文章核心观点 美联储维持利率不变但上调通胀预期，特朗普关税提议引发担忧，市场波动下建议投资低贝塔、高股息且Zacks排名有利的公用事业和消费必需品股票 [1][2][3] 美联储政策 - 美联储在周三结束的为期两天会议上维持基准利率在4.25 - 4.5%不变，主席鲍威尔称仍有信心今年进行两次降息 [4] - 自9月以来美联储已降息100个基点，1月暂停降息，2月通胀首次出现降温迹象 [5] - 美联储将今年剩余时间GDP预测从12月的2.1%下调至1.7%，预计年底通胀指标将从12月预测的2.5%升至2.7%，高于2%目标 [8] 特朗普关税影响 - 特朗普宣布对多个贸易伙伴加征高额关税，4月2日起生效，包括对加拿大、墨西哥铝钢进口征25%关税，对中国征10%关税，还计划对欧盟和印度加征关税 [6] - 这些提议引发全球贸易战担忧，相关国家宣布报复性关税，美联储担心会推高通胀并使经济陷入衰退 [7] 推荐股票 CMS Energy Corporation - 能源公司，旗下有电力和天然气公用事业公司Consumers及清洁能源公司NorthStar Clean Energy [9] - 今年预期盈利增长率7.8%，过去60天Zacks共识预期盈利提高0.3%，Zacks排名2，贝塔值0.35，股息收益率2.95% [10] NiSource Inc. - 在美国提供天然气、电力等产品和服务，运营子公司为六个州约370万客户提供能源，拥有美国最大天然气分销网络之一 [11] - 今年预期盈利增长率9.1%，过去60天Zacks共识预期盈利提高2.7%，Zacks排名2，贝塔值0.50，股息收益率2.88% [12] CenterPoint Energy, Inc. - 国内能源配送公司，提供电力传输与分配、天然气分销等业务，维护休斯顿和印第安纳西南部超250万计量客户的电力基础设施 [13] - 今年预期盈利增长率8%，过去60天Zacks共识预期盈利提高0.6%，Zacks排名2，贝塔值0.91，股息收益率2.47% [14] Molson Coors Beverage Company - 全球啤酒和其他饮料产品制造商和销售商，拥有多样化品牌组合，包括全球优先品牌和地区冠军品牌 [15] - 今年预期盈利增长率6.5%，过去60天Zacks共识预期盈利提高6.7%，Zacks排名1，贝塔值0.81，股息收益率3.19% [16] Carriage Services - 美国领先的殡葬服务和产品提供商，提供葬礼、埋葬和火化等一系列服务 [17] - 今年预期盈利增长率21.1%，过去60天Zacks共识预期盈利提高13.8%，Zacks排名1，贝塔值0.91，股息收益率1.17% [18]

文章核心观点 - 投资者可通过比较CMS Energy今年迄今表现与公用事业同行表现判断其是否为优质股票，CMS Energy和伊维尔德罗拉公司或持续良好表现，值得投资者关注 [1][6] 行业情况 - 公用事业板块包含104家公司，在Zacks板块排名中位列第4 [2] - 公用事业 - 电力行业包含60只个股，在Zacks行业排名中位列第53，今年迄今平均涨幅为5.2% [5] 公司情况 CMS Energy - 目前Zacks评级为2（买入），过去一个季度，Zacks对该公司全年收益的共识预期上调0.1%，表明分析师情绪改善，盈利前景更积极 [3] - 今年迄今回报率为9.2%，表现优于公用事业板块（平均回报率4.1%）和公用事业 - 电力行业 [4][5] 伊维尔德罗拉公司（Iberdrola S.A.） - 目前Zacks评级为2（买入），过去三个月，该公司当前年度每股收益的共识预期提高了1.2% [5] - 今年迄今回报率为10.4%，表现优于公用事业板块 [4] - 与CMS Energy同属公用事业 - 电力行业 [5]

文章核心观点 - 北极星清洁能源公司为密歇根州两个太阳能项目获得高达3.34亿美元建设融资，推动清洁能源生产并助力当地经济发展 [1][2] 项目情况 - 分支太阳能项目位于分支县，装机容量200兆瓦，将成为公司在密歇根州最大太阳能资产 [1] - 杰纳西县太阳能项目位于杰纳西县，装机容量50兆瓦，地处历史上被边缘化社区 [1] - 两个项目每年可产生足够清洁能源为近3.6万户家庭供电 [2] 公司表态 - 公司总裁表示扎根密歇根，投资项目不仅能发电，还能创造就业和加强当地经济 [2] - 项目巩固公司在可再生能源领域的领导地位，公司专注为客户提供清洁实惠能源，助力可持续能源未来 [3] 融资相关 - 公司与法国巴黎银行、三菱日联金融集团和三井住友银行协调获得建设融资 [4] - 翰顿·安德鲁斯·库思律师事务所等多家律所担任公司法律顾问 [4] 公司概况 - 北极星清洁能源公司是CMS能源全资子公司，1987年成立，通过可再生能源和碳解决方案帮助企业脱碳 [5] - 公司在全国拥有和运营超2吉瓦发电容量，开发管道中有超1吉瓦可再生能源 [5] - 公司计划将唯一的燃煤电厂改造为60兆瓦生物质燃料电厂，每年可捕获和储存约50万吨二氧化碳 [5]

文章核心观点 - CMS Energy是Zacks评级为2（买入）的股票，动量风格评分为B，在价格表现和盈利预期方面表现良好，值得投资者关注 [3][11] 动量投资理念 - 动量投资是指跟随股票近期趋势，目标是在股票形成趋势后进行及时且盈利的交易 [1] 动量风格评分与Zacks评级 - Zacks动量风格评分有助于解决动量指标定义难题，且风格评分是对Zacks评级的补充 [2][3] - 研究显示Zacks评级为1（强力买入）和2（买入）且风格评分为A或B的股票在接下来一个月表现优于市场 [3] 价格表现 - 短期价格活动能反映股票动量，与行业对比可找出特定领域的优质公司 [4] - 过去一周CMS股价上涨2.18%，同期Zacks公用事业 - 电力行业上涨1.06%；过去一个月CMS股价上涨11.4%，行业涨幅为4.5% [5] - 过去一个季度CMS股价上涨9.48%，过去一年上涨25.59%，而同期标准普尔500指数分别变动 -2.97%和15.34% [6] 交易成交量 - 投资者应关注CMS的20日平均交易成交量，目前其20日平均成交量为2276481股 [7] 盈利预期 - Zacks动量风格评分考虑价格变化和盈利预期修正趋势，CMS在这方面表现良好 [8] - 过去两个月，全年盈利预期3个上调、1个下调，共识预期从3.59美元升至3.60美元；下一财年4个预期上调，无下调情况 [9]

行业情况 - 公用事业板块有104只个股 整体在Zacks板块排名中位列第7 [2] - Zacks板块排名包含16个不同板块 按各板块内公司平均Zacks排名从优到差排列 [2] - 公用事业 - 电力行业有60家公司 在Zacks行业排名中位列第138 该行业股票今年平均上涨3% [6] 公司情况 - CMS Energy可能吸引投资者关注 其今年迄今回报率为8.5% 表现优于公用事业板块平均的2.7% [1][4] - CMS Energy目前Zacks排名为2（买入） 过去90天其全年收益的Zacks共识预期上调0.3% [3] - 伊维尔德罗拉公司（Iberdrola S.A.）今年迄今上涨3.5% 也跑赢板块 [4] - 伊维尔德罗拉公司当前年度的共识每股收益预期在过去三个月中提高3.3% 目前Zacks排名为2（买入） [5] - CMS Energy和伊维尔德罗拉公司可能延续良好表现 值得关注 [7]

行业情况 - 公用事业板块包含104只个股 目前Zacks板块排名第7 该排名涵盖16个不同板块 按各板块内公司平均Zacks排名从优到差排列 [2] - 公用事业 - 电力行业包含60只个股 目前在Zacks行业排名中位列第138 该行业股票今年迄今上涨约2.8% [6] 公司情况 - CMS Energy是公用事业板块成员 目前Zacks排名为2（买入） 过去90天 其全年收益的Zacks共识预期上调0.4% 今年迄今上涨约4.2% 表现优于板块平均的1.6%和所属行业 [1][3][4] - OGE Energy今年迄今回报率为5.2% 表现优于板块 过去三个月 当前年度的共识每股收益预期上调0.3% 目前Zacks排名为2（买入） 与CMS Energy同属公用事业 - 电力行业 [4][5][6] - CMS Energy和OGE Energy可能延续良好表现 对公用事业股票感兴趣的投资者应持续关注 [7]

财务报告提交 - 2023年12月31日结束的财年，CMS Energy和Consumers需向美国证券交易委员会提交10 - K年度报告[3] 业务收购 - 2023年5月，Consumers从非关联公司New Covert Generating Company, LLC收购了一座1200兆瓦的天然气发电站Covert Generating Station[14] 权益情况 - Grand River Wind, LLC（NorthStar Clean Energy的全资子公司）在Aviator Wind Equity Holdings中拥有51%的权益[8] - HYDRA - CO Enterprises, Inc.（NorthStar Clean Energy的全资子公司）在Craven、Genesee、Grayling和T.E.S. Filer City中均拥有50%的权益[14][19][20][32] - 杰纳西发电站有限合伙公司中北极星清洁能源子公司拥有50%的权益[19] - 格雷林发电站有限合伙公司中北极星清洁能源子公司拥有50%的权益[20] - T.E.S.菲勒城电站有限合伙公司中北极星清洁能源子公司拥有50%的权益[32] 电站共同拥有情况 - Consumers和DTE Electric共同拥有Ludington抽水蓄能电站[21] 设施运营情况 - MCV Partnership运营着一座1647兆瓦的天然气联合循环热电联产设施MCV Facility[22] - MCV设施是一座1647兆瓦的天然气联合循环热电联产设施[22] 可靠性路线图 - Consumers的可靠性路线图是其改善配电系统和电网可靠性的五年战略，该计划于2023年提交给密歇根公共服务委员会，是对2021年提交的先前计划的更新[29] - 消费者公司的可靠性路线图是一项为期五年的战略计划，于2023年提交给密歇根公共服务委员会，是对2021年提交的先前计划的更新[29] 公司架构 - CMS Energy是Consumers和NorthStar Clean Energy等子公司的母公司，各子公司对彼此的证券无义务[36] - CMS Energy是多家子公司的母公司，包括Consumers和北极星清洁能源，各子公司对彼此证券无义务[36] 证券化融资实体 - Consumers有2014年和2023年的证券化融资实体，分别为Consumers 2014 Securitization Funding LLC和Consumers 2023 Securitization Funding LLC[12][13] 子公司历史情况 - 2021年10月1日前，EnerBank USA是CMS Capital的全资子公司[17] - 2021年10月1日前，EnerBank USA是CMS Capital的全资子公司[17] 公司运营收入关键指标变化 - CMS Energy 2024年和2023年合并运营收入为75亿美元，2022年为86亿美元[46] - Consumers 2024年和2023年合并运营收入为72亿美元，2022年为82亿美元[49] - 2024年和2023年CMS Energy合并运营收入为75亿美元，2022年为86亿美元[46] - 2024年和2023年Consumers合并运营收入为72亿美元，2022年为82亿美元[49] 服务客户情况 - Consumers为密歇根州1000万居民中的680万人提供电力和/或天然气服务[48] - 2024年Consumers在密歇根州下半岛服务190万电力客户和180万天然气客户[51] - 2024年Consumers为密歇根州190万电力客户和180万天然气客户提供服务[51] 电力公用事业运营收入关键指标变化 - Consumers电力公用事业运营2024年运营收入为51亿美元，2023年为47亿美元，2022年为54亿美元[54] - 2024年Consumers电力业务运营收入为51亿美元，2023年为47亿美元，2022年为54亿美元[54] 电力业务数据关键指标变化 - 2024年Consumers电力交付量为370亿千瓦时，净捆绑销售量为330亿千瓦时；2023年电力交付量为360亿千瓦时，净捆绑销售量为330亿千瓦时[56] - 2024年Consumers夏季高峰需求为8030兆瓦，2023 - 2024年冬季高峰需求为5594兆瓦[58] - 2024年Consumers电力交付量为370亿千瓦时，净捆绑销售量为330亿千瓦时；2023年电力交付量为360亿千瓦时，净捆绑销售量为330亿千瓦时[56] - 2024年Consumers夏季峰值需求为8030兆瓦，2023 - 2024年冬季峰值需求为5594兆瓦[58] 配电线路及变电站情况 - Consumers拥有270英里138kV高压架空配电线路、4英里138kV高压地下配电线路等多种配电线路及1098座变电站[60] 清洁能源计划 - Consumers的清洁能源计划于2022年修订并获批准，将于2026年提交更新[60] 可再生能源计划 - Consumers于2024年11月提交可再生能源计划更新，以满足2023年能源法要求[61] - 2024年11月公司更新可再生能源计划，提议增加至多9000MW太阳能资源和2800MW新风电容量，目标2035年实现60%可再生能源、2040年实现100%清洁能源[63] - 2035年Consumers将实现60%可再生能源，2040年实现100%清洁能源[63] 煤炭使用淘汰计划 - 公司计划2025年淘汰自有发电中煤炭的使用，2023年6月已退役D.E. Karn燃煤发电机组，计划2025年退役J.H. Campbell燃煤发电机组[62] - 2025年Consumers将在自有发电中淘汰煤炭使用，计划于2025年退役J.H. Campbell燃煤发电机组[62] 发电容量及电量数据关键指标变化 - 2024年公司自有发电容量7016MW，总供电量35262GWh，净捆绑销售电量33197GWh[65] - 2024年公司42%的电力由天然气发电机组提供，消耗107Bcf天然气，产生14856GWh电力；22%由燃煤发电机组提供，消耗400万吨煤炭，产生7932GWh电力[69][74] - 2024年公司通过长期PPA和MISO能源市场获得29%的电力[71] - 2024年公司天然气发电14,856GWh，占供电量42%，消耗天然气107Bcf[69] - 2024年公司煤炭发电7,932GWh，占供电量22%，消耗煤炭400万吨[69][74] - 2024 - 2022年公司总供电量分别为35,262GWh、34,430GWh、35,510GWh[69] - 2024年公司通过长期PPA和MISO能源市场获取29%的供电量[71] 支付义务情况 - 截至2024年12月31日，公司未来长期PPA购买容量和能源的支付义务2025 - 2047年预计达70亿美元，未来五年每年0.7亿美元[72] - 截至2024年12月31日，公司未来购买煤炭的支付义务为2400万美元，煤炭运输合同支付义务为6500万美元[75][76] - 2025 - 2047年长期PPA购买容量和能源的付款估计总计70亿美元，未来五年每年0.7亿美元[72] - 截至2024年12月31日，公司未来购买煤炭的付款义务为2400万美元，2025年煤炭需求100%已签约[75] - 截至2024年12月31日，公司煤炭运输合同付款义务为6500万美元，合同2025年到期[76] 燃气公用事业运营数据关键指标变化 - 2024年公司燃气公用事业运营收入21亿美元，天然气交付量362Bcf，冬季47%的天然气来自储存[80][82] 燃气公用事业目标 - 公司燃气公用事业目标2030年实现天然气输送系统净零甲烷排放，计划较2012年基准水平减少约80%排放[83] - 消费者能源公司计划到2030年实现天然气输送系统净零甲烷排放，从2012年基线水平减少约80%[104] 天然气采购情况 - 2024年公司85%交付给全服务销售客户的天然气为自行采购，其余15%来自GCC授权供应商；2025年预计36%的天然气供应来自公司的长期天然气运输合同[85] 各业务线运营收入关键指标变化 - 北极星清洁能源2024年运营收入为3.16亿美元，2023年为2.97亿美元，2022年为4.45亿美元[88] - 独立发电业务2024年运营收入为6900万美元，2023年为6400万美元，2022年为5800万美元[89] - 能源资源管理部门2024年运营收入为2.47亿美元，2023年为2.33亿美元，2022年为3.87亿美元[90] 能源资源管理部门销售情况 - 2024年CMS ERM销售了10亿立方英尺天然气和7475吉瓦时电力[90] 能源法规标准 - 2023年密歇根州能源法将可再生能源标准从15%提高到2030年的50%和2035年的60%，清洁能源标准到2035年达80%、2040年达100%[101][102] 温室气体排放目标 - 消费者能源公司设定到2050年实现净零温室气体排放目标，2035年减少客户排放25%[105] 负债情况 - CMS能源公司为子公司相关义务记录了4800万美元负债，消费者能源公司为多个前MGP站点义务记录了6000万美元负债[111] 成本支出预计 - 消费者能源公司预计2025 - 2029年遵守灰渣处置法规的资本和清除成本支出为2.37亿美元[112] 员工数量及工会代表情况 - 2024年底CMS能源公司有8324名员工，消费者能源公司有8090名员工，工会分别代表44%和46%的员工[115] 员工情绪指标变化 - 2024年公司参与度积极情绪为72%，较2023年提升11个百分点；赋能积极情绪为65%，较2023年提升17个百分点；多元化、公平和包容积极情绪为73%，较2023年提升8个百分点[119] 多元化、公平和包容指数 - 2024年多元化、公平和包容指数得分为73%[120] 员工多元化情况 - 截至2024年12月31日，CMS Energy和Consumers女性员工占比26%，种族或族裔多元化员工占比14%，残疾员工占比5%，退伍军人员工占比10%[121] 公司管理层任职情况 - 截至2025年2月11日，Garrick J. Rochow自2020年12月起担任CMS Energy、Consumers和NorthStar Clean Energy的总裁、CEO和董事[123] - Rejji P. Hayes自2017年5月起担任CMS Energy和Consumers的执行副总裁兼CFO，2017年5月至2024年6月担任NorthStar Clean Energy执行副总裁、CFO和董事[123] - Tonya L. Berry自2022年2月起担任CMS Energy和Consumers的高级副总裁[123] - Brandon J. Hofmeister自2017年7月起担任CMS Energy和Consumers的高级副总裁，2017年9月至2024年6月担任NorthStar Clean Energy高级副总裁[123] - Shaun M. Johnson自2019年5月起担任CMS Energy和Consumers的高级副总裁兼总法律顾问，2019年4月至2024年6月担任NorthStar Clean Energy高级副总裁、总法律顾问和董事[124] - LeeRoy Wells, Jr.自2020年12月起担任CMS Energy和Consumers的高级副总裁[124] - Scott B. McIntosh自2021年9月起担任CMS Energy和Consumers的副总裁、主计长和首席会计官[124] 零售开放接入 - 零售开放接入允许电力发电客户根据密歇根州2000年修订的第141号和第142号公法选择替代电力供应商[30] 证券化融资方法 - 证券化是一种融资方法，需经法规授权和密歇根公共服务委员会批准，允许公用事业公司出售从客户处收取部分费率付款的权利，以偿还附属特殊目的实体发行的证券化债券[31] 养老金计划覆盖情况 - 2017年12月31日起，CMS Energy和Consumers的DB Pension Plan B仅涵盖2005年关闭的既定福利养老金计划所覆盖的退休和前员工[15] 容量份额情况 - 公司在J.H. Campbell 3单元的容量份额需扣除密歇根公共电力机构和Wolverine电力供应合作社各6.69%的所有权权益[68] - 公司拥有Ludington 51%的容量份额，DTE Electric持有剩余49%[68] ROA计划情况 - 截至2024年12月31日，公司ROA计划下的电力交付达到10%上限，少于300个客户参与该计划[78] 未来购买计划 - 2027年Consumers预计将从位于密歇根州下半岛的电池储能设施购买400兆瓦容量[62]

文章核心观点 - 今年华尔街重归动荡，投资者信心受挫，谨慎投资者可考虑持有或买入派息股，推荐汉美金融公司、汉考克惠特尼公司、CMS能源公司和第一服务公司四只股票 [1][2] 影响投资者情绪的因素 - 特朗普宣布对加拿大、墨西哥进口商品加征25%关税，对中国商品加征10%关税，引发贸易战担忧致股市受挫，虽关税暂停30天使市场反弹，但担忧仍在 [3] - 2024年末通胀上升，美联储此前三次降息后1月维持利率不变，投资者担心若通胀不缓解，美联储将长时间维持4.25 - 4.5%的基准利率，市场预计3月会议维持利率不变概率为85.5%，高借贷利率或使市场长期波动 [4][5] 派息股投资优势 - 投资派息股是明智选择，此类公司通常保持稳定，通过合理经营获利并定期派息，在动荡市场中表现优于不派息企业 [6] 四只宣布股息上调的股票 汉美金融公司 - 是汉美银行的控股公司，为南加州多族裔社区提供服务，主营社区银行业务，主要客户为多族裔小企业，Zacks评级为1（强力买入） [7] - 2月6日宣布2月26日向股东每股派息0.27美元，股息收益率4.05%，过去五年七次提高股息，目前派息率为盈利的49% [7] 汉考克惠特尼公司 - 是银行和金融控股公司，通过180家全服务银行分行和223台ATM在多个州运营，Zacks评级为1 [8] - 2月6日宣布3月17日向股东每股派息0.45美元，股息收益率2.64%，过去五年三次提高股息，目前派息率为盈利的30% [8][9] CMS能源公司 - 是能源公司，旗下有消费者电力和天然气公用事业公司以及北极星清洁能源公司，Zacks评级为2 [10] - 2月6日宣布2月28日向股东每股派息0.54美元，股息收益率3.07%，过去五年六次提高股息，目前派息率为盈利的59% [11] 第一服务公司 - 为北美及国际商业、机构和住宅客户提供物业服务，业务包括商业房地产服务、住宅房地产服务和物业服务，Zacks评级为2 [12] - 2月4日宣布4月7日向股东每股派息0.28美元，股息收益率0.57%，过去五年六次提高股息，目前派息率为盈利的23% [13]

财务数据和关键指标变化 - 2024年调整后净收入为9.98亿美元，每股收益为3.34美元，处于指引区间高端 [24][27] - 2025年调整后每股收益指引从3.52 - 3.58美元提高到3.54 - 3.60美元，代表6% - 8%的增长，公司继续倾向于高端 [25] - 预计2025年正常天气情况下每股收益有0.39美元的正向差异，费率减免带来0.21美元的每股收益支出，成本结构有0.03美元的正向差异，同时存在0.37 - 0.43美元的负向差异 [33][34][35] 各条业务线数据和关键指标变化 公用事业业务 - 2025年每股收益增长主要由公用事业业务驱动，预计提供4.01 - 4.05美元的调整后收益 [31] 北极星清洁能源业务（NorthStar） - 预计2025年对每股收益的贡献为0.18 - 0.22美元，包含迪尔伯恩工业发电（DIG）计划内的维护停机，但会被北极星清洁能源业务的持续贡献所抵消 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计2025年有大约1%的天气正常化负荷增长，计划外年份运行假设为2% - 3% [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有一个简单但强大的投资理念，在电力和天然气业务上进行严格执行，致力于为所有利益相关者创造价值 [6] - 2023年提交了五年可靠性路线图，目标是每次事件中断客户不超过10万户，并在24小时内恢复服务，2024年已恢复93%客户的电力，高于2023年的87%，平均客户停电时间减少21分钟 [8] - 2024年11月提交了20年可再生能源计划，目标是未来二十年内实现9吉瓦太阳能和4吉瓦风能，以实现密歇根州2023年能源法的目标 [10] - 制定了五年200亿美元的公用事业客户投资计划，比之前的计划增加30亿美元，旨在通过提高配电和供应的可靠性来提供更好的客户服务，支持到2029年8.5%的费率基础增长 [12] - 除了传统费率基础外，还有其他增长驱动因素，如电力购买协议（PPAs）的财务补偿机制、能源效率计划的激励措施以及非公用事业业务北极星清洁能源的增量收益 [13][14][15] - 公司计划在2025年恢复高达5亿美元的按市价收购（ATM）计划，并预计随着税收抵免转移计划的扩大，未来几年股权发行水平将下降 [38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司2024年的表现感到满意，认为在客户可靠性、可再生能源计划和天然气业务等方面取得了关键成功 [6][7] - 对2025年及以后的前景充满信心，预计将继续实现6% - 8%的调整后每股收益增长，并保持股息支付率约为60% [25][37] - 认为密歇根州的监管环境强劲且支持性良好，能够确保投资的及时回收和高于规定净资产收益率（ROE）的激励措施 [22] 其他重要信息 - 2024年公司经历了显著的与天气相关的财务逆风，主要是第一和第四季度的温和冬季气温，但通过各种措施抵消了这些影响 [28] - 公司在2024年成功投资33亿美元，使电力和天然气系统更安全、可靠和清洁，并通过运营现金流、合理定价的债券和税收抵免转移等方式以成本效益的方式为业务提供资金 [29] - 公司预计2025年有一些大型多年经济发展项目将开始上线，带来负荷增长 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 可再生能源项目的执行能力和许可情况 - 公司在风能和太阳能项目上取得了进展，如去年年底完成了一个风能项目，目前有两个大型太阳能项目正在进行中 [54] - 公司的成功在于与当地社区和土地所有者合作，且项目均在私人土地上进行，避免了联邦土地许可的问题，对未来可再生能源项目的建设能力有信心 [55][56] 问题2: 立法对2% - 3%负荷增长的贡献和影响因素 - 2% - 3%的负荷增长是已签订合同的实际增长，有很高的确定性，部分负荷将从2025年开始逐步增加 [62][63] - 负荷增长中约65%来自数据中心，其余来自制造业，这部分增长得益于销售和使用税立法的通过 [63][64] 问题3: 如何看待密歇根州的监管环境 - 虽然监管环境存在一些细微差别和挑战，但公司能够通过努力工作获得建设性的结果，过去几年在电力和天然气费率案例中都取得了成功，对2025年的电力费率案例也有信心 [75][76][77] 问题4: DIG维护停机对每股收益的影响 - 预计DIG的贡献将减少略多于50%，但会被现有运营资产的贡献所抵消，包括其他热力发电舰队、现有可再生能源项目和一些预计在今年下半年实现商业运营的多年项目 [82][83] 问题5: 30亿美元资本支出增加与股权增加的关系以及税收抵免转移的影响 - 资本支出增加30亿美元意味着额外约1.2亿美元的股权需求，加上之前计划的最多3.5亿美元股权，预计未来两到三年股权发行将达到5亿美元 [95][96] - 预计今年税收抵免货币化约8500万美元，在五年计划期间将逐步增加，总计超过7亿美元，这将降低计划后期的股权需求 [97] 问题6: 负债管理和混合债券发行的可能性 - 负债管理是过去几年有用的工具，如果天气持续温和且利率合适，仍有机会进行负债管理 [102][103] - 混合债券（Junior Subordinated Notes）是一个潜在的机会，市场对其有一定的需求和深度，公司有额外约30亿美元的发行能力，将根据市场情况进行机会主义操作 [106][107][108] 问题7: 2026年及以后股息增长的预期 - 公司自2021年出售EnerBank后调整了股息政策，目前股息每股增长率在5% - 7%的低端，未来预计将保持相对稳定的增长，支付率将维持在50%多到60%多的范围，以保留更多收益用于公用事业增长和费率基础增长 [115][116][117] 问题8: 北极星业务的额外双边机会对6% - 8%增长的影响 - 公司倾向于加强计划的长度，虽然有额外的机会，但会确保有足够的支持来实现逐年基于实际情况的复合增长，目前计划已经实现了部分增长潜力 [126][127][128] 问题9: 可再生能源计划（REP）是否有和解的可能性 - 公司会寻找和解机会，类似于之前在综合资源计划（IRP）上的成功经验，但如果需要，也有信心将可再生能源计划进行到底，最晚在2025年第三季度有结果 [131] 问题10: 关税对公司的影响及供应链应对措施 - 公司直接和间接来自加拿大、墨西哥和中国的供应链支出占比约为10% - 12%，公司通过增加供应库存和迁移到美国供应商来减轻影响 [138][139] - 在电力和天然气方面，公司有良好的对冲措施，如天然气厂的低热量率和低成本天然气供应，以及多个天然气互连点，能够减轻价格波动的影响 [140][141][142] - 公司在汽车行业的毛利率占比仅略高于2%，服务区域的多元化有助于减轻汽车行业关税风险 [143] 问题11: 设备和供应链的国内外采购情况 - 大部分材料是国内采购的，公司在太阳能方面已经采取了多元化的供应商策略，包括从美国和东南亚采购，以降低风险 [151][153][154] 问题12: 密歇根州支持数据中心的背景以及发电侧是否有过剩容量 - 密歇根州在销售和使用税方面给予支持，公司与经济发展组织合作帮助数据中心和制造业设施选址 [163][164] - 虽然传输容量没有大量过剩，但公司可以通过帮助选址和进行必要的传输和配电建设来满足需求，同时公司的供应组合能够应对2% - 3%的增长，并且上一次综合资源计划后有盈余可以利用 [164][165][166] 问题13: 费率案例是否有和解机会 - 公司一直对和解持开放态度，但目前时间紧迫，工作人员的立场是一个建设性的起点，公司有信心通过和解或最终命令在3月获得建设性的结果 [170][171][172] 问题14: 幻灯片上100亿美元可靠性路线图和100亿美元可再生能源计划的机会性质 - 目前超过200亿美元的机会是在五年计划之外的，但随着相关申请的进展，有机会纳入五年计划或在第六到十年实施，这些投资对于提高系统可靠性、满足能源法要求和确保天然气系统安全是必要的 [178][179][180] 问题15: 如果实现2% - 3%的电力增长，是否有可能延长费率案例的周期 - 2% - 3%的电力增长是已签订合同的实际增长，公司有信心实现 [184] - 公司的策略是每年进行费率案例，以进行较小幅度的费率调整，并与委员会保持积极对话，预计这种年度费率案例的节奏将继续下去 [185]

业绩总结 - 2024年调整后的每股收益（EPS）为3.34美元，接近指导范围的高端[23] - 2025年调整后的每股收益指导范围为3.54至3.60美元，预计将达到高端[33] - 2024年全年每股净收入为3.33美元，较2023年的3.01美元增长10.6%[75] - 2024年第四季度每股净收入为0.87美元，较2023年同期的1.05美元下降17.1%[74] - 2024年第四季度可供普通股东的净收入为2.62亿美元，较2023年同期的3.06亿美元下降14.4%[75] - 2024年全年可供普通股东的净收入为9.93亿美元，较2023年的8.77亿美元增长13.2%[75] 用户数据 - 2024年公司实现超过2.1亿美元的客户利益，主要来自于自有发电与MISO市场的比较[10] - 2024年公司在客户援助方面支出约7000万美元，以帮助保持账单的可负担性[10] 投资与研发 - 2024年公司在可再生能源方面的投资计划包括1GW的太阳能和2.8GW的风能[10] - 2024年公司在电力公用事业投资计划中预计投资200亿美元，比之前的计划增加3亿美元[23] - 2025年清洁能源发电的投资为8亿美元，电力分配及其他投资为17亿美元，天然气公用事业投资为12亿美元[64] - 2025-2029年计划的总资本投资为200亿美元，其中2025年的投资为37亿美元[64] 未来展望 - 2025年电力销售量每增加1%，调整后的每股收益（EPS）增加7美分，运营现金流（OCF）增加2700万美元[49] - 2025年天然气销售量每增加1%，调整后的每股收益增加4美分，运营现金流增加1700万美元[49] - 2025年有效税率每增加100个基点，调整后的每股收益增加4美分[49] - 2024年净现金流入为23.70亿美元，调整后的运营现金流为23.04亿美元[72] - 2020-2024年平均运营现金流超过18亿美元，2025-2029年计划的平均运营现金流超过27亿美元[62] 负面信息 - 2024年第四季度NorthStar清洁能源部门每股净收入为0.03美元，较2023年同期的0.14美元下降78.6%[74] - 电力公用事业部门2024年第四季度调整后的每股净收入为0.47美元，较2023年同期的0.50美元下降6.0%[74] - 天然气公用事业部门2024年第四季度调整后的每股净收入为0.44美元，较2023年同期的0.46美元下降4.3%[74] - 2024年第四季度的平均稀释普通股在外流通股数为298.7百万股，较2023年同期的292.7百万股增加2.0%[75]