台湾联电公司（UMC）财报 - UMC报告了2024年2月份的未经审计净销售额[1] - 2024年2月份收入为17,451,268新台币，同比增长3.07%[2] - 2024年1月至2月累计收入为36,464,965新台币，同比下降0.15%[3]

TAIPEI, Taiwan--(BUSINESS WIRE)--United Microelectronics Corporation (NYSE: UMC; TWSE: 2303) (“UMC”), today reported unaudited net sales for the month of January 2024. Revenues for January 2024 Period 2024 2023 Y/Y Change Y/Y (%) January 19,013,697 19,589,515 -575,818 -2.94% Jan.-Jan. 19,013,697 19,589,515 -575,818 -2.94% (*) All figures in thousands of New Taiwan Dollars (NT$), except for percentages (**) All figures are consolidated Addit ...

文章核心观点 - Zacks Rank系统关注盈利预测和预测修正来寻找优质股票 公司还通过价值、增长和动量等最新趋势选股 价值投资是一种在各种市场环境中都被证明成功的策略 Zacks开发了Style Scores系统来突出具有特定特征的股票 联合微电子公司（UMC）目前Zacks Rank为2（买入）且价值评级为A 可能被低估 是市场上最强劲的价值股之一 [1][2] 价值投资策略 - 价值投资是一种在各种市场环境中都被证明成功的策略 价值投资者使用基本面分析和传统估值指标来寻找被市场低估的股票 [1] Zacks系统 - Zacks Rank系统关注盈利预测和预测修正来寻找优质股票 [1] - Zacks开发了Style Scores系统来突出具有特定特征的股票 价值投资者会对“价值”类别中评级高的股票感兴趣 [1] 联合微电子公司（UMC）情况 - UMC目前Zacks Rank为2（买入） 价值评级为A [2] - UMC的市盈率为10.81 而行业平均市盈率为28.32 过去12个月 其远期市盈率最高为12.36 最低为8.33 中位数为10.30 [2] - UMC的市销率为2.7 而行业平均市销率为2.94 [2] - 上述数据表明UMC可能被低估 考虑到其盈利前景 它是市场上最强劲的价值股之一 [2]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度合并营收为549.6亿新台币,毛利率为32.4% [9][10] - 2023年全年营收下降约20%至2,220亿新台币,主要由于产能利用率下降导致出货量下降约27% [11] - 2023年全年毛利率从2022年的45.1%下降至34.9% [11] - 2023年全年净利润为509.9亿新台币,净利率为27.4%,低于2022年的31.3% [11] - 2023年第四季度每股收益为1.06新台币,全年每股收益为4.93新台币,低于2022年的7.09新台币 [10][11] - 公司现金余额约1,320亿新台币,股东权益359.5亿新台币,每股净值约29新台币 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第四季度12英寸等效产能利用率约66%,较上季度略有下降 [18] - 2023年第四季度22/28纳米工艺占比达36%,创历史新高 [15] - 2023年全年22/28纳米工艺占比从24%提升至31% [15] - 2023年第四季度40纳米及以下工艺占比达50%,较上季度提升 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第四季度亚洲市场占比62%,北美市场占比23% [12][13] - 2023年全年亚洲市场占比从2022年的51%下降至57% [13] - 2023年第四季度IDM客户占比22%,Fabless客户占比78% [14] - 2023年全年IDM客户占比从2022年的15%提升至22% [14] - 2023年第四季度通信应用占比47%,计算机应用占比11%,汽车和工业应用占比20% [14][15] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续推进技术创新差异化、客户协同和制造卓越,提升产品组合和客户粘性,2023年ASP单位价格实现单位数增长 [19][20] - 公司与英特尔合作开发12纳米FinFET工艺,拓展西方制造基地,提升技术竞争力和客户覆盖 [21][22] - 预计2024年半导体行业整体将增长中个位数,其中晶圆代工行业将增长高个位数,公司将努力跟上行业增长步伐 [58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年第四季度宏观经济环境持续低迷,导致半导体行业库存调整延长,公司产品出货量下降2.5% [18] - 2024年第一季度整体需求将温和增长,但客户仍保持谨慎的库存管理态度 [21] - 公司将继续应对日益激烈的竞争环境和地缘政治局势,通过多元化制造基地和12纳米等差异化技术提升竞争力 [21] 问答环节重要的提问和回答 问题1: 12纳米合作的盈利能力和财务影响 **Randy Abrams 提问** - 12纳米合作的资金投入和成本分摊情况 [25][26] - 是否有知识产权或非经常性收益 [25] - 产品销售和定价模式 [26][27] **Jason Wang 和 Chi-Tung Liu 回答** - 双方将共同分担开发成本,利用现有设备可以大幅降低前期投资 [25][30] - 合作将对公司利润产生正面影响,随着产品量产后逐步体现 [25][28] - 产品将服务于双方现有客户,是一种垂直合作 [27] 问题2: 12纳米合作的时间进度和产能规划 **Randy Abrams 提问** - 原计划2025年冻结工艺,2027年量产,现在是否有变化 [29] - 是否会利用现有14纳米产能进行过渡 [30] **Jason Wang 回答** - 保持原定2025年冻结工艺、2027年量产的时间进度 [30] - 不会利用现有14纳米产能,而是集中精力于12纳米的开发和量产 [31] 问题3: 2024年价格和毛利率趋势 **Randy Abrams 提问** - 2024年第一季度5%的ASP下降,是否主要由于产品组合变化 [35][39] - 未来是否会面临更大的价格压力 [35][36] **Jason Wang 回答** - 第一季度ASP下降包括年度价格调整和产品组合变化因素 [36][37] - 公司将密切关注市场动态,与客户保持一致的定价策略,避免陷入价格战 [36][37]

UMC公司财务表现 - UMC宣布2023年第四季度营收为NT$54.96亿，较第三季度的NT$57.07亿下降3.7%[1] - 2023年第四季度净利润为NT$13.20亿，每股普通股收益为NT$1.06[2] - 公司在2023年的资本支出为30亿美元，2024年的现金基础资本支出预算为33亿美元[22] - 公司在2023年的营收下降了20.2%，毛利下降了38.2%，运营利润下降了44.5%，净利润下降了30.1%[23] - 公司2023年的EPS为4.93，2024年第一季度的展望包括晶圆出货量增加约2-3%，ASP下降5%，毛利率约为30%[25] UMC公司业务情况 - UMC的22/28nm在第四季度占其晶圆收入的36%，创下历史最高的收入和晶圆销售比例[3] - 公司在2023年第四季度的营收构成中，通信应用占据了47%，消费者应用占据了23%，其他应用占据了17%[16] - 公司在2023年的财务报表是根据台湾国际财务报告准则（TIFRSs）编制和发布的，与国际财务报告准则（IFRSs）有显著差异[29] - 公司是一家领先的全球半导体代工公司，提供高质量的IC制造服务，主要关注逻辑和各种特殊技术，拥有12个工厂，总产能超过40万片晶圆/月[27] UMC公司生产情况 - 在2023年第四季度，混合平均销售价格（ASP）保持不变[17] - 在2023年第四季度，晶圆出货量下降了2.5%，总容量为1,204K，整体利用率下降至66%[18] - 2023年第四季度的晶圆出货量为775K[19] - 2023年第四季度的总容量为1,204K 12英寸等效晶圆，2024年第一季度将增长至1,212K 12英寸等效晶圆[20] 联电公司财务状况 - 联电公司截至2023年12月31日的资产总额为559,187百万新台币，其中现金及现金等价物占比为23.7%[30] - 联电公司2023年12月31日的总负债为199,608百万新台币，占总资产的35.7%[30] - 联电公司2023年12月31日的营业收入为54,958百万新台币，同比下降19.0%[32] - 联电公司2023年12月31日的净利润为13,193百万新台币，同比下降31.0%[32]

文章核心观点 - 联华电子（UMC）过去一年股价表现落后于大盘和半导体龙头企业，2023财年营收预计下降，但传统终端市场有复苏迹象，公司有望在2024年年中实现营收正增长 [2][6] 公司业绩表现 - 2023年第三季度公司利润率好于此前指引，毛利率和营业利润率分别为35.9%和26.8%，与第二季度基本持平 [4] - 预计2023年第四季度销售额约为新台币549亿，同比下降19%，但降幅较前两季度收窄，显示出企稳迹象 [4] 公司业务展望 - 2023年第四季度PC和智能手机市场有紧急订单，但汽车需求因库存调整下降，预计晶圆出货量环比下降5%，平均销售价格持平，毛利率降至30%左右 [5] - 2023年资本支出30亿美元不变，管理层看好22纳米/28纳米的长期需求 [5] - 公司有望在全球AMOLED驱动IC市场获得份额，凭借客户粘性、多元化产品组合和技术差异化，继续扩大22纳米/28纳米市场份额 [6] - 公司成熟的12英寸节点将转向更多专业技术，笔记本和平板领域可能带来新的市场机会 [6] 终端市场情况 - 下游客户对PC和无线等终端市场前景较为乐观，PC市场预计在2023年两位数下降后实现个位数增长，无线市场因安卓需求回升而复苏，智能手机出货量预计2024年增长近10% [7] - 数据中心前景喜忧参半，受库存调整影响，但有AI顺风因素部分抵消，DRAM价格预计2024年第一季度上涨13 - 18%，表明终端需求增加 [7] 公司估值 - 公司目前市盈率约为12倍，接近三年历史平均水平，市场预计公司2024财年和2025财年平均销售额增长约14%，每股收益平均增长约6% [8]

公司分析 - 2023年12月，联电公司净销售额为16,979,226千新台币，同比下降18.94%[1] - 2023年1月至12月，联电公司累计净销售额为222,533,000千新台币，同比下降20.15%[1] - 所有数字单位为千新台币，除百分比外，所有数字均为合并数据[2]

财务表现 - 2023年第三季度，联电的营业收入为570,688.67万新台币，同比下降24.3%[11] - 2023年前三季度，联电的营业收入为1,675,747.22万新台币，同比下降20.6%[11] - 2023年第三季度，联电的净利润为159,657.92万新台币，同比下降41.5%[11] - 2023年前三季度，联电的净利润为482,470.12万新台币，同比下降29.9%[11] - 2023年第三季度，联电的每股收益为1.29新台币[11] - 2023年前三季度，联电的每股收益为3.87新台币[11] 资产负债 - 截至2023年9月30日，公司累计摊销和减值金额为7,614万美元[82] - 公司在2023年第三季度的无形资产摊销金额为运营成本293,285美元和运营费用295,507美元[83] 债券发行 - 公司于2021年4月发行了5年期绿色债券，发行金额为55亿新台币，利率为0.57%[92] - 公司于2021年4月发行了7年期绿色债券，发行金额为20亿新台币，利率为0.63%[90] 贷款情况 - 公司于2023年9月30日，将20.57亿新台币现金转账给代理机构，用于偿还2022年10月3日到期的本金和利息[93] - 公司于2023年9月30日，长期贷款总额为1,915,577万美元[112] - 长期贷款来自First Commercial Bank为38,524万美元，来自KGI Bank为21,000万美元[114][115] - 长期贷款来自Shanghai Commercial Bank为18,037万美元，来自CTBC Bank为131,750万美元[116][119] - 未担保长期贷款来自Bank of China为1,856,932万美元[120] - 未担保长期贷款来自Bank of Taiwan为375,000万美元，来自Bank of Taiwan为450,000万美元[121][122] 其他财务信息 - 公司于2021年7月7日发行了SGX-ST上市的货币挂钩零息可转换债券，发行金额为4亿美元[94] - 公司于2023年9月30日，可转换债券的换股价格为533.8新台币每股[101] - 退休福利计划下，公司为员工的养老金账户每月贡献6%的工资[130] - 退休福利计划下，公司根据服务年限和退休前的平均月薪发放养老金[131] - 政府拨款延期为3,023,870万美元[132] - 退款责任为1,690,806万美元，退役责任为468,829万美元[133] - 公司授权发行26亿普通股，每股面值为10新台币[134] 法律诉讼 - UMC被判罚2000万新台币，缓刑两年[195] - MICRON在美国法院对UMC提起诉讼，要求实际损害赔偿、三倍赔偿和相关费用，并要求法院下令禁止UMC使用涉及的商业秘密[196] - UMC向福州中级人民法院提起三起专利侵权诉讼，要求法院命令被告停止生产、销售、进口、销售和承诺销售涉及侵权专利的产品，并销毁所有库存和相关模具和工具[197]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入同比增长1.4%至570亿新台币,主要得益于产品组合改善、平均售价上升以及汇率有利影响 [11] - 第三季度毛利率为35.9%,与上一季度基本持平 [11] - 前三季度收入同比下降20.5%至1675亿新台币,毛利率从上年同期的45.8%下降至35.8% [12] - 前三季度每股收益为3.87新台币 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 通信应用占比从上季度的26%上升至23%,计算机应用占比保持稳定 [14] - 49纳米及以下工艺占总收入的45%,较上季度的41%有所提升 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲市场占比从上季度的56%上升至58%,欧洲和北美市场占比保持不变,日本市场占比下降2个百分点 [14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续推进22纳米和28纳米工艺在OLED驱动、WiFi、MCU等应用的市场份额提升 [29][30] - 公司正在开发FinFET工艺,计划在2025年初完成工艺定型,并逐步放量,以增强技术差异化 [71][72][73] - 公司将采取成本效益的方式,利用现有22纳米和28纳米产能向FinFET工艺过渡,以满足投资回报率要求 [72][73] - 公司将继续加强8英寸产品线的技术竞争力,调整定价策略应对市场竞争 [119][120] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为PC和智能手机市场已出现一些复苏迹象,但客户仍保持谨慎和保守的库存管理策略 [18][19][34][35] - 汽车市场需求预计将持续疲软,可能延续至2024年 [35][36][95][96][97] - 公司有信心在下行周期中维持较好的盈利能力,得益于产品组合优化、成本控制等措施 [19][113][114] - 公司预计2024年收入和出货量将同比增长,但具体数字将在未来季度报告中提供 [58][59][60] 其他重要信息 - 第四季度出货量预计环比下降约5%,毛利率将在低30%区间,产能利用率将在低60%区间 [21] - 2023年全年资本支出预算维持在30亿美元不变 [16] - 公司在中国厦门和新加坡的产能扩张计划将按原计划推进,但会根据市场情况适当调整产能投放节奏 [55][56] - 公司获得的政府补贴将逐步减少,从第三季度的5亿新台币左右逐步降至2024年的1亿新台币左右 [87][88] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Sunny Lin 提问** 第四季度毛利率下降的主要原因 [24][25][26][27] **Chi-Tung Liu 回答** 主要是由于产能利用率下降所致 [25][26] 问题2 **Gokul Hariharan 提问** 未来行业产能扩张和价格竞争对公司的影响,以及公司在不同工艺节点的定价策略 [44][45][46][47][48][49] **Jason Wang 回答** 公司将通过技术创新、产品组合优化、制造卓越等方式维持竞争力,并根据市场情况灵活调整定价策略 [46][47][48][49] 问题3 **Bruce Lu 提问** 2024年公司的收入和利润增长空间 [58][59][60][61][62][63][64][65][66] **Jason Wang 回答** 2024年收入和出货量有望同比增长,但具体数字需要根据季度情况进一步确定,公司将在未来季度报告中提供更多信息 [58][59][60]

财务状况 - 截至2023年6月30日，联电公司的现金及现金等价物为163,096,892千新台币，较2022年底下降了10.6%[9] - 联电公司的应收账款净额为30,102,699千新台币，较2022年底下降了16.9%[9] - 联电公司的存货净额为34,552,722千新台币，较2022年底上升了11.3%[9] - 公司现金及现金等价物总额为163,096,892美元，较去年同期下降了10,721,885美元[38] - 公司持有的金融资产按公允价值计量的金额为17,431,398美元，较去年同期下降了1,982,851美元[39] - 公司持有的股权投资中，对于以其他综合收益计量的权益工具，截至2023年6月30日，总额为18,014,227美元，较去年同期增加了2,824,927美元[39] 财务业绩 - 2023年第二季度营业收入为56296408千新台币，同比下降21%[11] - 2023年上半年净利润为15896673千新台币，同比下降26%[11] - 2023年上半年每股收益为1.27新台币，同比下降27%[11] - 2023年上半年总综合收入为15658872千新台币，同比下降11%[11] - 2023年上半年现金流量从经营活动中提供了40724027千新台币[13] - 2023年上半年利息收入为2518012千新台币[11] - 2023年上半年投资活动现金流净额为负53252770千新台币，较2022年同期的净额3035972千新台币下降明显[14] - 2023年上半年融资活动现金流净额为2407942千新台币，较2022年同期的净额-21381572千新台币有所增加[14] 公司发展 - 美国纽约证券交易所于2000年9月上市[15] - 2023年6月30日董事会会议通过了公司的合并财务报表[17] - 公司采用的国际财务报告准则和国际会计准则对公司的财务状况和业绩没有重大影响[18] - 公司目前正在评估IASB发布但尚未获得FSC认可的标准和解释对公司财务状况和业绩的潜在影响[30] - 公司的合并财务报表是根据证券发行人财务报告编制规定和FSC认可的IAS 34“中期财务报告”准则编制的[31] 资金管理 - 截至2023年6月30日，公司无抵押银行贷款为170,000美元，利率为2.03%至2.65%[64] - 公司于2021年4月发行了5,500百万新台币的五年期债券，利率为0.57%[71] - 公司于2021年4月发行了2,100百万新台币的十年期绿色债券，利率为0.68%[72] - 公司于2021年12月回购并取消了总额为零的可交换债券[82] 股权结构 - 公司的非控股权益为342,849万美元，较2022年同期的365,246万美元有所下降[124] - 公司于2022年12月5日发行了2300万股员工限制性股票，计划寿命为四年，员工需满足服务期和绩效条件才能获得股票[125] - 公司于2020年6月10日获得股东批准，发行了2.33亿股员工限制性股票，计划寿命为一年[126] - 公司于2021年6月9日和2020年9月1日分别发行了1200万股和2亿股员工限制性股票，计划寿命为四年[127] - 公司于2022年和2020年发行的股权支付成本分别为319百万和381百万，按照股票市场收盘价计算[128] 经营业务 - 公司2023年6月30日的营收中，晶圆销售占总营收的95%，其他产品占5%[131] - 公司2023年6月30日的营收地理分布中，台湾占30.5亿美元，新加坡占8.7亿美元，中国（包括香港）占18.1亿美元[132] - 公司2023年6月30日的合同资产净额为4.13亿美元，主要来源于合作技术开发协议的暂停[133] - 公司2023年6月30日的工程服务合同履行成本为7.98亿美元，将在相关义务履行后转为运营成本[137] 政府补助和其他收入 - 2023年第二季度政府补助为1,097,796美元，较去年同期的1,170,576美元略有下降[142] - 2023年第二季度处置物业、厂房和设备获得的租金收入为50,554美元，较去年同期的46,703美元有所增长[142] - 2023年第二季度处置物业、厂房和设备获得的收益为76,090美元，较去年同期的274,172美元有显著下降[142] - 2023年第二季度其他经营收入和支出为-83,692美元，较去年同期的-93,096美元有所改善[142] - 2023年上半年政府补助为2,106,681美元，较去年同期的2,498,297美元有所下降[143] - 2023年上半年处置物业、厂房和设备获得的租金收入为100,958美元，较去年同期的92,092美元有所增长[143] - 2023年上半年处置物业、厂房和设备获得的收益为135,110美元，较去年同期的335,590美元有显著下降[143] - 2023年上半年其他经营收入和支出为-165,211美元，较去年同期的-184,286美元有所改善[143] - 2023年第二季度其他综合收益为-523,511美元，较去年同期的-3,610,381美元有显著改善[144] 风险管理 - 公司的市场风