国经济重要支柱，数量庞大且持续增长 [3] 公司相关 入选试点 - 玄武云科技作为塑胶行业牵引单位，与中软国际组成“1+1”联合体入选揭阳市中小企业数字化转型城市试点第二批牵引单位名单 [1] - 揭阳市中小企业数字化转型城市试点第二批数字化牵引单位名单涉及纺织服装、塑胶、五金制造、食品加工等行业，广州市玄武无线科技股份有限公司（玄武云境内运营实体之一）是塑胶行业牵引单位之一 [2] 产品优势 - 玄瞳智慧U客聚焦打通销售服务业务端到端流程，实现以客户为中心的企业价值链再造，包括LTC、ITR、PRM等功能 [2][3] - 智慧小玄（CRM+GPT）基于华为昇腾算力底座，接入大模型，增强销售过程智能化水平 [3] 产品版本 - 智慧U客推出面向中小企业的SaaS轻量化版本，年费2W起，降低数字化投资成本 [3] 客户群体 - 锦盛新材、泰山石膏等塑胶行业客户选择玄瞳智慧U客构建业务全链路数字化模式 [5] - 玄瞳智慧U客还拥有乔锋智能、中车集团等众多其他制造业细分领域行业龙头企业客户 [5] 未来规划 - 玄武云将以全栈自研AI技术、优质产品为核心驱动力，引领多行业升级 [7]

文章核心观点 九江银行2024年财报呈现“止血回稳”态势，但不良率攀升至近十年最高，面临深层挑战 新组合周时辛和肖璟临危受命，规划改革路径初步帮助银行“止血” 2025年银行目标更积极，其“药方”能否助银行重塑“造血”功能待解 [2][9][12] 分组1：九江银行过往问题与管理层变动 - 2022 - 2023年九江银行问题频出，2022年不良贷款率上升、拨备覆盖率骤降、净利润下滑，2023年不良率进一步上升、营收和净利润双降 [4] - 2022年2月原董事长刘羡庭退休，解聘潘明行长职务，肖璟升任行长；2023年5月周时辛接任董事长，潘明卸任副董事长 [3] - 潘明因对九江银行违规行为负有责任多次被处罚，2024年9月调任九江市交通航运发展集团有限公司 [5] 分组2：新管理层背景与2024年改革路径 - 周时辛有农行工作经验，深耕本土经济与对公业务；肖璟履历充满科技基因，曾在工行IT部门工作 [6] - 2024年工作主题为坚定转型步伐，精细经营管理，全面提升战略执行力 [6] - 专注主责主业，发力产业金融和普惠金融，贷款资源向本土倾斜，小型和微型企业贷款占比提升 [7] - 压降高风险资产，房地产业贷款余额下降，非标准化投资占比降低 [8] - 打造“数智九银”，成立数字化转型领导小组，“九银大脑”AI平台落地多个场景 [8] 分组3：2024年业绩表现与面临挑战 - 2024年营收103.88亿元、净利润7.62亿元，分别同比微增0.29%、2.16%，净息差逆势上行 [10] - 定期存款占比增加，存款定期化现象突出，但下调定期存款利息助力净息差回升 [10] - 存款总额增速跟不上贷款，对贷款进一步扩张或形成制约 [10] - 核心一级资本充足率提升，但不良率上升至2.19%创近十年新高，拨备覆盖率安全垫不充分 [11] - 不良率高企侵蚀利润，资产减值损失占营收比例达58.14% [11] 分组4：2025年展望 - 2025年全行工作主题为全力做大客户基础，提升客户综合贡献，持续夯实能力建设，培育核心竞争力 [11] - 周时辛、肖璟为九江银行开出的“药方”能否帮助银行重塑“造血”功能待2025年解答 [12]

文章核心观点 - 介绍哔哩哔哩 - W一季度业绩预期及最新卖方观点，还提及朝阳永续盈利预测数据库相关情况 [2][5][9] 分组1：哔哩哔哩 - W一季度业绩预期 - 预测营业收入68.94 - 69.39亿元，同比增长21.7% - 22.5%；预测净利润 - 1.16 - - 0.81亿元，同比增长84.5% - 89.2%；预测经调整净利润1.42 - 3.05亿元，同比增长132.3% - 169.4% [2] - 不同机构有不同预测数据，如中万宏源证券预测经调整净利润1.68亿元，同比增长138.2%等 [4] 分组2：哔哩哔哩 - W最新卖方观点 国盛证券观点 - 2024年第四季度实现GAAP和non - GAAP层面盈利，收入77亿元，同比增长22%，毛利率提升至36.1%，同比改善10个百分点，经调整运营利润4.6亿元，GAAP归母净利0.9亿元，non - GAAP归母净利4.5亿元，预计继续提高盈利能力 [5] - 2024Q4游戏收入同比增长79%至18亿元，得益于独家授权游戏《三谋》及常青游戏；广告收入同比增长24%至24亿元，得益于年轻用户群体、广告效率提升及“一横N纵”广告策略 [6] - B站视优质内容为进入AI时代入场券，有望全面盈利后加大投入和挖掘 [7] 国海证券观点 - 2024年第四季度实现显著业务增长和财务改善，营业收入同比增长22%达77亿元，经调整净利润从亏损转为盈利4.52亿元，用户流量、粘性和付费率提升 [7] - 移动游戏业务增长显著，同比增长79%，直播和增值服务业务及广告业务分别增长8%和24%，毛利率提升至36%，费用率持续优化 [7] 分组3：朝阳永续盈利预测数据库 - 由盈利预测基础库和盈利预测衍生库构成，基于海量卖方研报形成原始盈利预测数据库，提供A股和港股一致预期数据 [9] - 深度挖掘形成盈利预测因子库及业绩确定性因子，还可进行业绩预期挖掘和研究员行为挖掘 [9] - 已覆盖各类金融投研机构，将继续为投资者提供盈利预测数据及服务 [9]

文章核心观点 4月17日中通快递发布2024年度社会责任报告，展现企业社会责任践行举措及成果，董事长表示2024年是行业和公司高质量发展关键年，公司凭借核心优势走在前列，2025年将推动公司迈向新高度，且公司强化ESG推行，获多项荣誉 [1] 报告专题与篇章 - 报告分为“聚人心，铸高质量发展根基”“汇绿能，铺气候变化应对通途”两大专题，从“绘中通蓝图、汇万物与共、书长治篇章”三大篇章展现公司践行企业使命及成果 [1] 行业与公司发展情况 - 2024年是中国快递行业向高质量发展纵深推进关键之年，也是公司锚定高质量发展目标、全面践行“服务为先，实干为要”战略关键节点 [1] - 中国快递市场潜力大、前景广阔，公司凭借“规模、成本、基建、品牌、网络”五大核心优势始终走在行业前列 [1] - 2024年中通全网贯彻落实全国邮政管理工作会议精神，以“重安全、提能力、强服务、抓效率、保透明、激活力、促协同、抓落实、建末端、强团队”为行动主线推进目标落地 [1] 公司未来展望 - 2025年公司将以更坚定信心、务实作风、创新举措推动迈向新高度 [1] ESG相关情况 - 公司不断强化对ESG理解领悟和推行实施，促进国际ESG评级、综合管理和品牌形象提升，标普全球企业可持续发展评估得分51分，排名由全球前21%上升至前10% [1] - 公司获评“2023年度助力乡村振兴贡献奖”“2024年度绿色快递示范站点”“快递助残就业贡献奖”等荣誉 [1] 绿色物流情况 - 公司响应国家“双碳政策”，围绕“绿色揽收、绿色中转、绿色运输、绿色末端”搭建绿色物流体系，建立气候变化管理机制，推进2028年实现自身运营单票碳排放减少20%目标 [2] - 2024年光伏铺设面积约62万平方米，年度光伏发电量53410兆瓦时，同比增加33% [2] 快递主业发展情况 - 公司深耕快递主业，围绕操作场地全链路追溯、数字孪生和场地可视化开展数字化创新服务建设，提升包裹识别、分拣精准度 [2] - 用户满意度96%，同比增加2个百分点 [2] - 公司以科技赋能农产品流通体系，在湖北用无人机+无人车服务秭归脐橙，运输时效缩短6小时 [2] 员工与网点相关情况 - 公司秉持“以人为本”理念，开展“中通小哥日”“女员工两癌筛查”“员工子女高考奖励计划”等活动增强员工归属感 [2] - 公司进行末端网点赋能工作，协助网点解决问题，更新设备，提升服务效率及质量 [2]

文章核心观点 广州农商银行发布《2024年度环境信息披露报告》，围绕“双碳”目标，以成为粤港澳大湾区绿色标杆银行为目标，在绿色金融方面取得进展，绿色信贷余额增长，未来将继续推进绿色低碳发展 [1] 响应“双碳”政策，擦亮绿色发展底色 - 响应国家绿色金融战略部署，印发发展规划与实施方案，提出战略目标，构建“三层治理架构” [2] - 将花都支行升格为绿色金融改革创新试验区花都分行，成立工作专班，制定考核指标，落地首笔碳减排支持贷款 [2] - 建设4家零碳网点，完成807吨自愿减排量注销，倡导绿色办公践行节能环保理念 [2] 聚焦实体经济，推动信贷资源向绿色产业倾斜 - 以绿色金融助力实体经济，推动信贷资源向绿色产业倾斜，促进绿色金融与涉农产业融合发展 [3] - 2024年在生态环境产业领域新发放贷款30.4亿元，贷款余额达78.7亿元，同比增长63.6% [3] - 制造业绿色贷款余额达121.5亿元，同比增长76.1%，绿色标识产品生产销售领域绿色贷款余额近32亿元，同比增长72.4% [3] - 发布配套政策，制定前置审核机制，建立绿色信贷审查审批绿色通道，支持绿色信贷业务发展 [4] 丰富产品矩阵，提升金融服务质效 - 推出3大类十余项绿色金融产品，提升绿色金融服务质效 [5] - 信贷领域推出金米系列绿色信贷产品，包括行业产品、专项贷款、特色产品和乡村振兴贷款 [5][6] - 创新融资模式，推动绿色债券投资、承销和绿色票据业务发展，2024年末绿色债券投资余额14.5亿元，承销累计金额29.1亿元，绿色票据累计发生金额13.7亿元 [6] - 消费领域推广数字人民币个人钱包业务，发布信用卡，推动个人绿色按揭业务发展，2024年末个人绿色按揭贷款余额15.6亿元，增幅超1000% [6]

文章核心观点 - 万达酒店发展以约24.97亿元出售万达酒管100%股权给同程旅行，万达借此回笼资金但难解债务压力，双方对交易均较满意 [2][4][5] 交易信息 - 4月17日晚，万达酒店发展和同程旅行公告，同程旅行全资子公司拟24.97亿元收购万达酒管100%股权 [4] - 交易预期所获款项净额24亿港元，万达酒店发展建议以股息向股东分派全部或大部分款项 [4][7] - 大连万达控股万达酒店发展约65.04%，此次可回笼资金约15.6亿港元 [4][5] 出售原因及定价 - 万达酒店发展认为出售可解锁酒店管理业务部分价值，当前股份交易价低于实际价值 [7] - 出售万达酒管估值为2023年度经调整EBITDA的9.5倍，经双方磋商并参考行业市况等确定 [7] 同程旅行观点 - 同程旅行看到中国酒店管理市场潜力，寻求拓展机会 [11] - 万达酒管品牌组合完善、管理团队经验丰富，将增强其高端酒店竞争力 [11] - 同程旅行认为股权转让将带来巨大协同效益 [11] 万达酒管情况 - 业务含酒店管理、设计及建设等，拥有九个酒店品牌 [12] - 截至2024年底，在营酒店204家，客房超40200间，376家已签约待开业 [13]

文章核心观点 2024年华润啤酒营收、净利双降，但毛利率创新高，经营活动现金流入净额达近5年新高；啤酒业务高端化策略有成效但整体销量下降，白酒业务营业额增长但未达目标；2025年公司在双重压力下亟待突破 [1][2][7] 业绩表现 - 综合营业额386.35亿元，同比微降0.76%，股东应占溢利47.39亿元，同比下降8.03% [1] - 啤酒业务收入364.86亿元，同比下降1%，销量约1087.4万千升，同比减少2.5% [1] - 毛利率同比上升1.2个百分点至42.6%，经营活动现金流入净额同比增长67%至69.28亿元 [1] 业绩波动原因 - 消费市场低迷，餐饮市场消费场景缺失影响啤酒消费 [2] - 2024年6至8月啤酒旺季遇雨水季，造成渠道链条压力 [2] 啤酒业务高端化成果 - 高档及以上啤酒销量超9%增长，“喜力”近两成增长，“老雪”和“红爵”销量基本翻倍 [2] - 次高档及以上啤酒销量同比单位数增长，中档及以上啤酒销量占比首超50% [2] - 线上业务GMV同比增长超30%，平均销售价格同比上升1.5%，啤酒业务毛利率上升0.9个百分点至41.1% [2] 啤酒业务产能情况 - 截至2024年底，在内地25个省、市、区营运62间啤酒厂，年产能约1870万千升 [3] 2025年啤酒业务规划 - 聚焦“喜力”“雪花纯生”“superX”等大单品，争取“喜力”销量两位数增长 [3] - “superX”销量预期增长较快，“雪花纯生”提升非现饮覆盖增加销量 [3] 白酒业务情况 - “摘要”酒销量增长35%，贡献白酒业务70%以上营业额 [6] - 白酒业务营业额增长4%至21.49亿元，未达30%以上增长目标 [6] - 白酒业务全年毛利率上升5.6%至68.5%，未计利息、税项、折旧及摊销前盈利同比上升0.5% [6]

文章核心观点 恒大汽车接获联交所复牌指引，但面临诸多问题，包括延迟发布财务业绩、子公司破产清算、战略投资者退出等，市场关注其财务状况，翻盘难度大 [1][6][17] 复牌相关情况 - 4月17日晚间，恒大汽车接获联交所函件，载列股份恢复买卖指引，包括发布未发布的财务业绩并解决审计修改、证明遵守上市规则第13.24条、向市场告知重要信息 [1] - 公司需满足所有复牌指引、补救暂停买卖问题并全面遵守上市规则，有责任制定复牌行动计划，联交所可能修订或补充指引，若连续停牌18个月至2026年9月30日，联交所可取消其上市地位 [6] 财务业绩延迟情况 - 4月1日公告，因未能确保战略投资者/买家提供资金补充可用资金，无法开展审计工作，2024年度业绩公告延迟刊发，股份于4月1日上午9时起暂停买卖 [6] - 延迟发布原因未明确披露，市场高度关注，投资者期待了解财务状况及经营成果 [6][10] 股价异动情况 - 3月26日，恒大汽车股价午后直线拉升，盘中涨幅一度突破230%，最终收涨74.79% [10] - 3月26日深夜公告，董事会不知悉股价及成交量上升原因，无必须公布的避免虚假市场的资料 [12] 收购传闻情况 - 外界传华望汽车技术（广州）有限公司将收购恒大汽车南沙工厂，广汽集团辟谣称未就收购事宜进行任何形式接洽 [15] 战略投资者情况 - 2023年8月获纽顿集团战略投资，2024年4月投资协议终止 [14] - 2024年5月宣布有潜在买方收购29%股份，去年10月25日终止股权转让 [16] 子公司破产情况 - 恒大汽车旗下已有三家子公司被债权人申请破产重整，包括恒大新能源汽车（广东）有限公司、恒大智能汽车（广东）有限公司和恒大恒驰新能源汽车（上海）有限公司 [17] 市场观点情况 - 香颂资本执行董事沈萌认为潜在买方退出使恒大汽车“雪上加霜”，在中国新能源汽车市场竞争激烈当下，其翻盘几乎不可能 [17]

文章核心观点 远洋集团为缓解偿债压力持续出售优质资产，虽境外债重组生效且清盘呈请被撤销，但2025年仍面临巨额短期债务，自身造血能力不足，短期偿债压力巨大，境内债务重组也在推进中，能否成功“突围”受市场关注 [2][7][9] 资产出售情况 - 近日出售联营公司盛永置业23%股权给日照钢铁，交易代价约3.22亿元，所得款项净额约8690万元用于维持基本营运资金，预期收益约2610万元，盛永置业旗下主要资产是远洋国际中心二期 [3] - 去年6月7日，中国人寿及太古地产有条件同意收购目标公司合计64.79%股权及相关债权，总代价约40亿元，目标公司负责颐堤港二期项目开发与运营，出售后远洋集团不再拥有权益 [4] - 2022年底出售成都太古里项目50%股权给太古地产，同年还向中国人寿出售北京颐堤港一期项目公司股权、出售北京锐中心项目、出售北京中国人寿金融中心10%股权等 [4] 债务重组进展 - 2025年3月27日，各项重组条件均已达成，境外债重组生效 [5] - 3月17日，香港高等法院撤销对远洋集团的清盘呈请 [6] - 境内债务重组已进展到与债权人初步沟通阶段，计划2025年8月下旬前推出涵盖至少7只公司债、本金约130亿元的整体重组方案 [9] 偿债压力情况 - 截至2024年12月31日，借款总额约960.1亿元，一年内到期借款635.76亿元，占比66%，现金资源总额48.28亿元，现金及现金等价物约19.1亿元，流动比率低至0.90倍 [8] - 2024年协议销售总额降至351.60亿元，净借贷比率飙升至42020%（2023年为438%） [8] 业绩情况 - 2024年营业额236.41亿元，同比下降49%；毛亏3.98亿元，毛亏率2%；公司拥有人应占亏损186.24亿元，亏损同比减少12%；每股基本及摊销亏损2.445元 [9] - 亏损主要归因于房地产市场深度调整致行业毛利率下降、对物业项目计提减值拨备及出售物业项目确认亏损 [9] - 2024年录得预期信贷亏损模式下的减值损失净额76.99亿元，主要为对贸易及其他应收款项计提的预期信贷亏损拨备及对财务担保拨备 [9]