公司概况 - 公司于1984年上市，股票代码NYSE: RES，近期股价4.20美元，市值9.01亿美元，日均成交量254万股，内部持股比例高[9] - 专注油田服务，业务集中在美国陆地，资本结构稳健，投资回报率高，有长期运营和资本配置能力，在二叠纪盆地有强大业务[9][11] 财务表现 - 2019年第三季度营收2.9324亿美元，较上一季度下降18%，较去年同期下降33%；调整后EBITDA为2277.5万美元，较上一季度下降56%，较去年同期下降77%；调整后净亏损1797.8万美元[15] 行业趋势 - 压裂车队效率提升，钻机效率提高超20%，但油井完井数量预计下降，闲置压裂车队占比低于12%，行业产能过剩问题因车队退役和完井活动有所缓解，但效率提升减缓了这一进程[20] 近期策略 - 调整成本结构，关闭部分压裂业务地点，削减成本；升级压裂车队，整合10万马力高容量泵，淘汰旧设备，并将服务推向高利用率客户[23] 长期表现 - 过去17年经营现金流为正，经营现金流在一定时期内超过资本支出10亿美元；自1997年起每年分红，近19年向股东返还10亿美元[12][27] 业务分布 - 公司在美国各盆地有业务，收入主要来自二叠纪盆地和中部大陆地区[33][34] 业务板块 - 提供多种油田服务，包括ThruTubing解决方案、连续油管服务、租赁工具、套管服务、其他修井服务、氮气服务、不压井作业、井控服务等[36][39][40][44]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ Quarterly report pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 ☐ For the quarterly period ended September 30, 2019 Commission File No. 1-8726 RPC, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 58-1550825 (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (I.R.S. Employer Identification Number) 2801 Buford Highway, Suite 300, Atlanta, Georgia 30329 ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收降至2.932亿美元，上年同期为4.4亿美元，主要因定价和业务活动降低 [15] - 2019年第三季度调整后运营亏损2100万美元，上年同期运营利润5460万美元；调整后EBITDA为2280万美元，上年同期为9780万美元；报告调整后每股亏损0.08美元，上年同期摊薄后每股收益0.23美元 [16] - 2019年第三季度收入成本为2.252亿美元，占收入的76.8%，上年同期为3.009亿美元，占收入的68.4%；销售、一般和行政费用略增至4260万美元；折旧和摊销费用为4470万美元，较上年增长4% [17][18] - 第三季度资本支出为7700万美元，目前估计2019年资本支出约为2.6亿美元；第三季度末现金余额为4950万美元，无未偿债务 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 技术服务部门本季度营收较上年同期下降34.8%；排除减值和其他费用后，2019年第三季度运营亏损1820万美元，上年同期利润为5620万美元 [18][19] - 支持服务部门本季度营收持平于1870万美元 [20] - 第三季度营收较第二季度的3.585亿美元环比下降18.2%至2.932亿美元；技术服务部门营收下降6360万美元或18.8%至2.745亿美元，该部门运营亏损1820万美元，上一季度运营利润为690万美元；支持服务部门第三季度营收为1880万美元，上一季度为2050万美元，运营利润为160万美元，上一季度为400万美元 [20][24][25] - 第三季度，公司平均运营16个压力泵车队；到2019年底，将拥有约75万液压马力，但仅计划运营部分车队，并根据市场情况调整数量 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 因当前市场状况，公司在第三季度启动了运营战略审查，关闭了几个与压力泵相关的设施，淘汰了较旧、性能较差的压力泵设备，减少了员工车队数量以及运营和行政人员数量 [13][15] - 压力泵行业持续供应过剩，部分原因是行业效率提高；公司采取的措施将使其在困难的市场环境中更具竞争力 [13][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户活动在第三季度下降，预计近期将持续；服务效率提高，降低了行业对压力泵服务能力的需求 [29] - 第四季度难以预测，预计收入将下降；减少车队数量将使公司专注于高性能设备，提高效率，有望改善利润率，但第四季度情况仍不确定，公司主要关注为2020年做好准备 [58][63] 其他重要信息 - 会议提及一些非GAAP运营绩效指标，使用这些指标是为了在不考虑非经常性项目的情况下持续比较各时期的业绩，公司官网包含这些非GAAP财务指标与最近GAAP财务指标的对账信息 [7][8][9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 淘汰设备的决策过程、维护要求、设备年代和类型 - 公司过去有重建设备的做法，但随着工作模式变化，部分设备无法满足当前市场需求，维护要求过高且性能不佳；公司今年有购买设备的能力，此时淘汰旧设备是为了使运营更精简以应对市场 [34][35][36] 问题2: 2020年剩余车队的维护资本支出情况 - 预计运营的每个车队约为200万美元，由于可从淘汰设备中获取一些组件，实际支出可能略低于此 [38][39] 问题3: 多数成本节约举措的实施时间及对季度的影响 - 更多影响将在第四季度和明年第一季度体现，部分举措在第三季度中后期实施，部分在第四季度 [40] 问题4: 成本节约和高效运营车队对技术服务部门利润率的影响，以及第二季度到第三季度收入下降中各因素的占比 - 9月业务表现较弱，影响了各服务线；工作组合变化和客户提供更多材料也导致收入下降；公司预计第四季度初情况有所改善，但不确定是否会持续上升；成本节约举措更多在第四季度中后期或明年初实施，公司主要关注2020年的定位 [46][47][48] 问题5: 压力泵车队设备的年代，以及行业趋势对市场平衡的影响 - 从2019年6月30日到12月31日，公司车队的平均年龄将下降近40% [51] 问题6: 公司车队中特定马力设备的建造时间和Tier 4发动机的占比 - 约45万马力是在过去五年内建造的；不确定Tier 4发动机的具体占比，但今年购买的3000马力泵均为Tier 4 [55][56] 问题7: 第四季度车队数量变化对收入和利润率的影响 - 第四季度难以预测，预计收入将下降；减少车队数量将使公司专注于高性能设备，提高效率，有望改善利润率，但第四季度情况仍不确定，公司主要关注为2020年做好准备 [58][63] 问题8: 完成调整后业务的盈利能力，以及2020年资本支出的预期 - 以当前市场环境下每个车队1000万美元EBITDA为目标是合理的，公司有7个水平车队和2个垂直车队，垂直车队产生的EBITDA较少；除非市场条件改变，预计2020年资本支出最少，可能低于1亿美元，约为8000万美元 [67][68][72] 问题9: 目标EBITDA是针对全公司还是仅压力泵业务，以及在无市场和定价变化的情况下，2020年上半年能否实现目标 - 目标是压力泵车队的行业指标；公司认为有可能实现，但市场情况困难，还需根据实际情况调整，很多因素取决于工作组合 [79][80][81] 问题10: 实现EBITDA复苏所需的业务活动量，以及2020年的间接费用预期 - 难以给出具体数字；目前间接费用季度运行率约为4300万美元，计划到2020年初降低5% - 10%，并根据市场和行业情况进一步调整 [83][84] 问题11: 2020年初9个车队的工作预期，关闭地点对盆地业务的影响，以及各服务线收入占比 - 预计这些车队将在2020年初开始工作或准备工作，公司将根据实际情况调整；公司将退出巴肯地区的压力泵业务，精简德州的地点，在二叠纪地区仍有强大业务；第三季度各服务线收入占比分别为：过油管解决方案38.1%，压力泵37.9%，连续油管6.7%，租赁工具4.3%，氮气服务3.5% [91][93][94] 问题12: 剩余75万马力对应的车队数量，淘汰车队的处理方式，第三季度各车队EBITDA情况，工作组合的影响，以及销售团队的调整 - 约为13 - 14个车队；处理方式包括出售部分组件、拆解无法出售的部分以及将部分重新用于其他业务；无法给出每个车队的EBITDA范围，部分车队表现良好，部分因问题不佳；第三季度客户提供支撑剂的比例大幅增加，导致压力泵业务收入环比下降约三分之一；公司正在关注销售团队调整，但暂不详细讨论 [101][103][108] 问题13: 关闭设施和关闭机组对EBITDA的影响金额和时间，以及关闭设施成本占第三季度销售成本的比例，关闭部分的EBITDA拖累情况 - 未量化影响金额，部分减少措施在第三季度中期实施，其他在第四季度中后期；不按此方式看待成本，主要关注降低固定成本暴露，提高利用率和效率；估计关闭部分的EBITDA拖累在500 - 1000万美元之间 [112][113][116] 问题14: 过油管和连续油管业务的前景，连续油管业务的定价情况，减少压力泵车队规模的影响 - 这些业务也经历了第三季度末的疲软和第四季度初的反弹；定价未大幅下降，更多是利用率问题，公司将更注重提高利用率和表现；公司认为在一个盆地内存在规模经济，退出特定盆地不会损害规模经济，反而有助于集中资源获取更多规模经济 [120][124][127] 问题15: 2020年资本支出是否可能降至2016年水平，以及营运资金是否会成为现金来源 - 有这种可能性，公司会严格审查资本支出；营运资金有可能成为现金来源，但由于当前收入运行率较低，应收账款回收对现金的贡献不如以往，公司会谨慎管理营运资金以维持良好的资产负债表 [139][140][143] 问题16: 计划在明年初投入使用的9个车队的利用率情况，以及闲置车队重新投入使用的条件 - 部分车队利用率可接受但未达理想水平，部分因客户活动不稳定；闲置车队只需配备人员即可投入使用 [152][153][155] 问题17: 第三季度16个活跃车队的利用率，以及2020年1 - 2月的业务可见性，2020年资本支出计划和更换马力的预期 - 第三季度利用率下降，部分车队利用率高，部分低；目前业务可见性较差，公司关注客户的资本约束和资金来源；目前无计划订购压力泵设备，对剩余75万液压马力的质量和性能满意，认为在未来几年内无需更换马力 [164][165][169] 问题18: 同行投入市场的马力情况，以及2020年资本支出下降后现金积累和恢复股东回报的优先选择 - 未仔细研究同行情况，市场上有大量压力泵马力待售；公司关注股东回报，但需根据实际情况决定现金积累和股东回报的优先顺序 [176][177] 问题19: 2020年减少压力泵车队对其他产品线的影响 - 无影响 [181] 问题20: 关于每车队500 - 1000万美元EBITDA的含义 - 这是被淘汰车队在季度内对EBITDA的拖累估计 [186]

公司概况 - 公司1984年上市，股票代码NYSE: RES，2019年8月23日股价5.31美元，市值11亿美元，年初至今日均成交量215.7万股，内部持股比例高[8] - 提供油田完井、修井和租赁服务，业务主要在美国陆地，资本结构保守，投资回报率高[8] 财务指标 - 使用非GAAP财务指标EBITDA衡量经营业绩，附录A展示了其与净收入的调节表[5] - 过去17年产生正经营现金流，过去15年中有10年经营现金流超过资本支出，期间总经营现金流比总资本支出多9.6亿美元[13][25] - 自1997年每年分红，2004 - 2018年复合年增长率为10.2%，15年期间向股东返还8.36亿美元[31] 市场表现 - 与2018年Q4相比，二叠纪盆地钻机数量下降7%，完井数量增加20%，压裂车队数量下降30%，服务效率提升使钻机/压裂车队比率几乎翻倍[20] 业务布局 - 运营聚焦且管理团队经验丰富，在二叠纪盆地有强大影响力，服务与完井业务紧密相关，保持无债务的资本结构，资产负债表实力领先同行[10] - 近期重点是使成本结构与当前和预期活动水平相匹配，升级压裂车队，增加大直径连续油管车队[16] - 在二叠纪、中部大陆、海恩斯维尔/东德克萨斯地区业务成熟，在落基山脉、巴肯、鹰福特、马塞勒斯/尤蒂卡地区业务占比较低[40] 业务板块 - ThruTubing Solutions提供非常规完井作业服务，过去十年收入显著增长，在专业完井领域持续创新[43] - 连续油管业务有11台大直径设备用于完井，约27台小设备用于修井，2019年新增6台大直径设备，预计大幅提高市场份额[45] - 其他支持服务包括租赁工具（市场份额2%）、Patterson Tubular Services（行业领先）、氮气应用、不压井作业、井控服务等[48][50][53]

财务数据关键指标变化 - 收入相关 - 2019年第二季度公司收入3.585亿美元，较去年同期减少1.094亿美元，降幅23.4%，国际收入降至1480万美元，降幅38.2%[85] - 2019年上半年收入6.932亿美元，较2018年同期下降23.3%，其中国内收入6.577亿美元，下降23.6%，国际收入3550万美元，下降17.3%[113][116] 财务数据关键指标变化 - 成本与费用相关 - 2019年第二季度成本收入比从去年同期的66.7%增至73.9%，销售、一般和行政费用占收入比从9.1%增至12.1%[99] - 2019年第二季度销售、一般和行政费用为4330万美元，2018年同期为4250万美元，占收入的百分比从2018年第二季度的9.1%增至2019年的12.1%[107] - 2019年上半年折旧和摊销费用为8540万美元，较2018年同期增长10.1%，主要因前四个季度的资本支出[121] 财务数据关键指标变化 - 利润相关 - 2019年第二季度所得税前收入880万美元，去年同期为7950万美元，摊薄后每股收益从0.28美元降至0.03美元[88] - 2019年上半年所得税拨备为230万美元，2018年同期为3390万美元，有效税率从2018年的23.2%增至2019年的30.0%[125] 财务数据关键指标变化 - 现金流相关 - 2019年上半年经营活动现金流降至9340万美元，去年同期为2.292亿美元[88] - 2019年上半年经营活动提供的现金净额为9343万美元，较2018年同期减少1.358亿美元，主要因净利润减少1.066亿美元和递延所得税拨备减少1770万美元[127] - 2019年上半年投资活动使用的现金净额为1.22477亿美元，较2018年同期减少2030万美元，主要因资本支出减少[128] - 2019年上半年融资活动使用的现金净额为3957.3万美元，较2018年同期减少4370万美元，主要因支付给普通股股东的股息减少[129] 财务数据关键指标变化 - 资本支出相关 - 预计2019年资本支出约2.6亿美元，主要用于新创收设备和现有设备资本化维护[89] - 公司预计2019年资本支出约为2.6亿美元，截至2019年6月30日已支出1.323亿美元[134] - 公司预计2019年资本支出约为2.6亿美元，主要用于新创收设备和现有设备的资本化维护[151] 财务数据关键指标变化 - 其他财务事项 - 截至2019年6月30日，公司股票回购计划授权最多回购4157.8125万股，已回购53.9643万股，剩余824.8184万股可回购[137] - 2019年上半年，公司向Marine Products Corporation收取行政成本分摊费用42.7万美元，2018年同期为45.1万美元[142] - 2019年上半年和2018年上半年，公司因服务和租金向Rollins, Inc.支付费用分别为6万美元和7.5万美元[144] - 自2018年末以来，公司关键会计政策无重大变化[145] - 截至2019年6月30日，公司信贷安排无未偿还的计息预付款[153] 各条业务线数据关键指标变化 - 钻机相关 - 2019年第二季度末美国国内钻机数量较2018年末下降约11%[91] - 2019年初约81%的美国国内钻机用于石油钻探[93] - 2019年第二季度末已钻但未完井数量较年初增加约3%[94] - 2019年第二季度天然气平均价格较去年同期低9.8%，油价低12.0%，国内钻机平均数量低4.8%[104] 各条业务线数据关键指标变化 - 油气价格相关 - 2018年天然气凝析液平均价格较2017年上涨14.7%，2018年第四季度油价较第三季度末下跌约38%，2019年第二季度末较2018年第四季度末上涨约29%[92] 业务预期与观点 - 公司预计2019年剩余时间不会向退休收入计划进行现金缴款[151] - 公司认为国际收入未来将继续低于合并收入的10%[151] - 公司认为2019年第一和第二季度油价变化对近期业务水平有适度积极影响[151] - 公司业务受油气价格和客户资本支出影响，无明显季节性[147] - 公司认为美国国内许多已钻但未完井的油井将在近期完井，为完井服务带来潜在收入[151] - 公司认为新设备投入使用将产生可接受的财务回报[151]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度营收降至3.585亿美元，上年同期为4.679亿美元，主要因定价降低、活动水平下降和压力泵送服务线材料组合不利 [9] - 2019年第二季度营业利润为840万美元，上年同期为7500万美元；EBITDA为5120万美元，上年同期为1.192亿美元 [9] - 2019年第二季度摊薄后每股收益为0.03美元，上年同期为0.28美元 [10] - 2019年第二季度收入成本为2.651亿美元，占收入的73.9%，上年同期为3.121亿美元，占收入的66.7% [10] - 2019年第二季度销售、一般和行政费用略增至4330万美元，上年同期为4250万美元；折旧和摊销费用为4290万美元，较上年同期增加7% [11] - 2019年第二季度资本支出为7000万美元，预计全年资本支出约为2.6亿美元，下半年为1.3亿美元 [19] - 第二季度末现金余额为4760万美元，无未偿债务 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 技术服务部门本季度收入较上年同期下降24.9%，2018年第二季度营业利润为7560万美元，本季度为690万美元，因压力泵送服务线定价和活动降低 [12] - 支持服务部门本季度收入从2018年第二季度的1810万美元增至2050万美元，因该部门所有服务线活动水平提高 [13] - 按季度环比计算，公司第二季度收入增长7.1%，从第一季度的3.347亿美元增至3.585亿美元，因活动水平提高 [13] - 技术服务部门收入增加2390万美元或7.6%，至第二季度的3.38亿美元，营业利润为690万美元，上一季度为450万美元运营亏损 [16] - 支持服务部门第二季度收入为2050万美元，与上一季度基本持平，营业利润为400万美元，上一季度为310万美元 [17] - 压力泵送车队仍约为105万液压马力，第二季度有16个压力泵送车队投入运营并产生收入，预计第三季度末交付并投入使用2个车队，但投入运营并产生收入的车队数量不会增加 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 二叠纪盆地相对其他盆地表现较强，米德康和巴肯部分地区出现疲软，海恩斯维尔因完井要求和天然气当前价格因素表现不强 [70][71] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在竞争激烈的运营环境中，专注为客户提供优质服务，保持保守的资产负债表，持续评估资本投资，以在长期内实现足够回报 [21] - 公司计划持续评估和升级车队，但除非情况改善，2020年不会增加压力泵送产能；对于电动车队，公司正在研究，但不会贸然投入，需有明确财务激励和保证 [34][35] - 公司将努力获得优质客户，确定合适的人员配置水平，以提高盈利能力，同时在资本支出和回报标准方面保持纪律性 [68] - 公司会评估各服务线和各地区的运营表现，根据行业和客户变化进行适当调整 [93] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司营收因客户活动增加较第一季度有所改善，但仍受激烈竞争和客户短期计划不确定性影响；第三季度开始，有迹象显示2019年下半年钻井和完井活动可能下降 [7][8] - 客户对预算管理更加谨慎，公司难以从客户处获得具体预算指导，因此对活动水平持谨慎态度 [26][28] - 公司预计第四季度活动将弱于预期，这是过去两年的趋势，也是公司规划的假设背景 [55] - 公司不认为2020年活动水平会显著提升，不会为增长进行布局，而是根据当前环境确定合适的公司定位 [67] 其他重要信息 - 公司董事会暂停了季度现金股息 [21] - 公司拉链压裂和24小时作业的比例在近几个季度保持稳定，第二季度约60% - 65%的工作为拉链压裂；服务强度目前趋于平稳 [83] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：各产品线收入占比 - 截至6月30日的第二季度，压力泵送占收入的47.4%，过油管解决方案占31.5%，连续油管占5.8%，租赁工具（支持服务部门）占3.9%，氮气占3.4% [24] 问题：第二季度客户不确定性是否反映预算管理 - 公司认为客户在年中时，因大宗商品价格或油价变化，会更谨慎地管理预算，这可能影响了业务活动的活跃度 [26] 问题：客户对下半年的规划信号 - 客户不确定且谨慎，会评估完井成本后再做决策，公司难以从客户处获得具体预算指导，因此对活动水平持谨慎态度 [28] 问题：是否愿意堆叠设备及调整堆叠机组数量 - 公司正在评估设备和车队配置，目前更关注此方面，而非堆叠额外车队，会根据环境和客户信号来决定合适的车队数量 [30][31] 问题：2020年资本支出及电动车队决策 - 除非情况改善，2020年不会增加压力泵送产能；对于电动车队，公司正在研究，但不会贸然投入，需有明确财务激励和保证 [34][35] 问题：目前有多少载人车队，减少车队对第三季度收入和盈利能力的影响 - 目前有16个车队在运营，无法确定9月30日将有多少车队运营；闲置低效车队虽会使收入下降，但可能改善利润 [39] 问题：第二季度利润率下降的原因 - 压力泵送定价相对稳定，利用率有所提高，但材料组合有影响，更多客户自带沙子，影响了利润率 [45] 问题：股息及支付方式 - 公司已暂停股息，这是按季度做出的决策 [46] 问题：是否愿意提供第三季度收入和EBITDA的预测 - 公司不提供相关指导 [49] 问题：若下半年宏观环境仍具挑战，是否会避免使用循环信贷工具 - 公司希望避免使用循环信贷工具，但并非绝对禁忌，会根据情况做出决策 [51][52] 问题：下半年业务是否会下滑，新设备对EBITDA的影响 - 公司认为下半年业务会放缓，但目前难以确定；新设备在其他条件相同的情况下，会对EBITDA有积极影响 [54][56] 问题：2020年资本支出是否会与下半年类似 - 2019年下半年资本支出包含新设备和一些增长性资本支出，预计2020年除维护性资本支出外，很少有其他资本支出 [60] 问题：非压力泵送业务进展及下半年趋势 - 大部分非压力泵送业务表现不错，过油管业务受益于新产品和创新技术，连续油管业务在升级车队后有所改善；下半年若钻井和完井活动下降，部分业务可能受影响，压力泵送业务受影响最大 [64][65] 问题：2020年美国业务活动的预测 - 公司表示无法预测，业务活动与油价相关，且目前对2019年第三季度情况都不确定；从规划假设来看，不认为2020年活动水平会显著提升 [66][67] 问题：若美国业务活动持平，提高盈利能力的措施 - 公司将努力获得优质客户，确定合适的人员配置水平，以提高盈利能力，同时在资本支出和回报标准方面保持纪律性 [68] 问题：下半年业务疲软是否在所有盆地都存在 - 米德康和巴肯部分地区出现疲软，二叠纪盆地相对较强，海恩斯维尔因完井要求和天然气当前价格因素表现不强 [70][71] 问题：应收账款天数增加的原因及营运资金变化 - 应收账款天数可能略有增加，但无特别担忧，属正常波动；营运资金变化取决于业务活动水平，预计不会有重大变化 [75] 问题：服务强度和拉链压裂比例 - 拉链压裂和24小时作业的比例在近几个季度保持稳定，第二季度约60% - 65%的工作为拉链压裂；服务强度目前趋于平稳 [83] 问题：新设备的影响时间 - 新设备对第三季度影响较小，第四季度会有更多影响，但因第四季度环境困难，贡献不确定 [84] 问题：第二季度业务活动节奏 - 公司不提供具体的业务活动细节，只表示季度末比季度初业务稍强 [87] 问题：下半年资本支出节奏 - 第三季度资本支出会稍重 [88] 问题：连续油管业务取消订单的原因 - 主要是出于资本支出纪律考虑，公司对新设备进展满意，认为有机会，但定价竞争激烈，目前处于探索阶段 [92] 问题：是否会退出某些盆地 - 公司会评估各服务线和各地区的运营表现，根据行业和客户变化进行适当调整 [93] 问题：客户业务波动是否与公司规模有关 - 公司未发现明显趋势，上市公司可能在预算方面受到更多审查，私人公司融资情况不一 [95] 问题：减少表现不佳的车队和人员对利润率的影响 - 这是目前最大的改善杠杆，但公司尚未进行相关评估 [96] 问题：第三季度各业务收入和利润率情况 - 若第三季度连续油管和过油管业务表现良好，可能会抵消压力泵送业务的下降，对利润率有向上的推动作用，但公司目前缺乏可见性 [100] 问题：投资新压裂设备的决策因素 - 一方面公司有必要更新压力泵送设备以维持业务；另一方面，电动压裂车队成本高，在当前环境下，若无法保证经济回报，公司不会贸然投资 [102][103] 问题：增加自由现金流的杠杆及股票回购策略 - 主要杠杆是减少载人车队和控制成本，特别是劳动力成本；股票回购决策由董事会根据公司建议做出，在当前环境下，可能会先进行股票回购再恢复股息 [108][109] 问题：压力泵送业务剩余时间的定价趋势 - 公司认为行业不会再降低定价，尽管有边际竞争对手可能低价竞争，但此类群体在减少，行业比过去更有纪律性 [112] 问题：行业未来6个月的交易和整合趋势 - 目前环境下，难以对想要退出的公司进行估值，公司自身不会积极寻求收购以增加压力泵送产能 [115] 问题：下半年EBITDA是否会在4500 - 5500万美元区间触底 - 这是一个合理的观点，但公司不提供第三季度的指导，且过去几年第四季度业务明显放缓，无法猜测第四季度EBITDA情况 [118] 问题：在上述情况下公司是否能实现现金生成 - 这是一个合理的看法，公司希望实现现金流中性 [120]

财务数据关键指标变化 - 2019年第一季度收入3.347亿美元，较上年同期减少1.017亿美元，降幅23.3%；国际收入2070万美元，同比增长9.2%[99] - 2019年第一季度销售、一般和行政费用为4540万美元，占收入的比例从2018年第一季度的10.0%升至13.6%[101] - 2019年第一季度所得税前亏损100万美元，2018年同期营业利润为6650万美元；摊薄后每股收益为0美元，2018年同期为0.24美元[102] - 2019年第一季度经营活动提供的现金降至7710万美元，2018年同期为1.097亿美元[102] - 2019年第一季度成本收入比从2018年的67.7%升至75.4%，折旧和摊销费用同比增长13.4%至4250万美元[114][121] - 2019年第一季度利息支出为8.9万美元，2018年同期为10.5万美元[124] - 2019年第一季度所得税收益为30万美元，2018年同期所得税费用为1440万美元；2019年第一季度有效税率为26.5%，2018年同期为21.6%[125] - 截至2019年3月31日，公司现金及现金等价物为1.13亿美元；2019年第一季度经营活动提供的现金净额为7714.6万美元，2018年同期为1.09663亿美元，减少3250万美元[126] - 2019年第一季度投资活动使用的现金净额为5621万美元，2018年同期为4736.3万美元，增加880万美元[128] - 2019年第一季度融资活动使用的现金净额为2418.4万美元，2018年同期为5236.7万美元，减少2820万美元[129] - 2019年第一季度，公司向Marine Products Corporation收取行政成本分摊费用21.9万美元，2018年同期为24.1万美元[140] 资本支出情况 - 2019年第一季度资本支出为6230万美元，预计全年约2.8亿美元，主要用于新创收设备和现有设备的资本化维护[98][103] - 公司目前预计2019年资本支出约为2.8亿美元，截至2019年3月31日已支出6230万美元[132] 行业数据变化 - 2014年第三季度至2016年第二季度，美国国内钻机数量下降79%；2019年第一季度末较2018年末下降约7%[106] - 2014 - 2016年美国国内年度完井数从21355口降至8060口，2017年增加约40%至11277口，2018年增加约31%至14756口[106] - 2018年第四季度油价大幅下跌约38%，2019年第一季度末较2018年第四季度末上涨约32%；2018年天然气液体平均价格较2017年上涨14.7%[107] 各条业务线数据关键指标变化 - 2019年第一季度技术服务部门收入同比下降25.1%，支持服务部门收入同比增长19.1%[117] 股票与股息情况 - 截至2019年3月31日，公司股票回购计划授权最多回购4157.8125万股，第一季度在公开市场购买了5.5942万股，还有878.7827万股可回购[135] - 2019年4月23日，董事会宣布每股0.05美元的季度现金股息，6月10日支付给5月10日登记在册的普通股股东[136] 公司风险情况 - 截至2019年3月31日，公司信贷安排无未偿还的计息预付款，公司面临利率风险和外汇汇率市场风险，但外汇风险预计对合并经营成果或财务状况无重大影响[152][153]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收降至3.347亿美元，上年同期为4.363亿美元，主要因压力泵送服务线定价和业务活动水平降低 [9] - 第一季度EBITDA为4080万美元，上年同期为1.037亿美元；上年运营利润为6080万美元，2019年第一季度运营亏损220万美元；2019年第一季度无每股收益，上年摊薄后每股收益为0.24美元 [10] - 2019年第一季度营收成本为2.524亿美元，占营收的75.4%，上年同期为2.956亿美元，占营收的67.7%；营收成本占比上升是因营收降低和短期内相对固定的劳动力成本 [11] - 第一季度销售、一般和行政费用为4540万美元，上年为4380万美元；折旧和摊销费用为4250万美元，较上年增加13.4% [12] - 与上一季度相比，第一季度营收下降11.2%，从3.768亿美元降至3.347亿美元，原因是定价和业务活动水平降低 [14] - 2019年第一季度资本支出为6230万美元，目前估计2019年资本支出约为2.8亿美元；第一季度末现金余额为1.13亿美元，无未偿还债务 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 技术服务部门本季度营收较上年同期下降25.1%，2018年第一季度运营利润为6500万美元，本季度运营亏损450万美元，主要因压力泵送服务线定价和业务活动降低 [13] - 体育服务部门本季度营收增长19.1%，运营利润从上年同期的亏损90.5万美元改善至310万美元 [14] - 按合并营收百分比计算，压力泵送业务占44.2%，过油管解决方案占32.8%，连续油管占6.0%，租赁工具占4.2%，氮气业务占3.4%；除压力泵送外，其他业务与美国国内油田的钻机数量和完井活动的顺序变化一致 [98] 各个市场数据和关键指标变化 - 压力泵送市场持续供过于求，因完井服务提供商效率提高；目前二叠纪盆地钻机与压裂机组的比例约为1:3.5或1:3.6，而一年前约为1:2.5或1:2.6 [8][67] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注提高运营效率和提供优质服务，以提升为客户创造的价值；董事会已批准每股0.05美元的季度股息 [21] - 2019年公司将增加两个压力泵送车队，同时对部分旧泵进行重新配置；公司会持续投资业务，提升车队整体能力，聚焦能适应更高强度作业和盆地的设备 [30][32] - 公司希望获得更多大型E&P公司的高产量完井工作，认为行业内的并购活动带来的市场干扰将为公司创造机会 [129] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 进入第二季度，油价适度上涨和二叠纪盆地运输能力问题的解决将为近期市场机会提供积极催化剂 [21] - 公司认为第二季度营收和EBITDA将好于第一季度和第四季度，但目前可见度较低 [27][28] - 公司目标是2019年实现自由现金流为正，将通过多种方式达成这一目标 [57] 其他重要信息 - 电话会议中提及的EBITDA是非GAAP运营绩效指标，公司使用该指标便于在不同时期进行绩效比较，且需用其报告循环信贷安排下的财务契约合规情况；公司官网提供该非GAAP财务指标与净收入（最接近的GAAP财务指标）的调节信息 [5][6] - 第一季度SG&A费用较高，包含一些不寻常项目，如法律诉讼应计费用、较高的401(k)匹配费用以及信息技术投资等，这些费用部分影响了压力泵送业务的盈利能力；预计未来SG&A费用的运行率在4300 - 4400万美元之间 [95][97] - 本季度公司使用的沙子中58%由内部供应 [113] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 压力泵送业务的盈利能力及未来趋势 - 压力泵送业务影响了营收和盈利能力，不过沙子成本下降带来一定积极影响；从3月的运营情况看，第二季度情况会更好，但目前可见度低 [26][27] 问题: 第二季度营收和EBITDA与第四季度相比情况 - 第二季度营收和EBITDA预计略好于第四季度 [28] 问题: 如何从战略角度看待公司资产 - 2019年公司将增加两个压力泵送车队，同时对部分旧泵进行重新配置；公司会持续投资业务，提升车队整体能力，聚焦能适应更高强度作业和盆地的设备 [30][32] 问题: 公司设备更换周期及后续升级计划 - 公司会持续投资业务，但目前没有明确的设备更换或升级周期计划；公司认为去年增加车队的决策是正确的长期决策，未来会根据市场变化持续评估 [33][34] 问题: 资本支出增加的原因 - 资本支出与10 - K报告一致，差异不大；公司以大幅折扣购买了一些全新的压力泵送设备，这是资本支出增加的原因之一 [45] 问题: 人员配置情况及策略 - 目前公司人员数量多于当前业务活动所需，但考虑到设备维护和未来机会，以及油田劳动力问题，公司从长远角度维持了较多的人员配置 [48] 问题: 第一季度和当前活跃的压裂车队数量，以及第二季度的预期 - 第四季度末有16个活跃车队，这也是第一季度的平均水平；公司有21个机械完好的车队，预计第二季度中旬可能会增加一个活跃车队 [55] 问题: 当前定价情况 - 价格下降速度正在放缓，因价格原因错失业务的价差较去年10、11月有所缩小 [56] 问题: 第二季度能否实现自由现金流为正及所需的价格改善情况 - 公司目标是2019年实现自由现金流为正，将通过多种方式达成这一目标，预计在支付股息前后都能实现正现金流 [57][59] 问题: 压裂机组与钻机的比例变化及未来趋势 - 一年前该比例约为1:2.5或1:2.6，目前二叠纪盆地约为1:3.5或1:3.6；效率提升导致市场供过于求，但这种效率提升有上限，且设备磨损可能带来机会 [67][68] 问题: 新股息政策的制定理念及未来调整方式 - 董事会认为降低股息是谨慎决策，为公司提供缓冲；若市场改善，公司有机会提高股息，历史上公司曾支付年终特别股息 [72][73] 问题: 第二季度EBITDA每车队的隐含提升情况 - 难以确认具体数字，公司对第二季度营收和EBITDA的定性评估基于3月的结果和第二季度的日程安排 [81][82] 问题: 3月与1月相比，EBITDA每车队的运行情况差异 - 1月和2月表现不佳，3月明显改善 [86] 问题: 未来是否应在模型中考虑持续的设备更换资本支出 - 从长期模型看，考虑每年的此类支出是合理的，但不会达到预计的2.8亿美元，因为还有其他资本支出项目 [87] 问题: 第一季度压力泵送业务盈利能力下降是否有一次性因素 - 第一季度SG&A费用较高，包含法律诉讼应计费用、较高的401(k)匹配费用和信息技术投资等，这些费用部分影响了压力泵送业务的盈利能力；最大的问题还是营收、车队利用率和效率 [95][97] 问题: 各业务的营收占比及其他业务的表现 - 压力泵送业务占44.2%，过油管解决方案占32.8%，连续油管占6.0%，租赁工具占4.2%，氮气业务占3.4%；除压力泵送外，其他业务与美国国内油田的钻机数量和完井活动的顺序变化一致；过油管业务因创新产品表现良好，连续油管业务今年将增加新设备，有望改善 [98][99] 问题: 目前活跃压力泵送车队中，现货与专用车队的占比 - 约70%的活跃压力泵送车队为专用车队，专用车队有助于规划利用率和物流，但无提货或付款经济条款，价格随市场波动 [105][106] 问题: 是否会放弃低价业务 - 公司会放弃一些超低价格的业务，认为这是正确的决策 [107] 问题: 当前价格水平能否支持车队使用10年 - 市场周期、价格和利用率等因素会影响设备的使用和更换决策；目前公司设备利用率未达理想水平，磨损情况也未达预期；公司正在采取多种措施提高成本效率 [109][110] 问题: 本季度内部供应沙子的比例及供应区域 - 本季度使用的沙子中58%由内部供应；难以确定沙子主要供应区域，且第一季度二叠纪盆地的沙子情况变化不大 [113][114] 问题: 第一季度业务效率和盈利能力波动的原因 - 年初业务启动缓慢，受假期、预算和天气等因素影响，前两个月存在严重的劳动力效率问题；3月情况有所改善，预计未来几个月将延续这种趋势，但目前可见度低 [122][123] 问题: 第一季度末和第二季度获得的业务类型 - 一些私人企业因商品价格上涨业务增多，对公司是积极因素；目前公司获得的业务并非来自大型E&P公司的高产量完井项目，公司正努力争取此类业务，认为行业并购活动带来的市场干扰将为公司创造机会 [128][129] 问题: 第一季度利用率的趋势及压力泵送业务的痛点 - 无法提供具体运营指标数据，但3月明显强于1月和2月；第一季度压力泵送业务的痛点是利用率和价格问题，价格在第一季度有所下降 [136][140] 问题: 4月利用率与3月相比情况 - 4月与3月基本持平 [142] 问题: 如何说服客户采用专用车队及公司的价值主张 - 公司以高质量服务著称，购买新设备，提高了效率并减少了停机时间，这些因素有助于赢得业务；行业内大型客户的变动也带来了机会 [149][151] 问题: 如何决定将车队用于专用业务还是现货市场 - 需综合考虑长期盈利能力、工作设计、支撑剂使用、设备磨损、客户钻井计划和利用率等因素 [154][155] 问题: 某业务的营收百分比情况 - 该业务营收占比与上一季度和上一年同期基本相同，约为1%，不具有重大影响 [157] 问题: 除连续 duty 泵外，客户对压裂设备的其他规格需求 - 连续 duty 组件（发动机和变速箱）的耐用性和较小的占地面积很重要 [163] 问题: 连续油管的定价环境及未来趋势 - 目前缺乏实证数据，因新的大直径连续油管设备尚未投入市场；公司认为此类设备有市场需求，内部分析支持相关资本支出 [164] 问题: 第二季度业绩提升是否与更多连续油管设备有关 - 部分原因是有少量连续油管设备投入使用，但主要驱动因素是商品价格有利和压力泵送利用率提高 [166] 问题: 第二季度实现高于第四季度营收和EBIT的增量利润率情况 - 第一季度资源利用率极低，在未增加额外资源的情况下，增量收入的利润率应该不错，但目前无法确定具体百分比；价格对增量利润率有重要影响 [174] 问题: 增加一个车队的决策思路 - 几个月前公司决定增加新车队，这是常规的车队升级举措；考虑到设备损耗和行业发展，公司认为这是一项谨慎的投资，会努力管理成本、提高业务活动水平以实现盈利和回报股东 [176][177] 问题: 压力泵送业务营收环比下降的价格和销量因素 - 约80%的下降与价格有关，20%与利用率有关 [181] 问题: 沙子采购来源的变化及影响 - 第一季度客户采购的沙子增多，这是客户组合的战术性变化；沙子价格下降抵消了部分营收和贡献影响 [182] 问题: 第二季度阶段计数或支撑剂泵送量增长目标是否合理 - 从第一季度到第二季度，预计阶段计数或支撑剂泵送量实现中到高个位数增长是合理的 [186]

公司收入变化 - 2018年公司收入为17.21亿美元，2017年为15.95亿美元，2016年为7.29亿美元，2015年为12.64亿美元，2014年为23.37亿美元[94] 公司净利润变化 - 2018年公司净利润为1.75亿美元，2017年为1.63亿美元，2016年亏损1.41亿美元，2015年亏损0.99亿美元，2014年为2.45亿美元[94] 公司基本每股收益变化 - 2018年公司基本每股收益为0.82美元，2017年为0.75美元，2016年亏损0.66美元，2015年亏损0.47美元，2014年为1.14美元[94] 公司运营利润率变化 - 2018年公司运营利润率为12.2%，2017年为14.2%，2016年为 - 32.8%，2015年为 - 12.4%，2014年为17.2%[94] 公司经营活动净现金变化 - 2018年公司经营活动提供的净现金为3.89亿美元，2017年为1.34亿美元，2016年为1.02亿美元，2015年为4.74亿美元，2014年为3.23亿美元[94] 公司投资活动净现金变化 - 2018年公司投资活动使用的净现金为2.20亿美元，2017年为1.04亿美元，2016年为0.21亿美元，2015年为1.58亿美元，2014年为3.55亿美元[94] 公司融资活动净现金变化 - 2018年公司融资活动使用的净现金为1.44亿美元，2017年为0.70亿美元，2016年为0.14亿美元，2015年为2.61亿美元，2014年提供净现金0.34亿美元[94] 公司员工数量变化 - 2018年末公司员工数量为3600人，2017年末为3500人，2016年末为2500人，2015年末为3100人，2014年末为4500人[94] 公司循环信贷安排情况 - 截至2018年12月31日，公司循环信贷安排上无未偿还的浮动利率计息预付款[184] 公司财务报告内部控制情况 - 公司管理层评估认为，截至2018年12月31日，公司保持了有效的财务报告内部控制[189]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收降至3.768亿美元，上年同期为4.273亿美元，同比下降，主要因年末客户预算耗尽致业务活动水平降低；第三季度营收为4.4亿美元，环比下降14.4%，主要因业务活动水平降低和价格略有下降 [11][16] - 第四季度EBITDA为6170万美元，上年同期为1.011亿美元；上一季度为9780万美元，本季度环比下降 [11][18] - 第四季度运营利润降至1970万美元，上年同期为6030万美元；上一季度为5460万美元 [11][18] - 摊薄后每股收益为0.06美元，上年同期（剔除税改影响）为0.18美元；2018年有效税率为21%，2017年为30% [12] - 第四季度营收成本为2.744亿美元，占营收的72.8%，上年同期为2.857亿美元，占营收的66.9%；上一季度营收成本占比为68.4%，本季度环比增加4.4个百分点 [12][17] - 第四季度销售、一般和行政费用为4000万美元，上年同期为4200万美元；占营收比例从上年的9.8%增至本季度的10.6%；2018年全年该费用占营收比例为9.8%，2017年为10% [14] - 2018年第四季度折旧和摊销费用为4260万美元，较上年的3800万美元增加11.9% [15] - 2018年第四季度资本支出为4300万美元，全年资本支出为2.43亿美元；预计2019年资本支出与2018年大致相同，必要时可能减少；第四季度末现金余额为1.163亿美元，无未偿债务 [19][20] 各条业务线数据和关键指标变化 技术服务部门 - 第四季度营收同比下降13.1%，运营利润降至1990万美元，上年同期为6700万美元，主要因压力泵送服务业务活动减少和价格降低 [15] - 与上一季度相比，营收减少6420万美元，降幅15.3%，降至3.57亿美元；运营利润为1990万美元，上一季度为5620万美元 [18] 支持服务部门 - 第四季度营收同比增长20.8%，运营利润从上年同期的亏损160万美元转为盈利250万美元 [16] - 较上一季度，营收增长5.3%，达到1970万美元；运营利润从180万美元提升至250万美元 [19] 各服务线营收占比（第四季度） - 压力泵送占48.7%，过油管解决方案占29.3%，连续油管占5.6%，租赁工具占3.8%，氮气占3.5% [50] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于长期运营，关注资本投入回报最大化，将继续以此关键指标管理业务 [23] - 计划在2019年年中增加两个压力泵送车队，预计增加10%的车队规模；资本支出中约60%用于维护，40%用于增长 [28][29] - 努力在定价和业务活动之间找到平衡，追求在合适价格水平上增加业务量，以提高营收和现金流，实现预期回报 [43][45] - 正在制定策略，拓展更多大型公共勘探与生产（E&P）客户，关注E&P领域整合带来的机会，注重客户的物流和运营流程 [88][89] - 倾向通过有机增长和购置新设备发展业务，而非通过收购和支付无形资产溢价 [92] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2018年第四季度油价意外下跌、预算限制和假期放缓影响了客户的钻探和完井活动，许多客户在12月缩减业务，压力泵送服务业务受影响尤为明显 [9] - 2019年1月，部分客户因当前煤炭价格担忧，正在重新评估2019年预算，公司对2019年初前景持谨慎态度，但将专注于长期执行 [22] - 公司凭借强大的资产负债表、保守的经营方式和管理经验，有能力应对短期不确定性 [23] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及两个非GAAP运营绩效衡量指标，即EBITDA和剔除税改影响后的净利润及摊薄后每股收益，公司官网提供这些非GAAP财务指标与最接近的GAAP财务指标的对账信息 [6][7] - 压力泵送车队约为105万液压马力，第四季度有16个车队投入运营，这是低谷水平 [19][52][53] - 除压力泵送外，其他产品线第四季度和进入第一季度的价格保持平稳，近期部分产品线价格有企稳迹象 [75] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：客户预算和计划变化情况及2019年和第一季度的走向 - 第四季度油价大幅下跌，客户对此表示担忧，目前仍存在很多不确定性；他们并非停止业务，只是更加谨慎地管理业务，会相应做出反应 [25] - 油价下跌发生在客户预算编制季节，1月油价略有上涨，但客户对2019年情况仍极度不确定 [26] 问题2：资本支出能否根据环境放缓进行调整，以及在平稳环境下资本支出中更换设备和新建设备的占比 - 公司有一定能力调整资本支出；已订购一些压力泵送设备，预计年中到货，这是经过长期评估的决策，预计为公司和股东带来良好回报，将使车队规模增加10% [28] - 资本支出中约60%用于维护，40%用于增长；订单有一定灵活性，必要时可推迟或调整部署 [29] 问题3：新增10%的马力是毛数还是净数 - 是新增马力，将在年中增加两个车队 [30] 问题4：如何看待股息的可持续性 - 股息的可持续性取决于2019年的发展以及对2020年的预期；公司历史上在管理资产负债表方面较为保守，目前认为股息是可持续的，但会根据情况迅速做出反应，并与董事会协商 [31] 问题5：第四季度压力泵送价格下降幅度以及第一季度价格预期 - 第四季度压力泵送价格环比下降2%，业务活动下降幅度更大；目前不确定第一季度为达到最佳的定价和利用率平衡，价格需要下降多少，销售团队正在测试市场 [34] 问题6：公司对投资资本回报率的管理原则、确定方式以及对资本成本的看法 - 公司认为资本成本在低两位数水平，传统上以低20%作为投资资本回报率的门槛，这是考虑风险调整后的目标；公司长期以来在这方面管理良好，尽管行业周期可能变浅且高峰时间缩短，但仍将以投资资本回报率管理业务 [38][39] 问题7：现货车队和专用车队的情况以及是否继续倾向于增加专用车队 - 这方面变化不大；公司致力于在合适价格水平上增加业务活动，注重在定价和业务活动之间找到平衡，以提高营收和现金流 [42][45] 问题8：根据同行言论，如何预期未来几个月的价格走势以及价格是否会在第一季度或第二季度触底 - 公司希望目前处于价格低点；公司利润率在同行中处于较好水平，愿意在获得足够业务量的情况下接受较低的单位价格，通过平衡业务量和价格来改善业绩 [48] 问题9：能否像过去一样公布技术服务和支持服务的营收细分情况 - 第四季度各服务线营收占合并营收的比例为：压力泵送48.7%，过油管解决方案29.3%，连续油管5.6%，租赁工具3.8%，氮气3.5% [50] 问题10：总压裂马力为105万时，市场容量的影响情况，以及当前是否为低谷 - 目前有16个车队投入运营，这是低谷水平 [52][53] 问题11：新订购的两个车队在设计上与近期引入的车队是否有差异 - 新车队为重型设计，可能与之前的有细微差异，但不显著，可能更高效 [54][56][57] 问题12：如果第一季度价格下降幅度超过第四季度，且目前车队处于低谷，第一季度营收较第四季度压缩幅度是否会达到中两位数 - 这是一种合理观点，但公司正在测试市场，若能在可接受的利润率下提高利用率，第一季度营收可能高于预期；此外，油价处于低位、无假期和天气问题等因素也可能推动营收增长 [60][62][63] 问题13：目前16个车队运营，2月是否会增加到17个车队 - 目前不清楚是否会增加车队数量，但现有车队有提高利用率的机会 [64][65] 问题14：第一季度是否是利用率和价格的底部 - 第四季度有可能是底部，公司受季节性影响较大，希望能出现一定反弹 [68][70] 问题15：第四季度与第三季度相比，其他产品线的价格情况以及盈利能力下降是否主要因压力泵送业务 - 其他产品线价格基本平稳，近期部分有企稳迹象；盈利能力下降主要是压力泵送业务的递减因素导致 [75][76] 问题16：展望2019年，技术服务利润率走势如何，第一季度是否是底部 - 这取决于4月的油价情况 [77] 问题17：第四季度实际工作的马力利用率情况，以及与第一季度的比较 - 第四季度利用率较第三季度下降，部分原因是在盆地砂岩中的泵送量增加；目前不认为第一季度利用率会低于第四季度，公司运营模式较为灵活，可调配人员和获取劳动力 [81] 问题18：压力泵送市场的供需情况以及行业供应过剩程度 - 公司不追求增加市场份额，但鉴于年初的业务水平，未来几个季度有机会改善业绩 [83] 问题19：公司客户中私人客户和公共客户的占比情况，以及对私人客户2019年预算削减的担忧和拓展大型公共E&P客户的策略 - 目前无法提供具体占比数据，且占比变化不大；私人客户在假期前后更倾向于大幅减少业务活动，公司需要多元化客户结构，平衡业务活动和价格 [86] - 公司正在制定拓展大型公共E&P客户的策略，关注E&P领域的整合，注重客户的物流和运营流程 [88][89] 问题20：市场上其他公司削减产能的情况下，这些产能是否可直接使用，以及公司进行有机增长所需的价格条件 - 公司更倾向于通过有机增长和购置新设备发展业务，而非收购；由于需要车队配置的一致性、难以判断设备维护情况以及更看重投资资本回报率，预计2019年不会进行此类收购 [92] 问题21：是否有机会签订多年期合同，客户对此的接受程度，以及公司是否愿意降价签订此类合同 - 目前公司未与客户进行多年期合同的讨论，客户缺乏相关的可见性；考虑到行业的波动性，多年期定价承诺不太可能实现 [96][97] - 公司认为为获得更多业务量和营收，可能需要降低单位价格，但通过平衡业务量和价格，有望提高投资回报 [94] 问题22：资本支出中维护和增长的比例较高，若业务水平保持现状，资本支出是否会维持或进一步降低 - 维护资本支出主要集中在压力泵送业务，与设备利用率相关；若2019年利用率较低，维护资本支出将低于预期 [100] - 公司新购置的设备性能更好，每车队的资本化维护成本低于去年，维护资本支出可控 [101] 问题23：客户签订合同的方式是否有变化 - 目前尚早，未观察到客户签订合同的行为与2018年有明显差异；客户意识到市场供应过剩，认为价格可能触底，因此尚未寻求长期合同 [103] 问题24：若需求保持现状，是否会维持16个车队运营或增加设备闲置以提高运营车队的利用率 - 公司将保持耐心，观察能否增加业务量，并持续评估；目前没有大幅增加或减少车队的计划 [105] 问题25：之前订购的连续油管和其他设备的推出时间 - 连续油管设备预计在年中左右推出 [107] 问题26：新压裂设备的交付时间是否受市场影响，以及预计投入使用的时间 - 公司仍在确定设备的组件规格和价格，预计在年中左右交付并投入使用 [108] 问题27：能否提供不压井作业和流体泵送的营收情况 - 流体泵送营收略高于不压井作业，但两者规模都较小，各自占比均低于2%，近期未披露相关数据 [109] 问题28：除已讨论的设备外，是否还有其他新设备订单会增加公司能力 - 没有其他重要的新设备订单 [112][113] 问题29：连续油管和不压井作业设备是否计入2019年资本支出，以及增加的连续油管设备数量 - 连续油管和不压井作业设备计入2019年资本支出；预计增加四个大直径连续油管设备，同时还将对另外约四个设备进行扩容投资 [114][115][116] 问题30：12月业务下降情况，是少数大客户还是多数客户业务下降，以及这些客户是否与目前对2019年业务犹豫不决的客户相同 - 12月是少数大客户业务下降较为明显；12月停工的客户与目前对2019年业务犹豫不决的客户关系较为随机，很多客户尚未确定预算和计划 [117][119][120] 问题31：新增压力泵送车队是否在2019年交付 - 是的，预计在2019年年中交付 [123] 问题32：1月业务活动与12月相比情况，以及16个车队的地理分布和公司整体的地理业务分布 - 1月业务情况好于12月下旬 [125] - 公司业务重心在二叠纪盆地，近一半的压力泵送设备资产位于此；鹰福特、东德克萨斯（基尔戈尔）、中部大陆地区的业务占比为低两位数；巴肯地区约占8% - 9%；公司不在马塞勒斯页岩或尤蒂卡地区开展压力泵送业务，但其他服务线在这些地区有运营 [126][127] 问题33：第四季度平均活跃车队数量，以及24小时作业车队和垂直作业车队的情况 - 第四季度平均活跃车队数量约为17 - 18个 [130] - 第四季度24小时作业占业务活动的90%，第三季度为94% [130] 问题34：讨论Q4或Q1是否为底部时，指的是营收还是EBITDA - 指的是营收，讨论主要围绕定价和利用率的平衡，增加利用率和降低价格可能导致利润率下降 [132] 问题35：营收略有上升时，EBITDA是否可能下降 - 这种情况有可能发生 [135][136]