证券研究报告 行业月度点评 家用电器 白电景气度较高，外销继续提速 2024年 02月23日 2022A 2023E 2024E 重点股票 评级 EPS（元） PE（倍） EPS（元） PE（倍） EPS（元） PE（倍） 评级 同步大市 石头科技 9.00 35.18 15.89 19.93 19.18 16.51 买入 评级变动： 维持 海尔智家 1.56 15.33 1.73 13.82 1.82 13.10 买入 科沃斯 2.95 12.21 1.16 31.12 2.30 15.61 买入 行业涨跌幅比较 苏泊尔 2.56 20.80 2.70 19.76 2.78 19.19 买入 家用电器 沪深300 资料来源：同花顺iFind，财信证券 7% 投资要点： -3%  投资建议：2024年的投资逻辑把握上，我们首先重点关注具备业绩增 -13% 长持续性的标的，以及将持续跟踪经历内生改革和经营策略调整后， -23% 能够率先实现市场份额提升和经营效率改善的企业。建议关注投资主 2023-02 2023-05 2023-08 2023-11 2024-02 线 1）深耕海外市场，品牌运营能力较强，兼 ...

证券研究报告 宏观定期策略 5 国内 1 月金融数据表现较好，美国 CPI 超预期 宏观经济研究周报（02.05-02.16）) 2024年02月16日 投资要点  本周观点：国内方面，1月 CPI和PPI数据出炉。1月份 CPI环比上 上证指数-沪深300走势图 涨0.3%，同比下降 0.8%，降幅较上月扩大 0.5个百分点。食品价格环 比弱于历史同期，叠加春节错月因素影响，共同导致CPI增速回落； 上证指数 沪深300 核心 CPI继续处于“0”时代，反映出国内需求依然不足。PPI环比下 8% 降0.2%，同比下降 2.5%，降幅较上月收窄 0.2个百分点。受去年同期 -2% 基数走低和国际大宗商品价格波动回升影响，1月PPI同比和环比降 -12% 幅均有所收窄，但国内部分行业进入传统生产淡季，PPI环比继续负 增长。1月金融数据总体实现开门红。1月 M2同比 8.7%，前值 9.7%， -22% 2023-02 2023-05 2023-08 2023-11 M1同比 5.9%，前值1.3%。新增人民币贷款 4.92万亿元，同比多增 162亿元。社会融资规模增量 6.5万亿元，同比多增5061亿元。社 ...

证券研究报告 宏观定期策略 5 国内 1 月 PMI 回升，美非农数据超预期 宏观经济研究周报（01.29-02.02）) 2024年02月05日 投资要点  本周观点：国内方面，受政策加力稳增长、春节前消费品制造业产销 上证指数-沪深300走势图 加快等因素影响，经济景气水平有所回升，1月制造业PMI为49.2%， 环比上升0.2个百分点，结束连续 3个月下降势头。但是受房地产市 上证指数 沪深300 场低迷、市场预期改善有限等因素制约，国内需求不足对经济增速有 7% 一定制约，制造业PMI连续4个月处于收缩区间，经济恢复基础仍需 -3% 继续巩固。从供给指标来看，1月生产指数为51.3%，较上月提高 1.1 -13% 个百分点，生产扩张有所加快，原因主要有二：一是临近春节，企业 加快生产备货；二是万亿国债加快发行使用对基建项目施工形成支 -23% 2023-02 2023-05 2023-08 2023-11 2024-02 撑，对部分工业生产形成有力带动。从需求指标来看，1月新订单指 数为 49.0%，高于上月 0.3个百分点，但是连续 4个月位于收缩区间， % 1M 3M 12M 国内需求不足仍是主 ...