文章核心观点 公司旗下子公司玉柴实施股权奖励计划激励员工，对公司利润影响不大 [1][5][6] 股权奖励计划相关情况 - 股权奖励计划获玉柴股东批准，由广西天空云科技有限公司实施，涉及该公司股权 [1] - 天空云科技注册资本 500 万人民币，计划增资 125 万人民币，对应 20%股权 [2] - 股权分两阶段授予天空云科技员工、董事和高级管理人员，第一阶段认购金额 1080002 元，单价 1 元/注册资本；第二阶段 2027 年 6 月 30 日前完成，单价为最新审计净资产值的 80%或 1 元/注册资本（取高值） [3] - 股权由参与者按不同比例通过合伙载体持有，参与者按计划条款持有合伙载体直接权益并受锁定期限制 [4] 公司情况 - 中国玉柴国际通过子公司玉柴成为中国领先动力系统解决方案提供商，业务涵盖发动机设计、制造、销售及售后，产品多样，销售网络广泛 [7] - 玉柴 1951 年成立，品牌声誉好、研发强、市场份额大，2024 年销售 356586 台发动机 [7]

公司介绍 - 中国玉柴国际有限公司是柴油和天然气发动机的主要制造商 产品用于商用车、工业设备和发电等领域 [1] 草根交易使命原则 - 提供客观、无偏见和平衡的研究 以可靠数据为支撑 不受情感影响或对公司的偏好 [1] - 专注于中小盘公司 为投资者提供这些常被忽视的投资机会的观点 [1] - 定期识别大型和超大型公司的潜在机会 扩大范围以全面覆盖动态股票市场 [1]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年营收同比增长6.6%至191亿人民币（约27亿美元），下半年营收与去年同期持平 [9] - 2024年全年毛利润同比增长10.8%至28亿人民币（约3.921亿美元），下半年同比增长14.3% [9] - 2024年全年毛利率升至14.7%，2023年为14.1%；下半年毛利率为15.9%，2023年下半年为13.9% [9][24] - 2024年全年研发支出（含资本化成本）为12亿人民币（约1.654亿美元），占营收6.2%；下半年为7.26亿人民币（约1.01亿美元），占营收8.2% [16][34] - 2024年全年经营利润为5.97亿人民币（约8300万美元），经营利润率为3.1%；下半年经营利润降至1.601亿人民币（约2230万美元），经营利润率为1.8% [27][35] - 2024年全年净利润为3.231亿人民币（约4490万美元），基本和摊薄每股收益为8.21人民币（约1.14美元）；下半年净利润为8270万人民币（约1150万美元），基本和摊薄每股收益为2.19人民币（约0.30美元） [29][37] - 截至2024年12月31日，公司现金及银行结余为64亿人民币（约8.95亿美元），贸易及应收票据为88亿人民币（约12亿美元），存货为47亿人民币（约6.475亿美元），贸易及应付票据为85亿人民币（约12亿美元），短期及长期贷款和借款为25亿人民币（约3.491亿美元） [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年卡车和巴士发动机销量同比增长17.2%，下半年同比增长1.6%；农业发动机销量持平；工业发动机销量同比增长11%；船舶和发电机组发动机销量同比增长25.5% [8][9] - 2024年下半年发动机总销量同比增长10.9%至163,843台；全年同比增长13.7%至356,586台 [22][31] - 2024年MTU合资企业发电机发动机销量超700台，公司高马力发动机销量约800台 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年中国GDP同比增长5个百分点，货物和服务总值达3.6万亿美元，贸易顺差近1万亿美元 [15] - 2024年下半年中国卡车和巴士车辆销量同比下降9.9%，全年同比下降2.6% [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司与Rolls - Royce Power Systems部门就MTU Yuchai Power合资企业进入第二阶段合作开发，预计2025年底开始MTU Series 4000油气发动机的生产和销售 [12] - 2024年Yuchai Thailand开始生产运营，主要生产一系列柴油发动机及其他非道路应用产品 [13] - 公司与某集团子公司达成全面战略合作协议，授予技术许可，提供组件供应和相关支持服务，许可有效期15年，总许可费3800万美元 [14] - 公司继续提升国六和Tier 4发动机效率和性能，开展下一代排放标准发动机研发，推进新能源产品开发 [17] - 发电机市场竞争激烈，价格受招标影响较大，公司虽有提价预期但较谨慎 [59][89][108] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年中国经营环境具有挑战性，房地产投资持续下降，但GDP增长带来一定机遇 [15] - 2025年数据中心发电机业务订单已满，预计较去年有至少30%的显著增长 [50] - 预计2025年研发支出与2024年基本持平或略有增加，将继续投入以提升发动机效率和性能 [94] - 预计2025年贸易应收账款拨备情况将改善，SG&A支出与2024年基本持平，随着市场拓展可能略有增加 [97] 其他重要信息 - 2024年6月初公司启动首次股票回购计划，回购330万股，总成本3980万美元；8月28日支付每股0.03美元现金股息 [19][20] - 公司主要运营子公司广西玉柴机器股份有限公司因在氢能利用方面的创新成就，被任命为中国内燃机学会新氢燃烧创新联盟委员会成员 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2024年数据中心发电机业务中公司控股和MTU合资企业的销售数量 - 2024年MTU合资企业发电机发动机销量超700台（含其他应用），公司高马力发动机销量约800台 [45] 问题2: GMYCL中该类型发电机的盈利能力 - 公司无法提供两种不同类型发动机的利润率，MTU因国际品牌有溢价，但无法对价格置评 [47] 问题3: 2025年数据中心发电机业务GMYCL和合资企业的预期增长率 - 2025年订单已满，因产能和组件供应受限拒绝新订单，预计较去年至少增长30% [50] 问题4: 2024年下半年少数股东利润占比高，未来是否会保持该比例 - 关联公司表现显著改善，部分从亏损转为盈利，导致少数股东利润占比增加 [52][53] 问题5: 其他运营利润项目未来预期，是否与营收成正比 - 其他运营收入包括项目收入确认、增值税退税和许可费，增值税退税需每次申请，许可费2025年仍会有部分确认 [118][119][120] 问题6: 2025和2026年是否会提高2兆瓦发电机价格 - 有提价预期，但目前无重大提价计划 [59] 问题7: 是否会自行生产发电机组或模块 - 公司主要是发动机制造商，若客户有需求可生产，但非主要业务 [61] 问题8: 2025和2026年发电机产能规划 - 计划扩大产能，今年产能将逐步提升，明年预计增长35% - 40%，2027年进一步提升 [67] 问题9: 2027年是否有30%的产能提升 - 从现在开始建设产能，预计2026年产能上线 [73] 问题10: AI数据中心对柴油发动机需求激增，对营收和净利润的影响 - 对部分业务营收增长有影响，但暂不公布对整体业务营收和净利润的影响数据 [79][80] 问题11: 进入国内数据中心市场与大客户合作情况、价格提升空间、未来扩张计划及对IDC行业柴油发电机业务的展望 - 已进入国内市场并获得部分大数据中心运营商订单；价格有提升可能，但招标市场竞争激烈；正在建设产能，预计2026年上线；今年需求增长显著，未来两年需求有望得到满足 [88][89][90][91] 问题12: 2025年研发费用增长预期 - 预计与2024年基本持平或略有增加，会继续投入以提升发动机效率和性能 [94] 问题13: 2025年是否会因国家相关政策加速增长 - 有加速增长趋势，但目前难以确定增长幅度 [96] 问题14: 2024年下半年SG&A费用增加，未来费用指引 - 2024年下半年增加主要因应收账款拨备，预计2025年贸易应收账款拨备情况改善，SG&A支出与2024年基本持平，市场拓展可能带来小幅增加 [97] 问题15: 联营公司和合资企业利润中MTU Yuchai的贡献金额及适用于数据中心的大型发电机生产线情况 - 无法提供MTU Yuchai的利润贡献金额；MTU产品有12V、16V、20V等不同配置，大发动机回报更好，会根据客户需求生产 [103][106] 问题16: 是否开始与数据中心客户谈判，竞争情况及是否遇到中国同行竞争 - 发电机市场竞争激烈，招标透明，为中标大型项目需谨慎定价 [108][109] 问题17: 产能扩张的瓶颈及是否可用国内供应商替代进口 - MTU合资企业存在供应链问题，部分关键组件从德国进口短缺；有本地化计划，但部分关键组件仍需从合作伙伴处购买 [111][112][114] 问题18: 发动机套件预计开始发货日期、预计销售数量和利润率情况 - 预计完成工厂建设、设备采购、安装调试和测试后，年底可能开始发货；未确定具体销售数量，因协议为许可协议，将根据实际需求提供组件 [137][138][141] 问题19: 工厂规模和预计年产量 - 市场设计良好，若承接公司之前出口越南的订单量，预计年产量约2 - 2.5万台，但具体取决于产品在越南市场的竞争力 [140] 问题20: 今年车载发动机预期，能否区分新能源和传统发动机 - 预计车载发动机销量变动在 - 5%至5%，最多10%；船舶发电业务预计增长约10%；工业和农业机械市场预计略有增长 [149][150]

文章核心观点 中国玉柴国际有限公司公布2024年下半年和全年未经审计的综合财务业绩，公司在多个市场实现销售增长，虽部分指标有波动但整体财务状况良好，还采取了增强股东回报的措施 [1] 财务亮点（2024年下半年） - 收入为88亿元人民币（12亿美元），略低于2023年下半年的89亿元人民币 [3] - 发动机销售总量增长10.9%，达163,843台，主要因卡车、巴士、工业、船舶和发电市场销量增加 [4] - 毛利润增长14.3%，达14亿元人民币（1.957亿美元），毛利率从13.9%提升至15.9% [5] - 其他营业收入增长31.2%，达4.015亿元人民币（5590万美元），源于政府补助、增值税退税和技术许可费增加 [6] - 研发费用增长25.6%，达5.911亿元人民币（8220万美元），总研发支出占收入的8.2% [7] - 销售、一般及行政费用增长25.1%，达11亿元人民币（1.47亿美元），占收入的12.0% [8] - 营业利润降至1.601亿元人民币（2230万美元），营业利润率为1.8% [9] - 财务成本下降20.4%，至3710万元人民币（520万美元） [9] - 联营公司和合资企业的财务业绩份额增长80.2%，达5850万元人民币（810万美元） [10] - 所得税费用为2640万元人民币（370万美元），归属公司股东的净利润为8270万元人民币（1150万美元） [11] - 基本和摊薄每股收益为2.19元人民币（0.30美元），低于2023年下半年的2.62元人民币 [12] 财务亮点（2024财年） - 收入增长6.0%，达191亿元人民币（27亿美元） [14][20] - 发动机销售总量增长13.7%，达356,586台，主要因多个市场销量增加 [15][20] - 毛利润增长10.8%，达28亿元人民币（3.921亿美元），毛利率从14.1%提升至14.7% [16][20] - 其他营业收入增长30.1%，达5.757亿元人民币（8010万美元），源于政府补助、增值税退税和技术许可费增加 [17] - 研发费用增长12.3%，达9.847亿元人民币（1.37亿美元），总研发支出占收入的6.2% [18] - 销售、一般及行政费用为18亿元人民币（2.521亿美元），占收入的9.5% [19] - 营业利润为5.97亿元人民币（8300万美元），营业利润率为3.1% [19][20] - 财务成本下降22.2%，至7800万元人民币（1080万美元） [21] - 联营公司和合资企业的财务业绩份额增长63.6%，达1.015亿元人民币（1410万美元） [21] - 所得税费用下降13.3%，至1.288亿元人民币（1790万美元），归属公司股东的净利润为3.231亿元人民币（4490万美元） [22] - 基本和摊薄每股收益增长17.5%，至8.21元人民币（1.14美元） [20][22] 资产负债表亮点（截至2024年12月31日） - 现金及银行结余为64亿元人民币（8.95亿美元），高于2023财年末的60亿元人民币 [26] - 贸易及票据应收款为88亿元人民币（12亿美元），高于2023财年末的78亿元人民币 [26] - 存货为47亿元人民币（6.475亿美元），略高于2023财年末的46亿元人民币 [26] - 贸易及票据应付款为85亿元人民币（12亿美元），高于2023财年末的76亿元人民币 [26] - 短期及长期贷款和借款为25亿元人民币（3.491亿美元），与2023财年末持平 [26] 公司动态 - 公司总裁表示，2024年公司在多个终端市场实现盈利销售增长和自由现金流生成，公路发动机销售表现优于整体市场，非公路业务也实现增长，战略联盟利润增长63.6% [25] - 公司已进入与MTU的合资企业的第二扩张阶段，将丰富发电机发动机产品组合，并扩大产能以满足数据中心对发电机的需求 [25] - 公司采取行动增强股东回报，除支付2023财年现金股息外，还在2024年年中启动首次股票回购计划，回购330万股，总额3980万美元 [25] 会议安排 - 公司定于2025年2月25日上午8点（美国东部标准时间）举行财报电话会议和网络直播，总裁和首席财务官将出席并讨论财务业绩，随后进行问答环节 [29] - 分析师和机构投资者需提前至少一小时在指定链接注册参加电话会议，其他感兴趣人士可在公司网站观看网络直播 [30][31] 公司简介 - 中国玉柴国际有限公司通过子公司广西玉柴机器股份有限公司，是中国领先的动力总成解决方案提供商，专注于设计、制造、组装和销售多种发动机，产品涵盖柴油、天然气和新能源等类型 [32] - 公司通过广泛的销售和服务网络，将发动机直接销售给汽车原始设备制造商和经销商，并提供售后服务，业务覆盖中国及全球市场 [32] - 2024年，公司销售356,586台发动机，巩固了其在中国发动机制造和分销领域的领先地位 [32]

文章核心观点 中国玉柴国际有限公司旗下主要运营子公司广西玉柴机器股份有限公司与越南富达集团子公司金隆汽车签订全面战略合作协议，旨在进一步渗透东盟 - 韩国贸易区，支持公司全球增长 [1][3] 合作内容 - 玉柴授予金隆汽车特定型号发动机系列技术许可权，用于越南卡车、巴士和其他商用车制造，金隆汽车获越南市场独家销售权、其他东盟国家和韩国优先销售权及售后服务权，许可有效期15年，总许可费2800万美元 [2] - 玉柴为越南发动机工厂建设提供设备安装和调试技术服务，费用由金隆汽车承担，还将供应发动机组装部件和服务套件 [3] 金隆汽车介绍 - 金隆汽车专业从事汽车制造、组装和贸易，汽车零部件制造，工业园区基础设施贸易 [4] - 金隆汽车顺化汽车制造和组装工业园区是综合园区，含巴士、小巴、卡车、乘用车组装厂及发动机、车轴等制造设施和汽车技术支持产业 [4] 中国玉柴国际介绍 - 中国玉柴国际通过子公司玉柴成为中国领先动力系统解决方案提供商，专业设计、制造、组装和销售各类发动机，应用于多领域，提供柴油、天然气和新能源等动力系统解决方案 [5] - 玉柴通过区域销售办事处和授权客户服务中心网络，向汽车原始设备制造商和经销商直接分销发动机并提供售后，1951年成立，在中国有知名品牌、强大研发团队和显著市场份额，产品远销海外 [5] - 2023年玉柴销售313493台发动机，是中国领先发动机制造商和经销商 [5]

文章核心观点 中国玉柴国际有限公司将在2025年2月25日美股开盘前发布2024年下半年及全年未经审计的财务业绩，并于同日上午8点举行财报电话会议和网络直播 [1][2] 财务业绩发布 - 公司将于2025年2月25日美股开盘前发布2024年下半年及全年未经审计的财务业绩 [1] 财报电话会议安排 - 财报电话会议和网络直播将于2025年2月25日美国东部标准时间上午8点举行 [2] - 会议由公司总裁翁明和和首席财务官卢春贤主持，将介绍和讨论财务业绩并进行问答环节 [2] 参与方式 - 分析师和机构投资者需至少提前一小时在指定链接注册参加电话会议，注册后会收到包含加入说明和电话号码的回复邮件 [3] - 其他感兴趣的各方可通过公司网站投资者关系板块观看同步网络直播，建议提前10分钟加入，财报电话会议结束后网站将提供录播 [4] 公司介绍 - 中国玉柴国际有限公司通过子公司广西玉柴机器股份有限公司成为中国领先的动力系统解决方案提供商 [5] - 玉柴专注于设计、制造、组装和销售多种类型发动机，应用于多个领域，提供包括柴油、天然气和新能源等动力系统解决方案 [5] - 玉柴通过区域销售办事处和授权客户服务中心网络，直接向汽车原始设备制造商和经销商分销发动机并提供售后服务，业务覆盖中国及全球 [5] - 玉柴成立于1951年，拥有知名品牌、强大研发团队和显著市场份额，产品质量高且售后支持可靠，还拓展了海外市场 [5] - 2023年玉柴销售313,493台发动机，巩固了其在中国发动机制造和分销领域的领先地位 [5] 联系方式 - 投资者关系联系人为Kevin Theiss，电话+1 - 212 - 510 - 8922，邮箱[email protected] [7][8]

公司动态 - 中国玉柴国际有限公司（NYSE: CYD）正在大力投资研发，并推出了350马力的IE-Power混合动力系统等创新产品 [1] - 公司与公共部门建立了良好的合作关系，例如与南宁市政府的关系 [1] 行业分析 - 分析师主要关注成熟行业，如矿业、石油和天然气、房地产等 [1] - 分析师倾向于投资并购交易、深度价值投资和股息投资，目标内部收益率接近5%-7% [1] 投资策略 - 分析师通常不投资于其不了解的商业模式 [1] - 分析师通过股票所有权、期权或其他衍生品持有中国玉柴国际有限公司的长期头寸 [2]

公司终止股票回购计划相关 - 中国玉柴国际有限公司（NYSE: CYD）董事会批准立即终止股票回购计划[1] - 回购计划于2024年6月7日通过 金额上限为4000万美元或数量上限为400万股（以先到者为准）截至当日已回购3339968股 总金额达39825731美元[2] - 回购的股票暂时作为库存股 回购计划终止后 公司流通股将从40858290股减少到37518322股[3] 公司业务相关 - 中国玉柴国际有限公司通过子公司广西玉柴机械有限公司从事多种轻型、中型和重型发动机制造、组装和销售 应用于卡车、客车、乘用车、建筑设备、船舶和农业等领域 也生产柴油发电机 发动机类型包括柴油、天然气和混合动力发动机 通过区域销售办事处和授权客户服务中心直接向汽车原始设备制造商和零售商分销发动机并提供维护和改装服务 1951年成立 在中国拥有良好品牌、强大研发团队和显著市场份额 2023年销售313493台发动机[4]

文章核心观点 短期投资或交易需把握趋势入场时机并确认趋势可持续性，“Recent Price Strength”筛选器有助于筛选有基本面支撑且维持近期上涨趋势的股票，中国玉柴国际（CYD）是适合“趋势”投资的股票，此外还有其他符合筛选条件的股票，投资者可借助Zacks Research Wizard进行选股策略回测 [1][3][4] 短期投资要点 - 短期投资或交易中趋势很重要，但把握入场时机和确认趋势可持续性是成功关键 [1] - 趋势常提前反转致投资者短期资本损失，盈利交易需确认基本面良好、盈利预估修正积极等因素 [2] “Recent Price Strength”筛选器 - 基于独特短期交易策略创建，便于筛选有基本面支撑维持近期上涨趋势的股票，且筛选出的股票处于52周高低价区间上部，通常是看涨信号 [3] 中国玉柴国际（CYD）投资理由 - 12周内股价上涨31.5%，反映投资者愿为潜在上涨空间支付更高价格 [4] - 过去四周股价上涨1.3%，表明上涨趋势仍在 [5] - 目前股价处于52周高低价区间的83.1%，可能即将突破 [5] - 目前Zacks排名为1（强力买入），处于基于盈利预估修正趋势和每股收益惊喜排名的前5%，影响短期股价走势 [6] - Zacks排名系统有良好外部审计记录，自1988年以来排名1的股票平均年回报率为+25% [7] - 平均券商推荐评级为1（强力买入），表明券商对其短期股价表现高度乐观 [7] 其他投资建议 - 除CYD外还有其他符合“Recent Price Strength”筛选条件的股票，投资者可考虑投资并寻找符合标准的新股票 [8] - 投资者可根据个人投资风格从超45个Zacks Premium Screens中选择策略 [8] - 成功选股策略关键是确保过去有盈利结果，可借助Zacks Research Wizard进行回测，该程序还包含成功选股策略 [9]

文章核心观点 - 寻找表现优于同行的汽车轮胎卡车类股票，中国玉柴和海利昂控股公司表现出色值得关注 [1][2][3] 行业情况 - 汽车轮胎卡车板块有102只个股，在Zacks板块排名中位列第15 [1] - Zacks板块排名涵盖16个不同板块，按各板块内个股平均Zacks排名从优到差排列 [1] - 汽车原始设备行业有51只个股，在Zacks行业排名中位列第158，今年平均下跌26.4% [3] 中国玉柴情况 - 中国玉柴目前Zacks排名为1（强力买入） [1] - 过去一个季度，Zacks对中国玉柴全年收益的共识预期提高32.7%，分析师情绪增强，盈利前景改善 [2] - 今年以来中国玉柴股价上涨约46.1%，而汽车轮胎卡车类股票平均下跌11.2%，表现优于同行 [2] - 中国玉柴属于汽车原始设备行业，在该行业表现更好 [3] 海利昂控股公司情况 - 今年以来海利昂控股公司股价上涨185.1%，跑赢行业 [2] - 过去三个月，海利昂控股公司当前年度的共识每股收益预期提高12.1%，目前Zacks排名为2（买入） [2] - 海利昂控股公司也属于汽车原始设备行业 [3]