财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度净收入为69亿元人民币，同比增长29%，环比增长72% [17] - 2022年第三季度住宿预订收入为29亿元人民币，同比增长32%，环比增长114%，恢复至2019年水平的71% [17] - 2022年第三季度交通票务收入为26亿元人民币，同比增长44%，环比增长49%，恢复至2019年水平的70% [18] - 2022年第三季度跟团游收入为3.87亿元人民币，同比持平，环比增长217%，恢复至2019年水平的24% [19] - 2022年第三季度商务旅行收入为3.17亿元人民币，同比增长9%，环比增长76%，比2019年水平高10% [19] - 2022年第三季度调整后EBITDA为14亿元人民币，2021年同期为5.37亿元人民币，上一季度为3.55亿元人民币；调整后EBITDA利润率为21%，2021年同期为10%，上一季度为9% [21][22] - 2022年第三季度摊薄后每股普通股和每股美国存托凭证收益为0.41元人民币或0.06美元；非GAAP摊薄后每股普通股和每股美国存托凭证收益为1.58元人民币或0.22美元 [22] - 截至2022年9月30日，现金及现金等价物、受限现金、短期投资、持有至到期定期存款和金融产品余额为620亿元人民币或87亿美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 住宿业务 - 中国国内市场，2022年第三季度国内酒店预订量7月超过2019年水平约20%，8月保持正增长，整体恢复至2019年水平，国内酒店收入同比增长25%，同城度假酒店预订量较2019年增长约60%，长途酒店预订量较上一季度环比增长超130% [8] - 国际市场，2022年第三季度全球平台酒店预订量较2019年增长超45%，非中国市场国内酒店预订量较2019年增长300%，印度尼西亚、马来西亚、中国香港等市场酒店预订量较2019年呈三位数增长 [5][10] 活动业务 - 2022年第三季度海外活动业务GMV创历史新高，同比增长150% [12] 用户参与度 - 2022年9月，用户生成的内容较去年同期增加76%，内容平台平均浏览时长同比增加，每位用户平均浏览内容数量增加约25% [12] 各个市场数据和关键指标变化 中国市场 - 2022年第四季度至今，国内旅游表现疲软，10月和11月行业航空客运量较2019年下降70% - 80%，酒店RevPAR较2019年下降40% - 50%，但公司本地酒店预订量在第四季度前两个月保持正增长 [23][24] 国际市场 - 2022年第三季度，全球平台机票预订量同比增长超100%，EMEA和美国市场机票预订量保持两位数同比增长，亚太地区增长超400% [9] - 2022年第三季度，国际平台总收入同比增长超140%，贡献了总营收的15% - 20%，部分国际品牌EBITDA利润率在第三季度达到或超过疫情前水平 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 深化全球化战略，加强与全球合作伙伴及品牌平台间的合作，强化一站式服务模式 [6] - 在中国国内市场，加强产品能力和市场效率，通过TripPLUS计划实现价值链各方共赢，在低线城市推进联名会员计划，加强国内品牌内部协作 [10] - 在国际市场，深入了解当地市场，提高品牌知名度，满足当地用户需求，加强与当地供应商的联系，推进本地化和用户体验升级计划 [11] - 推出Project A，重建品牌形象，恢复消费者信心，通过分享知识和建立行业孵化中心团结行业，推进可持续旅游项目 [14][15] 行业竞争 - 公司专注于以客户为中心，以合作伙伴为次，在同城和短途旅行市场增长强劲，通过一站式购物平台进行交叉销售，增强用户和客户在网站上的参与度，以此在竞争中脱颖而出 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境存在挑战，但全球旅游市场需求仍具韧性，中国旅游市场在疫情后也将展现出强劲的旅游需求 [28] - 中国近期优化疫情防控措施对旅游业是重大利好，预计国内旅游市场明年将迎来良好反弹，但短期内仍需谨慎，因为冬季通常是旅游淡季，且人们可能需要时间度过第一波感染期 [29] - 国际市场方面，尽管宏观环境存在不确定性和挑战，但欧洲和美国的旅游势头在本季度至今基本保持稳定，亚太地区（不包括中国）的业务复苏也在加速，公司对未来几个季度的表现持乐观态度 [25] 其他重要信息 - 公司在国内推进乡村振兴计划，目前在安徽、河南、湖南等多个省份运营13个旅游度假村，并建立多个乡村振兴学院为当地人提供专业培训 [14] - 在海外市场，公司鼓励用户践行可持续旅游，在韩国举办结合海滩慢跑和捡垃圾的旅游活动，在新加坡、韩国、中国香港等地推出内容活动，让用户分享环保旅游体验，Trip.com在新加坡被评为“善的倡导者” [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 世界逐渐走出疫情，用户行为有何变化，公司针对新常态做了什么，以及近期中国大陆业务的观察情况如何？ - 用户旅行偏好发生变化，休闲旅游兴起，短途旅行成为新偏好，公司将加强全球化战略，渗透低线城市，提高用户参与度和粘性，利用内容战略和一站式平台为后疫情时代的可持续增长奠定基础 [28] - 中国近期优化疫情防控措施后，过去两周国内航班和酒店预订量环比大幅增加，但短期内仍需谨慎，冬季是旅游淡季，且人们可能需要时间度过第一波感染期，预计明年国内旅游市场将迎来良好反弹 [29] 问题2: 第四季度国内业务复苏情况如何，如何看待第四季度国内和国际酒店ADR及相关情况？ - 第四季度前两个月，国内旅游势头因疫情传播和严格防控措施而减弱，10月和11月行业航空客运量较疫情前下降70% - 80%，酒店RevPAR较疫情前下降40% - 50%，但公司业务在各细分领域仍优于行业，本地酒店预订量在第四季度前两个月保持正增长 [32] - 国内ADR通常与整体旅游需求同向变动，7月和8月已完全恢复至疫情前水平，9月开始下降，过去两个月仍低于2019年水平，佣金率保持稳定；国际酒店ADR正在向疫情前水平恢复，同比有显著改善，部分推动了收入复苏 [33] 问题3: 能否按品牌、产品、地区分解国际业务表现，以及如何看待国际市场的收入贡献？ - 产品方面，2022年第三季度全球平台机票预订量同比增长超100%，恢复至2019年水平的80% - 90%；非中国酒店预订量较2019年增长超45%；全球平台景点门票和目的地活动预订量保持三位数同比增长，第三季度环比增长30% [35][36] - 地区方面，尽管欧洲和美国市场存在逆风，但EMEA和美国市场收入仍远高于疫情前水平，航班预订量保持高两位数同比增长；亚太地区旅游活动在过去夏季迅速反弹，机票预订量同比增长400%，航空和酒店预订量正朝着完全恢复至疫情前水平稳步前进 [37] - 2022年第三季度，国际平台总收入同比增长超140%，贡献了总营收的15% - 20%，部分国际品牌EBITDA利润率在第三季度达到或超过疫情前水平 [37] 问题4: 如何看待今年春节旅游的前景，以及明年出境游的情况将如何演变？ - 由于春节预订窗口短，目前春节预订的能见度仍较低，但新疫情政策宣布后，搜索兴趣大幅上升，预订量也显著增加，但当前订单对预测春节旅游活动的意义不大 [40] - 随着近期疫情政策优化，预计跨境旅游相关措施将进一步完善，许多航空公司已宣布增加国际航班运力，目前每周平均出入境航班数量在过去四到五个月内增加了一倍多，达到2019年水平的约10%，并将继续增长；11月新政策发布后，出入境旅游搜索量激增，中国大陆跨境机票预订量达到2020年以来的最高水平，目前出入境航班预订量恢复至疫情前水平的约20%；预计明年中国游客，尤其是中高端游客，将有强烈的国际旅行需求 [40] 问题5: 一旦业务恢复到2019年水平，后疫情时代的未来增长驱动因素有哪些？ - 国内旅游方面，高端酒店市场对性价比和综合产品的需求旺盛，公司团队进一步渗透低线城市以提高用户参与度；国际旅游方面，公司提供高端综合产品和优质客户服务，吸引有出境旅游意愿的客户，随着旅行限制放宽，出境游将成为公司的重要增长动力 [44] 问题6: 本季度毛利率和运营利润率达到历史最高水平，长期来看，这两个利润率是否有目标？ - 公司费用主要包括人员和销售营销两方面，人员方面，预计总员工水平总体保持稳定，人均成本将根据公司业绩变化；销售营销方面，公司遵循严格的ROI驱动投资协议，大部分销售营销费用可自由支配，未来将保持灵活的支出协议，适应快速变化的环境，同时通过改进内容、应用策略、交叉销售和技术提高营销效率 [47] - 公司认为自身业务模式良好，当业务恢复正常水平时，运营利润率有望回到至少20% - 30%的水平 [48] 问题7: 随着国内旅游市场明年复苏，预计竞争压力是否会增加，公司如何捍卫市场份额？ - 公司以客户为中心，以合作伙伴为次，在同城和短途旅行市场增长强劲，通过一站式购物平台进行交叉销售，增强用户和客户在网站上的参与度，以此在竞争中脱颖而出 [51] 问题8: 考虑到许多市场宏观环境的挑战，如何看待国际品牌在第四季度和明年的复苏或增长，宏观环境变化将如何改变公司战略，对支出有何影响？ - 尽管宏观环境存在逆风，但目前海外平台受影响不大，公司认为只要持续改进产品和提高销售营销效率，就能在欧洲、美国等地区实现健康增长；亚太地区刚刚开始重新开放，公司在该地区有强大的产品和品牌知名度，明年有望抓住被压抑的需求复苏机会，总体对国际市场的持续增长持乐观态度 [54] 问题9: 公司内容战略在疫情后如何推进，近期有何期望？ - 公司内容战略旨在激发并为旅行者提供可靠的推荐，帮助他们发现世界各地独特的活动、美食和景点；2022年第三季度，内容创作者数量同比增加20%，每日平均用户生成内容持续增长，9月用户生成内容较去年同期增加76%；用户参与度方面，内容平台平均浏览时长同比增加8%，每位用户平均浏览内容数量增加约24%，目的地相关内容转化率从今年上半年的30%提高到第三季度的44%；公司不追求创造爆款内容，而是专注于提供用户通过搜索和功能易于获取的合适且相关的内容，为此创建了Trip.Best List，希望通过专业、可信、易获取的推荐和一站式服务模式，构建闭环旅游生态系统 [57]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度净收入为41亿人民币，与去年同期持平，环比下降12% [20] - 2022年第一季度调整后EBITDA为9100万人民币，去年同期为负2.16亿人民币，上一季度为5400万人民币 [24] - 2022年第一季度调整后EBITDA利润率为2%，去年同期为负5%，上一季度为1% [25] - 2022年第一季度摊薄后普通股和美国存托凭证每股亏损为1.52人民币或0.24美元，非GAAP摊薄后普通股和美国存托凭证每股亏损为0.06人民币或0.01美元 [25] - 截至2022年3月31日，现金及现金等价物、受限现金、短期投资、持有至到期定期存款和金融产品余额为633亿人民币或100亿美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 住宿预订业务 - 2022年第一季度收入为15亿人民币，同比下降8%，环比下降24%，恢复至2019年水平的48% [20] - 国内酒店预订量接近去年第一季度水平，本地酒店预订量同比增长超20% [21] 交通票务业务 - 2022年第一季度收入为17亿人民币，同比增长10%，环比增长10%，恢复至2019年水平的50% [21] 跟团游业务 - 2022年第一季度收入为1.24亿人民币，同比下降27%，环比下降30%，恢复至2019年水平的12% [22] 企业差旅业务 - 2022年第一季度收入为2.22亿人民币，同比下降12%，环比下降40%，恢复至2019年水平的93% [22] 各个市场数据和关键指标变化 中国国内市场 - 1 - 2月国内酒店预订量同比增长超20%，接近2019年水平；3月起受疫情影响，整体市场受冲击 [7][9] - 第二季度至今，行业层面航空客运量较2019年同期下降70% - 90%，酒店RevPAR下降40% - 60% [26] - 近几周酒店预订量已超过2019年水平，主要由本地度假需求推动，长途旅行仍承压 [27] 全球市场 - 全球平台流量已超过2019年水平，全球平台机票预订量同比增长超270%，Trip.com品牌增长约400% [11] - 海外市场Trip.com国内机票预订量超过2019年水平，增长超150%，超过所有关键市场的行业平均水平 [11] - 第一季度全球平台酒店预订量比2019年水平增长超25%，非中国市场Trip.com国内酒店预订量比2019年同期增长超200% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 坚持本地聚焦和全球视野战略，灵活适应市场变化 [13] - 加强住宿业务价值主张，通过产品创新和系统升级提升服务质量和效率 [13][14] - 强化内容平台建设，提高用户参与度和内容质量 [15] - 整合和升级国际品牌供应链和技术能力，拓展全球业务内容战略 [16] - 履行企业社会责任，支持乡村旅游发展和疫情期间物资供应保障 [17][18] 行业竞争 - 随着全球旅游市场复苏，公司通过提升自身能力和服务，在国际市场获得增长机会，增强市场竞争力 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 旅游行业仍面临疫情相关挑战，但旅游需求依然强劲，长期前景乐观 [6] - 全球旅游持续强劲复苏，预计中国在限制放宽后也将出现类似情况 [6] - 短期内中国国内市场可能仍较弱，但公司将保持韧性，灵活应对市场变化，抓住增长机会 [18] 其他重要信息 - 公司在疫情期间为上海物资供应人员提供16万间夜酒店预订，帮助约6800人 [18] - 公司目前有9个Trip.com乡村度假项目在运营，最新一个近期开业 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 全球扩张战略及纯国际业务情况 - 公司将继续整合和升级国际品牌的供应链和技术，加强客户服务可靠性和效率；在亚洲与当地供应商紧密合作，在欧洲各品牌密切协作；第一季度全球平台机票和酒店预订量均有显著增长，第二季度增长趋势持续 [31] 问题2: 经济形势和疫情对国内外旅游市场复苏趋势的影响及边境开放后的复苏预期 - 中国国内和全球旅游需求依然强劲，部分地区酒店预订已超2019年水平；短期内出入境旅游政策不会有重大变化，但需求被压抑，边境开放只是时间问题 [34][35] 问题3: 国内外市场夏季提前预订情况及下半年和明年的整体展望 - 目前预订窗口短，能见度有限，对中国国内旅游短期持谨慎态度，但长期看好；国际业务增长潜力大 [37] 问题4: 若严格的旅行控制情况持续或疫情再次爆发的应对策略 - 随着疫苗接种增加和政府控制措施放松，行业有望复苏；部分地区业务已超2019年水平，公司有信心应对挑战 [39] 问题5: 住宿业务ADR和佣金率趋势 - 受疫情影响，国内ADR在第二季度下降超20%，第一季度下降高个位数；国际市场ADR也受到一定负面影响 [43] 问题6: 疫情后的结构性变化是否为长期增量机会及内容驱动电商或直播平台对旅游预订竞争格局的影响 - 短途旅行已成为国内业务复苏的关键贡献者，公司通过产品和营销创新建立了强大的用户基础；内容战略在用户参与度和收入方面取得积极成果 [46] 问题7: 政府支持旅游业的政策情况 - 政府正在努力减少疫情对旅游业的潜在干扰，如放宽不必要的隔离和封锁措施，缩小跨省旅行禁令范围；公司对行业复苏充满信心 [49] 问题8: 公司现金可持续性及成本节约和融资计划 - 截至3月31日，公司拥有充足的现金资产和净现金、净营运资本；过去两年已优化运营，实现成本节约；未来将根据业务复苏情况调整销售和营销费用，国内业务将继续提高运营效率，国际市场可能根据增长情况增加投资，但对集团成本结构影响有限 [52]

合并附属中国实体净收入占比情况 - 2019 - 2021年，合并附属中国实体净收入分别占公司总净收入的27%、36%和30%[17] 公司向子公司资本出资情况 - 2019 - 2021年，公司向子公司提供的资本出资分别为2900万元、9.03亿元和0元[24] 公司与子公司贷款资金净现金流情况 - 2019 - 2021年，公司向子公司提供贷款资金的净现金流分别为净流入65亿元、净流出3.58亿元和净流入11亿元[24] - 2019 - 2021年，合并附属中国实体向子公司提供贷款资金的净现金流分别为净流入20亿元、净流入8.17亿元和净流出4.34亿元[25] - 2019 - 2021年，合并附属中国实体从子公司获得贷款资金的净现金流分别为净流出10亿元、净流出22亿元和净流出38亿元[26] 公司现金股息情况 - 2019 - 2021年，公司未宣布或支付任何现金股息，且近期无支付计划[28] 公司净收入与净利润情况（2017 - 2021年） - 2017 - 2021年，公司净收入分别为267.96亿元、309.65亿元、356.66亿元、183.16亿元和200.23亿元[31] - 2017 - 2021年，公司净利润分别为21.74亿元、10.96亿元、69.98亿元、 - 32.69亿元和 - 6.45亿元[31] 公司现金及现金等价物与总资产情况（2017 - 2021年） - 截至2017 - 2021年，公司现金及现金等价物分别为182.43亿元、215.30亿元、199.23亿元、180.96亿元和198.18亿元[32] - 截至2017 - 2021年，公司总资产分别为1622.40亿元、1858.30亿元、2001.69亿元、1872.49亿元和1918.59亿元[32] 公司产品开发费用情况 - 2017 - 2021年产品开发费用分别为10.13亿、9.34亿、9.19亿、9.64亿、8.02亿元人民币，2021年为1.26亿美元[33] 公司权益投资和可交换票据公允价值变动情况 - 2019 - 2021年权益投资和可交换票据公允价值变动分别为收益23亿元、损失6.12亿元、损失1.7亿元人民币[33] 公司股份细分与ADS比例变化情况 - 2021年3月18日，公司将授权股本进行1比8的股份细分，同时ADS与普通股比例从8比1变为1比1[35] 子公司优先股发行情况 - 2019年起，子公司向第三方投资者发行可赎回优先股，若未在约定期限完成合格IPO，持有人可按每年10%利息赎回[35] 公司失去子公司控制权情况 - 2020年公司失去子公司控制权，对其财务状况和经营成果进行了脱表处理[35] 第三方净收入、成本、运营损益及净损益情况（2019 - 2021年） - 2019 - 2021年第三方净收入分别为356.66亿、183.16亿、200.23亿元人民币[39][41][42] - 2019 - 2021年第三方收入成本和运营费用分别为306.26亿、197.39亿、214.34亿元人民币[39][41][42] - 2019 - 2021年运营损益分别为收益50.4亿、损失14.23亿、损失14.11亿元人民币[39][41][42] - 2019 - 2021年净损益分别为收益69.98亿、损失32.69亿、损失6.45亿元人民币[39][41][42] 合并附属中国实体及其子公司支付服务费情况 - 2019 - 2021年合并附属中国实体及其子公司向主要受益方支付的服务费分别为16亿、17亿、17亿元人民币[42] - 2019 - 2021年，合并附属中国实体向合并附属中国实体主要受益人支付的服务费现金分别为16亿、17亿和17亿元人民币[51] 公司财务指标同比变化情况（2021年 vs 2020年） - 截至2021年12月31日，公司合并总资产为191,859百万人民币，较2020年的187,249百万人民币增长2.46%[43][44] - 2021年现金及现金等价物为19,818百万人民币，2020年为18,096百万人民币，同比增长9.51%[43][44] - 2021年短期投资为29,566百万人民币，2020年为24,820百万人民币，同比增长19.12%[43][44] - 截至2021年12月31日，公司合并总负债为81,403百万人民币，较2020年的85,682百万人民币下降4.99%[43][44] - 2021年短期债务及长期债务当期部分为39,866百万人民币，2020年为33,665百万人民币，同比增长18.42%[43][44] - 2021年长期债务为11,093百万人民币，2020年为22,718百万人民币，同比下降51.17%[43][44] - 2021年股东权益总额为110,456百万人民币，2020年为101,567百万人民币，同比增长8.75%[43][44] - 2021年应收账款为4,649百万人民币，2020年为4,119百万人民币，同比增长12.87%[43][44] - 2021年应付账款为6,019百万人民币，2020年为4,506百万人民币，同比增长33.58%[43][44] - 2021年投资为44,961百万人民币，2020年为47,943百万人民币，同比下降6.22%[43][44] 公司各活动净现金情况 - 2021年经营活动提供的净现金为24.75亿元人民币，2020年为 - 38.23亿元人民币，2019年为73.33亿元人民币[46][49] - 2021年投资活动提供的净现金为 - 41.48亿元人民币，2020年为 - 38.21亿元人民币，2019年为 - 24.13亿元人民币[46][49] - 2021年融资活动提供的净现金为39.19亿元人民币，2020年为60.25亿元人民币，2019年为 - 92.56亿元人民币[46][49] 公司业务风险 - 疫情影响 - 疫情（如COVID - 19）等可能扰乱旅游业和公司运营，对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[53][58][59][60] - 公司中国业务设施在2020年2月和2022年4月因疫情临时关闭[61] - 疫情导致旅行需求下降，预订取消和新订单减少，信贷损失拨备和长期投资减值增加[63] 公司业务风险 - 增长与战略执行 - 若无法成功管理未来增长或有效执行战略，公司业务可能受损[53] 公司业务风险 - 收益与亏损 - 公司过去有亏损，未来可能出现收益下降或净亏损[53] 公司业务风险 - 经济状况 - 公司业务对全球经济状况敏感，全球或中国经济严重或长期低迷可能产生重大不利影响[53] - 公司业务受全球和中国经济状况影响，经济放缓或衰退可能对业务产生不利影响[70] - 中国经济增长自2010年逐渐放缓，2020年受疫情冲击严重，经济放缓可能减少公司产品和服务需求[189] 公司业务风险 - 合作伙伴关系 - 若无法维持与生态系统合作伙伴和战略联盟的现有关系，或无法建立新安排，业务、市场份额和经营成果可能受影响[53] - 公司业务依赖生态系统合作伙伴，若无法维持或建立有利合作关系，业务和业绩可能受影响[75] - 公司与酒店和航空公司的合作合同非独家且需定期续签，无法保证以有利条款续约[76][77] - 公司通过与生态系统合作伙伴的战略联盟获取收入，但无法保证能成功建立和维持有效合作[78] 公司业务风险 - 战略收购 - 战略收购互补业务和资产会带来挑战，可能对业务、声誉、经营成果和财务状况产生重大不利影响[54] 公司净收入与净亏损情况（2020 - 2021年对比） - 2021年净收入较2020年增长9%，2021年净亏损6.45亿人民币；2020年净收入较2019年下降49%，2020年净亏损33亿人民币[63] - 2020年和2021年公司分别净亏损33亿人民币和6.45亿人民币[68] 公司产品开发投资情况 - 2021年公司在产品开发上投资90亿人民币（14亿美元）[66] 公司净流动负债情况 - 截至2021年12月31日，公司净流动负债为1.1亿元人民币（1700万美元），2020年12月31日为3.58亿元人民币，2019年12月31日为12亿元人民币[89] 公司经营活动净现金情况（2021年） - 2021年公司经营活动提供的净现金为25亿元人民币（3.88亿美元）[90] 公司商誉情况 - 截至2021年12月31日，公司商誉达594亿元人民币（93亿美元）[91] - 2019 - 2021年，公司未对商誉或使用寿命不确定的无形资产确认任何减值损失[91] 公司业务风险 - 市场竞争与运营利润率 - 因市场竞争加强营销和产品开发投入，运营利润率受负面影响[95] 公司业务季节性特征 - 每年第三季度通常贡献最高年度净收入，因夏季休闲和商务旅行需求强劲[100] 公司系统故障情况 - 2015年5月网络中断数小时，2019年10月酒店预订系统故障数小时，未发生数据泄露[101] 公司业务风险 - 预订软件系统 - 公司使用内部开发的预订软件系统，若无法快速升级系统和基础设施，业务可能受损[103] 公司业务风险 - 关键高管 - 公司业务依赖关键高管，若失去他们服务，业务可能严重中断，财务状况和经营成果或受不利影响[105] 公司业务风险 - 人员招聘与留存 - 若无法吸引、培训和留住关键人员和高技能员工，业务可能受不利影响[108] 公司业务风险 - 国际运营 - 公司业务面临国际运营风险，包括运营、合规和声誉风险，遵守外国法律法规增加成本[109] 公司业务风险 - 中美关系 - 中美贸易和政治紧张局势升级，可能对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响[110][111] 公司业务风险 - 品牌知名度 - 若无法进一步提高品牌知名度，公司在维护和获取用户及业务伙伴方面可能面临困难[96] 公司业务风险 - 负面宣传 - 负面宣传可能损害公司声誉，对业务、经营成果和ADS或普通股价格产生不利影响[98] 公司税收优惠情况 - 公司部分中国子公司及附属实体获高新技术企业资格享15%优惠税率，部分资格2022 - 2023年到期需续期，若优惠取消将按25%标准税率纳税[123][124] - 2021 - 2030年西部大开发企业所得税政策要求“鼓励类”业务收入占比不少于60%，成都三家公司符合条件享15%优惠税率[124] 公司业务风险 - 线下业务与库存预测 - 2019年公司因跟团游产品拓展线下业务，需求相应增加，旺季库存预测失误会影响财务状况和经营成果[121] 公司业务风险 - 酒店与用户信息 - 公司通过平台酒店预订合作伙伴佣金获住宿预订收入，酒店或用户提供不实信息会影响收入和业务规划[120] 公司业务风险 - 在线支付 - 公司接受多种在线支付方式并依赖第三方处理，支付处理费增加、生态变化等会影响收入、费用和经营结果[118] - 公司无法控制第三方支付服务提供商安全措施，安全漏洞会导致诉讼、声誉受损和用户流失[119] 公司业务风险 - 第三方服务 - 公司依赖第三方提供服务，服务中断或质量下降会影响自身服务，终止合作可能难寻替代支持[114][115] 公司业务风险 - 知识产权保护 - 公司知识产权保护可能不足，国内外维权困难、成本高，侵权会影响业务和国际运营[113] 公司业务风险 - 第三方不利行为 - 公司可能受第三方不利行为影响，如投诉、负面评价等，导致声誉受损、市场份额和收入流失[116] 公司业务风险 - 在线门户信息 - 公司在线门户信息有误或引发法律行政诉讼，虽当前未造成重大不利影响，但不利判决会影响财务和声誉[126] 公司数据安全事件 - 2014年3月公司临时测试功能致含用户信用卡信息的数据文件存于本地服务器，新闻发布两小时内消除隐患，经检查发现93名用户信用卡信息可能被下载[127] 公司业务风险 - 法律法规合规（网络与电商相关） - 违反《中华人民共和国网络安全法》，公司可能面临警告、罚款、没收违法所得、吊销许可证等处罚[127] - 《中华人民共和国电子商务法》2019年1月1日生效，电商平台运营商若未采取必要措施需承担连带责任，可能面临警告和罚款[122] - 《在线旅游经营暂行管理办法》2020年10月1日生效，在线旅游业务运营商需提供真实准确信息，核实商家信息，保护旅客个人数据隐私等，否则需承担责任[132] - 《中华人民共和国数据安全法》2021年9月生效，建立数据保护分级制度，国家互联网信息办公室等发布系列法规草案，其中《网络数据安全管理办法（征求意见稿）》规定赴港上市影响国家安全需进行网络安全审查，但相关标准和实施细则不明[138] - 《个人信息保护法》2021年11月生效，适用于中国大陆及部分境外个人信息处理活动[140] - 修订后的《网络安全审查办法》2022年2月生效，关键信息基础设施运营者、互联网平台运营者相关活动影响国家安全需进行网络安全审查，拥有超100万用户个人信息的互联网平台运营者境外上市需审查[140] - 欧盟《通用数据保护条例》2018年5月生效，对数据处理者和控制者要求更严格，违规可处最高2000万欧元或全球年营业额4%的罚款，以较高者为准[142] - 公司若被认定为关键信息基础设施运营者，需履行多项义务，购买网络产品和服务可能需进行网络安全审查，审查期间业务

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度净收入为47亿人民币，同比下降6%；全年净收入为200亿人民币，同比增长9%，主要受国内业务复苏推动 [25] - 2021年全年核心OTA品牌实现GMV超500亿人民币（约78亿美元），同比增长近30% [11] - 2021年全年调整后EBITDA利润率为6%，第四季度为1%；第四季度调整后EBITDA为5400万人民币，全年为13亿人民币 [29] - 第四季度非GAAP摊薄每股普通股和美国存托凭证收益为0.48元人民币（0.08美元） [29] - 截至2021年12月31日，现金及现金等价物、受限现金、短期投资、持有至到期定期存款和金融产品余额为639亿人民币（100亿美元） [29] 各条业务线数据和关键指标变化 住宿预订业务 - 2021年第四季度收入为19亿人民币，同比下降14%，恢复至2019年水平的65%；全年收入为81亿人民币，同比增长14% [25] - 第四季度国内酒店预订接近2019年水平，省内住宿酒店预订同比2019年增长超30%，本地酒店预订增长超50% [26] 交通票务业务 - 2021年第四季度收入为15亿人民币，同比下降11%，恢复至2019年水平的44%；全年收入为69亿人民币，同比下降3% [26] - 第四季度国内交通复苏势头因疫情反弹受阻，国际航空业务较上一季度有所改善，主要得益于欧洲市场的复苏 [26] 跟团游业务 - 2021年第四季度收入为1.77亿人民币，同比下降32%，恢复至2019年水平的22%；全年收入为11亿人民币，同比下降11% [27] 商务旅行业务 - 2021年第四季度收入为3.67亿人民币，同比增长20%，恢复至2019年水平的98%；全年收入为13亿人民币，同比增长54% [27] - 2021年第四季度和全年，携程商务旅行的住宿预订与2019年同期相比保持三位数增长 [28] 各个市场数据和关键指标变化 中国国内市场 - 2022年前两个月，国内酒店预订同比增长超20%，接近2019年水平；国内航空预订同比实现高个位数增长 [30] - 2021年第四季度，携程平台国内酒店预订高于疫情前2019年水平，超过行业增速20% - 25%；国内航空预订也比市场表现恢复得更快 [10] 海外市场 - 2022年前两个月，海外品牌的航空预订同比增长超200%，欧洲市场增长更快 [8][20] - 2021年海外市场国内酒店预订较疫情前2019年水平增长超30%，在香港、新加坡和韩国市场实现三位数增长 [20] - 2021年海外市场活动产品总量同比增长3倍，覆盖约2000个目的地；全球目的地活动预订量较疫情前2019年水平增长30% [20][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取本地化聚焦和全球视野战略，在国内市场保持长途旅行竞争优势，同时发展短途旅行新优势，加速内容平台建设；在海外市场，提升产品竞争力，抓住市场复苏机会 [6][8][24] - 内容平台建设采取三步策略：丰富内容、提高用户参与度、实现与核心业务协同，使其成为有效的营销中心 [15][16] - 升级携程忠诚度计划，扩大用户覆盖范围，深化与合作伙伴的合作，为用户提供更多福利 [17][18] - 国际业务加速技术和供应链整合，提升海外市场品牌知名度，同时升级后端系统和技术能力，提高运营效率 [19][21] - 受益于健康理性的国内竞争环境，公司在高端酒店业务中帮助合作伙伴提升产品销售，在企业差旅业务中助力合作伙伴获取业务，在低线城市市场渗透取得显著成效 [40][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年全球旅游业复苏受疫情影响波折不断，但公司抓住机会实现产品多元化、提升服务质量和升级技术 [5][6] - 尽管疫情发展仍不确定，但许多国家已开始放宽旅行限制，全球旅游市场正在逐步恢复，公司业务在国内市场稳步回升，国际业务也在不断改善 [7][8][24] - 公司预计短期内国内旅游市场复苏可能受到疫情影响，但长期来看，全球旅游市场将趋于正常化，公司将适应市场变化，抓住增长机会 [30][37] 其他重要信息 - 公司在ESG发展方面取得进展，包括推进乡村振兴计划、建设包容性工作场所、成立ESG委员会等 [8][9][23] - 公司推出混合工作模式，有望提高员工满意度和工作效率，同时对社会和经济产生积极影响 [9][49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：当前中国疫情形势如何改变公司对中国边境开放和出境游复苏的预期？ - 公司虽对国际旅行的潜在需求持乐观态度，但由于国内多地仍有疫情爆发，短期内国际旅行政策预计不会改变；随着大部分人口完成疫苗接种和医疗措施的加强，新冠病毒威胁有望得到更好控制；预计香港与内地边境可能在2022年下半年重新开放 [32][33] 问题：如何看待2022年和2023年与2019年相比的收入恢复情况？ - 国内市场短期内旅游势头较为谨慎，但政府已采取措施减少疫情影响；全球旅游市场正在复苏，尽管可能存在短期逆风，但不影响整体复苏轨迹；公司预计2023年或2024年市场将更加正常化，将努力提升竞争力，抓住国内外市场的增长机会 [36][37] 问题：国内竞争格局近期发展如何，以及在高端酒店和低端酒店的表现如何？ - 受益于健康理性的竞争环境，公司在高端酒店业务中帮助合作伙伴提升产品销售，在企业差旅业务中助力合作伙伴获取业务，在低线城市市场渗透取得显著成效，省内和本地酒店业务增长分别约为30%和50% [40][41] 问题：考虑到宏观环境的不确定性，如何看待2022年的成本趋势？ - 公司拥有灵活的成本和费用结构以及高效的运营管理，预计2022年成本结构将保持严格和灵活；国内市场将加强成本控制，可能不增加甚至减少员工总数；海外市场将根据业务增长和复苏情况，适度增加投资；销售和营销费用将根据业务恢复情况进行调整 [44][45][46] 问题：混合工作模式覆盖多少员工，对成本结构有何影响，以及从近期两会中获得了哪些对旅游业长期积极的信息？ - 混合工作模式已在公司中国办公室推出，员工可选择每周一至两天远程工作，薪资计算和绩效评估方法不变，该模式也将在全球办公室实施；此模式可提高员工满意度和幸福感，降低员工流失率30% - 50%，并对社会和经济产生积极影响；公司将继续承担社会责任，建立有利于中小合作伙伴的生态系统，创造可持续的就业机会 [49][50][52] 问题：请更新内容平台战略，以及短期和长期的货币化计划？ - 内容战略进展积极，第四季度KOL数量环比增长25%，新创作者的用户生成内容环比增长超80%，约30%的应用独特访客浏览内容频道，用户每日互动同比翻倍，内容转化率行业最高；公司将继续投资内容战略，提供一站式购物平台 [54] 问题：随着全球市场重新开放，携程或Trip.com在未来几年在海外市场获得更多市场份额的优势是什么？ - 公司业务组合包括国内游、出境游、入境游和国际间旅行；在边境开放时，携程在出境游方面处于有利地位；国家“十四五”规划将吸引入境游客作为关键战略，公司将支持政府吸引更多海外游客；在已开放的地区，公司业务增长强劲，将与当地合作伙伴合作，确保服务、技术和产品满足全球需求 [57][58]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度净收入为53亿元人民币，同比下降2%，环比下降9% [21] - 2021年第三季度住宿预订收入为22亿元人民币，同比下降11%，环比下降11%，恢复至2019年水平的53% [21] - 2021年第三季度交通票务收入为18亿元人民币，同比下降5%，环比下降12%，恢复至2019年水平的49% [22] - 2021年第三季度跟团游收入为3.92亿元人民币，同比增长20%，环比增长7%，恢复至2019年水平的24% [22] - 2021年第三季度商务旅行收入为3.38亿元人民币，同比增长20%，环比下降13%，略高于2019年水平 [23] - 2021年第三季度毛利率为77%，低于上一季度的79% [23] - 2021年第三季度调整后EBITDA为5.37亿元人民币，调整后EBITDA利润率为10%，摊薄后每股普通股和美国存托凭证亏损为1.32元人民币或0.20美元，非GAAP摊薄后每股普通股和美国存托凭证收益为0.81元人民币或0.13美元 [26] - 截至2021年9月30日，现金及现金等价物、受限现金、短期投资、持有至到期定期存款和金融产品余额为676亿元人民币或105亿美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国内酒店业务在第三季度跑赢市场表现20% - 25%，国内机票预订恢复情况也远高于市场水平 [11] - 第三季度整体国际机票预订环比增长约40%，欧洲机票预订增长170%，Skyscanner机票预订同比增长约100%，环比增长约35% [11][12] - 第三季度省内酒店预订增长约35%，本地酒店预订较2019年同期增长超60% [14] - 与超6000家五星级酒店合作提供增值酒店套餐，贡献了合作酒店约30%的销售额 [14] - 平台发布的内容总量同比增长100%，KOL数量较第二季度环比增长35%，与内容互动的用户数量增长20%，7月内容到交易的月转化率达30% [15] - 专业生成内容、内容曝光量和内容GMV连续七个月每月平均增长50% [16] - Trip.com集团与酒店合作伙伴的联名会员超1300万，自2019年以来增长约六倍 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度酒店入住率和机票预订量与2019年疫情前水平相比下降约30% [11] - 国庆假期开始时国内酒店预订实现两位数增长，交通预订接近疫情前水平 [28] - 11月行业酒店入住率同比下降30% - 40%，机票乘客下降50% - 60%，公司表现领先市场至少10% - 20% [28] - 欧洲和美国市场在过去一个月机票预订向疫情前水平迈进了一大步 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采用本地聚焦、全球视野的核心战略，聚焦中国国内和全球旅游市场 [6][9] - 国内市场专注于优化供应链、丰富产品、吸引年轻一代，内容渠道既是旅行者的灵感来源，也是业务合作平台 [7] - 国际市场重点关注亚太和欧洲，在亚太市场提升品牌知名度和应用使用率，在欧洲加强品牌协作和市场存在 [8] - 长期使命是追求完美旅行，构建强大用户案例，使旅行融入日常生活 [13] - 加强与业务合作伙伴的关系，通过内容渠道提高供应商效率和转化率，推进企业会员计划 [15][16] - 强化集团内各品牌协同效应，推出增值服务，以应对后疫情时代旅行者需求变化 [17][18] - 履行企业社会责任，推进乡村振兴计划，提供专业培训，促进当地经济发展，营造包容友好的工作环境 [18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球向正常状态过渡，中国国内旅游市场复苏，欧洲和美国重新向完全接种疫苗的旅行者开放边境，但奥密克戎变种带来新的全球担忧和旅行限制 [4][6] - 预计2022年年中随着主要市场疫苗接种水平提高，旅行者适应一定程度的旅行限制，旅游业将起飞 [12] - 中国国内旅游市场受自然灾害和疫情反复影响，复苏进程被打断，但公司业务表现领先市场 [10][11] - 行业复苏道路有起伏，但公司有信心抓住机遇，实现可持续增长 [9][20] 其他重要信息 - 公司赎回了2025年Booking和Hillhouse票据中的5亿美元，并在12月赎回了另外5亿美元，减少了1460万股普通股的潜在稀释 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司国际业务的支出情况以及对开放旅行恢复速度的看法 - 近期许多国家放宽旅行限制，尽管奥密克戎变种导致部分国家收紧限制，但不会改变旅行复苏的最终趋势，预计2022年下半年中国可能逐步放宽出入境旅行政策，恢复过程将从中国大陆与香港重新连接开始，再与其他国际市场开放，恢复速度取决于相关市场的放宽速度和疫情控制能力，公司将继续提升国内市场产品和服务竞争力，为国际市场复苏做好准备 [32][33] 问题: 春节期间的旅游活动以及香港出境游的消费者需求和行为 - 澳门的开放为香港提供了很好的参考，公司期待香港能持续良好控制疫情，若条件允许，可能会考虑开放香港，春节期间香港历来是热门旅游目的地，希望内地和香港都有良好的疫情控制环境，为开放香港提供支持 [35][36] 问题: 对国内旅游表现的展望，以及是否会受旅行限制影响和明年下半年是否会有更正常的同比增长 - 国内旅游呈现四个趋势，即注重安全、偏好小团体旅行、预订窗口缩短、短途旅行，年轻一代更爱旅行，市场需求取决于疫情控制情况，客户的潜在需求正在积累，希望疫苗接种率持续提高，疫情控制措施有效，市场逐渐增长，预计2022年下半年市场表现将强于上半年 [39][40] 问题: 如果近期旅行模式持续较长时间，奥密克戎和政府的零疫情策略对2022年国内和国际旅行的影响，以及如何规划成本和对现金流或利润率的影响 - 公司利润率取决于营收和成本控制，公司将努力超越行业增长，在成本方面，公司有强大的现金储备，调整后的总成本和运营费用较疫情前下降超35%，未来国际市场人员费用将适度增加，国内市场核心业务人员总数将保持稳定，销售和营销费用将采用ROI驱动策略，实行严格的支出政策 [43][44][45] 问题: 是否考虑进行额外的新投资活动以抓住市场重新开放的机会 - 公司投资策略一贯严格，遵循三个原则，即与核心竞争力密切相关、投资垂直领域排名靠前的公司且估值合理，在核心竞争力的有机投资方面，公司利用淡季专注于加强长期竞争力的项目，并对内部项目进行优先级排序 [47][48]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度净收入为59亿人民币，同比增长86%，环比增长43% [20] - 2021年第二季度住宿预订收入为25亿人民币，同比增长96%，环比下降55%，恢复至2019年水平的72% [20] - 2021年第二季度交通票务收入为21亿人民币，同比增长80%，环比增长37%，恢复至2019年水平的61% [21] - 2021年第二季度打包旅游收入为3.67亿人民币，同比增长182%，环比增长117%，恢复至2019年水平的35% [21] - 2021年第二季度商务旅行收入为3.9亿人民币，同比增长141%，环比增长55%，较2019年同期增长26% [22] - 2021年第二季度其他业务收入为6.14亿人民币，同比增长33%，环比增长2%，较2019年同期增长17% [22] - 2021年第二季度毛利率为79%，高于上一季度的75% [23] - 2021年第二季度调整后EBITDA为9.16亿人民币，上一季度为 - 2.16亿人民币；调整后EBITDA利润率为16%，上一季度为 - 5% [24] - 2021年第二季度摊薄后普通股和美国存托股份亏损为每股1.0元人民币或0.16美元；非GAAP摊薄后每股普通股和美国存托股份收益为1.13元人民币或0.18美元 [24] - 截至2021年6月30日，现金及现金等价物、受限现金、短期投资、定期存款和理财产品余额为750亿人民币或120亿美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 国内业务 - 国内收入同比增长80%，超过2019年疫情前水平 [10] - 国内酒店和机票GMV同比增长约150%，与2019年同期相比，预订量实现两位数增长 [10] - 非广东地区国内酒店和机票预订量较2019年同期增长约30% [11] - 企业差旅管理业务和其他收入较2019年同期实现两位数增长 [11] - 特色平台酒店总预订量较2019年同期增长超50% [11] - 本地酒店预订量较2019年增长近80%，交通到酒店的交叉销售率较2019年提高超20% [11] 国际业务 - 欧洲市场机票预订量在过去几个月持续改善，德国、法国和意大利等国家已超过2019年同期水平 [16] 各个市场数据和关键指标变化 中国市场 - 国内市场复苏势头强劲，尽管广东地区出现疫情反弹，但整体仍呈增长态势 [10] - 7月国内市场增长势头延续，国内酒店预订量增长超20%，国内航空收入实现两位数增长 [25] - 8月跨省旅游受阻，国内酒店入住率和机票预订量较2019年同期下降超50% [25] - 本地度假旅游受影响较小，本地酒店预订量较2019年保持约30%的增长 [26] - 9月国内疫情总体可控，市场逐渐复苏，中秋假期酒店预订量较2019年同期实现两位数增长，国内机票业务有望全面恢复 [26] 国际市场 - 随着疫苗接种率上升和旅行政策放宽，国际旅游市场逐渐复苏，公司海外品牌如Skyscanner和Trip.com近期有明显改善 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 坚持“本地聚焦、全球视野”战略，深耕中国国内市场，同时加强在国际市场的布局 [7][29] - 继续利用内容激发旅行者兴趣，利用供应链为用户提供有吸引力的产品选择，提升产品能力和服务质量 [9] - 推进农村振兴计划，计划建设10个五星级乡村度假酒店，赋能100个乡村，培养10000名乡村旅游人才 [6] 行业竞争 - 公司认为新的监管政策有利于行业公平竞争和创新，将促进行业可持续健康发展，公司支持并遵守相关政策 [5][17] - 公司在国内和亚洲航空市场具有较强竞争力，将通过提升海外品牌的产品和服务来增强在欧洲市场的竞争力 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 中国国内旅游市场复苏势头良好，随着疫苗接种率提高，预计市场将保持更稳定的增长和可靠的需求 [4] - 国际市场随着疫苗接种率上升和旅行政策放宽，旅游行业正在逐步恢复，公司对国际旅行的恢复充满信心 [7][29] - 尽管面临疫情和旅行限制的不确定性，但公司将适应市场变化，努力扩大市场份额，保持精益运营 [27] 其他重要信息 - 公司在疫情期间支持供应链和行业复苏，为客户提供保障取消服务和承担损失，为合作伙伴提供财务援助 [19] - 截至2021年8月，公司已向全球25个国家和地区捐赠300万只医用口罩和数百台制氧机 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：公司国际业务的战略及复苏轨迹如何，如何看待出境游业务 - 公司继续推进“本地聚焦、全球视野”战略，国内市场增长将弥补出境游的不足；随着疫苗接种率上升和旅行限制放宽，海外市场有望复苏，公司海外品牌已出现改善；公司将提升海外品牌的产品和服务，增强在欧洲市场的竞争力，以抓住国际旅行恢复后的需求 [29][30] 问题：如何培育内容供应生态系统，内容运营的广告货币化进展如何 - 公司通过三步战略发展内容生态系统：一是丰富平台内容，二季度内容总量几乎翻倍，KOL数量环比增长近50%；二是提高用户参与度，二季度平均35%的应用独立访客浏览内容相关频道，节假日峰值超40%；三是提高内容到交易的转化率，超180家领先旅游企业已签约旅游星汇频道，头部玩家转化率有所提高；公司拥有强大的产品开发能力，使内容到交易的转化更加容易和顺畅，将评估未来投资 [32][33][34] 问题：能否将二季度非GAAP运营利润率11.7%分解为中国业务、Skyscanner和Trip.com的利润率；假设中国业务收入保持不变，利润率能否继续提高；Skyscanner收入达到2019年的什么水平时，利润率能恢复到2019年的20% - 公司目标是实现20% - 30%的正常利润率；国内旅游业务已基本恢复，保持了健康的利润率；国际业务如Skyscanner仍有亏损，但随着欧美市场需求恢复，国际业务利润率将逐步恢复到正常水平 [37] 问题：低线城市酒店业务的竞争格局如何，下半年海外住宿业务情况如何 - 在酒店平台方面，公司进一步渗透到二三线及以下城市，交通业务在低线城市的交叉销售率较疫情前提高了20%，Z世代用户使用公司产品的比例显著增加；随着欧美市场复苏和疫苗接种率提高，美国向欧洲国家开放，公司航空运输业务量将增加，有助于提升整体产品销售；公司凭借综合产品供应和高服务水平以及应用使用体验，有望在海外增长市场中获得市场份额 [40] 问题：如何看待监管环境，是否会对公司与酒店的合作、抽成率和交叉销售率等业务产生潜在监管压力 - 公司认为收紧的监管政策将对互联网行业产生积极影响，有利于禁止不正当行为、鼓励创新和营造可持续健康的环境；公司长期受益于规范的市场环境，支持相关政策，目前认为不会对现有业务产生重大影响，未来将继续遵守国内外的所有规则和法规 [43] 问题：随着近期监管变化和部分地区疫情反弹，竞争格局是否有重大变化，主要竞争对手的行为是否有改变 - 公司支持新的政策和法规，认为新环境将促进行业健康发展，大家都在认真研究规则，相信在新环境下行业将在透明和公平的环境中运营 [46]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度净收入41亿人民币，较2019年同期下降50%，主要受年初疫情反弹和旅行限制影响 [20] - 第一季度毛利率为75%，较上一季度的82%有所下降，主要是由于年初的旅行限制 [22] - 调整后运营费用较2019年同期下降30%，与上一季度基本持平；调整后产品开发费用较上一季度增加9%至21亿人民币；调整后销售和营销费用较上一季度下降22%至9.3亿人民币；调整后G&A费用较上一季度增加20% [22][23] - 第一季度调整后EBITDA为负2.16亿人民币，调整后EBITDA利润率为负5% [23] - 2021年第一季度摊薄后每股普通股和每股美国存托凭证收益为2.88元人民币或0.44美元；非GAAP摊薄后每股普通股和每股美国存托凭证亏损为0.34元人民币或0.05美元 [24] - 截至2021年3月31日，现金及现金等价物、受限现金、短期投资、持有至到期定期存款和金融产品余额为661亿人民币或101亿美元；4月在香港成功二次上市后，现金余额进一步增加约12亿美元 [25] - 本季度至今，总收入同比增长超80%，主要受国内住宿和机票预订增长推动，国际收入仍面临压力；与2019年同期相比，国内住宿和机票预订均增长超20% [25][26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国内酒店和航空业务自3月初已完全恢复到疫情前水平，并在当月实现两位数增长 [20] - 企业差旅业务第一季度收入较2019年增长6%，主要受客户群扩大和向住宿产品交叉销售增加的推动 [21] - 其他业务第一季度收入较2019年增长17%，得益于旅行融资服务和国内旅行广告等新业务的快速发展 [21] - 五一劳动节假期期间，国内5天假期预订总量同比增长约207%，较2019年同期增长超30%；日均国内酒店GMV较2020年增长390%，较2019年增长近50%；日均国内机票预订较2020年增长190%，较2019年增长约30% [12][13] - 五一劳动节期间，省内酒店日均GMV较2019年增长超60%，国内景点和活动日均GMV较2019年翻倍 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国国内旅游市场持续复苏，五一期间国内游客出行约2.3亿人次，较2019年同期增长3% [5] - 海外市场方面，近期中国以外国家国内游客的酒店预订已恢复到疫情前水平 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续改进产品和服务质量，推出更深入的旅游产品，加强业务线之间的协作和交叉销售 [8] - 以内容为导向进行创新，将公司从单纯的采购平台转变为旅游灵感中心，通过直播、增强信息费和短视频等方式激发旅游兴趣 [8] - 以Star Hub为核心构建快速的内容生态系统，提升合作伙伴的营销能力，整合差异化旅游内容和产品，吸引流量和提升客户参与度 [9] - 保持并拓展全球视野，将在中国市场成功的经验应用于全球旅游复苏的准备中 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于中国成功控制疫情，国内旅游市场复苏势头持续，长途跨省旅游已完全恢复，短途本地旅游增长强劲 [5] - 公司对国际旅游的全面恢复充满信心，随着疫苗接种的广泛推广，一些国家和地区的旅游市场已出现复苏迹象 [28] - 国内旅游市场方面，公司对中国政府的有效控制措施有信心，预计国内旅游市场将随着经济增长而快速发展 [32] - 海外市场方面，各目标市场的国内旅游已恢复到疫情前水平，公司有信心将中国市场的成功经验应用到其他市场 [33] - 跨境旅游方面，虽然需要国家间的更多协调，但疫苗的发展令人鼓舞，预计亚洲、欧洲和美洲将逐步开放 [33][34] 其他重要信息 - 公司于4月在香港成功进行二次上市，这是公司发展的一个里程碑 [6] - 从本季度开始，公司按照市场惯例披露调整后EBITDA [23] - 为遵守香港证券交易所的规定，公司未来将不再提供季度业绩指引 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 全球新冠疫情反弹，国际旅行仍不确定，公司如何制定战略和重点？ - 公司对国际旅行的完全恢复充满信心，随着疫苗接种的广泛推广，一些国家和地区的旅游市场已出现复苏迹象；公司团队正在利用这段时间提升海外用户在价格、产品、服务和应用体验方面的基础，以便在国际旅行恢复时抓住被压抑的旅游需求 [28] 问题: 未来几个季度以及2022年国际旅游的复苏路径如何？公司如何规划销售和营销策略以及支出？国内市场的优势是否会保持，国际市场的复苏是否会是增量的？ - 公司将业务分为国内旅游、中国以外国家的国内旅游和跨境旅游三个部分；对于中国国内旅游，公司对政府的有效控制措施有信心，预计国内旅游市场将随着经济增长而快速发展；对于中国以外的市场，各目标市场的国内旅游已恢复到疫情前水平，公司有信心将中国市场的成功经验应用到其他市场；对于跨境旅游，虽然需要国家间的更多协调，但疫苗的发展令人鼓舞，预计亚洲、欧洲和美洲将逐步开放 [32][33][34] 问题: 进入后疫情阶段，公司未来几年的正常化增长率如何？疫情后有哪些新的收入机会？ - 国内旅游市场仍有很大的发展空间，公司的市场份额仍处于较低水平；内容驱动战略是一个新的领域，预计未来三到五年将有不错的增长；短途旅游在人们受限于本国边境时成为一种替代选择；企业差旅业务增长强劲；一站式平台的交叉销售机会也是一个增长点；此外，跨境旅游、入境旅游和全球市场也将为公司带来额外的增长 [36][37][38] 问题: 公司在优化成本方面做了很多工作，疫情后费用趋势如何？ - 由于公司灵活的成本和费用结构以及高效的运营管理，过去一年公司进一步优化了各业务线的运营；未来，公司预计人员相关费用将有相对适度的增长，销售和营销费用将根据业务复苏情况进行调整，并继续采用以ROI为导向的战略；内容和交叉销售的改进将有助于提高营销效率，同时公司也将预留一定预算用于发展内容生态系统和为国际市场的复苏和增长做准备 [40][41] 问题: 关于广告机会，广告商在采用新内容平台时遇到的摩擦以及公司的解决计划是什么？消费者对新内容平台的早期反馈如何？长期来看，实现盈利所需的用户和参与度的临界规模是多少？ - 从长期来看，内容和广告市场规模预计将从目前的900亿元人民币增长到2025年的1400亿元人民币，公司的目标是占据3% - 5%的市场份额；公司平台的优势在于用户质量高，对内容有需求，且平台上的内容发布后用户数量和使用时间都有显著增加；公司能够根据用户需求提供定制化匹配，实现较高的转化率；虽然该系统仅推出一个月，但势头强劲，公司有信心通过强大的执行力为消费者和合作伙伴提供最佳产品 [44][45][46] 问题: 政府近期的反垄断行动对公司是否有风险？公司是否与监管机构进行过沟通？如何避免被罚款或处罚？ - 公司完全支持政府为创造健康可持续的市场所做的努力；公司认为健康的市场有利于行业的健康发展；公司的市场份额仍然较小，2019年约为13%，旅游行业发展迅速，需要优质的服务提供商来满足客户需求，公司将与政府和合作伙伴共同努力，确保客户需求得到充分满足 [48] 问题: 企业差旅业务同比增长100%的驱动因素是什么？该业务未来的增长前景如何？其他业务的构成是什么？哪些项目推动了这部分收入的快速增长？ - 企业差旅业务增长100%的原因包括去年同期基数较低、市场领导者在疫情期间巩固和扩大市场份额、酒店业务在企业差旅中增长迅速以及成功从航空业务向企业差旅客户交叉销售酒店产品；其他业务主要反映了可供出售投资的市场价值调整，由于第一季度市场价格大幅上涨，公司在这一类别上实现了一次性收益 [50][51] 问题: 随着大规模旅游的强劲复苏，管理层对接下来几个季度，特别是即将到来的暑假和国庆节黄金周各业务板块的预期如何？ - 国庆节黄金周的旅游需求强劲，酒店和机票预订量同比均实现了三位数增长；对于第二季度的业绩，公司将不再提供季度指引，但本季度至今总收入同比增长超80%，主要受国内旅游市场强劲复苏的推动，国际收入仍面临压力；与2019年相比，国内酒店和机票预订量均增长超20%；五一劳动节期间，国内预订总量同比增长超270%，其中酒店和机票预订量分别较2019年增长超50%和30%；国内旅游市场的快速复苏将逐渐弥补出境业务的损失，近期酒店预订总量已恢复到疫情前水平，但价格仍面临一定压力 [53][54][55]

2016 - 2020年财务关键指标变化 - 2016 - 2020年净收入分别为-16.24亿元、21.74亿元、10.96亿元、69.98亿元、-32.69亿元人民币，2020年为2807万美元[14] - 2016 - 2020年毛利润分别为14.515亿元、22.118亿元、24.641亿元、28.294亿元、14.285亿元人民币，2020年为2189万美元[14] - 2016 - 2020年运营费用分别为-16.067亿元、-19.175亿元、-22.036亿元、-23.254亿元、-15.708亿元人民币，2020年为-2407万美元[14] - 2016 - 2020年运营亏损/收入分别为-1.552亿元、2.943亿元、2.605亿元、5.04亿元、-1.423亿元人民币，2020年为-218万美元[14] - 2016 - 2020年基本每股亏损/收益分别为-23.97元、32.51元、16.25元、98.78元、-43.21元人民币，2020年为-6.62美元[15] - 2016 - 2020年加权平均流通普通股基本股数分别为5916.6582万股、6630.0808万股、6840.3426万股、7098.3996万股、7511.1026万股[15] - 2016 - 2020年现金及现金等价物分别为18.435亿元、18.243亿元、21.53亿元、19.923亿元、18.096亿元人民币，2020年为2773万美元[16] - 2016 - 2020年总资产分别为144.43亿元、162.24亿元、185.83亿元、200.169亿元、187.249亿元人民币，2020年为28.698亿美元[16] - 2016 - 2020年总负债分别为68.898亿元、75.625亿元、97.097亿元、93.324亿元、85.682亿元人民币，2020年为13.132亿美元[16] 2020年财务相关情况 - 2020年全年净收入较2019年下降49%[22] - 2020年公司在产品开发上投资了77亿人民币（12亿美元）[24] - 截至2020年12月31日，公司净流动负债为3.58亿元人民币（5500万美元），较2019年12月31日的12亿元人民币减少，主要因应付账款减少78亿元人民币（12亿美元）、应收账款减少35亿元人民币（5.43亿美元），部分被短期债务和长期债务当期部分增加31亿元人民币（4.83亿美元）抵消[42] - 截至2020年12月31日，公司经营活动净现金使用量为38亿元人民币（5.88亿美元）[43] - 截至2020年12月31日，公司商誉达594亿元人民币（91亿美元）[44] - 2020年7月公司发行总本金5亿美元、利率1.50%、2027年到期的可交换优先票据[96] - 2018 - 2020年公司分别确认信用损失拨备6900万元、1.91亿元和7亿元（1.07亿美元），2020年较2019年增加主要受新冠疫情影响[98] - 2020年公司推出直播项目，11月12日广电总局发文，经咨询公司目前直播业务暂无需备案，但政策若变化或增加合规成本[162] - 2020年11月13日网信办发布互联网直播营销信息内容服务管理办法草案，要求直播营销平台备案等[163] - 2020年公司ADS在纳斯达克收盘价在21.6 - 38.9美元/ADS之间波动[183] - 截至2020年12月31日，公司未偿还可转换债券本金总额为11亿美元，其某些条款可能使第三方收购公司更困难或成本更高[189] - 基于收入、资产和ADS价值，公司认为截至2020年12月31日的纳税年度未被归类为PFIC，且预计可预见的未来不会成为PFIC[207] - 截至2020年12月31日，公司主要通过C - Travel International Limited等多家子公司开展业务[210] 新冠疫情对公司业务的影响 - 新冠疫情自2020年1月起使公司旅行需求显著下降，导致大量用户取消和退款请求，新订单减少，业务多方面受不利影响[20] - 2021年初中国恢复的旅行限制预计将对第一季度及以后的经营业绩产生重大不利影响[23] 公司业务复苏情况 - 自2020年第三季度起，公司中国业务显示出强劲的复苏势头[23] 公司业务影响因素 - 公司业务受全球和中国经济状况影响，经济放缓可能对业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响[27] - 公司业务受旅游行业趋势影响，旅游行业下滑可能对业务和经营业绩产生重大不利影响[29] - 若无法维持与生态系统合作伙伴和战略联盟的关系，公司业务、市场份额和经营业绩可能受到重大不利影响[31] - 公司依赖酒店合作伙伴提供折扣房间，但合同非独家且需定期续签，无法保证未来以有利条款续签[32] - 公司与航空公司有票务合作，但航空公司也与公司竞争，且曾改变票务销售政策，影响公司收入[33] 公司战略收购情况 - 公司进行了战略收购，如2015年与百度的股份交换交易、2016 - 2017年对去哪儿网的相关交易以及2016年对天巡的收购[35] - 2015年5月公司收购艺龙38%股份资本，2018年3月以先前持有的艺龙股份换取同程艺龙股权[37] - 公司对中国东方航空约4.66亿股A股进行私募投资，金额约为30亿元人民币[37] - 公司以如家酒店集团股权换取首旅酒店22%股权[37] - 2018年5月公司收购一家线下旅行社公司约48%剩余股权[37] - 2015年10月与百度进行股份交换交易后，公司获得约45%的去哪儿网总投票权[211] - 2015年12月，公司向特定特殊目的载体发行ADS代表的普通股，获得去哪儿网B类普通股并注入第三方投资实体[211] - 从2015年12月31日起，公司开始合并去哪儿网的财务报表，去哪儿网相关公司从会计角度可视为重要子公司[211] 公司净流动负债情况 - 截至2019年12月31日，公司净流动负债为12亿元人民币，2018年12月31日为净流动资产106亿元人民币，主要因短期投资减少137亿元人民币[42] 公司业务季节性影响 - 每年第三季度通常贡献公司年度净收入的最高比例，主要因夏季休闲和商务旅行需求旺盛[54] - 公司业务受季节性影响，季度业绩可能波动[54] 公司系统相关风险 - 2015年5月公司经历了数小时的网络关闭，导致移动平台、网站和用户支持服务暂时中断；2019年10月酒店预订系统故障数小时，影响了临时酒店预订服务[55] - 系统中断会减少业务量，降低用户吸引力，公司虽采取措施但无法保证未来不再发生意外中断，且未购买业务中断保险[55] - 若无法快速升级系统和基础设施，可能导致系统中断、用户支持不佳等问题，使公司失去用户和合作伙伴[56] 公司技术和用户行为适应风险 - 公司未来成功取决于能否适应技术和互联网用户行为变化，否则可能无法进入移动互联网市场或需大量支出进行产品或服务修改整合[57] 公司关键高管风险 - 若失去关键高管服务，公司业务可能严重中断，还可能产生额外招聘和培训费用，影响财务状况和经营业绩[59] 公司国际业务风险 - 公司国际业务面临运营、合规和声誉等风险，遵守外国法律法规会增加成本，违规可能导致罚款、制裁等后果[62] 公司税收优惠风险 - 公司部分中国子公司曾获高新技术企业资格享15%优惠税率，携程计算机技术等资格续期至2022年底，去哪儿软件等正在申请续期，若资格不续将按25%标准税率纳税[75][76] - 2001 - 2010年，符合条件的西部公司“鼓励类”业务收入占比不少于70%可享15%优惠税率；2011 - 2020年适用《西部地区鼓励类产业目录》；2021 - 2030年“鼓励类”业务收入占比不少于60%可享优惠，成都携程等三家公司符合政策享15%优惠税率，若优惠取消将按25%纳税[76] 公司数据安全风险 - 2014年3月因临时测试功能，公司部分含用户信用卡信息的数据文件存于本地服务器，两小时内消除隐患，经检查发现93名用户信用卡信息可能被下载[80] 公司第三方相关风险 - 公司面临第三方不利行为风险，可能导致声誉受损、市场份额和收入流失、美国存托股票价格下跌[69] - 公司存在支付处理风险，支付处理费用增加、支付生态系统变化等会对收入、运营费用和经营成果产生不利影响[70] - 公司无法控制第三方支付服务提供商的安全措施，支付系统安全漏洞可能导致诉讼、声誉受损和用户流失[71] - 若酒店合作伙伴或用户提供虚假住宿信息，公司可能无法收取应得收入，还会影响业务规划和战略[72] 公司库存采购风险 - 公司在节假日高峰采购库存存在风险，若无法准确预测需求，需承担未售出库存成本，影响财务状况和经营成果[74] 公司法律诉讼风险 - 公司可能面临与在线平台信息相关的法律或行政诉讼，虽当前未决事项预计无重大不利影响，但不利判决可能影响财务状况和声誉[78][79] 公司行业监管风险 - 公司需遵守中国政府对航空票务、旅行社、互联网等行业的监管，若未取得或维持相关许可和批准，业务可能受不利影响[83] - 中国在线消费金融行业监管框架待完善，公司无法确保获得所有必要许可证[86] 公司债务相关风险 - 公司大量举债，偿债能力取决于未来经营业绩，可能无法产生足够现金流偿债[95][97] 公司会计准则变更情况 - 2018年1月1日起公司采用新金融工具会计准则ASU No. 2016 - 01 [104] - 2018年1月1日起公司采用新收入确认会计准则，住宿预订服务和打包旅游服务收入确认时间改变[103] - 公司于2019年12月31日采用新租赁准则，该准则对合并资产负债表有重大影响，确认使用权资产10亿元人民币和租赁负债9.8亿元人民币[105] 公司财务报告内部控制情况 - 公司管理层和独立注册会计师事务所均认为截至2020年12月31日，公司财务报告内部控制有效，否则可能影响美国存托股票交易价格[108] 公司资金需求及融资风险 - 公司虽认为现有资金可满足可预见未来的现金需求，但可能因业务变化需额外资金，融资方式可能带来股权稀释或债务限制等问题[109] 公司短期投资风险 - 公司短期投资公允价值变动会影响经营业绩，评估公允价值的方法存在不确定性，且面临信用风险[111] 公司保险相关风险 - 大中华区商业保险产品有限，公司可能没有足够的商业责任或中断保险[113] 公司业务合规风险 - 中国法律限制外资进入旅行社和增值电信业务，公司通过合同安排开展部分业务，存在合规不确定性，违规可能导致严重后果[114][115][116] - 公司子公司与中国附属实体股东的股权质押已在相关部门登记，登记后的质押效力受中国法院认可[117] - 公司虽未面临监管调查，但不能保证未来不会，调查可能导致时间和费用增加、声誉受损及美国存托股票价格波动[118] - 公司与中国附属实体的合同安排可能导致不利的税务后果，若被认定非公平交易，可能增加附属实体税务费用[125] - 中国子公司和附属实体向公司支付股息或其他款项受限，需提取至少10%税后利润至法定储备金，达到注册资本50%可不再提取，债务协议也可能限制支付[126] 公司税收相关规定及风险 - 外资企业向离岸控股公司宣派2008年1月1日后利润产生的股息，通常需缴纳10%预提税；若香港公司直接持有中国外资企业至少25%股权，适用5%预提税[127] - 纳税人享受税收协定优惠需满足一定条件，如为股息受益所有人、连续12个月满足直接持股门槛等[128] - 若公司被认定为中国居民企业，全球收入将按25%统一税率缴纳企业所得税；非中国居民企业股东获股息或处置股份收益，可能需缴纳10%预提税；非中国个人股东相关收入可能需缴纳20%预提税[129][130] - 非中国居民企业间接转让中国居民企业股权，在特定情况下可能需缴纳最高10%的中国企业所得税[134] - 公司行使收购中国附属实体股权的选择权，需获中国政府部门批准或备案，并可能产生大量税收成本[132] - 非中国居民投资者参与公司私募股权融资交易，若被认定缺乏合理商业目的，公司和投资者可能面临纳税风险并需承担合规成本[136] 中国经济及政策对公司的影响 - 中国经济增长自2010年逐渐放缓，2020年受新冠疫情冲击严重，经济放缓可能减少公司产品和服务需求[141] - 人民币兑美元汇率波动，公司大部分收支以人民币计价，部分资产、负债和股息以美元计价，汇率变动可能影响公司现金流、收益和财务状况[143][144] - 公司大部分收入以人民币计价，外汇兑换限制可能影响公司使用人民币收入开展境外业务或支付美元股息的能力[145] - 中国政府通过产业政策、资源分配、货币政策等调控经济，政策变化可能对公司业务产生不利影响[138][139][141] 中国相关法规政策及影响 - 2005年10月SAFE发布75号文，2014年7月4日被37号文取代，规定中国居民以境内企业资产或权益境外投融资需向当地外管局登记，特殊目的公司信息变更时需及时登记，未登记或更新登记可能导致子公司利润分配受限，母公司注资受限[147] - 2012年2月15日SAFE发布《境内个人参与境外上市公司员工持股计划和认股期权计划等外汇管理操作规程》，参与境外上市公司股权激励计划的中国居民需通过境内子公司指定境内代理机构向外管局登记并处理外汇事宜，指定境外代理机构处理行权和出售事宜，未遵守规定可能面临罚款和法律制裁[149] - 《外国投资者并购境内企业的规定》及其他并购法规使外国投资者并购活动更耗时复杂，部分控制权变更交易需提前通知反垄断执法机构[152] - 《中华人民共和国反垄断法》和《国务院关于经营者集中申报标准的规定》要求，符合特定营业额门槛（上一会计年度，参与集中的所有经营者全球营业额合计超过100亿元人民币且至少两个经营者在中国境内营业额均超过4亿元人民币；或参与集中的所有经营者在中国境内营业额合计超过20亿元人民币且至少两个经营者在中国境内营业额均超过4亿元人民币）的交易需经反垄断

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度净收入为50亿人民币，同比下降40%，降幅进一步收窄，反映中国国内市场持续复苏 [19] - 2020年第四季度毛利率为82%，高于2019年同期的79%和上一季度的81%，中长期预计毛利率在75% - 80% [20] - 2020年第四季度非GAAP总运营费用同比下降36%，环比增长14% [21] - 2020年第四季度产品开发费用同比下降20%至22亿人民币，环比增长8%；销售和营销费用同比下降50%至12亿人民币，环比增长9% [22] - 2020年第四季度非GAAP运营利润率为10%，2019年同期为12%；摊薄后每股美国存托凭证收益为1.65元人民币或0.25美元；非GAAP摊薄后每股美国存托凭证收益为1.75元人民币或0.27美元 [23] - 截至2020年12月31日，现金及现金等价物、受限现金、短期投资、持有至到期定期存款和金融产品余额为596亿人民币或91亿美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年第四季度国内住宿预订业务持续增长，中高端酒店预订实现两位数增长，省际酒店交易总额增长超20% [19] - 2020年第四季度国内航空收入保持同比正增长 [20] - 2020年第四季度国内目的地活动预订量强劲增长，主要受短途旅行推动；国内套餐产品恢复较慢 [20] - 国际业务仍面临压力，但Trip.com品牌在许多市场的国内酒店预订表现强劲 [20] - 2020年核心在线旅游代理商品牌商品交易总额达3950亿人民币或610亿美元，领先全球行业 [11] - 2020年第四季度中高端酒店预订同比实现两位数增长，远超行业平均水平15% - 20% [11] - 2020年超40%新客户来自三线及以下城市，交通产品成为获取新用户重要渠道 [12] - 截至2020年底，目的地活动供应商数量同比增长超25%；第四季度同省酒店交易总额同比增长超20%，景点和活动预订量几乎翻番；春节期间同省酒店交易总额同比增长20%，当地景点和活动预订量增长两倍多 [13] - 2020年内容渠道对总应用流量贡献较年初翻倍，信息访问时间增长两倍多；直播和特价频道贡献约50亿GMV；第四季度国内广告和营销收入同比显著增长，全年保持整体正增长 [14][15] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内旅游需求保持韧性，春节后国内酒店和航空预订迅速反弹并恢复至2019年同期水平 [16] - 全球跨境旅游仍面临压力，但Trip.com国内旅游已开始复苏 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 未来将继续聚焦国内市场供应链、产品创新、内容能力、质量和技术，同时推进国际旅游复苏全球战略，寻求长期机会 [6] - 拓展产品供应广度和深度，满足用户需求，如短途旅行和本地度假等 [7] - 加强内容能力建设，遵循三步战略发展内容路线图，包括丰富内容、加强整合提高转化率、实现内容与产品深度融合创造增量收入 [8] - 持续提升服务质量和技术能力，保持核心竞争力 [9] - 在中高端旅游市场提高产品竞争力，增加市场份额；加强低线城市市场渗透；开拓高频次旅游品类新业务；提升内容能力 [11] - 酒店业务方面，多数酒店预订仍为线下，公司通过努力获取更多线上份额，在各细分市场领先行业增长 [36] - 应对竞争，中高端酒店注重加强库存服务和内容核心竞争力，与酒店建立战略伙伴关系；低端酒店注重价格竞争力，与第三方合作获取市场份额 [39][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年充满挑战与机遇，公司展现出强大韧性，各产品线市场份额进一步提升，国内渠道全年保持强劲复苏势头 [5] - 对2021年国内市场复苏充满信心，得益于有效疫情防控和疫苗广泛接种；国际旅游虽仍面临压力，但随着疫苗普及和旅行限制放宽，有望迎来复苏 [16] - 长期来看，公司有望实现20% - 30%的非GAAP运营利润率，在销售和营销效率方面优于国际同行 [47] 其他重要信息 - 公司发布首份ESG报告，涵盖打造包容性工作场所、推广负责任旅游和提供优质用户体验等方面工作，未来将继续加强ESG工作以实现可持续增长 [17][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请详细阐述内容战略，以及如何与小红书和抖音等成熟旅游内容平台竞争 - 公司是中国最大旅游交易平台，用户习惯在平台撰写真实评论和旅行日记，强大产品和连接能力使内容到交易转化轻松无摩擦，如直播频道转化率居行业首位，因此公司有能力成为用户获取旅行灵感和价值的优质平台 [29] 问题: 请谈谈低线城市竞争格局、定价趋势及公司今年在低线城市的战略 - 公司充分利用平台综合性，通过交通产品渗透低线城市，利用交叉销售能力推广全平台产品；在低线城市拥有数千家线下门店，可销售更多产品；确保产品在覆盖范围和定价上具有竞争力；针对特定市场如退休人群等设立专门团队挖掘新业务机会 [32][33] 问题: 酒店业务在线渗透率如何，公司在在线酒店预订趋势中与其他玩家相比表现如何 - 酒店预订大部分仍为线下，但线上预订量逐渐增加，公司在各细分市场领先行业增长，通过提供综合一站式购物平台获取更多市场份额 [36] 问题: 如何看待国内市场在线补贴趋势，以及公司交叉销售努力和用户留存、交叉销售指标情况 - 对于高端酒店，价格补贴效果不佳，公司专注加强库存服务和内容核心竞争力，与酒店建立战略伙伴关系，市场份额显著增加；对于低端酒店，客户对价格更敏感，公司将保持价格竞争力，与第三方合作获取市场份额，该业务对集团财务业绩影响有限；长期来看，公司价值主张更可持续，注重为酒店带来新客户和增量需求 [39][40][41] 问题: 2021年在利润率方面有哪些结构性积极驱动因素 - 2020年第四季度非GAAP总成本和运营费用同比下降约39%，得益于灵活成本结构和高效运营管理；2021年预计人员费用适度增加，销售和营销费用将根据业务复苏情况调整；公司将继续实施内容和交叉销售驱动战略，提高营销效率，同时预留预算发展长期战略项目和应对国际市场复苏 [43][44] 问题: 公司能否在疫情后实现更高利润率 - 短期内由于营收波动，无法提供明确利润率指引，但长期来看，公司认为20% - 30%的利润率是可以实现的；与国际同行相比，公司在销售和营销效率方面表现出色，专注通过自有客户尤其是移动应用客户获取市场份额；内容产品有助于提高转化率和用户粘性 [47][48] 问题: 今年旅游行业有哪些政策支持，出境游限制解除的迹象有哪些，酒店合作伙伴是否会更依赖在线旅游代理商 - 国内旅游在春节后已出现良好复苏，预计今年将强劲反弹，公司团队在服务能力、内容生成和技术投资方面做好准备；随着疫苗在更多国家普及，全球医学专家需就接种疫苗人员出入境隔离问题达成共识，各国将制定开放绿色通道等政策，公司将在信息整合和技术能力方面进行投资以支持客户跨境旅行；中国和亚洲许多国家疫情控制良好，国内旅游有望率先复苏，预计随着疫苗有效性显现，跨境旅行将逐步恢复 [50][51][52][53] 问题: 请介绍今年上半年营销计划，销售和营销支出与疫情期间不同渠道标准放宽或收紧的关系，以及去年应用月活跃用户情况、新用户占比和新用户人口特征 - 销售和营销费用具有较大自主性，公司将根据投资回报率持续监控并调整预算，标准保持一致；自去年以来，内容和直播等显著提高了转化率和营销效率，2021年将继续投资内容产品以提高营销效率；应用月活跃用户持续增加，用户粘性显著提高；新用户中来自低线城市的比例越来越高，他们可能一开始不进行预订，但会花时间浏览应用内容 [56][57][59] 问题: 疫情后新的收入机会有哪些，如何量化这些机会，包括内容战略对长期付费用户转化率的推动作用 - 公司传统收入主要来自佣金，未来希望通过营销、平台和内容能力挖掘航空公司、目的地和酒店的营销和品牌预算；中国基础设施发展为本地旅游和度假提供了新机会，公司将在跨境交易开放时获取更多市场份额 [61][62] 问题: 假设2022年或2023年国内和国际旅游全面复苏且实现合理增长，公司运营利润率与疫情前相比如何 - 尽管疫情导致利润率存在波动，但公司总体目标是非GAAP运营利润率达到20% - 30%，若一切恢复正常，该目标是可以实现的 [65] 问题: 公司在短途和高频旅游产品市场的发展计划和优势是什么 - 公司专注旅游垂直领域，内容更符合客户需求；短途度假产品尤其是酒店相关套餐在定价和覆盖范围上具有竞争力；直播和特价频道成为旅行者寻求高性价比交易的首选平台，公司在优质旅游市场细分领域具有较大增长潜力 [68]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度净收入为55亿人民币，较2019年同期下降48%，较上一季度增长73% [17] - 2020年第三季度住宿预订收入为25亿人民币，较2019年同期下降40%，较上一季度增长98% [17] - 2020年第三季度交通票务收入为19亿人民币，较2019年同期下降49%，较上一季度增长66% [18] - 2020年第三季度跟团游收入为3.26亿人民币，较2019年同期下降80%，较上一季度增长151% [19] - 2020年第三季度商务旅行收入为2.82亿人民币，较2019年同期下降16%，较上一季度增长74% [19] - 2020年第三季度其他业务收入同比下降31%，较上一季度增长2% [20] - 2020年第三季度毛利率为81%，高于2019年同期的79%和上一季度的72% [20] - 2020年第三季度非GAAP运营费用同比下降45%，环比增长25% [20][21] - 2020年第三季度销售和营销费用为11亿人民币，较2019年同期下降54%，较上一季度增长71% [21] - 2020年第三季度产品开发费用为20亿人民币，较2019年同期下降28%，较上一季度增长11% [22] - 2020年第三季度G&A费用为5.05亿人民币，较2019年同期下降38%，较上一季度下降2% [22] - 2020年第三季度非GAAP运营收入为13亿人民币，非GAAP运营利润率达到24% [23] - 2020年第三季度摊薄后每股ADS收益为2.61元人民币或0.38美元，非GAAP摊薄后每股ADS收益为2.32元人民币或0.34美元 [23] - 公司预计2020年第四季度净收入同比下降37% - 42%，非GAAP运营收入在3 - 4亿人民币之间 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 住宿预订业务：中国国内市场自8月下半年起实现同比正增长，短途预订同比增长超20%，国际酒店复苏甚微，但Trip.com品牌的国内预订在第三季度增长势头强劲 [18] - 交通票务业务：中国国内航空票务业务在第三季度实现同比正增长，但票价仍低于去年 [19] - 跟团游业务：中国国内跨地区跟团游产品自7月起恢复，国际跟团游产品仍未恢复运营 [19] - 商务旅行业务：第三季度收入较2019年同期下降16%，较上一季度增长74% [19] - 其他业务：第三季度收入同比下降31%，较上一季度增长2%，主要受海外广告收入下降影响 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国国内市场：国内航空和酒店预订自8月起实现正增长，短途酒店预订第三季度增长约20%，中高端酒店预订同比两位数增长；10月黄金周期间，国内酒店GMV同比两位数增长，本地GMV增长超50%，景点门票同比增长超100%，租车服务同比增长超50%；进入冬季，国内航空和酒店预订仍保持正增长，中高端国内酒店预订同比两位数增长 [9] - 国际市场：尽管国际旅行仍面临压力，但ctrip.com品牌的流量在第三季度恢复至约70%，主要受国内旅游需求驱动 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略和发展方向：聚焦内容，成为旅游灵感中心；关注大众市场产品，确保精品和多元化库存；加强供应链赋能，为供应商提供营销、内容创作、技术和融资支持；注重质量，提升客户体验和产品质量；保持全球视野，短期内依靠国内市场恢复，长期关注全球市场增长机会 [5][6] - 行业竞争：在产品方面提供全面的产品，满足高端、中端和新市场需求；在供应链方面不仅关注一二线城市，还拓展到更广泛地区；在新客户获取方面，主要关注年轻客户和三四线城市及以外的市场；在销售和营销方面，利用交叉销售机会渗透到三四线城市，并通过超8000家位于三四线城市的线下门店扩大品牌影响力 [34][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：国内业务持续复苏，国际业务仍受疫情影响面临压力；随着疫情得到控制和疫苗推出，国际旅行有望逐步恢复，但全面恢复需要时间 [23][27] - 未来前景：对国内业务充满信心，预计将持续复苏；希望各国政府共同努力控制疫情，随着疫苗接种和疫情改善，国际旅行有望逐步恢复；公司将继续投资核心竞争力，以抓住市场增长机会 [37][41] 其他重要信息 - 公司今年新用户中约40%年龄在25岁以下，近一半来自三线及以下城市；数百万用户今年通过公司预订了首张机票，达到5年新高；公司应用的一站式购物特性提高了用户留存率和转化率，机票到酒店的交叉销售率同比两位数提升 [12] - 公司Ctrip酒店大学自今年年初以来已开设超150节免费课程，吸引超100万酒店行业参与者 [14] - 公司与新加坡旅游局合作推出新加坡探索券，并与全球不同旅游当局合作制定类似复苏计划 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 中国国内业务的近期复苏趋势以及国际旅行的恢复时间和完全恢复时间 - 中国国内旅游基本已全面恢复，国内酒店和航空预订自8月起实现正增长，高端业务和短途旅行恢复良好；国际旅行尤其是出境业务在未来几个月仍将低迷，国际旅行的全面恢复至少需要一年甚至更长时间，因为不仅涉及疫苗运输，还涉及政治和国际安排以及各国政府间的合作 [27] 问题2: 中国发布的互联网平台反垄断指南对中国OTA行业格局以及Trip.com运营和财务的影响 - 公司支持政府保护市场的举措，团队正在努力研究所有规则和法规，确保遵守即将发布和最终确定的规则 [29] 问题3: 第四季度各业务板块的收入指引以及2021年酒店业务在低线城市和高端酒店的竞争格局 - 第四季度国内业务将持续复苏，预计总收入同比下降37% - 42%；住宿预订收入预计同比下降25% - 30%，国内酒店预订在黄金周期间实现两位数GMV增长，至今保持同比正增长，高端酒店增长两位数；交通票务收入预计同比下降47% - 52%，国内机票预订在黄金周期间实现两位数同比增长，至今保持同比正增长；跟团游业务收入预计同比下降55% - 60%，国内跟团游业务持续逐步恢复，国际跟团游业务尚未重启；商务旅行业务收入预计同比下降15% - 20% [31][32][33] - 在竞争方面，公司将确保产品全面，满足不同市场需求；在供应链上拓展到更广泛地区；新客户获取主要关注年轻客户和低线城市；利用交叉销售和线下门店扩大品牌影响力 [34][35] 问题4: 如何量化2019 - 2021年国内收入增长，以及2021年在无出境业务的情况下能否维持20%的非GAAP运营利润率 - 由于预订窗口短，难以提供2021年的全面指引；假设中国疫情得到良好控制，国内业务明年将持续复苏趋势，但国际旅行环境目前仍具挑战性，随着疫苗和治疗方法的推出，下半年国际旅行业务有望有所回升 [37] - 公司将坚持精益高效运营，但首要任务是获取市场份额，会持续投资核心业务基本面，虽然健康的利润率是目标，但目前获取市场份额更为重要 [38][39] 问题5: 从公司数据来看，人们对明年年中或下半年旅行的热情如何，有多少人开始计划旅行 - 对于国内旅行，公司很有信心，只要经济处于复苏趋势，国内旅行将保持健康增长；2021年，希望各国政府共同努力确保疫苗接种和疫情控制改善；公司网站的国际搜索量已同比恢复100%，人们出国旅行的愿望强烈，但需确保人群健康和就检疫问题达成共识，预计随着科学进展和政府努力，国际旅行将逐步恢复 [41][42][43] 问题6: 推动国内和国际旅行需求的政府政策，以及国际旅行绿色通道的最新情况，还有第四季度计划增加的投资 - 国内方面，旅游占GDP增长和就业机会的约10%，政府支持振兴旅游业，出台了相关政策，国内基础设施也有利于人们前往热门和新的旅游目的地 [45] - 国际方面，各国政府都渴望接待中国游客，公司与新加坡政府合作开展活动，希望在疫苗准备好且确保客户安全时，推广不同旅游目的地以满足中国出境游客的需求 [46] - 第四季度通常是旅游淡季，今年部分城市的疫情案例会对业务产生负面影响；从第三季度下半年开始，国内业务在政府带动下强劲反弹，公司将持续投资核心竞争力以抓住市场增长机会 [47] 问题7: 内容平台销售旅游产品是否会对OTA行业构成威胁 - 公司对与生态系统中的所有合作伙伴持开放合作态度，公司的产品已嵌入一些内容平台，公司会确保产品质量和服务是行业最佳，客户看到相关内容后会回到Trip.com进行预订 [49] 问题8: Ctrip今年实现的结构性成本节约以及如何延续到未来年份，以及2021年的利润率和可锁定的结构性成本节约 - 第三季度随着国内业务持续复苏，公司相应调整了各主要费用项目的支出，非GAAP成本和运营费用同比下降47%，环比增长23%；非GAAP销售和营销费用环比增长75%，非GAAP产品开发费用环比增长12%，非GAAP G&A费用环比下降9% [51][52] - 实现健康的利润率是管理团队的关键目标之一，但随着国内业务强劲复苏，公司看到国内外市场都有巨大增长机会，首要任务是进一步投资核心竞争力以抓住增长机会 [52]