文章核心观点 股东权益倡导者Levi & Korsinsky就可能的证券欺诈违规行为对强生公司（JNJ）展开调查 [1] 分组1 - 股东权益倡导者Levi & Korsinsky对强生公司（JNJ）进行调查 [1] - 调查内容为可能的证券欺诈违规行为 [1]

文章核心观点 - 强生公司过去一年表现不佳，侵蚀投资者财富约 -8%，即将公布 Q4 财报，投资者关注其业绩、债务、诉讼等情况，虽盈利增长有预期但股价或难有持续变动，不过股息和估值有一定吸引力 [1][2][14] 公司表现 - 过去一年公司表现不佳，持续跑输标普 500 医疗保健指数，使投资者财富缩水约 -8% [1] - 过去 5 年每季度均超市场预期每股收益，且近期超预期幅度呈上升趋势 [2] 即将公布的财报看点 盈利数据 - 预计 Q4 每股收益 2.04 美元，全年每股收益 9.96 美元，季度数据同比两位数下降，全年仅增长不到 0.5%，主要因收购活动整合及 Q4 研发等费用增加 [3] - 预计营收 224.5 亿美元，同比中个位数增长，与 Q3 相近，公司长期目标是到 2030 年营收增长 5 - 7% [4] 业务板块 - 医疗技术业务虽此前表现好，但因 2023 年 Q4 营收同比增长 13.3% 的高基数效应，且亚太地区尤其中国面临采购政策挑战，预计难有突出表现 [5] 债务情况 - 总净债务较 2023 财年末的 60 亿美元激增 66%，本周宣布的 146 亿美元收购案或使公司失去标普 AAA 评级 [6] 收购影响 - 收购 Intracellular Therapies 公司虽有助于多元化业务和加强神经科学组合，但存在是否溢价过高疑问，预计年底完成交易，管理层将在财报电话会议更新对 2025 财年调整后每股收益影响，此前并购投资预计使 2025 财年每股收益减少约 40 美分 [7][8] 产品动态 - 创新药物板块中 TREMFYA 有望缓解 STELARA 竞争担忧，其已获溃疡性结肠炎 FDA 批准，目标今年获克罗恩病治疗批准 [12] 诉讼进展 - 滑石粉诉讼仍存不确定性，公司希望 2025 年解决，采用德州两步破产策略，听证会 2 月 18 日举行，或影响股价 [13] 盈利增长预期 - 经历平淡盈利增长年后，公司明年预计盈利增长 7%，后年中个位数增长，希望收购不严重影响 2025 财年指引 [10] 股价及股息情况 股价表现 - 虽公司近期超市场预期盈利能力增强，但股价反应不一定大，Q3 超预期近 10% 时股价涨幅不到 2%，且 2024 财年共识每股收益已高于管理层调整后每股收益指引中点，预计 Q4 财报后股价难有持续变动 [14] 股息情况 - 公司连续 60 多年增加股息，预计不会轻易放弃，但 2025 财年股息增长速度可能继续放缓，因年度股息支出接近 120 亿美元 [17] - 当前股息收益率有竞争力，高于其他制药股，比公司正常收益率高 70 个基点 [18] 投资吸引力 - 公司是道琼斯工业平均股息投资组合成分股，相对被低估，可能从均值回归中受益 [19] - 按明年每股收益计算，市盈率不到 13 倍，较滚动平均市盈率折价 20% [20] - 周线图显示，过去 3.5 年股价在下降通道内波动，现接近通道下边界，较上边界低约 15%，上周相对强弱指数降至 2023 年 3 月水平后股价反弹 [22]

文章核心观点 华尔街分析师预测强生公司即将公布的季度报告中每股收益为2美元，同比下降12.7%，营收预计达225.4亿美元，同比增长5.4%，还给出了公司部分关键指标的平均预测，并提及公司股价表现及评级 [1][3][4] 季度业绩预测 - 预计季度每股收益2美元，同比下降12.7% [1] - 预计季度营收225.4亿美元，同比增长5.4% [1] - 过去30天该季度共识每股收益预估未变 [1] 关键指标预测 - “Sales - MedTech - Total”预计达82.8亿美元，同比增长7.9% [4] - “Sales - Innovative Medicine - WW”预计达142.8亿美元，同比增长4.1% [4] - “Sales - MedTech - Orthopaedics - Trauma - WW”预计达7.6583亿美元，同比增长3.4% [4] - “Sales - MedTech - Orthopaedics - Spine, Sports & Other - WW”预计达7.4298亿美元，同比增长0.1% [5] - “Sales - Innovative Medicine - Oncology - CARVYKTI - WW”预计达3.3028亿美元，同比增长107.7% [5] - “Sales - Innovative Medicine - Neuroscience - SPRAVATO - WW”预计达2.9688亿美元，同比增长44.1% [6] - “Sales - MedTech - Cardiovascular - ABIOMED - WW”预计达3.8154亿美元，同比增长12.2% [6] - “Sales - MedTech - Cardiovascular - Other Cardiovascular - WW”预计达9256万美元，同比增长4% [7] - “Sales - MedTech - Orthopaedics - Hips - US”预计达2.7807亿美元，同比增长4.5% [7] - “Sales - MedTech - Orthopaedics - Hips - International”预计达1.3505亿美元，同比增长2.3% [8] - “Sales - MedTech - Orthopaedics - Knees - US”预计达2.4898亿美元，同比增长2.9% [8] - “Organic Sales Growth (Operational growth)”预计达6.0%，去年同期为7.2% [8] 股价表现与评级 - 过去一个月强生公司股价回报率为+0.2%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 - 3.3% [9] - 强生公司Zacks评级为2（买入），预计近期跑赢整体市场表现 [9]

文章核心观点 Bronstein, Gewirtz & Grossman, LLC正在调查强生公司（JNJ）并鼓励投资者联系 [1] 分组1 - Bronstein, Gewirtz & Grossman, LLC对强生公司（JNJ）展开调查 [1] - 该公司鼓励投资者进行联系 [1]

文章核心观点 - 强生公司向FDA滚动提交TAR - 200治疗非肌肉浸润性膀胱癌（NMIBC）的申请，若获批将成首个特定适应症膀胱内药物释放系统，该申请将在RTOR计划下评审，且有研究数据支持，获批后或在竞争中占优 [1][2][5] 分组1：TAR - 200申请情况 - 强生向FDA滚动提交TAR - 200治疗特定非肌肉浸润性膀胱癌患者的申请，寻求批准其作为单药治疗卡介苗无反应、高危伴原位癌（CIS）的NMIBC患者，有无乳头状肿瘤均可 [1] - FDA将在实时肿瘤学评审（RTOR）计划下评审该申请 [2] 分组2：RTOR计划及优势 - RTOR计划使FDA可在申请部分准备好时就开始评估，旨在加速满足未满足医疗需求或优于现有疗法的肿瘤药物或生物制品的审批流程 [3] - RTOR计划与FDA其他计划协同加速药物开发和评审，TAR - 200已获FDA突破性疗法认定 [4] 分组3：TAR - 200特点及研究数据 - TAR - 200是强生开发的将化疗药物吉西他滨直接持续输送到膀胱的创新方法，获批后或提供比根治性膀胱切除术更微创的替代方案 [4] - 二期b SunRISe - 1研究数据支持FDA申请，显示该药物装置组合治疗有效且持久，完全缓解（CR）率达83.5%无需再诱导，82%缓解者在中位随访9个月时维持CR [5] 分组4：强生股票表现 - 过去一年，强生股价下跌近10%，行业下跌4% [6] 分组5：TAR - 200竞争情况 - TAR - 200为治疗选择有限的适应症提供新方法，尤其适用于无法或不愿接受根治性膀胱切除术的老年患者 [8] - 若获批，TAR - 200可能优于ImmunityBio的Anktiva和默克的Keytruda，后两者已获批治疗卡介苗无反应的高危NMIBC患者，但作用机制不同 [9] 分组6：强生评级 - 强生目前Zacks排名为2（买入） [11]

行业概况 - 全球制药行业价值1.4万亿美元 预计到2030年将以6.1%的年增长率增长 [1] - 制药行业是医疗保健的基石 具有长期投资价值 [1] 公司分析 辉瑞 (Pfizer) - 辉瑞拥有悠久历史 是领先的制药公司之一 [3] - 辉瑞的COVID-19疫苗和药物在2022年达到567亿美元的销售额峰值 [3] - 辉瑞正在转型 未来增长将依赖其肿瘤学管线 [4] - 辉瑞2024年收入和盈利开始回升 预计未来3-5年盈利年均增长14% [4] - 辉瑞当前股息收益率为6.3% 派息率为57% [5] - 辉瑞股票估值低于10倍远期市盈率 具有投资吸引力 [5] 强生 (Johnson & Johnson) - 强生是医疗保健行业的老牌企业 业务多元化 [6] - 强生2023年8月剥离了消费者健康业务Kenvue [6] - 强生是"股息之王" 连续62年增加年度股息 [6] - 强生通过创新、收购和股票回购推动缓慢而稳定的盈利增长 [7] - 强生股票远期市盈率略高于13倍 具有吸引力 [8] - 强生预计长期盈利年增长率为5%-6% 股息收益率为3.5% [8]

并购交易 - 强生公司宣布以每股132美元的价格收购Intra-Cellular Therapies，总交易金额约为146亿美元，较ITCI上周五收盘价溢价近40% [2] - 强生通过此次收购将获得ITCI的唯一获批药物Caplyta，用于治疗双相情感障碍和精神分裂症，并有望扩展至重度抑郁症的辅助治疗 [3] - 强生还将获得ITCI的其他中枢神经系统候选药物，包括正在开发用于广泛性焦虑症和阿尔茨海默病相关精神病及躁动的ITI-1284 [4] - 礼来公司宣布以约25亿美元收购Scorpion Therapeutics的PI3Kα抑制剂STX-478，该药物正在开发用于乳腺癌和其他晚期实体瘤 [5] - 礼来将STX-478项目剥离为一家新独立公司，Scorpion现有股东将拥有新公司，礼来持有少数股权 [6] - GSK宣布以10亿美元预付款和1.5亿美元潜在监管里程碑付款收购IDRx，后者专注于治疗胃肠道间质瘤的精准疗法 [7] 行业趋势 - 2025年医疗保健行业的并购活动有望反弹，尤其是在罕见病、下一代肿瘤治疗、肥胖、免疫学和神经科学等领域 [8] - 大型制药公司需要通过并购填补研发管线，以应对即将到来的重磅产品专利到期问题 [9] - 预计小型交易将更加频繁，而数十亿美元的大型交易可能性较低 [9]

文章核心观点 强生公司董事长兼首席执行官华金·杜阿托表示公司管理着眼长期，2025年的优先事项是继续强化推动公司成功的两大要素，即明确的使命和广泛多元化的医疗模式 [4][5] 分组1：会议基本信息 - 强生公司参加第43届摩根大通医疗保健大会，时间为2024年1月13日下午12点（美国东部时间） [1] - 公司参会人员为董事长兼首席执行官华金·杜阿托，电话会议主持人是摩根大通的克里斯·肖特 [1] 分组2：公司长期优先事项 - 公司管理着眼长期，优先事项不会随日历年改变 [4] - 推动公司成功的两大基础要素，一是有明确的使命和信条，二是在医疗保健领域广泛多元化 [4][5] 分组3：两大要素的作用 - 公司信条能团结全球员工，为满足患者需求而不断变革提供动力 [6] - 广泛多元化的医疗模式使公司能紧跟医学发展方向，不断重塑自我 [6]

关键要点总结 1. 公司及行业背景 - 公司：Johnson & Johnson (JNJ) - 行业：医疗保健行业 - 会议背景：JNJ 在第43届J P Morgan医疗保健年会上进行讨论，公司董事长兼CEO Joaquin Duato参与[1] 2. 公司核心观点及论据 - **长期管理策略**：JNJ 的管理策略不以日历年为变化依据，而是专注于长期发展[4] - **成功基石**：JNJ 的成功基于两大核心要素 - **明确的使命**：公司以“信条”（Credo）为指引，凝聚全球员工，推动满足患者需求[5][6] - **多元化医疗模式**：公司在医疗保健领域的广泛多元化使其能够紧跟医学发展趋势并不断自我革新[5][6] 3. 其他重要内容 - **会议主题**：会议围绕JNJ 2025年的优先事项展开，同时提及了重大并购新闻[1] - **公司历史**：JNJ 拥有超过100年的成功历史，其多元化模式和使命驱动是其长期成功的关键[4][5] 引用文档 - [1][2][3][4][5][6]

文章核心观点 - 投资处于困境但有望复苏的股息股票是不错的选择，CVS Health和Johnson & Johnson虽面临挑战表现不佳，但具备吸引股息投资者的特质 [1] CVS Health - 过去几年面临新冠相关产品销售下滑、Medicare Advantage计划业务超预期但成本难控问题，第三季度营收同比增长6.3%至954亿美元，调整后每股收益从去年同期2.21美元降至1.09美元 [2][3] - 管理层计划2025年改善MA业务，举措或致最多10% MA客户流失，但有助于提高利润率和效率 [3] - 长期战略有吸引力，生态系统涵盖健康保险、初级保健、生物仿制药部门和美国大型药房连锁，目标是为患者提供一站式服务，长期需求将因人口老龄化等因素增加 [4] - 与客户和社区建立了信任，目前股息远期收益率为5.78%，高于标准普尔500指数的1.27%，过去十年股息增长90%，派息率为37.54%，是2025年及以后值得购买的稳健收益股票 [5] Johnson & Johnson - 面临滑石粉产品相关法律诉讼和美国药品价格谈判监管变化问题，可能导致部分产品收入下降 [6] - 凭借大量药品组合实现稳定的收入和利润，产品线有众多畅销药，研发管线丰富，几乎每季度都有新批准或标签扩展，医疗器械业务也很强劲 [7] - 业务在经济衰退时表现较好，适应能力强，能应对监管问题，资产负债表稳健，信用评级高于美国政府 [8] - 是连续62年增加股息的股息之王，远期收益率超3.49%，派息率为33.48%，股息安全性高，是追求收益投资者的优质选择 [8][9]