文章核心观点 - 2024年公司业务展现韧性，财务业绩良好，虽面临宏观经济不确定性，但业务模式使其有望在未来持续表现稳健 [8] 财务业绩 全年业绩 - 全年经营活动现金流达14.3亿美元，为历史第三高 [1][14] - 全年净销售额138.4亿美元，销量增长4.0%（同店销量增长1.0%） [1] - 全年毛利率达29.7% [1] - 全年每股收益（EPS）为15.56美元，非公认会计原则（non - GAAP）下EPS为15.92美元 [1] - 全年回购创纪录的10.9亿美元普通股，流通股数量减少6% [1] - 完成四项收购，为2024年净销售额增加2.862亿美元，约合年化4亿美元 [8] - 季度股息提高9.1%至每股1.20美元（年度4.80美元） [1] 第四季度业绩 - 第四季度潜在经营业绩强于预期，排除非经常性项目及年末后进先出（LIFO）和所得税调整影响后表现更佳 [5] - 第四季度销量较第三季度下降5.1%，优于管理层预期的下降6% - 8%；每吨平均售价较第三季度下降3.4%，在管理层预期的下降1.5% - 3.5%范围内 [6] - 非GAAP先进先出（FIFO）毛利率从第三季度的27.9%提高至28.8% [6] - LIFO毛利率从第三季度的29.4%降至28.3%，报告560万美元LIFO费用 [7] - 第四季度非GAAP摊薄后每股收益2.22美元，包含每股0.74美元的年末LIFO和所得税调整不利影响 [7] 各业务板块表现 主要商品指标 第四季度 |商品|销量（千吨）|销量环比变化|销量同比变化|每吨平均售价环比变化|每吨平均售价同比变化|销售额（百万美元）|销售额环比变化|销售额同比变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |碳钢|1185.0| - 5.0%|7.7%| - 4.8%| - 13.5%|1680.8| - 9.4%| - 6.9%| |铝|75.8| - 5.5%| - 0.7%| - 2.1%| - 3.0%|534.2| - 7.3%| - 3.6%| |不锈钢|67.7| - 7.5%|3.4%| - 0.4%| - 11.6%|473.2| - 7.9%| - 8.6%| |合金|27.8| - 7.9%| - 4.8%| - 0.1%| - 1.4%|143.1| - 8.2%| - 6.0%|[29][31] 全年 |商品|销量（千吨）|销量同比变化|每吨平均售价同比变化|销售额（百万美元）|销售额同比变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |碳钢|4921.0|5.0%| - 10.6%|7575.6| - 6.1%| |铝|319.1| - 1.4%| - 5.2%|2294.4| - 6.6%| |不锈钢|290.0|2.1%| - 13.3%|2068.8| - 11.5%| |合金|123.5| - 5.9%| - 3.9%|637.7| - 9.5%|[32][34] 终端市场 - 非住宅建筑（包括基础设施）需求较2023年第四季度和全年有所改善，预计2025年第一季度保持健康水平 [9][10] - 制造业整体需求较2023年第四季度增加，与全年持平，工业机械、军事、造船和铁路需求强劲，消费产品需求改善，重型设备（特别是农业部门）需求疲软，预计2025年第一季度相对稳定 [11] - 商业航空航天需求与2023年第四季度和全年持平，预计2025年第一季度需求稳定，军事和航天相关业务需求有望持续 [12] - 汽车市场收费加工服务需求较2023年第四季度和全年有所改善，预计2025年第一季度相对稳定 [13] - 半导体市场需求较2023年第四季度和全年下降，预计2025年第一季度因供应链库存过剩仍面临压力 [13] 资产负债与现金流 - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物总计3.181亿美元，未偿债务总额11.5亿美元，15亿美元循环信贷安排无未偿借款 [14] - 第四季度经营活动产生的现金流为4.733亿美元，全年为14.3亿美元 [14] - 净债务与总资本比率为10.2%，净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率为0.6倍，总债务与EBITDA比率为0.8倍 [3] 股东回报 - 2025年2月18日，董事会宣布季度现金股息为每股1.20美元，较之前提高9.1%，3月21日支付给3月7日登记在册的股东 [16] - 2024年第四季度回购525,264股普通股，花费1.424亿美元；全年回购约390万股，花费10.9亿美元；截至2025年2月18日，又回购743,262股，花费2.032亿美元；2024年10月22日回购计划补充至15亿美元，截至2月18日，尚有11.5亿美元可用于回购 [17] 公司发展 - 2025年2月18日，Brenda Miyamoto晋升为战略规划与项目高级副总裁；2024年11月18日，Scott Ramsbottom被任命为首席信息官 [18] 业务展望 - 预计2025年第一季度多数终端市场潜在需求将适度改善，销量预计较2024年第四季度增长6.0% - 8.0%，较2024年第一季度增长3.0% - 5.0%，其中同店增长0.5% - 2.5% [19] - 预计2025年第一季度每吨平均售价较2024年第四季度下降1%至上涨1% [19] - 预计2025年第一季度FIFO毛利率将继续改善 [19] - 预计2025年第一季度非GAAP摊薄后每股收益在3.30 - 3.50美元之间 [19]

文章核心观点 - 公司预计2024年第四季度收益同比下降，实际结果与预期的对比将影响短期股价，虽难以确定公司能否超预期盈利，但投资前仍需关注盈利预期偏差和Zacks排名等因素 [1][2][16] 分组1：收益预期与股价影响 - 公司2024年第四季度财报预计2月19日发布，收益或因营收下降同比下滑，实际结果与预期的对比会影响短期股价，若关键数据超预期股价可能上涨，反之则可能下跌 [1][2] 分组2：Zacks共识预期 - 公司即将发布的报告预计季度每股收益2.74美元，同比变化-42.1%；营收预计30.8亿美元，较上年同期下降7.7% [3] 分组3：预期修正趋势 - 过去30天该季度的共识每股收益预期下调6.65%至当前水平，不过总体变化不一定反映每位分析师的预期修正方向 [4] 分组4：盈利预期偏差 - Zacks盈利预期偏差（Earnings ESP）模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计来预测实际盈利与共识估计的偏差，正的Earnings ESP是盈利超预期的有力预测指标，尤其与Zacks排名1、2、3结合时，而负的Earnings ESP不能表明盈利不及预期 [5][6][7] 分组5：公司数据情况 - 公司的最准确估计与Zacks共识估计相同，Earnings ESP为0%，目前Zacks排名为3，难以确定公司会超预期盈利 [10][11] 分组6：盈利惊喜历史 - 公司上一季度预期每股收益3.69美元，实际为3.64美元，惊喜率为-1.36%；过去四个季度仅一次超预期盈利 [12][13] 分组7：总结建议 - 盈利超预期或不及预期并非股价涨跌的唯一因素，但投资预期盈利超预期的股票可增加成功几率，投资前应查看公司的Earnings ESP和Zacks排名，利用Earnings ESP筛选器选股，同时关注其他因素 [14][15][16]

文章核心观点 公司宣布将于2025年2月19日收盘后公布2024年第四季度和全年财务结果，并于2月20日举行财报电话会议 [1] 财务结果公布信息 - 公司将于2025年2月19日收盘后公布2024年第四季度和全年财务结果 [1] 财报电话会议信息 - 财报电话会议时间为2025年2月20日上午11点（东部时间） [1][2] - 电话会议有不同时区对应时间，包括太平洋时间上午8点、中部时间上午10点 [2] - 美国和加拿大拨打 (877) 407-0792，国际拨打 (201) 689-8263 接入会议，会议ID为13751162 [2] - 网络直播链接为https://viavid.webcasts.com/starthere.jsp?ei=1704715&tp_key=93d18d0bdb [2] - 无法参加直播的可在2月20日下午2点（东部时间）至3月6日晚上11点59分（东部时间）重播，美国和加拿大拨打 (844) 512-2921，国际拨打 (412) 317-6671，输入会议ID 13751162 [2] - 网络直播将在公司网站reliance.com的投资者板块保留90天 [2] 公司概况 - 公司成立于1939年，是全球领先的多元化金属解决方案提供商和北美最大的金属服务中心公司 [3] - 公司通过分布在41个州和美国以外12个国家的320多个地点的网络，为12.5万多家不同行业客户提供增值金属加工服务，分销超10万种全线金属产品 [3] - 公司专注小订单、快速周转和增值加工服务，2023年平均订单规模为3210美元，约51%订单含增值加工，约40%订单在24小时内交付 [3] 联系方式 - 联系电话 (213) 576-2428，邮箱 investor@reliance.com [4] - 也可联系Addo Investor Relations，电话 (310) 829-5400 [4]

公司财务信息 - 公司将于2025年2月19日美股收盘后公布2024年第四季度和全年财务结果 [1] 会议电话详情 - 公司管理层将于2025年2月20日美国东部时间上午11点举行财报电话会议 [1] - 电话会议将在公司网站reliance.com的投资者板块进行网络直播 [1] - 电话会议接入号码：美国和加拿大(877) 407 - 0792，国际(201) 689 - 8263，会议ID为13751162 [2] - 网络直播链接为https://viavid.webcasts.com/starthere.jsp?ei=1704715&tp_key=93d18d0bdb [2] - 无法参加直播的可在2025年2月20日美国东部时间下午2点至3月6日美国东部时间晚上11点59分进行电话回放，美国和加拿大拨打(844) 512 - 2921，国际拨打(412) 317 - 6671，输入会议ID 13751162 [2] - 网络直播将在公司网站reliance.com的投资者板块保留90天 [2] 公司概况 - 公司成立于1939年，是全球领先的多元化金属解决方案提供商和北美最大的金属服务中心公司 [3] - 公司通过分布在美国41个州和美国以外12个国家的320多个地点的网络，为12.5万多家不同行业的客户提供增值金属加工服务，并分销超过10万种全线金属产品 [3] - 公司专注于小订单、快速周转和增值加工服务，2023年平均订单规模为3210美元，约51%的订单包含增值加工，约40%的订单在24小时内交付 [3] 联系方式 - 联系电话(213) 576 - 2428，邮箱investor@reliance.com [4] - 或联系Addo Investor Relations，电话(310) 829 - 5400 [4]

文章核心观点 公司宣布将向A类股东支付2025年1月的分红 [1] 分红信息 - 记录日期为2025年1月31日 [1] - 支付日期为2025年2月14日 [1] - 每股分红0.13美元 [1] 股票信息 - 普通股在多伦多证券交易所交易，代码为RS [2] 信息获取途径 - 访问公司网站www.middlefield.com [2] - 联系销售和营销部门，电话1.888.890.1868 [2]

文章核心观点 公司凭借多元化业务模式、产品基础、战略收购和强大流动性获益，但面临定价和需求疲软的逆风，当前RS股票值得持有 [1][3] 分组1：收购与强流动性利好RS股票 - 公司通过服务多元终端市场的弹性商业模式、强大执行力和收购行动推动增长，自1994年IPO以来完成76次收购，拓展产品多元化和增值加工能力 [4] - 收购Rotax Metals、Admiral Metals等公司，符合投资优质业务战略，拓展公司业务范围和服务能力 [5] - 2024年8月完成对FerrouSouth收费加工资产的收购，增强收费加工能力并扩大产能 [6] - 公司强大的流动性使其能够为股东创造价值，2024年第三季度以现金股息和回购股票形式向股东返还资金，董事会批准补充回购授权至15亿美元 [7] - 第三季度末公司现金及现金等价物为3.146亿美元，该季度经营活动产生现金流4.639亿美元，得益于稳健盈利能力和审慎营运资金管理 [7] - 第三季度公司签订价值15亿美元的五年期无担保循环信贷安排，增强流动性和资本配置策略执行能力 [8] 分组2：定价与需求疲软困扰公司 - 第三季度公司面临定价压力，每吨平均售价同比下降约12%，影响销售和利润，预计第四季度每吨平均售价环比下降1.5 - 3.5% [9] - 考虑美国经济政策不确定性，公司预计第四季度多数终端市场潜在需求减弱，销售量较第三季度下降6 - 8% [10] 分组3：RS的Zacks排名及其他关键选择 - RS目前Zacks排名为3（持有），基础材料领域排名较好的股票有Sylvamo Corporation、Carpenter Technology Corporation和ICL Group Ltd [11] - Sylvamo过去四个季度均超共识预期，平均盈利惊喜约16.7%，过去一年股价上涨约65% [12] - Carpenter Technology过去四个季度均超Zacks共识预期，平均盈利惊喜为14.1%，过去一年股价飙升214% [12] - ICL Group过去60天当前年度盈利的Zacks共识预期提高8.8%，过去四个季度均超共识预期，平均惊喜为18.1% [13]

文章核心观点 - 公司凭借多元化业务模式、产品基础、战略收购和强大流动性在定价和需求逆风下发展，当前股票值得持有，但面临软定价和需求逆风问题 [1][2] 公司优势 收购策略 - 公司自1994年上市以来完成76次收购，拓展产品多元化和增值加工能力 [3] - 收购Rotax Metals、Admiral Metals和Nu - Tech Precision Metals符合投资优质业务战略 [4] - 收购Southern Steel Supply扩大公司在美国南部影响力并提升增值加工服务 [4] - 收购Cooksey Iron & Metal Co增强公司在快速增长的东南部市场的影响力 [4] - 收购American Alloy通过特种碳钢钢板和新生产能力扩展产品组合 [4] - 2024年8月完成收购FerrouSouth toll processing资产，增强收费加工能力并扩大产能 [5] 强大流动性 - 2024年第三季度公司以现金股息形式向股东返还6060万美元并回购价值4.32亿美元股票 [6] - 2024年10月公司董事会批准修订股票回购计划，将回购授权补充至15亿美元 [6] - 第三季度末公司现金及现金等价物为3.146亿美元，该季度经营活动产生现金流4.639亿美元 [6] - 第三季度公司签订价值15亿美元的五年期无担保循环信贷安排，增强流动性和资本配置策略执行能力 [7] 公司面临的问题 定价压力 - 第三季度公司每吨平均售价同比下降约12%，影响销售和利润 [8] - 由于碳钢产品持续的定价压力，预计第四季度每吨平均售价将环比下降1.5 - 3.5% [8] 需求疲软 - 考虑到美国经济政策的不确定性，预计第四季度公司服务的大多数终端市场潜在需求将减弱 [9] - 考虑季节性趋势和宏观经济、政治不确定性，预计第四季度销量将较2024年第三季度下降6 - 8% [9] 公司评级及相关推荐 公司评级 - 公司目前Zacks排名为3（持有） [10] 相关推荐 - 基础材料领域排名更好的股票有Carpenter Technology Corporation（CRS）、Gold Royalty Corp.（GROY）和ICL Group Ltd（ICL） [10] - CRS和GROY Zacks排名为1（强力买入），ICL Zacks排名为2（买入） [10] - CRS过去四个季度均超Zacks共识预期，平均盈利惊喜为14.1%，过去一年股价飙升170% [11] - GROY过去四个季度三次超共识预期，一次符合预期，平均盈利惊喜约125%，预计今年盈利增长66.7% [11] - 过去60天ICL Group当前年度盈利的Zacks共识预期提高2.9%，过去四个季度均超共识预期，平均惊喜为18.1% [12]

文章核心观点 公司宣布2024年第四季度向优先股股东和12月向A类股东的分配情况，包括记录日期、支付日期和每股分配金额 [1][2][3][4] 分配详情 - 2024年12月分配给A类股东，记录日期为2024年12月31日，支付日期为2025年1月15日，每股分配金额为0.13美元 [2][3] - 2024年第四季度分配给优先股股东，记录日期为2024年12月31日，支付日期为2025年1月15日，每股分配金额为0.13125美元 [4] 股票交易信息 - 普通股和优先股均在多伦多证券交易所交易，代码分别为RS和RS.PR.A [2] 信息获取途径 - 可访问公司网站www.middlefield.com或联系销售和营销部门，电话1.888.890.1868 [4]

销售数据关键指标变化 - 2024年第三季度同店和总销量分别增长3.7%和7.1%，优于行业1.2%的降幅[72] - 2024年第三季度同店净销售额同比下降8.0%，九个月同比下降8.5%[73] - 第三季度净销售额为34.203亿美元，同比下降5.6%；前九个月净销售额为107.084亿美元，同比下降6.6%[88] - 第三季度同店净销售额为33.228亿美元，同比下降8.0%；前九个月同店净销售额为104.757亿美元，同比下降8.5%[88] - 第三季度销售吨数为152.14万吨，同比增长7.1%；前九个月销售吨数为456.89万吨，同比增长3.3%[88] - 第三季度每吨平均售价为2246美元，同比下降12.0%；前九个月每吨平均售价为2345美元，同比下降9.9%[88] 利润数据关键指标变化 - 2024年第三季度和九个月毛利率分别为29.4%和30.1%，低于2023年同期的29.7%和30.7%[74] - 2024年第三季度和九个月摊薄后每股收益分别为3.61美元和13.55美元，低于2023年同期的4.99美元和17.92美元[75] - 第三季度销售成本为24.14亿美元，同比下降5.2%；前九个月销售成本为74.879亿美元，同比下降5.7%[93] - 第三季度毛利润为10.063亿美元，同比下降6.6%；前九个月毛利润为32.205亿美元，同比下降8.7%[93] - 第三季度SG&A费用为6.65亿美元，同比增长6.1%；前九个月SG&A费用为20.042亿美元，同比增长3.9%[96] - 前九个月经营收入为10.182亿美元，同比下降28.0%[98] 现金流数据关键指标变化 - 2024年前九个月经营活动现金流为9.565亿美元，低于2023年同期的11.5亿美元[76] - 2024年前九个月经营活动提供净现金9.565亿美元，同比减少1.892亿美元；投资活动使用净现金6.734亿美元，同比增加3.056亿美元[101][102] - 2024年前九个月融资活动净现金使用量为10.5亿美元，较2023年同期的9.707亿美元增加7800万美元[104] 股东回报与资本运作数据关键指标变化 - 2024年前九个月股东回报为11.4亿美元，包括9.513亿美元的股票回购和1.885亿美元的现金股息[76] - 2024年前九个月资本支出为3.197亿美元，低于2023年同期的3.586亿美元[77] - 2024年前九个月完成四项收购，花费3.667亿美元[77] - 2024年前九个月收购带来的合并净销售额为2.039亿美元[82] - 2024年和2023年前九个月，2023年收购的Southern Steel净销售额分别为2880万美元和2020万美元[83] - 2024年前九个月公司回购了9.513亿美元的普通股，2023年同期为2.392亿美元[104] - 2024年2月公司季度股息率提高10%，前九个月股息支付总额为1.885亿美元，2023年同期为1.793亿美元[104] - 2024年10月22日，董事会宣布2024年第四季度现金股息为每股1.10美元，较上一季度提高10% [105] - 2024年10月22日，董事会修订股票回购计划，将回购授权补充至15亿美元[106] 税务与债务数据关键指标变化 - 2024年前九个月有效所得税税率为23.3%，2023年第三季度和前九个月分别为23.7%和24.2%[100] - 2024年前九个月净债务借款为1.25亿美元，而2023年同期为净债务偿还5.079亿美元[104] - 截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物为3.146亿美元，净债务与总资本比率为11.5%，高于2023年12月31日的0.8% [108] - 截至2024年9月30日，公司有4.014亿美元债务义务将在2029年9月10日15亿美元循环信贷安排到期前到期[109] 资产数据关键指标变化 - 截至2024年9月30日，商誉达21.7亿美元，约占总资产的21%和总权益的29%；其他无形资产净额为10.3亿美元，约占总资产的10%和总权益的14% [114] 会计估计变化 - 2024年第三季度，公司关键会计估计与2023年年报披露相比无重大变化[116]

文章核心观点 - 2024年第三季度Reliance公司利润和每股收益同比下降，净销售额同比降6%但超预期，各市场需求有不同表现，预计第四季度多数终端市场潜在需求减弱 [1][2][6] 财务表现 - 2024年第三季度利润1.992亿美元，每股收益3.61美元，去年同期利润2.95亿美元，每股收益4.99美元；剔除一次性项目后，每股收益3.64美元，低于去年的5美元，且未达Zacks共识预期的3.69美元 [1] - 净销售额34.203亿美元，同比降约6%，但超Zacks共识预期的34.093亿美元 [2] - 报告期末现金及现金等价物3.146亿美元，总未偿债务12.8亿美元，第三季度经营活动产生的现金流4.639亿美元 [5] 销量与价格 - 发货量（千吨）同比增约7%至1521.4，超预期的1494.6；每吨平均售价同比降12%至2246美元，低于预期的2289美元 [3] 市场需求 - 非住宅建筑市场需求较2023年第三季度改善，预计2024年第四季度相对稳定 [3] - 商业航空航天市场需求与2023年第三季度持平，预计第四季度保持稳定 [4] - 汽车市场收费加工服务需求较2023年第三季度增加，预计第四季度保持稳定 [4] - 更广泛制造业市场需求较2023年第三季度增强，预计第四季度季节性放缓 [4] - 半导体市场需求较去年同期下降，预计第四季度因供应链库存过剩承压，但长期前景乐观 [4] 第四季度展望 - 考虑美国经济政策不确定性，预计多数终端市场潜在需求减弱 [6] - 预计销量较2024年第三季度降6 - 8%，较去年同期增4 - 6% [6] - 预计每吨平均售价环比降1.5 - 3.5% [6] - 预计调整后每股收益在2.65 - 2.85美元之间 [6] 股价表现 - 过去一年Reliance股价上涨18.8%，同期Zacks矿业 - 杂项行业上涨2.8% [8] 评级与其他推荐 - Reliance目前Zacks评级为4（卖出） [10] - 基础材料领域排名较好的股票有IAMGOLD、DuPont和AdvanSix，Zacks评级均为2（买入） [10] - IAMGOLD定于11月7日公布第三季度业绩，共识预期每股收益11美分，过去四个季度均超预期，平均超预期幅度200%，过去一年股价上涨约142% [10] - DuPont定于11月5日公布第三季度业绩，共识预期每股收益1.03美元，过去一年股价上涨约17% [10] - AdvanSix定于11月1日公布第三季度业绩，共识预期每股收益66美分，过去一年股价上涨约4% [11]