Zillow Group (ZG) reported relatively healthy first-quarter 2024 results, with the top line beating the Zacks Consensus Estimate and the bottom line matching the same. The company witnessed a revenue expansion year over year, backed by strong momentum in all verticals.It has a solid brand position in the residential real estate industry. The company boasts more than 217 million average monthly unique users across the Zillow ecosystem of apps and sites. Zillow’s advanced technology, such as Real Time Touring ...

文章核心观点 - 公司2024年第一季度财报显示营收和每股收益同比增长，部分指标超预期，关键指标能更好洞察公司表现，股价近一月下跌但评级为强力买入 [1][2] 财务数据 - 2024年第一季度营收5.29亿美元，同比增长12.8%，超Zacks共识预期3.87% [1] - 2024年第一季度每股收益0.36美元，与去年同期0.35美元相比略有增长，未超共识预期 [1] 细分业务营收 - 住宅业务营收3.93亿美元，高于四位分析师平均预估的3.7323亿美元 [2] - 其他业务营收800万美元，低于四位分析师平均预估的849万美元 [2] - 抵押贷款业务营收3100万美元，高于四位分析师平均预估的2898万美元 [2] - 租赁业务营收9700万美元，高于四位分析师平均预估的9569万美元 [2] 股价表现与评级 - 过去一个月公司股价回报率为-8.2%，跑输Zacks标准普尔500综合指数的-4.1% [2] - 公司股票目前Zacks排名为1（强力买入），有望在短期内跑赢大盘 [2]

文章核心观点 - 介绍Zillow Group季度财报情况、股价表现及未来展望，提及行业排名，还给出Eventbrite业绩预期 [1][2][4] Zillow Group财报情况 - 本季度每股收益0.36美元，与Zacks共识预期一致，去年同期为0.35美元，数据经非经常性项目调整 [1] - 上一季度预期每股收益0.12美元，实际为0.20美元，带来66.67%的惊喜 [1] - 过去四个季度，公司三次超出共识每股收益预期 [1] - 截至2024年3月季度营收5.29亿美元，超出Zacks共识预期3.87%，去年同期为4.69亿美元，过去四个季度均超出共识营收预期 [1] Zillow Group股价表现 - 自年初以来，Zillow股价下跌约26%，而标准普尔500指数上涨5.6% [2] Zillow Group未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [2] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [2] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势有强相关性，Zillow盈利预测修正趋势目前有利，获Zacks排名第一（强力买入），预计近期跑赢市场 [3] - 未来几天未来季度和本财年的盈利预期变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为0.48美元，营收5.6418亿美元，本财年共识每股收益预期为1.66美元，营收21.9亿美元 [4] 行业情况 - Zacks行业排名中，互联网服务行业目前处于250多个Zacks行业的前11%，排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [4] Eventbrite业绩预期 - 预计即将发布的报告中季度每股亏损0.06美元，同比变化+53.9%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [5] - 预计营收8530万美元，较去年同期增长9.5% [5]

债务情况 - 截至2024年3月31日，公司约有16亿美元未偿还票据本金，到期日从2024年9月至2026年9月[181] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司主回购协议的未偿借款分别为1.23亿美元和9300万美元[182] 风险评估 - 公司认为利率立即提高10%不会对投资组合的公允市值产生重大影响[180] - 公司估计，假设主回购协议的未偿借款不变，SOFR提高一个百分点不会对2024年3月31日和2023年12月31日与主回购协议相关的年度利息费用产生重大影响[182] - 公司认为外币汇率相对于美元立即上涨或下跌10%不会对业务、经营成果或财务状况产生重大影响[186] 内部控制 - 公司管理层评估认为，截至2024年3月31日，公司的披露控制和程序有效[188] - 2024年第一季度，公司未发现对财务报告内部控制产生重大影响的变化[189] 市场风险 - 公司短期投资因现行利率波动面临市场风险，可能降低投资收益率或公允价值[180] 宏观经济影响 - 美国宏观经济环境的通胀压力影响公司业务，持续高企的抵押贷款利率对公司收入产生不利影响[184] - 若通胀压力持续，公司成本可能增加，且可能无法通过提价完全抵消成本上升[185]

财务数据关键指标变化 - 截至2024年3月31日，公司总资产为68.23亿美元，较2023年12月31日的66.52亿美元增长2.57%[2] - 2024年第一季度，公司营收为5.29亿美元，较2023年同期的4.69亿美元增长12.79%[4] - 2024年第一季度，公司净亏损为2300万美元，较2023年同期的2200万美元略有增加[4] - 2024年第一季度，公司调整后EBITDA为1.25亿美元，较2023年同期的1.04亿美元增长20.19%[4] - 2024年第一季度，公司经营活动提供的净现金为8000万美元，较2023年同期的9300万美元有所减少[6] - 2024年第一季度，公司投资活动使用的净现金为2.04亿美元，较2023年同期的9700万美元大幅增加[6] - 2024年第一季度，公司融资活动提供的净现金为7100万美元，而2023年同期为使用6800万美元[6] 业务运营数据关键指标变化 - 2024年第一季度，公司访问量为23.16亿次，较2023年同期的22.38亿次增长3%[9] - 2024年第一季度，公司平均每月独立用户数为2.17亿，与2023年同期持平[9] 业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度，Zillow Home Loans的总贷款发放量为6.05亿美元，较2023年同期的2.62亿美元增长131%[11]

债务情况 - 截至2023年12月31日，公司有大约16亿美元的可转换优先票据未偿还，到期日从2024年9月至2026年9月[360] - 截至2023年12月31日，公司在主回购协议上有9300万美元的未偿还借款[361] - 截至2023年12月31日，公司债务总额为17亿美元，2022年为16.97亿美元[518] - 截至2023年12月31日，主回购协议借款总额为9300万美元，2022年为3700万美元[518] - 截至2023年12月31日，可转换优先票据总本金为16.14亿美元，未摊销债务发行成本为700万美元，公允价值为20.66亿美元；2022年总本金为16.64亿美元，未摊销债务发行成本为1200万美元，公允价值为16.64亿美元[525] - 2026年、2025年和2024年到期票据的转换率分别为22.9830、14.8810和22.9830，转换价格分别为43.51美元、67.20美元和43.51美元[527] - 截至2023年12月31日的30个连续交易日内，公司C类资本股票的最后报告销售价格未超过各系列票据转换价格的130%达20个交易日以上，因此在截至2024年3月31日的三个月内，各系列票据不可由持有人选择赎回或转换[528] - 2023年，公司根据回购授权，通过公开市场交易以5700万美元现金（包括应计利息）回购了2025年票据的5800万美元总本金，实现债务清偿收益100万美元[530] - 2021 - 2023年，可转换优先票据的总本金结算额分别为4.4亿美元，现金支付100万美元，发行C类资本股票6265股，转移对价总公允价值为7.76亿美元，债务清偿（收益）损失为1700万美元[530] - 2026年和2024年到期票据的上限期权确认书初始上限价格分别为80.5750美元和72.5175美元，上限价格溢价分别为150%和125%[531] 风险影响评估 - 公司认为利率立即提高10%不会对投资组合的公允市值产生重大影响[359] - 公司估计SOFR提高一个百分点不会对2023年12月31日主回购协议的年度利息费用产生重大影响[361] - 公司认为外币汇率相对于美元立即提高或降低10%不会对业务、经营成果或财务状况产生重大影响[365] - 通胀压力自2022年起对公司业务产生广泛影响，2023年持续影响公司收入[363] - 公司面临多种风险，包括经济、房地产行业、运营、合规等方面的风险[21] 审计意见 - 德勤对公司截至2023年和2022年12月31日的合并财务报表发表无保留审计意见[371] - 德勤对公司截至2023年12月31日的财务报告内部控制发表无保留意见[372] - 公司住宅和租赁收入交易使用高度自动化系统处理和记录，被德勤列为关键审计事项[376] 财务数据关键指标变化 - 2023年末总资产66.52亿美元，较2022年末的65.63亿美元增长1.36%[381] - 2023年末总负债21.26亿美元，较2022年末的20.81亿美元增长2.16%[381] - 2023年末股东权益45.26亿美元，较2022年末的44.82亿美元增长0.98%[381] - 2023年营收19.45亿美元，较2022年的19.58亿美元下降0.66%[383] - 2023年净亏损1.58亿美元，较2022年的1.01亿美元亏损扩大56.44%[383] - 2023年综合亏损1.48亿美元，较2022年的1.23亿美元亏损扩大20.33%[386] - 2023年基本每股净亏损0.68美元，2022年为0.42美元[383] - 2023年加权平均基本股数为2.33575亿股，较2022年的2.42163亿股下降3.54%[383] - 2023年其他综合收益为1亿美元，2022年为亏损2200万美元[386] - 2023年发行C类资本股182.9万股，回购A类和C类普通股952.3万股[389] - 2023年净亏损1.58亿美元，2022年为1.01亿美元，2021年为5.28亿美元[393] - 2023年经营活动提供的净现金为3.54亿美元，2022年为45.04亿美元，2021年使用的净现金为31.77亿美元[393] - 2023年投资活动提供的净现金为0.25亿美元，2022年使用的净现金为15.33亿美元，2021年为10.88亿美元[393] - 2023年融资活动使用的净现金为3.52亿美元，2022年为43.41亿美元，2021年提供的净现金为31.48亿美元[393] - 2023年现金、现金等价物和受限现金净增加0.27亿美元，2022年减少13.7亿美元，2021年增加10.59亿美元[393] - 2023年末现金、现金等价物和受限现金为14.95亿美元，2022年末为14.68亿美元，2021年末为28.38亿美元[393] - 2023年支付的利息现金为0.28亿美元，2022年为0.5亿美元，2021年为1.09亿美元[393] - 2023年和2022年支付的税金现金均为0.06亿美元，2021年为0[393] 业务线调整 - 公司于2021年第四季度开始逐步停止Zillow Offers业务，2022年第三季度完成[399] 应收账款情况 - 截至2023年和2022年12月31日，无占公司应收账款总额10%或以上的客户[405] - 公司应收账款一般30天内到期，有坏账准备，根据集体分析评估其充足性[415] 成本与资产处理政策 - 公司为获得客户合同的增量成本，若预期可收回则资本化，Premier Agent计划相关资本化佣金成本摊销期约为三年[418] - 公司2023 - 2021年未对合同成本资产记录重大减值损失[419] - 公司财产和设备按成本记录，计算机设备折旧年限3年，办公设备等折旧年限5 - 7年，租赁改良按较短者计算[420] - 公司网站和软件开发成本，开发阶段直接增量且重大的成本资本化，摊销期1 - 5年[422] - 公司租赁组合主要是办公空间的经营租赁，剩余租赁期限从不足一年到九年，续租选择权可延长5 - 10年，截至2023年12月31日未将续租选择权纳入使用权资产和租赁负债[424][427] - 公司2023 - 2021年未记录与商誉相关的减值，2023年起业务按整体管理，调整为单一运营和报告分部[433] - 公司购买和许可的数据内容，资本化的购买内容摊销期为3 - 7年，内部使用软件资本化成本摊销期为1 - 5年[435][437] - 公司在企业合并中，对收购资产和承担负债按收购日公允价值确认，计量期最长一年，后续调整计入合并利润表[442] - 公司将或有对价按收购日初步估计的公允价值入账，每报告期重新计量，计量期调整计入商誉，收购日后假设更新导致的公允价值变动计入综合损益表的一般及行政费用[443] 收入确认与分类 - 公司在履行向客户转移承诺产品或服务控制权的履约义务时，按预期有权获得的对价金额确认收入，一般不调整重大融资成分影响，但部分按绩效付费产品除外[444][445] - 公司将收入分为住宅、租赁、抵押和其他四类，住宅收入包括Premier Agent、新建筑市场等业务收入[447] - Premier Agent广告产品按市场份额定价和按绩效付费，市场份额定价产品按每月预付金额在计费期直线确认收入，按绩效付费模式“Flex”在交付有效潜在客户时估计可变对价并确认收入[449][450][451] - 2023 - 2021年无客户产生的收入占公司总收入的10%或以上[464] 费用情况 - 收入成本包括运营移动应用和网站的相关费用、收入分成成本、折旧等[465] - 销售和营销费用包括广告成本、销售相关人员费用、折旧和无形资产摊销等，2023 - 2021年广告费用分别为1.37亿美元、1.44亿美元和2.06亿美元[466][467] - 技术和开发费用包括产品设计、开发和测试人员的相关费用、设备和软件维护成本、折旧等，2023 - 2021年研发费用分别为5.45亿美元、4.95亿美元和3.58亿美元[468][469] - 公司按授予日公允价值计量股份支付费用，在服务期直线确认，使用Black - Scholes - Merton期权定价模型确定期权奖励公允价值[470][471] - 公司不时在综合损益表的减值和重组成本中记录减值成本[473] 特定业务线数据 - 2022年和2021年Zillow Offers业务收入分别为42.49亿美元和60.15亿美元，净亏损分别为1300万美元和6.3亿美元[482] - 2022年和2021年Zillow Offers业务基本每股净亏损分别为0.05美元和2.52美元，摊薄后每股净亏损分别为0.05美元和2.41美元[482] 重组成本 - 截至2022年12月31日，年度重组成本总计2400万美元，持续经营业务累计重组费用总计3300万美元[484] 收购情况 - 2023年12月，公司以3.99亿美元现金收购Follow Up Boss，并可能支付最高1亿美元的或有对价，收购日或有对价初步估计公允价值约为8100万美元[489][490] - 2023年12月31日，确定或有对价公允价值所用折现率范围为6.58% - 7.13%，加权平均为6.88%；实现绩效指标的概率范围为88% - 97%，加权平均为93%[492] - 2023年12月8日，公司以3.99亿美元现金及最高1亿美元或有对价收购Follow Up Boss，初步购买价格为4.84亿美元[500][501] - 收购Follow Up Boss所获可辨认无形资产初步估计公允价值为8600万美元，包括开发技术5000万美元、客户关系3400万美元、商标和商号200万美元[502] - 2023年7月31日，公司以约1500万美元现金及价值2000万美元的C类资本股票收购Aryeo，总对价3500万美元；9月11日，以约1900万美元现金收购Spruce[506] - 收购Aryeo和Spruce的初步购买价格分别为3800万美元和2400万美元[508] - 收购Aryeo和Spruce所获可辨认无形资产初步估计公允价值分别为1100万美元和200万美元[508] 公允价值与相关指标 - 2023年12月31日和2022年12月31日，确定利率锁定承诺公允价值所用拉通率范围分别为45% - 100%和47% - 100%，加权平均分别为85%和87%[493] - 2023年12月31日，按公允价值计量的经常性资产总额为28.63亿美元，负债总额为0.82亿美元；2022年12月31日，资产总额为32.76亿美元[494] - 2023年12月31日和2022年12月31日，经济套期工具中IRLCs的名义金额分别为1.67亿美元和0.62亿美元，远期合约分别为2.18亿美元和0.9亿美元[496] - 2023年12月31日和2022年12月31日，现金及现金等价物、投资和受限现金的摊销成本分别为28.18亿美元和33.80亿美元，估计公允价值分别为28.13亿美元和33.64亿美元[497] - 2023年12月31日和2022年12月31日，财产和设备净值分别为3.28亿美元和2.71亿美元[498] - 2023年、2022年和2021年，网站开发成本资本化金额分别为1.91亿美元、1.43亿美元和0.82亿美元[499] 无形资产情况 - 截至2023年12月31日，无形资产成本为3.5亿美元，累计摊销1.09亿美元，净值2.41亿美元；2022年成本为2.15亿美元，累计摊销6100万美元，净值1.54亿美元[511] - 2023、2022和2021年无形资产摊销费用分别为5300万、5800万和5600万美元[511] - 截至2023年12月31日，预计未来无形资产摊销费用总计2.53亿美元，其中2024年为7300万美元[512] 负债情况 - 截至2023年12月31日，应计费用和其他流动负债为1.07亿美元，2022年为9000万美元[513] 租赁情况 - 2023、2022和2021年，经营租赁成本分别为3500万、3600万和3800万美元，可变租赁成本分别为1800万、1800万和1300万美元[514] - 2023、2022和2021年，转租收入分别为1000万、1000万和700万美元；2023年，经营租赁相关减值成本为1600万美元[514] - 截至2023年12月31日，经营租赁负债的现值为1.32亿美元，预计2024 - 2030年转租收入约3000万美元[516] 所得税情况 - 2023年、2022年和2021年，公司分别记录所得税费用400万美元、300万美元和所得税收益100万美元[532] - 2023年、2022年和2021年，公司的有效税率分别为2.8%、2.6%和0.7%[533] - 2023年、2022年和2021年，公司的当期所得税费用分别为

Zillow Group, Inc. (ZG) reported relatively healthy fourth-quarter 2023 results, wherein the bottom line and the top line beat the respective Zacks Consensus Estimate. Growing user base, drop in monthly mortgage payments on home purchases and strategic acquisitions proved tailwinds despite stiff competition and higher expenditures.Net IncomeGAAP net loss in the quarter was $73 million or a loss of 32 cents per share compared with a net loss of $72 million or a loss of 31 cents per share in the prior-year qu ...

文章核心观点 - 公司2023年第四季度财报显示营收和每股收益情况，部分指标超华尔街预期，关键指标能更准确反映公司财务健康状况，对比指标有助于投资者预测股价表现 [1] 财务数据 - 2023年第四季度营收4.74亿美元，同比增长9%，超Zacks共识预期的4.5075亿美元，超预期幅度为5.16% [1] - 2023年第四季度每股收益0.20美元，去年同期为0.21美元，超共识预期的0.12美元，超预期幅度为66.67% [1] 各业务营收情况 - 住宅业务营收3.49亿美元，高于三位分析师平均预期的3.2840亿美元 [2] - 其他业务营收1000万美元，高于三位分析师平均预期的927万美元 [2] - 抵押贷款业务营收2200万美元，高于三位分析师平均预期的1899万美元 [2] - 租赁业务营收9300万美元，高于三位分析师平均预期的8849万美元 [2] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为2.9%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为5.1% [2] - 公司股票目前Zacks排名为1（强力买入），表明短期内可能跑赢大盘 [2]

文章核心观点 - 公司Zillow Group可能在即将发布的财报中延续盈利超预期的表现，其积极的Zacks盈利ESP和坚实的Zacks排名是未来盈利超预期的有力指标 [1][2] 公司情况 - 公司Zillow Group属于Zacks互联网服务行业，是在线房地产市场平台，过去两个季度盈利平均超预期86.90% [1] - 最近一个季度，公司预期每股收益0.21美元，实际报告0.33美元，超预期57.14%；上一季度，共识预期每股收益0.18美元，实际产生0.39美元，超预期116.67% [1] - 公司盈利预期呈上升趋势，Zacks盈利ESP为+66.67%，表明分析师近期看好公司盈利前景，结合其Zacks排名1（强力买入），预示下一次盈利可能超预期，预计2024年2月13日发布下一份财报 [2][3] 盈利ESP指标说明 - 盈利ESP将最准确估计与Zacks季度共识估计进行比较，分析师在财报发布前修正估计可能掌握最新信息，更准确 [3] - 负的盈利ESP会降低其预测能力，但不意味着盈利未达预期，许多公司即使盈利超预期股价也不一定上涨，部分股票未达预期股价也可能保持稳定，在季度财报发布前检查公司盈利ESP很重要 [4] 研究结论 - 研究显示，盈利ESP为正且Zacks排名3（持有）或更好的股票，近70%的时间会出现盈利超预期情况 [2]

文章核心观点 - 华尔街预计Zillow Group 2023年第四季度营收增长但收益同比下降 实际结果与预期的对比或影响短期股价 公司有望在2月13日发布财报 结合盈利ESP和Zacks排名来看 公司很可能超出每股收益预期 但投资者决策还需考虑其他因素 [1][8] 分组1：盈利预期 - 公司预计在即将发布的报告中公布每股0.12美元的季度收益 同比变化为 -42.9% [2] - 预计营收为4.5075亿美元 较去年同期增长3.6% [2] - 过去30天里 该季度的共识每股收益预期上调了41.67%至当前水平 [2] 分组2：盈利预测模型 - Zacks盈利ESP将最准确估计与Zacks共识估计进行比较 正的盈利ESP理论上表明实际收益可能偏离共识估计 但该模型仅对正ESP读数有显著预测力 [3] - 正的盈利ESP与Zacks排名1、2或3结合时 是盈利超预期的有力预测指标 这种组合的股票近70%的时间会带来正惊喜 [4] - 负的盈利ESP读数并不表明盈利未达预期 对于负盈利ESP读数和/或Zacks排名4或5的股票 很难有信心预测盈利超预期 [4] 分组3：Zillow情况 - Zillow的最准确估计高于Zacks共识估计 盈利ESP为 +66.67% 股票目前Zacks排名为1 表明公司很可能超出共识每股收益估计 [5][6] - 上一季度 公司预期每股收益0.21美元 实际为0.33美元 惊喜率为 +57.14% 过去四个季度 公司四次超出共识每股收益估计 [7] 分组4：投资建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌的唯一依据 但押注有望超预期的股票会增加成功几率 投资者在季度财报发布前应查看公司的盈利ESP和Zacks排名 [8]