文章核心观点 AMG将于2024年7月29日公布2024年第二季度财务和运营结果，并于同日上午8:30举行电话会议，会议可能讨论管理层对未来财务和运营结果的预期，还提供了参会、回放方式及公司信息获取途径 [1][2] 财务结果公布 - 公司将在2024年7月29日公布截至2024年6月30日的第二季度财务和运营结果 [1] 电话会议安排 - 电话会议于2024年7月29日上午8:30（东部时间）举行 [1] - 公司总裁兼首席执行官Jay C. Horgen、首席运营官Thomas M. Wojcik和首席财务官Dava E. Ritchea将主持会议 [1] - 有意收听会议的美国境内人士可拨打1 - 877 - 407 - 8291，境外人士可拨打1 - 201 - 689 - 8345 [1] 会议回放信息 - 会议结束约一小时后可进行回放 [2] - 美国境内回放拨打1 - 877 - 660 - 6853，境外拨打1 - 201 - 612 - 7415，并提供会议ID 13747210 [2] 其他信息获取 - 可通过公司网站https://ir.amg.com/访问直播、回放及公司业绩展示 [2] - 更多公司信息可访问www.amg.com [2] - 投资者和媒体关系联系人为Patricia Figueroa，电话 +1 (617) 747 - 3300，邮箱ir@amg.com、pr@amg.com [2]

文章核心观点 AMG将于2024年7月29日公布2024年第二季度财务和运营结果，并于同日上午8:30举行电话会议，会议可能讨论管理层对未来财务和运营结果的预期 [1] 会议安排 - 会议时间为2024年7月29日上午8:30（东部时间） [1] - 会议主持人为公司总裁兼首席执行官Jay C. Horgen、首席运营官Thomas M. Wojcik和首席财务官Dava E. Ritchea [1] 参与方式 - 有意收听会议的各方可在会议开始前拨打1 - 877 - 407 - 8291（美国电话）或1 - 201 - 689 - 8345（非美国电话） [1] 回放信息 - 会议结束约一小时后可进行回放，回放电话为1 - 877 - 660 - 6853（美国电话）或1 - 201 - 612 - 7415（非美国电话），需提供会议ID 13747210 [2] - 直播、回放及公司业绩展示也可通过AMG官网https://ir.amg.com/获取 [2] 公司信息 - 更多关于AMG的信息可访问www.amg.com [2] - 投资者与媒体关系联系人为Patricia Figueroa，联系电话+1 (617) 747 - 3300，邮箱ir@amg.com、pr@amg.com [2]

文章核心观点 - 附属管理集团（AMG）预计2024年第二季度收益和收入同比增长，实际结果与预期的对比将影响短期股价，可通过盈利ESP和Zacks排名判断是否超预期，该公司大概率超预期；景顺（IVZ）也将公布业绩，其超预期可能性较难判断 [1][8][9] 附属管理集团（AMG）情况 业绩预期 - 预计即将公布的季度每股收益为4.60美元，同比增长3.4%，收入为5.2003亿美元，同比增长1.5% [2] 预期修正趋势 - 过去30天，该季度的共识每股收益预期下调1.73%至当前水平 [2] 盈利预测 - Zacks盈利ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计预测盈利惊喜，正ESP结合Zacks排名1、2、3时是盈利超预期的强预测指标 [3][4] - 该公司最准确估计高于Zacks共识估计，盈利ESP为+0.17%，当前Zacks排名为3，表明大概率超预期 [5][6] 盈利惊喜历史 - 上一季度预期每股收益5.21美元，实际为5.37美元，惊喜率+3.07%，过去四个季度均超共识每股收益预期 [7] 景顺（IVZ）情况 业绩预期 - 预计2024年第二季度每股收益0.41美元，同比增长32.3%，收入10.8亿美元，同比下降0.7% [9] 预期修正趋势 - 过去30天，共识每股收益预期上调0.6%至当前水平 [9] 盈利预测 - 盈利ESP为 -3.39%，结合Zacks排名3，难以确定是否超预期，过去四个季度仅一次超EPS预期 [9]

文章核心观点 - 联博资产管理集团（AMG）连续两个季度盈利超预期，当前盈利预期上调且盈利ESP为正，结合其Zacks评级，下季度盈利可能继续超预期，投资前检查公司盈利ESP可增加成功几率 [1][2][5] 公司盈利表现 - 公司在过去两份财报中盈利持续超预期，近两个季度平均超预期8.70% [1] - 最近一个季度预期每股收益5.21美元，实际报告5.37美元，超预期3.07%；上一季度共识预期每股收益6美元，实际产生6.86美元，超预期14.33% [1] 盈利预期与预测指标 - 由于盈利超预期历史，公司盈利预期呈上升趋势，其正的Zacks盈利ESP结合坚实的Zacks评级，是未来盈利超预期的有力指标 [2] - 研究显示，正盈利ESP和Zacks评级为3（持有）或更高的股票，近70%的时间会带来正向盈利惊喜 [2] - Zacks盈利ESP将最准确估计与Zacks季度共识估计进行比较，分析师在财报发布前修正估计可能掌握更准确信息 [3] - 公司目前盈利ESP为+0.29%，表明分析师看好其短期盈利潜力，结合Zacks评级3（持有），可能再次实现盈利超预期 [3] - 盈利ESP为负会降低该指标预测能力，但不意味着股票盈利不达预期 [3] 盈利与股价关系 - 许多公司盈利超预期，但这可能不是股价上涨唯一依据；部分股票即使盈利未达共识估计也可能保持稳定 [4] 投资建议 - 季度财报发布前检查公司盈利ESP可增加投资成功几率，可利用盈利ESP过滤器在财报公布前筛选买卖股票 [5]

文章核心观点 Affiliated Managers Group收购Suma Capital少数股权以拓展业务至长期增长领域，此前也有类似收购动作并调整业务结构，同时其他金融公司也有收购行为以增强业务能力 [1][2][4] 分组1：Affiliated Managers Group相关 - Affiliated Managers Group收购Suma Capital少数股权，交易条款未披露，这是其第九个私募市场附属公司 [1] - Suma Capital是泛欧私募市场公司，专注低碳经济转型投资，管理资产近8亿美元，由Enrique Tombas等共同创立 [1] - 2023年Affiliated Managers Group收购Ara Partners和Forbion Group Holding B.V.少数股权，重塑业务专注另类投资 [2] - Affiliated Managers Group近50%收益来自另类策略，其余来自差异化长期投资策略 [2] - 出售Veritable LP和Baring Private Equity Asia股份增强了公司资产负债表状况 [2] - 过去六个月Affiliated Managers Group股价上涨18.3%，行业增长24.6% [2] 分组2：其他金融公司收购情况 - LPL Financial Holdings完成对Crown Capital Securities收购，扩大在加州市场业务，巩固财富管理业务 [4] - 截至2024年5月8日，13亿美元经纪和咨询资产已并入LPL Financial Holdings，其余37亿美元预计未来几个月并入 [4] - BlackRock完成对SpiderRock Advisors收购，增强为客户提供定制化独立管理账户解决方案的能力 [4] - 该收购预计使BlackRock的独立管理账户解决方案满足财富管理公司对个性化、节税投资组合的需求，对2024年收益影响不大 [5]

公司收购与合作 - AMG收购了Suma Capital的少数股权 Suma Capital是一家专注于欧洲低碳经济转型的私募市场公司 管理资产约8亿美元 主要投资于基础设施和增长策略 [1] - 此次合作是AMG的第九个私募市场合作伙伴 进一步推动AMG业务向长期增长领域发展 [1] - Suma Capital的合伙人将继续持有公司大部分股权 并负责日常运营 [1] 公司背景 - AMG是一家全球领先的独立投资管理公司战略合作伙伴 截至2024年3月31日 管理资产约6990亿美元 涵盖私募市场 流动性另类投资和差异化长期投资策略 [2] - Suma Capital成立于17年前 总部位于巴塞罗那 马德里和巴黎 目前管理约8亿美元资产 主要投资于欧盟的可持续基础设施和增长资本 [3] 行业趋势 - 低碳经济转型领域在欧洲的客户配置和投资机会不断增加 Suma Capital专注于这一领域 [1]

文章核心观点 - 2024年5月16日AMG宣布收购Suma Capital少数股权，这是AMG第九家私募市场附属公司，推动其业务向长期增长领域发展 [1] 收购事件 - AMG收购Suma Capital少数股权，交易条款未披露，Suma的合伙人将继续持有公司大部分股权并负责日常运营 [1] AMG公司情况 - AMG是全球领先独立投资管理公司的战略合作伙伴，通过投资优质独立合伙人所有公司创造长期价值，截至2024年3月31日管理资产约6990亿美元，涵盖多种投资策略 [2] Suma Capital公司情况 - Suma Capital是泛欧私募市场公司，成立于17年前，在巴塞罗那、马德里和巴黎设有办事处，管理资产约8亿美元，主要投资欧盟可持续基础设施和成长型资本 [1][3]

管理资产总体情况 - 截至2024年3月31日，公司管理资产总额约为6990亿美元，涵盖私募市场、流动性另类投资和差异化长期投资策略[100] - 与2023年相比，截至2024年3月31日，管理资产从6680亿美元增至6994亿美元，增幅5%；平均管理资产从6604亿美元增至6800亿美元，增幅3%[102] 管理资产策略占比情况 - 截至2024年3月31日，另类投资策略（含私募市场策略）占管理资产的17%[105] 不同策略资金净流入流出情况 - 2024年第一季度，按策略划分，另类投资净流入47亿美元，全球股票净流出47亿美元，美国股票净流出55亿美元，多资产和固定收益净流入18亿美元[107] 不同客户类型资金净流入流出情况 - 2024年第一季度，按客户类型划分，机构客户净流入10亿美元，零售客户净流出61亿美元，高净值客户净流入14亿美元[108] 不同投资类型跑赢基准管理资产占比情况 - 截至2024年3月31日，流动性另类投资3年、5年、10年跑赢基准的管理资产占比分别为83%、96%、85%[109] - 截至2024年3月31日，全球股票3年、5年、10年跑赢基准的管理资产占比分别为46%、48%、63%[109] - 截至2024年3月31日，美国股票3年、5年、10年跑赢基准的管理资产占比分别为47%、81%、79%[109] - 截至2024年3月31日，私募市场最新一期和过去三期跑赢基准的管理资产占比均为86%[109] 多资产和固定收益产品情况 - 多资产和固定收益产品主要用于财富管理和解决方案，通常不与基准进行比较[111] 管理资产业绩报酬占比情况 - 截至2024年3月31日，约27%的管理总资产可能获得业绩报酬，合并子公司和权益法核算子公司的占比分别约为12%和48%[112] 总费用变化情况 - 与2023年相比，截至2024年3月31日，总费用从15.051亿美元降至14.716亿美元，降幅2%[102] - 2024年第一季度总费用为14.716亿美元，较2023年同期减少3350万美元，降幅2%，其中业绩报酬减少1.081亿美元，降幅7%，资产管理费增加7460万美元，增幅5%[112] 净利润相关指标变化情况 - 2024年第一季度净利润（控股股东权益）为1.498亿美元，较2023年同期增加1530万美元，增幅11%[113] - 2023年和2024年第一季度净利润（控股权益）分别为1.345亿美元和1.498亿美元[128] 调整后息税折旧摊销前利润变化情况 - 2024年第一季度调整后息税折旧摊销前利润（控股股东权益）为2.598亿美元，较2023年同期增加4300万美元，增幅20%[113] 经济净利润相关指标变化情况 - 2024年第一季度经济净利润（控股股东权益）为1.867亿美元，较2023年同期增加2860万美元，增幅18%[113] - 2023年和2024年第一季度经济净收入（控股权益）分别为1.581亿美元和1.867亿美元，经济每股收益分别为4.18美元和5.37美元[133][134] 合并收入变化情况 - 2024年第一季度合并收入为4.999亿美元，较2023年同期减少1750万美元，降幅3%，主要因资产管理费减少1840万美元，降幅3%[115] 总合并费用变化情况 - 2024年第一季度总合并费用为3.813亿美元，与2023年同期基本持平，其中薪酬及相关费用增加1810万美元，增幅8%，销售、一般及行政费用减少540万美元，降幅6%[116] 权益法收入（净额）变化情况 - 2024年第一季度权益法收入（净额）为1.175亿美元，较2023年同期增加5890万美元，增幅因分母为正且分子增加较大而无意义，权益法收益增加5880万美元，增幅74%[120] 投资及其他收入变化情况 - 2024年第一季度投资及其他收入为1800万美元，较2023年同期减少2000万美元，降幅53%，主要因有价证券投资的已实现和未实现收益净减少2090万美元[123] 所得税费用变化情况 - 2024年第一季度所得税费用为5540万美元，较2023年同期增加1040万美元，增幅23%，控股股东权益有效税率从24.0%升至26.2%[124] 现金及现金等价物情况 - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物为7.934亿美元[134] 经营现金流情况 - 2023年和2024年第一季度经营现金流分别为2.348亿美元和2.092亿美元[136] - 2024年第一季度经营现金流主要来自1.987亿美元的净收入和2.115亿美元的权益法投资收益分配，部分被1.525亿美元的应收款等现金结算时间差异抵消[137] 投资现金流情况 - 2023年和2024年第一季度投资现金流分别为2.88亿美元和0.745亿美元[136] - 2024年第一季度投资现金流主要由于4.346亿美元的投资证券到期和出售，部分被3.591亿美元的投资证券购买抵消[138] 融资现金流情况 - 2023年和2024年第一季度融资现金流分别为 - 1.169亿美元和 - 3.023亿美元[136] - 2024年第一季度融资活动使用的现金流为3.023亿美元，主要是偿还高级票据和银行债务、回购普通股等，部分被发行4.5亿美元的次级附属票据抵消[139][140] 附属公司股权情况 - 截至2024年3月31日，附属公司股权当前赎回价值为4.307亿美元，预计2024年剩余时间净购买约7000万美元附属公司股权[140] 普通股回购情况 - 2024年第一季度公司回购100万股普通股，平均每股价格为155.60美元，截至2024年3月31日，2022年10月授权的回购计划已完成，2023年10月的回购计划还有320万股可回购[142] 债务偿还及剩余情况 - 2024年第一季度公司偿还5000万美元高级无担保定期贷款，截至2024年3月31日，有12.5亿美元循环信贷和3亿美元定期贷款，循环信贷2027年10月25日到期，定期贷款2026年10月23日到期[142] - 2024年第一季度，4亿美元4.25%的高级票据到期并全额偿还，截至2024年3月31日，高级银行债务从2023年12月31日的3.5亿美元降至3亿美元，高级票据从10.994亿美元降至6.995亿美元，次级附属票据从7.659亿美元增至12.16亿美元，初级可转换证券维持3.417亿美元[142][143] 次级附属票据发行情况 - 2024年3月20日，公司发行4.5亿美元2064年到期的次级附属票据，利息从2024年6月30日开始支付，公司有权根据票据条款推迟利息支付[145] 初级可转换信托优先股证券情况 - 截至2024年3月31日，公司有3.417亿美元本金的5.15%初级可转换信托优先股证券，2037年到期，2023年和2024年第一季度未回购此类证券[146] 股权分配和远期股权协议情况 - 2022年第二季度公司与多家主要证券公司达成股权分配和远期股权协议，可不时发行和出售普通股，总销售价格最高达5亿美元，截至2024年3月31日未发生销售[147][150] 租赁义务情况 - 截至2024年3月31日，公司租赁义务为2024年剩余时间2960万美元，2025 - 2026年6090万美元，2027 - 2028年4380万美元，之后6820万美元，其中归属于控股股东权益部分分别为860万美元、1380万美元、420万美元和860万美元[152] 固定利率证券公允价值变动情况 - 公司高级票据、次级附属票据和初级可转换证券为固定利率，估计2024年3月31日利率变动1%会导致固定利率证券公允价值净变动1.686亿美元，较2023年12月31日增加2290万美元，主要因2024年3月发行4.5亿美元次级附属票据[154]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第一季度实现了260百万美元的EBITDA,同比增长20%,其中包括4000万美元的净业绩报酬收益和2000万美元的私募市场附加费 [7][25] - 经济每股收益为5.37美元,同比增长28% [7] - 公司在第二季度预计EBITDA将在215-220百万美元之间,包括10-15百万美元的季节性较低的净业绩报酬收益 [31] - 第二季度经济每股收益预计在4.50-4.60美元之间 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 私募市场业务持续保持强劲的募资势头,带动了公司整体替代性资产的增长 [23][26][27][28] - 流动性替代策略业务投资表现出色,带来了丰厚的业绩报酬收益 [29][30] - 差异化长期策略业务在市场表现和资产规模方面也有所改善,尽管仍有一定净流出 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 机构渠道净流入主要来自于私募市场业务的强劲表现 [42][43] - 财富管理渠道在多资产和固定收益策略方面也有较好的表现 [30] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在持续推动业务结构向替代性资产倾斜,目前替代性资产已占到公司EBITDA的一半以上 [17][18][43][52] - 公司将继续通过投资新的独立合伙制公司和与现有公司合作来推动这一战略 [19][52][55] - 公司在与独立合伙制公司合作方面拥有30年的经验,在维持其独立性的同时提供战略支持,这是公司的独特优势 [11][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司在私募市场和流动性替代策略方面的强劲表现以及带来的业绩增长表示乐观 [7][23][29] - 管理层认为公司在财富管理渠道推广替代性产品的机会很大,将是未来重点发展方向 [95][96][97][98] - 管理层表示公司有充足的财务灵活性和资金实力,未来将继续积极投资新的合作伙伴以及与现有合作伙伴的合作 [33][34][35][37] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Craig Siegenthaler 提问** 对公司机构渠道净流入的正面趋势有何看法,未来是否能够保持 [41] **Jay Horgen 回答** 公司在私募市场业务的强劲表现是带动机构渠道净流入的主要因素,未来公司将继续推动业务结构向替代性资产倾斜,有望维持较好的净流入态势 [42][43][44][45][46][47] 问题2 **Bill Katz 提问** 公司未来在资本配置方面的计划,包括并购、股票回购和种子投资等 [51] **Jay Horgen 回答** 公司将继续优先投资于增长前景最佳的领域,包括新的独立合伙制公司以及与现有公司的合作,同时也会根据市场情况适当回购股票 [52][53][54][55][56][57] 问题3 **Dan Fannon 提问** 流动性替代策略业务的流入流出情况,以及相关的业绩报酬收益 [62] **Thomas Wojcik 回答** 流动性替代策略业务整体投资表现出色,带来了丰厚的业绩报酬收益,未来随着客户需求的增加有望带动资金净流入 [66][67][68][69][70]

文章核心观点 - 2024年第一季度联博控股集团经济收益超预期且同比增长，但营收下降、费用略增，公司凭借成功合作、全球分销能力和多元化产品组合具备增长潜力，但资产负债表上大量无形资产和严峻经营背景是主要担忧 [1][6] 财务表现 - 第一季度经济收益为每股5.37美元，超Zacks共识预期的5.21美元，同比增长28.5% [1] - 经济净收入为1.867亿美元，同比增长18.1%，高于预期的1.733亿美元 [1] - 季度总营收同比下降3.4%至4.999亿美元，低于Zacks共识预期的5.2453亿美元 [2] - 调整后EBITDA为2.598亿美元，增长19.8%，高于预期的2.367亿美元 [2] - 总综合费用略增至3.813亿美元，低于预期的3.847亿美元 [2] 资产管理规模 - 截至2024年3月31日，总资产管理规模为6994亿美元，增长4.7%，高于预期的6.752亿美元，本季度净客户现金流出为37亿美元 [3] 资本与流动性状况 - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物为7.934亿美元，低于2023年12月31日的8.136亿美元 [4] - 公司债务为25.2亿美元，低于2023年12月31日的25.4亿美元 [4] - 截至2024年3月31日，股东权益为35.9亿美元，与2023年12月31日水平基本持平 [4] 股票回购情况 - 第一季度公司回购了价值1.5亿美元的股票 [5] 行业内其他公司表现 - 景顺2024年第一季度调整后每股收益为33美分，低于Zacks共识预期的40美分，同比下降13.2%，主要受调整后营收下降和调整后费用增加影响，但资产管理规模因资金流入增加是积极因素 [7] - SEI Investments Co.2024年第一季度每股收益为99美分，超Zacks共识预期的97美分，同比增长25%，得益于营收增加和资产管理规模增长，但费用增加构成不利因素 [8]