文章核心观点 - ASML Holding N.V.是蓬勃发展的芯片行业中最重要的参与者之一，但过去两年面临挑战 [1] 公司情况 - ASML Holding N.V.是Advanced Semiconductor Materials Lithography的缩写，是一家荷兰科技巨头 [1] 行业情况 - 芯片行业处于蓬勃发展状态 [1]

文章核心观点 分析师具备超15年全球股票各行业专业投资经验，采用基本面、自下而上、长期且注重优质成长的投资风格，目标是实现投资组合15%的年回报率 [1] 投资风格与偏好 - 偏好专注利基市场、有强增长潜力、管理团队稳固、资本配置政策合理且估值合理的公司 [1] - 不追求季度业绩，不随波逐流，不以短期股价表现衡量公司质量 [1] 投资组合构建 - 通常构建包含15 - 20只股票的投资组合 [1] - 构建组合时注重持仓多元化、风险管理、宏观驱动的行业权重以及严格的交易和估值 [1] 分析师持仓披露 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对ASML股票持有长期受益头寸 [2]

文章核心观点 - ASML第四季度财报超公司预期 [1] 相关信息 - 视频将解读ASML第四季度财报 [1] - 股票价格采用2025年1月28日交易日数据 [1] - 视频于2025年1月29日发布 [1]

- 2024年公司总净销售额为283亿欧元，净收入为76亿欧元[1][5][23] - 2025年总净销售额预计在300亿至350亿欧元之间[1][5][23] - 2024年第四季度总净销售额为93亿欧元，毛利率为51.7%，净收入为27亿欧元[4][5] - 2024年第四季度净预订量为71亿欧元，其中极紫外光刻（EUV）业务为30亿欧元[5] - 2024年毛利率为51.3%[5] - 预计2025年第一季度总净销售额在75亿至80亿欧元之间，毛利率在52%至53%之间[5] - 公司打算宣布2024年每股普通股股息为6.40欧元，较2023年增长4.9%[7] - 2024年新光刻系统销售380台，二手光刻系统销售38台[2] - 预计2025年研发成本约为11.4亿欧元，销售、一般及行政费用约为2.9亿欧元[5] - 2024年第四季度未根据2022 - 2025年股票回购计划购买任何股票[8] - 生成式AI预计到2030年为GDP增加6 - 13万亿美元价值[28] - 公司重申到2030年全球半导体销售额将超1万亿美元[35] - 到2030年全球数据中心和边缘AI需求预计占半导体销售需求超40%[38] - 半导体生态系统在2023年产生超8650亿美元息税前利润[39] - 公司2030年营收机会在440 - 600亿欧元之间，毛利率预计在56% - 60%[44] - 2024年EUV晶圆曝光量为5.25亿次，预计2030年超9亿次[49] - 2024年YieldStar装机量超1000台[54] - 公司实习生数量较2023年增加22%，达1385人[58] - 公司将EUV NXE每晶圆通过能耗较2018年降低54%[65] - 公司慈善捐赠匹配额增加60%，达610万欧元[65] - 2024年安装基础管理销售额增长16%，达65亿欧元[70] - 2024年总净销售额为283亿欧元，毛利率为51.3%[70] - 2024年净利润为76亿欧元，每股收益为19.25欧元[70] - 2024年通过股息和股票回购向股东返还30亿欧元[70] - 2024年极紫外（EUV）系统销售额下降9%，为83亿欧元，确认44个EUV系统的收入[70] - 2024年深紫外（DUV）系统销售额增长4%，为128亿欧元，确认374个系统的收入，其中34%为浸没式系统[70] - 2024年计量与检测系统销售额增长20%，达6.46亿欧元[70] - 2024年公司购买约57.5万股，总额约5亿欧元[82] - 2025年第一季度总净销售额预计在75亿至80亿欧元之间，安装基础管理销售额约21亿欧元，毛利率在52%至53%之间[85] - 预计到2030年，年营收在440亿至600亿欧元之间，毛利率在56%至60%之间[90] - 2024年12月31日净系统销售为7115.9百万欧元，净服务和现场选项销售为2146.9百万欧元，总净销售为9262.8百万欧元[101] - 2024年12月31日总销售成本为4473.0百万欧元，毛利润为4789.8百万欧元[101] - 2024年12月31日运营收入为3355.4百万欧元，所得税后收入为2637.9百万欧元，净利润为2693.4百万欧元[101] - 2024年12月31日基本每股净收益为6.85欧元，摊薄后每股净收益为6.84欧元[101] - 2024年12月31日毛利润占净销售百分比为51.7%，运营收入占净销售百分比为36.2%，净利润占净销售百分比为29.1%[102] - 2024年12月31日所得税占税前收入百分比为21.5%，股东权益占总资产百分比为38.0%[102] - 2024年12月31日光刻系统销售数量为132台[102] - 2024年12月31日净预订量为7088百万欧元[102] - 截至2024年12月31日，全职员工数量为42786人，临时员工数量为1241人[102] - 2024年第四季度基本和摊薄每股收益计算所用普通股加权平均数分别为393.3百万股和393.6百万股[101] - 公司未经审计的合并财务报表按照美国公认会计原则（US GAAP）编制[106] - 公司2023年年报基于US GAAP编制，可在www.asml.com查看，这些中期未经审计的合并财务报表应与年报中的合并财务报表及附注一并阅读[107]

文章核心观点 - 市场热议阿斯麦控股公司优势，如半导体市场对其依赖、公司近乎垄断及商业模式出色 [1] 公司情况 - 阿斯麦控股公司在半导体市场有重要地位，近乎形成垄断，商业模式出色 [1]

业绩总结 - ASML 2024年总净销售额为283亿欧元，净收入为76亿欧元，毛利率为51.3%[1] - 2025年总净销售额预计在300亿至350亿欧元之间[1] - 2024年第四季度总净销售额为93亿欧元，净系统销售额为71亿欧元，毛利率为51.7%[10] - 2024年净收入占总净销售额的29.1%，每股收益为6.85欧元[10] - 2024年EUV系统销售额减少9%至83亿欧元，DUV系统销售额增加4%至128亿欧元[12] 现金流与资产 - 2024年第四季度现金及现金等价物期末余额为12,736百万欧元，较2023年第四季度的7,005百万欧元增长了81.5%[46] - 2024年第四季度经营活动提供的净现金为9,545百万欧元，较2023年第四季度的3,197百万欧元增长了198.5%[46] - 2024年第四季度自由现金流为8,839百万欧元，较2023年第四季度的2,595百万欧元增长了240.5%[46] - 2024年第四季度总资产为48,590百万欧元，较2023年第四季度的39,958百万欧元增长了21.5%[50] - 2024年第四季度流动负债为20,051百万欧元，较2023年第四季度的16,275百万欧元增长了23.4%[50] 研发与费用 - 2024年研发费用约为43亿欧元，销售及管理费用约为11亿欧元[36] - 2024年第四季度投资活动使用的净现金为1,233百万欧元，较2023年第四季度的617百万欧元增加了99.4%[46] 未来展望 - 预计2030年年收入在440亿至600亿欧元之间，毛利率在56%至60%之间[7] - 2025年第一季度总净销售额预计在75亿至80亿欧元之间，毛利率在52%至53%之间[36] 股东回报 - 2024年已向股东返还30亿欧元，通过分红和股票回购[12] - 2024年第四季度股东权益为18,477百万欧元，较2023年第四季度的13,452百万欧元增长了37.3%[50] 订单与存货 - 2024年净订单为71亿欧元，其中EUV订单为30亿欧元[10] - 2024年第四季度存货净额为10,892百万欧元，较2023年第四季度的8,851百万欧元增长了23.0%[50] - 2024年第四季度应收账款及融资应收款净额为4,877百万欧元，较2023年第四季度的5,774百万欧元下降了15.5%[50]

文章核心观点 - Cash Flow Kingdom Income Portfolio目标是实现7% - 10%的整体收益率 ，通过组合不同收入流形成有吸引力且稳定的投资组合支出 ，价格会波动但收入流稳定 ；Cash Flow Club关注公司现金流和资本获取 ，有多种核心功能 [1] - Jonathan Weber有工程学位 ，多年活跃于股市并担任自由分析师 ，2014年起在Seeking Alpha分享研究 ，主要关注价值和收益股 ，偶尔涉及成长股 [2] 分组1：Cash Flow Kingdom Income Portfolio相关 - 目标是产生7% - 10%的整体收益率 [1] - 通过组合不同收入流形成有吸引力且稳定的投资组合支出 [1] - 投资组合价格会波动 ，但收入流保持一致 [1] 分组2：Cash Flow Club相关 - 关注公司现金流和资本获取 [1] - 核心功能包括访问目标收益率6%以上的领导者个人收入组合 、社区聊天 、“最佳机会”列表等 [1] 分组3：Jonathan Weber相关 - 拥有工程学位 ，多年活跃于股市并担任自由分析师 [2] - 2014年起在Seeking Alpha分享研究 [2] - 主要关注价值和收益股 ，偶尔涉及成长股 [2] 分组4：分析师披露相关 - 分析师在提及的公司中无股票 、期权或类似衍生品头寸 ，但可能在未来72小时内买入ASML股票或相关衍生品建立多头头寸 [3] - 文章为分析师本人撰写 ，表达个人观点 ，除Seeking Alpha外无其他报酬 ，与提及股票的公司无业务关系 [3]

文章核心观点 - 半导体设备公司ASML公布超华尔街预期的第四季度财报后股价上涨，CEO称低成本AI模型或推动公司进一步发展 [1] 第四季度财报情况 - 第四季度每股收益6.85欧元（7.14美元），高于分析师平均预期的6.72欧元（7美元） [2] - 第四季度营收93亿欧元（97亿美元），高于华尔街平均预期的91亿欧元（95亿美元） [2] 行业发展驱动因素 - 人工智能增长是行业增长的关键驱动力，市场动态变化使并非所有客户均受益，为公司带来机遇和风险 [3] 公司销售预期 - 预计2025年销售额中点为325亿欧元（338亿美元），较2024年营收增长近15% [3] 低成本AI模型影响 - CEO认为任何能降低成本的因素从长期看对公司都是好消息，即便低成本AI模型成常态公司仍能受益 [4][5][6]

文章核心观点 - ASML Holding N.V.于1月29日公布第四季度和全年收益，此前分析师对其设定861美元目标价，暗示有20%上涨空间 [1] 行业相关 - Dhierin运营投资小组The Aerospace Forum，旨在发现航空航天、国防和航空业投资机会，凭借航空航天工程背景对有显著增长前景的复杂行业进行分析，并结合事件发展提供背景信息，说明其对投资论点的影响，投资想法基于数据驱动分析，该小组还提供数据分析监测的直接访问途径 [1]

文章核心观点 - 半导体设备巨头阿斯麦（ASML）首席执行官认为市场应适应中国DeepSeek带来的冲击，更高效人工智能模型的出现因能降低成本值得欢迎，人工智能是巨大机遇，但超大规模企业在芯片和数据中心的巨额投资中实际相关芯片数量较少，阿斯麦产品需求更多将来自人工智能应用而非训练大语言模型，任何能降低人工智能成本的技术对阿斯麦长期有利，同时美国对高端芯片的出口限制可能促使中国企业在软件方面创新，对阿斯麦和英伟达等不利 [1][2][3][4] 行业趋势 - 人工智能是巨大机遇，未来会有越来越多参与者进入该领域 [2] - 过去40 - 60年行业中能降低成本的技术会增加机遇，未来也如此 [4] 公司情况 - 阿斯麦因制造用于为人工智能大语言模型提供动力和训练的微芯片或图形处理单元的大型机器需求而表现良好 [2] - 阿斯麦预计产品需求更多来自人工智能在手机、汽车、机器人、工厂和实验室等应用中芯片的使用，而非训练大语言模型 [3] - 若DeepSeek能更高效训练模型，可能导致人工智能模型成本大幅降低，对阿斯麦长期是好消息 [4] 外部影响 - DeepSeek推出后使股市估值蒸发超1.5万亿美元 [4] - 美国对某些高端芯片的出口限制可能促使中国公司在软件方面创新，而非依赖强大硬件，这对阿斯麦和英伟达等可能不利 [4]