BEIJING, March 13, 2025 /PRNewswire/ -- Sohu.com Limited (NASDAQ: SOHU) ("Sohu" or the "Company"), a leading Chinese online media platform and game business group, announced that the Company today filed with the Securities and Exchange Commission its Annual Report on Form 20-F for the fiscal year ended December 31, 2024. The Annual Report is available on the Company's investor relations website at https://investors.sohu.com/. The Company will provide a hard copy of the Annual Report containing the audited c ...

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年公司总营收约5.984亿美元，与2023年持平，毛利率从76%降至72%[699] - 2024年持续经营业务净亏损1.002亿美元，2023年为6610万美元；2024年摊薄后持续经营业务每股净亏损3.13美元，2023年为1.93美元[699] - 2024年公司经营亏损1.094亿美元，2023年和2022年分别为8730万美元和90万美元[749] - 2024年公司持续经营业务净亏损1.002亿美元，2023年和2022年分别为6610万美元和1730万美元；2024年终止经营业务净收入为零，2023年为3540万美元，2022年为零[754][755] - 2024年归属于非控股股东的持续经营净利润为3.1万美元，2023年和2022年分别为亏损26.5万美元和净利润2000美元[756] - 2024年归属于搜狐公司的持续经营净亏损为1.003亿美元，2023年和2022年分别为亏损6580万美元和1730万美元[757] - 2024年归属于搜狐公司的已终止经营业务净收入为零，2023年和2022年分别为3540万美元和零[759] - 2024年、2023年和2022年持续经营活动产生的净现金分别为使用4801.8万美元、使用2556.7万美元和提供3224.2万美元[764] - 2024年、2023年和2022年持续投资活动使用的净现金分别为1.134亿美元、2.917亿美元和2.328亿美元[764] - 2024年、2023年和2022年持续融资活动使用的净现金分别为4090万美元、660万美元和8210万美元[764] - 2024年、2023年和2022年资本支出分别为1990万美元、1840万美元和2380万美元[781] - 2022 - 2024年持续经营活动产生的净现金分别为3224.2万美元、-2556.7万美元和 - 4801.8万美元[764] - 2022 - 2024年持续投资活动使用的净现金分别为23278.9万美元、29166.5万美元和11336万美元[764] - 2022 - 2024年持续融资活动使用的净现金分别为8213.6万美元、656万美元和4087.5万美元[764] - 2022 - 2024年末现金、现金等价物和受限现金分别为70146.2万美元、36568.8万美元和15992.7万美元[764] - 2024年持续经营活动使用的4800万美元净现金主要归因于1.002亿美元净亏损等因素[765] 各业务线营收数据关键指标变化 - 2024年品牌广告业务营收7350万美元，同比下降17%，占总营收12%[699] - 2024年在线游戏业务营收5.024亿美元，同比增长5%，占总营收84%[699] - 2024年搜狐营收6970万美元，2023年和2022年分别为8370万美元和9640万美元；2024年广告客户数量为1059家，平均每家花费约6.6万美元[718] - 2024年长友17173.com网站营收380万美元，2023年和2022年分别为500万美元和690万美元；2024年广告客户数量为62家，平均每家花费约6.1万美元[719] - 2024年PC游戏营收3.593亿美元，2023年和2022年分别为3.687亿美元和4.257亿美元，占长友在线游戏营收的72%、77%和73%[722] - 2024年移动游戏收入为1.431亿美元，较2023年增加3210万美元，主要源于新游戏贡献；《天龙八部手游》收入4440万美元，占畅游网游收入、总收入约9%，占搜狐集团总收入约7%[723] - 2024年其他服务收入为2250万美元，较2023年减少980万美元，主要因付费订阅服务和平台分成收入减少[727] 各业务线收入成本数据关键指标变化 - 2024年品牌广告收入成本为6660万美元，较2023年减少450万美元，主要因带宽服务、内容营销和薪资福利成本降低[730] - 2024年在线游戏收入成本为8850万美元，较2023年增加2350万美元，主要因收入分成和带宽服务成本增加[733] - 2024年其他收入成本为1080万美元，较2023年增加120万美元，主要因付费订阅服务内容和许可成本增加[736] 公司费用数据关键指标变化 - 2024年产品开发费用为2.552亿美元，较2023年减少2460万美元，降幅9%，主要因内容和许可、坏账、薪资福利等成本降低[739][740] - 2024年销售和营销费用为2.358亿美元，较2023年增加2240万美元，增幅10%，主要因广告和促销费用增加[742] - 2024年一般和行政费用为5090万美元，较2023年增加200万美元，增幅4%，主要因坏账费用增加[744] 公司资产与负债数据关键指标变化 - 截至2024年12月31日，搜狐报告单元的商誉余额为3670万美元[708] - 截至2024年12月31日，公司预收广告客户款项210万美元，2023年和2022年分别为270万美元和280万美元[720] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物约为1.599亿美元，短期投资为7.445亿美元，长期定期存款为3.313亿美元[761] - 截至2024年12月31日，公司记录的长期税务负债为2.118亿美元[783] - 截至2024年12月31日，公司的合同义务总计3.45亿美元[782] - 截至2024年12月31日，公司为畅游计提中国内地预扣税递延所得税负债2.659亿美元[777] 品牌广告业务客户相关数据关键指标变化 - 2024年五大广告机构和广告客户的销售额约占品牌广告总收入的24%，2023年和2022年分别为28%和34%[720] 公司税务政策与储备相关情况 - 公司中国内地子公司每年需按税后利润至少10%提取一般储备，直至累计金额达到实收资本的50%[776] - 中国内地FIE向境外控股公司分配股息，CIT法征收10%预扣所得税，特定情况可适用5%税率[777] 会计准则变化相关情况 - 2023年11月FASB发布ASU No. 2023 - 07，要求增强重大分部费用披露，2023年12月15日后开始的财年及2024年12月15日后开始财年的中期有效，采用追溯调整，采用该标准对合并财务报表无重大影响[786] - 2024年1月1日开始采用的其他会计准则对合并财务报表无重大影响[787] - 2023年12月FASB发布ASU No. 2023 - 09，要求披露有效税率调节和所得税支付的额外信息，2024年12月15日后开始的年度期间前瞻性生效，公司不打算提前采用，正在评估影响[788] - 2024年11月FASB发布ASU No. 2024 - 03，要求上市公司披露特定成本和费用组成信息，2026年12月15日后开始的年度报告期及2027年12月15日后开始的中期报告期有效，公司不打算提前采用，正在评估影响[789]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，总营收1.35亿美元，同比下降5%，环比下降11%；品牌广告营收1900万美元，同比下降7%，环比下降1%；在线游戏营收1.1亿美元，同比下降4%，环比下降14% [8] - 2024年第四季度，GAAP归属搜狐的净亏损为2100万美元，2023年同期净亏损为1300万美元，2024年第三季度净亏损为1600万美元；Non - GAAP归属搜狐的净亏损为1500万美元，2023年同期净亏损为1100万美元，2024年第三季度净亏损为1200万美元 [9][10] - 2024年全年，总营收5.98亿美元，与2023年持平；品牌广告营收7300万美元，较2023年下降17%；在线游戏营收5.02亿美元，较2023年增长5% [10] - 2024年全年，GAAP归属搜狐的净亏损为1亿美元，2023年净亏损为6600万美元；Non - GAAP归属搜狐的净亏损为8300万美元，2023年净亏损为5100万美元 [11] - 截至2025年2月13日，搜狐已回购420万份美国存托股票（ADS），总成本约5200万美元 [22] - 2025年第一季度，预计品牌广告营收在3000万 - 4000万美元之间，同比下降13% - 19%，环比下降26% - 31%；在线游戏营收在1.05亿 - 1.15亿美元之间，同比下降2% - 11%，环比下降4%至增长5%；Non - GAAP归属搜狐的净亏损在1600万 - 2600万美元之间，GAAP归属搜狐的净亏损在2000万 - 3000万美元之间 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 搜狐媒体平台 - 2024年第四季度，营收2400万美元，2023年同期为2500万美元；季度运营亏损6900万美元，2023年同期运营亏损6800万美元 [24] - 2024年全年，营收9100万美元，2023年为1.4亿美元；全年运营亏损2.87亿美元，2023年运营亏损2.69亿美元 [24] 畅游在线游戏业务及17173 - 2024年第四季度，营收1.11亿美元，2023年同期为1.16亿美元；季度运营利润4800万美元，2023年同期运营利润4700万美元 [24][25] - 2024年全年，营收5.06亿美元，2023年为4.85亿美元；全年运营利润1.96亿美元，2023年运营利润2.03亿美元 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 搜狐媒体平台持续优化产品、算法，控制预算，整合产品矩阵优势与独特IP及高能活动，促进优质内容生成与社交分发，提升用户体验和变现潜力 [7] - 在线游戏业务坚持以用户为中心的顶级游戏战略，优化研发流程，提升执行效率和产品成功率，拓展国际市场，丰富游戏类型，包括卡牌RPG、体育游戏和休闲游戏等 [20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济形势导致人们消费减少，广告商营销支出降低，影响了品牌广告业务 [40] - 第一季度在线游戏业务表现预计环比持平 [43] - AI技术虽带来热情和兴奋，但短期内难以转化为营销或公司的直接利益，甚至可能产生负面影响 [65][66] 其他重要信息 - 2024年搜狐举办了一系列K - pop舞蹈巡回赛、2024搜狐视频国风节、2024搜狐时尚盛典和2024搜狐财经年会等活动，巩固了其在相关领域的领先地位和品牌影响力，为广告商提供独特营销解决方案 [13][14][15] - 搜狐持续播出“张朝阳的物理课”和英语课，成为领先IP，吸引数百万观众，强化了在知识和科学直播领域的竞争力 [16] - 2024年搜狐丰富内容库，收购电视剧、推出原创剧、引入美国优质剧集和短剧，部分作品受观众欢迎 [17] 问答环节所有提问和回答 问题1：Q1品牌广告业务指引中，环比下降较往年偏软，同比下降比Q4多，背后的广告市场情绪原因是什么 - 由于宏观经济形势，人们消费减少，广告商因整体经济状况减少了营销支出 [40] 问题2：如何看待游戏业务Q1、Q2或Q1、Q4的下降情况及趋势 - 第一季度游戏业务表现预计环比持平 [43] 问题3：如何看待DeepSeek与搜狐的整合 - 过去两年搜狐已将语言模型应用于社交和媒体产品，提高了内容组织、生成、编辑效率；未来将在直播中应用AI技术进行视频内容总结和标记，在社交网络中实现AI辅助交互、语音转文字等，还可能用于帮助用户生成内容；在游戏开发中，AI技术主要应用于视频制作和二维美术设计；目前尚未获得DeepSeek资金，但在考虑这种可能性 [44][45][48] 问题4：宏观经济形势对广告预算的影响，以及积极的科技突破是否转化为特定类别广告商预算增加和消费者行为变化 - 宏观经济导致消费疲软，企业营销支出减少，如2024年很多汽车公司广告预算削减近一半；AI技术虽带来热情，但短期内难以转化为营销利益，甚至可能有负面影响；快速消费品（FMCG）成为广告商中排名第一的行业，汽车和IT服务排名下降，人们在食品、酒类和电子产品等小物件上的消费有所增加，以旧换新政策也在一定程度上刺激了消费 [63][64][70] 问题5：已花费5200万美元进行股票回购，目前回购计划的剩余金额是多少 - 已花费约5200万美元回购420万份ADS，占1.5亿美元回购计划的三分之一，董事会批准的回购计划还有1亿美元待执行 [22][61]

文章核心观点 搜狐公布2024年第四季度及全年未经审计财报，第四季度品牌广告收入达预期高端，在线游戏业务表现良好；2024年全年总营收与2023年持平，在线游戏收入增长但仍有净亏损；公司对2025年第一季度业务有展望并采用新汇率假设 [1][2][11] 第四季度财务结果 收入 - 总收入1.35亿美元，同比降5%、环比降11% [3] - 品牌广告收入1900万美元，同比降7%、环比升1% [3] - 在线游戏收入1.1亿美元，同比降4%、环比降14% [3] 毛利率 - GAAP和非GAAP毛利率均为73%，低于2023年Q4的76%和2024年Q3的74% [4] - 品牌广告业务GAAP和非GAAP毛利率均为6%，低于2023年Q4的16%和2024年Q3的9% [4] - 在线游戏GAAP和非GAAP毛利率均为83%，低于2023年Q4的87%和2024年Q3的84% [4] 运营费用 - GAAP和非GAAP运营费用均为1.23亿美元，同比降8%、环比降2%，主要因畅游产品开发费用减少 [5] 运营亏损 - GAAP运营亏损2500万美元，与2023年Q4持平，高于2024年Q3的1300万美元 [6] - 非GAAP运营亏损2500万美元，较2023年Q4的2600万美元略有收窄，高于2024年Q3的1300万美元 [6] 所得税费用 - GAAP所得税费用1400万美元，与2023年Q4持平，低于2024年Q3的1500万美元 [7] - 非GAAP所得税费用1000万美元，与2023年Q4持平，低于2024年Q3的1100万美元 [7] 净亏损 - GAAP归属于搜狐的净亏损2100万美元，或每股摊薄ADS亏损0.69美元，高于2023年Q4的1300万美元和2024年Q3的1600万美元 [8] - 非GAAP归属于搜狐的净亏损1500万美元，或每股摊薄ADS亏损0.49美元，高于2023年Q4的1100万美元和2024年Q3的1200万美元 [9] 流动性和资本资源 - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物、短期投资和长期定期存款总计约12亿美元 [10] 2024财年财务结果 收入 - 总收入5.98亿美元，与2023年持平 [11] - 品牌广告收入7300万美元，较2023年降17% [11] - 在线游戏收入5.02亿美元，较2023年升5% [13] 毛利率 - GAAP和非GAAP毛利率均为72%，低于2023年的76% [14] - 品牌广告业务GAAP和非GAAP毛利率均为9%，低于2023年的20% [14] - 在线游戏GAAP和非GAAP毛利率均为82%，低于2023年的86% [14] 运营费用 - 2024年GAAP和非GAAP运营费用总计5.42亿美元，与2023年持平 [15] 运营亏损 - GAAP和非GAAP运营亏损均为1.09亿美元，高于2023年的8700万美元 [16] 所得税费用 - GAAP所得税费用5200万美元，低于2023年的6000万美元 [17] - 非GAAP所得税费用3700万美元，低于2023年的4800万美元 [17] 净亏损 - GAAP归属于搜狐的净亏损1亿美元，或每股摊薄ADS亏损3.13美元，高于2023年的6600万美元 [18] - 非GAAP归属于搜狐的净亏损8300万美元，或每股摊薄ADS亏损2.60美元，高于2023年的5100万美元 [18] 畅游业绩补充信息 2024年第四季度运营结果 - 总收入1.11亿美元，同比降5%、环比降14% [19] - 在线游戏收入1.1亿美元，同比降4%、环比降14% [19] - 在线广告收入100万美元，同比降29%、环比降8% [19] - GAAP和非GAAP毛利均为9200万美元，低于2023年Q4的1亿美元和2024年Q3的1.08亿美元 [20] - GAAP运营费用4500万美元，同比降15%、环比降2%，主要因产品开发外包和许可费用减少 [20] - 非GAAP运营费用4400万美元，同比降17%、环比降2% [20] - GAAP运营利润4800万美元，与2023年Q4持平，低于2024年Q3的6200万美元 [21] - 非GAAP运营利润4800万美元，略高于2023年Q4的4700万美元，低于2024年Q3的6200万美元 [21] 2024财年未经审计财务结果 - 总收入5.06亿美元，同比升4% [22] - 在线游戏收入5.02亿美元，同比升5% [22] - 在线广告收入400万美元，同比降25% [22] - GAAP和非GAAP毛利均为4.15亿美元，略低于2023年的4.18亿美元 [22] - GAAP运营费用2.19亿美元，同比升1% [22] - 非GAAP运营费用2.19亿美元，同比升2% [23] - GAAP运营利润1.96亿美元，略低于2023年的2.02亿美元 [23] - 非GAAP运营利润1.96亿美元，略低于2023年的2.03亿美元 [23] 近期发展 - 截至2025年2月13日，搜狐在先前宣布的最高1.5亿美元ADS回购计划下，已回购4180158股ADS，总成本约5200万美元 [24] 业务展望 2025年第一季度 - 品牌广告收入预计在1300 - 1400万美元，同比降13% - 19%，环比降26% - 31% [25] - 在线游戏收入预计在1.05 - 1.15亿美元，同比降2% - 11%，环比降4%至升5% [37] - 非GAAP归属于搜狐的净亏损预计在1600 - 2600万美元，GAAP净亏损预计在2000 - 3000万美元 [37] 游戏用户数据 - PC游戏：2024年Q4月均活跃用户账户（MAU）230万，同比升2%、环比升9%；季度活跃付费账户（APA）100万，同比升9%、环比升14%，主要因畅游对《天龙八部》PC版内容更新受玩家欢迎 [26] - 移动游戏：2024年Q4月均MAU 260万，同比升53%、环比降20%；季度APA 40万，同比升25%、环比降61%，同比增长因近期新游戏，环比下降因《新西游记》在中国大陆市场自然下滑 [26] 汇率假设 - 2025年第一季度指引采用假设汇率为人民币7.18元 = 1美元，2024年第一季度实际汇率约为人民币7.10元 = 1美元，2024年第四季度为人民币7.15元 = 1美元 [27] 非GAAP披露 - 搜狐管理层使用非GAAP指标补充GAAP财报，调整后排除股份支付费用、投资公允价值变动、投资公允价值变动相关所得税影响及美国税改一次性过渡税相关利息费用 [28] - 管理层认为排除这些项目对自身和投资者有用，因这些费用无法预见且未纳入预算和预测，不涉及后续现金流出或在股权交易层面体现，内部报告和绩效衡量基于非GAAP指标 [29] - 提供非GAAP指标增强投资者对公司财务理解，但存在局限性，公司已提供GAAP与非GAAP指标调节信息 [30]

文章核心观点 - 搜狐公司将于2025年2月18日美国股市开盘前公布2024年第四季度和全年未经审计的财务业绩，同日管理层将召开财报电话会议 [1] 财务业绩公布 - 搜狐公司将于2025年2月18日美国股市开盘前公布2024年第四季度和全年未经审计的财务业绩 [1] 电话会议安排 - 电话会议将于2025年2月18日美国东部时间凌晨4:30（北京时间/香港时间18日下午5:30）举行 [1] - 参与者可点击链接注册电话会议，注册后将收到会议详情，包括拨号号码和唯一访问PIN，需提前10分钟拨入 [2] - 电话会议的直播和存档将在搜狐公司投资者关系网站https://investors.sohu.com/ 上提供 [2] 公司介绍 - 搜狐公司由中国互联网先驱张朝阳博士于20世纪90年代创立，是中国主流媒体平台，为用户提供信息、娱乐和通信等服务 [3] - 搜狐拥有最全面的中文网络资产矩阵，包括搜狐新闻App、搜狐视频App、移动新闻门户m.sohu.com、PC门户www.sohu.com、在线视频网站tv.sohu.com和在线游戏平台www.changyou.com/en/ [3] - 搜狐提供在线品牌广告服务以及多种新闻、信息和内容服务，旗下畅游子公司开展在线游戏业务，开发和运营多种PC和移动游戏 [4] 联系方式 - 中国地区投资者和媒体咨询可联系黄璞女士，电话+86 (10) 6272 - 6645，邮箱[email protected] [5] - 美国地区投资者和媒体咨询可联系Linda Bergkamp Christensen女士，电话+1 (480) 614 - 3004，邮箱[email protected] [5]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度总营收1.52亿美元同比增长5%环比下降12% [7] - 品牌广告营收1900万美元同比下降15%环比下降6% [7] - 在线游戏营收1.28亿美元同比增长9%环比下降13% [7] - GAAP净亏损1600万美元去年第三季度净亏损1400万美元今年第二季度净亏损3800万美元 [8] - 非GAAP净亏损1200万美元去年第三季度净亏损1000万美元2024年第二季度净亏损3400万美元 [9] - Sohu Media和Sohu Video季度营收2300万美元去年同期2700万美元季度运营亏损7200万美元去年同期6600万美元 [18] - Changyou在线游戏业务和17173季度营收1.29亿美元去年同期1.18亿美元季度运营利润6200万美元去年同期5200万美元 [18] - 预计2024年第四季度品牌广告营收1700 - 1900万美元非GAAP净亏损2600 - 3600万美元GAAP净亏损3000 - 4000万美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 Sohu Media和Sohu Video - 2024年第三季度营收2300万美元较去年同期2700万美元下降运营亏损7200万美元较去年同期6600万美元增加通过举办活动提升用户参与度和平台影响力 [18] 在线游戏业务 - 2024年第三季度Changyou在线游戏营收超预期TLBB PC表现好于预期PC游戏营收环比增加但New Westward Journey手游营收环比下降 [13] - 预计2024年第四季度在线游戏营收9700 - 1.07亿美元 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将推进顶级游戏战略坚持以用户为中心优化研发流程提升执行力扩大国际影响力保持在MMORPG游戏的核心竞争力同时探索多种类型游戏可能性 [15] - 2025年目标是保持老游戏稳定并努力使其增长有10款游戏正在开发部分已获得许可审批 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 广告市场仍然疲软但公司通过独特营销活动在第三季度达到预测高端预计政策刺激效果明年市场可能复苏 [23] - 游戏业务第四季度策略以维持用户稳定性为主而非增加营收所以指引保守 [25] 其他重要信息 - 公司董事会授权将股票回购计划延长1年至2026年11月10日截至2024年11月7日已回购340万股ADS总成本约4200万美元总回购计划为1.5亿美元 [16] 问答环节所有的提问和回答 问题1：广告预算支出是否有改善广告商情绪是否改善是否可能在2025年恢复正增长 - 经济增长缓慢广告市场仍然疲软但公司独特营销活动使第三季度广告营收达到预测高端政策刺激效果明年市场可能复苏 [22][23] 问题2：游戏业务第三季度指引保守却营收超预期第四季度又指引保守的原因 - 第三季度营收超预期是因为TLBB Vintage和常规TLBB PC新内容和新服务器表现好于预期第四季度指引保守是因为TLBB PC策略以维持用户稳定性为主 [24][25] 问题3：回购执行缓慢是否有更好方式提高股东回报是否考虑加快回购 - 由于日交易量限制不想过度影响股价所以2年不够可能每年回购5000万美元所以需要延长至2026年 [26] 问题4：2025年在线游戏展望如何 - 2025年目标是保持老游戏稳定并努力使其增长有10款游戏正在开发部分已获得许可审批 [27] 问题5：未来几年运营利润率趋势如何 - 未提及

财务亮点 - 总营收为1.52亿美元同比增长5%环比下降12%品牌广告营收1900万美元同比下降15%环比下降6%在线游戏营收1.28亿美元同比增长9%环比下降13% [2] - GAAP净亏损1600万美元2023年第三季度净亏损1400万美元2024年第二季度净亏损3800万美元非GAAP净亏损1200万美元2023年第三季度净亏损1000万美元2024年第二季度净亏损3400万美元 [2] - GAAP和非GAAP毛利润率均为74%品牌广告业务GAAP和非GAAP毛利润率均为9%在线游戏GAAP和非GAAP毛利润率均为84% [2] - GAAP运营费用1.25亿美元同比下降5%环比下降22%非GAAP运营费用1.25亿美元同比下降4%环比下降22% [2] - GAAP运营亏损1300万美元2023年第三季度运营亏损2100万美元2024年第二季度运营亏损4400万美元非GAAP运营亏损1300万美元2023年第三季度运营亏损2000万美元2024年第二季度运营亏损4500万美元 [3] - GAAP所得税费用1500万美元2023年第三季度所得税费用1500万美元2024年第二季度所得税费用900万美元非GAAP所得税费用1100万美元2023年第三季度所得税费用1200万美元2024年第二季度所得税费用500万美元 [4] 畅游业务 - PC游戏总平均月活跃用户账户220万同比下降2%环比下降3%季度总活跃付费账户90万同比下降13%环比持平 [5] - 移动游戏总平均月活跃用户320万同比增长41%环比下降34%季度总活跃付费账户110万同比增长142%环比下降3% [7] - 畅游总营收1.29亿美元同比增长9%环比下降13%在线游戏营收1.28亿美元同比增长9%环比下降13%在线广告营收100万美元同比下降22%环比下降13% [7] - GAAP和非GAAP毛利润1.08亿美元2023年第三季度1.03亿美元2024年第二季度1.12亿美元 [7] - GAAP运营费用4500万美元同比下降12%环比下降43%非GAAP运营费用4500万美元同比下降11%环比下降43% [7] - GAAP运营利润6200万美元2023年第三季度5100万美元2024年第二季度3200万美元非GAAP运营利润6200万美元2023年第三季度5200万美元2024年第二季度3200万美元 [7] 其他信息 - 董事会授权将股票回购计划延长一年可回购至多1.5亿美元ADS截至2024年11月7日已回购3380361股ADS总成本约4200万美元 [8] - 公司对2024年第四季度业绩进行预估品牌广告营收1700 - 1900万美元在线游戏营收9700 - 10700万美元非GAAP净亏损2600 - 3600万美元GAAP净亏损3000 - 4000万美元 [9]

文章核心观点 - 索虎公司将于2024年11月12日发布第三季度未经审计的财务业绩报告[1] - 索虎公司将于2024年11月12日召开财报发布会[1] - 索虎公司是中国领先的在线媒体、视频和游戏业务集团[3] 公司概况 - 索虎公司成立于上世纪90年代,由中国互联网先驱张朝阳博士创立[3] - 索虎是中国主流媒体平台,是数百万中国人日常生活不可或缺的一部分[3] - 索虎拥有最全面的中文网络资产矩阵,包括领先的新闻客户端、视频客户端、移动新闻门户、PC门户网站以及在线视频网站等[3] - 索虎提供在线品牌广告服务以及多种新闻、信息和内容服务[4] - 索虎的在线游戏业务由子公司畅游负责运营,拥有多款知名PC和移动游戏[4]

公司情况 - 搜狐股价显著波动上涨5% ，当前股价每股16.27美元 ，成交量353426股 ，换手率1.07% ，价格振幅4.84% [1] - 搜狐最新财报显示实现营收1.72亿美元 ，净亏损3766万美元 ，每股收益-1.16美元 ，毛利1.16亿美元 ，市盈率-6.02 [1] - 机构对搜狐评级乐观 ，参与评级机构均给出买入建议 [1] - 搜狐公司在中国通过PC和移动设备提供在线媒体 、游戏和搜索产品及服务 ，通过搜狐和畅游两个业务板块运营 ，提供多种在线游戏 ，还管理焦点网和17173.com ，畅游板块是主要收入来源 [2] 行业情况 - 搜狐所处数字娱乐板块整体涨幅2.48% [2] - 相关涨幅显著股票有蓝帽子互动 、哔哩哔哩和网易 [2] - 哔哩哔哩 、赛车游戏公司和蓝帽子互动交易活跃 ，换手率分别为7.48% 、3.22%和2.39% [2] - 板块内价格振幅显著股票有蓝帽子互动 、特鲁高尔夫控股公司和哔哩哔哩 ，波动幅度分别为26.99% 、14.95%和12.50% [2]

文章核心观点 - 公司虽仍在困境中但有改善迹象，若开发新成功网游且媒体门户用户显著增加可实现盈利，否则可能倒闭或被收购，目前给予持有评级 [1][14] Q2 结果 - 8 月 5 日公司公布 Q2 业绩，季度总收入 1.72 亿美元，同比增长 13%，在线游戏业务收入 1.47 亿美元，同比增长 24%，但公司仍未盈利，Q2 非 GAAP 净亏损 3400 万美元，上年同期为 2100 万美元 [2] - 季度收入增长 13%，净亏损增长 61.9%，主要因收入成本同比增加 1900 万美元，运营成本同比增加 2200 万美元，运营成本增加是子公司畅游网游营销和开发成本所致 [2] 手游活跃用户增长 - 手游月活跃用户数同比增长 273%，达 490 万，主要得益于《西游记》游戏更新版本，但公司预计 Q3 网游收入降至 1.04 - 1.14 亿美元，较 Q2 下降 22 - 29%，主要因《西游记》游戏用户自然减少 [3] - 月活跃用户指月内至少登录一次的玩家账户，若玩家使用游戏附加装备需付费，此类账户为活跃付费账户，Q2 公司有 110 万个活跃付费账户，同比增长 299% [4] 品牌广告业务 - 公司业务分畅游的电脑游戏和搜狐的品牌广告两部分，畅游盈利，搜狐品牌广告业务多年亏损且收入逐年下降，过去五年品牌广告收入下降 46.79%，每年消耗 2.04 - 3.08 亿美元现金，若无此业务公司过去五年整体可盈利 [5] - 公司 Q3 指引预计各业务收入均下降，品牌广告收入预计 1700 - 1900 万美元，同比下降 14 - 23%，除宏观经济因素外，公司在国内互联网品牌广告市场份额持续流失也是原因，四分之一品牌广告收入来自汽车行业 [6] 股票回购计划与投资 - 公司虽运营未盈利但资产负债表强劲，多年无净债务，2021 年出售搜狗给腾讯后资产负债表产生近 10 亿美元现金，近年来用于短期投资，占比从 2021 年的 4 亿美元增至如今的 8 亿美元，主要用于品牌广告和网游开发营销 [7] - 目前公司资产负债表剩余现金 1.675 亿美元，计划两年内用 1.5 亿美元进行股票回购，但公司亏损，股票回购价值存疑，CEO 认为若能增加门户用户数，互联网广告收入可能大幅增长，若年收入增加 9000 - 1 亿美元且总成本不变，公司可盈利，当前 TTM 收入 5.748 亿美元 [7] 与竞争对手比较 - 六家可比公司中仅 GDEV Inc. 和 DoubleDown Interactive 盈利，公司研发投入最大，过去五年研发投入远超竞争对手，可比公司中搜狐、GDEV、DOYU 和 DDI 市值 5 - 7 亿美元，MYPS 和 SKLZ 较小 [8][9] - 毛利率方面公司处于中游，当前毛利率 73.69%，低于 MYPS 的 74.82% 和 SKLZ 的 87.99%，高于 GDEV 的 66.05%、DOYU 的 12.12% 和 DDI 的 69.13% [10] 估值 - 因公司自由现金流为负，采用相对指标估值，过去 11 年平均市销率 0.77，当前 0.84 表明股票高估 9.09%，部分高估因公司股价年初至今上涨 52% [12] - 过去十年平均市净率 0.80，当前市净率显示股票折价 73.91%，基于 10 年平均市净率指标，股票公平价格应为 26.22 美元，综合市销率和市净率指标，股票公平价格为 20.02 美元，目前股票低估 32.75% [12]