核心观点 - 逆向投资在股市中可能带来超额收益 当市场普遍看空某些公司时 逆向投资者可能获得机会 [1] - 华尔街对以下三家公司持负面看法 但逆向投资者应关注这些公司的投资机会 [1] Hormel Foods (HRL) - 公司是包装肉类生产商 拥有Jennie-O Dinty Moore Spam Skippy和Planters等知名品牌 [2] - 过去一年股价下跌近8% 受通胀 高利率和禽流感影响 [2] - 近期因李斯特菌污染风险召回部分Planters产品 [2] - 华尔街给予"卖出"评级 一年目标价31美元 当前股价约36美元 [2] - 公司产品在各自品类中排名第一或第二 具有定价权 [3] - 2024财年第一季度销售额增长1%至30亿美元 销量增长4% [3] - 2024年股价已上涨13% [3] Canopy Growth (CGC) - 大麻股票 受益于德国娱乐用大麻合法化和美国DEA重新分类大麻 [5] - 今年股价已翻倍 [5] - 加拿大政府监管不力导致非法大麻价格低于合法产品 影响公司销售 [6] - 60%销售额来自加拿大 [6] - 在德国拥有广泛的医用大麻业务 将受益于德国大麻合法化 [6] - 在美国已有业务布局 若美国大麻合法化将直接受益 [6] Franklin Resources (BEN) - 知名资产管理公司 旗下拥有Franklin Templeton基金家族 [8] - 管理资产规模(AUM)达1.64万亿美元 较上一财季增长13% [8] - 上季度长期净流入69亿美元 完成对Putnam Investments的收购 [8] - 收购将增强公司在保险和退休渠道的布局 [8] - 积极拓展另类资产市场 多资产AUM增长6% [8] - 股票AUM增长27% [8] - 当前股价约24美元 分析师一年目标价26美元 仍有7%上涨空间 [9] - 华尔街给予"卖出"评级 [9]

公司分析 Realty Income - Realty Income 是一家净租赁房地产投资信托基金（REIT），拥有投资级资产负债表，并连续29年增加股息 [2] - 公司拥有最大的市值和物业组合（超过15,400项资产），净租赁要求租户支付大部分物业费用 [2] - 当前股息收益率接近10年高点，为5.5%，但股价较2020年高点下跌约30%，主要原因是利率上升对REIT利润产生压力 [2] - 公司在美国和欧洲拥有广泛的物业组合，提供多种增长杠杆 [2] - 无论市场条件如何，公司规模使其在资本获取方面具有优势，适合保守的股息投资者长期持有 [3] Franklin Resources - Franklin Resources 是一家资产管理公司，截至2024年第一季度管理资产约为1.6万亿美元 [4] - 公司通过管理资产收取百分比费用，尽管投资者资金进出频繁，但资产管理公司通常拥有较为稳定的客户基础 [4] - 2024年第一季度，管理资产较2023年底增长约16%，主要驱动因素是股价上涨 [4] - 公司连续44年增加股息，尽管共同基金面临资金流出，但公司正在扩展至其他领域以抵消影响，包括交易所交易基金和另类投资 [4][5] - 由于对共同基金部门的担忧，公司股价自2021年底以来下跌约35%，股息收益率上升至近5.3% [5] Hormel Foods - Hormel Foods 是一家股息王者，连续58年增加股息，股价较2022年高点下跌约35%，股息收益率上升至3.2% [6] - 尽管绝对水平不高，但股息收益率接近公司历史高点，华尔街将这只可靠的消费品股息股票列为打折商品 [7] - 公司面临通胀、禽流感、中国复苏缓慢以及收购Planters时坚果零食行业放缓等问题，但这些问题均可单独克服 [7] - 公司2024财年第一季度业绩整体强劲，表明Hormel正在恢复稳定，当前买入可能锁定历史上有吸引力的收益率 [7] 行业分析 房地产投资信托基金（REITs） - REITs 行业高度依赖债务融资购买资产，利率上升对其利润产生压力 [2] - 房地产市场历史上能够适应利率变化，预计此次也会如此 [2] 资产管理行业 - 资产管理公司的财务表现通常与股市波动同步 [4] - 共同基金面临资金流出压力，但公司通过扩展至交易所交易基金和另类投资领域来抵消影响 [4][5] 消费品行业 - 消费品行业面临通胀、禽流感等挑战，但公司通过长期成功历史和管理层的应对能力，有望克服这些困难 [7]

资产管理规模变化 - Franklin Resources Inc (BEN) 2024年4月底的初步资产管理规模(AUM)为1 60万亿美元 较上月下降2 5% [1] - 资产管理规模下降主要受市场疲软和长期净流出影响 其中包括从Great-West Lifeco收购中获得的250亿美元资产管理规模中的59亿美元流出 [1] - BEN的股票资产为5644亿美元 较上月下降4 8% 固定收益资产为5596亿美元 下降2 1% 多资产和另类资产分别为1626亿美元和2550亿美元 均略有下降 [1] - 现金管理余额为622亿美元 较上月增长近1% [1] 公司表现与行业对比 - 4月对Franklin来说是充满挑战的一个月 主要由于市场疲软和长期净流出 但现金管理增加和无机增长努力支撑了财务状况 [2] - 过去6个月 BEN股价上涨7 3% 而行业增长为26 5% [2] 其他资产管理公司表现 - Virtus Investment Partners Inc (VRTS) 2024年4月初步资产管理规模为1700 6亿美元 较3月底的1793 1亿美元下降5 2% [3] - VRTS为26亿美元的其他收费资产提供服务 这些资产未计入上述资产管理规模 [3] - Victory Capital Holdings Inc (VCTR) 2024年4月资产管理规模为1636亿美元 较3月底的1703亿美元下降4% [3] - 按资产类别 VCTR的美国中盘股票资产管理规模下降5 8%至310 2亿美元 小盘股票下降6 8%至151 8亿美元 全球/非美国股票下降2 2%至178亿美元 大盘股票下降5 5%至131 3亿美元 [3]

财务表现 - Franklin Resources Inc. 第二季度财年2024年调整后的每股收益为56美分，低于Zacks Consensus Estimate的57美分，同比下降8%[1] - 调整后的营业收入为4.196亿美元，低于去年同期的4.402亿美元，而归属于Franklin的净收入为1.242亿美元，同比下降36%[3] - 总营业收入同比增长12%，达到215亿美元，超过了Zacks Consensus Estimate的209亿美元[4] - 投资管理费用同比增长9%，达到17.1亿美元，销售和分销费用增长近19%，达到3.583亿美元，股东服务费用同比增长57%，达到6800万美元，其他收入增长37%[5] - 总营业支出同比增长21%，达到202亿美元[6] 资产管理规模 - 截至2023年3月31日，总资产管理规模为1.64万亿美元，环比增长13%[7] - Franklin的长期净流入为69亿美元，较去年同期的37亿美元净流出有所改善[8] - 平均资产管理规模为1.58万亿美元，环比增长13%[9] - 截至2023年3月31日，现金及现金等价物以及投资为57亿美元，总股东权益为136亿美元[10] 业务挑战 - 公司努力将业务多样化到客户需求增长的资产类别，但面临挑战的经营环境和地缘政治问题可能会显著影响资产管理规模[11] 其他信息 - Franklin目前持有Zacks Rank 3（持有）[12]

营收情况 - Franklin Resources (BEN) 2024年第一季度营收为215亿美元，同比增长11.7%[1] - 营收超出Zacks Consensus Estimate 3.04%，EPS表现低于预期1.75%[2] - EOP净流入-固定收益为83亿美元，较预期高出193亿美元[11] 资产管理情况 - 关键指标包括资产管理总额、固定收益、股票、另类资产、多资产和现金管理等[5][6][7][8][9][10] 费用情况 - 投资管理费用营收为17.1亿美元，同比增长8.9%[12] - 其他营收为1260万美元，同比增长37%[13] - 股东服务费营收为6800万美元，同比增长57%[14] - 销售和分销费用营收为3.583亿美元，同比增长18.9%[15] 股票表现 - Franklin Resources股票过去一个月回报率为-11.1%，Zacks S&P 500指数为-2%[16]

财务表现 - Franklin Resources (BEN)第一季度每股收益为0.56美元，低于Zacks Consensus Estimate的0.57美元[1] - 公司在过去四个季度中，三次超过了市场预期的每股收益[2] - 第一季度营收为215亿美元，超出Zacks Consensus Estimate 3.04%[3] - Franklin Resources股价自年初以来下跌了16.1%[5] - 分析师对未来季度和本财年的盈利预期为每股收益0.63美元和2.13亿美元营收，以及每股收益2.52美元和8.29亿美元营收[9] 行业排名 - Financial - Investment Management行业在Zacks行业排名中处于前26%[10]

公司财务表现 - 公司在2024年3月31日的总资产管理规模为1,644.7亿美元，比2023年9月30日增长了20%，比2023年3月31日增长了16%[42][90] - 公司2024年3月31日的营业收入为2,152.8亿美元，同比增长12%；净利润为124.2亿美元，同比下降36%[42] - 公司2024年3月31日的平均资产管理规模为1,581.1亿美元，同比增长11%[45] - 公司2024年3月31日的股票资产管理规模为592.7亿美元，同比增长36%；固定收益资产管理规模为571.4亿美元，同比增长12%[44] - 公司2024年3月31日的调整后净利润为306.6亿美元，调整后每股稀释收益为0.56美元，同比分别下降3%和8%[42] - 公司2024年3月31日的经营利润为129.3亿美元，经营利润率为6.0%，同比分别下降49%和7.2个百分点[42] - 公司2024年3月31日的AUM总额为1,644.7亿美元，较2023年同期增长16%[46] - 公司2024年第一季度的AUM增长主要受益于收购Putnam带来的148.3亿美元、市场变化和其他因素带来的38.8亿美元以及长期净流入的6.9亿美元[46] - 公司2024年前三个月AUM增长了189.2亿美元，主要受益于收购Putnam带来的148.3亿美元、市场变化和其他因素带来的38.8亿美元以及长期净流入的6.9亿美元[46] - 公司2023年前三个月AUM增长了34.4亿美元，主要受益于市场变化和其他因素带来的42.4亿美元，部分抵消了4.3亿美元的现金管理净流出和3.7亿美元的长期净流出[47] - 公司2023年前三个月的固定收益净流入包括一项投资于固定收益策略的7.5亿美元机构委托[47] - 公司2023年前三个月的市场升值主要发生在所有资产类别中，尤其是在股票和固定收益资产类别，反映了全球股票和固定收益市场的正收益[47] - 公司2023年前三个月AUM增长了124.7亿美元，主要受益于市场变化和其他因素带来的91.2亿美元、一项收购带来的34.9亿美元以及现金管理净流入的13.2亿美元，部分抵消了长期净流出的14.6亿美元[49] 费用和支出 - 投资管理费用在2024年三个月和六个月分别增加了140.6百万美元和161.0百万美元[56] - 销售和分销费用在2024年三个月和六个月分别增加了43.8百万美元和44.8百万美元[57] - 股东服务费在2024年三个月和六个月分别增加了24.7百万美元和23.8百万美元[58] - 薪酬和福利在2024年三个月和六个月分别增加了181.0百万美元和170.0百万美元[59] - 资产管理费用在2024年三个月和六个月分别增加了56.7百万美元和67.0百万美元[60] - 销售、分销和营销费用在2024年三个月和六个月分别增加了62.7百万美元和71.3百万美元[63] - 办公费用在2024年三个月和六个月分别增加了16.5百万美元和28.7百万美元[64] - 信息系统和技术费用在2024年三个月和六个月分别增加了27.1百万美元和36.7百万美元[65] - 无形资产摊销在2024年三个月减少了1.4百万美元，六个月增加了1.2百万美元[66] - 总体、行政和其他运营费用在2024年三个月和六个月分别增加了50.6百万美元和36.4百万美元[67] 其他财务信息 - 2024年3月31日，公司的投资和其他收入净额为52.5亿美元，较2023年同期的60.6亿美元下降了13%[68] - 2024年3月31日，公司的利息支出为27.7亿美元，较2023年同期的33.5亿美元下降了17%[68] - 2024年3月31日，公司的合并投资产品的投资和其他收入净额为89.9亿美元，较2023年同期的87.2亿美元增长了3%[68] - 2024年3月31日，公司的合并投资产品的支出为5.9亿美元，较2023年同期的3.4亿美元增长了74%[68] - 2024年3月31日，公司的其他收入净额为108.8亿美元，较2023年同期的110.9亿美元下降了2%[68] - 公司的有效所得税率在2024年3月31日的三个月和六个月分别为26.4%和24.2%，较2023年同期分别为25.4%和25.8%[72] - 公司提供了“调整后营业收入”、“调整后营业利润率”、“调整后净收入”和“调整后稀释每股收益”等非GAAP财务指标作为补充信息[74] - 公司定义了调整后营业利润为调整后营业收入除以调整后营业收入[76] - 公司定义了调整后净收入为归属于富兰克林资源公司的净收入，调整后排除了一系列项目[78]

财务表现 - 2024年3月31日季度末，公司净收入为1.242亿美元，每股摊薄收益为0.23美元，较上一季度的净收入2.513亿美元和每股摊薄收益0.50美元有所下降[1] - 2024年3月31日季度末，公司调整后的净收入为3.066亿美元，调整后的每股摊薄收益为0.56美元，较上一季度的3.285亿美元和每股摊薄收益0.65美元有所下降[2] - 公司第二财季长期净流入为69亿美元，固定收益、多资产和另类资产表现出色，三大另类资产管理者在季度内共实现14亿美元的净流入[3] - 2024年第一季度，富兰克林资源公司的营业收入为2152.8亿美元，较上一季度增长8%[12] - 2024年第一季度，富兰克林资源公司的净利润为175.3亿美元，较上一季度下降32%[12] - 2024年第一季度，富兰克林资源公司的资产管理规模为1644.7亿美元，较去年同期增长16%[13] 财务指标 - 富兰克林资源公司提供了非GAAP财务指标，包括调整后的营业收入、调整后的净利润等[15] - 调整后的营业收入排除了投资产品的营业收入，以及与收购相关的费用[17] - 调整后的净利润排除了特殊终止福利、收购相关费用等[16] - 调整后的净收入为306.6百万美元，调整后的稀释每股收益为0.56美元[21] - 调整后的营业收入为419.6百万美元，调整后的营业利润率为25.2%[20] - 调整后的总营业收入为1665.1百万美元[20] 公司信息 - 公司在2023年被评为巴伦基金家族中的最佳基金公司[23] - 公司在全球拥有超过150个国家的客户，资产管理规模超过1.6万亿美元[26]

股票表现预测 - Franklin Resources Inc (BEN)可能在即将发布的财报中表现出色[1] - 分析师最近对BEN的盈利预期进行了积极修订，这通常是盈利超预期的前兆[2] - 目前本季度的最准确预估值高于Zacks Consensus Estimate，显示分析师最近上调了对BEN的预估[3] 投资建议 - 具有正面Zacks Earnings ESP的股票通常表现出色，近10年的回测显示，具有正面Earnings ESP和Zacks Rank 3或更好的股票，正面意外的概率接近70%，年均回报率超过28%[4] - BEN具有Zacks Rank 3和正面ESP，投资者可能要在财报发布前考虑这只股票[5] 未来前景展望 - 最近的盈利预估修订表明，Franklin Resources的未来前景看好，可能会在即将发布的财报中取得好成绩[6]

公司背景 - 富兰克林资源公司是纽约证券交易所上市的控股公司，拥有450多只共同基金，涵盖几乎所有现有的资本市场投资机会[2] - 公司成立于1947年，由成功的零售经纪公司所有者Rubert Johnson创立，以本杰明·富兰克林的名字命名，体现了“节俭和谨慎”的投资和储蓄原则[4] - 富兰克林资源公司在过去的75年中不断发展壮大，从管理2.5亿美元资产到管理超过1.6万亿美元资产，通过一系列收购和扩张，进入私人投资、替代市场和人工智能等新领域[6][9] 股息政策 - 公司从未错过过分红，自1995年以来一直保持着4.88%的股息率，体现了其“节俭和谨慎”的理念[13] 盈利分析 - 分析师指出，富兰克林资源公司在追求增长的同时降低了成本，导致利润率连续几个季度下降，但一些分析师认为这是买入机会，预期公司的盈利惊喜将推动股价上涨[11]