公司财务信息 - CNX Resources Corp 将于2025年1月30日东部时间上午6:45公布2024年第四季度财务结果 [1] - 公司将发布包含季度准备发言、演示材料和补充信息的新闻稿 这些材料将在CNX的投资者关系网站上提供 [1] - 财务结果公布后将进行问答电话会议和网络直播 [1] 公司基本信息 - CNX Resources Corporation 是一家独特的超低碳密集型天然气开发、生产、中游和技术公司 总部位于阿巴拉契亚地区 [3] - 公司拥有160年的区域遗产 庞大的资产基础 领先的核心运营能力 技术开发和创新 以及精明的资本配置方法 [3] - 截至2023年12月31日 CNX拥有8.74万亿立方英尺当量的已探明天然气储量 [3] - 公司是标准普尔中型股400指数的成员 [3] 投资者关系 - 问答电话会议和网络直播的重播将保留在CNX网站的投资者关系页面上 [2] - 投资者可通过拨打电话855-656-0928（国内）或412-902-4112（国际）参加电话会议 参考"CNX Resources Call" [4] - 网络直播可通过investors cnx com访问 [4]

公司声明与政策影响 - 美国财政部将捕获的废弃煤矿甲烷（CMM）认定为氢气生产的原料，验证了其环境和经济效益 [1] - 公司认为《通胀削减法案》第45V条款的最终实施规则过于严格，未能为扩大CMM捕获用于氢气生产提供足够的经济激励 [1] - 尽管45V规则存在限制，公司计划利用CMM的认可价值，探索其他激励途径，包括自愿市场、其他税收激励和合规计划商业机会 [2] 公司概况与资源 - CNX Resources Corporation是一家位于阿巴拉契亚地区的超低碳密集型天然气开发、生产、中游和技术公司 [2] - 公司拥有160年的区域遗产、庞大的资产基础、领先的核心运营能力、技术开发和创新，以及精明的资本分配方法 [2] - 截至2023年12月31日，公司拥有8.74万亿立方英尺当量的已探明天然气储量 [2] - 公司是标准普尔中型股400指数的成员 [2]

公司评级与投资机会 - CNX Resources Corporation (CNX) 近期被升级为 Zacks Rank 2 (买入评级) 这一升级反映了公司盈利预期的上升趋势 盈利预期的变化是影响股价的最强大因素之一 [1][4] - Zacks 评级系统对个人投资者非常有用 因为它基于盈利预期的变化 而不是华尔街分析师的主观评级 这使得投资者更容易做出决策 [2][9] - CNX Resources 的盈利预期在过去三个月内持续上升 Zacks 共识预期增长了 3.8% 这表明公司基本面正在改善 [6][10] 盈利预期与股价关系 - 研究表明 盈利预期的修订与短期股价走势之间存在强相关性 因此跟踪这些修订可以为投资决策提供有价值的参考 [5][11] - 机构投资者通常使用盈利预期来计算公司股票的公平价值 盈利预期的增加或减少会直接影响他们对股票的估值 从而推动股价变动 [11] - Zacks Rank 1 (强力买入) 的股票自 1988 年以来平均年回报率为 +25% 显示出盈利预期修订对股价的显著影响 [12] 公司未来盈利展望 - 对于截至 2024 年 12 月的财年 CNX Resources 预计每股收益为 1.60 美元 较去年同期下降 15.8% [13] - CNX Resources 的 Zacks Rank 2 评级将其置于 Zacks 覆盖股票的前 20% 表明其盈利预期修订表现优异 有望在短期内跑赢市场 [15][16]

文章核心观点 - CNX Resources Corporation宣布以约5.05亿美元现金收购Apex Energy II, LLC在阿巴拉契亚盆地的天然气上游及中游业务,预计交易将于2025年第一季度完成 [1] 交易细节 - 收购价格为约5.05亿美元,受某些调整影响,包括2024年10月1日的生效日期 [1] - 交易完成后,CNX预计其杠杆比率将受到最小影响,保持其显著的资本配置灵活性 [5] 收购资产概况 - 收购资产包括约36,000净英亩(94%持有)的未开发土地,主要位于宾夕法尼亚州西摩兰县 [4] - 其中约8,600英亩为未开发的Utica,12,600英亩为未开发的Marcellus [4] 财务影响 - 收购预计将立即增加CNX的每股自由现金流 [3] - 预计2025年平均日产量为180-190 MMcfe/d [4] - 预计2025年EBITDA约为1.5-1.6亿美元 [4] - 预计2025年运营成本约为0.16美元/Mcfe [4] 战略意义 - 收购将战略性地扩大CNX在CPA地区的现有Marcellus和Utica未开发租赁权益,并提供可用于未来开发的现有基础设施 [2] - 收购资产与CNX的低成本战略完全整合,预计将在未来几年为公司核心业务增加增量价值 [2][4] 融资安排 - 收购资金将通过CNX的担保信贷额度提供,截至2024年9月30日,CNX在该信贷额度下拥有约18亿美元的可用借款能力 [5] 顾问信息 - BofA Securities担任CNX的独家财务顾问,Jones Day担任法律顾问 [6] - Piper Sandler & Co担任Apex和Carnelian的独家财务顾问,Kirkland & Ellis LLP担任法律顾问 [6]

核心观点 - CNX Resources Corporation 2024年第三季度每股收益为41美分 超出市场预期的32美分 同比增长17 1% [1] - 公司第三季度营收为3 54亿美元 低于市场预期的3 98亿美元 同比下降0 8% [2] 财务表现 - 公司第三季度平均售价为每千立方英尺当量2 63美元 同比增长5 6% [3] - 总生产成本为每千立方英尺当量1 76美元 同比增长10% [3] - 总产量为134 5亿立方英尺当量 同比下降6 2% [3] - 利息支出为3790万美元 同比增长7 2% [3] - 公司第三季度回购240万股 平均价格为每股26 73美元 总成本为6300万美元 过去16个季度累计回购约36%的流通股 [3] - 自2020年第三季度以来 公司已减少调整后净债务2 61亿美元 [3] 财务状况 - 截至2024年9月30日 公司现金及现金等价物为130万美元 较2023年12月31日的40万美元有所增加 [4] - 长期债务为19 6亿美元 较2023年12月31日的18 9亿美元有所增加 [4] - 第三季度经营活动产生的现金流为1 702亿美元 同比下降17 4% [4] - 自由现金流为6000万美元 [4] - 资本支出为1 147亿美元 同比下降44 2% [4] 未来展望 - 公司将2024年资本支出指引下调至5 25亿至5 5亿美元 此前预期为5 25亿至5 75亿美元 [5] - 公司维持2024年产量预期在545亿至555亿立方英尺当量之间 [5] - 公司预计2024年自由现金流为3亿美元 [5] - 公司将2024年调整后EBITDAX预期下调至9 75亿至10 25亿美元 此前预期为9 5亿至10 5亿美元 [5] 行业动态 - ONEOK Inc 预计将于10月29日公布第三季度财报 市场预期每股收益为1 23美元 长期盈利增长率为4 55% [6] - Energy Transfer预计将于11月6日公布第三季度财报 市场预期每股收益为32美分 同比增长3 2% 长期盈利增长率为24 63% [6] - Murphy Oil预计将于11月7日公布第三季度财报 市场预期每股收益为78美分 2024年每股收益预期为3 48美元 [6]

财务数据和关键指标变化 - 公司在2024年第三季度的财务表现未详细披露，但管理层提到将于下季度提供2025年的生产量和相关资本支出（CapEx）目标 [5] - 管理层表示，2024年计划的五个转入线（turn-in lines）已被推迟至2025年，表明公司在资本支出方面的灵活性 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新技术业务的煤矿甲烷（CMM）和AutoSep的进展仍在评估中，管理层表示将于下季度提供更详细的指导 [10][12] - 管理层提到，现有的AutoSep设备已完全用于内部运营，未来可能会有第三方工作机会 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 管理层提到，煤矿甲烷的捕获机会与即将出台的法规（如45Q和45V）密切相关，尚未确定具体的资本支出 [12][18] - 预计45Q的联邦税收抵免可能在每吨60美元左右，而45V则可能为每千克3美元 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在深乌提卡（Utica）地区的表现良好，管理层表示在气价改善的情况下，具备进一步扩展的潜力 [23] - 管理层强调，资本配置过程将考虑并购机会，但目前没有具体的计划 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的市场前景持乐观态度，认为公司在长期内仍具吸引力 [14] - 管理层提到，尽管股价上涨，但短期内的资本配置决策不会受到股价波动的影响 [14] 其他重要信息 - 管理层表示，正在持续改进钻井和完井成本，钻井时间已缩短至50天，较2023年改善23% [24] - 管理层提到，乌提卡的钻井成本已下降31%，并且在未来的钻井中目标为每英尺1,800美元 [31] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于2025年的资本支出 - 管理层表示，2025年的资本支出将根据市场价格的变化而定，具体数字将在下季度提供 [5] 问题: 新技术业务的未来展望 - 管理层表示，尚不清楚45V和45Q的具体机会，需等待市场的进一步发展 [12] 问题: 乌提卡的基础设施问题 - 管理层确认，当前没有主要的基础设施限制，未来可根据市场需求进行扩展 [23] 问题: 45Q和45V的税收抵免 - 管理层表示，45Q的税收抵免可能在每吨60美元，45V则可能为每千克3美元，但具体细节尚待确认 [18] 问题: 并购机会 - 管理层提到，尽管股价上涨，但目前没有具体的并购计划，资本配置过程仍在进行中 [29]

业绩总结 - 第三季度自由现金流（FCF）为6000万美元，连续第19个季度实现正向自由现金流[1] - 第三季度现金运营利润率为58%[2] - 自2020年第三季度以来，公司调整后的净债务减少了2.61亿美元[3] 未来展望 - 2024年自由现金流（FCF）指导维持在约3亿美元[1] - 2024年预计现金运营利润率为58%[2] - 2024年调整后的EBITDAX预计在9.75亿至10.5亿美元之间[5] - 2024年资本支出预计在5.25亿至5.75亿美元之间[5] - 截至2024年第三季度，公司的加权平均无担保债务到期时间为5.8年[4] 股东回报 - 第三季度回购240万股，平均价格为每股26.73美元，总成本为6300万美元[1] - 自2020年回购计划启动以来，公司累计回购约36%的流通股[1] 财务指标说明 - 管理层认为这些财务指标对投资者评估CNX有用[14] - 这些指标并非根据公认会计原则（GAAP）计算的业绩衡量标准[14] - 分析师在评估公司业绩时使用这些指标，并要求提供最新信息[14] - 这些指标广泛用于评估公司的运营表现[14] - 投资者不应将这些指标视为GAAP计算的业绩衡量标准的替代品[14] - 各公司计算这些指标的方式可能不同，因此这些指标可能无法与其他公司的类似指标进行比较[14]

财务状况 - 2024年9月30日现金及现金等价物余额为1,310千美元[9] - 2024年9月30日总资产为8,538,049千美元[9] - 2024年9月30日总负债为4,281,334千美元[10] - 2024年9月30日总股东权益为4,256,715千美元[10] - 2024年9月30日发行在外的普通股数量为149,256,306股[10] - 2024年9月30日累计其他综合亏损为7,058千美元[10] - 公司新签订4.5亿美元的5年期信用额度,利率范围为1.85%-2.85%[43][44][45] - 公司需维持净负债率不超过3.5倍,流动比率不低于1倍的财务指标[46] - 公司信用额度使用情况:CNX公司使用1.53亿美元,CNXM公司使用0.27亿美元[47][50] - 公司发行了4亿美元7.25%到期日为2032年3月的优先票据[53] - 公司赎回了3.5亿美元7.25%到期日为2027年3月的优先票据,产生7.04亿美元损失[54] - 公司发行了3.45亿美元的可转换票据，票面利率为2.25%，到期日为2026年5月1日[56] - 可转换票据的初始转换率为每1,000美元本金77.8816股，相当于每股转换价格约为12.84美元[57] - 可转换票据持有人可在特定条件下要求公司以现金回购票据[60] - 可转换票据的负债和权益成分的账面价值分别为3.275亿美元和8.425亿美元[64] - 公司与交易对手方签订了有关可转换票据的有限制性认购期权交易[65] - CNX 截至2024年9月30日的现金和现金等价物为1百万美元，2023年12月31日为名义数额[187] - CNX 2024年9月30日的总债务为22.95亿美元[192] - CNX 2024年9月30日的总权益为42.57亿美元，2023年12月31日为43.61亿美元[194] - CNX 自2016年以来未支付普通股股息[194] 经营业绩 - 2024年第三季度净收入为65,540千美元，同比增长206.8%[8] - 2024年前三季度净收入为54,130千美元，同比下降95.5%[8] - 2024年1-9月净利润为54,130千美元[13] - 2024年1-9月营业收入和营业成本分别为357,418千美元和234,347千美元[13] - 2024年1-9月资本性支出为434,837千美元[13] - 2024年1-9月股票回购支出为159,197千美元[13] - 2023年1-9月净利润为1,206,731千美元[13] - 2023年1-9月营业收入和营业成本分别为320,758千美元和18,521千美元[13] - 2023年1-9月资本性支出为571,655千美元[13] - 2023年1-9月股票回购支出为206,441千美元[13] - 2024年第三季度每股基本收益为0.44美元，每股摊薄收益为0.37美元[23] - 2024年前三季度每股基本收益为0.36美元，每股摊薄收益为0.32美元[23] - 公司第三季度总收入和其他营业收入为4.24亿美元，同比增长21.1%[110] - 公司第三季度净利润为6600万美元，每股收益为0.37美元，同比增长76.2%[110] - 公司第三季度确认2500万美元环境属性销售收入，同比增加25%[107] - 公司第三季度环境属性相关费用为400万美元[107] - 公司2024年全年天然气产量对冲头寸为4.33.2亿立方英尺，2025年为4.11亿立方英尺[105,106] - 总销量下降8.9 Bcfe,主要由于正常产量下降和新井投产时间的影响[115][116] - NGL销量增加1,255 MMcfe(10.5%),主要由于乙烷回收增加[117] - 天然气销量下降10,387 MMcf(7.9%)[117] - 天然气价格上涨0.09美元/Mcf(5.5%),NGL价格上涨1.86美元/桶(9.7%)[117] - 天然气、NGL和油收入增加4百万美元(1.6%)[117] - 商品衍生工具现金结算收益减少7.2百万美元(7.1%)[117] - 页岩气板块税前利润为1.45亿美元,较上年同期下降1百万美元[121] - CBM板块税前亏损900万美元,较上年同期增加800万美元[119] - 页岩气销售量为124.4 Bcfe，同比下降6.6%[122] - 页岩气平均销售价格为2.61美元/Mcfe，同比上涨7.9%[122] - 页岩气生产成本为1.59美元/Mcfe，同比上涨10.4%[122] - CBM气体销售量为10.0 Bcf，同比下降2.0%[128] - CBM气体平均销售价格为2.90美元/Mcf，同比下降15.5%[128] - CBM气体生产成本为3.81美元/Mcf，同比上涨8.2%[128] - 其他气体销售量为0.1 Bcf，同比增加100%[133] - 衍生工具未实现损失为600万美元，同比下降88.9%[134] - 购气收入为2700万美元，同比增加145.5%[135] - 购气成本为2700万美元，同比增加170.0%[135] - 其他运营收入总计为3100万美元，同比增加55.0%[137] - 销售环境属性收入为2500万美元，同比增加66.7%[137] - 水收入为200万美元，同比增加100.0%[137] - 多余的管输收入为400万美元，与上年同期持平[137] - 勘探和生产相关的其他成本总计为200万美元，与上年同期持平[139] - 销售、一般及管理费用总计为3300万美元，同比增加13

文章核心观点 - CNX Resources公司第三季度每股收益0.41美元,超出市场预期0.32美元,同比增长0.35美元 [1] - 公司连续4个季度超出市场预期 [1] - 公司第三季度收入为3.54亿美元,低于市场预期3.57亿美元 [1] - 公司股价今年以来上涨79.3%,超过标普500指数21.5%的涨幅 [2] 行业和公司分析 行业分析 - 公司所属的油气勘探生产行业目前在250多个Zacks行业中排名靠后,位于底部7% [5] - 研究显示,Zacks排名靠前的50%行业相比底部50%的行业,业绩表现要好2倍以上 [5] 公司分析 - 公司未来业绩表现主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [2] - 公司当前的Zacks排名为3级(Hold),预计未来表现将与大盘持平 [4] - 下一个季度和本财年的业绩预期可能会发生变化 [4] - 同行Granite Ridge Resources公司第三季度每股收益预期为0.14美元,同比下降33.3%,收入预期为1.0075亿美元,同比下降7.1% [5]

产量和销售情况 - 第三季度天然气销售量为110.8 Bcf，较上一季度下降0.9 Bcf[3] - 第三季度液体产品(NGL和油)销售量为13.6 Bcfe，较上一季度增加0.8 Bcfe[3] - 第三季度总产量为134.5 Bcfe，较上一季度增加0.5 Bcfe[3] 套期保值交易 - 2024年第四季度至2028年期间共有432.0 Bcf的天然气产量被套期保值，平均价格为2.55美元/Mcf[5] - 2024年第四季度至2028年期间共有241.3 Bcf的天然气产量被完全套期保值(NYMEX+Basis)，平均价格为3.27美元/Mcf[5] - 2024年第四季度至2025年期间套期保值交易预计将产生280.2百万美元的收益[7] - 2025年套期保值交易预计将产生149.2百万美元的损失[7] - 第三季度套期保值交易产生89百万美元的收益[8] - 第三季度未实现亏损为6百万美元[8] 财务数据 - 公司第三季度总收入为4.24亿美元，同比增长21.1%[10] - 第三季度天然气、天然气液化物和石油收入为2.59亿美元[10] - 第三季度商品衍生工具收益为8,896万美元[10] - 第三季度营业费用为3.19亿美元，同比增长6.3%[10] - 第三季度净利润为6,554万美元，每股收益0.37美元[10] - 截至9月30日，公司现金及现金等价物余额为131万美元[12] - 截至9月30日，公司总资产为85.38亿美元[12] - 截至9月30日，公司总负债为42.81亿美元[12] - 截至9月30日，公司股东权益为42.57亿美元[12] - 第三季度加权平均股数为1.5亿股[10] 成本和价格 - 公司2024年第三季度天然气、天然气液化物和原油的平均销售价格为2.63美元/Mcfe[17] - 公司2024年第三季度天然气、天然气液化物和原油的生产现金成本为0.90美元/Mcfe[17] - 公司2024年第三季度天然气、天然气液化物和原油的生产现金边际为1.73美元/Mcfe[17] - 公司2024年第三季度全负担现金成本为1.11美元/Mcfe[17] - 公司2024年第三季度全负担现金边际为1.52美元/Mcfe[17] - 公司2024年第三季度天然气销售占比为10%,平均基差为-0.49美元/MMBtu[15] - 公司2024年第三季度TETCO M2天然气销售占比为29%,平均基差为-0.63美元/MMBtu[15] - 公司2024年第三季度NYMEX天然气价格为2.30美元/MMBtu,实现价格为1.85美元/MMBtu[15] - 公司2024年第三季度天然气折算系数为1.081 MMBtu/Mcf,实现价格为2.00美元/Mcf[15] 2024年全年指引 - 公司2024年全年产量预计为545-555 Bcfe，其中液体占比约8-9%[19] - 2024年天然气价格预计为NYMEX $2.30/MMBtu，天然气差价为($0.45)/MMBtu，NGL实现价格约为$22.50/桶[19] - 2024年调整后EBITDAX预计为9.75-10.25亿美元，资本支出预计为5.25-5.5亿美元[19] - 2024年自由现金流预计约为3亿美元，每股自由现金流约为$2.01[19] - 2024年预计在西南宾夕法尼亚州中部区域完成15口马塞勒斯页岩井，平均井深17,200英尺[21] 非公认会计准则指标 - 公司剔除了一些非直接与天然气生产相关的费用,如利息费用和其他公司费用,以计算非公认会计准则下的天然气、天然气液和油生产成本[25] - 公司调整后EBITDAX指标剔除了一些波动较大的非现金项目,如衍生工具公允价值变动和股份支付费用[28,29] 第三季度财务数据 - 公司第三季度总收入为4.24亿美元，较上一季度增长32.4%[33] - 第三季度调整后EBITDA为2.51亿美元，调整后EBITDA利润率为58%[36,37] - 第三季度调整后净利润为7300万美元，较上一季度增长32.7%[33] - 截至第三季度末，公司总长期债务为22.85亿美元，现金及现金等价物为100万美元，净债务为22.84亿美元[41] - 第三季度自由现金流为6000万美元，前三季度累计自由现金流为1.32亿美元[45] 公司策略 - 公司重点关注未来产品和技术研发、市场拓展及并购等新策略[33,36] - 公司第三季度营业利润率为29%,较上一季度有所下降[33] - 公司第三季度用户数据及市场份额情况未披露[无] - 公司第三季度新产品和新技术研发情况未披露[无] 历年自由现金流 - 2023年前四个季度的自由现金流分别为62百万美元、19百万美元、135百万美元和89百万美元，全年自由现金流为305百万美元[46] - 2022年前四个季度的自由现金流分别为276百万美元、135百万美元、62百万美元和234百万美元，全年自由现金流为707百万美元[46] - 2021年前四个季度的自由现金流分别为158百万美元、130百万美元、117百万美元和101百万美元，全年自由现金流为506百万美元[46] - 2020年前四个季度的自由现金流分别为85百万美元、121百万美元、21百万美元和129百万美元，全年自由现金流为356百万美元[46] 其他 - 公司提醒