行业概况 - 咖啡连锁行业的主要焦点集中在星巴克(SBUX -0 38%) 星巴克作为行业领导者 在上市33年间从区域性品牌成长为国际知名品牌 [1] Dutch Bros的成长潜力 - Dutch Bros(BROS 1 80%)可能成为下一个大型咖啡股 该公司以其Dutch Classics饮品(基于浓缩咖啡和半奶半奶油)而广受欢迎 茶饮、冰沙和柠檬水等其他饮品也推动了销售增长 [2] - Dutch Bros计划在未来10至15年内开设4000家门店 这将加速其已经令人印象深刻的增长 [2] Dutch Bros的扩张与财务表现 - 截至2024年第三季度 Dutch Bros在18个州运营950家门店 同比增长20% [3] - 2024年前三季度收入同比增长32%至9 38亿美元 同店销售额增长5 2% [3] - 2024年股价上涨65% 主要得益于2024年第三季度财报的推动 [4] 估值与增长前景 - Dutch Bros的市盈率(P/E)为三位数 但市销率(P/S)为4 4倍 略高于星巴克的2 9倍 [4] - 尽管目前950家门店的规模远小于星巴克的4万家全球门店 但管理层计划将门店数量增加四倍以上 使其成为一个更具吸引力的长期增长故事 [5]

文章核心观点 - 星巴克自上市以来涨幅近12000%，咖啡连锁企业荷兰兄弟公司最有可能复制星巴克的成功，其股票未来有很大上涨空间 [1] 成功概念 - 公司门店表现良好，过去四个季度同店销售额分别增长5%、10%、4.1%和2.7% [3] - 公司刚开始实施移动点餐，目前约90%的门店已支持，使用移动点餐的顾客消费频率提高约5% [4] - 公司开始在六家门店测试扩展食品菜单，目前食品仅占销售额的2%，而星巴克食品销售额占比约23% [5] - 公司直营门店贡献利润率（餐厅层面利润率）表现强劲，上一季度达到29.5% [6] 扩张机会 - 公司仅在18个州拥有950家门店，其中645家为直营，相比星巴克有很大扩张空间 [7] - 公司门店规模较小，主要通过得来速窗口服务顾客，建设成本相对较低，新店开业两个季度后通常就能盈利 [8][9] - 公司正产生稳定的自由现金流，计划今年至少开设160家新店，并在2026年加快开店速度，目标是未来10 - 15年拥有4000家门店 [10] 股票表现 - 荷兰兄弟公司股票的远期市销率为3.6倍，高于星巴克的2.7倍，但有更长的扩张增长路径 [11] - 若公司未来10年门店数量增至四倍，股票将有很大上涨空间，尽管不太可能在10年内让投资者成为百万富翁，但未来仍有很大上涨潜力 [12]

会议安排 - 星巴克美国门店员工本月晚些时候需参加三小时培训会议 [1][9] - 会议时间为1月21日至26日 不同门店时间不同 会议名为“Welcome Back to Starbucks” [3] - 员工必须参加 必要时可前往其他门店参加 [4] 会议重点 - 星巴克作为顾客休闲场所的角色是会议关键话题 会议将聚焦如何让星巴克重新成为“受欢迎的咖啡馆” [2][9] 公司现状与举措 - 星巴克近几个季度销售下滑 正处于转型努力中 [5] - 9月上任的CEO Brian Niccol已推出多项变革 包括重新引入自助调料台 设定订单准备时间不超四分钟的目标 [5] - Niccol希望门店既成为吸引人停留的地方 又能服务想要快速外带的顾客 [6] 员工期待 - 佛罗里达一家门店员工希望会议能推出更多简化工作流程的变革 并希望延续Niccol领导下已有的小改进 [7]

文章核心观点 - 百事和星巴克是历史悠久的全球大型企业 ，但网络安全专家CrowdStrike和加密货币平台Coinbase若发展顺利 ，五年内市值可能超过百事和星巴克 [3][14] 百事和星巴克情况 - 百事拥有众多标志性品牌 ，经营超一个世纪 ，市值超2000亿美元 [1][2] - 星巴克1971年开业 ，市值超1000亿美元 ，约为百事一半 [2] CrowdStrike情况 - 是拥有近30个产品模块的软件平台 ，客户可按需选择 ，倾向先少量使用再增加模块 [4] - 通过吸引新客户和让客户采用更多软件模块实现增长 ，净新增客户和模块采用推动年度经常性收入（ARR）飙升 [5][6] - 2025财年第三季度ARR超40亿美元 ，同比增长27% ，管理层希望约六年后ARR达100亿美元 [6] - 长期希望自由现金流利润率在34% - 38% ，若实现目标 ，年自由现金流约35亿美元 ，自由现金流估值未来或变便宜 ，市值可能超百事当前市值 [7][8] Coinbase情况 - 相比CrowdStrike ，其达到2000亿美元估值的路径更曲折 ，但仍有机会 [9] - 从监管角度看 ，加密货币长期前景曾不明朗 ，但未来四年可能是最有利时期 ，加密货币越来越受欢迎 [10] - 平台受数百万人使用 ，被机构投资者和企业视为可信赖平台 ，加密货币若广泛采用对其有利 [11] - 加密货币行业波动大 ，行情好时Coinbase盈利可观 ，几年前息税折旧摊销前利润（EBITDA）超30亿美元 [12] - 若加密货币监管环境有利 ，未来五年EBITDA达70亿美元 ，按当前企业价值约为EBITDA 30倍的估值 ，市值将超百事 ，即使适度增长 ，市值也可能超星巴克 [13][14]

文章核心观点 - 分析星巴克近期股价表现、财务预期及估值情况，指出其面临盈利下滑等问题，当前Zacks Rank为强烈卖出 [1][2][7] 股价表现 - 今日前一个月，星巴克股价下跌9.96%，同期零售批发板块上涨0.46%，标普500指数下跌0.36% [1] - 最新交易时段，星巴克收于90.58美元，较前一日下跌1.81%，跌幅大于标普500指数当日1.07%的跌幅 [4] 财务预期 - 整个财年，Zacks共识预期每股收益3.11美元，营收373.3亿美元，较上一年分别变化-6.04%和+3.18% [2] - 即将发布的财报中，公司预计每股收益0.66美元，较上年同期下降26.67%，最新共识预期营收93.3亿美元，较上年同期下降1% [5] - 过去30天，共识每股收益预期下降0.25% [7] 估值指标 - 星巴克目前PEG比率为2.71，零售餐饮行业平均PEG比率为2.31 [3] - 星巴克远期市盈率为29.65，行业平均远期市盈率为24.99，相对溢价交易 [8] 评级情况 - Zacks Rank系统从1（强烈买入）到5（强烈卖出），星巴克目前Zacks Rank为5（强烈卖出） [7] - 零售餐饮行业Zacks行业排名为80，处于超250个行业的前32% [11]

文章核心观点 - 星巴克12月因员工罢工股价下跌 但有4个理由可趁抛售买入 [8] 公司现状 - 零售/批发领域领导者 在国内超10000家门店雇佣超200000名员工 [1] - 2024年12月多数时间股价下跌 因工会员工12月20日开始为期5天罢工 工会由美国535家公司自营门店超11000名咖啡师组成 [7] - 公司刚经历业绩不佳季度 面临麦当劳、Dutch Bros和瑞幸咖啡等竞争 [8] - 公司缩减新门店增长规模 暂停年度预测 停用橄榄油注入的Oleato饮料 [11] 罢工情况 - 罢工影响微小 仅170家门店临时关闭 98%的门店正常运营 管理层不太可能立即实施64%的最低工资提升 此前仅提出未来几年1.5%的最低工资涨幅 [9] - 工会罢工5天 抗议与管理层谈判缺乏进展 要求小时工最低工资立即提高64% 三年合同期内整体提高77% 称此次罢工只是初步展示力量 [21] 转型计划 - 新CEO Brian Niccol实施“Back to Starbucks”四点转型计划 包括投资更好工具和培训、减少复杂性来赋能咖啡师 [3] - 优化定价和价值 取消非乳制品牛奶收费 专注高端化 [10] - 简化菜单、加快服务、重新引入自助调味品吧台来提升客户体验 [21] - 重新连接“第三空间”概念 营造舒适聚会空间和友好氛围 回归核心价值观 [22] 股价走势 - 股价可能形成潜在V型底部形态 V型底部是先持续大幅抛售至低点 触发市场结构低点买入信号后反弹至抛售起点的反转形态 [4][23] - 2024年11月25日股价在103.32美元形成摆动高点 12月23日跌至86.46美元摆动低点 市场结构低点买入信号在89.92美元的更高低点蜡烛线形成 次日股价飙升收于92.25美元 [12][28] - 每日锚定成交量加权平均价格支撑位在89.88美元 每日相对强弱指数在41区间试图回升 斐波那契回调支撑位在88.36美元、86.46美元、79.15美元和72.53美元 [17] 投资建议 - 看涨投资者可考虑在斐波那契回调支撑位使用现金担保看跌期权买入股票 并卖出有保护看涨期权执行轮动策略获取收益 [29]

公司动态 - 联邦上诉法院驳回了星巴克对全国劳工关系委员会裁决的上诉 该裁决认定星巴克非法解雇了两名费城咖啡师 因为他们试图组织工会 [8] - 法院发现大量证据表明星巴克在解雇前知道咖啡师未经同意录制了与主管的会议 并驳回了星巴克关于无需重新雇用咖啡师并支付欠薪的主张 [2] - 星巴克表示 解雇Nowakowska是因为她表现不佳并虐待顾客 解雇Bussiere是因为他散布另一名咖啡师将被解雇的谣言 [10] - 星巴克工人联合组织指责该公司存在不公平劳动行为 本月在300多家门店举行了罢工 [5][11] 行业影响 - 这是联邦上诉法院首次考虑对全国劳工关系委员会执法权力的广泛挑战 包括其行政法法官是否违宪地免受总统免职 [6][12] - 法院裁定星巴克缺乏挑战行政法法官免职保护措施的资格 因为它无法证明受到损害 [1][13] - 法院认为全国劳工关系委员会超出其权限 命令星巴克支付咖啡师因解雇而产生的可预见费用 [9]

文章核心观点 - 投资者常参考华尔街分析师建议做股票买卖决策 但券商评级建议不一定可靠 可结合Zacks Rank评级工具做投资决策 [1][2][9] 券商对星巴克评级情况 - 星巴克当前平均券商建议（ABR）为1.98 基于31家券商实际建议计算 近似于强力买入和买入之间 [5][8] - 31条建议中 16条为强力买入 占比51.6% 2条为买入 占比6.5% [5] 券商评级建议存在的问题 - 券商分析师评级有强烈积极偏见 因券商对所覆盖股票有既得利益 每给出一条“强力卖出”建议会给出五条“强力买入”建议 [6] - 券商分析师建议常过于乐观 因雇主既得利益 给出的评级比研究支持的更有利 误导投资者多于帮助投资者 [11] - 多项研究表明 券商建议在指导投资者选择最有价格上涨潜力股票方面几乎没有成功案例 [9] Zacks Rank评级工具特点 - Zacks Rank将股票分为五类 从强力买入到强力卖出 是股票近期价格表现的有效指标 [2] - Zacks Rank由盈利预测修正驱动 与近期股价走势强相关 且能及时反映分析师盈利预测修正 预测未来股价更及时 [16][17] - Zacks Rank不同等级按比例应用于券商分析师提供当年盈利预测的所有股票 能保持五个等级的平衡 [12] 星巴克盈利预测及评级情况 - 星巴克当前年度Zacks共识预测在过去一个月下降0.3%至3.11美元 [18] - 盈利预测共识变化幅度及其他三个相关因素使星巴克Zacks Rank为5（强力卖出） [19] 投资建议 - 分析师对星巴克盈利前景悲观 一致下调每股收益预期 可能导致股价近期下跌 对星巴克近似买入的ABR建议应持谨慎态度 [13][14] - 可使用ABR验证Zacks Rank 以做出有利可图的投资决策 [2]

核心观点 - 星巴克(SBUX)股价在周二上涨，原因是预计罢工的咖啡师将于周三返回工作岗位 公司股价当日上涨近3%，但今年累计下跌约6% [4] 公司动态 - 星巴克工会要求提高最低工资和其他让步，但公司高管称这些要求"不可持续" 公司表示，大多数门店在罢工期间仍保持营业 [4] - 星巴克工会表示，公司没有以诚信进行谈判，并正在争取"公平合同" 公司官员表示，工会退出了合同谈判，并提出了"不可持续"的加薪要求 [4] - 罢工预计将于当天结束 [4] 股价表现 - 星巴克股价周二收盘上涨近3%，但今年累计下跌约6% [4] - 星巴克股价在TradingView上显示为89.21美元，上涨1.77美元，涨幅2.02% [5]

核心观点 - 星巴克员工工会Starbucks Workers United宣布，美国300家门店的员工正在进行罢工，要求提高最低工资和其他让步 公司回应称，绝大多数门店仍正常运营，工会的工资要求不可持续[1][5] 罢工情况 - 罢工已扩展至美国300家门店，最初在芝加哥、洛杉矶和西雅图开始，现已覆盖全美[1] - 罢工计划于当天结束[1] 工会诉求 - 工会要求提高最低工资，立即提高64%，三年合同期内提高77%[5] - 工会认为公司没有诚意谈判，正在争取"公平合同"[1] 公司回应 - 公司执行副总裁兼首席伙伴官Sara Kelly表示，97-99%的门店将继续运营，整体运营影响非常有限[5] - 公司重申，是工会上周退出了合同谈判，工会的工资要求不可持续[5] 股价表现 - 星巴克股价近期交易中上涨近2%，但年内下跌约7%[5]