股价表现 - Twilio (TWLO) 在最新的市场收盘中达到了61.91美元，较前一天上涨了0.52% [1] - Twilio 公司股价在过去一个月中上涨了8.66%，超过了计算机和科技行业的3.77%以及标普500指数的3.56% [2] 财报预期 - Twilio 即将发布的财报备受投资者关注，预计每股收益为0.59美元，同比增长25.53%，营收预期为10.3亿美元，同比增长2.31% [3] - Zacks Consensus Estimates 预测 Twilio 全年每股收益为2.67美元，营收为43.6亿美元，较去年同期分别增长8.98%和5% [4]

文章核心观点 - Zacks Premium研究服务可帮助投资者更好利用股市并自信投资 其提供多种工具 包括Zacks Style Scores等 该评分与Zacks Rank配合使用 能帮助投资者挑选更有潜力的股票 如Twilio公司就因良好的评级值得投资者关注 [1][4][6] Zacks Premium研究服务 - 能帮助投资者成为更聪明自信的投资者 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新 Zacks 1 Rank List 股票研究报告 高级股票筛选等服务 还包括Zacks Style Scores [1] Zacks Style Scores介绍 - 与Zacks Rank一同开发 是一组互补指标 基于股票价值 增长和动量特质给予A - F字母评级 帮助投资者挑选未来30天跑赢市场可能性最大的股票 [1] - 分为价值评分 增长评分 动量评分和VGM评分四类 [2][3] 各类评分说明 价值评分 - 价值投资者关注低价好股 价值评分利用P/E PEG 市销率 市现率等比率识别最具吸引力和折扣最大的股票 [2] 增长评分 - 增长投资者关注公司财务实力 健康状况和未来前景 增长评分考虑预期和历史收益 销售额和现金流 以发现具有长期可持续增长的股票 [2] 动量评分 - 动量投资者关注股票价格或盈利前景的涨跌趋势 动量评分利用一周价格变化和盈利预测月度百分比变化等因素 帮助确定购买高动量股票的有利时机 [2] VGM评分 - 结合所有风格评分 是与Zacks Rank配合使用的重要指标 对股票的综合加权风格进行评级 筛选出价值 增长和动量最具吸引力的公司 [3] 与Zacks Rank配合使用 - Zacks Rank是利用盈利预测修正来帮助投资者构建成功投资组合的股票评级模型 自1988年以来 1（强力买入）股票平均年回报率达+25.41% 超过标准普尔500指数两倍多 [4] - 为实现回报最大化 应选择Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票 若为3（持有）评级 也需确保分数为A或B 而4（卖出）或5（强力卖出）评级的股票 即使分数为A或B 股价也可能下跌 [5] 关注股票Twilio（TWLO） - 2007年成立 2016年6月在纽约证券交易所上市 提供云通信平台即服务 平台包括参与云 可编程通信云和超级网络三层 [6] - Zacks Rank为2（买入） VGM评分为B 动量风格评分为A 过去四周股价上涨3.6% [6] - 2024财年 七位分析师在过去60天上调盈利预测 Zacks共识预测每股收益增加0.30美元至2.67美元 平均盈利惊喜为84.5% [6]

文章核心观点 - 曾经不惜代价追求增长的Twilio正转型为注重盈利的公司，虽成熟业务盈利能力提升，但收购的Segment业务表现不佳，公司推出新的转型计划，虽有望提升盈利，但整体增长将放缓，当前估值过高，投资价值有待观察 [1][2][5] 公司转型计划 - 公司原计划到2027年实现GAAP盈利，目标依赖数据和应用业务增长 [1] - 1月管理层变动，新CEO上任，两个月后推出更注重盈利而非增长的转型计划 [2] Segment业务情况 - Segment 2023年营收2.95亿美元，仅占公司总营收7%，调整后运营亏损7200万美元，拖累利润 [3] - 公司认为出售Segment不划算，后续将减少对其增长投资，使其更易采用和使用，并通过推出三款新产品与通信业务更紧密整合 [3] - 公司目标是到2025年第二季度使Segment实现调整后运营盈利 [4] 公司盈利目标与财务预期 - Segment聚焦盈利使公司将GAAP盈利目标提前至2025年第四季度 [4] - 今年公司预计有机营收增长5% - 10%，调整后运营利润在5.5亿 - 6亿美元之间 [4] - 公司在2023年初分配10亿美元基础上，又宣布20亿美元股票回购计划，预计2024年底用完 [4] 股票投资分析 - 市场对公司转型计划反应不佳，周二下午早些时候股价下跌约5% [5] - 公司整体增长在可预见未来将放缓，当前估值约104亿美元，是年销售额2.5倍，自由现金流的29倍，估值过高 [5]

业务部门调整 - 2023年第四季度，公司将Flex和营销活动从数据与应用业务部门转移至通信业务部门[18] - 2023年2月，公司业务重组为两个业务单元，第二季度确定有两个运营和可报告的业务板块：Twilio Communications和Twilio Data & Applications[599] - 2023年第四季度，公司进一步重组业务，在运营板块间转移业务组件，不影响业务板块结构[600] - 重组后，Twilio Data & Applications更名为Twilio Segment，由Segment和Engage产品组成[601] 员工情况 - 截至2023年12月31日，研发部门有2563名员工[41] - 截至2023年12月31日，销售和营销部门有2631名员工[46] - 截至2023年12月31日，公司共有5,867名员工，其中2,337名位于美国境外[59] - 2023年2月，公司宣布裁员计划，削减约17%的员工，全年重组费用1.411亿美元，包括员工遣散等费用1.3亿美元和员工股票薪酬归属费用1110万美元[593] - 截至2023年12月31日，2023年2月裁员计划的重组负债余额为9253千美元[594] - 2023年12月，公司宣布裁员计划，削减约5%的员工，相关重组费用不重大[595] - 2022年9月，公司宣布裁员计划，削减约11%的员工，2022年相关重组费用7660万美元，包括员工股票薪酬归属费用1430万美元[597] - 截至2022年12月31日，2022年9月裁员计划的重组负债余额为1066千美元，2023年相关费用不重大，截至2023年12月31日无未结清金额[598] 知识产权情况 - 截至2023年12月31日，美国已授予公司274项专利，有效期至2029 - 2042年；外国司法管辖区有36项已授予专利[51] - 截至2023年12月31日，公司在美国有55个注册商标，在外国司法管辖区有540个注册商标[51] 业务产品情况 - 公司通信业务的核心产品包括消息、语音、电子邮件、营销活动、Flex、用户身份验证等[19][20][21][23][24][25] - 公司Segment业务的核心产品包括Segment和Engage，收入主要按订阅确认[27][29] - Twilio Communications通过消息、语音和电子邮件等产品实现营收，Twilio Segment通过Segment和Engage产品实现营收[602][603] 公司战略 - 公司战略包括优化和发展通信业务、凭借Segment在客户数据领域取胜、提高运营杠杆、利用人工智能[31][32][33][34] 市场竞争情况 - 公司通信业务的市场竞争对手主要有CPaaS公司、其他软件公司和区域网络服务提供商；Segment业务的竞争对手主要有SaaS公司、CRM和客户体验供应商等[35] 研发情况 - 公司研发专注于构建客户参与平台，提升现有产品并开发新产品和功能，持续投资人工智能和机器学习能力[38][40] 慈善活动情况 - 2015年公司预留1%的普通股为Twilio.org提供资金，截至2023年12月31日，已预留442,041股A类普通股用于慈善活动[56] - 2023年超20,000个社会影响力客户使用公司产品和资金，覆盖全球超5.46亿人[56] 退休计划情况 - 2023年公司为401(k)退休计划参与者匹配首6%供款的50%[63] 财务数据 - 资产负债相关 - 截至2023年12月31日，公司现金及现金等价物为6.559亿美元，有价证券为34亿美元[458] - 2021年3月，公司发行总计10亿美元的2029年和2031年票据，固定利率分别为3.625%和3.875%[458] - 2023年公司总资产为1.1609707亿美元，较2022年的1.2564304亿美元下降7.6%[477] - 2023年公司总负债为0.1877155亿美元，较2022年的0.2005262亿美元下降6.4%[477] - 2023年公司股东权益为0.9732552亿美元，较2022年的1.0559042亿美元下降7.8%[477] - 截至2023年和2022年12月31日，公司递延收入和客户存款分别为1.445亿美元和1.391亿美元；2023年、2022年和2021年，公司分别确认收入1.205亿美元、1.249亿美元和7010万美元[506] - 截至2023年和2022年12月31日，公司净资本化佣金成本分别为2.001亿美元和2.391亿美元；2023年、2022年和2021年，这些资产的摊销分别为7290万美元、5790万美元和3150万美元[508] - 截至2023年和2022年12月31日，公司坏账准备分别为4200万美元和2700万美元[532] - 截至2023年12月31日，公司金融资产合计公允价值为37.6476亿美元，其中现金及现金等价物为4.08696亿美元，有价证券为33.56064亿美元[574] - 截至2023年12月31日，有未实现损失的公司债务证券合计公允价值为15亿美元，其中超12个月未实现损失为4.152亿美元，不足12个月未实现损失为11亿美元；2022年分别为27亿美元、20亿美元和6.205亿美元[576] - 截至2023年12月31日，公司持有战略投资的合计账面价值为3070万美元，2022年为7690万美元；2023年战略投资减值损失为4620万美元[581] - 截至2023年12月31日，2029年票据和2031年票据公允价值分别为4.624亿美元和4.523亿美元；2022年分别为4.109亿美元和3.994亿美元[583] - 截至2023年12月31日，公司财产和设备总值为5.84615亿美元，净值为2.09639亿美元；2022年总值为5.50275亿美元，净值为2.63979亿美元[585] 财务数据 - 损益相关 - 截至2023年12月31日，公司记录的收入为42亿美元[472] - 2023年公司营收为41.53945亿美元，较2022年的38.26321亿美元增长8.6%[479] - 2023年公司净亏损为10.15441亿美元，较2022年的12.56145亿美元亏损收窄19.2%[479] - 2023年公司每股净亏损为5.54美元，较2022年的6.86美元亏损收窄19.2%[479] - 2023年公司综合亏损为8.93661亿美元，较2022年的13.59165亿美元亏损收窄34.2%[481] - 2023年公司可交易证券未实现收益为9974.2万美元，2022年为未实现损失8304.9万美元[481] - 2023年公司行使已归属股票期权增加额外实收资本734.4万美元[482] - 2023年公司回购A类普通股导致累计亏损增加6.74695亿美元[482] - 2020 - 2021年净亏损949,900美元[485] - 2021 - 2022年净亏损1,256,145美元[484] - 2020 - 2021年行使已归属股票期权增加股东权益87,695美元[485] - 2021 - 2022年行使已归属股票期权增加股东权益22,500美元[484] - 2020 - 2021年股票薪酬增加股东权益651,678美元[485] - 2021 - 2022年股票薪酬增加股东权益804,845美元[484] - 2020 - 2021年可销售证券未实现损失27,215美元；2021 - 2022年为83,049美元[484][485] - 2023年净亏损10.15441亿美元，2022年为12.56145亿美元，2021年为9.499亿美元[488] - 2023 - 2021年，基于使用量的费用收入分别占总收入的71%、73%和72%[499] - 2023 - 2021年，非使用量的费用收入分别占总收入的29%、27%和28%[500] - 2023年、2022年和2021年，公司广告费用分别为7110万美元、9260万美元和7880万美元[513] - 2023、2022和2021年，有价证券利息收入分别为7770万美元、6460万美元和5570万美元[580] - 2023、2022和2021年，折旧和摊销费用分别为8990万美元、7170万美元和5960万美元[585] - 2023、2022和2021年，公司内部使用软件开发成本资本化金额分别为5720万美元、6540万美元和6310万美元[586] - 2023年7月，公司出售ValueFirst业务，现金销售总价为4550万美元，净收益为3820万美元，产生损失2880万美元，并记录330万美元剥离相关费用[588] - 2023年和2022年，公司因永久关闭办公室分别记录3480万美元和9770万美元减值[588] - 2023年第四季度，公司特定长期资产组发生减值，开发技术减值209350千美元，客户关系减值76361千美元，总计285711千美元[590][591] 财务数据 - 现金流相关 - 2023年经营活动提供的净现金为4.14752亿美元，2022年使用2.54368亿美元，2021年使用5819.2万美元[488] - 2023年投资活动提供的净现金为2.28603亿美元，2022年使用6.16452亿美元，2021年使用24.89996亿美元[488] - 2023年融资活动使用的净现金为6.4361亿美元，2022年提供4500.7万美元，2021年提供30.96325亿美元[488] 财务数据 - 其他 - 假设利率变动10%，不会对公司合并财务报表产生重大影响[458] - 假设外汇汇率变动10%，不会对公司合并财务报表产生重大影响[461] - 公司自2013年起聘请KPMG LLP为审计师[475] - 2023 - 2021年，无客户组织占公司总收入的比例超过10%[494] - 截至2023年和2022年12月31日，无客户组织占公司应收账款总额的比例超过10%[495] - 公司合并财务报表按照美国公认会计原则编制，包括公司及其全资子公司，消除了所有重大的公司间余额和交易[490][491] - 截至2023年12月31日，期限超过一年的合同分配给剩余履约义务的收入为1.44亿美元，其中67%预计在未来12个月确认，93%预计在未来24个月确认[505] - 公司有1亿股优先股已授权但从未发行或流通；截至2023年12月31日，A类普通股是公司唯一流通的股权证券[526][527] - 2023年6月28日，公司所有流通的B类普通股自动转换为A类普通股，转换后所有可执行B类普通股的股票期权变为可执行A类普通股[529] - 资本化内部使用软件开发成本的使用寿命为3年，数据中心设备为2 - 4年，租赁改良为5年或剩余租赁期限较短者，办公设备为3年，家具和固定装置为5年，软件为3年，融资租赁资产为5年或剩余租赁期限较短者[534] - 公司确定租赁安排时，经营租赁列示在长期资产、流动和长期负债中，融资租赁资产包含在固定资产净值中，融资租赁负债列示在流动和长期负债中[536] - 使用权资产代表公司在租赁期内使用相关资产的权利，租赁负债代表公司因租赁产生的付款义务，经营租赁成本在租赁期内按直线法计入经营费用[537] - 公司在现金流量表中将经营租赁付款列为经营活动现金流量，将融资租赁本金付款列为融资活动的一部分[538] - 2023年公司因重组活动，运营和报告结果分为两个可报告部门，此前只有一个[542] - 业务合并中购买价格分配调整的计量期最长为自收购日起一年[544] - 公司选择11月30日进行年度商誉减值测试，可先进行定性评估或直接进行定量测试[547] - 无形资产中，开发技术使用年限为3 - 7年，客户关系为4 - 10年，供应商关系和商标为5年，专利为20年，电信许可证、商标和域名使用年限不确定[551] - 2023年1月1日起，美国国内上市公司等股票回购需缴纳1%联邦消费税，可净特定新股发行市值[560] - 金融工具公允价值计量分三个层次，公司金融工具按此分类核算[561][562][563] - 截至2023年12月31日，公司债务证券预期信用损失风险不显著[567] - 公司将于2024年第一季度采用ASU 2022 - 03，对合并财务报表无重大影响[570] - ASU 2023 - 07要求扩大可报告部门披露，2023年12月15日后财年生效，公司正评估影响[571] - ASU 2023 - 09要求披露所得税支付明细等，2024年12月15日后年度期间生效，公司正评估影响[572]

文章核心观点 Legion Partners建议Twilio董事会宣布出售Segment业务的战略替代流程并立即将股票回购计划至少增加30亿美元以释放股东价值 [1][4][5] 公司进展 - 2023年合理调整员工数量以降低成本 [2] - 创始人兼CEO Jeff Lawson离职 [2] - 增加一名有丰富软件专业知识的独立董事 [2] - 宣布10亿美元股票回购计划并已执行7.3亿美元 [2] - 公布通信和Segment业务的部门运营盈利能力 [2] 公司现状 - Twilio当前估值未达合理水平，通信业务（加上相关公司费用）按2025年调整后EBITDA的7.0倍估值交易 [3][4] 建议措施 - 宣布出售Segment业务的战略替代流程，该业务估值约10亿美元，在新所有者手中可能蓬勃发展 [4][5] - 立即执行至少30亿美元的股票回购，过去一年Twilio产生的现金流几乎足以覆盖之前10亿美元的股票回购且资产负债表现金水平未大幅下降 [5] 预期效果 - 这些措施应能释放Twilio股票的公允价值，保守估计每股超过90美元 [5] 关于Legion Partners - 是一家位于洛杉矶的激进投资管理公司，专注于美国小盘股公司 [6] - 采用深度基本面研究、集中投资组合和负责任的合作参与来创造价值 [6] - 2012年成立，为成熟的机构和个人投资者管理高信念投资组合 [6]

文章核心观点 - Twilio股票近期呈下跌趋势，但因处于超卖区域且华尔街分析师看好其盈利，股价可能反弹 [1] 股票超卖识别方法 - 用相对强弱指数（RSI）识别股票是否超卖，它是衡量价格变动速度和变化的动量振荡器 [2] - RSI在0到100之间波动，通常RSI读数低于30时股票被视为超卖 [2] - RSI可帮助快速检查股票价格是否接近反转点，若因不合理抛售使股价低于公允价值，投资者可寻找入场机会 [2] RSI指标局限性 - RSI有局限性，不能单独用于投资决策 [3] TWLO股价反弹原因 - TWLO的RSI读数为24.79，表明大量抛售可能即将结束，股价可能反弹以恢复供需平衡 [4] - 卖方分析师对TWLO本年度盈利预测上调达成强烈共识，过去30天共识每股收益（EPS）预期提高36.3%，盈利预测上调通常会带来短期股价上涨 [4] - TWLO目前Zacks排名为2（买入），处于基于盈利预测修正趋势和EPS意外情况排名的4000多只股票的前20%，表明其短期内有反转潜力 [5]

文章核心观点 - Twilio是领先的通信即平台（CPaaS）提供商 其2023年第四季度财报发布后股价下跌超13% 但此次抛售是关注该股票的机会 [1] 公司业务情况 - 公司为企业提供广泛通信服务 包括语音、消息、用户认证、电子邮件、视频和人工智能等 是CPaaS领域首批进入者之一 [1] - 提供可扩展基础设施和按需付费模式 以开发者为中心且易于集成的API有强大合作伙伴生态系统支持 [1] - 将业务整合为通信和细分两个部门 细分部门包含数据和应用业务 该业务本季度表现不佳 公司将在3月提供运营审查更新 [3] 财务表现 - 公司增速从2023年第一季度的48%同比增长降至本季度的5% 但正接近GAAP盈利 过去五年均超共识每股收益预期 2023年第四季度也不例外 [2] - 本季度运营亏损（不包括重组和减值费用）“仅”5000万美元 去年同期超2.1亿美元 非GAAP运营收入从去年同期的3290万美元增至1.726亿美元 [2] - 活跃客户账户略超35万个 开始净流失账户 但2023年总体新增5%客户 公司历史上倾向提供保守指引 2023年第四季度超共识预期29美分 [2] - 公司现金储备达40亿美元 [2] 业务亮点 - 2023年第三季度推出CustomerAI 超150家客户已使用该服务 通信业务收入占比超80% [3] - 与一家领先云通信公司达成公司历史上最大消息传递协议 是九位数承诺 [4] 潜在发展 - 随着股价下跌 公司可能剥离部分业务 有传言荷兰消息初创公司Bird正与外部投资者洽谈收购Twilio 激进投资者Anson Funds也施压公司考虑出售部分或全部业务 [5] - JMP证券分析师认为Segment有多个潜在收购方 包括亚马逊、Salesforce、Adobe、Snowflake和私募股权公司 同时Twilio本身也可能成为有吸引力的收购目标 [5] 股价走势 - 日线图呈下降三角形突破模式 2024年1月22日形成76.03美元的下降趋势线 收益发布日股价试图突破该趋势线 但因指引下调股价跌至64.89美元并在随后几日下跌 每日相对强弱指数（RSI）跌破超卖30区间 回调支撑位在55.32美元、53.63美元、52.45美元和51.46美元 [5]

数据质量与人工智能 - 企业正在优先考虑数据质量，以利用人工智能的力量，并快速行动于细微的客户洞察[1] - 数据质量是AI成功的基石，强调高质量、准确的数据对于获取有意义的客户洞察和竞争性利用AI至关重要[3] 数据仓库与客户数据集中化 - 数据仓库的崛起：数据仓库继续成为2023年最受欢迎的客户数据目的地之一，反映了企业向数据集中化和质量转变的趋势[4] 预测性人工智能与客户需求 - 预测性人工智能现在是核心策略：企业继续意识到预测性人工智能的潜力，帮助他们深入了解客户洞察并预测客户需求和行为[5] 数据碎片化问题的解决方案 - 企业解决数据碎片化的问题，使用CDPs帮助解决这一问题，并通过工具如Functions实现与几乎任何可用应用程序的无缝集成[6]

文章核心观点 - 受激进投资者压力，Twilio可能出售Segment，但难以收回2020年收购成本，公司面临保留CDP业务与出售资产致营收基础受损的艰难抉择 [1][10] 公司现状 - 2023年末增长近乎停滞，创始人兼CEO Jeff Lawson离职，公司对资产进行“全面运营审查”，虽强调Segment有战略价值，但以开放心态审视业务，其是否继续留在公司存疑 [1] - 受激进投资者Anson Funds和Legion Capital施压，需剥离资产提升股东价值 [2] - 2021年股价飙升超400美元/股，2024年财报公布前降至72.27美元/股，公布后又跌15%至61.15美元/股，投资者对财报不满 [2] 收购历史 - 2020年10月疫情高峰时，Twilio市值超400亿美元，花32亿美元收购Segment，当时公司看好其能助力构建以数据驱动、以客户为中心的应用程序，开拓新增长路径 [3][4] - Segment是曾筹集超2.83亿美元的初创公司，2019年D轮融资1.75亿美元，投后估值15亿美元，当时公司开始重视客户数据价值，Segment是挑战Salesforce和Adobe等大公司的顶级初创公司之一 [4] Segment业务情况 - 2023年第四季度，Segment部门营收7500万美元，同比增长4%，毛利率降至74.4%，非GAAP运营利润率为 -24.6%，美元净扩张率升至96% [7] - 2023年全年营收2.95亿美元，同比增长7%，若2024年保持此增速，预计营收约3.16亿美元 [8] Segment估值 - 鉴于业绩不佳和当前科技估值市场更保守，Twilio难以在出售时收回32亿美元成本 [7] - 按市场数据，增长15%或更低的软件公司估值约为未来12个月营收的4.4倍，以此计算Segment约值14亿美元，但因其运营利润率为负，实际出售倍数可能略低于此 [8] - 若买家有特定需求，Twilio或能获得少量溢价，但无论如何，Segment当前价值远低于收购价 [9] 出售影响 - 14亿美元现金对Twilio影响不大，公司市值约110亿美元，有超40亿美元现金及等价物，债务不足10亿美元，现金充裕、债务较少，这笔钱难以带来变革性影响 [10] - 投资者希望出售Segment提升股价，但Segment当前价值有限，公司需在保留CDP业务战略收益和出售资产致营收受损间抉择 [10]

Twilio公司业绩表现 - Twilio在第四季度的盈利表现强劲，超过了预期，每股收益为0.86美元，同比增长了290%[4] - 尽管Twilio展示了强劲的季度增长，并持续超过底线预期，但由于较软的业绩展望，股价在周四交易中下跌了15%[2] - Twilio的销售额在2023财年增长了9%，达到41.5亿美元，但第一季度较弱的营收预期导致股价下跌[5] Twilio公司前景展望 - Twilio的长期前景仍然有利，但华尔街对公司预测的第一季度销售额增长2-3%的预期感到失望[6] - Twilio在2023财年的每股收益为2.45美元，预计今年将下降3%，但在2025财年有望反弹并增长23%[7] Twilio公司股票评级 - 目前，Twilio的股票评级为Zacks Rank 2（买入），但保持买入评级将在未来几周内主要取决于盈利预期的趋势[8]