销售情况 - 2024年第二季度同店销售净销售额同比下降8.7%[109] - 2024年第二季度公司销售吨数同比增长4.7%[135] - 2024年上半年公司销售吨数同比增长1.4%[135] - 2024年上半年公司平均每吨销售价格同比下降8.8%[137] 财务表现 - 2024年第二季度和上半年的毛利率分别为29.8%和30.4%[110] - 2024年上半年的经营活动现金流为4.926亿美元，同比下降[112] - 2024年上半年回报股东6.472亿美元，包括现金股利和股票回购[114] - 2024年第二季度公司毛利率同比下降11.2%[144] - 2024年上半年公司毛利率同比下降9.6%[145] - 2024年第二季度公司营业利润同比下降31.2%[154] - 2024年上半年公司营业利润同比下降27.3%[154] - 2024年第二季度公司净现金流同比下降187.1百万美元[158] - 2024年上半年公司投资活动净现金流同比增加307.0百万美元[161] - 2024年上半年公司融资活动净现金流同比减少126.3百万美元[162] 资产情况 - 公司相信将继续有足够的流动性来支持未来的运营需求和偿还债务[170] - 公司在2024年6月30日符合信贷协议中的所有财务维护契约[172] - 公司的商誉和其他无形资产在2024年6月30日分别为21%和10%的总资产[174]

财务表现 - 公司2024年第二季度净利润为2.678亿美元，每股收益4.67美元，同比下降30.5% [1] - 剔除一次性项目后，每股收益为4.65美元，低于市场预期的4.73美元 [1] - 净销售额为36.433亿美元，同比下降6.1%，但超出市场预期的36.039亿美元 [1] - 第二季度经营活动产生的现金流为3.663亿美元 [5] 销量与定价 - 销量同比增长4.7%至155.35万吨，超出预期的153.26万吨 [2] - 平均售价同比下降10.6%至每吨2348美元，低于预期的2380美元 [2] - 预计第三季度销量环比下降2.5-4.5%，但同比增长4.5-6.5% [6] - 预计第三季度平均售价环比下降2-4%，主要受碳钢产品价格下跌影响 [6] 市场需求 - 非住宅建筑市场需求改善，包括基础设施、制造业、数据中心和能源基础设施等领域 [2] - 商业航空航天需求较2023年第二季度有所改善，预计第三季度保持稳定 [3] - 汽车市场对加工服务的需求增加，预计第三季度保持稳定 [3] - 半导体市场需求下降，预计第三季度仍面临压力 [4] 财务状况 - 截至2024年第二季度末，公司持有3.508亿美元现金及等价物 [5] - 总未偿债务为11.5亿美元 [5] - 15亿美元的循环信贷额度未使用 [5] 股价表现 - 公司股价在过去一年上涨9.8%，而行业指数下跌6% [8] 行业展望 - 工业机械和军事支出增加抵消了消费品和农业机械需求的下降 [4] - 半导体市场长期前景乐观，受美国芯片法案和晶圆厂扩张支持 [4] - 预计第三季度制造业需求将出现季节性放缓 [4]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度非GAAP每股摊薄收益为4.65美元,略低于预期范围,主要是由于价格下降抵消了销量的顺序改善 [25] - 公司第二季度毛利率从第一季度的31%下降至29.8%,主要是由于价格压力 [26] - 公司第三季度预计销量将环比下降2.5%-4.5%,但同比增长4.5%-6.5%,其中约4%来自2023年和2024年的收购 [30] - 公司第三季度预计平均售价将环比下降2%-4%,主要受碳钢产品价格下降影响 [30] - 公司第三季度预计非GAAP每股收益将在3.60-3.80美元之间 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司非住宅建筑业务(占销售三分之一)的碳钢管材、板材和结构产品销量保持稳健增长,优于行业水平 [18] - 公司通用制造业务(占销售三分之一)需求整体保持相对稳定,工业机械和军工需求增加抵消了消费品和农业设备需求下降 [19][20] - 公司航空航天业务(占销售9%)商用航空需求保持健康,国防航天和航空需求保持稳定 [21] - 公司汽车业务(占销售4%)的加工业务需求有所改善 [22] - 公司半导体业务需求持续收缩,但显示出一些稳定迹象,公司对长期前景保持乐观 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司第二季度销量同比增长4.7%,大幅优于行业下降1.8% [16] - 公司第二季度平均售价同比下降3.8%,主要受碳钢产品价格下降影响 [17] - 公司第三季度预计平均售价将环比下降2%-4%,主要受碳钢产品价格下降影响 [30] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司通过多元化战略、优质客户服务和有机增长持续领先行业 [16] - 公司2024年完成3项收购,增加了近5亿美元的年销售额,并宣布了第4项收购 [9][10][11] - 公司保持积极的并购策略,寻求符合公司标准的收购目标 [11] - 公司在半导体行业的长期前景保持乐观,正在进行相关产能扩张投资 [23][70][71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示,尽管面临需求和价格的短期挑战,但对公司的未来机会和团队的执行能力保持乐观 [13] - 管理层认为,公司多元化业务模式和优质客户服务将帮助公司在不同市场周期中保持稳健业绩 [6][24] - 管理层表示,公司将继续执行增长和回报股东的策略,并将保持谨慎的现金管理 [37][38][39] 其他重要信息 - 公司第二季度经营活动产生的现金流为3.663亿美元,用于收购、资本支出和股票回购等 [28][29] - 公司第二季度回购5.193亿美元股票,7月又回购1.654亿美元,共减少4%的总股数 [29] - 公司LIFO库存估值方法有助于稳定毛利率,第二季度LIFO收益为5000万美元 [27] - 公司2024年资本支出预算为4.4亿美元,预计现金支出为4.25-4.5亿美元 [8] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Martin Englert 提问** 如果第四季度价格整体持平,公司是否能够消化掉高成本的存货,使毛利率更接近正常水平? [33] **Karla Lewis 回答** 公司有信心能够通过管理存货周转和价格周期来应对。公司的员工在这方面有多年的经验,能够在价格上升和下降时都保持良好的业绩。虽然目前存在一些压力,但公司将继续努力管理存货,预计两到三个月内就能够消化掉高成本存货。[34][35] 问题2 **Philip Gibbs 提问** 公司是否还有一些新建或扩建的设施处于产能爬坡阶段,尚未完全释放产能和贡献? [51] **Karla Lewis 回答** 公司确实有多个正在建设或扩建的项目,包括德克萨斯州的半导体设施扩建、墨西哥的加工中心扩建等,这些项目大多数将在今年下半年或明年初投产并逐步释放产能。公司会持续关注这些项目的进度,并根据市场需求情况调整投资节奏。[52][53][54][55] 问题3 **Timna Tanners 提问** 公司是否有进一步降低销售及管理费用的措施,以应对利润下滑? [65] **Karla Lewis 回答** 公司一直在持续优化各业务的费用管控,包括根据业务量变化适当调整人员规模。但公司更看重保持员工队伍的稳定性和技能,不会采取一刀切的方式。公司的目标是通过提高销售效率和盈利能力来抵消成本压力,而不是简单地大幅削减费用。[66][67]

公司业绩 - Reliance最新季度每股收益为4.65美元 低于Zacks共识预期的4.73美元 同比下降28.35% [1] - 公司季度营收为36.4亿美元 超出Zacks共识预期1.10% 但同比下降6.19% [1] - 过去四个季度中 公司仅一次超过每股收益预期 三次超过营收预期 [1] 市场表现 - Reliance股价年初至今上涨5.1% 表现不及同期标普500指数13.8%的涨幅 [2] - 公司当前Zacks评级为3级(持有) 预计未来表现将与市场持平 [4] 行业状况 - Reliance所属的采矿-综合行业在Zacks行业排名中处于后27% [5] - 同行业公司Taseko Mines预计季度每股亏损0.03美元 同比变化-200% [5] - Taseko Mines预计季度营收8801万美元 同比增长5.6% [5] 未来展望 - 公司未来股价走势将取决于管理层在财报电话会议中的评论 [2] - 当前市场对下季度每股收益预期为4.54美元 营收预期为34.2亿美元 [4] - 本财年每股收益预期为18.63美元 营收预期为139.8亿美元 [4]

财务业绩 - 第二季度净销售额为36.43亿美元，同比下降6.1%[1][2] - 毛利率为29.8%，同比下降1.7个百分点[3] - 每股收益为4.67美元，非GAAP每股收益为4.65美元[3] - 经营活动产生的现金流为3.663亿美元[5] - 净销售额为72.88亿美元，同比下降7.1%[44] - 毛利率为30.4%，同比下降2.6个百分点[44,45] - 营业利润为7.45亿美元，同比下降27.3%[46] - 净利润为5.71亿美元，同比下降25.7%[47,48] - 每股收益为9.99美元，同比下降23.6%[49] - 经营活动产生的现金流量净额为4.93亿美元，同比下降27.5%[57] - 2024年6月30日季度净利润为2.678亿美元，非GAAP净利润为2.666亿美元[62] - 2024年6月30日季度每股摊薄收益为4.67美元，非GAAP每股收益为4.65美元[62] - 2024年6月30日季度营业利润为3.497亿美元，非GAAP营业利润为3.481亿美元[66] - 2024年6月30日季度毛利率为31.0%，非GAAP毛利率为29.6%[68] - 截至2024年6月30日的12个月EBITDA为17.598亿美元[70] - 截至2024年6月30日的净负债率为0.5倍[71] - 截至2024年6月30日的总负债率为0.7倍[72] 资产负债情况 - 现金及现金等价物为3.51亿美元，较年初下降67.5%[52] - 存货为22.89亿美元，较年初增加12.0%[52] - 资产总额为104.48亿美元，较年初下降0.3%[52] - 投资活动产生的现金流量净额为-5.62亿美元，同比增加120.8%[58] 收购与回购 - 完成了对American Alloy Steel, Inc.和Mid-West Materials, Inc.的收购[1] - 公司在第二季度回购约180万股普通股,平均成本为每股287.81美元,总计5.193亿美元[20] - 公司完成收购American Alloy Steel Inc.和Mid-West Materials Inc.两家公司,扩大了特种钢板和扁平轧制钢产品的业务[21][22] - 第二季度和7月份共回购5.846亿美元的股票[7] 市场需求情况 - 非住宅建筑需求有所改善，预计第三季度需求将相对稳定[13] - 商用航空航天需求有所改善，预计第三季度需求将相对稳定[14] - 汽车市场的委托加工服务需求有所改善，预计第三季度需求将相对稳定[15] - 半导体市场需求下降，预计第三季度需求将持续承压[17] - 2023年全年,公司碳钢产品销量同比增长2.1%,但平均售价下降7.4%[36][37] - 2023年全年,公司铝制品、不锈钢和合金产品的销量和平均售价均有所下降[36][37] - 碳钢板材、碳钢结构件和碳钢管材是公司主要的碳钢产品,占总销量的33%[38] - 铝制品中,铝棒管和热处理铝板是主要产品,占总销量的10%[39][40] - 不锈钢和合金产品占总销量的16%[40] - 公司预计第三季度销量将比第二季度下降2.5%至4.5%,平均售价将下降2%至4%,毛利率将受到一定压力[24] - 公司预计第三季度非GAAP每股收益将在3.60美元至3.80美元之间[24]

公司业绩预期 - Reliance预计在2024年第二季度财报中，每股收益为4.73美元，同比下降27.1% [2] - 预计收入为36亿美元，同比下降7.1% [2] - 最近30天内，分析师对Reliance的每股收益预期保持不变 [2] - Reliance的Most Accurate Estimate低于Zacks Consensus Estimate，表明分析师近期对其盈利前景持悲观态度，Earnings ESP为-0.42% [5] - Reliance当前Zacks Rank为3（持有） [5] 历史业绩表现 - 上一季度，Reliance实际每股收益为5.30美元，低于预期的5.51美元，意外率为-3.81% [7] - 过去四个季度中，Reliance仅有一次超过市场预期的每股收益 [7] 行业对比 - 同行业的Teck Resources预计2024年第二季度每股收益为0.46美元，同比下降49.5% [9] - Teck Resources预计收入为29亿美元，同比增长10.6% [9] - 过去30天内，Teck Resources的每股收益预期下调了12.7%，但Earnings ESP为13.22%，表明其可能超过市场预期 [9] - Teck Resources的Zacks Rank为3（持有） [9] 业绩预测模型 - Zacks Earnings ESP模型通过比较Most Accurate Estimate和Zacks Consensus Estimate来预测实际业绩与市场预期的偏差 [3] - 正Earnings ESP通常预示着业绩可能超过预期，尤其是与Zacks Rank 1（强力买入）、2（买入）或3（持有）结合时 [4] - 负Earnings ESP并不一定意味着业绩会低于预期，但难以预测业绩是否会超过预期 [4]

文章核心观点 - 公司收购资产以增强业务能力，预计二季度需求季节性复苏但面临利润压力，同时介绍了同行部分公司的盈利和股价表现 [1][2][3] 收购信息 - 公司Reliance, Inc.（RS）签署协议收购Ferragon Corporation旗下FerrouSouth的部分资产，收购后其将作为Reliance子公司Feralloy Corporation的一个部门运营 [1] - 截至2023年12月31日的12个月，FerrouSouth的收费业务年净销售额约为1500万美元，交易财务条款未披露，预计在未来30天内完成交易 [1] 收购影响 - 整合FerrouSouth的收费业务将增强Reliance的收费处理能力，扩大Feralloy在美国东南部现有业务的产能 [2] - Reliance预计FerrouSouth的收费业务作为Feralloy的一部分将蓬勃发展，得益于Reliance的规模、客户关系和专业知识 [2] 二季度展望 - 2024年二季度，尽管存在宏观经济和地缘政治不确定性，公司预计需求将出现强于往常的季节性复苏 [2] - 公司预计二季度销售量较一季度增长2.5 - 4.5%，其中约2%的增长来自2024年4月1日完成的收购，但每吨平均售价预计下降1 - 3%，导致短期毛利润承压 [2] - 公司预计二季度调整后每股收益为4.70 - 4.90美元 [2] 同行公司情况 - Carpenter Technology Corporation（CRS）、Eldorado Gold Corporation（EGO）和Kinross Gold Corporation（KGC）在基础材料领域排名较好，均为Zacks Rank 1（强力买入） [3] - CRS当前年度收益共识估计为4.35美元，同比增长282%，过去四个季度中有三次超出共识估计，平均收益惊喜为15.1%，过去一年股价飙升108.9% [3] - EGO当前年度收益共识估计为1.09美元，同比增长91.2%，过去60天收益估计提高10%，过去四个季度均超出共识估计，平均收益惊喜为430.7%，过去一年股价上涨49.1% [4] - Kinross当前年度收益共识估计为0.52美元，同比增长18.2%，过去四个季度均超出共识估计，平均收益惊喜为46%，过去一年股价上涨近79.5% [4]

公司收购与业务扩展 - Reliance公司宣布收购FerrouSouth部门的特定资产 FerrouSouth是一家位于密西西比州Iuka的优质平轧钢加工企业 并提供物流服务 包括航运和仓储解决方案 收购后FerrouSouth将作为Reliance全资子公司Feralloy Corporation的一个部门运营 [1] - 收购FerrouSouth将增强Reliance的加工能力 并为Feralloy在东南部市场提供额外产能 FerrouSouth的加工业务预计将在Reliance的支持下实现增长 受益于Reliance的规模 强大的客户关系 深厚的知识基础和广泛的专业知识 [2] 公司概况 - Reliance公司成立于1939年 是全球领先的多元化金属解决方案提供商 也是北美最大的金属服务中心公司 公司在40个州和12个国家拥有超过320个地点 提供增值金属加工服务 并向超过125,000家客户分销超过100,000种金属产品 [3] - Reliance专注于小批量订单和快速周转 2023年公司平均订单规模为3,210美元 约51%的订单包含增值加工服务 约40%的订单在24小时内交付 [3]

公司财务报告 - Reliance Inc 将于2024年7月25日美国东部时间6:50公布2024年第二季度财务报告 公司管理层将在同一天美国东部时间11:00举行电话会议 会议将通过公司官网的投资者栏目进行网络直播 [1] 电话会议详情 - 电话会议拨入号码为(877) 407-0792(美国和加拿大)或(201) 689-8263(国际) 会议ID为13747336 网络直播链接为https://viavid.webcasts.com/starthere.jsp?ei=1677482&tp_key=500744a3c6 [2] - 无法参加直播的投资者可在2024年7月25日美国东部时间14:00至8月8日23:59期间通过拨打(844) 512-2921(美国和加拿大)或(412) 317-6671(国际)并输入会议ID:13747336收听重播 网络直播将在公司官网保留90天 [2] 公司概况 - Reliance Inc成立于1939年 是全球领先的多元化金属解决方案供应商 也是北美最大的金属服务中心公司 [3] - 公司通过分布在40个州和12个国家的320多个网点 为超过125,000家客户提供超过100,000种金属产品的全系列分销和价值附加加工服务 [3] - 公司专注于小批量订单和快速周转 2023年平均订单规模为3,210美元 约51%的订单包含价值附加加工 约40%的订单在24小时内交付 [3] 投资者联系方式 - 公司投资者关系电话为(213) 576-2428 邮箱为investor@reliance.com [4] - 公司还通过Addo Investor Relations提供投资者关系服务 电话为(310) 829-5400 [4]

公司表现 - Reliance公司股价在过去一年上涨102% 相比行业45%的涨幅表现更优 [1] - 公司预计2024年第二季度销量将比第一季度增长25%-45% 其中约2%的增长来自2024年4月1日完成的新收购 [4] 市场需求 - 非住宅建筑需求在2024年第一季度有所增长 特别是在公共基础设施、制造业和能源基础设施领域 预计第二季度将继续保持强劲 [2] - 商用航空航天需求保持相对稳定 预计第二季度将持续 但受供应链因素和生产速率影响可能出现波动 [2] - 军用和航天相关需求预计在第二季度保持强劲 [2] - 半导体市场在2023年第四季度持平后出现季节性改善 公司对半导体行业长期前景持乐观态度 主要受CHIPS法案和美国主要半导体制造项目推动 [2] 收购战略 - 公司持续实施积极的收购战略 作为推动经营业绩的核心业务政策 [3] - 收购Rotax Metals、Admiral Metals和Nu-Tech Precision Metals符合其投资高质量业务的战略 [3] - 收购Southern Steel Supply扩大了公司在南美的业务范围 并提升了增值加工服务能力 [3] - 收购Cooksey Iron & Metal Co增强了公司在快速增长的东南部市场的存在 [3] - 收购American Alloy扩大了公司的产品组合 增加了特种碳钢板材和新生产能力 [4] 价格压力 - 2024年第一季度平均售价同比下降约7% 碳钢和不锈钢产品价格低于预期 [5] - 预计第二季度平均售价将环比下降1-3% 由于需要消化高成本库存 毛利率将面临压力 [5] 行业比较 - 基础材料行业中表现更好的公司包括Axalta Coating Systems、Carpenter Technology和ATI [6][7] - Carpenter Technology过去一年股价上涨约105% 过去四个季度中有三个季度超出预期 平均盈利超预期151% [6] - Axalta Coating Systems预计今年盈利增长268% 过去60天当前年度盈利预期上调59% 过去一年股价上涨约11% [6] - ATI过去四个季度均超出预期 平均盈利超预期83% 过去一年股价上涨约47% [7]