文章核心观点 - 两家公司Genuine Parts和J.M. Smucker虽然近期股价表现落后于标普500指数,但都提供了潜在的反弹机会和稳定的股息 [1] - 两家公司都面临着增长放缓的挑战,但同时提供了稳定可靠的股息,值得收益型投资者关注 [1] Genuine Parts公司总结 - Genuine Parts是一家拥有近100年历史的全球领先服务公司,专注于汽车和工业替换件的分销,在17个国家拥有超过10,700个网点 [2] - 公司最近的财务指引更新并不理想,全年总销售增长从3%-5%下调至1%-3%,调整后每股收益也从9.80美元-9.95美元下调至9.30美元-9.50美元 [2] - 但Genuine Parts拥有非常稳定的业务,2013-2023年10年复合年增长率为7%,调整后EBITDA10年复合年增长率为8% [3] - 随着新车价格高企,更多消费者选择维修而非购买新车,这推动了替换件需求的增长,有利于公司业务 [3] - 公司连续68年增加派息,当前股息收益率为2.8%,值得投资者关注 [3] J.M. Smucker公司总结 - J.M. Smucker是一家主要从事人食品和宠物食品零售的公司,旗下拥有Folgers、Dunkin'、Café Bustelo、Jif等知名品牌 [4] - 公司近期增长也低于预期,最新一季度扣除收购和汇率影响后净销售仅增长1% [4] - 公司下调了全年销售增长指引,从9.5%-10.5%下调至8.5%-9.5%,同时也预期调整后每股收益和自由现金流将下降 [5] - 公司正在通过创新来推动增长,如扩大Café Bustelo在美国市场的份额、推出新的Jif To Go坚果酱、为Crustables进行新的营销和陈列,以及推出可微波加热的首款Hostess产品 [5] - 公司股息增长一直很稳定,当前股息收益率为3.5%,值得长期投资者关注 [6]

公司财务信息 - 公司计划于2024年10月22日发布第三季度财务结果 [1] - 财务结果发布后管理层将于美国东部时间上午8:30主持电话会议 [1] - 公众可在公司投资者关系网站上观看网络直播并获取补充收益材料 [1] - 可拨打1 - 800 - 836 - 8184收听电话会议 [1] - 会议结束两小时后可在公司网站或拨打免费电话1 - 888 - 660 - 6345（ID 72988）收听回放 [1] 公司概况 - 公司成立于1928年，是全球领先的汽车和工业替换零件及增值解决方案服务提供商 [2] - 汽车零件集团业务覆盖美国、加拿大、墨西哥、澳大拉西亚、法国、英国、爱尔兰、德国、波兰、荷兰、比利时、西班牙和葡萄牙 [2] - 工业零件集团为美国、加拿大、墨西哥和澳大拉西亚的客户提供服务 [2] - 公司拥有遍布17个国家的超10700个地点和超60000名员工 [2] - 可访问genpt.com了解更多信息 [2]

文章核心观点 - Genuine Parts因今年7月23日财报未达Zacks共识预期被评为Zacks Rank 5（强力卖出）；Pool Corp因近期年度盈利预期下调被评为Zacks Rank 5（强力卖出） [1][5] 公司描述 - Pool Corp从事游泳池用品、设备及相关休闲产品的批发分销，还提供非 discretionary 泳池维护产品、discretionary 产品、灌溉和景观产品、专业景观市场动力设备、特色产品以及高尔夫灌溉和水管理产品，公司成立于1993年，总部位于路易斯安那州科文顿 [2] 盈利历史 - 分析股票时首先看公司是否超预期，这能反映市场对公司的预期以及管理层与市场的沟通情况，持续超预期的公司管理层能向华尔街传达可实现的预期 [3] - Pool Corp过去一年三次超预期、一次未达Zacks共识预期，最近一个季度超预期，公布每股收益4.98美元，而共识预期为4.90美元，但盈利历史并非决定Zacks评级的唯一因素 [4] 盈利预期 - Zacks评级反映股票盈利预期的升降，Pool Corp近期年度盈利预期下降，当前财年共识预期在过去60天从11.44美元降至11.11美元，下一年从13.33美元降至12.03美元，这种负面变动使其被评为Zacks Rank 5（强力卖出） [5] - Zacks覆盖的很多股票盈利预期都在下调，小幅下调的股票会被评为Zacks Rank 5（强力卖出） [6]

文章核心观点 - 公司二季度业绩虽未达分析师共识，但未来增长可观，派息安全且有望持续增长，估值相对于公允价值仍具吸引力，重申买入评级 [1] 分组1：业绩表现与展望 - 二季度净销售额同比增长0.8%至60亿美元，未达分析师共识4000万美元；调整后摊薄每股收益为2.44美元，与上年持平，低于分析师共识0.15美元 [2] - 剔除0.5%的不利外汇换算影响，二季度固定汇率净销售额增长1.3%；可比销售额下降0.9%，主要因汽车零部件和工业零部件业务放缓，但被收购带来的2.2%收益抵消 [2] - 因业绩和经营环境，公司下调2024年营收增长预期至1% - 3%，调整后摊薄每股收益预期至9.30 - 9.50美元；分析师预计2024年调整后摊薄每股收益增长0.7%，2025年增长7.8%至10.12美元，2026年增长6.7%至10.80美元 [2] 分组2：财务状况 - 截至6月30日的过去12个月，公司债务与调整后息税折旧摊销前利润比率为1.8，优于目标范围2 - 2.5；截至6月30日，可用流动性为20亿美元，拥有穆迪Baa1和标普BBB信用评级 [3] 分组3：估值分析 - 自上次文章发布以来，公司股价下跌6%，而标准普尔500指数上涨3% [4] - 因2024年指引下调，分析师对调整后摊薄每股收益的共识略有下降；当前市盈率为14.4，低于10年正常市盈率19.5；保守计算公允价值为每股154美元，较当前股价有13%的折扣，若达到分析师增长共识并回归公允价值，到2026年可实现31%的累计总回报 [5] 分组4：股息情况 - 公司3%的远期股息收益率略高于消费 discretionary行业的2.4%，股息覆盖率良好，股息增长潜力可观，股息记录良好 [6] - 2024年调整后摊薄每股收益派息率预计处于40%的低位，优于行业评级机构期望的60%；股息由自由现金流充分覆盖，2024年前六个月自由现金流为4.263亿美元，股息支付为2.72亿美元，自由现金流派息率为63.8% [6] - 公司有望延续68年的股息增长纪录，量化系统预计年度远期股息增长5.3%，与行业中位数6.3%相近，整体股息增长获B + 评级 [6] 分组5：风险因素 - 公司可能遭受重大网络攻击，导致客户敏感数据泄露，面临巨额和解费用，损害品牌形象，失去市场份额并阻碍增长 [7] - 2023年46%的汽车零部件库存从10家主要供应商采购，若供应商出现供应链中断，将影响产品供应，干扰公司运营并导致销售机会损失 [7] - 近年来员工工会化努力增加，若成功工会化，可能干扰公司运营并压缩利润率 [8] 分组6：总结 - 公司业务可靠，年增长率达中个位数，股息安全且有增长空间，杠杆比率优于目标范围，股价被低估，到2026年底有望实现12%的年度总回报，重申买入评级 [9]

文章核心观点 - 全球领先的汽车和工业替换零件及增值解决方案服务提供商Genuine Parts Company宣布董事会已宣布对公司普通股每股派发1美元的常规季度现金股息，股息将于2024年10月1日支付给2024年9月6日登记在册的股东 [1] 公司介绍 - 公司成立于1928年，是全球领先的汽车和工业替换零件及增值解决方案服务提供商 [2] - 汽车零件部门业务覆盖美国、加拿大、墨西哥、澳大拉西亚、法国、英国、爱尔兰、德国、波兰、荷兰、比利时、西班牙和葡萄牙，工业零件部门为美国、加拿大、墨西哥和澳大拉西亚的客户提供服务 [2] - 公司拥有庞大网络，在17个国家设有超10700个地点，有超60000名员工 [2]

文章核心观点 - 2024年8月19日Genuine Parts Company宣布Jenn Hulett加入担任执行副总裁兼首席人力官 原首席人力官Jim Neill将在9月30日前担任顾问支持过渡 [1] 公司人事变动 - Jenn Hulett于2024年8月19日起担任GPC执行副总裁兼首席人力官 负责全球人力资源运营 向总裁兼首席执行官Will Stengel汇报 [1][2] - Jim Neill此前宣布退休 会在9月30日前担任顾问支持Jenn Hulett过渡 [1] 新官背景与评价 - Will Stengel认为Jenn Hulett经验丰富 能加强公司One GPC战略 为全球高管团队增添价值 [3] - Jenn Hulett最近任职于Dollar Tree 负责HR等多方面工作 还曾在多家大型企业担任高管 [3] 原官贡献与公司概况 - Will Stengel感谢Jim Neill近20年为公司文化和员工发展做出的贡献 [4] - Genuine Parts Company成立于1928年 是汽车和工业替换零件及增值解决方案的全球服务提供商 业务覆盖17个国家超10700个地点 有超60000名员工 [4]

文章核心观点 - 尽管公司短期内面临逆风，但随着未来12个月利率有望大幅下降，公司将迎来顺风，未来12 - 14个月有望为投资者带来可观上行空间，基于有吸引力的市盈率、增长举措和预期的低利率，继续给予公司买入评级 [13] 过往评级情况 - 2023年10月因公司基本业务模式和稳健基本面，在股价回调时给予买入评级 [3] - 自评级后公司股价虽上涨近9%，但远落后于同期标普近26%的涨幅 [3] 业绩表现不佳原因 - 7月底公布的Q2财报营收和每股收益均未达预期，营收60亿美元，未达分析师预期4000万美元，每股收益2.44美元，未达预期0.15美元 [5] - 业绩不佳是高利率导致消费者需求疲软，欧洲市场因高利率和持续通胀表现疲软 [5] - 通胀虽向美联储2%目标靠近，但消费者仍受高价影响，且利率下降对消费者的积极影响可能滞后 [5] 业绩预期调整 - 管理层在Q1上调指引后又下调2024年指引，预计每股收益在9.30 - 9.50美元，低于此前的9.80 - 9.95美元，营收预计从2023年的231亿美元增长1% - 3% [5] 未来业绩展望 - 预计未来6 - 12个月利率大幅下降，消费者信心提升，公司销售有望增加 [6] Q2财报亮点 - 销售额同比增长6%，得益于全球汽车业务板块增长2%，但同店销售额略有下降0.6% [7] - 由于管理层定价举措和采购策略，毛利率提高50个基点 [7] - 宣布收购最大的NAPA独立所有者Motor Parts & Equipment Corporation（MPEC），是扩大毛利率战略的一部分 [7] 股息安全情况 - 过去10个月股息支付率显著上升，自上次分析以来股息提高5%至每季度1.00美元，连续68年增加股息 [8] - 2023年回购180万股，年初至今回购51万股，未来或降低支付率，但仍有风险 [8] - 上半年自由现金流3.527亿美元，支付股息2.797亿美元，支付率79.3%，远高于10月的54% [8] - 预计2024年自由现金流在8 - 10亿美元，认为短期内不会削减股息，但会密切关注支付率 [9] 资产负债表情况 - 过去10个月净债务与EBITDA比率从1.6倍升至1.8倍，但仍在管理层目标范围2 - 2.5倍内 [10] - 流动性达20亿美元，其中现金5.55亿美元，长期债务从2023年底的超35亿美元降至超30亿美元，加权平均利率3.25% [10] 估值情况 - 公司远期市盈率14.7倍，低于行业中位数15.15倍，较5年平均市盈率18.73倍有超27%的折扣 [11] - 长期投资者当前买入或有近37%的上行空间，同时可获得每年4.00美元的股息 [11] 下行风险 - 除现金流受抑制和支付率上升外，经济衰退可能给公司带来更多逆风，增加业务波动性 [13]

文章核心观点 - 介绍Genuine Parts 2024年第二季度财报情况、关键指标表现及近一个月股价回报和评级 [1][3][4] 财报数据 - 2024年第二季度营收59.6亿美元 同比增长0.8% 但比Zacks共识预期低1.34% [1] - 同期每股收益2.44美元 与去年持平 比共识预期低5.79% [1] 关键指标表现 - 汽车净销售额37.3亿美元 与三位分析师平均预期一致 同比增长2% [3] - 工业净销售额22.4亿美元 低于三位分析师平均预期的23.4亿美元 同比下降1.1% [3] - 工业营业利润2.7684亿美元 低于三位分析师平均预期的2.9901亿美元 [3] - 汽车营业利润3.1398亿美元 低于三位分析师平均预期的3.3453亿美元 [3] 股价表现与评级 - 过去一个月Genuine Parts股价回报率为 -2.6% 而Zacks标准普尔500综合指数变化为 +2% [4] - 该股目前Zacks排名为4（卖出） 表明短期内可能跑输大盘 [4]

文章核心观点 - 2024年第二季度Genuine Parts Company业绩未达预期，各业务板块表现不一，公司下调全年业绩指引 [1][6][11] 财务表现 - 2024年第二季度调整后每股收益2.44美元，未达Zacks共识预期的2.59美元，同比持平 [1] - 净销售额59.6亿美元，未达Zacks共识预期的60.4亿美元，同比微增0.8%，收购带来2.2%的增长，被可比销售额0.9%的下降和不利外汇交易0.5%的影响所抵消 [6] - 截至2024年6月30日，现金及现金等价物为5.553亿美元，低于2023年12月31日的11亿美元；长期债务从2023年12月31日的35.5亿美元降至30.3亿美元；二季度末总流动性为20亿美元，包括15亿美元的循环信贷额度和其余现金/现金等价物；本季度自由现金流为3.527亿美元 [8] 业务板块表现 汽车业务板块 - 本季度净销售额37.2亿美元，同比增长2%，高于预期的36.9亿美元；可比销售额同比下降0.6% [7] - 营业利润下降4.7%至3.14亿美元，但超过预期的3.049亿美元；利润率为8.4%，较上年同期下降60个基点 [7] 工业零部件业务板块 - 净销售额同比下降1.1%至22亿美元，低于预期的23.6亿美元；可比销售额下降1.6% [13] - 营业利润较上年同期下降2.3%至2.77亿美元，低于预期的2.98亿美元；利润率为12.4%，较2024年第二季度同比收缩10个基点 [13] 2024年业绩指引 - 汽车和工业销售预计同比分别增长1 - 3%和0 - 2%，低于此前预计的2 - 4%和3 - 5% [11] - 整体销售增长预计在1 - 3%，低于此前预计的3 - 5% [11] - 调整后每股收益预计在9.30 - 9.50美元，低于此前预计的9.80 - 9.95美元 [11] - 经营现金流预计在13 - 15亿美元，自由现金流预计在8 - 10亿美元 [11] Zacks评级与推荐股票 - GPC目前Zacks排名为4（卖出） [4] - 汽车行业中铃木汽车、本田汽车和沃尔沃目前Zacks排名为1（强力买入） [12] 其他公司盈利预期 - VLVLY 2024年盈利预计同比增长6.49%，过去七天2024年和2025年每股收益预期分别上调9美分和8美分 [5] - HMC 2025年销售和盈利预计同比增长0.73%，过去七天2025年和2026年每股收益预期各提高4美分 [10] - SZKMY 2025年盈利预计同比增长2.09%，过去60天2025年和2026年每股收益预期分别提高38美分和15美分 [14]

业务布局与收入占比 - 公司在超10700个地点开展业务，2024年上半年汽车零部件业务和工业零部件业务收入占比分别约为62%和38%[74] 净销售额变化 - 第二季度净销售额同比增长0.8%，由汽车业务增长带动，工业业务有适度下滑[76] - 2024年第二季度净销售额为59.63亿美元，同比增加4756.1万美元，增幅0.8%[77] - 2024年上半年净销售额为117.46亿美元，同比增加6607.4万美元，增幅0.6%[81] - 2024年Q2净销售额较2023年略有增长，收购带来2.2%的收益，部分被可比销售额0.9%的下降和外币及其他因素0.5%的不利影响抵消；H1净销售额同样略有增长，收购带来2.1%的收益，部分被可比销售额0.9%的下降和外币及其他因素0.6%的不利影响抵消[85] - 2024年Q2和H1 GAAP净销售额分别为5,962,567千美元和11,746,198千美元，2023年同期分别为5,915,006千美元和11,680,124千美元；2024年Q2和H1 GAAP净利润率分别为5.0%和4.6%，2023年同期分别为5.8%和5.6%[105] 净收入与每股收益变化 - 第二季度毛利率同比提高50个基点，但净收入下降4900万美元，主要因重组成本、技术投资和人员成本增加[76] - 2024年第二季度净收入为2.96亿美元，同比下降4895万美元，降幅14.2%[77] - 2024年上半年净收入为5.44亿美元，同比下降1.04亿美元，降幅16.0%[81] - 2024年第二季度摊薄后每股收益为2.11美元，同比下降0.33美元，降幅13.5%[79] - 2024年上半年摊薄后每股收益为3.89美元，同比下降0.69美元，降幅15.1%[83] - 2024年Q2净利润为2.96亿美元，同比下降14.2%，摊薄后每股收益为2.11美元，同比下降13.5%；H1净利润为5.44亿美元，同比下降16.0%，摊薄后每股收益为3.89美元，同比下降15.1%，主要因重组和收购成本[92] - 2024年Q2和H1 GAAP净利润分别为295,544千美元和544,438千美元，2023年同期分别为344,494千美元和648,451千美元[104] 调整后息税折旧及摊销前利润变化 - 2024年第二季度总调整后息税折旧及摊销前利润为5.69亿美元，同比增加793.2万美元，增幅1.4%[79] - 2024年Q2调整后EBITDA为5.69亿美元，同比增长1.4%；H1调整后EBITDA为10.9亿美元，同比增长1.5%[92] 各业务线销售额变化 - 2024年Q2汽车业务销售额为37亿美元，同比增长2.0%，收购带来3.1%的收益，部分被可比销售额0.6%的下降和外币及其他因素0.5%的不利影响抵消；H1汽车业务销售额为73亿美元，同比增长2.0%，收购带来3.0%的收益，部分被可比销售额0.2%的下降和外币及其他因素0.8%的不利影响抵消[85] - 2024年Q2工业业务净销售额为22亿美元，同比下降1.1%，可比销售额下降1.6%和外币因素0.2%的不利影响，部分被收购带来0.7%的收益抵消；H1工业业务净销售额为44亿美元，同比下降1.6%，可比销售额下降2.1%和外币因素0.1%的不利影响，部分被收购带来0.6%的收益抵消[86] 毛利润与毛利率变化 - 2024年Q2毛利润增加4600万美元，增幅2.1%，毛利率提高50个基点至36.6%；H1毛利润增加1.07亿美元，增幅2.6%，毛利率提高70个基点至36.2%[87] 销售、一般及行政费用变化 - 2024年Q2和H1销售、一般及行政费用分别占销售额的27.6%和27.4%，高于上年同期的26.7%和26.5%，公司还产生了3700万美元的全球重组成本和2500万美元的MPEC收购整合成本[88] 各业务线部门利润与利润率变化 - 2024年Q2汽车业务部门利润同比下降4.7%，利润率降至8.4%；H1汽车业务部门利润同比下降1.2%，利润率降至8.0%，主要因运费和人员成本增加[89][90] - 2024年Q2工业业务部门利润同比下降2.3%，利润率为12.4%；H1工业业务部门利润同比增长0.4%，利润率升至12.3%，Q2下降因销售额下降，H1增长因费用管理和供应链举措执行[90] - 2024年Q2和H1汽车业务部门利润分别为313,975千美元和586,911千美元，2023年同期分别为329,347千美元和593,767千美元[107] - 2024年Q2和H1工业业务部门利润分别为276,841千美元和547,680千美元，2023年同期分别为283,372千美元和545,359千美元[108] 有效所得税税率变化 - 2024年Q2和H1有效所得税税率为23.5%，低于2023年同期的24.1%和24.5%，主要因投资收益扩大和全球业务盈利结构变化[91] 现金与债务情况 - 截至2024年6月30日，公司现金余额为5.55亿美元，较2023年12月31日减少5.47亿美元[111] - 2024年上半年，经营活动提供净现金6.12亿美元，投资活动使用净现金7.62亿美元，融资活动使用净现金3.82亿美元[111] - 应收账款较2023年12月31日增加3.03亿美元，增幅13.6%；存货增加4.27亿美元，增幅9.1%；应付账款增加4.32亿美元，增幅7.9%[111] - 截至2024年6月30日，公司总债务为39亿美元，较2023年12月31日减少2600万美元，降幅0.7%[111] 总流动性情况 - 截至2024年6月30日，公司总流动性为20亿美元，包括5.55亿美元现金及现金等价物和14亿美元可用的循环信贷额度[112] 现金股息情况 - 2024年2月15日，公司宣布2024年定期季度现金股息增加5.3%，董事会将现金股息提高至每年每股4.00美元，上一年为每股3.80美元[113]