业绩总结 - Verra Mobility在截至2021年9月30日的最近12个月内，生成的收入为4.81亿美元，调整后的EBITDA为2.37亿美元[14] - 2021年第三季度的总收入为1.621亿美元，同比增长67.3%[114] - 2021年第三季度的调整后EBITDA为8210万美元，同比增长53.3%[114] - 2021年Q3的净收入为27.3百万美元，而2020年Q4为-14.1百万美元，显示出显著的改善[120] - 2020年全年的服务收入为336.3百万美元，2021年Q3的服务收入为141.8百万美元，同比增长58.0%[120] 用户数据 - 商业服务部门的服务收入为2.38亿美元，占总收入的54%[43] - 政府解决方案部门的服务收入为2.01亿美元，占总收入的46%[43] - T2 Systems的经常性收入占比高达91%，主要来自于约8950个收入生成摄像头的多年度合同[89] 未来展望 - 公司计划发行2.5亿美元的可转让附加贷款，用于收购T2 Systems，预计交易将在2021年12月完成[14] - 预计交易完成后，公司的担保债务与调整后EBITDA的比例预计为2.7倍，整体债务与调整后EBITDA的比例为4.2倍[19] - 预计交易完成后，公司的债务资本化比率将保持在33%[14] 新产品和新技术研发 - T2 Systems提供的停车管理解决方案将增强Verra Mobility的技术平台，覆盖整个停车生态系统[53] - 行业趋势向无现金收费和电子收费系统转型，推动了Verra Mobility的增长[98] 市场扩张和并购 - Verra Mobility在收购Redflex后，预计实现900万美元的成本协同效应，已成功实现500万美元的人员协同效应[75] - T2 Systems在截至2021年9月30日的最近12个月内实现收入6940万美元，调整后EBITDA为1900万美元[66] 负面信息 - T2 Systems的硬件收入在2021年继续下降，反映出市场对硬件的需求疲软[66] - 2021年Q3的运营费用为48.3百万美元，较2020年Q4的30.2百万美元增长60.6%[120] 其他新策略和有价值的信息 - Verra Mobility的EBITDA利润率目标为35%至40%[75] - 公司在2021年11月12日的市场资本化为25.28亿美元[20] - Verra Mobility的现金流转化率高，历史上能够快速降低杠杆[96]

业绩总结 - Verra Mobility在2021年第一季度的总收入为8,990万美元，同比下降23%（从2020年的1.167亿美元下降）[20] - 第一季度净亏损扩大至8.9百万美元，2020年全年净亏损为4.6百万美元[31] - 调整后的EBITDA为4,030万美元，同比下降26.5%（从2020年的5,490万美元下降）[20] - 调整后的EBITDA利润率下降210个基点至44.9%[20] - 2020年全年总收入为393.6百万美元，2021年第一季度为89.9百万美元[31] 用户数据 - 商业服务部门的收入为4,570万美元，同比下降25.4%[9] - 政府解决方案部门的收入为4,420万美元，同比下降20.4%[15] - 2020年第一季度服务收入为99.5百万美元，2021年第一季度下降至89.8百万美元[31] - 商业服务部门2020年第四季度收入为48.2百万美元，2021年第一季度为45.7百万美元[33] - 政府解决方案部门2020年第四季度收入为52.0百万美元，2021年第一季度下降至44.2百万美元[34] 财务状况 - 截至2021年第一季度末，现金余额增加至2.496亿美元，较2020年第四季度的1.203亿美元增长[27] - 公司总债务为10亿美元，未提取的75百万美元循环信贷额度可用[27] - 第一季度运营现金流为900万美元[27] - 2020年全年利息支出为40.9百万美元，2021年第一季度为9.2百万美元[31] 未来展望 - 2021年第一季度调整后EBITDA为40.3百万美元，2020年全年调整后EBITDA为181.8百万美元[31] - 2020年第四季度净收入为10.1百万美元，2021年第一季度降至1.8百万美元[31] - 2020年第四季度运营费用为30.2百万美元，2021年第一季度为30.5百万美元[31] - 2020年第一季度EBITDA为67.1百万美元，2021年第一季度下降至25.6百万美元[31]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收同比增长67%，达到1.62亿美元，调整后EBITDA为8200万美元，同比增长53% [9][10] - 净收入约为2730万美元，而去年同期为1110万美元，调整后每股收益为0.27美元，去年同期为0.17美元 [57] - 税收拨备为1150万美元，有效税率为29.6% [58] - 年初至今经营活动产生的现金流为1.293亿美元 [59] - 提高全年业绩指引，预计总收入在5.25亿 - 5.4亿美元之间，调整后EBITDA在2.5亿 - 2.6亿美元之间，调整后EBITDA利润率为48% [64][65] 各条业务线数据和关键指标变化 政府解决方案业务 - 第三季度营收同比增长61%，达到8500万美元，调整后EBITDA为3100万美元，同比增长37% [15] - 服务收入为6460万美元，同比增长66%，其中1590万美元来自Redflex收购，980万美元来自核心业务的有机增长 [45] - 产品收入为2030万美元，同比增长46% [48] - 调整后EBITDA为3070万美元，较上年同期增加820万美元，调整后EBITDA利润率为36.2% [51] 商业服务业务 - 第三季度营收为7700万美元，同比增长75%，调整后EBITDA为5100万美元，同比增长65% [24] - 营收增加3310万美元，与2019年第三季度的服务收入持平，调整后EBITDA利润率为66% [39][41] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国休闲旅游的持续复苏对公司的租车收费业务产生了积极影响，消费者提供更长的租赁协议，带来更多计费天数，有助于抵消车辆总数的下降 [10][25] - 欧洲业务方面，第三季度与Enterprise签署协议，在爱尔兰推出试点收费计划，目前正在多个试点地点登记超过2200辆车 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采用并购策略来扩大产品组合并巩固在核心市场的地位，Redflex收购加强了公司在北美照片执法领域的领导地位，获得了澳大利亚和欧洲等新市场 [12][13] - 计划进入停车管理业务，收购T2 Systems，该公司是北美大学和市政当局停车和路边管理的领导者，拥有一流的SaaS解决方案，预计将作为公司的第三个业务部门运营 [29][31] - 政府解决方案业务仍受到一些与COVID - 19相关的影响，但开始看到更多机会和潜在的招标书，预计2022年情况会更好 [18] - 商业服务业务持续受益于旅游复苏带来的道路使用增加，公司目标是在欧洲战略国家建立更多试点收费计划 [25][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年对公司来说是强劲的一年，本季度的业绩证明了战略举措和持续执行的成功，公司将继续致力于更新后的业绩指引 [33] - 尽管面临全球供应链挑战，如相机系统某些组件的交货时间延长，但公司通过加强供应链管理和提前进行风险投资，避免了对今年收入的影响 [23] - 预计2022年商务旅行将回归，租车量将在第四季度恢复到更传统的季节性模式 [41] 其他重要信息 - 首席财务官Tricia Chiodo宣布打算退休，将于明年第二季度某个时间离开公司，公司将立即开始寻找继任者，Tricia将在搜索过程中继续担任首席财务官并协助后续过渡 [34] - 第三季度完成了1亿美元的股票回购，公司认为股票交易价格低于其全部潜力，重新部署过剩资本投资公司可提升长期股东价值 [14] - 预计使用定期贷款B的可调整额度和手头现金在第四季度末完成对T2 Systems的收购，假设使用全部2.5亿美元的可调整额度，收购后的预计杠杆率为4.7倍 [62] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 谈谈T2的收购过程，以及应考虑的收入和成本协同效应 - 收购是一个竞争过程，T2在2021年预计收入为8000万美元，EBITDA约为2100万美元 [71] - 服务收入占比约70% - 80%，历史上增长率在5% - 10%，未来预计接近该范围的上半部分；硬件销售占比约20% - 30%，预计平均有2%左右的适度增长，总体收入未来几年预计以高个位数增长 [72][73] - 收购重点在于通过利用公司现有的政府关系来加速T2的收入增长，加强其在停车市场的战略地位，主要关注收入增长协同效应 [74] 问题2: T2的70% - 80%服务收入如何理解，是SaaS类型还是经常性收入 - T2的服务收入包括SaaS收入许可和设备维护协议 [76] 问题3: T2自身随着业务增长能带来怎样的规模或增量利润率 - 随着服务尤其是软件服务的增长超过硬件销售，预计EBITDA利润率会自然提升，收入以高个位数增长，EBITDA未来几年预计以低两位数增长 [82][83] 问题4: 停车市场的最大竞争对手情况，T2是否有主导地位 - T2主要为大型大学和一些城市及市政当局提供停车系统服务，与Conduent等大型城市停车实施商竞争较少，市场有很多参与者，公司希望利用自身关系帮助T2拓展市场 [84][85] 问题5: 是否有机会利用Redflex关系将T2业务拓展到国际市场 - 不太可能，若要拓展国际业务，可能需要在不同国家有不同的资产 [86] 问题6: 公司业绩增长与旅游数据对比情况，以及后续业绩进展 - 商业服务业务方面，今年夏季驾驶季节提前开始，第二季度业绩较强，第三季度租车收费业务与2019年持平，S&P收费业务领先，但产权和注册业务有所回落 [93][94] - 第四季度商业服务业务通常会因季节性驾驶模式下降，公司全年同比增长主要得益于政府解决方案的速度计划 [95] 问题7: 再次提供Redflex按服务和产品划分的收入数据，以及未来这些细分市场水平是否正常 - 本季度Redflex服务收入为1590万美元，产品收入为360万美元，产品收入可能低于未来预期，预计会随着时间增长 [96][97] 问题8: T2是否可作为进一步通过并购扩张的平台 - 停车业务市场独特，有大型和小型参与者，T2是一个很好的平台，公司认为路边管理对市政当局是一个重大挑战，T2有助于公司参与其中并实现收入多元化 [102][104] 问题9: 考虑到供应链挑战，租车客户在2022年重新扩充车队的意愿和能力如何 - 租车公司正在努力使车队恢复到以前的水平，但预计明年大部分时间仍将低于2019年水平，多数公司表示芯片和新车产量问题可能在明年第四季度得到解决 [105][107] 问题10: 第四季度预计从纽约市收回的剩余应收账款金额 - 目前应收账款略超过8000万美元，预计第四季度继续按约4100万美元的速度开票和收款，如果按时付款，将在第四季度收回8000万美元 [110]

公司收购与股权回购 - 公司间接全资子公司VM Consolidated将以3.47亿美元现金收购T2 Systems，T2 Systems子公司资产收购成本或使收购价增加，包括900万美元收购价及承担的合同负债[139] - 2021年8月9日，公司董事会授权最高1亿美元的A类普通股回购计划，8月20日以每股14.60美元的价格从Platinum Stockholder回购并注销6849315股A类普通股，花费1亿美元[141] - 2021年6月17日，公司完成对Redflex的收购，以每股0.96澳元收购其全部股权，总价1.525亿澳元，约合1.179亿美元[142][143] 公司业务部门与成本构成 - 公司有商业服务和政府解决方案两个运营及报告部门，业绩基于收入和运营收入，不包括折旧、摊销等[144] - 服务成本包括第三方提供的收集和专业服务费用，产品销售成本包括政府解决方案客户购买和安装照片执法设备的成本[151] - 运营费用包括工资、呼叫中心运营成本等，销售、一般和行政费用包括工资、房地产租赁费用等[152][153] - 折旧、摊销和资产处置净损益包括财产、厂房和设备折旧及无形资产摊销，利息费用净额包括利息支出和递延融资成本摊销[154] - 私募认股权证公允价值变动是对最初向Gores Sponsor II发行的6666666份认股权证负债的调整[155] 财务数据关键指标变化（前九个月） - 公司服务收入增长使总收入从2020年前九个月的2.934亿美元增至2021年前九个月的3.806亿美元，增长8720万美元，Redflex贡献2280万美元[147] - 2021年和2020年前九个月，公司运营现金流分别为1.293亿美元和4440万美元，2021年9月30日现金余额为1.282亿美元[147] - 2021年前九个月服务收入为3.48亿美元，较2020年同期的2.453亿美元增加1.027亿美元，增幅41.9%[175] - 2021年前九个月产品销售为3260万美元，较2020年同期的4810万美元减少1550万美元，降幅32.3%[175] - 2021年前九个月服务收入成本为362.4万美元，较2020年同期的313.9万美元增加48.5万美元，增幅15.5%[175] - 2021年前九个月产品销售成本为1556.2万美元，较2020年同期的2483.8万美元减少927.6万美元，降幅37.3%[175] - 2021年前九个月运营费用为1.15235亿美元，较2020年同期的8550.2万美元增加2973.3万美元，增幅34.8%[175] - 2021年前九个月销售、一般和行政费用为8625.2万美元，较2020年同期的6421.8万美元增加2203.4万美元，增幅34.3%[175] - 2021年前九个月折旧、摊销和资产处置净损益为8480.6万美元，较2020年同期的8800.2万美元减少319.6万美元，降幅3.6%[175] - 2021年前九个月利息净支出为3248.1万美元，较2020年同期的3156.8万美元增加91.3万美元，增幅2.9%[175] - 2021年前九个月净利润为2238.3万美元，较2020年同期的950.4万美元增加1287.9万美元，增幅135.5%[175] - 2021年前九个月税收应收协议负债调整费用为170万美元，2020年为440万美元[186] - 2021年前九个月债务清偿损失为530万美元，包括400万美元的既有递延融资成本注销和130万美元与新2021定期贷款发行相关的费用[187] - 2021年前九个月其他收入净额为930万美元，2020年为940万美元[188] - 2021年前九个月所得税拨备为1750万美元，有效税率43.9%；2020年同期拨备为320万美元，有效税率25%[189] - 2021年前九个月净收入为2240万美元，2020年为950万美元，增加1290万美元[190] - 截至2021年9月30日，纽约市交通部占应收账款净额的46.3%，遗留合同未结应收款余额1610万美元，紧急合同未结应收款余额6480万美元[195] - 2021年前九个月经营活动提供的净现金为1.293亿美元，2020年为4440万美元，增加8490万美元[196] - 2021年前九个月投资活动使用的现金为1.224亿美元，2020年为1830万美元[198] - 2021年前九个月融资活动提供的现金为530万美元，2020年使用2790万美元[199] 财务数据关键指标变化（第三季度） - 2021年第三季度服务收入为1.418亿美元，较2020年同期的8300万美元增长5880万美元，增幅70.9%[159] - 2021年第三季度产品销售为2030万美元，较2020年同期的1390万美元增长640万美元，增幅45.6%[159][164] - 2021年第三季度运营费用为4830万美元，较2020年同期的2650万美元增长2180万美元，增幅82%[167] - 2021年第三季度销售、一般和行政费用为3160万美元，较2020年同期的1750万美元增长1410万美元，增幅80.3%[169] - 2021年第三季度利息费用净额为1160万美元，较2020年同期的960万美元增长200万美元，增幅21.5%[170] - 2021年第三季度净收入为2730万美元，较2020年同期的1110万美元增长1620万美元，增幅146.3%[159] - 2021年第三季度所得税拨备为1150万美元，有效税率29.6%，2020年同期为400万美元，有效税率26.4%[172] - 2021年第三季度净利润为2730万美元，较2020年同期的1110万美元增加1620万美元[173] 各条业务线数据关键指标变化（第三季度） - 2021年第三季度商业服务收入为7730万美元，较2020年同期的4420万美元增长3310万美元，增幅75%[159] - 2021年第三季度政府解决方案服务收入为6460万美元，较2020年同期的3880万美元增长2570万美元，增幅66.3%[159][160] - 2021年第三季度平均活跃摄像头系统为8946个，较2020年同期的3730个有所增加[163] 公司贷款与市场风险 - 2021年3月，公司子公司签订2021定期贷款协议，借款总额6.5亿美元，发行3.5亿美元高级无担保票据[200][201] - 公司因2021年定期贷款的可变利率面临市场风险[217] - 2021年9月30日，2021年定期贷款未偿还余额为6.468亿美元，利率为3.4% [218] - 基于2021年9月30日的未偿还余额，利率每变动1%，年度利息费用将约变动650万美元[218] - 2021年前9个月公司未进行任何套期保值活动[219] - 公司预计不会针对所面临的市场风险进行套期保值活动[219] 会计相关信息 - 公司重大会计估计和假设涉及业务合并中收购净资产公允价值等多项内容[214] - 可参考2021年5月17日提交的2020年10 - K/A表格年度报告了解关键会计政策、估计和判断[215] - 可参考财务报表第一部分第1项的附注2了解近期会计声明[216]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并收入同比增长61%，达到1.29亿美元，调整后EBITDA近6900万美元，占收入的53%，业绩与2019年第三季度疫情前的峰值相当 [10] - 2021年前六个月收入约2.19亿美元，较2020年上半年增长超11%，较2019年上半年增长5%，2021年上半年EBITDA利润率约为50% [13] - 第二季度公司净收入为400万美元，上年同期亏损2370万美元；调整后每股收益为0.10美元，2020年第二季度为0.07美元 [50] - 第二季度税收拨备为900万美元，有效税率为69%，主要因私募认股权证按市值计价调整的永久性差异所致 [51] - 第二季度公司经营活动产生的现金流为3750万美元，上年同期为2250万美元 [52] - 截至6月30日，公司净债务为8.545亿美元，是过去12个月调整后EBITDA 2.083亿美元的4.1倍，预计到年底杠杆率降至约2.9倍 [55] - 公司预计2021年全年总收入在5.1亿 - 5.3亿美元之间，产品销售额在5500万 - 6000万美元之间，调整后EBITDA在2.4亿 - 2.45亿美元之间，调整后EBITDA利润率为47% [58] 各条业务线数据和关键指标变化 商业服务业务 - 第二季度收入6650万美元，较上年同期增加3920万美元，略低于2019年第二季度的6800万美元，调整后EBITDA为4280万美元，利润率为64% [15][36][38] - 产权和注册业务占商业服务收入约7%，环比增长近133%，主要因RAC相关业务量增加及FMC的部分贡献 [18] 政府解决方案业务 - 第二季度收入6220万美元，同比增加960万美元 [39] - 服务收入第一季度近5000万美元，同比增长1440万美元或40.5%，主要因学校区域测速项目扩展及交通流量增加，本季度所有业务线均实现两位数同比增长，还计入了Redflex 12天的贡献 [40][42] - 产品收入1220万美元，较去年同期的1700万美元下降480万美元或28%，本季度安装158台与纽约市学校区域测速项目相关的摄像头，预计2021年下半年加速安装剩余大部分摄像头 [43] - 调整后EBITDA为2580万美元，较上年同期增加550万美元，利润率为41.5%，高于上年同期的38.7%，预计全年剩余时间利润率保持强劲 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 休闲旅游需求推动业务增长，预计休闲旅游趋势将持续到年底，2022年商务旅行在产品组合中的占比将提高 [17] - 疫情期间美国多个收费当局转向无现金收费，有利于公司收费解决方案的采用率 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先事项是加强核心业务，拓展国际市场，成为智能交通领域的全球领导者 [12] - 在欧洲，公司目标是成为首家全外包泛欧收费管理解决方案提供商，持续寻找机会拓展业务 [19] - 完成Redflex收购，整合工作进展顺利，预计产生显著成本协同效应和新的收入机会，增强技术组合 [26] - 关注佐治亚州和弗吉尼亚州的新机会以及CrossingGuard业务，业务机会储备充足，团队与各地市政当局和学区保持合作 [29] - 董事会批准1亿美元股票回购计划，旨在利用过剩资本提升股东长期价值，公司仍有充足流动性进行战略收购 [30][56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫苗推广和经济重新开放使休闲旅游大幅反弹，公司第二季度业绩强劲，预计2021年下半年在增长、盈利能力和自由现金流方面表现出色 [9][11] - 核心业务强劲，数据驱动的智能集成旅游解决方案的持续采用，使公司有信心在今年下半年及以后保持增长势头 [14] - 虽认识到新的新冠变种可能带来不确定性，但公司密切关注情况，对业务前景持乐观态度 [32] 其他重要信息 - 公司开始收到纽约市未偿应收账款的付款，按当前付款速度，预计年底前收回欠款，届时公司现金状况将良好 [22][54] - Redflex整合已实现约430万美元的协同效应，约为之前预计800万 - 1000万美元范围的一半，团队正努力寻找更多机会优化业务 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 指导数据对Redflex下半年收入和EBITDA贡献的暗示，以及商业服务收入增长快于租车天数的原因 - 预计Redflex下半年收入约3500万美元，EBITDA贡献约400万美元，占比约10% [63] - 商业服务收入增长快于租车量，是因为休闲旅行者租车时间更长、使用更多收费道路、收费更高，且产权和注册业务表现出色 [65][66] 问题2: 指导数据暗示下半年EBITDA与第二季度基本持平，季度和7月的盈利月度节奏，以及是否保守；暗示利润率降低的影响因素排序；剩余时间及未来的税率，年末杠杆率是否包含股票回购 - 第三季度商业服务收入将达峰值，随后在第四季度下降；政府解决方案业务服务收入预计在第三季度和第四季度持续增长 [74] - 利润率降低的因素包括Redflex整合、对欧洲业务的持续投资以及为应对收入周期增加成本 [76][77] - 年末杠杆率2.9倍是在股票回购前的预期，预计年末现金头寸约3亿美元 [79] - 季度有效税率受非税收扣除项目影响波动较大，长期年化有效税率预计接近34%，主要因纽约市州税率上升 [82][83] 问题3: 商业服务收入第三季度和第四季度环比下降的原因，以及Redflex和核心Verra除纽约外业务的增长差异 - 预计第三季度商业服务收入环比上升并达到峰值，但不确定旅游模式，难以实现10%的季度环比增长，第四季度将下降 [87][88] - Redflex和核心Verra除纽约外业务长期增长率预计为中个位数，之前看到的38%增长是基于GAAP基础的预估数据 [91][92] 问题4: Redflex协同效应的情况、时间和实现情况，与原预期的比较；纽约新摄像头推出的影响因素；股票回购授权后是否有收购计划及对当前潜在交易估值的看法 - 原预计协同效应在800万 - 1000万美元之间，已实现430万美元，快速实现的是取消上市公司成本、完成租赁交易和关闭职位空缺，剩余协同效应将在未来三到四个季度逐步实现，产品节省方面的协同效应时间更长 [97][98] - 纽约新摄像头安装预留缓冲是考虑到下半年天气和假期可能影响进度，团队每月可安装80台，若天气好可提前完成部分安装 [100][101] - 董事会批准股票回购是因当前潜在交易估值较高，公司保持积极寻找收购机会，目标是相邻市场，目前有大量待售项目估值不合理，但未来可能下降 [103][105] 问题5: Redflex收购后是否会保留其所有业务地区和产品解决方案，以及收购的亮点和经验教训 - 公司将保留有收入增长潜力和盈利的地区和产品，希望从成本和收入两方面实现协同效应 [109][110] - 收购对股东有利，能实现协同效应和战略契合，国际业务机会令人兴奋；目前进展和结果积极，与预期相符，但也存在一些差异 [111][113] 问题6: 去年10 - Q报告中因疫情暂时停用的1000多台摄像头是否恢复使用及数量，以及欧洲租车收费试点项目的进展 - 大部分停用摄像头与CrossingGuard业务相关，随着学校复课已恢复使用，目前约有5966台活跃摄像头，部分收入可能要到下半年才能体现 [120][121] - 截至季度末，爱尔兰和另一个国家的试点项目接近启动，团队正在准备，有望在本季度带来好消息 [122]

公司收购与融资 - 公司于2021年6月17日完成对Redflex的收购，收购价为1.525亿澳元，约合1.179亿美元[126][127] - 2021年3月26日，公司子公司完成3.5亿美元5.50%高级票据的私募发行，用于再融资和支付收购费用[128] - 公司与Redflex的协议修订后，新定期贷款于2021年3月26日产生，本金为6.5亿美元，到期日为2028年3月26日[129] - 2021年3月，公司子公司签订2021年定期贷款协议，借款总额6.5亿美元，发行3.5亿美元高级无担保票据，用于偿还2018年定期贷款8.656亿美元[183][184][185] - 2021年定期贷款年利率为1%，按季度分期偿还，利率为3.4%；高级无担保票据年利率为5.5%[186][187] 公司整体财务数据关键指标变化 - 公司总营收从2020年上半年的1.965亿美元增长2200万美元至2021年上半年的2.185亿美元[134] - 2021年和2020年上半年，公司经营活动产生的现金流分别为3750万美元和2250万美元[134] - 截至2021年6月30日，公司现金余额为1.473亿美元[134] - 2021年第二季度净收入为400万美元，而2020年同期净亏损为2370万美元，净收入增加2770万美元，增幅116.8% [146] - 2021年上半年净亏损为490万美元，较2020年同期的160万美元增加330万美元，增幅211.2% [161] - 2021年上半年经营活动提供的净现金为3747.8万美元，较2020年的2254.3万美元增加1490万美元；净亏损从2020年的160万美元增至2021年的490万美元[179][180] - 2021年和2020年上半年投资活动使用的现金分别为1.151亿美元和1430万美元，2021年主要用于收购Redflex[181] - 2021年和2020年上半年融资活动提供（使用）的现金分别为1.07亿美元和 - 2550万美元，2021年借款9.968亿美元，还款8.813亿美元[182] 公司业务线划分 - 公司有商业服务和政府解决方案两个运营和报告部门[131] 商业服务部门业务情况 - 公司商业服务部门主要通过管理收费项目、处理违规以及处理客户的产权和注册来产生服务收入[133] - 2021年第二季度商业服务收入为6650万美元，较2020年同期的2730万美元增长3920万美元，增幅143.8% [146] 政府解决方案部门业务情况 - 公司政府解决方案部门通过运营和维护照片执法系统产生服务收入，并通过销售照片执法设备产生产品销售收入[135][136] - 2021年第二季度政府解决方案服务收入为4990万美元，较2020年同期的3550万美元增长1440万美元，增幅40.5% [146] 公司私募认股权证情况 - 公司私募认股权证公允价值变动涉及6666666份认股权证的负债调整[141] 公司第二季度业务数据关键指标变化 - 2021年第二季度服务收入为1.164亿美元，较2020年同期的6280万美元增长5360万美元，增幅85.3%，占总收入的90.5% [146] - 2021年第二季度产品销售为1220万美元，较2020年同期的1700万美元减少480万美元，降幅28.0%，占总收入的9.5% [146] - 2021年第二季度服务收入成本为133万美元，较2020年同期的101万美元增长32万美元，增幅31.5%，占总收入的1.0% [146] - 2021年第二季度产品销售成本为614万美元，较2020年同期的906万美元减少292万美元，降幅32.2%，占总收入的4.8% [146] - 2021年第二季度运营费用为3640万美元，较2020年同期的2670万美元增长970万美元，增幅36.5%，占总收入的28.3% [146] - 2021年第二季度净利息支出为1170万美元，较2020年同期的950万美元增长220万美元，增幅22.4%，占总收入的9.1% [146] - 2021年第二季度所得税费用为890万美元，有效税率为69.0%，而2020年同期为税收优惠400万美元，有效税收优惠为14.5% [158] 公司上半年业务数据关键指标变化 - 2021年上半年服务收入为2.062亿美元，较2020年同期的1.623亿美元增长4390万美元，增幅27.0%，占总收入的94.4% [161] - 2021年上半年产品销售为1230万美元，较2020年同期的3420万美元减少2190万美元，降幅64.0%，占总收入的5.6% [161] - 2021年上半年服务收入成本为220万美元，与2020年同期持平，占总收入的1.0% [161] - 2021年上半年产品销售成本为620万美元，较2020年同期的1780万美元减少1160万美元，降幅65.2%，占总收入的2.8% [161] - 2021年上半年运营费用为6690万美元，较2020年同期的5890万美元增长800万美元，增幅13.5%，占总收入的30.6% [161] - 2021年上半年净利息支出为2080万美元，较2020年同期的2200万美元减少120万美元，降幅5.2%，占总收入的9.6% [161] - 2021年上半年所得税费用为600万美元，有效税率为549.6%，而2020年同期为税收优惠80万美元，有效税收优惠率为33.9% [173] 公司摄像头系统数据 - 2021年上半年平均活跃摄像头系统为5352个，较2020年同期的4147个有所增加 [164] 公司流动性与借款情况 - 公司主要的流动性来源是运营现金流以及2021年定期贷款、无担保优先票据和循环信贷协议下的可用借款 [175] - 截至2021年6月30日，公司循环信贷协议下可借款额度为5700万美元，未偿信用证为620万美元[178][190] - 截至2021年6月30日，PPP贷款未偿还金额为290万美元，Redflex已申请贷款豁免[189] - 截至2021年6月30日，2021年定期贷款未偿还余额为6.484亿美元，利率每变动1%，年度利息费用将变动约650万美元[199] 公司应收账款情况 - 截至2021年6月30日，纽约市交通局占公司应收账款净额的59%，遗留合同未收账款余额为3080万美元，紧急合同未收账款余额为9630万美元[179] 公司利息费用情况 - 2021年和2020年第二季度利息费用分别为1170万美元和950万美元，上半年分别为2080万美元和2200万美元[193]

业绩总结 - Verra Mobility在2021年第一季度的服务收入为1.65亿美元，较去年同期增长[15] - Verra Mobility的总收入为2.01亿美元，其中服务收入占比为80.1%[22] - 2021年第一季度的Pro Forma调整后EBITDA为3.67亿美元，较2020年第四季度的3.36亿美元增长9.2%[24] - 2021年第一季度的自由现金流为1.82亿美元，自由现金流率为45%[24] - Verra Mobility的合同收入中89%为重复性收入，显示出其稳定的收入来源[24] 用户数据与市场表现 - Verra Mobility在美国的道路安全摄像头市场占有领先地位，提供多种交通违规管理服务[23] - 2017年至2019年间，服务收入的年复合增长率（CAGR）为10%[24] - 2020年Verra Mobility的服务收入为336.3百万美元，较2019年增长[55] - 2020年Verra Mobility的净收入为-4.6百万美元，较2019年的22.1百万美元下降了121%[55] - 2020年Verra Mobility的调整后EBITDA为181.8百万美元，较2019年的158.3百万美元增长了14.5%[55] 财务状况 - Verra Mobility的净债务杠杆比率为4.5倍，显示出其财务杠杆水平[25] - 2020年Verra Mobility的总成本和费用为355.8百万美元，较2019年的数据有所增加[55] 未来展望与市场扩张 - 公司计划在欧洲扩展业务，目标是进入更大的市场[31] 政府解决方案部门表现 - 政府解决方案部门的服务收入为1.61亿美元，较去年同期增长[15] - 政府解决方案部门在2021年第一季度的总收入为4420万美元，较2020年第一季度下降20.3%[58] - 政府解决方案部门在2021年第一季度的调整后EBITDA为1780万美元，较2020年第一季度下降16.0%[58]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA约为4000万美元，占收入的45%，超出内部预期 [11] - 第一季度总营收8990万美元，较去年同期下降2690万美元，降幅23% [60] - 第一季度调整后EBITDA为4030万美元，较去年同期减少1450万美元，降幅26%，调整后EBITDA利润率为45% [60] - 第一季度净亏损890万美元，去年同期调整后净收入为2210万美元；调整后每股收益为0.12美元，去年同期为0.19美元 [61] - 第一季度税收优惠为290万美元，有效税率为24.5% [62] - 第一季度经营活动产生的现金流为900万美元，去年同期为1480万美元 [63] - 第一季度自由现金流为530万美元；截至3月31日，债务为10亿美元，扣除2.5亿美元现金后，净债务为7.5亿美元，是过去12个月调整后EBITDA 1.673亿美元的4.5倍 [67] 各条业务线数据和关键指标变化 政府解决方案业务 - 第一季度收入约4400万美元，调整后EBITDA约1800万美元，利润率约40%；服务收入增长约15%，主要受固定速度业务组合推动，部分被受疫情影响的可变项目抵消 [13] - 速度业务组合是最大产品线，占政府解决方案服务收入约49%，主要贡献来自纽约市学校区速度计划的持续扩展 [14] - 第一季度服务收入4400万美元，同比增长580万美元，增幅15.2%，主要因学校区速度计划扩展，该计划同比增长43.2%；产品收入几乎可以忽略不计，因未安装任何相机 [55][57] - 预计当前年度产品收入在5000万 - 5500万美元之间，此前预期为300万 - 500万美元；调整后EBITDA为1780万美元，较去年同期减少350万美元，调整后EBITDA利润率为40% [58] 商业服务业务 - 第一季度收入约4600万美元，调整后EBITDA约2300万美元，占收入的49%；3月三大租车公司业务量增长33%，是自2020年6月以来单月环比最大增幅 [30] - 第一季度收入4570万美元，同比下降1560万美元，降幅25%；调整后EBITDA为2260万美元，同比下降33.3%，调整后EBITDA利润率为49% [49][52] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国租车市场3月需求显著回升，4月势头延续，但租车量仍比疫情前水平低约40% [51] - 商业服务业务中，除三大租车公司外的其他业务，如SMC违规业务、美国和欧洲市场下降约28%，产权和注册业务下降43% [120] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划优化债务资本结构，以满足短期资本需求，加强资产负债表，为未来增长提供资金，包括收购Redflex Holdings [11] - 政府解决方案业务随着各州重新开放和疫情限制解除，有望获得进一步发展动力，在弗吉尼亚州和佐治亚州取得进展，有新的项目试点和相机安装计划，且业务机会管道健康 [22][23] - 商业服务业务方面，与Enterprise达成原则性协议，续签美国收费服务合同至2023年5月；国际租车收费业务拓展持续推进，虽受疫情对欧洲租车市场的影响，但仍与多家欧洲大型租车公司积极对话 [33][34] - 收购Redflex Holdings，预计扩大公司在智能出行和安全执法市场的全球影响力，增加资源和规模，提升技术能力 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着美国经济重新开放，公司两个业务部门的指标都有所改善，但商业服务业务因租车行业持续面临挑战，预计恢复缓慢，预计到2021年底或2022年初恢复到2019年服务收入水平，且休闲旅行预计比商务旅行更早恢复 [10][39][40] - 新的纽约市学校区速度计划订单将推动政府解决方案业务的产品收入；罚单数量仍远低于疫情前水平，预计固定业务组合的积极贡献将抵消可变相机在秋季进入季节性淡季的影响；未来几年交通执法可能出现结构性变化，有望成为政府解决方案业务的催化剂 [40][41] - 由于疫情后复苏周期的不确定性，难以提供业绩指引，但预计第二季度和下半年服务收入将增加，产品收入预计在5000万 - 5500万美元之间 [68][69] 其他重要信息 - 公司重新评估认股权证的会计处理，将667万份私募认股权证重新分类为负债，按公允价值计量，并在损益表中记录非现金公允价值调整 [46] - 与纽约市就此前披露的安装问题达成原则性协议，已计提130万美元的和解费用 [59] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 纽约市项目相机数量及经济收益情况 - 立法规定相机数量上限，不会超过新增的720台，但实际数量比预期多；服务收入与之前讨论的情况大致相同，整体组合月平均费用约3800美元 [76][83] 问题2: 伦敦项目对公司销售其他解决方案的影响 - 该项目更多涉及道路使用者收费等领域，是公司业务的良好邻接领域，展示了平台和与TSL合作关系的有效性 [86][87] 问题3: 租车需求恢复时租车公司车队规模能否回到2019年水平 - 租车公司面临新车供应问题，正进入二手新车市场补充车队；预计需求将在一段时间内超过供应，芯片制造恢复供应的滞后影响难以预测 [95][96] 问题4: 与爱尔兰租车公司的业务讨论进展和时机 - 美国旅行相关机会增长快于欧洲，欧洲仍有一些限制；租车公司希望到年底欧洲疫苗接种进度能跟上美国，从而带动旅行需求回升，预计业务拓展仍会延迟 [99][100] 问题5: 佐治亚州新增相机是否有产品收入 - 是标准的租赁协议，无额外产品收入 [101] 问题6: 公司未来业绩的驱动因素和变量 - 纽约市项目提供稳定支撑，但可变项目如学校区或校车项目可能受混合学习等情况影响；商业服务业务的收费业务希望今年回到2019年水平，但受汽车供应和疫情反复等因素影响；欧洲市场何时达到关键规模尚不确定 [108][110][111] 问题7: 纽约市应收账款的进展和预计收回时间 - 无法预测纽约市的行动，公司内部模型显示，纽约市每月服务收入应收账款将增加约730万美元，预计7月开始支付当前款项及约1000万美元的积压款项，到年底仍可能欠款约6000万美元，希望产品安装款项能尽快收回 [112][113][114] 问题8: 商业业务中除三大租车公司外其他业务收入下降的原因 - SMC违规业务和产权注册业务受疫情影响滞后，目前呈下降趋势，但随着业务复苏，预计下个季度这些业务将实现增长 [120][121] 问题9: 政府业务中非纽约部分的增长情况 - 受疫情影响，地方政府此前新授项目和决策较少，随着各县市逐渐恢复，预计夏季业务可能放缓，下半年有望回升 [126][127] 问题10: 拟议的基础设施法案对公司的影响 - 基础设施投资对公司业务有利，可能会有更多收费基础设施、道路使用者收费系统和速度相机，从而增加对公司系统的需求；收费是提高出行效率和增加收入的有效方式，预计未来收费公路会增多，但法案完成时间不确定 [135][137] 问题11: 爱尔兰试点项目的合作方 - 与在爱尔兰有业务的现有客户合作，该客户不在欧洲市场 [139][140] 问题12: 纽约市项目整改对盈利能力的影响及成本情况 - 整改费用估计约300万美元，大部分在去年计提，本季度支出；本季度达成130万美元的和解协议，总计约430 - 450万美元 [147] 问题13: 6500台校车相机项目的情况 - 该项目涉及纽约州多个县，这些县有部署相机的意向，但不一定会全部部署；公司已开始为布鲁姆县安装200台相机，预计夏季会有更多安装工作 [150][151] 问题14: 商业业务中总应答器的渗透率或采用率是否增加 - 未观察到渗透率增加，而是每份租赁协议的计费天数增加，可能是产品使用率提高或租赁协议期限延长，尽管租车公司业务量同比下降40%，但公司业务受计费天数和收费使用量增加的支撑 [154][155] 问题15: 三大租车公司的产能限制情况及对业务的影响 - 产能限制是全球供应链问题，因OEM无法获得足够芯片，租车公司正进入二手新车市场补充车队；预计租车需求将回升，这对公司业务有利 [159][160][161] 问题16: 5000万 - 5500万美元的产品收入是否包括Redflex的潜在贡献 - 不包括，仅为公司自身业务 [166] 问题17: 纽约市项目整改措施对未来经济的影响及预防措施 - 未来将采取一些操作程序，但大部分在2020年已实施；公司和纽约市已就安装和合同拍照等程序达成一致，预计不会带来太大负担 [171][172]

公司业务部门介绍 - 公司有商业服务和政府解决方案两个运营和报告部门，商业服务部门主要为租车公司等提供收费管理等服务，政府解决方案部门提供交通执法系统运营维护等服务[128][131][132] 财务成本构成 - 公司服务收入成本包括第三方提供的收集和专业服务费用，产品销售成本包括采购和安装照片执法设备的成本[134][136] - 公司运营费用包括工资、呼叫中心运营成本等，销售、一般和行政费用包括工资、房地产租赁费用等[136][137] - 公司折旧、摊销和资产处置净损益包括财产、厂房和设备折旧等，利息费用净额包括利息支出和递延融资成本摊销等[138] - 公司其他收入净额主要包括采购卡消费的批量回扣和外汇交易损益[140] 财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度公司总收入为8990万美元，2020年同期为1.167亿美元；2021年和2020年第一季度经营活动现金流分别为900万美元和1480万美元[135] - 2021年第一季度总营收8985.8万美元，较2020年的1.16713亿美元下降2685.5万美元，降幅23.0%[143] - 服务收入成本从2020年第一季度的121.9万美元降至2021年的88万美元，减少33.9万美元，降幅27.8%[143] - 产品销售成本从2020年第一季度的869万美元降至2021年的2.7万美元，减少866.3万美元，降幅99.7%[143] - 运营费用从2020年第一季度的3225.9万美元降至2021年的3049.2万美元，减少176.7万美元，降幅5.5%，但运营费用占收入的百分比从27.6%升至33.9%[143][151] - 销售、一般和行政费用从2020年第一季度的2588.6万美元增至2021年的2844.3万美元，增加255.7万美元，增幅9.9%，占收入的百分比从22.2%升至31.7%[143][152] - 净利息支出从2020年第一季度的1245.1万美元降至2021年的916.4万美元，减少328.7万美元，降幅26.4%[143] - 所得税从2020年第一季度的321.4万美元降至2021年的 - 288.6万美元，减少610万美元，降幅189.8%[143] - 2021年第一季度净亏损891.5万美元，而2020年同期净利润为2214万美元，减少3105.5万美元，降幅140.3%[143] - 2021年第一季度经营活动提供的净现金为901.3万美元，较2020年的1484.1万美元减少580万美元；净收入从2020年的2210万美元变为2021年亏损890万美元，减少3110万美元[161][162] - 2021年和2020年第一季度投资活动使用的现金分别为364.8万美元和813.1万美元[161][163] - 2021年和2020年第一季度融资活动提供（使用）的现金分别为1.23915亿美元和 - 2308.4万美元；2021年第一季度借款9.968亿美元，偿还8.656亿美元债务，净借款1.312亿美元[161][164] - 2021年第一季度，公司在2018定期贷款上确认债务清偿损失530万美元[171] - 2021年和2020年第一季度记录的利息费用（包括递延融资成本和折扣摊销）分别为920万美元和1250万美元[175] 各条业务线数据关键指标变化 - 2021年第一季度公司商业服务部门来自租车公司的收入大幅下降，政府解决方案部门校车停车臂摄像头和学区测速摄像头产品收入受疫情影响为负[118][119] - 服务收入从2020年第一季度的9949.7万美元降至2021年的8976.3万美元，减少973.4万美元，降幅9.8%，其中商业服务收入减少1555.3万美元，降幅25.4%，政府解决方案收入增加581.9万美元，增幅15.2%[143] - 产品销售从2020年第一季度的1721.6万美元降至2021年的9.5万美元，减少1712.1万美元，降幅99.4%[143] 收购相关情况 - 2021年1月22日公司与Redflex达成收购协议，4月29日将收购对价从每股0.92澳元提高至0.96澳元，总对价从1.461亿澳元增至1.525亿澳元（约1.129亿美元增至1.179亿美元）[122][123] - 2021年3月26日，公司子公司完成3.5亿美元5.50% 2029年到期高级票据的私募发行，用于再融资和支付收购Redflex的现金对价[126] - 截至2021年3月31日公司现金为2.496亿美元，部分用于收购Redflex [135] 债务与信贷情况 - 截至2021年3月31日，公司循环信贷协议下可供借款净额为4940万美元[160][172] - 2021年3月，子公司签订2021定期贷款协议，借款总额6.5亿美元，2028年3月26日到期，有2.5亿美元增额选择权；发行3.5亿美元高级无抵押票据，2029年4月15日到期[165][166] - 2021定期贷款年利率1%，按季度分期偿还，利率可选伦敦银行同业拆借利率加3.25%或基准利率加2.25%，截至2021年3月31日为3.45%；高级无抵押票据年利率固定为5.5% [168][169] - 截至2021年3月31日，2021定期贷款余额6.5亿美元，利率每变动1%，年度利息费用约变动650万美元[180] 应收账款情况 - 截至2021年3月31日，纽约市交通运输部占应收账款净额的63%，遗留合同未收账款余额为4130万美元，其中3310万美元已超过付款期限，紧急合同已开票产品收入5260万美元、服务收入2680万美元且未收到付款[161]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收同比下降11%至1.002亿美元，调整后EBITDA为4580万美元，同比下降23%；2020年全年营收同比下降12%至3.936亿美元，调整后EBITDA为1.818亿美元，同比下降25% [10] - 全年总营收3.936亿美元，较2019年的4.487亿美元下降5500万美元或12.3%；调整后EBITDA为1.018亿美元，较2019年的2.414亿美元下降5950万美元或24.7% [25][26] - 全年产生2260万美元自由现金流，年末现金余额为1.203亿美元，总债务为8.656亿美元，净债务为7.454亿美元，是过去12个月EBITDA的4.1倍 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 商业服务部门 - 2020年第四季度营收4820万美元，调整后EBITDA为2520万美元；全年服务收入从2019年的2.765亿美元降至1.809亿美元，下降9560万美元；调整后EBITDA利润率全年保持在54% [11][31] - 第四季度服务收入同比下降29%，从上年同期的6820万美元降至4820万美元；调整后EBITDA为2520万美元，利润率为52.4% [32] 政府解决方案部门 - 2020年第四季度营收5200万美元，调整后EBITDA为2060万美元，同比均有稳健提升；全年营收增长4050万美元至2.127亿美元 [14][33] - 全年服务收入为1.554亿美元，较2019年的1.402亿美元增加1520万美元或11%；产品收入从2019年的3200万美元增至5730万美元 [33][34] - 第四季度服务收入为4280万美元，同比增长17%；产品收入为920万美元，同比增加160万美元或20%；调整后EBITDA为2060万美元，同比增加320万美元或18.1%，利润率稳定在40% [34][35] 各个市场数据和关键指标变化 美国租车市场 - 受疫情影响，美国租车市场面临挑战，公司预计该业务部门在2021年末之前仍将面临压力 [11] 欧洲租车市场 - 欧洲租车市场受疫情严重影响，导致决策缓慢，合作伙伴缺乏资源来加速收费解决方案的实施 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为并购是增长战略的重要组成部分，正推进与Redflex Holdings的交易，预计在今年5月下旬完成，合并后将实现全球领先道路安全产品和服务的交付 [19] - 公司继续为商业服务部门的复苏做准备，优化客户产品；在政府解决方案部门，保持高续约率，并与纽约州的3个县建立合作关系 [12][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球疫情影响仍在持续，但随着疫苗接种进程的开始，公司有信心其业务受到的影响将在2021年逐渐消退 [8] - 商业服务部门预计将缓慢复苏，可能在2021年末或2022年初恢复到2019年的服务收入水平；学校环境仍面临挑战，校车项目和可变费率学校区域速度项目的收入将受到持续影响 [21] - 由于疫情对旅行和学校重新开放的影响存在不确定性，公司短期内不提供业绩指引，但认为平衡的产品组合将为未来增长提供稳定性 [20][22] 其他重要信息 - 公司欢迎Steve Lalla担任商业服务部门执行副总裁，以推动该部门发展 [14] - 公司与纽约市交通部存在应收账款问题，相关安装问题已基本解决，公司正配合调查，预计未结应收账款将得到支付 [15][16][17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Redflex的交叉销售机会及实现时间 - 交叉销售机会更多基于地理层面，国际市场的多元化和增长机会可能是初期重点；实现这些机会需要时间，预计第一年将专注于成本协同和确定产品加速领域，技术协同可能需要24个月 [44][45][51] 问题2: 商业服务部门Q4末的业务情况及进入Q1的表现 - 2021年第一季度服务收入预计与Q4持平或略低，符合正常季节性趋势，第二季度将实现同比增长；商业服务部门预计在2021年底前不会恢复到2019年水平 [53][54][55] 问题3: 纽约市合同是否会在支付未结应收账款前延期，以及其他类似规模的机会 - 预计合同不会在支付未结应收账款前延期；纽约市在照片执法方面的规模和投入在全球无与伦比，美国以外可能有类似城市，但规模远不及纽约市 [57][58][60] 问题4: 过去三个月各部门的收入趋势，以及疫情对收费交易和交通违规的影响 - 商业服务部门过去三个月收入较为平稳；疫情期间，租车客户每份租赁协议使用的收费次数和收费金额增加，但租赁协议总数大幅下降 [62][63][64] 问题5: 商业服务部门未来12个月以上的增量EBITDA利润率 - 进入Q1和Q2可能会出现利润率压缩，原因包括产品收入减少和恢复2020年未实现的项目；后续情况将在接近相关时间时提供更多细节 [66][67] 问题6: 应收账款余额的清理时间 - 应收账款余额可能在第二季度继续增长，短期内清理的可能性不大 [68][69] 问题7: 公司在纽约市作为卖方是否会被禁止赢得未来合同，以及收费业务的渗透率 - 公司在纽约市仍可正常参与竞争；收费业务的整体采用率变化不大，但每份租赁协议的计费天数增加，采用地点从机场转移到非机场，且客户品牌有所下降 [71][72][74] 问题8: 公司系统更新计划的进展 - 公司正在推进系统更新计划，采用串行方式，去年已完成部分关键项目，今年将继续进行 [75][76]