财务数据和关键指标变化 - 2023年实现协同效应3.75亿美元，年底年度运行率达7.5亿美元，比计划提前六个月 [45] - 2023年年底债务杠杆率降至4.7倍，九个月内下降超0.5倍 [45] - 第四季度服务收入增长30%，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长39%，调整后EBITDA利润率提高340个基点至44% [80] - 第四季度调整后净收入增长14%至6.3亿美元 [80] - 第四季度资本支出同比增长19%至约9.46亿美元，其中近一半用于有线电视业务 [80] - 2023年全年总服务收入增长27%，调整后EBITDA增长34% [56][64] - 2023年资本支出为39亿美元，全年自由现金流超过24亿美元 [64] - 预计2024年总服务收入增长8% - 10%，调整后EBITDA增长12% - 15% [83] - 预计2024年资本支出在38亿 - 40亿美元之间，自由现金流在29亿 - 31亿美元之间 [83] 各条业务线数据和关键指标变化 无线业务 - 第四季度服务收入增长9%，调整后EBITDA增长10%，调整后EBITDA利润率提高70个基点至64% [60][61] - 第四季度后付费移动电话客户净增18.4万，全年后付费移动电话净增客户达67.4万，同比增长24% [48] - 第四季度后付费移动客户流失率为1.67%，同比上升43个基点 [61] - 经调整后，无线每用户平均收入（ARPU）同比增长1%；报告显示，包含约50万肖氏移动用户整合影响后，无线ARPU为57.96美元，下降1% [78] 有线电视业务 - 全年有线电视收入同比增长95%，第四季度零售互联网净增2万，同比增加1.3万 [49] - 调整后EBITDA增长113%，调整后EBITDA利润率为56%，同比提高490个基点；全年调整后EBITDA利润率提高330个基点 [79] 体育和媒体业务 - 媒体收入下降8%，调整后EBITDA为400万美元，而去年第四季度为5700万美元 [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年无线市场整体增长超5%，预计未来市场增长率在4% - 4.5% [8][39] - 公司在新移民市场份额领先，尤其在新进入加拿大市场类别中占据主导地位 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 扩大零售网点，增加捆绑销售，促进无线和互联网业务销售 [2] - 推进品牌整合战略，将Fido客户迁移至罗杰斯高端品牌 [17] - 计划出售10亿美元非核心资产，部分将在2024年上半年完成，部分可能在下半年 [7] - 与美国有线电视合作伙伴共同推进10G和DOCSIS 4技术发展，预计年中进行试验 [52] - 开展网络切片试验，为急救人员提供专用通道，支持固定无线接入部署 [40] - 扩大固定无线接入服务，重点关注农村和未覆盖有线网络地区 [93] - 行业竞争激烈，尤其在第四季度促销活动期间，后付费移动客户流失率有所上升 [61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年是变革性的一年，公司实现了行业领先的业绩，完成了重大合并，推动了创新 [43] - 对2024年增长机会持乐观态度，预计将继续实现服务收入和EBITDA增长，同时降低杠杆率 [47][83] - 尽管面临竞争压力，但公司通过执行战略和提高效率，取得了良好的财务业绩 [60][61] 其他重要信息 - 公司收购了BAI加拿大公司，为多伦多地铁乘客引入5G服务 [58] - 与SpaceX和Lynk Global签署独家协议，将为加拿大引入卫星移动覆盖服务 [76] - 投资卫星传感器和人工智能摄像头，用于预测和检测野火及其他自然灾害 [76] - 第四季度出售了Cogeco的全部持股，获得8.27亿美元用于偿还债务 [82] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 剩余协同效应情况及EBITDA增长区间影响因素，以及本季度有线电视收入增长情况 - 剩余协同效应主要集中在供应商谈判方面，预计2024年底实现10亿美元的协同效应目标，但不提供具体时间 [69] - 不提供影响EBITDA增长区间的具体因素，将继续平衡运营和执行，追求市场份额、成本改善和收入增长 [87] - 第四季度有线电视收入按预估基础计算仍下降3%，2024年将重点关注增加净增客户和扭转收入下降趋势 [70] 问题2: 公司资本支出重点及固定无线接入战略 - 公司将继续增加网络基础设施和硬件设施的资本支出，肖氏收购带来的规模效应将提高资本支出效率 [92] - 固定无线接入服务已在第四季度软启动，现正扩大为更强大的服务，主要关注农村和未覆盖有线网络地区，网络切片是该战略的重要组成部分 [93] 问题3: 网络切片对扩展固定无线接入的影响及无线容量投资情况 - 网络切片可根据客户位置和需求提供更好的网络性能，在城市地区，对于临时用户（如外国学生），固定无线接入更便捷和经济，农村和未覆盖地区是重点市场 [96] - 无线容量投资是38亿 - 40亿美元资本支出指导的优先事项之一，网络现代化是持续进行的工作 [98] 问题4: 调整后ARPU增长受国际漫游的影响，以及有线电视业务的改善标志和竞争强度情况 - 国际漫游对调整后ARPU增长的影响已基本消除，1%的增长主要源于基础管理和高端品牌战略 [117] - 有线电视业务收入增长的主要催化剂是市场份额的增长，公司将通过改善分销渠道、推出新产品（如10G DOCSIS 4和娱乐体验）来推动增长 [118] 问题5: 有线网络覆盖对企业业务的机会，以及卫星直连设备业务模式和财务机会 - 企业业务方面，公司拥有全国性光纤网络，肖氏交易完成后，企业业务实现了两位数的健康增长，已开始看到收入协同效应 [123] - 目前不准备讨论卫星移动电话的定价策略 [123] 问题6: 资本支出指导的细分情况，以及是否能看到与肖氏的资本支出协同效应，如何看待网络投资的增长和基线比例 - 无线资本支出在预算范围内，固定无线接入性能的最大推动因素是更多频谱，期待政府提供更多频谱 [114] - 未明确说明DOCSIS 4.0投资是否包含在资本支出指导中 [115] 问题7: 罗杰斯品牌的客户流失率情况，以及竞争强度是否恢复正常，近期价格上涨对客户流失率的影响 - 罗杰斯品牌的客户流失率远低于Fido品牌，反映了公司对该客户群体终身价值的关注 [130] - 第四季度是传统促销期，1月份促销活动通常会减少，竞争强度会有所缓解 [130] 问题8: 阿尔伯塔省和不列颠哥伦比亚省的增长主要涉及哪些业务，以及2023年营运资金流出能否在2024年收回 - 阿尔伯塔省和不列颠哥伦比亚省在无线和家庭产品业务方面都实现了健康增长 [137] - 营运资金管理是提高资本效率的目标，2023年营运资金流出受肖氏收购影响，公司将持续关注库存水平和交付计划管理 [138]

整体财务业绩 - 2023年全年公司总营收193.08亿加元，较2022年的153.96亿加元增长25%；第四季度营收53.35亿加元，较2022年同期的41.66亿加元增长28%[35] - 2023年全年调整后EBITDA为85.81亿加元，较2022年的63.93亿加元增长34%；第四季度为23.29亿加元，较2022年同期的16.79亿加元增长39%[35] - 2023年全年净利润8.49亿加元，较2022年的16.8亿加元下降49%；第四季度为3.28亿加元，较2022年同期的5.08亿加元下降35%[35] - 2023年全年资本支出39.34亿加元，较2022年的30.75亿加元增长28%；第四季度为9.46亿加元，较2022年同期的7.76亿加元增长22%[35] - 2023年全年经营活动产生的现金流量为52.21亿加元，较2022年的44.93亿加元增长16%；第四季度为13.79亿加元，较2022年同期的11.45亿加元增长20%[35] - 2023年全年自由现金流为24.14亿加元，较2022年的17.73亿加元增长36%；第四季度为8.23亿加元，较2022年同期的6.35亿加元增长30%[35] - 2023年第四季度净收入3.28亿美元，较2022年的5.08亿美元下降35%；全年净收入8.49亿美元，较2022年的16.8亿美元下降49%[69] - 2023年第四季度调整后EBITDA为23.29亿美元，较2022年的16.79亿美元增长39%；全年调整后EBITDA为85.81亿美元，较2022年的63.93亿美元增长34%[70] - 2023年第四季度现金所得税支出3900万美元，全年为4.39亿美元；2022年第四季度为2500万美元，全年为4.55亿美元[67][71] - 2023年第四季度经营活动提供的现金为13.79亿美元，较2022年的11.45亿美元有所增加；全年为52.21亿美元，较2022年的44.93亿美元增加[71] - 2023年第四季度资本支出9.46亿美元，全年为39.34亿美元；2022年第四季度为7.76亿美元，全年为30.75亿美元[71][73] - 2023年第四季度自由现金流为823百万美元，较2022年的635百万美元增长30%；全年自由现金流为2414百万美元，较2022年的1773百万美元增长36%[95] - 2023年第四季度调整后EBITDA为23.29亿美元，2022年同期为16.79亿美元；2023年全年为85.81亿美元，2022年为63.93亿美元[137] - 2023年第四季度调整后净收入为6.3亿美元，2022年同期为5.54亿美元；2023年全年为24.06亿美元，2022年为19.15亿美元[138] - 截至2023年12月31日，预估过去12个月调整后EBITDA为90.95亿美元[139] - 2023年第四季度自由现金流为8.23亿美元，2022年同期为6.35亿美元；2023年全年为24.14亿美元，2022年为17.73亿美元[140] - 2023年全年总营收193.08亿美元，较2022年的153.96亿美元增长约25.4%[143] - 2023年全年净利润8.49亿美元，较2022年的16.8亿美元下降约49.4%[143] - 2023年全年调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为9.651亿美元，2022年为6.393亿美元[142] - 2023年全年资本支出39.34亿美元，较2022年的30.75亿美元增长约28%[145] - 2023年全年经营活动提供的现金为52.21亿美元，较2022年的44.93亿美元增长约16.2%[145] - 截至2023年12月31日，公司总资产692.82亿美元，较2022年的556.55亿美元增长约24.5%[144] - 截至2023年12月31日，公司总负债588.42亿美元，较2022年的455.63亿美元增长约29.1%[144] 各业务板块业绩 - 无线业务2023年全年营收102.22亿加元，较2022年的91.97亿加元增长11%；第四季度营收28.68亿加元，较2022年同期的25.78亿加元增长11%[35][36] - 无线业务2023年末后付费移动电话用户总数达1049.8万，较2022年末的939.2万增加110.6万；第四季度净增18.4万，较2022年同期的19.3万减少9%[37] - 有线业务2023年全年营收70.05亿加元，较2022年的40.71亿加元增长72%；第四季度营收19.82亿加元，较2022年同期的10.19亿加元增长95%[35][42] - 媒体业务2023年全年营收23.35亿加元，较2022年的22.77亿加元增长3%；第四季度营收5.58亿加元，较2022年同期的6.06亿加元下降8%[35] - 本季度服务收入增长94%，主要因收购肖氏公司及零售互联网用户增长[45][47] - 本季度媒体收入下降8%，运营费用增长1%，调整后EBITDA下降93% [48][49][50] - 2023年第四季度无线业务收入28.68亿美元，高于2022年第四季度的25.78亿美元[142] - 2023年第四季度有线电视业务收入19.82亿美元，高于2022年第四季度的10.19亿美元[142] 资本支出情况 - 本季度资本支出增长22%，全年增长28%，主要用于网络建设和技术升级[52] - 本季度无线资本支出下降21%，因投资时间安排；有线资本支出增长91%，因收购肖氏及基础设施投资[52][54][55] - 本季度媒体资本支出增长55%，因罗杰斯中心现代化项目第二阶段相关支出[52][56] 财务指标变化原因 - 本季度运营费用增长75%，调整后EBITDA增长113%，受服务收入和费用变化影响[46] - 本季度折旧和摊销增长81%，全年增长60%，主要因收购肖氏获得的资产[60][61] - 本季度重组、收购及其他费用增长48%，全年增长121%，与肖氏交易及员工重组有关[60][62] - 本季度财务成本增长98%，全年增长66%，主要因借款利息增加[60][65] 资产交易与债务情况 - 2023年12月，公司以8.29亿美元出售了在Cogeco Inc.和Cogeco Communications Inc.的投资权益[74] - 2023年第四季度，公司收购了一家小型有线电视服务转售商[75] - 2023年第四季度，公司在短期借款、长期债务及相关衍生品上净支付25.85亿美元，2022年为2200万美元[76] - 截至2023年12月31日，公司短期借款总额为17.5亿美元，较2022年的29.85亿美元减少[78] - 2023年全年，公司短期借款净偿还14.39亿美元[79] - 2022年12月31日结束的三个月和十二个月，应收账款证券化所得款项分别为4亿美元和16亿美元，美国商业票据所得款项分别为14.5亿美元和67.45亿美元[80] - 2023年4月，公司偿还了肖氏遗留应收账款证券化计划下的2亿美元借款并终止该计划[81] - 2023年11月，公司签订总额20亿美元的三项非循环信贷安排，12月终止两项，额度从20亿美元降至5亿美元[82] - 2022年12月，公司签订总额10亿美元的非循环信贷安排，2023年已全部偿还并终止[83] - 2023年12月31日结束的十二个月，长期债务净发行额为50.4亿美元，2022年为127.11亿美元[86] - 2023年4月，公司在肖氏交易完成时提取60亿美元定期贷款额度，9月偿还5亿美元，本季度又偿还11亿美元，剩余额度为44亿美元[87] - 2023年9月21日，公司发行总额30亿美元的高级票据，利率在5.65% - 5.9%之间[89] - 2023年10月和11月，公司分别偿还8.5亿美元和5亿美元高级票据本金[90] - 2024年1月，公司偿还5亿美元高级票据本金[91] - 截至2023年12月31日，公司长期债务总额为397.55亿美元，2022年为299.05亿美元[149] 股息相关情况 - 2024年1月31日，董事会宣布每股0.5美元的季度股息，将于4月3日支付[93] - 2023年公司多次支付股息，每次每股0.5美元，各期现金股息在190 - 264百万美元不等，部分期有非投票股股息[94] - 2023年8月公司修订股息再投资计划，提供再投资股价小折扣并允许发行库存股结算股息[94] 公司财务状况指标 - 截至2023年12月31日，公司可用流动性净额为5939百万美元，高于2022年的4865百万美元[98] - 截至2023年12月31日，公司所有借款的加权平均成本为4.85%（2022年为4.50%），加权平均到期期限为10.4年（2022年为11.8年）[99] - 截至2023年12月31日，公司调整后净债务为43134百万美元，债务杠杆比率为5.0（2022年为3.3），预计在收购交易完成36个月内将债务杠杆比率降至约3.5[102][104] - 截至2023年12月31日，公司A类有表决权股份为111152011股，B类无表决权股份为418868891股，总计普通股为530020902股，较2022年有所增加[107] - 截至2023年12月31日，公司已将85.6%的未偿债务（包括短期借款）的利率固定，低于2022年的91.2%[109] 衍生品相关情况 - 公司使用债务衍生品管理美元计价债务的外汇和利率风险，部分与高级票据等的衍生品被指定为套期保值[110] - 公司公布了2023年和2022年与信贷安排借款和美国商业票据计划相关的债务衍生品交易和结算情况[111] - 截至2023年12月31日，公司信贷安排和美国商业票据计划的未到期债务衍生品名义金额分别为32.41亿美元和1.13亿美元，平均汇率分别为1.352加元/美元和1.369加元/美元[112] - 2023年全年，公司结算了与2025年到期的10亿美元优先票据相关的衍生品，并重新签订了新的衍生品，新衍生品被指定为会计套期[113] - 2023年10月，公司偿还了8.5亿美元4.10%优先票据的全部未偿本金及相关债务衍生品，净还款8.77亿美元[114] - 截至2023年12月31日，公司以美元计价的优先票据、债券和次级票据为147.5亿美元，相关外汇风险已全部通过债务衍生品进行套期，平均汇率为1.259加元/美元[115] - 截至2023年12月31日，公司与未偿租赁负债相关的未到期债务衍生品名义金额为3.57亿美元，平均汇率为1.329加元/美元[117] - 截至2023年12月31日，公司未到期的支出衍生品名义金额为16.5亿美元，平均汇率为1.325加元/美元[120] - 2023年全年，公司因发行额外绩效受限股单位签订了50万份股权衍生品，加权平均价格为58.14美元[122] - 截至2023年12月31日，公司与600万股B类无投票权股票相关的股权衍生品未到期，加权平均价格为54.02美元[123] - 2023年全年，债务衍生品和远期合约结算的净收益为4.92亿加元[127] - 截至2023年12月31日，公司衍生品的净市值负债为5.38亿加元[129] - 截至2022年12月31日，债务衍生工具按现金流套期核算，资产名义金额为78.34亿美元，负债名义金额为74.91亿美元[130] 财务指标计算与评估 - 公司使用包括用户数量、无线业务、有线电视业务等多项关键绩效指标衡量战略成功[132] - 公司使用调整后净收入、预估过去12个月调整后EBITDA等非GAAP财务指标评估业绩[134] - 调整后EBITDA利润率通过调整后EBITDA除以收入计算，无线移动电话每用户平均收入通过无线服务收入除以平均用户数计算等[136] - 公司通过净收入加所得税费用、财务成本、折旧和摊销等项目得出EBITDA，再经调整得出调整后EBITDA[137] - 公司通过经营活动提供的现金加或减资本支出、借款利息等项目得出自由现金流[140] 2024年展望 - 2024年展望涉及总服务收入、调整后息税折旧摊销前利润、资本支出和自由现金流等方面的综合指引[152] - 2024年指引基于监管、技术、经济等多方面假设，包括无重大额外法律或监管发展等[155][156] - 预计2024年各业务板块竞争强度与2023年一致[156] - 无线

业绩总结 - 2023年总服务收入为168.45亿美元，同比增长30%[62] - 调整后EBITDA为85.81亿美元，同比增长39%[67] - 2023年第四季度净收入为3.28亿美元，同比下降35%[62] - 2023年第四季度稀释每股收益为0.62美元，同比下降38%[62] - 调整后的净收入为630百万美元，较2022年同期的554百万美元增长13.7%[79] - 调整后的EBITDA为2,329百万美元，较2022年同期的1,679百万美元增长38.7%[77] - 2023年12月31日的净收入为328百万美元，较2022年同期的508百万美元下降35.4%[79] 现金流与资本支出 - 自由现金流为24.14亿美元，同比增长30%[67] - 2023年资本支出为39.34亿美元，同比增长22%[67] - 2023年第四季度现金流来自经营活动为13.79亿美元，同比增长20%[62] - 可用流动性为5,939百万美元，较2022年12月31日的4,865百万美元增长22%[82] 杠杆与财务成本 - 2023年第四季度债务杠杆比率为4.7倍，较上年下降超过0.5倍[3] - 2023年12月31日的债务杠杆比率为调整后净债务与调整后EBITDA的比率[73] - 财务成本为568百万美元，较2022年同期的287百万美元增长98%[77] 协同效应与市场表现 - 2023年实现的协同效应达到3.75亿美元，年化运行率为7.5亿美元，提前六个月实现计划目标[57] - 收购Shaw业务的调整后EBITDA为514百万美元，合并后的12个月调整后EBITDA为9,095百万美元[81] 用户数据 - 无线移动电话用户的平均收入（ARPU）和有线账户的平均收入（ARPA）是评估公司收入的重要指标[75] - 2023年第四季度调整后EBITDA利润率为43.7%，较去年提高3.4个百分点[62] - 2023年12月31日的12个月调整后EBITDA为8,581百万美元，较2022年的6,393百万美元增长34.3%[81]

文章核心观点 公司计划于2024年2月1日北美金融市场开盘前发布2023年第四季度财报，并将召开电话会议讨论结果和展望 [1] 财务结果发布安排 - 2024年2月1日北美金融市场开盘前发布2023年第四季度财务结果 [1] - 结果将通过新闻专线发布并在investors.rogers.com公布 [1] 电话会议安排 - 公司管理层将于美国东部时间上午8点召开季度电话会议，与投资界讨论结果和展望 [1] - 电话会议可通过公司网站investors.rogers.com进行直播观看 [2] - 也可至少提前十分钟拨打416 - 915 - 3239（北美免费拨打1 - 800 - 319 - 4610）接入 [2] 会议存档与重播 - 电话会议结束后，演示文稿存档将在同一网站提供 [3] - 电话重播将在会议结束后两周内可通过拨打604 - 638 - 9010（北美免费拨打1 - 800 - 319 - 6413）并提供访问代码0582获取 [3] 公司简介 - 公司是加拿大领先的无线、有线电视和媒体公司，为加拿大消费者和企业提供连接和娱乐服务 [4] - 公司股票在多伦多证券交易所（TSX:RCI）和纽约证券交易所（NYSE:RCI）公开交易 [1][4] 联系方式 - 投资者关系联系电话：1 - 844 - 801 - 4792 [4] - 投资者关系邮箱：investor.relations@rci.rogers.com [4]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总服务收入增长40%，调整后EBITDA增长52%，综合调整利润率超47%，比竞争对手BCE高340个基点，比TELUS高近1000个基点 [16] - 无线服务收入增长15%，调整后EBITDA增长18%，无线混合ARPU增长4% [4] - 有线电视利润率达54%，较去年增加650个基点 [5] - 第三季度调整后净收入增长56%至6.79亿美元，净亏损9900万美元，其中包括一笔4.22亿美元的一次性非现金损失 [98] - 第三季度资本支出同比增长17%至约10亿美元，平均资本密集度下降330个基点至20%，自由现金流增长一倍多，税后自由现金流达7.45亿美元 [23] - 季度末调整后债务杠杆率为4.9倍，预计年底降至4.8倍，未来每季度持续下降0.1 - 0.2倍 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 无线业务 - 吸引26.1万移动电话净增用户，较去年增加4万，其中后付费移动电话客户净增22.5万，同比增长37% [10][95] - 季度无线ARPU为58.83美元，同比增长4% [20] - 后付费移动用户流失率为1.08%，同比略有上升 [110] 有线电视业务 - 市场份额在东西部均加速增长，新增1.8万互联网客户 [11] - 视频净增用户增长2.3万，而去年同期增长7000 [97] - 第三季度有线电视收入增长104%，调整后EBITDA增长132%，剔除客户信用影响后，总收入增长93%，调整后EBITDA增长106% [111] 体育和媒体业务 - 本季度收入增长11%，调整后EBITDA达1.07亿美元，同比强劲增长41% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 阿尔伯塔省和不列颠哥伦比亚省是增长最快的收入市场，公司在西部市场创造了更多竞争，获得了市场份额 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将利用加拿大最大、最可靠的5G网络，结合10G和DOCSIS 4.0互联网路线图，为加拿大人提供下一代世界领先的服务 [18] - 聚焦资产质量、运营效率和纪律执行，通过一致的战略实现增长 [16] - 行业竞争主要围绕价值、服务质量和多服务捆绑折扣展开，公司在无线业务上持续领先同行 [96] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度取得行业领先的业绩，是连续第七个季度增长，肖氏整合进展顺利，比协同效应目标和去杠杆计划提前六个月 [3] - 市场环境健康，第四季度无线业务将继续保持强劲表现 [103] - 对公司未来充满信心，随着肖氏整合的推进，投资论点将更加强劲 [25] 其他重要信息 - 2023年9月发行30亿加元的加拿大债券，截至9月30日，可用流动性超70亿加元，加权平均借款利率为4.9%，平均到期期限为10年 [99] - 本季度向股东返还2.64亿美元股息，自10月股息支付起，修订股息再投资计划，参与率年化约为28%，股息现金支付率约为税后自由现金流的30% [113] - 预计2023年自由现金流在22 - 25亿美元的中高端，重申服务收入增长26% - 30%、调整后EBITDA增长33% - 37%的指引，资本支出将处于37 - 39亿美元的指引上限 [114] - 与肖氏的整合进展顺利且提前完成计划，第三季度实现约1.4亿美元成本协同效应，年初至今总计实现1.88亿美元，预计2023年实现超3.6亿美元协同效应，年底达到6亿美元的年化协同效应运行率 [115] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2024年协同效应实现的节奏和里程碑 - 公司仍专注于实现10亿美元的协同效应成本削减目标，目前部门和员工整合基本完成，后续将关注第三方供应商和媒体内容成本的协同效应，预计年底达到6亿美元的年化协同效应运行率 [102][117][150] 问题: 为何在EBITDA不变的情况下，指导自由现金流处于较高范围 - 公司资本支出全年保持稳定，EBITDA指引范围已收紧，预计自由现金流将处于22 - 25亿美元的中高端 [105] 问题: 西部市场捆绑业务情况及与肖氏的收入协同效应上行空间 - 西部市场捆绑业务表现良好，客户对将罗杰斯和肖氏的产品整合到一张账单的需求符合预期，更多客户希望简化产品套件，目前处于早期阶段，期待假日季的表现 [70] 问题: 移动净增用户中捆绑业务的占比及DRIP计划情况 - 移动净增用户中捆绑业务占比仍为少数，DRIP计划首次支付的参与率为28%，按30%的运行率计算，每年可节省约3亿美元现金 [77][78] 问题: 无线和有线电视的有机收入和EBITDA增长情况 - 无线业务剔除去年客户信用影响后，服务收入和EBITDA增长均为9%；有线电视业务剔除客户信用影响后，服务收入增长为 - 3%，EBITDA增长为8% [61] 问题: 资本支出趋势及是否提前支出明年费用 - 今年资本支出按季度约10亿美元的速度进行，预计维持该节奏至年底达到指引上限，2024年的指引将在年初公布，目前未提前支出明年费用 [169] 问题: 有线电视利润率在2025年能否达到60% - 管理层暂不进行2024年及以后的指引，公司无线和有线电视业务利润率均在增长，随着规模扩大，有望实现一定的经济效益 [175] 问题: 无线业务第四季度的环境和预期 - 宏观环境对无线业务仍然有利，行业无线用户增长超5%，新移民市场持续增长，公司在该市场份额表现良好，第四季度将继续保持积极势头 [118] 问题: 如何确保组织变革不影响市场势头 - 公司专注于为客户提供简单的服务，明确执行重点，关注关键结果，东西部市场均取得良好效果 [132] 问题: 为何不提高第四季度EBITDA指引 - EBITDA指引范围已收紧，当前进展对整体影响较小，公司将在该范围内实现目标 [165] 问题: 无线手机设备融资对业务的支持情况 - 消费者和企业持有移动设备的时间变长，延长设备融资期限与这一趋势相契合，市场需求超出预期 [141] 问题: 西部MDU网络扩展和DOCSIS 4.0升级的进展和时间安排 - 西部MDU网络扩展计划正在进行中，处于早期阶段，部分建设已启动，整体进度符合预期；DOCSIS 4.0升级工作进展顺利，预计2024年下半年开始改善客户体验 [50][173] 问题: 移动净增用户中西部捆绑业务的数量及杠杆率下降是否考虑DRIP参与情况 - 西部捆绑业务市场接受度良好，在西部市场表现更为突出；杠杆率下降考虑了DRIP参与情况，预计每季度下降0.1 - 0.2倍，公司将通过强劲的盈利增长和自由现金流实现去杠杆目标 [176][177][178]

重大交易 - 2023年4月3日公司完成肖氏交易，以205亿加元收购肖氏通信全部股份，承担约29亿加元债务[9] - 2023年4月3日自由移动被出售给魁北克集团旗下子公司，公司获得净现金21.5亿加元[11] - 2023年第二季度，公司净支付170亿美元用于收购Shaw和BAI Canada[71] - 2023年4月完成Shaw交易后，公司提取了60亿美元定期贷款额度，2023年9月和10月分别偿还5亿美元和2.5亿美元，截至2023年10月额度降至52.5亿美元[82][83] - 2023年4月完成Shaw交易时，公司承担了45.5亿美元Shaw高级票据本金[84] - 2023年9月公司发行了总本金为30亿美元的高级票据，净收益为29.8亿美元，用于一般公司用途[87] - 2023年7月公司完成70.5亿美元高级票据交换要约，换为同等本金的新注册票据[88] - 2022年3月公司发行133亿美元高级票据，部分用于Shaw交易现金对价融资[89] - 2022年2月公司发行7.5亿美元次级票据，前五年初始票面利率为5.25%[92] - 2023年11月公司偿还5亿美元3.80%高级票据全部本金，无相关衍生品[93] - 2023年10月公司偿还8.5亿美元4.10%高级票据全部本金及相关债务衍生品[93] - 2023年4月，公司偿还Shaw遗留应收账款证券化计划的2亿美元借款并终止该计划[77] - 2023年1月和2月，公司分别借入2.73亿美元和1.86亿美元，10月偿还1.86亿美元并终止该非循环信贷安排[78] - 2023年11月，公司签订总额20亿美元的非循环信贷安排，可在2023年11月至2024年6月期间提取[79] - 2023年11月6日，加拿大广播电视和电信委员会要求incumbent local exchange carriers在2024年5月7日前向竞争对手提供魁北克和安大略省聚合批发高速接入服务的光纤到户设施访问权[149] - 2023年4月3日，Rogers与Videotron就2021年10月29日的诉讼达成和解，Videotron曾指控Rogers违反2013年联合LTE网络协议，索赔8.5亿美元[158] 营收情况 - 本季度总营收和服务营收分别增长36%和40%，主要受有线电视和无线业务增长驱动[24] - 无线服务营收增长15%，设备营收增长10%[25] - 有线电视服务营收增长105%，媒体营收增长11%[26] - 2023年第三季度公司总营收50.92亿美元，同比增长36%；前九个月营收139.73亿美元，同比增长24%[32] - 2023年第三季度无线业务营收25.84亿美元，同比增长14%；前九个月营收73.54亿美元，同比增长11%[32][33] - 2023年第三季度有线电视业务营收19.93亿美元，同比增长104%；前九个月营收50.23亿美元，同比增长65%[32][39] - 本季度服务收入增长105%，年初至今增长65%，收购Shaw贡献本季度约10亿美元、年初至今约20亿美元收入[41] - 媒体业务本季度收入增长11%，年初至今增长6%，主要因体育相关收入增加[45][46] - 2023年第三季度总营收为50.92亿美元，2022年同期为37.43亿美元；前九个月总营收为139.73亿美元，2022年同期为112.3亿美元[187][189] 盈利指标 - 综合调整后EBITDA增长52%，调整后EBITDA利润率提高500个基点[27] - 本季度净亏损，调整后净收入增长56%[29] - 2023年第三季度调整后EBITDA为24.11亿美元，同比增长52%；前九个月为62.52亿美元，同比增长33%[32] - 本季度调整后EBITDA增长132%，年初至今增长73%，源于服务收入和费用变化[43] - 本季度综合调整后EBITDA增长52%，年初至今增长33%[57] - 本季度折旧和摊销增长80%，年初至今增长53%，主要因收购Shaw获得相关资产[58] - 本季度融资成本增长81%，年初至今增长56%，与Shaw交易借款利息等有关[61] - 本季度其他费用增加，源于一项合资企业非控股权益购买义务价值变动损失4.22亿美元[63] - 本季度所得税费用下降17%，年初至今下降23%，因部分收入来自低税率省份[65] - 本季度净亏损9900万美元，去年同期盈利3.71亿美元；年初至今净利润5.21亿美元，同比下降56%[66] - 2023年前三季度调整后EBITDA为62.52亿美元，较2022年的47.14亿美元增长33%；调整后净利润为17.76亿美元，较2022年的13.61亿美元增长30%[67] - 2023年第三季度调整后EBITDA为24.11亿美元，2022年同期为15.83亿美元；前九个月调整后EBITDA为62.52亿美元，2022年同期为47.14亿美元[182] - 2023年第三季度调整后净收入为6.79亿美元，2022年同期为4.36亿美元；前九个月调整后净收入为17.76亿美元，2022年同期为13.61亿美元[183] - 截至2023年9月30日，滚动12个月调整后EBITDA为79.31亿美元，加上收购肖氏业务调整后EBITDA 10.29亿美元，预计调整后EBITDA为89.6亿美元[184] - 2023年第三季度净亏损9900万美元，2022年同期净利润3.71亿美元；前九个月净利润5.21亿美元，2022年同期为11.72亿美元[182][183][187][189] 现金流与资金状况 - 本季度经营活动产生的现金为17.54亿加元，自由现金流为7.45亿加元，同比增长167%[29] - 截至2023年9月30日，公司可用流动性为73亿美元，2022年12月31日为49亿美元[30] - 2023年前三季度经营活动提供的现金为38.42亿美元，较2022年的33.48亿美元有所增长；投资活动使用的现金为199.76亿美元，主要因收购支出170.01亿美元；融资活动提供的现金为53.61亿美元[68] - 2023年第三季度自由现金流为7.45亿美元，2022年同期为2.79亿美元；前九个月自由现金流为15.91亿美元，2022年同期为11.38亿美元[185] - 2023年第三季度经营活动提供的现金为17.54亿美元，2022年同期为12.16亿美元；前九个月经营活动提供的现金为38.42亿美元，2022年同期为33.48亿美元[185][187] - 截至2023年9月30日，公司可用流动性总额为94.21亿美元，已动用18.5亿美元，净可用73.16亿美元；截至2022年12月31日，可用流动性总额为79.38亿美元，已动用27.75亿美元，净可用48.65亿美元[103] 用户数据 - 本季度吸引22.5万净后付费移动电话用户，移动电话和零售互联网净增用户达27.9万，同比增加5.2万[23] - 截至2023年9月30日，后付费手机用户总数为1033.2万，较2022年增加113.3万；预付费手机用户总数为127.8万，较2022年增加1.6万[34] - 截至2023年9月30日，有线电视总客户关系数为478万，较2022年增加218.4万[40] 资本支出 - 公司在本季度投资超10亿加元用于资本支出，主要投入无线和有线网络基础设施[23] - 2023年第三季度资本支出为10.17亿美元，同比增长17%；前九个月为29.88亿美元，同比增长30%[32] - 本季度资本支出增长17%，年初至今增长30%，公司将加大无线和有线网络投入[49] - 2023年第三季度和前九个月资本支出分别为10.17亿美元和29.88亿美元[70] - 2023年前三季度资本支出为29.88亿美元，较2022年同期的22.99亿美元增长30%；借款利息净额及资本化利息为12.73亿美元，较2022年同期的8.47亿美元增长50%[98] - 2023年第三季度资本支出为10.17亿美元，2022年同期为8.72亿美元；前九个月资本支出为29.88亿美元，2022年同期为22.99亿美元[185][187] 债务情况 - 由于Shaw交易，截至2023年9月30日，公司债务杠杆率调整后为4.9，未调整为5.5，2022年12月31日为3.3[30][31] - 2023年前三季度，公司在短期借款、长期债务及相关衍生品方面净收入63.94亿美元，2022年为127.03亿美元[72] - 截至2023年9月30日，公司短期借款总额为18.47亿美元，较2022年12月31日的29.85亿美元有所减少[74] - 2023年前三季度长期债务净发行额为77.89亿美元，2022年同期为127.11亿美元[82] - 截至2023年9月30日，公司所有借款的加权平均成本为4.88%，加权平均到期期限为10.1年；截至2022年12月31日，分别为4.50%和11.8年[105] - 截至2023年9月30日，公司调整后净债务为43.91亿美元，债务杠杆率为5.5；按预估数据计算，调整后净债务为43.91亿美元，预估债务杠杆率为4.9；截至2022年12月31日，调整后净债务为21.18亿美元，债务杠杆率为3.3[107] - 公司债务杠杆比率增至5.5（2022年12月31日为3.3），预计在收购Shaw交易完成后36个月内将其降至约3.5[109] - 截至2023年9月30日，公司已将83.8%的未偿债务（包括短期借款）的利率固定（2022年12月31日为91.2%）[115] - 截至2023年9月30日，公司信贷安排借款和美国商业票据计划的未偿债务衍生工具名义金额分别为42.35亿美元和0（2022年12月31日为0和1.58亿美元）[118] - 截至2023年9月30日，公司美元计价的高级票据、债券和次级票据为156亿美元（2022年12月31日为161亿美元），相关外汇风险已全部通过债务衍生工具对冲[121] - 截至2023年9月30日，公司未偿租赁负债的未偿债务衍生工具名义金额为3.06亿美元（2022年12月31日为2.25亿美元）[123] - 截至2023年9月30日，公司支出衍生工具未偿名义金额为15.03亿美元（2022年12月31日为9.6亿美元）[129] 股东回报 - 本季度公司向股东返还2.64亿美元股息，并于2023年11月8日宣布每股0.50美元股息[31] - 2023年11月8日公司宣布对A类和B类普通股每股派息0.50美元，2024年1月2日支付[96] - 2023年第一、二、三季度现金分红分别为2.52亿、2.64亿、1.91亿美元，第三季度另以B类无投票权股票分红7400万美元，每股股息均为0.5美元[97] - 本季度公司修订股息再投资计划，提供股息再投资股价小幅折扣，并允许发行库存股用于结算股息再投资计划股息[97] 资产负债 - 截至2023年9月30日，公司总资产为717.78亿美元，较2022年末的556.55亿美元增长29%；总负债为608.11亿美元，较2022年末的455.63亿美元增长33%[100] - 资产方面，现金及现金等价物较2022年末增加20.64亿美元，应收账款增加1.51亿美元，主要因肖氏交易；负债方面，长期债务较2022年末增加11.44亿美元，主要因肖氏交易及借款[100] - 截至2023年9月30日，公司持有公开交易公司证券9.66亿美元，2022年12月31日为12亿美元[103] - 截至2023年9月30日，流动资产为88.06亿美元，非流动资产为629.72亿美元，流动负债为98.12亿美元，非流动负债为509.99亿美元[189] 股权情况 - 截至2023年9月30日，公司A类有表决权股份为1.11152011亿股，B类无表决权股份为4.17414747亿股，共计5.28566758亿股；2022年12月31日分别为1.11152011亿股、3.93773306亿股和5.04925317亿股[112] - 2023年前九个月，公司因发行额外绩效受限股单位，签订0.5百万份股权衍生品，加权平均价格为58.14美元[131] - 截至2023年9月30日，公司有6.0百万份B类无投票权股票的股权衍生品未平仓，加权平均价格为54.02美元；2022年12月31日分别为5.5百万份和53.65美元[132] - 2023年前九个月，公司执行股权衍生品合约延期协议，修订到期日至2024年4月[133] 衍生工具与评级 - 2023年第三季度和前九个月，债务衍生品和远期合约结算的净收益（支出）分别为1.11亿加元和2.32亿加元；2022年同期分别为0.2

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后EBITDA增长38%，服务收入增长32%至超45亿美元，税后自由现金流4.76亿美元，同比增长38% [57] - 季度末调整后债务杠杆率为5.1倍，较交易完成时改善0.1倍 [58] - 加权平均借款成本为4.8%，加权平均到期期限为9.9年 [19] - 提高2023年全年自由现金流和调整后EBITDA指引范围，调整后EBITDA增长预期提升至33% - 36%，自由现金流预期提升至22 - 25亿美元 [20] - 重申2023年资本支出展望在37 - 39亿美元，服务收入增长展望在26% - 30% [59] - 本季度向股东返还2.52亿美元股息，并于7月25日宣布每股0.50美元股息 [97] 各条业务线数据和关键指标变化 无线业务 - 第二季度服务收入增长7%，后付费移动电话客户净增17万，同比增长39%，年初至今净增26.5万，同比增长41% [55] - 过去12个月净增无线客户62.2万，客户基础增长6% [55] - 后付费移动电话客户流失率保持健康，为0.87% [66] - 无线ARPU为56.79美元，同比下降3%，排除折扣客户影响后保持稳定 [66] - 无线调整后EBITDA增长9%，调整后EBITDA服务利润率为64%，同比增加120个基点 [66] 有线互联网和有线电视业务 - 第二季度总营收增长93%至超20亿美元，调整后EBITDA增长97%至超10亿美元，利润率为51%，同比提高100个基点 [56] - 互联网净增2.5万，视频净增1.2万，ARPA增长5%至13968美元 [67] 体育和媒体业务 - 本季度收入增长4%，调整后EBITDA同比增长且为正，达400万美元 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 7月加拿大统计局指数显示，该国无线价格同比下降15% [6] - 客户每月数据使用量平均接近10GB，同比增长约50% [82] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 整合罗杰斯和肖氏的网络与系统，提供无缝客户体验，推动业务增长 [13] - 专注于扩大市场份额，通过优质网络和价值主张吸引客户，尤其在新移民市场发力 [14] - 推进成本协同计划，预计2023年实现至少2亿美元成本协同效应，收购后12个月内实现至少6亿美元年化成本协同效应 [59] - 计划在未来12个月出售约10亿美元非核心资产，主要为多余房地产，以支持去杠杆化 [69] - 行业竞争健康，公司通过品牌整合战略和提供多样化套餐保持竞争力 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第二季度业绩强劲，是连续第七个季度增长，整合肖氏资产进展顺利，对未来增长充满信心 [12] - 预计下半年市场竞争激烈，但公司将在用户份额和营收方面继续表现良好 [49] - 对协同效应实现情况满意，预计2024年初实现6亿美元年化协同效应目标 [75] 其他重要信息 - 公司将在第三季度修订股息再投资计划，提供股息再投资股价小幅度折扣，并允许发行少量库存股用于结算股息 [97] - 本季度对调整后净债务计算方式进行微调，以更准确反映美元债务经济义务 [98] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: CRTC关于MVNO费率仲裁决定对Freedom Mobile和魁北克电信竞争力的影响及对其他决定的启示 - 公司正在审查决定并考虑下一步行动，包括可能的上诉，不会因此分心，将继续管理业务和投资 [22] 问题: 无线ARPU在下半年的变化趋势 - 预计Q3漫游收入将增加，网络客户新增带来的ARPU贡献将持续，排除肖氏客户影响后，Q2 ARPU同比持平，预计下半年潜在订阅ARPU将略有增加 [103][132] 问题: 肖氏客户的留存和升级情况 - 肖氏客户对捆绑服务兴趣增加，门店客流量良好，客户愿意捆绑服务的意愿令人鼓舞 [25] 问题: 各地区业务增长的区域优势是否有变化 - 增长来自全国各关键市场，安大略省表现强劲，西部市场份额也有良好提升，尤其是不列颠哥伦比亚省和艾伯塔省 [77] 问题: 5G上限套餐对客户迁移的影响及现金税率情况 - 5G上限套餐促进了低ARPU套餐客户的升级，客户向无忧无限套餐迁移的吸引力持续存在；基于85亿美元年化EBITDA，自由现金流税率约为6%，即约5亿美元 [34][33] 问题: 10亿美元非核心资产出售的具体内容和时间安排 - 主要为多余房地产，交易时间在未来6 - 12个月，部分交易将快速完成，部分可能需要更多时间 [37] 问题: 更积极的捆绑策略对无线客户流失率的影响 - 捆绑策略为客户提供简单价值主张，若网络性能和客户服务良好，将降低无线和有线业务的客户流失率 [88] 问题: 互联网业务市场情况、东西部表现差异及无线服务收入增长的可持续性 - 市场规模持续增长，互联网净增反映了提高渗透率的努力，客户对高速网络需求增加；下半年竞争激烈，但公司预计在各用户类别中保持领先份额；预计趋势将延续至第三季度 [48][49][74] 问题: 入门套餐升级和降级比例及10亿美元非核心资产是否包括宏基站 - 因竞争原因不分享具体数据，但升级效果符合预期；不包括宏基站 [50][51] 问题: 视频业务情况及10亿美元资产出售是否涉及售后回租 - 视频业务注重捆绑无线、互联网和视频服务，消费者对捆绑价值主张的兴趣令人鼓舞；资产出售为直接出售多余资产，非财务工程，不涉及售后回租 [53][45] 问题: 无线竞争环境及协同效应实现是否保守 - 行业竞争一直健康，公司通过品牌整合战略和提供多样化套餐保持竞争力；协同效应实现情况略超计划，将继续推进，预计2024年初实现6亿美元年化协同效应目标 [50][75] 问题: 营运资金展望、现金税率及数据使用情况 - 营运资金按季度有季节性变化，预计不会对债务或杠杆产生重大影响，将通过盈利增长实现去杠杆；数据使用量持续快速增长，平均每月接近10GB，同比增长约50% [81][82] 问题: 资产出售内容、时间安排、有线业务增长驱动因素及客户流失率情况 - 主要为多余房地产，未来12个月内出售；有线业务通过提高效率实现EBITDA增长；客户流失率同比略有上升，但仍低于1%，公司将关注净增市场表现 [84][85][86] 问题: 捆绑策略对客户流失率的影响及资本支出效率 - 捆绑策略将降低客户流失率；资本支出将看到效率提升，但不会削减网络基础设施投资 [88][89] 问题: 无线和有线业务的有机EBITDA增长及客户流失率上升原因 - 无线EBITDA增长9%，其中约5% - 6%为有机增长；有线业务预计有一定增长；客户流失率上升与市场竞争和肖氏移动客户收购有关 [116] 问题: 协同效应在资本支出方面的节省情况 - 公司关注成本协同效应，包括运营和资本支出，但也注重收入协同效应；资本支出将看到效率提升，因公司采购规模增大可获得更好的供应和价格 [121][129] 问题: 视频业务净增情况及驱动因素 - 视频业务净增反映了肖氏视频业务的改善，可能与捆绑服务和市场策略有关 [127]

企业收购与出售 - 2023年4月3日公司完成肖氏交易，以205亿加元收购肖氏通信全部股份，其中现金支付190亿加元，发行2360万股B类无投票权普通股约15亿加元，还承担约29亿加元债务[13][14] - 2023年4月3日自由移动出售给魁北克集团旗下子公司，魁北克集团支付28.5亿加元，扣除债务后公司净得21.5亿加元[15][18] - 2023年4月24日公司宣布收购BAI Communications加拿大业务，以现代化和扩展多伦多地铁系统的蜂窝网络[35] - 本季度公司支付170亿美元用于收购Shaw和BAI Canada[106] - 因Shaw交易承担新采购义务承诺6.23亿美元，新增物业、厂房和设备承诺约9000万美元[197][198] 业务发展与合作 - 公司与SpaceX和Lynk Global签署独家协议，将为加拿大带来卫星到手机的覆盖服务[35] - 截至2023年6月30日，公司继续扩展加拿大最大的5G网络，覆盖超2100个社区[35] - 本季度公司吸引17万净后付费移动电话用户，高于去年的12.2万[37] - 本季度公司推出起价55加元/月的新5G套餐，使更多加拿大人能够使用5G服务[37] 财务指标与业绩 - 2023年公司调整全年调整后EBITDA和自由现金流指引范围，调整后EBITDA增长33% - 36%，自由现金流为22 - 25亿加元，总服务收入和资本支出指引不变[29] - 本季度公司总服务收入45.34亿加元，增长32%；调整后EBITDA 21.9亿加元，增长38%；净收入1.09亿加元，下降73%[39] - 本季度公司总营收和总服务收入分别增长30%和32%，主要受有线电视和无线业务收入增长推动[41] - 本季度无线服务收入增长7%，设备收入增长20%，有线电视服务收入增长93%，媒体收入增长4%[42] - 本季度综合调整后EBITDA增长38%，调整后EBITDA利润率提高220个基点[43] - 本季度净收入下降73%，调整后净收入增长17%[46] - 本季度经营活动产生的现金为16.35亿美元，自由现金流为4.76亿美元，同比增长38%[47] - 截至2023年6月30日，可用流动性为51亿美元[48] - 截至2023年6月30日，债务杠杆比率增至5.12[49] - 本季度向股东返还2.52亿美元股息，并宣布每股0.50美元股息[50] - 本季度后付费手机用户净增17万，总数达1010.7万；预付费手机用户净减少5000，总数达124.2万[58] - 本季度手机用户每月ARPU为56.79美元，较去年同期减少2.04美元[58] - 设备收入本季度增长20%，主要因产品组合向高价值设备转移、现有客户设备升级及新用户购买设备增加[64] - 本季度有线电视服务收入20.05亿美元，同比增长93%，上半年为30.11亿美元，同比增长46%，主要因收购肖氏带来约10亿美元收入[69][71] - 本季度有线电视运营支出9.87亿美元，同比增长89%，上半年为14.47亿美元，同比增长44%，主要因收购肖氏及客服投资[69][73] - 本季度有线电视调整后EBITDA为10.26亿美元，同比增长97%，上半年为15.83亿美元，同比增长48%[69][74] - 本季度媒体收入6.86亿美元，同比增长4%，上半年为11.91亿美元，同比增长4%，主要因体育相关收入增加[76] - 本季度资本支出总计10.79亿美元，同比增长39%，上半年为19.71亿美元，同比增长38%，各板块均有不同程度增长[80] - 预计今年在无线和有线网络上的支出将超过过去几年，继续推进5G网络和光纤部署[81] - 本季度调整后EBITDA为21.9亿美元，同比增长38%，上半年为38.41亿美元，同比增长23%[90] - 本季度净收入1.09亿美元，同比下降73%，上半年为6.2亿美元，同比下降23%[90] - 本季度折旧和摊销为11.58亿美元，同比增长82%，上半年为17.89亿美元，同比增长39%，主要因收购肖氏[90] - 本季度财务成本为5.83亿美元，同比增长63%，上半年为8.79亿美元，同比增长43%，主要因收购肖氏的借款利息及利率上升[90][94] - 2023年第二季度和上半年法定所得税率分别为26.2%和26.2%，低于2022年的26.5%和26.5%[99] - 2023年第二季度和上半年净收入分别为1.09亿美元和6.2亿美元，较2022年下降73%和23%[100] - 2023年第二季度和上半年调整后EBITDA分别为21.9亿美元和38.41亿美元，较2022年增长38%和23%[100] - 2023年第二季度和上半年资本支出分别为10.79亿美元和19.71亿美元[104] - 2023年第二季度和上半年短期借款净还款分别为19.31亿美元和5.89亿美元[108] - 2023年第二季度和上半年长期债务净发行分别为57.88亿美元和54亿美元[113] - 本季度和年初至今所得税现金支出减少，是由于分期付款时间安排所致[99] - 2023年第二季度调整后EBITDA为21.9亿美元，同比增长38%，上半年为38.41亿美元，同比增长23%[132] - 2023年第二季度自由现金流为4.76亿美元，同比增长38%，上半年为8.46亿美元，同比下降2%[132] 资产与负债情况 - 截至2023年6月30日总资产697.39亿美元，较2022年底增长25%，主要因肖氏交易[144] - 截至2023年6月30日总负债和股东权益中，流动负债部分短期借款较2022年底下降13%[144] - 截至2023年6月30日，公司总负债为5.8177亿美元，较2022年12月31日的4.5563亿美元增加1.2614亿美元，增幅28%；股东权益为1.1562亿美元，较2022年12月31日的1.0092亿美元增加1470万美元，增幅15%[150] - 截至2023年6月30日，公司可用流动性总额为78.2亿美元，已提取26亿美元，信用证7200万美元，净可用51.48亿美元；2022年12月31日可用流动性总额为79.38亿美元，已提取27.75亿美元，信用证8300万美元，美国商业票据计划2.15亿美元，净可用48.65亿美元[153][154] - 截至2023年6月30日，公司持有公开交易公司证券价值10.89亿美元，2022年12月31日为12亿美元[157] - 截至2023年6月30日，公司所有借款的加权平均成本为4.80%，2022年12月31日为4.50%；加权平均到期期限为9.9年，2022年12月31日为11.8年[159] - 截至2023年6月30日，公司调整后净债务为44.274亿美元，债务杠杆比率为6.2；2022年12月31日调整后净债务为21.184亿美元，债务杠杆比率为3.3；预计在肖氏交易完成后36个月内将债务杠杆比率降至约3.5[161][167] - 截至2023年6月30日，公司信用评级方面，企业信用发行人违约评级为BBB -（展望负面）、Baa3（稳定）、BBB -（稳定）、BBB（低）（稳定）；高级无担保债务评级为BBB -（展望负面）、Baa3（稳定）、BBB -（稳定）、BBB（低）（稳定）；次级债务评级为BB（展望负面）、Ba2（稳定）、BB（稳定）；美国商业票据评级为A - 3、P - 3[170] - 截至2023年6月30日，公司流通普通股总数为5.28566758亿股，其中A类有表决权股份为1.11152011亿股，B类无表决权股份为4.17414747亿股；2022年12月31日流通普通股总数为5.04925317亿股，其中A类有表决权股份为1.11152011亿股，B类无表决权股份为3.93773306亿股[171] - 截至2023年6月30日，公司已将80.3%的未偿债务（包括短期借款）的利率固定，2022年12月31日为91.2%[173] 债务与衍生品交易 - 2023年4月公司偿还Shaw遗留应收账款证券化计划的2亿美元借款并终止该计划[111] - 2023年1月和2月公司分别借入2.73亿美元和1.86亿美元，已全额提取非循环信贷额度[112] - 2023年1月修订循环信贷安排，将30亿美元部分到期日延至2028年1月，10亿美元部分延至2026年1月[115] - 2023年4月完成肖氏交易，提取60亿美元定期贷款，承担肖氏45.5亿美元高级票据本金[116] - 2023年7月完成70.5亿美元高级票据交换，换为同等本金新注册票据[127] - 2023年3月偿还5亿美元3%高级票据及相关债务衍生品，共偿还5.15亿美元[129] - 2023年宣布每股0.5美元股息，2023年4月和7月分别支付2.64亿和2.52亿美元[132] - 2023年第二季度，公司信贷安排相关债务衍生品新订立名义金额为138.39亿美元，结算名义金额为95.58亿美元，结算净现金支出9000万美元；美国商业票据计划相关债务衍生品新订立名义金额为0，结算名义金额为6.81亿美元，结算净现金支出1600万美元[175] - 2023年上半年，公司信贷安排相关债务衍生品新订立名义金额为147.97亿美元，结算名义金额为98.31亿美元，结算净现金支出9500万美元；美国商业票据计划相关债务衍生品新订立名义金额为11.74亿美元，结算名义金额为13.32亿美元，结算净现金支出1800万美元[175] - 2022年2 - 3月发行多笔债务衍生品，本金/名义金额从7.5亿美元到20亿美元不等，票面利率在2.950% - 5.250%之间[179] - 2023年3月结算2025年到期的10亿美元优先票据相关衍生品，后签订新衍生品并获净收入6000万美元[180] - 截至2023年6月30日，美元计价优先票据等为156亿美元（2022年12月31日为161亿美元），外汇风险已对冲，平均汇率为1.247加元/美元（2022年12月31日为1.233加元/美元）[181] - 2022年上半年终止20亿美元名义金额的远期交叉货币互换，结算获4300万美元[182] - 截至2023年6月30日，与租赁负债相关的未到期债务衍生品名义金额为2.45亿美元（2022年12月31日为2.25亿美元），平均汇率为1.318加元/美元（2022年12月31日为1.306加元/美元）[183] - 截至2023年6月30日，支出衍生品未到期名义金额为17.72亿美元（2022年12月31日为9.6亿美元），平均汇率为1.307加元/美元（2022年12月31日为1.250加元/美元）[189] - 截至2023年6月30日，股权衍生品涉及600万股B类无投票权股票（2022年12月31日为550万股），加权平均价格为54.02美元（2022年12月31日为53.65美元）[192] - 2023年上半年执行股权衍生品合同延期协议，到期日延至2024年4月（原2023年4月）[194] - 2023年6月30日净市值资产为3.34亿美元，2022年12月31日为11.36亿美元[195][196]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总服务收入增长4%，调整后EBITDA增长7% [9] - 无线服务收入和调整后EBITDA分别增长7%和9%，后付费移动用户流失率为0.79% [11] - 有线电视调整后EBITDA实现1%的正增长 [12] - 媒体业务收入增长5%，调整后EBITDA同比改善2800万美元 [13] - 第一季度资本支出达创纪录的8.92亿美元，网络专项投资较去年增长超40% [14] - 第一季度自由现金流（不包括肖氏融资成本）为3.63亿美元 [31] - 截至季度末，债务杠杆率为3.2倍，略高于2022年12月31日的3.1倍 [32] - 预计2023年资本支出在37亿 - 39亿美元之间，自由现金流将在20亿 - 22亿美元之间增长 [33] - 交易完成后，预计2023年总服务收入增长26% - 30%，调整后EBITDA增长31% - 35% [41] 各条业务线数据和关键指标变化 无线业务 - 第一季度后付费移动电话净增用户9.5万，较去年增长44% [10] - 无线ARPU为57.26美元，与去年持平 [27] - 无线调整后EBITDA利润率为64.2%，较去年增加120个基点 [28] 有线电视业务 - 互联网加载量同比增长8%，零售互联网净增客户1.4万 [11][37] - 总收入同比下降2%，调整后EBITDA亏损3800万美元，较去年亏损6600万美元有所改善 [36][38] 媒体业务 - 收入增长5%，调整后EBITDA同比改善2800万美元 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 整体消费者和企业漫游量仍略低于疫情前水平，目前约为2019年同期的85% [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续进行关键网络投资，加快资本部署以建设更好的网络，扩大覆盖范围 [15] - 收购BAI加拿大公司，加速建设强大的911服务，并为多伦多整个地铁系统提供全面5G连接 [17] - 整合肖氏业务，预计在未来24个月实现10亿美元的运营协同效应 [23] - 重新构想有线电视套餐，以适应消费者需求，结合优质互联网和智能家居监控服务 [98] - 公司在无线市场领先，面临竞争时将继续提升客户服务、优化产品和价格策略以保持市场份额 [106][111] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管加拿大电信市场竞争激烈，但公司运营更加精准、自律和高效，对与肖氏的整合充满信心 [9] - 未看到经济衰退压力的迹象，无线市场基本面良好，有望继续增长 [58] - 公司处于良好的运营和财务状况，整合肖氏后将推动增长，为加拿大电信市场提供更多选择和竞争 [42] 其他重要信息 - 公司将于7月公布第二季度业绩时，提供与肖氏合并后的合并资产负债表详情 [40] - 信用评级机构已更新信用评级，公司高级债券维持投资级评级 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 肖氏用户数据的四舍五入及无线用户增长质量问题 - 无线用户增长为后付费和预付费无线电话用户，不包含平板电脑用户，大部分新增用户来自罗杰斯品牌，增长得益于优质网络、强大分销和良好的客户服务 [47][48][49] - 肖氏数据无重述或过度四舍五入情况，后续肖氏文件将提供更多详细信息 [50] 问题2: 10亿美元协同效应的时间线、对自由现金流的影响以及无线业务是否受经济衰退影响 - 10亿美元协同效应为前瞻性目标，将在未来24个月实现，第二季度报告将开始披露相关进展 [59][60] - 未看到经济衰退压力迹象，无线市场因移民、外国学生和工人等因素保持强劲 [58] 问题3: 改善有线电视业务趋势的策略及资本支出是否会加速 - 通过提升服务、优化产品和网络升级来改善有线电视业务，如推进DOCSIS 4.0路线图 [66][67] - 资本支出将在合理范围内，不会出现大幅增长 [71] 问题4: 有线电视运营支出下降的原因及无线ARPU增长趋势 - 有线电视运营支出下降是因为过去一年持续优化费用，部分费用投入到客户服务中 [83][84] - 无线ARPU受漫游流量和用户向无限套餐迁移的影响，未来几个季度仍有增长空间 [85][87] 问题5: 有线电视定价策略及出售Freedom业务对行业竞争平衡的影响 - 出售Freedom业务的商业条款无结构性优势，公司将积极竞争 [93][94] - 公司将重新构想有线电视套餐，以适应消费者需求，提高ARPA [95][98] 问题6: 肖氏移动业务的规划及互联网用户增长的成功领域 - 对肖氏移动用户数量和质量满意，将让其利用罗杰斯5G网络 [102] - 互联网用户增长得益于客户服务提升和促销活动，投资客户服务资源有助于降低流失率 [104][107] 问题7: 有线业务的竞争情况及应对策略 - 有线业务销售执行良好，但流失率是问题，主要受客户体验和竞争对手价格优惠影响 [111] - 公司将提高客户问题解决速度，并针对性地回应竞争对手的优惠活动 [111][112] 问题8: 10亿美元协同效应的时间分布、构成以及降低杠杆率的时间线 - 预计2023年实现约2亿美元的成本节约，到明年此时年化节约率达6亿美元，2025年初完成10亿美元目标 [118][119] - 协同效应主要来自人员、媒体内容和供应商成本，人员成本占比近60% [129] - 预计2023年底杠杆率低于5倍，未来2 - 3年通过盈利增长和债务偿还每年降低约0.5倍 [122]

业绩总结 - 2023年第一季度总服务收入为33.14亿美元，同比下降3.5%[8] - 2023年第一季度调整后EBITDA为16.51亿美元，同比增长7%[86] - 2023年第一季度净收入为5.11亿美元，同比增长30%[79] - 2023年第一季度资本支出为8.92亿美元，同比增长37%[60] - 2023年第一季度自由现金流为3.70亿美元，同比下降28%[80] - 2023年第一季度无线业务调整后EBITDA服务利润率为64.2%[31] 用户数据 - 2023年第一季度后付费手机净增加95,000户[10] - 2023年第一季度零售互联网净增加14,000户[13] - 2023年第一季度可用流动资金为33亿美元[74] 未来展望 - 2023年财务指导中，总服务收入预计为133.05亿美元[83]