文章核心观点 公司董事会宣布旗下封闭式基金2024年4 - 6月月度分红情况，介绍分红安排、政策及相关信息 [1] 分红信息 - 宣布Cohen & Steers旗下多只封闭式基金2024年4 - 6月月度分红金额，如Cohen & Steers Closed - End Opportunity Fund月度股息为0.087美元 [1] - 明确4 - 6月分红的除息日、记录日和支付日 [1] 分红政策 - Cohen & Steers Tax - Advantaged Preferred Securities and Income Fund等四只基金向普通股股东定期按月现金分红，分红水平可能调整，包含净投资收入、净实现资本收益和/或资本返还 [1] - Cohen & Steers Closed - End Opportunity Fund等五只基金根据管理分红计划宣布月度分红，该政策经美国证券交易委员会豁免，董事会可随时修改、终止或暂停 [2] 分红构成与通知 - 基金分红可能包括净投资收入、长短期资本收益和/或资本返还 [4] - 每月分红支付日前，基金将发布新闻稿和通知告知股东分红金额、来源等信息，该通知仅作信息用途 [4] 税务相关 - 股东不应使用通知信息准备纳税申报，将收到Form 1099 - DIV用于联邦所得税申报 [5] - 基金对房地产投资信托等投资的分红，可能根据年末报告被认定为资本收益和/或资本返还 [3] 公司信息 - 公司是全球领先投资管理公司，专注于实物资产和另类收入，1986年成立，总部位于纽约，在多地设有办公室 [7] - 公司网站为https://www.cohenandsteers.com/，股票代码为(NYSE: CNS) [7]

Cohen & Steers基金奖项 - Cohen & Steers, Inc.宣布旗下的Cohen & Steers Real Estate Securities Fund (CSDIX)和Cohen & Steers Institutional Realty Shares (CSRIX)分别在2024年获得了LSEG Lipper基金奖[1] - CSDIX在过去10年的表现中获得了Lipper基金奖，击败了135个份额类别，而CSRIX在过去5年的表现中也获得了奖项[2] Cohen & Steers基金开放情况 - Cohen & Steers在2019年关闭了CSDIX对新投资者的开放，但仍对现有股东、符合条件的退休计划参与者和现有中介支持的自主模型开放[4]

文章核心观点 - 介绍Cohen & Steers、Franklin Resources和Invesco三家公司2024年2月的AUM情况及相关业务表现，指出Cohen & Steers财务受多因素影响，还提及Cohen & Steers股价近半年表现及行业对比情况 [1][5][6] 各公司情况总结 Cohen & Steers（CNS） - 截至2024年2月29日初步管理资产（AUM）为796亿美元，较上月增长0.4% [1] - AUM增长由12亿美元的市场增值推动，但被6.83亿美元的净流出和1.55亿美元的分配部分抵消 [2] - 2024年2月底机构账户总额为315亿美元，较1月底下降1.5%，其中咨询账户为173亿美元，其余为次级咨询账户 [3] - 封闭式基金为110亿美元，较1月底增长近1%；开放式基金为371亿美元，较上月增长2% [4] - 过去六个月，公司股价上涨18.9%，表现逊于行业22.5%的涨幅 [6] Franklin Resources（BEN） - 截至2024年2月29日初步月末AUM为1.62万亿美元，较上月增长1.3% [7] - AUM增长由有利的市场回报和长期净资金流入推动，但被20亿美元的固定收益机构客户赎回部分抵消，股票当前Zacks评级为3（持有） [8] Invesco（IVZ） - 2024年2月初步AUM为1.6309万亿美元，较上月末增长3% [9] - 2月实现长期净资金流入18亿美元，非管理费净资金流入19亿美元，货币市场净资金流入35亿美元；AUM受有利市场回报积极影响增加420亿美元，外汇影响AUM 26亿美元，Zacks评级为3 [10]

公司资产管理规模 - Cohen & Steers, Inc.于2024年2月29日报告资产管理规模为796亿美元，较1月31日的资产管理规模增加了3.33亿美元[1] - 机构账户资产管理规模为31.53亿美元，开放式基金资产管理规模为37.15亿美元，封闭式基金资产管理规模为10.97亿美元[2] 公司业务范围 - Cohen & Steers是一家总部位于纽约的领先全球投资管理公司，专注于实物资产和替代收入，包括上市和私人房地产、优先股、基础设施、资源股票、大宗商品以及多策略解决方案[2]

股息政策 - Cohen & Steers宣布提高季度股息，首季2024年现金股息为每股59美分，较之前的支付额增加了3.5%[1] - Cohen & Steers自2011年以来每年都在增加股息，此前宣布每股57美分的季度股息增加了3.6%[3] 公司财务表现 - Cohen & Steers的总收入在过去四年中以4.5%的复合年增长率增长，主要受到资产管理平衡的推动[6] - Cohen & Steers的ROE目前为39.29%，与行业的14.05%相比具有竞争优势[8] 股价表现 - Cohen & Steers股价在过去三个月中上涨了27.1%，表现优于所属行业的18.7%[9] 投资建议 - Cohen & Steers股票看起来是一个不错的投资选择，但需要考虑公司面临的问题[10] - Cohen & Steers的费用持续上升，可能会对底线增长造成一定影响[11]

公司业务范围 - 公司总部位于纽约市，在伦敦、都柏林、香港、东京和新加坡设有办事处[5] - 公司的收入主要来自财富渠道和机构渠道，财富渠道包括注册投资顾问、独立和区域经纪商和银行信托，机构渠道包括主权财富基金、企业计划、保险公司和公共基金[5] 投资工具管理 - 公司管理三种类型的投资工具：开放式基金、机构账户和封闭式基金[6] - 开放式基金的投资顾问费用根据基金的投资策略、其他类似基金收取的费用和基金所在市场的情况而变化[7] - 机构账户包括我们担任投资顾问或次级顾问的机构客户的证券组合[9] - 封闭式基金的投资顾问费用根据基金的投资策略、其他类似基金收取的费用和当时每个封闭式基金首次向公众发行股票时的市场情况而变化[10] 投资策略 - 公司的投资策略由专业团队监督，包括基金经理和分析师，执行基于基本面的主动管理投资策略[11] - 公司的核心投资策略包括美国房地产证券、优先股、全球/国际房地产证券、私人房地产解决方案、全球上市基础设施、实物资产多策略和全球自然资源股票[12][13][14][15][17][18][19] 竞争和地位 - 公司与全球和美国的投资管理公司、商业银行、经纪商、保险公司等众多机构竞争，主要竞争源自绩效、价格和品牌[20] 公司文化和多样性 - 公司总部位于纽约市，拥有办事处分布在伦敦、都柏林、香港、东京和新加坡[5] - 公司全球拥有405名全职员工，其中37%为女性，美国员工中32%为有色人种[25] - 公司连续四年被《养老金和投资》评为“最佳金融管理工作场所”[25] - 公司强调工作场所多样性和包容文化对于为客户提供最佳结果的重要性[26] - 公司的多样性和包容战略包括教育、领导、招聘和参与四个支柱[27] - 公司通过文化委员会、女性交流和多样性联盟等方式不断推进多样性和包容战略[29] 披露信息 - 公司通过SEC网站和公司网站向公众披露年度、季度和当前报告等信息[30]

文章核心观点 公司2024年1月管理资产规模下降，但多元化产品、全球布局和投资策略有望支撑财务，不过短期经营环境有挑战 [1][5] 管理资产规模情况 - 截至2024年1月31日初步管理资产规模为793亿美元，较上月下降4.6% [1] - 下降原因包括15亿美元净流出、22亿美元市场贬值和1.57亿美元分配 [2] 不同业务账户情况 - 2024年1月底机构账户总额320亿美元，较2023年12月底下降8.6%，其中咨询账户180亿美元，其余为次咨询账户 [3] - 封闭式基金109亿美元，较2023年12月底下降1.9% [4] - 开放式基金364亿美元，较上月下降1.6% [4] 股价表现 - 过去三个月公司股价上涨31%，跑赢行业24.7%的涨幅 [6] 其他资产管理公司情况 - 景顺（IVZ）和富兰克林资源（BEN）将在未来几天公布2024年1月初步管理资产规模余额 [7] - 景顺目前Zacks排名为3（持有），富兰克林为2（买入） [8]

公司资产管理规模变动 - Cohen & Steers, Inc.于2024年1月31日报告资产管理规模为793亿美元，较2023年12月31日的资产管理规模下降38亿美元[1] - 降低的原因包括市场折旧22亿美元、净流出15亿美元和分配1.57亿美元[1] 公司业务范围 - Cohen & Steers是一家总部位于纽约的领先全球投资管理公司，专门从事实物资产和替代收入，包括房地产、优先证券、基础设施、资源股票、大宗商品以及多策略解决方案[2]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度收入为1.19亿美元,较上一季度下降3.7% [11] - 2023年全年收入为4.76亿美元,较2022年增长3.4% [22] - 2023年第四季度每股收益为0.67美元,较上一季度下降4.3% [11] - 2023年全年每股收益为2.77美元,较2022年下降11.8% [11] - 2023年第四季度营业利润率为34.7%,较上一季度下降0.8个百分点 [13] - 2023年全年营业利润率为35.1%,较2022年下降1.1个百分点 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 开放式基金在2023年第四季度净流出5.04亿美元,全年净流出17亿美元 [56][58] - 优先股策略在2023年第四季度净流出3.4亿美元,全年净流出19亿美元 [56][58] - 全球和国际房地产在2023年第四季度净流出3.84亿美元 [56] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第四季度,美国上市房地产基金收益近18%,优于美国股票市场,大幅优于美国私募房地产下跌5% [33] - 2023年第四季度,全球上市基础设施基金涨近11%,塔楼公司涨幅最大 [36] - 2023年第四季度,优先股策略收益7.2%,优于基准40个基点 [37] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续扩大全球投资范围,包括房地产、基础设施和优先股策略 [66] - 公司将重点发展私募房地产业务,包括与优质运营商合作,以及向财富管理渠道推广 [73][75] - 公司将继续研发新策略,如未来能源、全球优先股和基础设施等 [82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为上市房地产价格已见底,进入新的回报周期 [33][43] - 管理层预计私募房地产市场将在2024年中至2025年初触底 [45] - 管理层认为利率下降和供给收缩将为上市房地产公司带来收购机会和租金增长 [48][50] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **John Dunn 提问** 对于2024年美国房地产投资信托基金(REITs)和优先股在财富管理渠道的净销售和赎回情况,公司有何预期?过往周期中,投资者的反应如何? [87] **Joe Harvey 回答** 公司预计随着联储政策转向,投资者对REITs和优先股的看法将发生积极变化,这与过往周期一致。去年四季度出现的一些税收损失交易已经有投资者开始回流。公司将在2月初报告1月份的流动数据,目前的市场氛围已经明显好转。 [89][90] 问题2 **Adam Beatty 提问** 公司如何看待房地产基本面和估值的发展轨迹?利率峰值之后,利率下降相对于持平更为重要吗? [95] **Jon Cheigh 回答** 房地产价值由资本成本、供给和需求共同决定。REITs经历了40%的大跌,主要是由于资本成本预期的大幅上升。随着联储政策转向,资本成本问题得到缓解。但基本面方面,需求和供给都在放缓,未来12个月基本面可能会正常化,24-36个月后有望好于平均水平。上市市场作为定价机制,会提前反映利率下降和基本面改善。 [96][97][99] 问题3 **Adam Beatty 提问** 公司如何看待美国市场与欧洲市场的差异? [100] **Jon Cheigh 回答** 除日本和中国外,其他发达国家的央行都经历了一个相似的加息周期。不过,欧洲和亚洲的房地产基本面从未像美国那么火热,所以现在也没有美国那么大的基本面下行压力。欧洲市场在第四季度的涨幅也超过了美国,因为投资者预期利率峰值已过。总的来说,公司对全球房地产市场都持乐观态度。 [101][102][103]

业绩总结 - 2023年第四季度，资产管理规模（AUM）为831亿美元，较2023年9月30日的752亿美元增长10.5%[2] - 2023年全年，平均AUM为790亿美元，较2022年全年的916亿美元下降13.8%[2] - 2023年第四季度净流出为9.35亿美元，较第三季度的4700万美元增加了19.9倍[2] - 2023年全年净流出为20亿美元，较2022年全年的16亿美元增加了25%[2] - 2023年第四季度净收入为3,340万美元，较第三季度的3,480万美元下降3.9%[2] - 2023年全年净收入为1.405亿美元，较2022年全年的1.823亿美元下降22.9%[2] - 2023年第四季度调整后每股收益为0.67美元，较第三季度的0.70美元下降4.3%[3] - 2023年全年调整后每股收益为2.84美元，较2022年全年的3.70美元下降23.8%[3] - 2023年第四季度经营利润率为34.7%，较第三季度的35.5%下降2.3%[3] - 2023年全年经营利润率为36.2%，较2022年全年的43.0%下降15.3%[3] 用户数据 - 开放式基金有机增长在2023年第四季度为负5.9%，较上一季度的负3.9%有所下降[9] - 季度内，日本子管理的有机增长在2023年第一季度达到15.8%，较上一季度的14.1%有所增长[10] - 美国房地产投资策略的有机增长在2023年第四季度为负2.0%，较上一季度的1.9%有所下降[11] - 全球/国际房地产投资策略的有机增长在2023年第四季度为负10.8%，较上一季度的4.6%大幅下降[12] 未来展望 - 公司的财报电话会议包含了前瞻性陈述，可能受到各种风险和不确定性的影响[23] - 公司不会公开更新或审查任何前瞻性陈述[24] 新产品和新技术研发 - 公司强调调整后的财务结果对评估公司绩效具有重要意义[25] 市场扩张和并购 - 公司在2023年12月的外汇汇兑损益为1,921千美元，相较于2022年12月的3,944千美元有所下降[19] - 公司在2023年12月的税收调整为219千美元，相较于2022年12月的减少了14,642千美元[19] 其他新策略 - 公司不会公开更新或审查任何前瞻性陈述[24]