证券研究报告 宏 2024年02月25日 观 经 济 特朗普若当选加征关税的可能不宜低估 作者 │ 分析师：樊磊 宏 观 执业证书编号：S0590521120002 ——海外宏观周专题 专 邮箱：fanl@glsc.com.cn 题 分析师：王博群 专题内容摘要 执业证书编号：S0590524010002 邮箱：wangboq@glsc.com.cn 我们认为虽然特朗普获得共和党党内提名的可能性较大，但是是否能够赢 得一般选举还有较大不确定性。如果特朗普再次当选总统，再次加征关税 的可能性是不能忽略的；特朗普还有可能以加征关税作为筹码要求中方做 出其他方面的让步。但是，考虑到60%的关税可能使得中美贸易趋于断绝， 包括一些并不敏感的劳动密集型产品，既可能导致美国经济蒙受不必要的 损失，也可能使得中美关系趋于紧张，我们认为这一情景并非大概率事件。 ➢ 特朗普或能成为共和党候选人 特朗普有多大概率当选这个问题可以分解为两个问题，一个是特朗普是否 能获得共和党的党内提名，第二个是特朗普是否能够赢得一般选举。我们 认为虽然特朗普获得共和党党内提名的可能性较大，但是是否能够赢得一 般大选还有较大不确定性。从目前的情况来 ...

证券研究报告 行 2024年02月22日 业 报 投资建议： 强于大市（维持） 告 农林牧渔 上次建议： 强于大市 │ 行 业 相对大盘走势 如何看待生猪南北价差收窄？ 周 农林牧渔 沪深300 报 10% ➢ 23年生猪全年亏损，呈现南高北低特点 -7% 市场猪肉消费低迷，生猪需求不及预期，各区域猪价大幅下滑。根据涌益 咨询数据，23 年生猪均价 15.02 元/公斤，同比下降 19.13%，较 20 年高 -23% 位下降 54.56%。华南-东北价差和西南-东北价差连续四年持续收窄，23 -40% 年华南-东北平均价差收窄至0.94元/公斤，同比下滑30.30%，较20年高 2023/2 2023/6 2023/10 2024/2 位下降71.28%，西南-东北平均价差-0.06元/公斤出现倒挂。 作者 ➢ 春节前猪价小幅反弹，生猪南北价差倒挂收窄 分析师：陈梦瑶 截至2月1日，生猪均价 15.60 元/公斤，周环比上涨 9.32%，月环比上 执业证书编号：S0590521040005 邮箱：cmy@glsc.com.cn 涨 9.63%，年同比上涨 9.24%。随着猪价小幅反弹，南北价差震荡拉涨， 四 ...