财务数据和关键指标变化 - 总收入为7.63亿美元,同比增长11%,连续第三个季度收入增速加快 [9] - 美国和加拿大地区收入为6.18亿美元,同比增长8%,为最高增速 [41] - 欧洲地区收入为1.14亿美元,同比增长33%,或25%的恒定汇率增长 [41] - 其他地区收入为3100万美元,同比增长29%,或28%的恒定汇率增长 [41] - 广告曝光量同比增长26%,广告价格同比下降12% [42][43] - 调整后EBITDA为1.85亿美元,同比增长13个百分点至24% [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 用户数达到4.82亿,同比增长8%,创历史新高 [39] - 美国和加拿大地区用户数为9600万,同比增长1% [39] - 欧洲地区用户数为1.28亿,同比增长7% [39] - 其他地区用户数为2.58亿,同比增长12% [39] - 用户参与度和保存内容的增长超过用户增长,表明人均参与度提升 [66] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和加拿大地区收入增长8%,为最高增速 [41] - 欧洲地区收入增长33%,或25%的恒定汇率增长,主要来自CPG、新兴行业和大型广告商 [41] - 其他地区收入增长29%,或28%的恒定汇率增长 [41] - 用户增长方面,其他地区用户数增长12%,为最快增速 [39] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于提升用户参与度和增加广告收入,通过改善购物体验、提高广告相关性和效果来实现 [8][12][13] - 公司正在加快整合第三方广告需求,如与亚马逊广告的合作,提高广告相关性和效果 [32][63][64] - 公司正在开发全自动广告工具,让广告主更容易在Pinterest上投放广告 [102][103] - 公司认为在无cookie时代,凭借用户在平台上的行为数据,可以提供更好的广告相关性 [125] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 广告行业整体有所稳定,公司的零售广告表现尤其出色 [57][58] - 公司正在加快推出下游漏斗广告产品,如直接链接,提高广告效果和转化 [20][21][22][23] - 公司认为未来几年内,可以大幅提升广告负载,同时不影响用户参与度 [64][65][66] - 公司对2024年及以后的发展前景充满信心,预计未来3-5年内收入中高个位数复合增长,调整后EBITDA率达到低30%区间 [13] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Eric Sheridan 提问** 广告行业整体环境与公司下游漏斗广告产品的推进,对公司2024年及以后的收入增长有何影响 [57][58] **William Ready 回答** 广告行业整体有所稳定,公司下游漏斗广告产品如直接链接的推进效果良好,有助于持续提升收入增长 [57][58][59][60] 问题2 **Ross Sandler 提问** 第三方广告需求的接入,对公司未来提升广告负载的可持续性有何影响 [63] **William Ready 回答** 第三方广告需求的接入有助于提高广告相关性,未来几年内公司可以大幅提升广告负载而不影响用户参与度 [64][65][66] 问题3 **Lloyd Walmsley 提问** 第三方广告合作伙伴的拓展进度和挑战,以及公司在生成式AI方面的规划 [68][69][70][71] **William Ready 回答** 公司与亚马逊广告的合作进展良好,未来将继续拓展其他第三方合作伙伴,同时正在利用生成式AI技术提升广告相关性和用户体验 [69][70][71][125]

财务表现 - 第三季度营收为7.632亿美元，较2022年同期增长11%[61] - 月活跃用户（MAUs）达到4.82亿，较2022年9月底增长8%[61] - 股权补偿费用为1.719亿美元，较2022年同期增加3.57亿美元[61] - 营运亏损为500万美元[61] - 净收入为670万美元[61] - 调整后的EBITDA为1.847亿美元[61] - 全球MAUs较2022年9月底增加，主要归因于在2022年第二季度开始的相关性和个性化投资[65] - 全球ARPU为1.61美元，较2022年9月底增长3%[68] - 美国和加拿大ARPU为6.46美元，欧洲ARPU为0.91美元，其余地区ARPU为0.12美元[68] - 2023年第三季度，公司营收为763.2亿美元，同比增长11%[84] - 2023年前三季度，公司营收为2073.8亿美元，同比增长8%[84] - 2023年前三季度，美国和加拿大地区用户营收增长8%，欧洲地区用户营收增长33%，其余地区用户营收增长29%[85] 费用占比 - 2023年第三季度，成本费用中研发费用占营收的比例为35%[88] - 2023年第三季度，销售和营销费用占营收的比例为30%[89] - 2023年第三季度，管理和行政费用占营收的比例为14%[90] 财务状况 - 2023年第三季度，利息收入净额增长199%[91] - 2023年第三季度，所得税费用变动为-308%[92] - 2023年第三季度，净收入为6.7百万美元，同比增长110%[93] - 截至2023年9月30日，公司现金、现金等价物和可市场交易证券总额为23.31亿美元[94] - 在2023年9月30日结束的九个月内，公司的投资活动现金流减少了3.4百万美元，主要是由于2023年9月30日结束的九个月内市场证券到期增加以及在2022年第二季度收购The Yes Platform Inc.，抵消了2023年9月30日结束的九个月内市场证券购买增加[104] - 在2023年9月30日结束的九个月内，公司的融资活动现金流增加了6.457亿美元，主要是由于2023年9月30日结束的九个月内回购5亿美元的A类普通股以及在2022年第二季度过渡到净结算RSUs和RSAs的税款[105] 会计准则 - 公司根据GAAP准备其简明合并财务报表，这需要公司做出影响资产、负债、收入和费用的报告金额的估计和判断，这些估计和判断可能会因为不同期间而改变，实际结果可能会有重大差异，可能会对公司的财务状况或经营业绩产生负面影响[106]

业绩总结 - Pinterest在2023年第二季度的全球月活跃用户(MAUs)达到4.65亿，同比增长8%[24] - 第二季度总收入为6.66亿美元，同比增长29%[28] - 第二季度调整后EBITDA为1.63亿美元，同比增长16%[67] - 第二季度非GAAP净收入为1.07亿美元，较第一季度显著增长[80] - 第二季度净亏损为3490万美元，较第一季度有所改善[80] 用户数据 - 第二季度美国和加拿大移动应用MAUs同比增长9%[24] - 在新兴领域如男性时尚、汽车、健康和旅行的MAUs增长显著[24] - 第二季度平均每用户收入(ARPU)为5.92美元，同比增长2%[36] 成本与费用 - 第二季度总成本和费用为700.4百万美元，较第一季度下降7.1%[77] - 第二季度成本占收入的比例为23%[40] - 第二季度研发费用占收入的比例为30%[42] - 第二季度销售和营销费用占收入的比例为30%[42] - 第二季度销售和营销费用为212.0百万美元，较第一季度下降7.5%[77] - 第二季度研发费用为233.5百万美元，较第一季度下降8.3%[77] - 第二季度股权激励费用为169.6百万美元，较第一季度上升18.5%[80] - 第二季度摊销和折旧费用为5.1百万美元，较第一季度下降17.7%[80] 收入来源 - 第二季度购物广告收入增长速度显著快于整体收入增长率[48] - 第二季度收入来自每用户平均收入（ARPU）为152美元，较第一季度下降7.9%[82]

财务数据和关键指标变化 - 二季度全球月活用户（MAU）达4.65亿，同比增长8%，过去12个月增长超3000万 [15][45] - 总营收7.08亿美元，同比增长6%，按固定汇率计算增长7% [15] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.07亿美元，利润率15%，同比提升130个基点 [16] - 成本收入为1.64亿美元，同比增长1%，环比下降2% [53] - 非GAAP运营费用4.4亿美元，同比增长5%，环比增长7%，低于指引 [54] - 成功完成5亿美元股票回购计划，提前于12个月计划 [55] - 季度末现金、现金等价物和有价证券约23亿美元 [56] - 预计三季度营收同比高个位数增长，非GAAP运营费用同比低个位数增长，全年调整后EBITDA利润率同比扩张约400个基点 [57][58][59] 各条业务线数据和关键指标变化 - 广告业务：全球广告展示次数或可货币化供应增长超30%，广告价格下降20%；视频广告和新的Premier Spotlight广告单元推动漏斗顶部品牌广告增长，购物广告格式受大型复杂广告商青睐，但部分未采用测量工具和困境零售广告商带来逆风；新兴垂直领域广告商取得良好进展 [29][49][50][51][52] - 购物业务：可购物内容参与度同比增长超50%，加速于一季度的35%；新的自动Shop-to-look模块在早期A/B测试中使转化率提高9%；购物广告收入增长速度远快于整体营收 [35][36] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和加拿大：月活用户9500万，同比增长3%，营收5.65亿美元，同比增长4% [46][47] - 欧洲：月活用户1.24亿，同比增长6%，营收1.14亿美元，同比增长12% [46][47] - 其他地区：月活用户2.46亿，同比增长10%，营收2900万美元，同比增长32%，按固定汇率计算增长35% [46][48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略聚焦于利用核心差异化和视觉发现，帮助用户从灵感转化为行动，通过AI技术提供更相关和个性化内容，提高广告相关性，推动用户行动 [16][18] - 深化用户参与度，通过AI提升推荐相关性，推出新的引导浏览体验，拓展新兴垂直领域，吸引Gen Z用户 [3][4][9][10] - 提高货币化能力，将Pinterest打造成全漏斗广告平台，增加广告产品格式，引入测量解决方案，与第三方需求合作伙伴合作，如亚马逊广告平台 [11][22][23] - 注重运营严谨性，控制费用，提高效率，实现用户、广告商和股东的积极成果 [37] - 营造积极的互联网环境，提升品牌安全性，吸引广告商投资 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 广告市场有所企稳但复苏不均，存在波动和不确定性，公司面临广告价格下降的逆风，但凭借用户增长、参与度提升、广告创新和购物业务发展，实现了持续增长和加速 [70][71][76][77] - 对未来充满信心，认为公司战略正在取得成果，有更多潜力可挖掘，期待在9月19日的投资者日分享更多战略细节和全面更新 [15][23] 其他重要信息 - 公司在AI技术应用方面取得进展，将GPU服务从核心参与AI模型扩展到广告投放模型，使模型比以前大100倍，降低了5%的每次行动成本，提高了超10%的点击率 [30] - 推出旅行目录广告格式，帮助广告商触达旅行计划用户，如TUI的广告活动取得了6倍的出站点击率和80%的出站每次点击成本降低 [25][26] - 与波士顿儿童医院数字健康实验室合作创建了“灵感互联网承诺”，呼吁科技公司和数字生态系统共同打造更安全健康的互联网环境 [80] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 收入重新加速中公司可控因素与宏观广告环境不可控因素的影响 - 宏观广告市场有企稳和复苏迹象，但仍存在波动和价格下降的逆风，公司面临20%的广告价格同比下降 [70][71] - 公司可控因素包括用户增长、参与度加深、广告负载增加、广告相关性提高、广告商对测量工具的采用增加以及购物业务的成功，这些因素使公司在广告市场低迷期间保持持续增长和季度加速 [72][74][75][76][77][78] 问题2: 新CFO的主要机会和议程项目 - 广告商开始认识到公司广告产品创新的步伐，今年广告格式数量是去年的三倍，广告堆栈创新加速 [86] - 公司拥有世界级的AI团队，AI技术几乎嵌入平台的各个方面 [87] - 未来将继续在有明确回报的领域进行投资，实现盈利性增长，推动运营杠杆提升 [88] 问题3: 如何看待广告负载上限以及亚马逊广告与直接销售兴趣广告的定价比较，如何看待新兴非本地类别（旅行、金融服务、汽车）的潜在机会 - 公司认为平台的商业性允许广告负载大幅提高，目前可货币化供应同比增长超30%，亚马逊合作有望带来更多可购物内容和良好购买体验，进一步提升广告负载上限 [92][93][94] - 新兴非本地类别受益于平台从灵感转化为行动的能力提升，旅行广告市场规模大，公司在旅行领域的行动性改进取得了良好效果，同时通过AI和产品体验引导用户进入其他相关类别，有很大发展空间 [96][97][98] 问题4: 亚马逊合作的主要障碍和扩展其他合作伙伴的情况，与Alf合作的潜在贡献以及市场销售策略 - 亚马逊合作进展快于预期，公司将确保用户相关性，以提高长期潜力，目前进展积极，未来有望引入多个合作伙伴，且当前合作模式具有可重复性 [101][102][103] - 国际货币化是公司的重要机会，与代理和合作伙伴的合作在国际市场取得了良好的收入增长，未来将继续加大国际市场投入，特别是与Alf等合作伙伴合作加速分销 [105][106][107] 问题5: LLM模型的长期影响，以及采用测量工具的广告商比例和增长情况，达到50%的合理预期时间 - LLM模型在有机和广告方面都带来了巨大好处，公司在这方面进展良好，但仍有很大发展空间，有机方面推荐模型增大100倍，用户感知相关性提高10个百分点，广告方面降低了5%的每次行动成本和提高了10%的点击率 [110][112][113] - 目前未更新采用测量工具的广告商比例和增长情况，将在投资者日分享更多进展，但持续看到广告商采用测量工具后表现更好并增加支出的关联增强 [115][116][117] 问题6: 如何在AI领域与科技巨头竞争，不同年龄段在购物活动中的行为差异 - 公司认为AI价值将逐渐向拥有独特信号和用户交互的平台转移，Pinterest用户具有高商业意图和长期规划行为，提供了独特信号，结合模型可实现独特推荐，在AI领域具有优势 [130][131][132] - Gen Z是增长最快和对整体参与度贡献最大的群体，参与度比前几代人更深，购物行为在各年龄段广泛共鸣，灵感转化为行动的模式在其他垂直领域和类别也取得了良好效果 [134][135][136] 问题7: 广告商不采用Conversion API的原因及推动采用的措施，欧洲MAU下降原因及三季度MAU展望 - Conversion API推出不到一年，公司对进展满意，但希望加速采用，采取的措施包括优化销售团队的市场推广、利用大型广告商的成功案例作为参考点，以及与第三方合作伙伴集成，以满足广告商需求 [139][140][141][142] - 全球MAU增长达到2年高点，欧洲接近年度高点，Q2存在季节性疲软，Q3通常会恢复，不提供Q3 MAU具体指引，但预计能保持同比增长 [145][146][147]

财务表现 - 第二季度营收为7.08亿美元，较2022年同期增长6%[58] - 月活跃用户（MAUs）达到4.65亿，较2022年同期增长8%[58] - 运营亏损为7320万美元[58] - 净亏损为3490万美元[58] - 调整后的EBITDA为1.07亿美元[58] - 现金、现金等价物和可市场证券为22.954亿美元[58] 用户增长与地区收入 - 全球MAUs较2022年同期增加，主要归因于在2022年第二季度开始的相关性和个性化投资[64] - 2023年6月30日，广告投放数量增长33%，广告价格下降20%[83] - 2023年6月30日，美国和加拿大地区用户收入增长4%，欧洲地区用户收入增长12%，其余地区用户收入增长32%[84] 成本与支出 - 股权补偿费用为1.696亿美元，较2022年同期增加5.22亿美元[58] - 总成本和费用为7.813亿美元，包括0.56亿美元的重组费用[58] - 2023年6月30日，研发支出同比增长15%，主要由股权报酬支出和人员成本增加驱动[86] - 2023年6月30日，销售和营销支出同比增长15%，主要由人员成本增加和市场支出增加驱动[87] - 2023年6月30日，管理和行政支出同比增长11%，主要由重组费用和股权报酬支出增加驱动[88] 其他财务信息 - 2023年6月30日，利息和其他收入净额同比增长640%，主要由于市场证券收益增加[89] - 2023年6月30日，所得税费用同比减少519%，主要由于美国联邦、州和某些外国司法管辖区的收入（亏损）增加[90] - 2023年6月30日，净亏损同比减少19%，调整后的EBITDA同比增长16%[91] - 截至2023年6月30日，公司现金、现金等价物和市场证券总额为22.95亿美元[92] 其他风险与信息 - 公司通过在网站和移动应用上发布广告来实现收入[104] - 公司仅在满足合同履行义务后才确认收入[105] - 公司暴露于市场风险，包括外汇汇率和利率变动[106] - 公司的报告货币是美元，子公司的功能货币是其本地货币或美元[107] - 公司持有现金、现金等价物和市场证券共计22.95亿美元[108]

用户数据 - Pinterest全球有超过4.6亿月活跃用户[2][26] - Pinterest移动应用用户增长率为16%[26] - Pinterest的NAUs正在增长[50] 业绩总结 - Pinterest预计今年年收入约为30亿美元[2] - Pinterest预计用户增长趋势将持续，尤其要关注年同比增长而非季度同比增长[27] - Pinterest致力于实现有意义的利润率扩张，预计今年利润率将增加数百个基点[29] 新产品和新技术研发 - Pinterest通过全页面优化和移动深度链接等举措，提高了广告商的参与度和转化率[36] - 通过使用下一代AI技术，Pinterest的个性化推荐模型已经提升至用户认知相关性的95%[56] - Pinterest在广告技术领域有巨大机会，AI技术带来了生产力和增长机会[56] 市场扩张和并购 - Pinterest与亚马逊合作，将亚马逊作为首个第三方需求合作伙伴，旨在提升购物体验和广告收入[15] - Pinterest的广告平台的广告槽位利用率仅为20%，理论上可以提升至60%-70%，转向更多的转化型广告[17][18] - Pinterest将继续推动商业倡议，特别是在购物体验方面，如与亚马逊的合作[34]

用户数据 - 公司在2023年第一季度全球用户基础增长至4.63亿，同比增长7%[11] - 移动应用月活跃用户同比增长16%，美国和加拿大地区移动应用月活跃用户同比增长7%[12] 内容增长 - 视频内容增长近40%，图片数量持续增长，Q1看板数量同比增长两位数[13] 点击率和销售 - 点击率和可购买销售钉子的点击和保存率同比增长超过35%[14] 营收 - 营收同比增长5%，其中美国和加拿大地区同比增长3%[23] 收入 - 全球平均每用户收入同比下降1%，美国和加拿大地区同比增长2%[25] 成本和费用 - 非GAAP成本和费用同比增长16%，其中研发费用同比增长18%[26] - 2023年第一季度总成本和费用为846.3亿美元，非GAAP调整后为580亿美元[29] - 2022年第一季度总成本和费用为578.6亿美元，非GAAP调整后为504.3亿美元[31]

财务数据和关键指标变化 - 公司Q1收入为6.03亿美元,同比增长约6%(剔除汇率影响) [8] - 公司调整后EBITDA为2700万美元,调整后EBITDA利润率为4% [45] - 公司Q1末现金及现金等价物约27亿美元 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 移动应用用户增长16%,占总用户80%以上,贡献超80%收入和印象 [9] - 视频内容季度环比增长近40%,视频和图像内容并重受到用户欢迎 [11][12] - 购物广告收入同比增长40%,移动深度链接是主要贡献因素 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和加拿大用户增长1%,欧洲用户增长7%,其他地区用户增长9% [37][38] - 美国和加拿大收入增长3%,欧洲收入增长12%(剔除汇率影响),其他地区收入增长42%(剔除汇率影响) [43] - 国际市场收入占比近20%,增长受益于大客户和中小企业广告主 [40][41] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司聚焦4大战略重点:提升用户参与度和变现、将购物融入核心产品、提升运营效率和利润率、增强作为积极向上平台的地位 [9][26][29] - 与亚马逊达成战略合作,引入第三方广告需求有助于提升广告相关性和用户购物体验 [20][21][22] - 公司正在利用人工智能技术提升推荐、购物体验和广告相关性 [72][73] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 数字广告市场环境仍具挑战,但公司相对行业表现更佳,有信心通过提升运营效率实现利润率扩张 [35][36][55][62] - 公司对中长期发展前景充满信心,正在执行各项战略举措,有望在需求环境改善时获得更大增长 [55][137] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Eric Sheridan 提问** 询问宏观环境对不同广告类型的影响,以及公司自身举措带来的潜在利好 [59] **Bill Ready 回答** 公司相对行业表现更佳,得益于广告主采用新的测量工具后对Pinterest效果的认可,以及用户参与度提升带来的广告供给增加 [60][61][62] 问题2 **Brian Nowak 提问** 询问人工智能对公司购物体验和毛利率的影响 [70] **Bill Ready 回答** 公司正在利用人工智能技术提升推荐、购物体验和广告相关性,预计将带来用户价值和收入的提升,但也需要相应的投入 [72][73][74] 问题3 **Doug Anmuth 提问** 询问Q2收入指引保持谨慎的原因,以及用户如何利用生成式AI工具 [133][140] **Bill Ready 回答** 宏观环境仍存在不确定性,但公司相对行业表现更佳,正在利用AI技术为用户提供更好的推荐和购物体验 [134][141][143]

研发支出 - 2023年第一季度研发支出为266,346千美元，同比增长36%[81] 总务及行政支出 - 2023年第一季度总务及行政支出为207,864千美元，同比增长230%[83] 利息和其他收入（费用） - 2023年第一季度利息和其他收入（费用）净额为25,223千美元，同比增长5,269%[84]

用户体验 - Pinterest用户体验积极性高，80%以上的用户在使用Pinterest后感觉更好[8] 国际市场 - Pinterest在美国以外地区用户占多数，但收入仅占不到20%，公司计划逐步增加国际市场收入份额[30][31][33] 广告平台 - Pinterest广告平台相对年轻，正在追赶其他平台，实施隐私安全的测量工具[35] - Pinterest的广告商实施转化API后，看到归因转化率提高了28%[36] - Pinterest的广告商实施隐私安全工具后，看到归因转化率提高了20%[36] 技术发展 - Pinterest的AI在相关产品方面的准确率达到了95%以上[54] - Pinterest的AI模型从CPU转换为GPU后增长了100倍[57] - Pinterest每秒处理超过5000万用户互动[57] - Pinterest的AI技术在用户体验、广告商体验和用户参与方面持续改进[53] - Pinterest的AI技术在商业用例中表现出色，特别是在与Gen Z用户的互动中[60] - Pinterest的用户互动和数据集为AI模型的训练提供了重要支持[62]