Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, DC 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2021 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number: 1-31987 Hilltop Holdings Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) Maryland 84-1477939 (State or other jurisdiction of incorporation or (I.R. ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, DC 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2021 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number: 1-31987 Hilltop Holdings Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) Maryland 84-1477939 (State or other jurisdiction of incorporation or (I.R.S. Em ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入9900万美元，摊薄后每股收益1.21美元，平均资产回报率2.29%，平均股权回报率16.4% [7] - 信贷损失准备金净转回2870万美元，其中本季度净冲销约50万美元 [22] - 截至6月30日，信贷损失准备金为1.15亿美元，占总贷款的1.51%，覆盖率升至1.86% [26][27] - 第二季度净利息收入1.08亿美元，净息差较2021年第一季度下降 [28] - 2021年第二季度非利息总收入3.4亿美元，抵押贷款相关收入和费用较2020年第二季度减少9900万美元 [32] - 非利息支出较去年同期减少2700万美元至3.43亿美元 [38] - 第二季度末贷款总额76亿美元，预计全年平均总贷款（不包括PPP贷款）增长率在0% - 3%之间 [40] - 第二季度末总存款约117亿美元，与2021年第一季度持平 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 平原资本银行 - 税前收入8700万美元，而2020年第二季度税前亏损1700万美元 [8] - 平均计息存款（不包括经纪存款和Hilltop Securities Suite存款）较2020年第二季度增长26%，经纪存款计划减少约8.58亿美元，Hilltop Securities Suite存款减少约6.9亿美元 [9] - 总平均银行贷款较2020年第二季度小幅下降2% [10] Prime Lending - 税前收入4900万美元，发放贷款59亿美元，出售给第三方贷款的销售利润率为364个基点 [12] - 再融资额占总发放额的比例降至32%，而2020年第二季度为47% [13] - 本季度将保留服务权降至出售抵押贷款总额的25%，执行了3200万美元的MSR出售，MSR资产降至1.24亿美元 [14] - 第二季度净增11名贷款专员，预计可增加近3亿美元的年度增量业务 [15] Hilltop Securities - 税前收入690万美元，净收入9400万美元，税前利润率7.3% [15] - 结构融资业务受3月和4月抵押贷款市场波动的不利影响，净收入1150万美元，较2020年第二季度下降75% [16] - 锁定业务量与2020年前的历史水平相比仍相对强劲 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 得克萨斯州市场因商业和家庭迁移而持续活跃，特别是奥斯汀和达拉斯等增长较快的市场 [11] - 抵押贷款市场已开始正常化，购买抵押贷款量较第一季度增长11亿美元（38.5%），再融资量下降14亿美元（43%），预计未来将继续向以购买抵押贷款为主的市场转变 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过股息和股票回购向股东返还资本，计划继续审慎地进行资本分配 [18][19] - 增加PrimeLending发放的1 - 4户家庭贷款的留存水平，以抵消商业贷款增长放缓的影响 [30] - PrimeLending专注于招聘以购买业务为主的贷款专员，提升技术和对贷款专员的支持 [68][95] - Hilltop Securities注重多元化收入来源，以应对业务波动 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管各业务面临一些不利因素，但公司的业务模式能够产生强劲收益并增加资本 [7] - 随着经济重新开放和活动活跃，借款人总体业绩有所改善，但部分行业仍存在疲软 [8] - 由于2020年的大量再融资活动，符合再融资条件的贷款数量有限，公司专注于购房抵押贷款发放有望跑赢市场 [13] - 预计未来几个季度计息存款成本将略有下降，净息差在2021年下半年将面临压力，年底降至240 - 250个基点 [29][31] - 预计收入将从2020年的创纪录水平下降，这将对效率比率构成压力，但公司将专注于持续改进，管理固定成本并加速数字化转型 [39] - 由于市场不确定性，公司不提供具体财务指导，但会在未来季度电话会议中提供最新情况 [47] 其他重要信息 - 公司在演示中包含的某些非GAAP指标与最近GAAP指标的对账可在公司网站ir.hilltop - holdings.com的附录中找到 [5] - 公司在2021年保持灵活应对疫情，财务优先事项包括为客户提供优质服务、吸引新客户、支持服务社区、保持适度风险状况和为股东创造长期价值 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对经纪交易商业务的展望 - 第二季度业务波动较大，固定收益和结构融资业务表现不佳，但预计会有所改善，全年净收入约4.25亿美元，税前利润率为低两位数 [54] 问题2: 关于过剩流动性的计划 - 债券投资组合可能增长至24 - 25亿美元，目前为21亿美元；同时增加贷款留存，将PrimeLending发放的1 - 4户家庭贷款留存水平提高到每月5000 - 7500万美元 [56] 问题3: 下半年计提准备金的驱动因素 - 有7600万美元的延期贷款，预计下半年冲销会比上半年略高；同时密切关注经济前景和部分特定信贷，如以商业为中心的酒店贷款 [58] 问题4: 信贷损失准备金是否达到稳定状态 - 经济前景的波动性会影响该指标；目前仍看到大量积极的信贷迁移，但也有需要关注的投资组合；预计下半年贷款增长不会很大，公司的指导已考虑这些因素 [65][66] 问题5: 如何应对抵押贷款市场正常化 - 主要专注于招聘盈利的贷款专员，目前贷款专员数量增加了72人，本季度净增11人，预计可增加3亿美元的增量业务 [68] 问题6: 贷款专员的基数和新增人员对业务的影响 - 目前贷款专员人数约为1300人；随着再融资业务减少，公司目标是成为市场份额的获得者 [69][77] 问题7: 抵押贷款业务费用方面是否会降低固定成本 - 尽管行业交易量放缓，但由于市场竞争激烈，仍需维持员工规模以提供优质服务，会密切关注成本情况 [78] 问题8: 商业贷款增长展望调整的原因 - 全年平均贷款增长预期仍为0% - 3%；商业贷款市场竞争激烈，包括定价和结构方面；客户和银行资产负债表上的高流动性可能导致低增长环境持续到2022年 [80][81] 问题9: 近期利率下降和再融资费用减免对业务量的影响及对指导的信心 - 未看到需要改变指导的情况；已将发放量预期上调至30亿美元，反映了上半年表现和实时情况；费用减免原则上会传递给客户；对购房发放市场持乐观态度，再融资业务对利率短期小幅波动的敏感度可能不如以往 [90][92] 问题10: 除招聘贷款专员外的其他战略举措 - PrimeLending将继续发展房屋建筑合资企业业务，目前占总体业务量的8% - 10%；同时加强技术和对贷款专员的支持，实施新的贷款发放系统Blue Sage及其他附加应用程序 [94][95] 问题11: 本季度损益表中不应预测未来的公允价值调整 - 本季度有650万美元与某些HOP投资相关的公允价值调整，属于偶发性，与核心业务的管道活动无关 [97] 问题12: 剩余经纪存款的到期时间和收益率 - 混合收益率约为30个基点，将在现在至未来12 - 18个月内到期，未来90天内会有一批定期存单到期，货币市场基金的到期时间较长 [103] 问题13: MSR出售是否有重大收益 - 执行了3200万美元的MSR出售，还执行了一些意向书；出售价格相对于市值有约900万美元的有利价差 [104]

业绩总结 - Hilltop Holdings在2021年第二季度的净收入为1.009亿美元，同比下降25%[19] - 平原资本在2021年第二季度产生了8700万美元的税前收入，较2020年第二季度增加了1.044亿美元[6] - 2021年第二季度的每股收益(EPS)为1.21美元，同比下降17%[19] - 2021年第二季度的净利息收入为1.10亿美元，净利息利润率为2.69%[22] - 2021年第二季度的非利息收入为5.02亿美元，同比增长7.2%[23] - 2021年第二季度的信贷损失准备金为65.6百万美元，较2020年第二季度的28.8百万美元增加[48] - 2021年第二季度的资产总额为13.9亿美元，较2020年第二季度的13.6亿美元有所增长[48] 用户数据 - 平均银行存款较2020年第二季度增加了9%，达到983亿美元[7] - 平均银行贷款持有至到期(HFI)较2020年第二季度下降2%，减少了1.37亿美元[8] - 贷款余额期末为76亿美元，较上一季度下降2.6%[27] - 不良资产率为1.55%，较上一季度上升0.16%[40] - PPP贷款期末余额为26.1亿美元，较上一季度下降46.9%[22] 未来展望 - 2021年第二季度的贷款增长预计在0%至3%之间，排除任何额外的PPP贷款[44] - 2021年第二季度的抵押贷款发放量预计在200亿至230亿美元之间，受市场条件影响[44] 资本管理 - Hilltop Holdings在本季度向股东返还了5440万美元的资本，包括990万美元的股息和4450万美元的股票回购[18] - 截至2021年6月30日，公司的总股东权益为2,470,281千美元[56] - 截至2021年6月30日，公司的有形普通股权益为2,185,129千美元[56] - 截至2021年6月30日，公司的普通股股东权益每股账面价值为30.44美元[56] 其他信息 - 贷款损失准备金(ACL)总额为1.153亿美元，占总贷款的1.51%[21] - 银行的效率比率为49.7%，较上一季度有所改善[24] - 2021年第二季度的非利息支出为3.43亿美元，同比下降7.3%[24] - 2021年第二季度的抵押贷款生产收入及费用为1,070万美元，同比下降98.9%[23] - 2021年第二季度的有效税率为22%至24%[44]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, DC 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2021 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number: 1-31987 Hilltop Holdings Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) Maryland 84-1477939 (State or other jurisdiction of incorporation or (I.R.S. E ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度，公司净收入1.2亿美元，摊薄后每股收益1.46美元，较2020年第一季度的7100万美元和0.91美元有所增加；平均资产回报率为2.9%，平均股权回报率为20.6% [7] - 第一季度与购买会计相关的收入为490万美元，费用为130万美元，净购买会计税前收入为360万美元 [17] - 第一季度信贷损失拨备净转回510万美元，包括约60万美元此前核销信贷的净收回 [18] - 第一季度净利息收入1.06亿美元，较上年同期减少470万美元或4%；净利息收益率较2020年第四季度下降2个基点 [19] - 2021年第一季度非利息收入4.18亿美元，其中第一季度抵押贷款相关收入和费用较2020年第一季度增加1.31亿美元 [23] - 非利息支出较上年同期增加8500万美元至3.67亿美元，主要是Hilltop Securities和PrimeLending可变薪酬增加约6300万美元 [26] - 截至3月31日，信贷损失拨备总额为1445万美元，占银行贷款组合的1.98%，较第四季度减少45万美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 PlainsCapital Bank - 第一季度税前收入6500万美元，包括信贷损失拨备转回520万美元和确认此前递延的PPP贷款发起费用750万美元 [12][35] - 第一季度银行效率比率降至50%以下，预计未来将在50% - 55%区间运行 [36] PrimeLending - 第一季度税前利润9300万美元，较上一时期增加2.6亿美元或71%；第一季度贷款发放量中购买贷款占比47% [37] - 第一季度出售了价值5300万美元的抵押贷款服务权（MSR），截至3月31日净MSR价值为1.42亿美元，与12月31日水平大致持平；预计2021年将继续以30% - 50%的比例保留新产生的服务资产 [39] Hilltop Securities - 第一季度税前利润1800万美元，利润率为16.2%，主要受结构化融资和公共金融服务业务推动 [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度抵押贷款市场整体保持强劲，公司贷款发起业务量达62亿美元，较2020年第一季度增长71%；购买抵押贷款量较上年同期增加5.61亿美元或24%，再融资量大幅增加20亿美元或156% [8][24] - 第一季度末，公司一级杠杆率为13%，普通股一级资本比率为19.6%，流动性和资本状况良好 [10] - 第一季度平均总存款约114亿美元，较2020年第一季度增加24亿美元或26% [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于保持灵活性，确保员工和客户安全，2021年财务优先事项包括为客户提供优质服务、吸引新客户、支持所在社区、保持适度风险状况和为股东创造长期价值 [41] - 公司计划每月保留3000万 - 5000万美元PrimeLending发放的消费抵押贷款，以抵消商业客户需求疲软的影响 [29] - 公司将继续投资技术，通过贷款发起系统和数字活动提高运营效率，降低贷款发起成本 [47] - 公司将继续执行增长计划，在业务中投资银行家和销售专业人员，支持产品交付、增强产品供应并为全国市政当局提供差异化解决方案 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为经济趋势有所改善，大部分修改贷款组合已还款并恢复按合同还款，但酒店和办公物业等高风险领域仍受疫情严重影响，恢复时间较长 [10][11] - 预计净利息收入和净利息收益率将继续承压，因为整体市场利率较低，对持有待售和商业贷款收益率构成压力，且未来几个季度竞争可能依然激烈，贷款需求预计仍低于历史水平 [22] - 预计2021年利润率将继续面临压力，全年平均利润率预计在360 - 385个基点之间 [25][38] - 预计收入将从2020年的创纪录水平下降，这将对效率比率构成压力，但公司将继续专注于持续改进，积极管理固定成本，精简业务并加速数字化转型 [27] 其他重要信息 - 公司在第一季度通过股息和股票回购向股东返还了5000万美元，其中500万美元的股票回购是董事会1月份批准的7500万美元股票回购授权的一部分 [10] - 截至3月31日，公司已为第二轮PPP计划提供了约1100笔贷款，总额达1.78亿美元，使PPP贷款余额在期末达到4.92亿美元 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于抵押贷款业务费用方面的情况 - 公司在技术方面进行了大量投资，包括贷款发起系统和数字活动，这将有助于简化流程并降低贷款发起成本，特别是中后台职能成本；预计成本将保持稳定，以抵消业务中的通胀成本 [47][48] 问题2：是否有新的业务机会或垂直领域以促进收入增长 - 公司不打算改变业务模式，而是专注于发展现有业务，没有计划开展新的垂直领域或不同业务 [49] 问题3：客户需求和信贷质量情况 - 目前商业贷款需求疲软，但公司对未来持乐观态度，且有较为坚实的业务管道 [50] 问题4：关于股票回购和并购的想法 - 第一季度仅回购了500万美元股票，主要是由于开放窗口时间有限，公司还有7000万美元的回购授权额度可使用；在并购方面，公司有专门的资本用于此，目前市场环境相对健康，公司将专注于寻找合适的战略合作伙伴以提升股东价值 [54][55] 问题5：关于抵押贷款发起预期及未达上限的原因 - 未来几个季度市场将逐渐回归正常季节性轨迹，转向以购买为主的市场；市场存在库存挑战和竞争挑战，因此公司认为170 - 200亿美元的范围是合理的，虽希望达到上限，但面临一些不利因素 [57][59] 问题6：Hilltop Securities固定收益业务在利率上升时的情况 - 公共金融服务业务对全国发行持积极态度，且招聘情况良好；结构化金融业务与PrimeLending类似，与利率和购房市场相关；固定收益服务业务有增长空间，但受利率方向突然变化影响；财富管理业务在短期利率为0%时收入增加450万美元 [62][63] 问题7：如何管理现有过剩流动性及PPP贷款豁免的影响 - 公司不打算承担过多久期风险，预计投资组合将缓慢增加；计划全年保留PrimeLending发放的消费抵押贷款，上限为每月5000万美元；预计第二至四季度商业贷款需求将回升，公司将谨慎部署资金；预计经纪存款将在今年到期并流出 [70][71][72] 问题8：如何解释在经济和信贷环境改善的情况下，下半年拨备费用可能增加 - 虽然部分投资组合有改善迹象，但酒店和办公物业等领域仍面临挑战，如酒店业务型物业和德州办公物业；预计部分延期贷款在延期窗口结束后可能产生冲销，因此下半年可能会有一些冲销情况 [74][75][76] 问题9：是否会将一般准备金转移到特定情况以考虑对损益表的影响 - 随着对具体情况的了解更加清晰，会逐步体现准备金的转移 [77] 问题10：近期抵押贷款业务量情况 - 第一季度业务量季节性较高，购买贷款占比47%，再融资量较高；3月随着10年期利率上升，再融资量开始下降，4月继续下降；预计市场将转向以购买为主的市场，再融资量在第二季度及下半年将面临挑战 [82][83] 问题11：抵押贷款业务批发与零售业务的占比情况 - 公司抵押贷款业务为100%零售，没有批发或对应业务 [84] 问题12：关于MSR的战略及对财务的影响 - 去年公司采取保留服务权的策略，随着市场改善，已执行出售并取得积极成果；长期目标不是维持1.4 - 1.5亿美元的MSR资产，预计未来会降低，目标范围为5000 - 7500万美元，2021年可能会略高于此范围 [86][87] 问题13：PPP未赚取的净发起费用金额 - 截至3月31日，约为1390万美元 [90] 问题14：计划保留的消费抵押贷款平均收益率 - 第一季度损失的贷款平均收益率约为287个基点，随着抵押贷款利率上升，未来预计将超过3% [92][94]

业绩总结 - Hilltop Holdings在2021年第一季度的净收入为1.203亿美元，同比增长124.5%[22] - 每股摊薄收益（EPS）为0.30美元[3] - 资产回报率（ROAA）为0.86%[4] - 股东权益回报率（ROAE）为5.76%[5] - 2021年第一季度的非利息收入为4.176亿美元，同比增长54%[26] - 2021年第一季度的净利息收入为103.9百万美元，较2020年第一季度增长10.7%[34] - 2021年第一季度的效率比率为48.4%，较2020年第一季度改善[34] 用户数据 - 2021年第一季度，抵押贷款发放量为61.84亿美元，同比增长71%[36] - 2021年第一季度，抵押贷款发放量同比增长26亿美元，增幅为71%[7] - 2021年第一季度的贷款总余额较去年同期增长7%，达到6.8亿美元[28] - 2021年第一季度的平均存款增长24亿美元，增幅为26%[9] - 2021年第一季度的普通股权益一级资本比率为19.63%[13] 未来展望 - 预计2021年全年的HFI贷款增长在0%至3%之间[41] - 预计2021年全年的客户存款增长与贷款增长一致，预计在0%至3%之间[41] - 预计2021年非利息收入中，PrimeLending的抵押贷款发放量在170亿至200亿美元之间[41] - 预计2021年有效税率在22%至24%之间[41] 新产品和新技术研发 - HilltopSecurities在2021年第一季度实现净收入1.091亿美元，较2020年第一季度增长16.2%[40] - 结构性融资在2021年第一季度的净收入为2580万美元，较2020年第一季度增长97%[40] 负面信息 - 2021年第一季度的非利息支出为366.7百万美元，较2020年第一季度增加84.8百万美元，增幅为30.1%[27] - 财富管理部门在2021年第一季度的净收入较2020年第一季度减少270万美元[40] - 不良资产总额在2021年第一季度为99,759千美元，占银行贷款的1.36%[30] 其他新策略 - 2021年第一季度，Hilltop支付了990万美元的股东分红，并回购了149,878股股票，耗资500万美元[11] - 2021年第一季度的可变薪酬支出为58.3百万美元，较2020年第一季度增加39%[38] - 2021年第一季度的薪酬和福利支出较2020年第一季度增加74.0百万美元[27]

公司整体债务情况 - 2020年12月31日，公司合并资产负债表上的总债务义务（不包括短期借款、未摊销的债务发行成本和溢价）为4.33亿美元，其中3.5亿美元的债务义务适用固定利率，其余适用可变利率[698] - 若伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）和优惠利率提高0.125%，可变利率债务的利息费用增加不会对公司未来合并收益或现金流产生重大影响[698] 银行部门利率敏感性 - 银行部门整体资产敏感，每日或每月根据《华尔街日报》优惠利率调整的贷款占利率敏感资产的很大比例，是银行部门资产敏感的主要原因[704] - 2020年12月31日，银行部门利率敏感资产总计124.47946亿美元，利率敏感负债总计76.52812亿美元，利率敏感性缺口为47.95134亿美元[705] - 银行部门利率敏感性缺口占总利率敏感资产的比例分别为3个月及以内7.80%、3个月至1年10.56%、1年至3年28.56%、3年至5年33.76%、5年以上38.52%[705] 银行部门利率变动影响 - 2020年12月31日，利率上升300个基点，银行部门净利息收入增加6131.7万美元（16.39%），经济价值增加6.87498亿美元（42.44%）[707] - 2020年12月31日，利率上升200个基点，银行部门净利息收入增加2719.1万美元（7.27%），经济价值增加4.96741亿美元（30.66%）[707] - 2020年12月31日，利率上升100个基点，银行部门净利息收入增加334.6万美元（0.89%），经济价值增加2.71386亿美元（16.75%）[707] - 2020年12月31日，利率下降50个基点，银行部门净利息收入减少326.6万美元（0.87%），经济价值减少2.12535亿美元（13.12%）[707] 经纪交易商部门风险与管理 - 经纪交易商部门因作为客户交易的金融中介以及交易活动，面临利率、市场价格、投资者预期和发行人信用评级变化导致的金融工具价值变动风险[711] - 经纪交易商部门通过设定和监控交易对手头寸限制、定期进行信用审查等管理信用风险[716] - 客户和代理保证金贷款及证券借贷活动的抵押品每日按市值计价，必要时需追加抵押品[717] 经纪交易商部门债务证券情况 - 截至2020年12月31日，市政债务交易证券公允价值总计171,573美元，美国政府和政府机构债务为394,117美元，企业债务为45,757美元，总债务证券为611,447美元[715] - 截至2020年12月31日，企业股权证券为 - 3,004美元，其他为4,970美元，总计613,413美元[715] - 市政债务加权平均收益率分别为0 - 1年0.00%、1 - 5年0.68%、5 - 10年1.17%、>10年2.91%，总计2.56%[715] - 美国政府和政府机构债务加权平均收益率分别为0 - 1年0.00%、1 - 5年0.31%、5 - 10年0.95%、>10年3.04%，总计2.64%[715] - 企业债务加权平均收益率分别为0 - 1年0.88%、1 - 5年2.27%、5 - 10年2.54%、>10年3.11%，总计2.56%[715] 抵押贷款发起部门风险与管理 - 抵押贷款发起部门主要面临利率风险，利率变化会影响相关资产、承诺及贷款发起量[718] - 贷款承诺期限一般为20 - 60天，抵押贷款从发放到出售的平均持有期约为30天[719] - 抵押贷款发起部门通过执行远期承诺出售MBS、使用衍生品等管理利率风险[719][720]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度，公司净收入为1.16亿美元，摊薄后每股收益为1.35美元，较2019年第四季度的6700万美元或每股0.81美元有所增加，其中包括出售National Lloyds的最终结算370万美元或摊薄后每股0.05美元；该时期平均资产回报率为2.8%，平均股权回报率为21% [7] - 2020年全年净收入为4.48亿美元，摊薄后每股收益为5美元，高于2019年的2.25亿美元或每股2.44美元；全年业绩反映了National Lloyds的3800万美元终止经营业务 [8] - 2020年第四季度，公司普通股股东应占综合收入为1.16亿美元，摊薄后每股收益为1.35美元；持续经营业务收入为1.13亿美元，摊薄后每股收益为1.30美元 [25] - 2020年全年，公司普通股股东应占综合收入为4.48亿美元，摊薄后每股收益为5.01美元；可供普通股股东分配的持续经营业务收入为4.09亿美元，摊薄后每股收益为4.59美元；持续经营业务每股收益较2019年的2.30美元有效翻倍 [26][27] - 2020年第四季度，与购买会计相关的收入为570万美元，费用为140万美元，该季度购买会计税前净影响为430万美元 [27] - 2020年第四季度，贷款损失拨备反映净回收350万美元，包括270万美元的净冲销；由于宏观经济假设改善、客户还款和还清贷款，该季度贷款损失准备金净额减少 [28] - 截至2020年底，公司资本比率保持强劲，普通股一级资本充足率为18.97%，一级杠杆比率为12.64% [28] - 截至2020年12月31日，公司信贷损失准备金总额为1.49亿美元，占银行贷款组合的2%，较第三季度减少620万美元，这是由于第四季度还款、低于预期的冲销和经济前景转变所致 [11] - 2020年第四季度净利息收入为1.07亿美元，较上年同期减少340万美元或3%；净利息收益率较上年同期下降，但较2020年第三季度增加15个基点，这是由于确认递延PPP发起费用和现金余额减少约5亿美元所致 [31] - 2020年第四季度，贷款收益率仍面临压力，存款成本因较高的经纪存款和TE余额而有所上升；该季度贷款发起（包括信贷展期）的平均账面收益率为3.97%，低于2020年第三季度发起的约7个基点；总计息存款成本在该季度下降了5个基点 [32] - 2020年第四季度，公司非利息总收入为4.48亿美元；第四季度抵押贷款相关收入和费用较2019年第四季度增加1.4亿美元；购买抵押贷款较上年同期增加7.25亿美元或25%，再融资额大幅增加17亿美元或116%；与第三季度相比，销售收益利润率提高了8个基点，达到448个基点 [34][35] - 2020年第四季度，其他收入增加3150万美元，主要是由于Hilltop Securities的资本市场和结构融资业务的销售和培训活动改善 [35] - 2020年第四季度，非利息费用较上年同期增加9400万美元，达到4.02亿美元，这是由于Hilltop Securities和PrimeLending的可变薪酬增加约7900万美元，该增加与该季度费用收入较上年同期的强劲增长相关 [37] - 2020年第四季度，总平均持有待售（HFI）贷款较2019年第四季度增长7%，增长主要是由于第二季度PPP贷款的增长；该时期银行贷款与上年同期相比保持稳定 [39] - 截至2020年12月31日，公司约有2.4亿美元贷款处于积极延期计划中，较6月30日的积极延期贷款减少75%；该贷款组合的信贷损失准备金率为17.3%，主要集中在酒店和餐厅投资组合 [40] - 2020年第四季度，净冲销额为270万美元，占总HFI贷款的15个基点；截至2020年底，银行的信贷损失准备金覆盖率为2.05%，包括抵押贷款仓库贷款和PPP贷款在内，银行的信贷损失准备金与HFI贷款比率为2.48% [43] - 2020年第四季度，平均总存款约为112亿美元，较2019年第四季度增加23亿美元或26%；该季度客户存款增加约3.92亿美元；抵消这一增长的是Hilltop Securities返还额外的2亿美元清扫存款以及2.72亿美元经纪存款到期 [44][45] - 截至12月31日，公司维持7.31亿美元的经纪存款，混合收益率为44个基点，其中4690万美元的经纪存款将于2021年6月30日前到期 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 PlainsCapital Bank - 2020年第四季度，该行税前收入为5900万美元，报告了负360万美元的拨备；净利息收入较2019年第四季度增加1100万美元，这是由PPP贷款的费用和利息收入推动的；净利息收益率为3.37%，较上一季度增加35个基点，因为该行利用PPP贷款还款的现金收益减少了来自Hilltop Securities的清扫存款 [15] - 2020年，该行团队为客户提供了约2800笔PPP贷款，并为受疫情影响最大的客户推迟了还款 [48] PrimeLending - 2020年第四季度，该部门税前收入为8400万美元，较2019年第四季度增加7600万美元，这是由发起量增长54%和448个基点的销售收益利润率推动的 [16] - 2020年，PrimeLending发放了创纪录的230亿美元抵押贷款 [14] - 2020年下半年，公司将出售贷款的服务权保留比例降至57%；截至年底，抵押贷款服务权（MSR）资产价值为1.44亿美元；预计在2021年上半年，将继续按这些水平保留服务资产，具体取决于市场条件，并将根据市场参与情况考虑全年进行销售 [49][50] Hilltop Securities - 2020年第四季度，该部门税前利润为3400万美元，较2019年第四季度增加1000万美元或42% [17] - 2020年，Hilltop Securities实现了创纪录的5.3亿美元净收入 [14] - 结构融资业务净收入较2019年第四季度增长92%，这是由待交割（TBA）锁定量增长57%推动的；公共金融服务业务净收入增长32%，固定收益服务业务净收入增长45%，这两项业务的增长均得益于强劲的交易量、能力提升和关键人才的加入 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年第四季度，抵押贷款银行环境依然强劲，业务发起量超出预期，主要是由于较低的抵押贷款利率推动了再融资和购买抵押贷款的需求；与上年同期相比，购买抵押贷款增加7.25亿美元或25%，再融资额大幅增加17亿美元或116% [34] - 有利的市场条件使TBA锁定量较上年同期增加57%；自2018年第三季度以来，公司对改善证券化产品结构、销售和分销能力的投资持续带来收益，但这些业务会受到利率、整体市场流动性和生产趋势的影响，各期表现可能有所不同 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2017年末，公司宣布了一系列广泛的举措，以增强平台并简化运营，目标是到2021年底实现8400万美元的运行率核心净收入（PPNR）效益；截至2020年底，已完成的项目带来了9000万美元的收入和成本效益 [18][19] - 这些举措围绕三个主要领域：增强业务运营、战略采购和共享服务；在增强业务运营方面，通过在PrimeLending用Blue Sage贷款发起系统取代传统核心系统，在Hilltop Securities采用FIS平台，简化了前端运营；通过实施继任计划和进行重大组织变革，改善了领导和管理的协调性；在Hilltop Securities成立了代理抵押支持证券（MBS）小组，以补充抵押贷款发起业务 [19][20][21] - 在战略采购方面，实施了企业合同和采购平台、单一的差旅和娱乐平台，并整合了供应商采购，以利用公司规模改善与供应商的定价和折扣；该领域取得了积极成果，公司将在合同谈判中继续利用这些成果 [21][22][23] - 在共享服务方面，建立了共享服务组织以支持整个企业，通过集中某些职责，实现了更好的控制、沟通和运行率成本，为有机和收购增长提供了更强的可扩展性 [23] - 2021年，公司将继续寻找并购机会，优先考虑在德克萨斯州的商业银行和存款机构；同时，公司授权了7500万美元的股票回购 [67][69] - 公司各业务部门在2021年的重点包括：PlainsCapital Bank将继续为客户提供优质服务，实现盈利增长并保持适度风险状况；PrimeLending将专注于产生盈利性抵押贷款业务量，并提高业务运营效率；Hilltop Securities将致力于实现盈利性收入增长，优化运营费用，同时在适度风险状况下管理市场和流动性风险 [48][50][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年是充满挑战的一年，但使公司变得更强大；公司各团队在疫情期间迅速应对，确保了业务的流动性和员工的远程工作过渡；尽管疫情改变了公司的工作方式，但并未阻碍公司在重大复杂项目上取得进展 [12][13] - 2020年是公司创纪录的一年，PrimeLending发放了创纪录的抵押贷款，Hilltop Securities实现了创纪录的净收入，公司整体实现了创纪录的收益；但公司认为这些有利的市场条件不会无限期持续 [14] - 2021年，公司认为自身凭借成熟的业务、协调的领导和充足的资本，处于有利地位；尽管市场存在不确定性，公司未提供具体财务指导，但会在未来季度电话会议中提供最新情况 [14][54] - 公司预计2021年净利息收入和净利息收益率将继续面临压力，因为整体市场利率保持在低位，对持有待售贷款收益率和商业投资组合的新生产收益率构成压力，且未来几个季度竞争可能依然激烈 [33] - 公司预计2021年收益将从2020年的创纪录水平下降，这将对效率比率构成压力；但公司将继续专注于持续改进，利用过去几年的投资积极管理固定成本，进一步简化业务并加速数字化转型 [38] - 公司认为贷款损失准备金可能会波动，其变化将受到投资组合净贷款增长、信贷迁移和宏观经济前景变化的驱动 [30] - 公司预计2021年销售收益利润率可能会受到一定限制，全年平均利润率预计在360 - 385个基点之间，具体取决于市场条件 [35] 其他重要信息 - 2020年，公司凭借强大的资本状况，通过股息和股票回购分配了2.41亿美元，其中包括第四季度执行的荷兰式拍卖要约，公司支付1.93亿美元回购了约800万股普通股 [9] - 昨日，公司董事会宣布每股普通股季度现金股息为0.12美元，较上一季度增加33%，该股息将于2021年2月26日支付 [10] - 2020年第四季度，公司继续支持受影响的银行客户，批准了与COVID - 19相关的贷款修改；截至12月31日，总活跃延期贷款余额为2.4亿美元，低于第二季度末的9.68亿美元 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何得出2021年抵押贷款170 - 200亿美元的发起量指导范围 - 公司评估了多个市场展望和行业观点，认为再融资市场将面临一定挑战，但公司以购买抵押贷款业务为主的商业模式将在2021年继续发展；公司认为自身有能力超越市场预期的26%的回调幅度，但也认识到抵押贷款市场的波动性较大，因此提供了一个范围，并将按季度更新 [57] 问题2: 关于销售收益利润率指导（360 - 385个基点），年初情况如何，是否会从范围高端开始并逐渐下降 - 2021年年初季节性表现强于预期，第四季度销售收益利润率达到448个基点的峰值；预计全年利润率将逐渐下降至更正常的水平，第一季度仍会较强，全年平均利润率预计在360 - 385个基点之间 [58] 问题3: 能否提供第四季度的利率锁定承诺数据 - 该季度数据将于2月公布，目前暂不提供 [60] 问题4: 公司的战略资本优先事项是什么，在正常环境下资本水平应是多少 - 公司在资本方面表现强劲，进行了要约收购并将股息提高了30%；2021年将寻找并购机会，优先考虑与公司业务模式、内部所有权和股票流动性相匹配的合适合作伙伴；同时，公司再次授权了7500万美元的股票回购 [67] 问题5: 公司理想的并购交易是什么样的，包括规模和增值方面 - 公司的首要任务是寻找在德克萨斯州的商业银行和存款机构，以实现战略契合 [69] 问题6: 存款成本下降空间如何，是否有重大到期情况 - 公司将谨慎降低存款成本；从净利息收入角度看，上半年将有大量经纪存款到期，这将改善净利息收入；定期存款（CD）成本将在未来12 - 18个月内到期并重置为较低水平，预计存款利率将随时间下降 [71] 问题7: 非可变费用保持稳定是与第四季度运行率相比，还是与2020年全年非可变费用相比 - 是与2020年全年数据相比保持稳定 [77] 问题8: 第四季度荷兰式拍卖和Hilltop Securities系统转换产生的一次性专业费用总额是多少 - 约为350万美元 [79] 问题9: 预计2021年下半年净冲销将增加，能否提供仍处于延期状态的酒店和餐厅投资组合的最新情况 - 仍处于延期状态的贷款主要集中在酒店和餐厅行业；从6月到年底，酒店业有一定改善，但空置率仍远高于预期，现金流仍面临挑战；餐饮业表现稍好，能够灵活调整运营模式以应对疫情挑战，未来几个季度有望接近现金流中性或盈亏平衡 [82][83] 问题10: PPNR改善计划带来了哪些额外的产品增强或服务，是否有助于更好地管理业务 - 2020年展示了该计划的好处，公司在疫情前实施该计划，使其能够作为一个整体协同工作；过去三年的效率提升为公司提供了经济支持；目前公司在提高效率和运营杠杆后，将致力于寻找更好的共同增长方式 [89][90] 问题11: PPNR改善计划是否增强了公司扩大某些业务规模或进行并购的信心，能否实现更高的成本节约 - 该计划增强了公司的信心，公司的控股公司能够为更大的企业提供共享服务模式，具有很强的可扩展性；Hilltop Securities、PrimeLending和银行在能力提升、人才加入和系统实施方面都有很大改进 [92] 问题12: 能否举例说明公司在改善整体平台方面的战略投资及其带来的增长和盈利能力提升 - 例如，Hilltop Securities的结构融资部门和银行的国家仓库贷款业务已实现盈利；银行的财资服务部门在2020年尽管经营环境具有挑战性，但财资费用总收入仍增长了约9% [93] 问题13: 鉴于2020年结构融资业务表现强劲，且预计2021年购买量将增加，该业务是否会至少保持同比稳定 - 2020年该业务表现非凡，2021年将面临挑战，但仍会很强劲；首次购房市场和紧张的库存状况既是挑战也是支持因素，且投资者需求旺盛，公司团队实力强大，对该业务前景持乐观态度 [96] 问题14: 来自PrimeLending和新仓库业务的仓库增长未包含在贷款增长指导中，预计该业务量同比会增加还是减少 - 预计国家仓库贷款业务将与行业层面的抵押贷款生产前景保持一致，该业务的再融资活动比例比PrimeLending的核心业务略高 [98]

业绩总结 - 2020年第四季度净收入为1.164亿美元，较2019年同期增长[2] - 每股摊薄收益为1.35美元[3] - 股东权益回报率（ROAE）为20.56%[3] - 2020年第四季度经纪业务净收入为1.501亿美元，较2019年同期增长33%[9] - 2020年全年抵押贷款发放量为230亿美元，较2019年增加74亿美元，增幅为47%[6] - 2020年第四季度的非利息收入同比增加1.843亿美元，增幅为70%，达到4.479亿美元[33] 用户数据 - 2020年第四季度抵押贷款发放量较2019年同期增加24亿美元，增幅为54%[6] - 2020年第四季度的贷款总额为451百万美元，同比增长7%[41] - 2020年12月31日的贷款减免总额为2.4亿美元，较2020年6月30日的9.68亿美元下降75%[14] - 2020年第四季度的存款总额较上一季度下降0.2%，但较去年同期增长3.5%[39] 未来展望 - 2021年预计商业贷款增长为0%至3%，不包括PPP贷款[46] - 预计客户存款增长为0%至3%，不包括刺激措施和PPP贷款[46] - 预计2021年净利息收入将下降40%至50%[46] - 预计PrimeLending的抵押贷款发放量在170亿至200亿美元之间[46] 新产品和新技术研发 - 结构融资部门的净收入为4750万美元，同比增长92%，主要受TBA锁定量增加57%的推动[45] - 固定收益服务部门的净收入为3200万美元，同比增长45%，总交易量较2019年第四季度增长247%[45] 负面信息 - 2020年第四季度的净不良贷款率为2.05%，较2019年第四季度的1.7%有所上升[38] - 2020年第四季度的效率比率为82.2%，较2019年第四季度的73.8%有所上升[34] - 2020年第四季度的信贷损失准备金为6.9百万美元，较2019年第四季度的7.3百万美元有所减少[40] 其他新策略和有价值的信息 - 2020年总资本分配给股东为2.41亿美元，包括股息和股票回购[10] - 2020年第四季度的可变薪酬为6030万美元，同比增长53%[45] - 2020年第四季度的非利息支出为62.9百万美元，较2019年第四季度的58.8百万美元增长5.5%[40]