业务销售与产量数据 - 2024年Q4天然气页岩销售体积为115.6Bcf，煤层气销售体积为9.9Bcf，其他销售体积为0Bcf；NGLs销售体积为16.2Bcfe，石油和凝析油销售体积为0.2Bcfe；总产量为141.9Bcfe，日均产量为1543.1MMcfe[3] - 2024年全年天然气页岩销售总体积为457.5Bcf，煤层气销售总体积为39.1Bcf，其他销售总体积为0.3Bcf；NGLs销售总体积为53.0Bcfe，石油和凝析油销售总体积为0.9Bcfe；全年总产量为550.8Bcfe，日均产量为1509.1MMcfe[3] - 2025年预计产量方面，CNX为545 - 555Bcfe，Apex Energy为605 - 620Bcfe[26] 套期保值数据 - 2025年Q1 NYMEX套期保值体积为83.0Bcf，平均价格为3.37美元/Mcf；实物固定价格销售和指数套期保值体积为34.2Bcf，平均价格为2.38美元/Mcf；总套期保值体积为117.2Bcf[6] - 2025年Q1 NYMEX套期保值预计实现损失4983.4万美元，CY2025预计实现损失2.72379亿美元；指数套期保值2025年Q1预计实现损失4145.4万美元，CY2025预计实现损失1.42065亿美元[9] - 2024年Q4实际已实现套期保值收益为2100万美元，未实现套期保值损失为3.04亿美元，商品衍生工具损失为2.83亿美元[11] - 2025年全年NYMEX套期保值体积为341.9Bcf，平均价格为3.33美元/Mcf；实物固定价格销售和指数套期保值体积为137.0Bcf，平均价格为2.33美元/Mcf；总套期保值体积为478.9Bcf[6] - 2026年NYMEX套期保值体积为314.0Bcf，平均价格为3.47美元/Mcf；实物固定价格销售和指数套期保值体积为102.4Bcf，平均价格为2.67美元/Mcf；总套期保值体积为416.4Bcf[6] - 2027年NYMEX套期保值体积为149.7Bcf，平均价格为4.18美元/Mcf；实物固定价格销售和指数套期保值体积为133.5Bcf，平均价格为3.30美元/Mcf；总套期保值体积为283.2Bcf[6] - 2028年NYMEX套期保值体积为6.9Bcf，平均价格为4.25美元/Mcf；总套期保值体积为6.9Bcf[6] 业务活动总结 - 2024年Q4活动总结中，SWPA地区Marcellus有9个压裂作业、6个TIL作业，平均侧向长度为18825英尺；CPA地区Utica有1个TD作业，期末有1台钻机[4] - 2025年预计活动中，SWPA Central和CPA的Marcellus以及Utica地区总TIL为34[28] 季度财务数据对比（2024Q4 vs 2023Q4） - 2024年第四季度天然气、NGL和石油收入为364,413千美元，2023年第四季度为334,394千美元[13] - 2024年第四季度商品衍生品工具亏损282,992千美元，2023年第四季度盈利576,210千美元[13] - 2024年第四季度总营收和其他营业收入为136,577千美元，2023年第四季度为968,765千美元[13] - 2024年第四季度净亏损144,624千美元，2023年第四季度净利润513,985千美元[13] - 2024年第四季度基本每股亏损0.97美元，2023年第四季度基本每股收益3.28美元[13] 资产负债数据对比（2024年12月31日 vs 2023年12月31日） - 2024年12月31日现金及现金等价物为17,198千美元，2023年12月31日为443千美元[15] - 2024年12月31日应收账款净额为179,547千美元，2023年12月31日为116,119千美元[15] - 2024年12月31日总流动资产为370,635千美元，2023年12月31日为421,788千美元[15] - 2024年12月31日总负债为4,413,873千美元，2023年12月31日为4,265,640千美元[15] - 2024年12月31日股东权益为4,098,030千美元，2023年12月31日为4,361,017千美元[15] - 2024年12月31日净债务为21.11亿美元，2023年12月31日为22.14亿美元[46] 全年财务数据 - 2024年全年经营活动提供的净现金为815,779千美元，投资活动使用的净现金为484,469千美元，融资活动使用的净现金为276,680千美元[16] - 2024年全年净现金、现金等价物和受限现金增加54,630千美元，期末余额为55,073千美元[16] - 2024年全年折旧、损耗和摊销费用为485,754千美元，递延融资成本摊销为11,345千美元[16] - 2024年全年商品衍生品工具净收益为172,405千美元，其他衍生品工具净收益为1,099千美元[16] - 2024年全年总营收和其他营业收入为12.67亿美元，销售天然气、NGL和石油（含现金结算）为14.67亿美元[33] - 2024年全年净亏损9000万美元，调整后EBITDAX为10.27亿美元，调整后净收入为2.84亿美元[35][36][37] - 2024年全年总营收和其他营业收入为12.67亿美元，2023年为9.69亿美元[40][43] - 2024年全年净亏损9000万美元，2023年净利润为5.14亿美元[40][43] - 2024年全年调整后EBITDA为10.19亿美元，2023年为2.6亿美元[43] - 2024年全年现金运营利润率为59%，2023年为60%[43] - 2024年全年调整后TTM EBITDAX为10.27亿美元[48] - 2024年全年自由现金流为3.31亿美元，2023年为3.05亿美元[51] 价格与利润率数据 - 2025年预计东部天然气 - 南部销售占比25%，基差为 - 0.79美元；加权平均基差为 - 0.54美元，实现价格为3.32美元/MMBtu [17] - 2024年第四季度天然气平均销售价格为2.41美元，商品衍生品平均收益为0.17美元[20] - 2024年第四季度石油和凝析油平均销售价格为9.59美元，NGLs平均销售价格为3.64美元[20] - 2024年全年天然气、NGL和石油总生产成本为1.72美元，生产现金成本（不含DD&A）为0.87美元[20] - 2024年全年天然气、NGL和石油生产现金利润率（不含DD&A）为1.79美元，完全负担现金利润率（不含DD&A）为1.53美元[20] - 2024年第四季度NYMEX天然气价格为2.79美元/MMBtu，平均差价为 - 0.54美元，实现天然气价格为2.59美元/Mcf [24] 2025年Apex Energy相关预计数据 - 2025年Apex Energy预计液体占比约7% - 8%，天然气套期保值比例为85%[26] - 2025年Apex Energy天然气NYMEX价格为3.86美元/MMBtu，差价为 - 0.54美元/MMBtu，NGL实现价格约21.75美元/Bbl[26] - 2025年预计调整后EBITDAX，CNX为10.9 - 11.3亿美元，Apex Energy为12.25 - 12.75亿美元[26] - 2025年Apex Energy总资本支出预计为4.5 - 5亿美元[26] - 2025年Apex Energy环境属性销售自由现金流影响约7500万美元，总自由现金流约5.75亿美元[26] - 2025年Apex Energy预计每股自由现金流约3.85美元，基于1.49247242亿股流通股[26][27] 季度财务数据对比（2024Q4 vs 2024Q3） - 2024年第四季度总营收和其他营业收入为1.38亿美元，第三季度为4.24亿美元[40][43] - 2024年第四季度净亏损1.45亿美元，第三季度净利润为6600万美元[40][43] - 2024年第四季度调整后EBIT为1.44亿美元，第三季度为1.26亿美元[40]

文章核心观点 公司于2025年1月30日公布2024年第四季度财务和运营结果 [1] 公司信息 - 公司是位于阿巴拉契亚地区的天然气开发、生产、中游和技术公司 [4] - 截至2023年12月31日有8.74万亿立方英尺当量已探明天然气储量 [4] - 是标准普尔中型股400指数成分股 [4] 信息获取途径 - 第四季度业绩说明可点击特定链接获取 [1] - 第四季度收益结果、补充信息及公司演示材料可点击特定链接获取 [2] - 上述材料也可在公司网站投资者关系页面获取 [3] 问答会议电话详情 - 时间为美国东部时间1月30日上午10:00 [5] - 国内拨打855 - 656 - 0928，国际拨打412 - 902 - 4112，提及“CNX Resources Call” [5] - 网络直播地址为investors.cnx.com [5] - 问答会议电话重播和网络直播将保留在公司网站投资者关系页面 [3]

文章核心观点 - 公司宣布完成对Apex能源天然气上游及相关中游业务的收购，预计提升自由现金流，将把Apex资产纳入公司体系 [1][2][3] 收购情况 - 公司完成收购Apex能源在阿巴拉契亚盆地的天然气上游及相关中游业务，现金对价约5.05亿美元，生效日期为2024年10月1日 [1] 收购影响 - 此次收购扩大公司在CPA地区的未开发租赁地，提供现有基础设施，预计立即提升每股自由现金流 [2] 公司表态 - 公司总裁兼首席执行官表示期待向Apex所在社区展示公司运营和社区关系处理方式，将Apex资产纳入公司体系 [3] 公司介绍 - 公司是位于阿巴拉契亚地区的天然气开发、生产、中游和技术公司，截至2023年12月31日有8.74万亿立方英尺当量的已探明天然气储量，是标准普尔中型股400指数成分股 [4]

文章核心观点 - CNX Resources Corporation将于2024年1月30日开盘前公布第四季度财报，分析其财报影响因素、预期，并推荐同行业可能盈利超预期的其他公司 [1][8] CNX Resources Corporation财报情况 公布时间 - 公司定于2024年1月30日开盘前公布第四季度财报 [1] 上季度情况 - 公司上一季度盈利超预期28.1% [1] 影响Q4财报的主要因素 - 公司产生和使用自由现金流的能力或使其继续偿还债务和回购股票，提升利润 [3] - 系统性股票回购预计提升本季度收益，持续的债务削减预计减少利息支出，改善本季度利润 [3] - 较低的钻井成本预计使公司利润受益 [3] Q4预期 - 扎克斯共识预期每股收益为43美分，同比下降36.8%；营收为4.1075亿美元，同比增长9.2% [4] - 总产销量共识预期为1400亿立方英尺当量，同比下降4.8% [4] - 平均天然气销售价格共识预期为每千立方英尺当量2.39美元，同比上涨10.6% [5] - 已实现天然气价格扎克斯共识预期为每千立方英尺2.31美元，较去年同期下降6.5% [5] 扎克斯模型预测 - 公司盈利超预期，盈利预期差值（Earnings ESP）为+0.78%，目前扎克斯评级为2（买入） [6][7] 同行业其他可考虑的公司 Nextracker Inc. - 预计1月28日收盘后公布第四季度财报时盈利超预期，Earnings ESP为+12.96%，目前扎克斯评级为3（持有） [8] - 第四季度每股收益扎克斯共识预期为58美分，过去四个季度平均盈利超预期62.8% [9] Energy Transfer - 预计2月11日收盘后公布第四季度财报时盈利超预期，Earnings ESP为+9.09%，目前扎克斯评级为3（持有） [10] - 长期（三到五年）盈利增长率为26.18%，第四季度每股收益扎克斯共识预期为36美分 [10] California Resources - 可能在3月3日开盘前公布第四季度财报时盈利超预期，Earnings ESP为+2.59%，目前扎克斯评级为1（强力买入） [11] - 过去30天里，第四季度每股收益扎克斯共识预期提高1%至97美分，过去四个季度平均盈利超预期13.1% [11]

文章核心观点 - 公司2024年第四季度预计收入增长但盈利同比下降，实际业绩与预期的对比将影响短期股价，虽公司不太可能超预期盈利，但投资者决策前应关注其他因素 [1][16] 业绩预期 - 公司预计2025年1月30日发布的2024年第四季度财报中，每股收益0.42美元，同比下降38.2%，收入4.091亿美元，同比增长8.8% [2][3] 预测指标 预测指标 - 预期修正趋势 - 过去30天该季度的每股收益预期下调3.6%，反映分析师重新评估初始预期，但整体变化不一定反映每个分析师的预期修正方向 [4] 预测指标 - 盈利预期差（Earnings ESP） - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确预期和Zacks共识预期来预测实际盈利与共识预期的偏差，仅正ESP读数有显著预测力 [5][6][7] - 正ESP结合Zacks Rank 1、2或3时，股票超预期盈利概率近70%，负ESP难以预测股票是否超预期盈利 [8][9] 预测指标 - 公司情况 - 公司最准确预期低于Zacks共识预期，Earnings ESP为 -22.71%，当前Zacks Rank为 2，难以确定公司是否会超预期盈利 [10][11] 预测指标 - 盈利惊喜历史 - 分析师计算公司未来盈利预期时会考虑其过去达到共识预期的程度，公司上一季度实际每股收益0.41美元，超预期28.13%，过去四个季度均超预期 [12][13] 投资建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一因素，但投资预期超预期盈利的股票可增加成功概率，投资者应在季度财报发布前查看公司Earnings ESP和Zacks Rank，并使用Earnings ESP Filter筛选股票 [14][15]

文章核心观点 - CNX Resources Corporation近期股价呈下降趋势，但因处于超卖区域且华尔街分析师看好其盈利，股价可能反弹 [1] 股票超卖判断方法 - 用相对强弱指数（RSI）判断股票是否超卖，它是衡量价格变动速度和变化的动量振荡器，读数在0到100之间，通常低于30被认为超卖 [2] - RSI能帮助快速检查股票价格是否接近反转点，若因不合理抛售使股价远低于公允价值，投资者可寻找入场机会 [3] - RSI有局限性，不能单独用于投资决策 [4] CNX股价可能反弹原因 - CNX的RSI读数为23.72，表明大量抛售可能即将结束，股价可能反弹以恢复供需平衡 [5] - 卖方分析师上调CNX今年盈利预期，使共识每股收益预期在过去30天内提高5.1%，盈利预期上调通常会带来短期股价上涨 [6] - CNX目前Zacks排名为2（买入），处于基于盈利预期修正趋势和每股收益惊喜排名的4000多只股票的前20%，表明近期股价可能反弹 [7]

公司融资与债券发行 - CNX Resources Corporation 完成了2亿美元7.250%优先票据的私募发行，票据将于2032年到期，发行价格为面值的100.500%，并附带自2024年9月1日起的应计利息，最差收益率为7.104% [1] - 新票据与2024年2月23日发行的4亿美元7.250%优先票据具有相同条款，仅发行日期、初始发行价格和首次付息日期不同，两者在契约下被视为单一类别证券并共同投票 [1] - 公司计划将新票据的净收益用于一般公司用途，包括支付与收购Apex Energy相关交易的部分成本，并在交易完成前偿还高级担保循环信贷额度下的借款 [1] 公司背景与资源 - CNX Resources Corporation 是一家专注于阿巴拉契亚地区的超低碳密集型天然气开发、生产、中游和技术公司，拥有160年的区域遗产和丰富的资产基础 [3] - 截至2023年12月31日，公司拥有8.74万亿立方英尺当量的已探明天然气储量 [3] 债券发行法律信息 - 新票据未根据1933年证券法或任何州证券法注册，除非注册，否则不得在美国境内发售或销售，除非依据豁免或不受注册要求的交易 [2] - 新票据仅向合理认为合格的机构买家和在美国境外交易的非美国人士发售，依据证券法下的144A规则和S条例 [2]

行业与公司概况 - 投资者可以考虑美国石油和天然气勘探与生产行业中的CNX Resources Corporation (CNX) 和 Comstock Resources (CRK) 这两只股票 [1] 投资价值分析 - 发现优质价值投资机会的最佳方式是将强劲的Zacks排名与价值类别中的高分相结合 Zacks排名强调具有积极盈利预测修正趋势的公司 而风格评分系统则突出具有特定特征的股票 [2] - CNX Resources Corporation 目前的Zacks排名为2（买入） Comstock Resources 的Zacks排名为3（持有） 这表明CNX的盈利前景改善程度更大 [3] - 价值投资者关注多种估值指标 包括市盈率（P/E） 市销率（P/S） 收益率 每股现金流等 这些指标有助于判断公司当前股价是否被低估 [4] 估值指标对比 - CNX的远期市盈率为14.90 而CRK的远期市盈率为47.88 CNX的PEG比率为0.50 CRK的PEG比率为2.59 PEG比率考虑了公司的预期每股收益增长率 [5] - CNX的市净率（P/B）为1.06 CRK的市净率为2.58 市净率用于比较股票的市场价值与账面价值 [6] - 这些指标使CNX在价值评分中获得A级 而CRK获得D级 在Zacks排名和风格评分模型中 CNX表现优于CRK 因此价值投资者可能认为CNX是更好的选择 [6]

投资策略与估值方法 - Zacks Rank系统通过关注盈利预测和预测修订来寻找优质股票 [1] - 价值投资是寻找优质股票的流行方法 价值投资者依赖关键估值指标的传统分析来寻找被低估的股票 [2] - Zacks开发了Style Scores系统 突出具有特定特征的股票 例如价值投资者会关注在"价值"类别中获得高评级的股票 [3] CNX Resources的估值分析 - CNX Resources目前拥有Zacks Rank 2（买入）和价值评级A [3] - CNX的PEG比率为1.13 低于行业平均的1.39 过去一年内PEG比率在1.12至2.39之间波动 中位数为1.65 [4] - CNX的P/B比率为1.06 低于行业平均的1.93 过去一年内P/B比率在0.70至1.44之间波动 中位数为0.92 [5] - CNX的P/S比率为2.13 略低于行业平均的2.23 [6] - CNX的P/CF比率为5.14 低于行业平均的6.59 过去一年内P/CF比率在1.66至7.01之间波动 中位数为3.82 [7] 投资结论 - 综合以上估值指标 CNX Resources目前可能被低估 结合其强劲的盈利前景 该公司是市场上最具价值的股票之一 [8]

公司融资与债券发行 - CNX Resources Corporation宣布发行2亿美元、利率为7.250%的2032年到期的优先票据，发行价格为面值的100.500%，并自2024年9月1日起计息，最差收益率为7.104% [1] - 新票据将与公司此前发行的4亿美元、利率为7.250%的2032年到期的优先票据合并为同一类别证券，并在同一契约下投票 [1] - 新票据的发行预计将于2025年1月21日完成，前提是满足常规的结算条件 [1] - 新票据的净收益将用于一般公司用途，包括支付与收购Apex Energy相关交易的部分成本，以及在交易完成前偿还高级担保循环信贷额度 [1] 公司业务与资源 - CNX Resources Corporation是一家专注于阿巴拉契亚地区的超低碳密集型天然气开发、生产、中游和技术公司，拥有160年的区域遗产和丰富的资产基础 [3] - 截至2023年12月31日，公司拥有8.74万亿立方英尺当量的已探明天然气储量 [3] 债券发行法律与市场限制 - 新票据未根据《1933年证券法》或任何州证券法注册，因此除非注册，否则不得在美国境内公开发行或销售，除非符合豁免条件 [2] - 新票据仅向合理认为合格的机构买家和在美国境外交易的非美国人士发行，依据《证券法》下的Rule 144A和Regulation S [2]