业绩总结 - 公司公布的4Q23业绩显示，收入达到55.9亿元，同比增长50.7%[1] - 4Q23经调整净利润为6.6亿元，较去年同期扭亏为盈[1] - 公司预计Q1收入增长12%~16%，全年收入增速指引为8%~12%[2] - 公司预计经调整净利润将达到45.6/54.8/61.7亿元，对应PE为20.5/17.0/15.1X[2] 市场展望 - 市场中相关报告投资建议为“买入”得1分，为“增持”得2分，为“中性”得3分，为“减持”得4分，最终评分作为市场平均投资建议的参考[6] - 买入评级预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上，增持预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%，中性预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%，减持预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上[7] 其他信息 - 国金证券已获得中国证监会批准，具备证券投资咨询业务资格[8] - 本报告仅限于中国境内使用[10] - 上海电话：021-80234211，北京电话：010-85950438，深圳电话：0755-86695353[11]

业绩总结 - 公司2023年全年酒店营业额达804亿元人民币，同比增长62%[43] - 公司2023年全年Legacy-Huazhu酒店营业额同比增长66%，达733亿元人民币[44] - 公司2023年全年集团总收入同比增长58%，达219亿元人民币，其中Legacy-Huazhu同比增长64%，达174亿元人民币[49] - 公司2023年全年DH业务收入同比增长39%，达44亿元人民币[49] - 公司2023年全年Legacy-Huazhu调整后EBITDA达68亿元人民币[55] - 公司2023年全年DH业务调整后EBITDA为8700万元人民币[56] - 公司2023年全年集团调整后净收入达41亿元人民币[56] - 公司2023年第四季度集团总收入同比增长51%，达56亿元人民币[48] - 公司2023年第四季度集团营业利润达7.57亿元人民币，全年达47亿元人民币[54] - 公司2023年第四季度集团经营现金流达24亿元人民币，全年达77亿元人民币[59] 产品和技术 - 公司在2023年推出了全季5.0版本，进一步展现了东方醋酸的生活方式和独特的中国风格服务[18] - 橙子品牌在2023年推出了LoHaS版本，LoHaS产品在2023年占橙子品牌总管道的58%[22] - 公司制定了名为“铁三角”的具体品牌战略，以发展经济型和中档市场，包括汉庭、全季和橙子三个关键品牌[14] - 汉庭产品不断升级，2020年至2023年，汉庭1.0版本的比例显著下降，而2.7及以上版本的比例稳步增加[16] 市场扩张和并购 - 公司继续扩大酒店网络的地理覆盖范围，2023年新增了131个城市的覆盖[24] - 公司计划2024年开设约1800家酒店，关闭约650家酒店[3] - 公司去年创下了创纪录的酒店开业数量，今年将继续加大酒店开业规模[6] 未来展望 - 公司预计2024年第三季度收入同比增长12%至16%，全年收入同比增长8%至12%[3] - 公司预计2024年全年RevPAR同比增长为持平至低个位数增长[10] - 公司认为未来供应链不会成为瓶颈问题，将成为未来可持续高质量增长的有利因素[7] - 公司认为中国洗衣市场在服务卓越方面有机会，将继续提升服务质量以满足客户需求[8] - 公司将长期致力于提升服务卓越，以帮助公司进入下一个阶段的发展[11]

H World集团业绩 - 2023年全年RevPAR恢复至2019年水平的122%[1] - 2023年全年营收同比增长57.9%至人民币219亿[5] - 2023年全年净利润同比增长至人民币41亿[5] - 2023年全年EBITDA同比增长至人民币68亿[5] - 在2023年11月宣布发放约3亿美元现金股息[6] - 在2023年回购约1.2亿美元的股票[6] - 在2023年全球酒店网络运营总数达到9,394家酒店和912,444间客房[7] - 将在2024年加速高质量网络扩张，设定约1,800家酒店的总开业目标[8] - 将继续坚持可持续和高质量发展道路，提升绩效[9] Legacy-Huazhu业务 - 2023年RevPAR恢复至2019年水平的122%[2] - 2023年新开酒店数量达到历史最高[7] H World集团业务模式 - 业务模式包括租赁和拥有、管理特许和特许经营模式[11] - 在租赁和拥有模式下直接经营酒店，而在管理特许模式下通过指定的现场酒店经理管理特许经营的酒店[11] - 在特许模式下为特许经营的酒店提供培训、预订和支持服务，但不指定现场酒店经理[11]

公司业绩 - H World Group (HTHT)在上一季度每股盈利为0.33美元，超过了Zacks Consensus Estimate的0.31美元，与去年同期每股亏损0.06美元相比有所改善[1] - 公司在过去四个季度中，四次超过了市场预期的每股盈利[2] - H World Group Limited Sponsored ADR在2023年12月份的季度营收达到7.86亿美元，超过了Zacks Consensus Estimate的3.42%，较去年同期的5.37亿美元有所增长[3] 股价表现 - 公司股价自年初以来上涨了约18.8%，表现优于标普500指数的8.6%[5] 盈利前景 - 公司的盈利前景将影响股价的短期走势，投资者可以关注管理层在财报电话会议上的表态[4] - 投资者应该关注未来季度和当前财年的盈利预期变化，目前市场对下一季度每股盈利预期为0.21美元，营收为7.01亿美元，对当前财年每股盈利预期为1.84美元，营收为32.7亿美元[9] 行业排名 - 行业前景对公司股价表现有重要影响，目前酒店和汽车旅馆行业在Zacks行业排名中处于前39%的位置，研究显示排名靠前的行业表现优于排名靠后的行业[10]

财务业绩 - 公司在2023年第四季度和全年实现了强劲的业绩表现[1][2][3] - 2023年第四季度收入同比增长50.7%至56.85亿元人民币[2][24][26] - 2023年全年收入同比增长57.9%至218.82亿元人民币[24][25] - 2023年第四季度净利润为7.43亿元人民币,上年同期为净亏损1.24亿元人民币[3] - 2023年全年净利润为41.1亿元人民币,上年同期为净亏损18亿元人民币[3] - 2023年第四季度调整后EBITDA为13亿元人民币,上年同期为3.98亿元人民币[7][8] - 2023年全年调整后EBITDA为69亿元人民币,上年同期为6.1亿元人民币[7][9] - 公司2022年全年总收入为218.82亿人民币，同比增长57.8%[81] - 公司2022年全年净利润为40.85亿人民币，扭亏为盈[81] - 公司2022年第四季度总收入为55.85亿人民币，同比增长50.7%[81] - 公司2022年第四季度净利润为7.43亿人民币，同比增长[81] - 公司2023年全年收入达到21,882百万人民币，同比增长63.5%[89] - 公司2023年全年调整后EBITDA达到6,874百万人民币，同比增长1,027.9%[87] - 公司2023年第四季度收入达到5,585百万人民币，同比增长102.5%[88] - 公司2023年第四季度调整后EBITDA达到1,270百万人民币，同比增长220.3%[88] 财务指标 - 公司使用经调整EBITDA来评估酒店的经营业绩,并认为其更能反映公司的财务表现能力[68][70] - 公司认为公允价值变动损益对理解公司的经营业绩影响较小[69] - 公司提供了GAAP财务指标与非GAAP财务指标的对账信息[67][73] - 公司2022年全年经营活动产生的现金流量净额为76.74亿人民币[84] - 公司2022年第四季度经营活动产生的现金流量净额为24.11亿人民币[84] - 公司2022年全年资本性支出为9.01亿人民币[84] - 公司2022年第四季度资本性支出为3.13亿人民币[84] - 公司2022年全年非GAAP调整后净利润为41.19亿人民币[86] - 公司2022年第四季度非GAAP调整后净利润为6.57亿人民币[86] 运营数据 - 公司2023年第四季度平均客房价格为284人民币，同比增长18.3%[91][92] - 公司2023年第四季度平均客房出租率为80.5%，同比增加14.3个百分点[91][92] - 公司2023年第四季度平均客房收益(RevPAR)为229人民币，同比增长43.8%[92][94] - 公司2023年全年平均客房价格为299人民币，同比增长26.6%[95][98] - 公司2023年全年平均客房出租率为81.1%，同比增加14.4个百分点[95][98] - 公司2023年全年平均客房收益(RevPAR)为242人民币，同比增长53.9%[96][98] - 2022年全年平均每日房价: - 租赁和自有酒店为110欧元[104] - 管理和特许经营酒店为113欧元[104] - 整体平均为111欧元[104] - 2022年全年平均入住率: - 租赁和自有酒店为56.0%[104] - 管理和特许经营酒店为56.4%[104] - 整体平均为56.2%[104] - 2022年全年平均每间可出租客房收益(RevPAR): - 租赁和自有酒店为61欧元[105] - 管理和特许经营酒店为64欧元[105] - 整体平均为62欧元[105] 业务发展 - 公司预计2024年全年收入增长8%-12%[11] - 公司预计2024年将新开约1,800家酒店,关闭约650家酒店[11] - 公司的业务模式包括租赁和自有、管理加盟和特许加盟三种模式,其中租赁和自有模式占11%,管理加盟和特许加盟模式占89%[75] - 截至2023年12月31日,公司酒店总数为9,394家,客房总数为912,444间,在建酒店3,098家[106] - 截至2023年12月31日,公司经济型酒店有4,984家,中档酒店3,543家,中高档酒店704家,高档酒店137家,豪华酒店16家[106] - 公司承诺将继续投资于新产品和新技术的研发,以及市场拓展和并购等新战略[76] 财务状况 - 截至2023年12月31日,公司现金及现金等价物为69.46亿人民币,较上年同期增加94.1%[79] - 公司2023年12月31日的总资产为635.32亿人民币,较上年同期增加3.3%[79] - 公司2023年12月31日的总负债为512.83亿人民币,较上年同期下降2.7%[79] - 公司2023年12月31日的总权益为122.49亿人民币,较上年同期增加39.3%[79]

公司运营情况 - 公司截至2023年12月31日共有9,394家酒店或912,444间客房在运营[1] - 公司2023年第四季度酒店营业额同比增长55.0%，达到人民币204亿元[1] - 公司2023年第四季度净利润为人民币743百万元，较去年同期净亏损124百万元有显著增长[3] - 公司预计2024年第一季度营收增长范围为12%-16%[7] - 公司2023年全年营收达到人民币219亿元，同比增长57.9%[20] - 公司2023年全年净利润为人民币41亿元，较去年同期净亏损18亿元有显著增长[3] 财务状况 - 公司2023年第四季度酒店运营成本为40亿元人民币（5.63亿美元），较2022年第四季度的34亿元人民币和上一季度的36亿元人民币有所增加[28] - 公司2023年全年酒店运营成本为143亿元人民币（20亿美元），较2022年的123亿元人民币有所增加[29] - 公司2023年第四季度销售和营销费用为3.26亿元人民币（4.6百万美元），较2022年第四季度的1.69亿元人民币和上一季度的2.89亿元人民币有所增加[30] - 公司2023年全年销售和营销费用为11亿元人民币（1.51亿美元），较2022年的6.13亿元人民币有所增加[31] - 公司2023年第四季度总部管理费用为6.44亿元人民币（9.1百万美元），较2022年第四季度的4.4亿元人民币和上一季度的5.39亿元人民币有所增加[32] - 公司2023年全年总部管理费用为21亿元人民币（2.94亿美元），较2022年的17亿元人民币有所增加[33] 财务指标 - 公司2023年第四季度营业利润为7.57亿元人民币（1.06亿美元），较2022年第四季度的亏损9.3亿元人民币和上一季度的19亿元人民币有所增加[38] - 公司2023年全年营业利润为47亿元人民币（6.62亿美元），较2022年的亏损2.94亿元人民币有所增加[39] - 公司2023年第四季度营业利润率为13.6%，较2022年第四季度的-2.5%和上一季度的30.4%有所增加[40] - 公司2023年全年营业利润率为21.5%，较2022年的-2.1%有所增加[41] - 公司2023年第四季度调整后的EBITDA为14亿元人民币（1.91亿美元），较2022年第四季度的5.29亿元人民币和上一季度的21亿元人民币有所增加[50] - 公司2023年全年调整后的EBITDA为68亿元人民币（9.61亿美元），较2022年的1.64亿元人民币有所增加[51]

H World Group Limited (HTHT) 业绩预测 - 预计2024年第四季度盈利预期为31美分，同比增长616.7%[2] - 公司第四季度2024年的表现可能受到休闲和商务旅行需求持续复苏的支持[3] - 公司的模型并不确定预测H World Group这次会取得盈利[6] H World Group Limited (HTHT) 经营数据 - H World Group的RevPAR在2023年全年达到2019年水平的122%[5] - 公司的RevPAR增长主要归因于ADR的增加以及入住率的稳步提升[5] H World Group Limited (HTHT) 股票信息 - HTHT的盈利预期值为0.00%[7] - HTHT的Zacks排名为3[8]

公司业务 - H World Group Limited是全球酒店行业的重要参与者，截至2023年12月31日，在18个国家经营着拥有912,444间客房的9,394家酒店[6] - H World的业务模式包括租赁和所有权模式、管理特许经营模式和特许经营模式，其中89%的酒店房间采用管理特许经营和特许经营模式[7] 财务信息 - 公司将于2024年3月20日发布2023年第四季度和全年未经审计的财务业绩，并于当天举行电话会议[1][2][3]

公司业务 - H World Group Limited是全球酒店行业的重要参与者，截至2023年12月31日，在18个国家经营着9,394家酒店，拥有912,444间客房[6] - H World的业务模式包括租赁和所有权模式、管理特许经营模式和特许经营模式，截至2023年12月31日，公司将其酒店房间的11%运营在租赁和所有权模式下，89%在管理特许经营和特许经营模式下[7] 财务业绩 - 公司将于2024年3月20日发布2023年第四季度和全年未经审计的财务业绩，并于当天晚上在香港证券交易所交易结束后和美国市场开盘前公布[1] - H World将于2024年3月20日美国东部时间晚上9点（或香港时间3月21日上午9点）举行电话会议[2]

H World Group 盈利表现 - H World Group (HTHT) 属于 Zacks Hotels and Motels 行业，过去两个季度均有超出盈利预期的表现[1] - 上一季度，H World Group 的每股盈利为 $0.56，超出 Zacks 预期的 $0.49，意味着盈利超出了14.29%[3] - 分析师对 H World Group 的盈利预期持续上调，目前公司的 Earnings ESP 为 +21.31%，结合 Zacks Rank 2 (Buy)，预示着可能会再次超出预期[8]