公司业绩表现 - Affiliated Managers Group (AMG) 2024年第一季度每股收益为5.37美元，超出Zacks共识预期的5.21美元，同比增长28.47% [1] - 公司本季度营收为4.999亿美元，低于Zacks共识预期的5.174亿美元，同比下降3.38% [1] - 过去四个季度中，公司四次超出每股收益预期，但仅一次超出营收预期 [1] 市场表现与预期 - 公司股价年初至今上涨5.9%，低于同期标普500指数7.5%的涨幅 [2] - 当前Zacks评级为3（持有），预计未来表现与市场持平 [4] - 下一季度共识预期为每股收益4.76美元，营收5.3337亿美元；本财年预期为每股收益22.03美元，营收21.5亿美元 [4] 行业比较 - 金融-投资管理行业在Zacks行业排名中位列前34%，研究表明排名前50%的行业表现优于后50% [5] - 同行业公司TPG Inc. (TPG) 预计2024年第一季度每股收益0.43美元，同比增长79.2%，但过去30天下调2.7% [5] - TPG Inc. 预计本季度营收4.3723亿美元，同比增长64.7% [6]

业绩总结 - AMG通过股票回购和合作投资支持盈利增长，年化长期增长机会达到中等数位[4] - 2024年第一季度AUM为699.4亿美元，较去年同期增长了31.4亿美元[21] - 2024年第一季度净收入为198.7亿美元，较去年同期增长了10.2亿美元[24] - 资产负债表显示，截至2024年3月31日，现金及现金等价物为793.4亿美元，负债总额为411.1亿美元[27] 合作伙伴和增长 - AMG与领先的独立公司合作，提供高质量、多样化的投资产品，管理资产规模约7000亿美元[2] - AMG通过多种增长驱动因素实现长期增长和股东价值，包括多样化市场曝光、有机增长和对新旧合作伙伴的投资[5] - AMG合作伙伴在产生Alpha方面具有竞争优势，长期投资表现强劲[6] - AMG通过有机增长和资本形成能力增强合作伙伴的影响力[8] 财务数据和指标 - 净客户现金流为-3.7亿美元，表明资金流出超过资金流入[22] - 机构客户在2024年第一季度的AUM为369.6亿美元，高净值客户为127.0亿美元[23] - 经济净收入为186.7亿美元，较去年同期增长了28.6亿美元[25] - Adjusted EBITDA代表公司在利息支出、收入和某些非收入税、折旧、摊销、减值、与关联交易相关的收益和损失以及某些非现金项目之前的表现[33]

收益与利润指标 - 2024年第一季度公司摊薄后每股收益为4.14美元，经济每股收益为5.37美元，经济每股收益同比增长28%[2][3] - 第一季度净利润（控股权益）为1.50亿美元，经济净利润（控股权益）为1.87亿美元[2] - 2024年第一季度调整后EBITDA（控股权益）为2.598亿美元[5] - 2024年第一季度综合收入为49.99亿美元，综合费用为38.13亿美元[13] - 2024年第一季度权益法收入（净额）为1.175亿美元[13] - 2024年第一季度，公司净利润（控股权益）为1.498亿美元，高于2023年同期的1.345亿美元[18] - 2024年第一季度，公司调整后净利润（控股权益）为1.662亿美元，高于2023年同期的1.386亿美元[18] - 2024年第一季度，公司权益法收益为1.383亿美元，高于2023年同期的7950万美元[24] - 2024年第一季度，公司权益法无形资产摊销和减值为2080万美元，略低于2023年同期的2090万美元[24] - 2024年第一季度，公司权益法净收入为1.175亿美元，高于2023年同期的5860万美元[24] 资产情况 - 截至2024年3月31日，公司管理资产总额约为6994亿美元，平均管理资产为6800亿美元[5] - Pantheon管理的私募市场资产超过650亿美元，AMG Pantheon Fund管理资产超过30亿美元[4] - 截至2024年3月31日，公司总资产为90.246亿美元，较2023年12月31日的90.596亿美元略有下降[15] 现金流与股息 - 第一季度净客户现金流为-37亿美元[5] - 2024年第一季度公司回购了约1.50亿美元的普通股，并宣布每股普通股0.01美元的第一季度现金股息[6] 债务发行 - 2024年3月20日，公司发行了4.50亿美元的40年期次级混合债务[2][6] 股份数量 - 2024年第一季度，公司摊薄后每股收益的分母（平均流通股数）为4.01亿股，略高于2023年同期的3.99亿股[18] - 2024年第一季度，公司调整后摊薄平均流通股数为3.48亿股，低于2023年同期的3.79亿股[23] 非GAAP业绩指标 - 公司提供非GAAP业绩指标，包括调整后EBITDA（控股权益）、经济净利润（控股权益）和经济每股收益[18] 前瞻性陈述 - 公司发布的某些声明可能构成前瞻性陈述，实际结果可能与预期存在重大差异[25]

文章核心观点 - 2024年第一季度AMG财务和运营结果良好，经济每股收益同比增长28%，得益于附属公司表现和资本配置策略，公司还在债务管理、人才发展等方面取得进展，为未来创造股东价值奠定基础 [1][2] 财务亮点 运营表现指标 - 截至2024年3月31日，管理资产（AUM）约6994亿美元，平均AUM约6800亿美元，净客户现金流为 -37亿美元，总费用为147.16亿美元 [1][5] 财务表现指标 - 2024年第一季度，净利润（控股权益）为1.498亿美元，摊薄后每股收益为4.14美元 [1][5] 补充表现指标 - 2024年第一季度，调整后息税折旧摊销前利润（控股权益）为2.598亿美元，经济净利润（控股权益）为1.867亿美元，经济每股收益为5.37美元 [5] 资本管理 - 2024年第一季度，公司回购约1.5亿美元普通股，宣布每股0.01美元的第一季度现金股息，于5月30日支付给5月16日收盘时登记在册的股东，3月20日发行4.5亿美元40年期次级混合债务 [6] 业务合作与发展 - 公司与Pantheon持续合作，支持其继任规划，Pantheon宣布管理过渡计划，管理超650亿美元私募市场资产，公司还与Pantheon共同投资支持其战略增长，包括为非美国财富市场设立新私募股权基金等 [3] 管理层变动 - Tom Wojcik成为首席运营官，Dava Ritchea加入成为首席财务官，为公司带来经验，助力附属公司长期成功 [4] 资产情况 按策略划分 - 截至2023年12月31日，另类投资AUM为2388亿美元，全球股票为1866亿美元，美国股票为1428亿美元，多资产固定收益为1045亿美元，总计6727亿美元；2024年第一季度，净客户现金流分别为47亿美元、 -47亿美元、 -55亿美元、18亿美元，总计 -37亿美元；截至2024年3月31日，AUM分别为2487亿美元、1920亿美元、1498亿美元、1089亿美元，总计6994亿美元 [9] 按客户类型划分 - 截至2023年12月31日，机构客户AUM为3549亿美元，零售客户为1960亿美元，高净值客户为1218亿美元，总计6727亿美元；2024年第一季度，净客户现金流分别为10亿美元、 -61亿美元、14亿美元，总计 -37亿美元；截至2024年3月31日，AUM分别为3696亿美元、2028亿美元、1270亿美元，总计6994亿美元 [10][11] 合并利润表 - 2024年第一季度，合并收入为49.99亿美元，总合并费用为38.13亿美元，权益法收入（净额）为11.75亿美元，投资及其他收入为1.8亿美元，税前收入为25.41亿美元，所得税费用为5.54亿美元，净利润为19.87亿美元，净利润（控股权益）为1.498亿美元，摊薄后每股收益为4.14美元 [12] 补充表现指标调整 经济净利润（控股权益） - 以净利润（控股权益）为基础，调整无形资产摊销和减值、无形资产相关递延税项、附属公司交易及其他经济项目后得出，2024年第一季度为1.867亿美元 [13][14] 调整后息税折旧摊销前利润（控股权益） - 考虑利息费用、所得税、无形资产摊销和减值、附属公司交易及其他项目后调整得出，2024年第一季度为2.598亿美元 [14] 合并资产负债表 资产 - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物为79.34亿美元，应收账款为52.57亿美元，有价证券投资为34.89亿美元等，总资产为9024.6亿美元 [15] 负债和权益 - 截至2024年3月31日，应付账款及应计负债为63.41亿美元，债务为252.49亿美元等，总负债为411.11亿美元，股东权益总额为359.02亿美元，非控股权益为93.03亿美元 [15] 每股收益计算 摊薄后每股收益 - 调整潜在增发股份的稀释效应，假设赎回非控股权益以最大允许股份数结算，对可转换证券采用假设转换法计算，2024年第一季度为4.14美元 [16][17] 经济每股收益 - 经济净利润（控股权益）除以调整后摊薄平均流通股数得出，2024年第一季度为5.37美元 [14][22] 权益法收入 - 2024年第一季度，权益法收益为13.83亿美元，权益法无形资产摊销和减值为 -2.08亿美元，权益法收入（净额）为11.75亿美元 [25]

文章核心观点 - 寻找价值股并非易事，需分析公司关键财务指标和基本面，市净率（P/B）是识别低价高增长股票的工具，同时给出筛选参数和符合条件的股票示例 [1] 价值股寻找方法 - 了解公司关键财务指标，如每股收益和销售增长，有助于识别价值股，但需用多个指标分析基本面 [1] - 市盈率（P/E）和市销率（P/S）是常用筛选低估股票的指标，市净率（P/B）虽常被低估，但也是识别低价高增长股票的工具 [1] 市净率相关概念 - 市净率计算公式为：市净率 = 市值/股权账面价值 [1] - 账面价值指公司若立即破产，根据资产负债表剩余的总价值，即公司清算资产偿还负债后股东理论上可获得的金额，通过总资产减去总负债计算，多数情况下等同于资产负债表上的普通股股东权益，部分情况还需减去无形资产 [2] - 通过比较股权账面价值和市场价格，可判断公司股价高低，最好在行业内比较市净率 [3] - 市净率小于 1 表示股票被低估，大于 1 表示被高估 [3] 市净率局限性及使用建议 - 市净率小于 1 可能意味着公司资产回报弱或为负、资产被高估，此时应避开该股票；股票成为收购目标时，股价可能大幅上涨使市净率大于 1，可考虑持有 [4] - 市净率适用于金融、投资、保险、银行或有大量流动资产/有形资产的制造公司，对研发支出大、高负债、服务公司或亏损公司可能有误导性 [4] - 不应仅依据市净率做投资决策，还需分析市盈率、市销率和债务权益比等 [5] 筛选参数 - 市净率低于行业中位数，意味着股票有上涨空间 [6] - 市销率低于行业中位数，使股票更具吸引力 [7] - 基于 F(1) 估计的市盈率低于行业中位数更好 [7] - PEG 小于 1 表明股票被低估，有良好盈利增长前景 [7] - 股票当前价格大于等于 5 美元 [7] - 20 日平均成交量大于等于 100,000，确保股票易交易 [8] - Zacks 排名小于等于 2，此类股票表现通常较好 [8] - 价值评分等于 A 或 B，与 Zacks 排名 1 或 2 结合，在价值投资领域机会最佳 [8] 符合筛选条件的股票 - 通用汽车是全球最大汽车制造商之一，生产销售多种汽车及零部件，Zacks 排名 2，价值评分 A，预计 3 - 5 年每股收益增长率 9.02% [8][9] - 京东是中国在线直销公司，提供多种商品，Zacks 排名 1，价值评分 A，预计 3 - 5 年每股收益增长率 43.75% [9] - StoneCo 提供金融科技解决方案，Zacks 排名 2，价值评分 A，预计 3 - 5 年每股收益增长率 21.46% [10] - 联博集团是全球资产管理公司，Zacks 排名 2，价值评分 A，预计 3 - 5 年每股收益增长率 13.0% [10] - PagSeguro Digital 为中小微企业提供金融科技解决方案和服务，Zacks 排名 2，价值评分 A，预计 3 - 5 年每股收益增长率 14.48% [11][12]

文章核心观点 - 当前投资市场正处于关键时刻,投资者需要采取多元化的投资策略[1] - 价值投资是一种有效的投资方法,关注具有内在价值的被低估股票[2] - 现金流指标(P/CF)比传统的盈利指标(P/E)更能反映公司的财务健康状况[4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 价值投资策略 - 选择P/CF、P/B、P/E、P/S等指标低于行业中值的股票[8][10][11][12] - 选择PEG小于1的股票,表明其估值被低估且具有良好的盈利增长前景[13] - 选择Zacks评级为1或2的股票,这类股票通常表现优于大盘[14][15] - 选择风格评分为A或B的股票,与Zacks评级1或2结合可获得最佳上涨潜力[15] 个股分析 - KB Home:Zacks评级1,过去4个季度平均业绩超预期26.1%,未来销售和利润有望分别增长5.6%和13.9%,股价过去1年上涨50.2%[15][16][17] - Affiliated Managers Group:Zacks评级2,过去4个季度平均业绩超预期7.1%,未来销售和利润有望分别增长4.5%和13.1%,股价过去1年上涨9.5%[18][19] - PagSeguro Digital:Zacks评级2,过去4个季度平均业绩超预期10.1%,未来销售和利润有望分别增长1.8%和18.4%,股价过去1年上涨30.3%[20][21] - General Motors:Zacks评级2,过去4个季度平均业绩超预期17.8%,未来销售和利润有望分别增长1.6%和22.1%,股价过去1年上涨37.5%[22][23]

投资策略与工具 - Zacks 排名系统专注于盈利预测和预测修正，帮助投资者找到优质股票 [1] - 价值投资是寻找优质股票的首选方法，投资者使用多种估值指标 [1] - Zacks 风格评分系统中的“价值”类别对价值投资者尤为重要，具有高价值评分和高 Zacks 排名的股票是最佳选择 [1] Affiliated Managers Group (AMG) 估值分析 - AMG 当前 Zacks 排名为 2（买入），价值评分为 A [2] - AMG 的市盈率（P/E）为 7.01，低于行业平均的 14.84 [2] - AMG 的 PEG 比率为 0.54，低于行业平均的 0.86 [2] - AMG 的市净率（P/B）为 1.15，低于行业平均的 3.04 [3] - AMG 的市销率（P/S）为 2.51，接近行业平均的 2.58 [3] - AMG 的市现率（P/CF）为 9.01，远低于行业平均的 17.77 [4] Federated Hermes (FHI) 估值分析 - FHI 的 Zacks 排名为 2（买入），价值评分为 A [4] - FHI 的远期市盈率为 8.46，低于行业平均的 14.84 [4] - FHI 的 PEG 比率为 0.75，低于行业平均的 0.86 [4] - FHI 的市净率为 2.41，低于行业平均的 3.04 [5] 总结 - AMG 和 FHI 的估值指标显示它们目前可能被低估，结合其盈利前景，这两家公司是当前极具吸引力的价值股 [5]

文章核心观点 - 联博集团（AMG）预计2024年第一季度收益和收入同比增长，实际业绩与预期的对比将影响短期股价，虽难以确定其能否超预期，但投资者决策前应关注盈利ESP和Zacks排名等因素；蓝猫头鹰资本公司（OWL）预计同期盈利和收入同比增长，大概率超预期 [1][8][9] 联博集团（AMG）情况 业绩预期 - 预计即将发布的季度报告中每股收益为5.21美元，同比增长24.6%；收入预计为5.2453亿美元，同比增长1.4% [2] 预测修正趋势 - 过去30天，该季度的共识每股收益预测上调3.5%至当前水平 [2] 盈利预测模型 - Zacks盈利ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计来预测实际盈利与共识估计的偏差，仅正ESP读数有显著预测力 [3] 具体数据情况 - 最准确估计与Zacks共识估计相同，盈利ESP为0%；股票目前Zacks排名为2，难以确定能否超预期 [5][6] 盈利惊喜历史 - 上一季度预期每股收益6美元，实际为6.86美元，惊喜率为14.33%；过去四个季度均超共识每股收益预期 [7] 蓝猫头鹰资本公司（OWL）情况 业绩预期 - 预计2024年第一季度每股收益0.16美元，同比增长6.7%；收入预计为4.7847亿美元，同比增长22.4% [9] 预测修正趋势 - 过去30天，共识每股收益估计保持不变 [9] 盈利预测模型 - 盈利ESP为3.51%，结合Zacks排名3，大概率超共识每股收益预期；过去四个季度仅一次超EPS预期 [9]

文章核心观点 公司将于2024年5月6日公布2024年第一季度财务和运营结果并举行电话会议 [1] 会议安排 - 电话会议将于2024年5月6日上午8:30（东部时间）举行 [1] - 公司总裁兼首席执行官Jay C. Horgen、首席运营官Thomas M. Wojcik和首席财务官Dava E. Ritchea将主持会议 [1] - 有意收听会议的各方可在会议开始前拨打1 - 877 - 407 - 8291（美国电话）或1 - 201 - 689 - 8345（非美国电话） [1] 会议回放 - 会议结束约一小时后可进行回放 [2] - 收听回放可拨打1 - 877 - 660 - 6853（美国电话）或1 - 201 - 612 - 7415（非美国电话），并提供会议ID 13745308 [2] - 直播、回放及突出公司业绩的演示文稿均可通过公司网站https://ir.amg.com/访问 [2] 公司信息 - 更多关于公司的信息可访问www.amg.com [2] - 投资者与媒体关系联系电话+1 (617) 747 - 3300，邮箱ir@amg.com、pr@amg.com [2]

文章核心观点 - 分析估值指标后进行股票投资是最佳实践之一，市盈率计算方便但市销率对亏损或早期发展阶段公司更适用，市销率低的股票更适合投资，但不能仅依据市销率做投资决策，还需分析其他比率，同时给出筛选参数及符合条件的公司示例 [1][2][3] 估值指标相关 - 分析估值指标后投资股票是最佳实践，市盈率计算基于盈利简单实用，市销率便于确定亏损或早期发展阶段公司股票价值 [1] - 市销率反映投资者为公司每1美元收入支付的价格，市销率为1时投资者为公司每1美元收入支付1美元，市销率低于1是好的投资选择，市销率低的股票更适合投资 [2] - 公司可用会计手段操纵盈利，但销售额难操纵更可靠，所以市销率常优于市盈率，但高负债低市销率公司不是理想选择，且不能仅依据市销率做投资决策，还需分析其他比率 [3] 筛选参数 - 市销率低于行业中位数，越低越好 [4] - 基于F(1)估计的市盈率低于行业中位数，越低越好 [4] - 市净率低于行业中位数，确保股票价值 [4] - 最新债务权益比低于行业中位数，低负债公司市销率更稳定 [4] - 当前股价大于等于5美元 [4] - Zacks排名小于等于2（买入），排名1（强力买入）或2的股票表现出色 [4] - 价值评分小于等于B，价值评分A或B与Zacks排名1或2结合，在价值投资领域机会最佳 [5] 符合筛选条件的公司 - 莱克兰工业是全球领先防护服装制造商，专注高价值产品和市场多元化，致力于战略收购和有机增长，价值评分为B，Zacks排名1 [6] - PBF能源是领先原油精炼商，资产多样，日原油加工能力强，能生产优质精炼产品，竞争力和盈利能力强，Zacks排名2，价值评分A [6][7] - 联博资产管理是全球资产管理公司，通过成功合作、全球分销能力和稳健资产负债表实现增长，资本分配可持续，有望推动营收增长，Zacks排名2，价值评分A [7][8] - 巴雷特为美国中小企业提供业务管理解决方案，受益于客户群扩大和福利计划推出，定价和成本管理策略有效，实现可持续盈利增长，Zacks排名2，价值评分A [8] - JAKKS太平洋是多品牌公司，受益于业务模式、战略收购、国际布局、创新和合作，重视线上销售，已成为多元化消费产品公司，Zacks排名1，价值评分A [9]