文章核心观点 Corero Network Security宣布在智利与NovaRed、Vista Group International Ltd（VGL）和GreyMatter签署三项新战略伙伴协议，标志其在拉美市场扩张的重要里程碑，还与GreyMatter合作和智利电信企业Netline达成重要交易，体现其拓展拉美业务及提供服务的决心 [1][5][6] 合作方情况 - NovaRed是拉美领先的网络安全公司，提供全面网络安全服务和解决方案，在阿根廷、巴西、智利和西班牙设有办事处，能处理复杂网络安全挑战 [2] - Vista Group International Ltd（VGL）是电影行业软件解决方案全球领导者，产品涵盖电影业务各方面，在全球有强大影响力，与Corero合作助其拓展媒体和娱乐行业 [3] - GreyMatter是智利科技公司，专注数字转型和软件开发，提供定制软件、移动应用开发等服务，能满足客户特定需求，与Corero合作增强组织数字韧性 [4] Corero Network Security情况 - 是分布式拒绝服务（DDoS）防护专家，提供自动检测和防护解决方案及网络可见性、分析和报告工具，保护复杂环境免受DDoS威胁，确保互联网服务可用性 [6] - 在美国马萨诸塞州马尔伯勒和英国爱丁堡设有运营中心，总部位于伦敦，在伦敦证券交易所AIM市场和美国OTCQB市场上市 [6]

文章核心观点 Cohen & Steers公司董事会任命Lisa Dolly为公司董事及多个委员会成员，公司认为其丰富经验和领导能力将为公司带来价值 [1][3] 任命情况 - 公司董事会任命Lisa Dolly为公司董事 [1] - Lisa Dolly被任命为董事会审计委员会、薪酬委员会以及提名与公司治理委员会成员 [1] Lisa Dolly履历 - Lisa Dolly是纽约银行梅隆公司子公司Pershing LLC的前首席执行官 [2] - Lisa Dolly在Pershing工作超30年，其中20多年担任高级领导职务 [2] - 2016 - 2019年担任首席执行官，2019 - 2020年担任董事长，2013 - 2016年担任首席运营官 [2] 公司评价 - 董事会主席Martin Cohen表示Lisa加入令人兴奋，其多元化和广泛的领导能力对公司、董事会和股东是宝贵资产 [3] - 首席执行官兼总裁Joseph Harvey称Lisa曾担任大型清算平台首席执行官，在基金和顾问行业多个董事会任职，其知识、专业技能和洞察力对公司董事会非常有价值 [3] 公司简介 - Cohen & Steers是全球领先的投资管理公司，专注于实物资产和另类收益，包括上市和私人房地产、优先股、基础设施、资源股票、大宗商品以及多策略解决方案 [3] - 公司成立于1986年，总部位于纽约市，在伦敦、都柏林、香港、东京和新加坡设有办事处 [3]

文章核心观点 - Plus Therapeutics公司CNSide平台FORESEE研究数据显示CNSide在LM诊断和治疗决策中有高临床效用，试验达到主要和次要终点 [1][3] 研究概况 - FORESEE研究是前瞻性多中心观察性试验，招募39名疑似或确诊LM的乳腺癌或非小细胞肺癌患者 [2] - 主要终点评估CNSide测试结果对临床决策的影响，次要终点评估CNSide与金标准CSF细胞学对比及基于肿瘤分子表型的治疗选择个性化 [2] 试验结果 - 试验达到主要终点，CNSide在超90%的病例中影响治疗决策，超20%的主要终点目标 [3] - CNSide检测LM患者肿瘤细胞的灵敏度为80%，高于细胞学的29% [3] - CNSide在CSF中识别出可操作的突变，如HER2扩增，影响24%的治疗选择决策 [3] - CNSide特异性高，在无LM患者中未检测到肿瘤细胞 [3] CNSide测试介绍 - CNSide是基于专有定量肿瘤细胞捕获和检测方法的实验室开发测试，搭配检测可操作分子治疗靶点的检测方法 [4] - 用CNSide评估脑脊液可识别转移性癌或黑色素瘤患者的生物标志物，指导医生选择治疗方案 [4] - 定量肿瘤细胞计数检测可用于连续监测治疗反应，比现有方法更有效，目前用于ReSPECT - LM试验作为探索性终点 [4] 软脑膜转移瘤（LM）介绍 - LM是癌症罕见并发症，原发癌扩散到脑脊液和脑脊髓周围软脑膜，乳腺癌是最常见相关癌症，3 - 5%的乳腺癌患者会发展为LM [5] - 约5%的癌症患者会发生LM，通常是晚期，1年和2年生存率分别为7%和3% [5] - LM发病率上升，部分原因是癌症患者生存期延长，且许多标准化疗药物无法在脊髓液中达到足够浓度杀死肿瘤细胞，目前无FDA批准的专门治疗药物 [5] 铼（186Re）奥比斯贝美达介绍 - 铼（186Re）奥比斯贝美达是新型注射放疗药物，能以安全、有效和方便的方式向中枢神经系统肿瘤提供直接靶向高剂量辐射 [6] - 与现有批准疗法相比，铼（186Re）奥比斯贝美达可降低脱靶风险，改善中枢神经系统癌症患者的治疗效果 [6] - 铼（186Re）奥比斯贝美达正在ReSPECT - GBM和ReSPECT - LM临床试验中评估治疗复发性胶质母细胞瘤和软脑膜转移瘤的效果，ReSPECT - LM由德州癌症预防与研究机构提供1760万美元三年期资助 [6] 公司介绍 - Plus Therapeutics是临床阶段制药公司，开发中枢神经系统难治性癌症的靶向放疗药物，有望改善患者临床结果 [7] - 公司结合图像引导局部β辐射和靶向药物递送方法，推进产品候选管线，主要项目针对复发性胶质母细胞瘤和软脑膜转移瘤 [7] - 公司通过战略合作伙伴建立供应链，由经验丰富的领导团队带领，在德州奥斯汀和圣安东尼奥等关键癌症临床开发中心开展业务 [7]

文章核心观点 - 公司公布ReSPECT - LM临床试验数据显示铼（186Re）Obisbemeda治疗软脑膜疾病具可行性、安全性和临床前景 [1][3] 公司相关信息 公司概况 - Plus Therapeutics是临床阶段制药公司，开发中枢神经系统难治癌症靶向放射疗法，有产品候选管线，在多地有业务 [8] 产品信息 - 铼（186Re）Obisbemeda是新型注射放疗药物，可安全有效便捷地向中枢神经系统肿瘤输送高剂量辐射，降低脱靶风险，正用于ReSPECT - GBM和ReSPECT - LM临床试验 [7] 临床试验 - ReSPECT - LM临床试验更新前4组单剂量试验安全性和有效性数据，目前正在招募第5组 [2] - 前4组共治疗16名患者，无剂量限制性毒性，未达最大耐受或可行剂量，辐射吸收剂量线性增加，多数不良事件轻微或中度且与药物无关，治疗28天后脑脊液循环肿瘤细胞平均减少53%，中位总生存期12个月 [3] - 该药物获FDA快速通道指定和孤儿药指定 [3] 资金支持 - ReSPECT - LM临床试验获德州癌症预防与研究机构3年1760万美元资助 [4][7] 行业相关信息 软脑膜转移瘤（LM）情况 - LM是癌症罕见并发症，原发癌扩散至脑脊液和软脑膜，约5%癌症患者会发生，通常致命，1年和2年生存率分别为7%和3% [5] - LM发病率上升，因癌症患者生存期延长且标准化疗药物难达脊髓液有效浓度，无FDA批准的专门疗法 [6] 德州癌症预防与研究机构（CPRIT）情况 - CPRIT由德州立法机构创建，获州内投票批准，2019年获额外30亿美元投资用于癌症研究和预防 [9] - 已向德州研究机构和组织授予超30亿美元赠款，招募研究人员，支持公司发展，带动超76.6亿美元公共和私人投资，提供820万次癌症预防和早期检测服务 [10]

文章核心观点 - 2024年8月9日Cohen & Steers宣布对其全球房地产巨头投资组合指数（GRM）和国际房地产巨头投资组合指数（IRP）进行待决变更，变更于2024年8月16日收盘时生效 [1] 指数变更情况 GRM指数 - 新增成分股Stockland Corporation Ltd.（SGP.AU）和KDX Realty Investment Corp.（8972.JP） [2] - 移除成分股Mirvac Group（MGR.AU）和Orix JREIT Inc.（8954.JP） [2] IRP指数 - 新增成分股Stockland Corporation Ltd.（SGP.AU）和KDX Realty Investment Corp.（8972.JP） [2] - 移除成分股Mirvac Group（MGR.AU）和Orix JREIT Inc.（8954.JP） [2] 指数相关信息 - 指数为自由流通股调整、经修正的市值加权房地产股票总回报指数，由芝加哥商品交易所实时报价 [2] - 指数可作为指数基准、股票选择范围、衍生品基础指数或业绩基准 [3] - 所有指数权重由标准普尔独立计算 [3] - 公司网站为https://www.cohenandsteers.com/ [3] - 公司股票代码为（NYSE: CNS） [3] 公司简介 - Cohen & Steers是一家领先的全球投资管理公司，专注于实物资产和另类收益，包括上市和私人房地产、优先股、基础设施、资源股、大宗商品以及多策略解决方案 [3] - 公司成立于1986年，总部位于纽约市，在伦敦、都柏林、香港、东京和新加坡设有办事处 [3]

文章核心观点 - 截至2024年7月31日Cohen & Steers公司初步管理资产上升 公司多元化产品等有望支撑财务但面临运营挑战 过去三月其股价表现优于行业 同时关注Invesco和Franklin Resources月度业绩 [1][3] 公司管理资产情况 - 截至2024年7月31日Cohen & Steers初步管理资产（AUM）为846亿美元 较上月增长4.8% 增长受410亿美元市场增值推动 但被4500万美元净流出和1.53亿美元分配部分抵消 [1] - 2024年7月底Cohen & Steers机构账户总额为338亿美元 较6月底增长4.8% 其中咨询账户为193亿美元 其余为次级咨询账户 [2] - 7月底封闭式基金为114亿美元 较6月底增长3.2% 开放式基金为394亿美元 较上月增长5.3% [2] 公司财务及股价表现 - 公司多元化产品、全球业务和投资策略有望支撑财务 稳定的AUM余额可能继续助力营收 但挑战性运营环境是近期主要逆风 可能在一定程度上影响财务状况 [3] - 过去三个月Cohen & Steers股价上涨17.7% 而行业下跌2.3% [3] 行业关注情况 - 期待Invesco（IVZ）和Franklin Resources（BEN）未来几天公布月度业绩指标 [3] - 目前IVZ和BEN的Zacks评级为3（持有） [4]

资产管理规模 - 公司资产管理总规模为807.09亿美元，较上年同期增加2.86%[131] - 开放式基金资产管理规模为374.51亿美元，占总资产管理规模的46.4%[130] - 机构账户资产管理规模为322.22亿美元，占总资产管理规模的39.9%[130] - 封闭式基金资产管理规模为110.36亿美元，占总资产管理规模的13.7%[131] - 资产管理规模在2024年6月30日增加0.4%至807亿美元[141] - 资产管理规模增加主要由于市场升值62亿美元,部分被33亿美元的净流出和26亿美元的分配所抵消[141] - 开放式基金资产管理规模在2024年6月30日增加3.4%至375亿美元[142] - 开放式基金资产管理规模增加主要由于市场升值29亿美元,部分被净流出4亿美元和分配13亿美元所抵消[143] - 公司资产管理规模为3,220亿美元，较上年同期下降3.2%[144] - 机构账户资产管理规模为1,840亿美元，较上年同期下降2.4%[144] - 日本子顾问账户资产管理规模为830亿美元，较上年同期下降7.3%[144] - 封闭式基金资产管理规模为1,100亿美元，较上年同期增长1.0%[145] 投资策略 - 公司资产管理的主要投资策略包括美国房地产、优先证券、私募房地产解决方案、全球/国际房地产、全球上市基础设施、多策略实际资产以及全球自然资源股票[127] - 净流出主要来自全球/国际房地产26亿美元和优先证券11亿美元[141] - 市场升值主要来自美国房地产28亿美元、优先证券19亿美元和全球/国际房地产8.87亿美元[141] - 分配主要来自美国房地产15亿美元和优先证券7.2亿美元[141] 收入和费用 - 公司收入主要来自投资顾问费、管理费和分销费[128] - 公司营业收入为1.217亿美元，较上年同期增长0.9%[149] - 公司营业利润率为31.5%，较上年同期下降2.4个百分点[157] - 公司营业收入为2.444亿美元，较上年同期下降0.9%[163] - 公司开放式基金投资顾问和管理费年化有效费率为65.9个基点，与上年同期持平[164] - 分销和服务费用较2023年6月30日结束的六个月有所下降,主要是由于管理资产的构成发生变化[170] - 员工薪酬和福利较2023年6月30日结束的六个月有所增加,主要是由于受限股票单位摊销增加660万美元,其中包括由于退休导致的430万美元加速摊销,以及工资增加170万美元[169] - 一般及行政费用较2023年6月30日结束的六个月有所下降,主要是由于与公司之前总部办公室租赁到期相关的租金费用下降390万美元[171] - 折旧和摊销较2023年6月30日结束的六个月有所增加,主要是由于2023年12月公司新总部相关固定资产和租赁改良开始计提折旧和摊销[172] - 2024年6月30日结束的六个月营业利润率为32.2%,较2023年6月30日结束的六个月的34.8%有所下降[173] - 2024年6月30日结束的六个月营业利润率(调整后)为35.2%,较2023年6月30日结束的六个月的37.3%有所下降[184] 非营业收益和税率 - 公司非营业收益为255.6万美元，较上年同期下降3.5%[158] - 公司实际所得税率为25.5%，较上年同期下降0.2个百分点[161] - 2024年6月30日结束的六个月非经营收益为759.3万美元,较2023年6月30日结束的六个月的428.2万美元有所增加[174][176] - 2024年6月30日结束的六个月的有效所得税率为24.9%,较2023年6月30日结束的六个月的24.0%有所上升[177] 每股收益 - 2024年6月30日结束的六个月每股摊薄收益为1.38美元,较2023年6月30日结束的六个月的1.46美元有所下降[182] 财务状况 - 公司的现金及现金等价物、美国国债证券、流动种子投资和其他流动资产构成了高度流动的财务状况[188][189][190][191][192] - 其他流动资产主要为投资顾问和管理费应收款，其中43.5%来自机构账户，49.1%来自开放式和封闭式基金[193] - 公司有100.0百万美元的无担保循环信贷额度以提供财务灵活性，目前尚未动用[195] - 公司于2024年4月通过发行新股筹集约68.5百万美元用于一般公司用途[196] - 公司承诺投资最高5000万美元于房地产基金REOF和1.25亿美元于房地产投资信托CNSREIT[197][204] - 公司预计将继续向股东支付股息,2024年8月1日宣布每股0.59美元的季度股息[205][206] - 公司的种子投资包括流动和非流动投资,可能受市场波动影响[211][212] - 公司的种子投资面临市场风险,可通过衍生合约来降低部分风险[212] - 截至2024年6月30日,公司流动性种子投资的净账面价值为31,120千美元,假设增加或减少10%分别为34,232千美元和28,008千美元[212] - 截至2024年6月30日,公司非流动性种子投资的净账面价值为47,018千美元,假设增加或减少10%分别为51,720千美元和42,316千美元[212] 分销渠道 - 公司的分销网络包括财富管理和机构两大渠道[128] 有机衰减率 -

公司分红信息 - 科恩&斯特尔斯公司董事会宣布2024年第三季度普通股现金股息为每股0.59美元 [1] - 股息将于2024年8月22日支付给截至2024年8月12日收盘时登记在册的股东 [1] 公司概况 - 科恩&斯特尔斯是一家领先的全球投资管理公司，专注于实物资产和另类收益 [2] - 公司业务包括上市和私募房地产、优先股、基础设施、资源股票、大宗商品以及多策略解决方案 [2] - 公司成立于1986年，总部位于纽约市，在伦敦、都柏林、香港、东京和新加坡设有办事处 [2]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收益为每股0.68美元,上年同期为0.70美元,环比为0.70美元 [11] - 收入为1.22亿美元,上年同期为1.203亿美元,环比为1.229亿美元,主要由于平均资产管理规模下降 [12] - 营业利润为4,250万美元,上年同期为4,380万美元,环比为4,370万美元,营业利润率从上季度的35.5%下降至34.9% [13] - 总费用基本持平,其中一般管理费用上升,薪酬和福利费用下降 [14] - 税率为25.4%,与之前指引一致 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 优先证券业务净流出3.66亿美元,全球房地产业务净流出1.27亿美元,被美国房地产业务1.52亿美元净流入所抵消 [64] - 机构顾问业务净流入7,300万美元,子公司(不含日本)净流出1.34亿美元,两个业务线都有资金流入和流出 [65] - 日本子公司业务净流出1.85亿美元,上季度为3.12亿美元流出,日本投资者更青睐股票而非收益型资产 [68] 各个市场数据和关键指标变化 - 未偿付管理合同为10亿美元,上季度为10亿美元,过去3年平均为11.7亿美元 [68] - 预期将有5.58亿美元的赎回,主要来自全球房地产策略,其中两个是客户从战略配置中剔除,一个是OCIO提供商失去客户关系 [70] - 公司获得一家规模200亿美元的亚洲机构新的3亿美元房地产投资管理合同,这代表了机构对上市房地产投资信托的低配置 [71] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在推进多项增长计划,包括Future of Energy开放式基金、离岸CCAP基金规模扩大、推出主动式ETF、把握日本市场机遇 [76] - 公司的非上市房地产投资信托(CNS REIT)正在获得动力,已完成首次房地产收购,正在积极组建投资组合 [77][78] - 公司最近完成了6,850万美元的股权发行,将用于支持新的投资工具,如主动式ETF [81] - 公司任命了新的首席财务官Raja Dakkuri和财富分销主管Dan Noonan,以提升公司的财务管理和财富管理业务 [83][84] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前宏观环境正在向利率下降周期转变,这将有利于公司的核心资产类别如房地产投资信托和优先证券 [56][73][74] - 公司认为其资产类别的估值较历史更具吸引力,加上市场领导力的转变,为公司的资产类别带来良好的前景 [30][31][32][33][34] - 公司认为全球能源需求增长将为其能源基金和基础设施投资组合带来投资机会 [40][41][42][46][47][48][49] 其他重要信息 - 公司维持了优秀的投资业绩,96%的资产管理规模在第二季度跑赢基准,1年期、3年期、5年期和10年期的业绩也保持领先 [25][26] - 公司认为目前私募房地产估值修复约三分之二完成,公司已开始在购物中心领域进行投资布局 [38][39] - 公司退休的首席财务官Matt Stadler为公司做出了19年的重要贡献,新任CFO Raja Dakkuri将进一步提升公司的财务管理水平 [83][87][88] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **John Dunn 提问** 询问公司在财富管理渠道的房地产投资信托和优先证券业务的最新动态,以及公司客户从公开市场转向私募市场的情况 [90] **Matthew Stadler 回答** 公司在财富管理渠道的房地产投资信托和优先证券业务受到宏观环境变化的影响,但长期来看有望受益于利率下降周期 [91][92] 公司客户从公开市场转向私募市场是由于私募资产配置持续增加,公开市场资产需要为此提供资金 [92] 问题2 **Adam Beatty 提问** 询问公司未来可能部署新增资本的用途,是否考虑并购,以及是否会进一步发行股票 [97] **Joseph Harvey 回答** 公司目前无并购计划,将主要采取内生增长,如发展私募房地产业务和推出主动式ETF等 [98][99] 公司近期股权发行是为了增强资产负债表实力,未来不排除进一步发行股票以把握市场机会 [98][99] 问题3 **Macrae Sykes 提问** 询问公司在主动式ETF和封闭式基金方面的规划 [103] **Matthew Stadler 回答** 公司将在主动式ETF领域聚焦于核心策略如房地产投资信托和优先证券,并视市场情况逐步推出 [104][105] 目前封闭式基金市场受制于高利率环境,公司将密切关注市场变化,寻找合适的时机进行布局 [106]

文章核心观点 - 公司2024年第二季度财报表现符合市场预期，美国房地产战略资产规模增长，维持对Cohen & Steers的买入评级 [1][3] 第二季度财报表现 - 2024年7月17日盘后公司发布8 - K文件披露二季度财务业绩 [4] - 2024年二季度实际营收1.217亿美元，略低于华尔街共识预测的1.225亿美元，降幅0.7% [5] - 2024年二季度经调整后每股收益0.68美元，较市场预期高出1.5% [5] - 2024年二季度营收同比增长0.9%，与资产管理规模同比增长0.4%相符，从2023年二季度末的804亿美元增至2024年6月30日的807亿美元 [5] - 2024年二季度非GAAP调整后归属股东净利润3450万美元，与一季度经调整后净利润3470万美元基本持平，差异0.6% [5] - 2024年二季度调整后总成本7940万美元，环比仅微增0.1% [5] 资产管理规模指标 - 公司关键的美国房地产战略平均资产管理规模从2023年二季度的358亿美元增长4.7%至2024年二季度的374.66亿美元 [6] - 2024年3月31日至6月30日，公司美国房地产资产管理规模因市场增值4.52亿美元和资金净流入1.51亿美元而增长 [6] - 公司二季度财报电话会议引用卖方调查结果显示投资者对房地产的配置处于2009年1月以来最低水平，意味着美国房地产战略资产管理规模未来有增长空间 [6] - 较低的利率可能推动公司美国房地产战略资金持续净流入和市场大幅增值，2024年7月11日文章称9月降息可能性高达87.9% [6] 潜在风险 - 若利率持平或上升且房地产市场供需动态不利，公司美国房地产战略可能出现资金净流出 [7] - 若公司成本控制不佳导致费用激增，未来盈利可能低于预期，公司预计2024年全年一般及行政费用将增长5% - 7% [7] 总结与估值 - 公司2024年二季度关键财务指标符合市场预期，美国房地产战略资产管理规模增加，对公司前景保持乐观 [8] - 基于2025财年预期市盈率25倍和市场共识的2025财年净资产收益率36%，公司市盈率与净资产收益率之比为0.7倍，显示股票被低估 [8]