业绩总结 - 2025年第一季度调整后每股收益（EPS）为1.02美元，执行计划顺利[25] - 2025年第一季度，调整后的净收入为3.04亿美元，2024年同期为2.88亿美元[50] - 2025年第一季度，稀释后每股收益为1.02美元，2024年同期为0.97美元[50] 用户数据 - 2025年第一季度，总电力交付量为8166百万千瓦时，同比下降1.5%[15] - 2025年第一季度，住宅电力交付量为3215百万千瓦时，同比下降0.8%[15] - 2025年第一季度，商业电力交付量为2911百万千瓦时，同比增长0.7%[15] - 2025年第一季度，工业电力交付量为2040百万千瓦时，同比下降5.4%[15] 未来展望 - 2025年全年的调整后EPS指导范围为3.06至3.12美元，预计接近高端[25] - 2025年调整后EPS的长期增长预期为6%至8%[25] - 预计2025年电力和天然气的销售量分别为37,000 GWh和308 Bcf，销售量每增加1%将对调整后EPS产生7美分和4美分的影响[43] 新产品和新技术研发 - 2024年电力和天然气的新负载投资总额为248百万美元，预计回报率为10.25%[17] - 2025年电力和天然气的新负载投资总额为176百万美元，预计回报率为9.9%[17] 市场扩张和并购 - 2025-2029年期间，公用事业资本投资计划为200亿美元，比之前的2024-2028年计划增加了30亿美元[7] - 2025年公用事业资本计划为200亿美元，比之前计划增加3亿美元[25] 负面信息 - 2025年第一季度，电力交付量同比下降，住宅和工业电力交付量均出现下滑[15] 其他新策略和有价值的信息 - 2025年计划融资中，CMS Energy的新债务发行为1270百万美元[32] - 2023年因分销投资而产生的2200万美元附加费包含在1.76亿美元的订单中[4] - 2024年预计的费率基础为262亿美元，2029年预计为394亿美元，复合年增长率为CAGR[14]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，公司调整后每股收益为1.02%，全年指导仍为每股3.54% - 3.60%，对高端有信心；长期来看，调整后每股收益增长率目标为6% - 8%的高端 [28] - 2025年第一季度调整后净收入为3.04亿美元，即每股1.02%，与2024年同期相比表现良好，主要是由于2024年第一季度没有温和天气，且费率减免扣除投资后更高 [30] - 天气因素带来每股26美分的有利差异，费率减免扣除投资相关费用带来每股7美分的正差异；植被管理计划带来每股0.05%的负差异，其他因素带来每股23美分的负差异 [31][32][33] - 预计今年剩余九个月，正常天气带来每股12美分的正差异，监管因素带来每股16美分的正差异；服务恢复费用调整带来每股0.04%的负差异，额外风险缓解预计带来每股0.03% - 0.09%的负差异 [33][34][36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北星业务占每股收益组合的5%，主要驱动力是迪尔伯恩工业发电（DIG）；计划未来五年对商业可再生项目进行约25亿美元的总投资，母公司股权注入约5亿美元 [47][53][54] - 2025年北星业务指导为0.18% - 0.22%，预计商业可再生项目贡献增加，两个太阳能项目将在今年晚些时候带来积极成果 [104] 各个市场数据和关键指标变化 - 自年初取消数据中心销售和使用税后，公司数据中心项目管道增长到9吉瓦，约65%为数据中心项目 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司投资策略基于保守规划、严格执行、对电力和天然气业务的卓越承诺、建设性立法和监管，以及推动全州经济发展 [7] - 预计在第二季度提交下一个电力费率案，天然气费率案已看到员工证词，认为是建设性的起始立场，对和解或完全裁决的命令都有信心 [14][15] - 预计在9月中旬获得可再生能源计划（REP）的命令，该计划将有助于定义清洁能源未来，并为明年提交的综合资源计划（IRP）提供支持 [16] - 公司密切关注经济形势，通过保守规划、多元化服务区域、多样化供应链等方式降低风险，确保在各种情况下为客户提供服务 [17][18] - 公司积极参与密歇根州的经济发展，看到数据中心和制造业项目的积极进展，正在推进数据中心关税申请，以支持项目发展 [23][24][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对密歇根州的监管环境感到满意，认为近期的电力费率命令是积极的成果，将继续与相关方合作，确保投资得到支持 [13][14] - 尽管面临经济不确定性和极端天气等挑战，但公司凭借保守规划、强大的基本面和良好的业绩记录，有信心有效应对各种情况 [17] - 公司对北星业务的前景感到乐观，已采取措施降低可再生项目的风险，并在供应链方面加强了自身地位 [53] - 公司将继续关注市场条件，灵活调整融资计划，以满足业务需求，并保持良好的信用评级 [38][40] 其他重要信息 - 3月下旬至4月初，密歇根州遭遇历史性风暴，公司迅速响应，恢复了客户供电，并获得了客户和政策制定者的支持；此次风暴预计造成约1亿美元的运营和维护费用，公司已申请递延会计命令 [10][11][34] - 惠誉在3月重申了公司的信用评级，公司正在与穆迪进行审查流程，长期目标是保持稳固的投资级信用评级 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 北星业务中太阳能存储的资本占比，以及在IRA讨论和废除风险下是否会重新分配资本，安全港规定是否适用于北星业务 - 北星业务占每股收益组合的5%，资本支出中可再生能源项目占比小，无存储项目；公司已通过合同和安全港规定降低可再生项目风险，若IRA部分废除，将提高北星可再生项目的预期回报率，必要时将更多资本分配给公用事业业务 [47][48][55] 问题2: 风暴成本的递延会计命令是否曾申请过，以及相关程序和时间安排 - 这是公司首次以这种框架向委员会提交递延会计命令申请，已与工作人员和委员进行了建设性对话，但时间安排尚未确定；公司过去曾在费率案中寻求类似机制，此次申请因风暴的历史性而合理 [60][61][65] 问题3: 融资计划的执行情况，以及是否有机会提前进行资本支出 - 公司仍有部分融资计划待完成，将根据市场情况灵活选择融资方式；目前专注于执行今年的资本支出计划，尚未考虑提前支出 [72][74][76] 问题4: 能源供应需求的变化，以及在RAP和IRP周期中是否需要更多可调度发电能力 - 可再生能源计划将满足部分能源需求和合规要求，2026年提交的综合资源计划将评估天然气厂的情况和碳捕获与封存技术；随着州内业务增长，未来对供应资产有额外需求 [78][79][80] 问题5: 风暴影响的抵消措施是否会重复出现，以及是否会因递延申请而解除 - 公司将综合考虑各种机会，包括持续的CE Way生产力提升和一次性措施；CE Way带来的节省是重复性的，公司将根据情况灵活调整 [82][83][85] 问题6: 天然气费率案的和解意愿和最新想法 - 公司对在密歇根州取得建设性成果有信心，天然气费率案团队构建了一个很好的案例，对工作人员的立场感到兴奋；公司愿意和解，若和解可能在8月的PFD之前达成，但也有能力进行全面裁决 [94][96][98] 问题7: 指导中递延处理的情况 - 公司未预设递延会计命令获得批准，但认为已提出了有说服力的理由 [100] 问题8: 非监管业务（ITC）的收益规模，以及税收权益和关税风险对其增长的影响 - 2025年北星业务指导为0.18% - 0.22%，预计商业可再生项目贡献增加；未来五年，DIG仍将是北星业务的主要盈利贡献者 [104][105] 问题9: 经济发展方面，如何看待当前计划中900兆瓦需求的构成，以及数据中心关税与商业安排的关系 - 900兆瓦需求中的2% - 3%增长是保守规划，经济发展中项目有进展和放缓的情况；数据中心项目希望获得关税的明确信息，关税是推动项目前进的最佳选择 [113][114][119] 问题10: 失去税收抵免转移能力的情景及应对措施 - 公司与共和党议员的对话显示，对PTCs、ITCs和税收抵免转移能力有一定支持；若转移能力消失，公司将考虑更多次级从属票据、额外股权融资，以及根据能源法调整投资组合 [127][128][129] 问题11: 风暴跟踪器的批准策略，以及数据中心需求在州批准税收豁免后的变化 - 公司曾在多个电力费率案中提出风暴跟踪器机制，但未成功；此次通过递延会计机制申请监管处理；州批准税收豁免后，数据中心项目在管道中的占比从65%的制造业转变为65%的数据中心，管道增长到9吉瓦 [139][140][144] 问题12: 电力费率案的经验教训，以及REP裁决后的下一步计划 - 电力费率案中，公司将在下次申请中增加植被管理投资，并改进数据披露；REP裁决将为清洁能源投资提供更多清晰度，并为综合资源计划提供支持 [150][151][160] 问题13: 平衡年度中4美分与风暴会计命令相关影响的含义 - 风暴预计造成约1亿美元的影响，即每股25美分；4美分的负差异加上年初至今的0.05%负差异，相当于每股0.12%的波动，约5000万美元税前；公司已考虑通过各种措施抵消成本增加，以实现全年指导 [165][166][168] 问题14: 是否已开始削减成本，以及若递延申请获批的后续行动 - 公司在第一季度就开始识别和实施成本削减措施，目前已进入实施阶段；若递延申请获批，将增加计划的灵活性，可能重新审视一些一次性成本措施，但会继续推进重复性节省机会 [175][176][178] 问题15: 此次风暴中公司可靠性表现的评分 - 公司认为此次风暴中的表现比2023年有很大改善，获得了客户和政策制定者的积极反馈，给自己打B + 分，但仍认为有改进空间 [183][184] 问题16: 密歇根州经济情况，以及客户对活动和关税的看法 - 公司看到密歇根州有很多积极指标，如数据中心和制造业项目的进展、住宅和商业领域的良好表现、航空航天和国防行业的发展以及农业加工的增长，对密歇根州的未来充满信心 [189][190][196]

文章核心观点 CMS Energy 2025年第一季度财报发布，收益略低于预期但同比增长，营收超预期且同比增长，公司重申2025年盈利指引，同时展示了其他公用事业公司的业绩情况及 Entergy 的业绩预告 [1][4] CMS Energy 第一季度财报情况 - 每股收益1.02美元，低于Zacks共识预期的1.05美元，降幅2.9%，但较上年同期的0.97美元增长5.2% [1] - 运营收入24.5亿美元，超过Zacks共识预期的22.4亿美元，涨幅8.9%，较上年同期的21.8亿美元增长12.5% [1] - 运营费用19.5亿美元，较上年同期增长10.7% [2] - 净收入2.95亿美元，高于上年同期的2.63亿美元，模型预测第一季度净收入为3.292亿美元 [2] - 利息费用1.86亿美元，较上年同期增长5.1% [2] CMS Energy 财务状况 - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为4.65亿美元，而2024年12月31日为1.03亿美元 [3] - 截至2025年3月31日，总债务和金融租赁（不包括证券化债务）为163.1亿美元，2024年12月31日为158.7亿美元 [3] - 2025年前三个月经营活动净现金流为10亿美元，上年同期为9.6亿美元 [3] CMS Energy 业绩指引 - 重申2025年盈利指引，预计调整后每股收益在3.54 - 3.60美元之间，Zacks对2025年收益的共识预期为每股3.59美元 [4] - 重申长期调整后每股收益增长率在6 - 8%之间 [4] CMS Energy Zacks 排名 - 目前Zacks排名为3（持有） [5] 其他公用事业公司第一季度业绩 - NextEra Energy 调整后每股收益99美分，超过Zacks共识预期的97美分，涨幅2.1%，运营收入62.4亿美元，低于共识预期的73.4亿美元，降幅14.9% [6] - FirstEnergy 运营每股收益67美分，超过Zacks共识预期的60美分，涨幅11.7%，运营收入37.7亿美元，超过共识预期的36.5亿美元，涨幅3.2% [7] Entergy 第一季度业绩预告 - 定于4月29日开盘前公布2025年第一季度业绩，Zacks对销售额的共识预期为30.1亿美元，较上年同期增长7.6%，对收益的共识预期为每股62美分，同比增长14.8% [9]

每股收益相关数据变化 - 2025年第一季度报告每股收益为1.01美元，2024年为0.96美元；调整后每股收益为1.02美元，2024年为0.97美元[1] - 重申2025年调整后每股收益指引为3.54 - 3.60美元，长期调整后每股收益增长率为6 - 8%[2] - 2025年第一季度摊薄后每股调整后净收入为1.02美元，2024年为0.97美元[18] 运营收入数据变化 - 2025年第一季度运营收入为24.47亿美元，2024年为21.76亿美元[12] 现金及资产数据变化 - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为4.65亿美元，2024年12月31日为1.03亿美元[14] - 截至2025年3月31日，总资产为362.95亿美元，2024年12月31日为359.2亿美元[14] 净现金数据变化 - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为10亿美元，2024年为9.56亿美元[17] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金为9.18亿美元，2024年为6.37亿美元[17] - 2025年第一季度融资活动提供的净现金为2.66亿美元，2024年为2.94亿美元[17] 调整后净收入数据变化 - 2025年第一季度调整后净收入为3.04亿美元，2024年为2.88亿美元[18]

文章核心观点 - 公司2025年第一季度业绩良好，重申盈利指引，对长期增长有信心 [1][2] 财务业绩 - 2025年第一季度每股收益为1.01美元，高于2024年的0.96美元；调整后每股收益为1.02美元，高于2024年的0.97美元 [1] - 2025年第一季度运营收入为24.47亿美元，高于2024年的21.76亿美元；运营利润为4.94亿美元，高于2024年的4.12亿美元 [7][8] - 截至2025年3月31日，公司总资产为362.95亿美元，高于2024年12月31日的359.2亿美元 [9] - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为10亿美元，高于2024年的9.56亿美元；投资活动使用的净现金为9.18亿美元，高于2024年的6.37亿美元 [12] 盈利指引 - 重申2025年调整后每股收益指引为3.54 - 3.60美元，长期调整后每股收益增长率为6 - 8%，且对高端增长有信心 [2] 业绩支撑因素 - 3月电力费率案取得建设性成果，支持电力可靠性路线图的投资；经济发展保持势头；电力和天然气系统的客户投资项目稳步推进 [3] 其他信息 - 公司将于4月24日上午9:30（美国东部时间）举行网络直播，讨论2025年第一季度业绩并提供业务和财务展望 [4] - 公司认为调整后收益是衡量当前运营财务表现的关键指标，用于内外部沟通，但应作为补充信息而非替代报告收益 [4][15]

文章核心观点 CMS Energy Corp.将于2025年4月24日盘前公布第一季度财报，分析了影响其业绩的因素、给出业绩预期，并推荐了同行业可能盈利超预期的公司 [1] 影响CMS业绩的因素 - 第一季度前两个月服务区域低温多雪，或提升冬季用电需求，有助于季度营收 [2] - 3月密歇根多数地区气温高于正常水平，或降低供暖用电需求，对营收有不利影响，整体温度对公司一季度营收影响适中 [3] - 近期有利的费率上调或对本季度整体营收有贡献 [4] - 实施成本削减举措降低运营和维护费用，且营收增长预期良好，或使公司盈利受益 [4] - 服务区域部分地区受冰暴等恶劣天气影响，基础设施受损，或推高服务恢复费用，一定程度上影响盈利 [5] CMS一季度业绩预期 - 扎克斯共识预期销售额为22.9亿美元，同比增长5.4% [6] - 共识预期收益为每股1.11美元，同比增长14.4% [6] 扎克斯模型对CMS的预测 - 模型未明确预测CMS此次盈利超预期，盈利ESP为 -5.75% [7] - 目前CMS的扎克斯排名为2 [8] 同行业可能盈利超预期的公司 - Entergy Corporation预计4月29日盘前公布2025年第一季度财报，盈利ESP为 +23.08%，扎克斯排名为3，共识预期销售额为30.1亿美元，同比增长7.6%，预期收益为每股62美分，同比增长14.8% [9][10] - Exelon Corporation定于5月1日盘前公布2025年第一季度财报，盈利ESP为 +1.05%，扎克斯排名为2，共识预期销售额为63.1亿美元，同比增长4.4%，预期收益为每股72美分，同比增长4.35% [10][11] - American Electric Power将于5月6日盘前公布2025年第一季度财报，盈利ESP为 +22.07%，扎克斯排名为3，共识预期销售额为53.6亿美元，同比增长7.2%，预期收益为每股1.88美元，同比增长48% [11][12]

文章核心观点 - 华尔街预计CMS Energy在2025年第一季度营收增加，盈利同比增长，实际业绩与预期的对比或影响其短期股价，投资者可关注公司的盈利预期偏差（Earnings ESP）和Zacks排名来判断盈利超预期的可能性，CMS Energy和FirstEnergy目前情况较难判断能否超预期 [1][2][15] 公司预期业绩 CMS Energy - 预计即将发布的报告中季度每股收益为1.11美元，同比增长14.4%，营收22.9亿美元，同比增长5.4% [3] FirstEnergy - 预计2025年第一季度每股收益0.59美元，同比增长7.3%，营收36.4亿美元，同比增长10.8% [17] 盈利预期偏差（Earnings ESP） CMS Energy - 最准确估计低于Zacks共识估计，Earnings ESP为 -5.75%，结合Zacks排名2，难以确定能否超预期 [10][11] FirstEnergy - 过去30天共识每股收益估计上调0.6%，Earnings ESP为0.85%，结合Zacks排名4，难以确定能否超预期 [18] 盈利惊喜历史 CMS Energy - 上一季度预期每股收益0.86美元，实际0.87美元，惊喜率+1.16%，过去四个季度均超预期 [12][13] FirstEnergy - 过去四个季度仅一次超预期 [18] 股价影响因素 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌的唯一因素，还受其他因素影响 [14]

文章核心观点 - CMS Energy Corporation凭借不断上升的盈利预期、战略投资、强劲的净资产收益率、较好的偿付能力和良好的股息历史，在Zacks公用事业电力行业提供了绝佳投资机会，是值得买入的股票 [1] CMS Energy Corporation情况 增长预测与惊喜历史 - 过去60天，Zacks对公司2025年每股收益（EPS）的共识预期提高0.3%，达到每股3.60美元 [2] - Zacks对公司2025年营收的共识预期为80.7亿美元，较2024年报告数据增长7.4% [2] - 公司长期（三到五年）盈利增长率为7.7%，过去四个季度平均盈利惊喜为4.76% [2] 净资产收益率 - 公司目前的净资产收益率（ROE）为12.02%，高于行业的9.77%，表明公司比同行更有效地利用资金 [3] 偿付能力 - 2024年第四季度末，公司的利息保障倍数（TIE）为2.5，大于1表明公司短期内能轻松履行利息支付义务 [4] 股息历史 - 公司通过稳定支付股息提升股东价值，目前季度股息为每股54.25美分，年化股息为2.17美元，当前股息收益率为3.02%，优于Zacks标准普尔500综合指数1.38%的平均水平 [5] 系统性投资 - 2025 - 2029年，公司计划投资200亿美元，其中148亿美元用于维护和升级天然气基础设施和配电系统、提高客户满意度、减少能源浪费和支持清洁能源转型 [6] 股价表现 - 过去三个月，公司股价上涨7.8%，高于行业4%的涨幅 [7] 同行业其他股票情况 CenterPoint Energy Inc. - 长期盈利增长率为7.5%，Zacks对其2025年每股收益的共识预期为1.75美元，同比提高8% [9] NiSource Inc. - 长期盈利增长率为7.9%，Zacks对其2025年每股收益的共识预期为1.87美元，同比增长6.9% [10] OGE Energy Corp. - 长期盈利增长率为6.1%，Zacks对其2025年每股收益的共识预期为2.27美元，同比提高3.7% [10]

文章核心观点 公司将于2025年4月24日上午9点30分公布2025年第一季度业绩及业务和财务展望 [1] 公司信息 - 公司是一家总部位于密歇根州的能源公司，以消费者能源为主要业务，还拥有并运营独立发电业务 [2] - 公司网站为cmsenergy.com，可在网站投资者关系板块注册电子邮件提醒通知 [2] 业绩公布安排 - 公司将于2025年4月24日上午9点30分（美国东部时间）公布2025年第一季度业绩及业务和财务展望 [1] - 业绩展示将进行网络直播，可在公司网站cmsenergy.com观看 [1] - 网络直播约三小时后可收听音频回放，音频将在公司网站“投资者”板块存档30天 [1]

市场表现 - 上周纳斯达克综合指数和标准普尔500指数分别下跌0.14%和0.13%，道琼斯工业平均指数上涨0.34% [1] - 3月密歇根大学公布的初步消费者信心指数从上个月的64.7降至57.9 [2] - 2月零售销售增长0.2%，同比增长3.1%，超过消费者物价指数（CPI）2.8%的涨幅 [2] - 截至3月20日当周，美国首次申领失业救济人数增加2000人，达到22.3万人 [3] 投资建议与业绩 Zacks评级升级股票 - CMS Energy自1月27日升级为Zacks Rank 2（买入）后，股价上涨11.7%，而标准普尔500指数下跌7.3% [4] - Shionogi自1月24日升级为Zacks Rank 2后，回报率为5.3%，而标准普尔500指数下跌7.5% [5] - 2025年1月（截至2月3日），Zacks Rank 1（强力买入）股票的假设投资组合回报率为 -3.48%，标准普尔500指数为 -0.60%，等权重指数为 -2.75% [5] - 2024年该投资组合回报率为 +22.3%，标准普尔500指数为 +28%，等权重标准普尔500指数为 +19.9% [5] - 2023年该投资组合回报率为 +20.63%，标准普尔500指数为 +24.83%，等权重标准普尔500指数为 +15% [6] - 自1988年以来（截至2025年1月底），Zacks Rank 1股票年化平均回报率为 +23.9%，标准普尔500指数为 +11.3% [7] Zacks推荐升级股票 - Tokio Marine和Pilgrim's Pride自1月27日和1月28日Zacks推荐升级为跑赢大盘后，股价分别上涨19.6%和6.4%，同期标准普尔500指数分别下跌7.3%和5.9% [8] Zacks焦点列表股票 - Uber Technologies过去12周股价上涨22.9%，Chevron过去12周回报率为14.5%，同期标准普尔500指数下跌6.3% [11] - 截至2025年2月底，焦点列表投资组合今年回报率为 +0.87%，标准普尔500指数为 +1.44%，等权重指数为 +2.87% [12] - 2024年该投资组合回报率为 +18.41%，标准普尔500指数为 +25.04%，等权重标准普尔500指数为 +13% [12] - 2023年该投资组合回报率为 +29.54%，标准普尔500指数为 +26.28%，等权重标准普尔500指数为 +13.61% [12] - 2022年该投资组合回报率为 -15.2%，标准普尔500指数为 -17.96% [12] - 自2004年以来（截至2025年2月底），焦点列表投资组合年化回报率为 +11.63%，标准普尔500指数为 +10.37%，等权重指数为 +10.09% [14] Zacks ECAP投资组合股票 - Intercontinental Exchange过去12周股价上涨15.9%，AutoZone回报率为9.8% [15] - 2024年12月，Zacks Earnings Certain Admiral Portfolio（ECAP）回报率为 -6.29%，标准普尔500指数为 -2.41% [16] - 2024年该投资组合回报率为 +16.26%，标准普尔500指数为 +24.89% [16] - 2023年该投资组合回报率为 +12.17%，标准普尔500指数为 +26.28% [16] - 2022年该投资组合回报率为 -4.7%，标准普尔500指数为 -17.96% [16] Zacks ECDP投资组合股票 - Johnson & Johnson过去12周回报率为12.2%，Coca - Cola过去12周涨幅为9.3% [18] - 2024年12月，Zacks Earnings Certain Dividend Portfolio（ECDP）回报率为 -7.44%，标准普尔500指数为 -2.41%，股息贵族ETF为 -6.72% [19] - 2024年该投资组合回报率为 +6.95%，标准普尔500指数为 +24.89%，股息贵族ETF为 +6.72% [19] - 2023年该投资组合回报率为 -0.9%，标准普尔500指数为 +26.28%，股息贵族ETF为 +8.11% [19] - 2022年该投资组合回报率为 -2.3%，标准普尔500指数为 -17.96%，股息贵族ETF为 -8.34% [19] Zacks Top 10股票 - Primo Brands年初至今股价上涨4.9%，标准普尔500指数下跌3.8% [22] - 2025年（截至2月），Top 10投资组合回报率为 -2.37%，标准普尔500指数为 +1.44%，等权重指数为 +2.87% [22] - 2024年该投资组合回报率为 +62.98%，标准普尔500指数为 +25.04%，等权重指数为 +13% [23] - 2023年该投资组合回报率为 +25.15%，标准普尔500指数为 +26.28% [23] - 自2012年以来（截至2025年2月底），Top 10投资组合累计回报率为 +1948.35%，标准普尔500指数为 +469.98%，等权重指数为 +364.63% [24] - 2012年至2025年2月底，Top 10投资组合平均回报率为 +25.29%，标准普尔500指数为 +12.47%，等权重指数为 +10.32% [24]