公司动态 - Apollo Medical Holdings, Inc. (AMEH)股价在最近一个交易日上涨了7.6%，收于41.70美元[1] - 公司宣布正式更名为Astrana Health, Inc.，股价受到投资者乐观情绪的推动而大幅上涨[2] - 预计公司将在即将发布的季度报告中每股盈利0.17美元，同比增长750%[3] - AMEH的一致EPS估计在过去30天内保持不变，需要继续关注未来的走势[5]

文章核心观点 - 结合Zacks排名和风格评分系统价值类别评分，Elevance Health（ELV）比Apollo Medical Holdings, Inc.（AMEH）更可能是被低估的优质股票 [1][3] 公司对比 Zacks排名 - Elevance Health的Zacks排名为2（买入），Apollo Medical Holdings, Inc.的Zacks排名为3（持有），表明Elevance Health的盈利预测修正活动更出色，分析师对其前景更看好 [1] 价值指标 - Elevance Health的远期市盈率为13.83，Apollo Medical Holdings, Inc.为27.31 [2] - Elevance Health的PEG比率为1.15，Apollo Medical Holdings, Inc.为2.38 [2] - Elevance Health的市净率为3.06，Apollo Medical Holdings, Inc.为3.71 [2] 风格评分系统价值类别评分 - Elevance Health的价值评分为A，Apollo Medical Holdings, Inc.为C [3]

文章核心观点 - 阿波罗医疗控股公司宣布领导层过渡，Brandon Sim任总裁兼首席执行官，Dr. Thomas Lam任董事会副主席并退休，Chan Basho兼任首席运营官，Dr. Dinesh Kumar加入担任首席医疗官 [1] 领导层变动情况 - Brandon Sim自2024年1月19日起被任命为总裁兼首席执行官 [1] - Dr. Thomas Lam自2024年1月19日起担任董事会副主席，卸任总裁兼联合首席执行官 [1] - Chan Basho自2024年1月19日起继续担任首席财务官，并兼任首席运营官 [1] - Dr. Dinesh Kumar自2024年1月23日起加入执行团队，担任首席医疗官 [1] 领导层评价与展望 - Dr. Thomas Lam认为Brandon Sim有创新思维、战略眼光和领导能力，能带领公司进入下一阶段增长 [3] - Brandon Sim感谢Dr. Thomas Lam的贡献，期待与其在新角色下继续合作，也期待与Chan和Dr. Dinesh Kumar合作 [3][4] 新首席医疗官背景 - Dr. Dinesh Kumar有超25年医疗经验，曾在多家医疗公司任职，拥有医学学位并完成多项专业培训 [5][6] 公司简介 - 阿波罗医疗是以供应商为中心、由技术驱动的医疗公司，利用专有技术解决方案运营综合医疗服务平台 [7] - 公司总部位于加州阿罕布拉，子公司和附属机构包括管理服务组织、附属独立执业协会等 [7]

Astrana Health计划更名为Astrana Health - Apollo Medical Holdings, Inc.计划更名为Astrana Health，股票代码将更改为"ASTH" [1] - Astrana Health成立于1992年，致力于为当地社区提供最佳医疗保健服务，目前服务约900,000名会员 [1] - Astrana Health的总裁兼首席执行官Brandon Sim表示，新名称反映了公司不断扩大的国家范围和对向全国各地提供高质量护理的承诺 [2] - Astrana Health将在未来几个月逐步推出品牌，并进行过渡 [4] Apollo Medical Holdings, Inc.概况 - Apollo Medical Holdings, Inc.是一家领先的以提供者为中心、技术驱动的医疗保健公司，总部位于加利福尼亚州阿尔汉布拉 [5] - Apollo Medical Holdings, Inc.的子公司和关联机构包括管理服务组织（MSOs）、附属独立实践协会（IPAs）和参与美国医疗保险和医疗补助服务中心创新中心（CMMI）创新模型的实体 [6]

公司任命 - Apollo Medical Holdings, Inc.宣布在2024年1月23日向新任首席医疗官Dinesh M. Kumar, M.D.授予了85,130股基于时间的限制性普通股和65,265股基于绩效的限制性普通股[1] - 这些限制性股票将根据时间或绩效目标在未来几年内逐步解锁[1] 公司概况 - Apollo Medical Holdings, Inc.是一家以医生为中心、技术驱动的医疗保健公司，致力于帮助提供者成功提供基于价值的护理[3]

财务表现 - Apollo Medical Holdings, Inc. 在2023年第三季度的总收入为348,173千美元，同比增长10%[210] - 2023年前九个月，Apollo Medical Holdings, Inc. 的总收入为1,033,625千美元，同比增长22%[211] - Apollo Medical Holdings, Inc. 在2023年第三季度的净利润为27,973千美元，同比增长17%[210] - 2023年前九个月，Apollo Medical Holdings, Inc. 的净利润为57,943千美元，同比增长24%[211] - 2023年第三季度，公司营收为3.482亿美元，同比增长10%[212] - 2023年前九个月，公司营收为10.336亿美元，同比增长22%[212] - 2023年第三季度，Care Partners部门营收为3.26499亿美元，同比增长11%[215] - 2023年前九个月，Care Partners部门营收为9.66397亿美元，同比增长24%[216] - 2023年第三季度，Care Delivery部门营收为2.9261亿美元，同比增长18%[215] - 2023年前九个月，Care Delivery部门营收为8.1362亿美元，同比增长19%[216] - Care Enablement Segment在2023年第三季度的营收为3,690万美元，同比增长22%[218] - Care Enablement Segment在2023年第三季度的营业收入为640万美元，同比增长27%[218] 财务预期 - 2023年全年的净收入预期范围为5950万至7150万美元[220] - 2023年全年的调整后EBITDA预期范围为1.35亿至1.5亿美元[220] - 2023年全年的每股收益（摊薄）预期范围为1.10至1.20美元[220] - 2023年全年的调整后EBITDA预期范围为1.35亿至1.5亿美元[221] - 2023年全年的调整后EBITDA边际为15%[221] 现金流和资产 - 截至2023年9月30日，现金、现金等价物和可交易证券总额为2.77亿美元[226] - 2023年前九个月的经营活动产生的净现金为4892.7万美元，较去年同期增长超过500%[228] - 截至2023年9月30日，排除资产总额为124,827千美元，较2022年12月31日的127,943千美元略有下降[232] - 2023年前九个月，排除资产净收入为-5,028千美元，较2022年同期的-16,014千美元有所改善[232] 债务和贷款 - 公司的债务余额为211,813千美元，包括180,000千美元的循环贷款[233] - 公司的未来债务承诺分别为2023年158千美元，2024年3,234千美元，2025年7,895千美元，2026年181,164千美元，2027年1,182千美元，此后18,180千美元[233] - 公司的信贷协议提供了4亿美元的五年循环信贷额度，包括5,000万美元的信用证子额度和2,500万美元的摇号贷款子额度，截至2023年11月8日，公司根据修订后的信贷协议已经提取了280,000千美元[233]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为3.482亿美元,同比增长10% [35] - 按人头付费收入同比增长34%,达到3.057亿美元 [35] - 调整后EBITDA为5200万美元,同比下降9% [39] - 调整后EBITDA利润率约为15% [9] - 每股摊薄收益为0.47美元,同比下降6% [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 医疗保障会员总数达到约90万人 [35][37][38] - 医疗保障会员数增加,主要来自医疗保障业务的增长 [37][38] - 医疗保障业务收入占总收入的90%以上 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 在加利福尼亚州南部和北部、内华达州和德克萨斯州等地区持续扩张 [23] - 与Associated Hispanic Physicians和Advantage Health Network等提供商合作,进一步扩大在洛杉矶地区的覆盖范围 [15][16][17][18] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 通过收购Community Family Care Medical Group,获得Medicaid会员全风险承担能力,有助于管理整个Medicaid业务的总体医疗成本 [12][13] - 与Wider Circle建立战略合作伙伴关系,为复杂需求的Medicaid会员提供全面的以患者为中心的护理 [20][21] - 公司拥有10,000多家医疗提供商,为约90万会员提供价值型医疗服务,与20多家支付方合作,处于有利地位 [24] - 公司专注于为各类人群(Medicaid、Medicare Advantage、Medicare fee-for-service和商业保险)提供高质量、可及和高价值的医疗服务 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司继续保持强劲的运营、临床和财务业绩,并加快向社区提供高质量、可及和高价值医疗服务的转型 [7][8] - 公司有信心保持盈利能力,同时投资于在全国各地的社区扩张 [26] - 公司对剩余2023年和2024年的新合作伙伴关系前景持乐观态度 [22][23] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ryan Daniels 提问** 近期公司宣布了多项合作和收购,是什么驱动了这种强劲的增长势头? [49][50] **Brandon Sim 回答** 这些都是公司在全年一直在推进的合作,只是恰好在本季度集中宣布。公司未来一年的合作伙伴关系前景依然强劲 [50][51] 问题2 **Brooks O'Neil 提问** 公司是否已经开始在加州其他地区扩展Medicare Advantage全风险承担业务? [57][58] **Brandon Sim 回答** 公司已经在不断扩大FYB的Restricted Knox-Keene许可证的地理覆盖范围和签约的医保合作伙伴,明年有望将更多的Medicare Advantage会员纳入全风险承担 [58][59] 问题3 **Adam Ron 提问** 第三季度EBITDA大幅超出预期,是否有什么特殊因素导致? [64][65] **Chan Basho 回答** 主要是由于ACO项目的小幅调整,以及医疗保障业务的医疗损失率保持稳定所致 [65][66]

公司概况 - Apollo Medical Holdings, Inc. 是一家领先的以医生为中心、技术驱动、承担风险的医疗管理公司[184] 财务表现 - 我们的收入在2023年6月30日的三个月内达到3.482亿美元，同比增长29%[190] - 我们的收入在2023年6月30日的六个月内达到6.8553亿美元，同比增长29%[191] - 2023年6月30日的三个月内，服务成本为2.929亿美元，同比增长27%[192] - 2023年6月30日的六个月内，服务成本为5.823亿美元，同比增长29%[192] - 2023年6月30日的三个月内，总体和行政费用为2.41亿美元，同比增长21%[192] - 2023年6月30日的六个月内，总体和行政费用为4.52亿美元，同比增长42%[192] - 2023年6月30日的三个月内，利息支出为360万美元，同比增长96%[192] - 2023年6月30日的六个月内，利息支出为690.1万美元，同比增长136%[192] - 截至2023年6月30日，Apollo Medical Holdings, Inc.的净利润为1320万美元，较2022年同期增加120万美元[194] 业务部门表现 - Care Partners部门在2023年6月30日的营收为3.252亿美元，较2022年同期增加7.795亿美元，营收增长率为32%[198] - Care Delivery部门在2023年6月30日的营收为2,670万美元，较2022年同期增加340万美元，营收增长率为14%[199] 资金状况 - 截至2023年6月30日，公司的EBITDA为3.6044亿美元，较2022年同期增加1.4213亿美元[200] - 截至2023年6月30日，公司的现金、现金等价物和可交易证券总额为297.7百万美元，较2022年12月31日的293.6百万美元略有增加[204] - 截至2023年6月30日，公司的经营活动净现金流为33,522千美元，较2022年6月30日的33,059千美元略有增加[205] - 截至2023年6月30日，公司的投资活动净现金流为-19,221千美元，主要是由于购买设备和设施、购买可交易证券等[206] - 截至2023年6月30日，公司的筹资活动净现金流为-8,062千美元，主要是由于回购库存、支付股息、偿还债务等[208] 债务情况 - 公司的债务余额包括循环贷款、房地产贷款、建筑贷款和应付票据，总额为210,611千美元[210] - 公司的未来债务承诺分别为2023年312千美元、2024年2,642千美元、2025年7,184千美元、2026年180,454千美元、2027年472千美元以及此后19,547千美元[210] - 公司在2023年6月30日的修订信贷协议下，负债金额为1.8亿美元[217] - 公司的利息支出受到利率变动的影响，对于未来一年，1%的利率变动将使利息支出增加或减少210万美元[217] 其他信息 - 公司使用调整后的EBITDA作为衡量业务运营绩效的辅助指标[202] - 公司相信非GAAP财务指标的呈现为投资者提供了相关和有用的信息，使投资者能够评估业务活动的运营绩效[203] - 截至2023年6月30日，公司没有可能对投资者的财务状况、财务状况变化、收入或支出、运营结果、流动性、资本支出或资本资源产生重大影响的资产负债表外安排[216]

财务数据和关键指标变化 - 公司总收入为3.482亿美元,同比增长29% [25] - Care Partners业务收入为3.252亿美元,同比增长32%,主要由于会员有机增长和支付方式更有利 [26] - Care Enablement业务收入为3500万美元,同比增长18% [27] - Care Delivery业务收入为2670万美元,同比增长14% [28] - 营业利润为2700万美元,同比增长75.7% [29] - 调整后EBITDA为3580万美元,同比增长44% [29] - 归属于公司的净利润为1320万美元,同比增长10% [30] - 每股收益为0.28美元,同比增长8% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - Care Partners业务的分部营业利润增长250%至2780万美元,主要由于中期MA风险调整付款增加和上年同期DCE项目的追溯性趋势调整 [26] - Care Enablement业务的分部营业利润为760万美元,与上年同期相比略有增加 [27] - Care Delivery业务的分部营业利润为60万美元,同比下降,主要由于公司在内华达州和德克萨斯州的扩张投资 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在加州的核心业务继续保持强劲增长,无论是在合作伙伴集团内部还是新签约的合作伙伴 [11][12] - 公司在德克萨斯州的业务通过收购Valley Oaks Medical Group进入该市场,并任命Jaime Melkonoff为德克萨斯地区总裁和业务发展高级副总裁 [13] - 公司在休斯顿地区通过收购Texas Independent Providers (TIP)的资产,预计TIP将成为该地区高质量医疗合作伙伴的基础 [14][15] - 公司与IntraCare建立合作关系,推进达拉斯-沃斯堡、埃尔帕索、奥斯汀和俄克拉荷马市等地区的价值型医疗 [16] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司的三大战略支柱是:1)在核心和新地区增加会员;2)推动医疗合作伙伴向价值型医疗转型;3)确保医疗提供者交付优质患者结果 [11][20] - 公司在新市场的进入策略包括:1)与优质医疗集团建立合作关系;2)投资当地运营和医疗管理团队;3)与更多当地医疗集团建立合作 [13] - 公司正在与加州管理健康护理部门合作,扩大其限制性Knox-Keene许可证至更多县域,以增加会员数量 [18][19] - 公司关注医疗利用率趋势,第三季度预计会有小幅上升,但不会对全年业绩和指引产生重大影响 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对二季度的强劲业绩和持续增长势头感到满意 [11] - 公司认为其在新市场复制加州成功的能力将加速推进 [13] - 公司对德克萨斯州和加州的扩张计划以及与TIP、IntraCare等的合作感到兴奋 [17] - 公司对2023年全年指引保持乐观,并将继续进行必要的战略投资以支持未来增长 [22][23] 其他重要信息 - 公司发现之前未正确核算某些公司间股息的所得税影响,导致2019-2022年间净利润减少800万美元,现金影响770万美元,但不影响此前报告的其他财务指标 [30][31] - 公司正在评估调整税收结构以降低有效税率,预计将在第四季度实施,未来税率将降至低到中等30%左右 [32] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jack Senft 提问** 关于公司扩大限制性Knox-Keene许可证的具体情况和时间安排 [38][39] **Brandon Sim 回答** 公司正与加州管理健康护理部门合作,计划将许可证扩展至更多县域,以增加会员数量,这是一个包括与支付方和医疗机构签约的过程,目前进展符合预期 [39] 问题2 **Adam Ron 提问** 关于第三季度医疗利用率上升的具体情况 [46][47] **Brandon Sim 回答** 第二季度公司尚未看到明显的利用率上升,但根据事前授权数据,预计第三季度会有轻微的Medicare Advantage住院利用率上升,已经考虑在了第三季度的指引中 [47] 问题3 **Brooks O'Neil 提问** 关于公司获得限制性Knox-Keene许可证的意义和影响 [66][67][68][69] **Chan Basho 回答** 获得许可证将使公司能够快速将其风险承担生态系统部署到新的县域,并能够差异化地获取保费收入,同时也能够扩大其医疗赋能服务。公司计划首先覆盖Medicare Advantage人群,并逐步扩展至其他业务线 [67][69]

财务表现 - Apollo Medical Holdings, Inc. 2023年第一季度净收入为1,462.2万美元，较2022年同期增长358万美元[260] - 2023年第一季度总收入为3.3724亿美元，较2022年同期增长7398.6万美元，增长率为28%[260] - 2023年第一季度服务成本为2.89397亿美元，较2022年同期增长6866.7万美元，增长率为31%[260] - 2023年第一季度总费用为3.14871亿美元，较2022年同期增长7782.4万美元，增长率为33%[260] - 2023年第一季度净利润为1,430.7万美元，较2022年同期增长223.4万美元，增长率为19%[260] - 2023年全年预计总收入范围为13-15亿美元，净利润范围为4950-7150万美元[264] - 2023年全年预计EBITDA范围为8,950-12,950万美元，调整后的EBITDA范围为12,000-16,000万美元[264] - 2023年全年预计每股收益（摊薄）范围为0.95-1.20美元[264] - 2023年第一季度调整后的EBITDA为2,982.5万美元，较2022年同期的3,436万美元下降[265] 资产负债表 - 公司现金、现金等价物和可交易证券总额为278.7百万美元，较2022年12月31日的293.6百万美元有所下降[268] - 公司工作资本为292.7百万美元，较2022年12月31日的287.8百万美元增加了4.9百万美元[268] - 公司长期债务总额为208,647千美元，2023年3月31日的当前债务部分为621千美元[272] - 公司未来承诺的债务金额分别为2023年466千美元，2024年6,274千美元，2025年7,184千美元，2026年180,454千美元，2027年472千美元，以及此后13,797千美元[272] 融资活动 - 公司于2020年12月31日使用仅由排除资产组成的现金购买了MPP、AMG Properties和ZLL的100%股权[278] - 公司于2021年4月与MUFG Union Bank N.A.签订了一项建筑贷款协议，允许Tag 8借款高达10.7百万美元[279] - 公司于2019年9月录得了与信贷设施相关的6.5百万美元的递延融资成本[275] - 公司于2021年6月录得了与修订后的信贷设施相关的0.7百万美元的额外递延融资成本[276] - 公司在2023年3月31日的修正信贷协议下，负债金额为1.8亿美元[283] - 公司在2023年3月31日，Tag 8有5.6百万美元的建设贷款负债[283] - 公司在2023年3月31日，APC有23.0百万美元的房地产贷款负债[283] - 公司已经签订利率互换协议和领口协议，以有效地将其浮动利率债务转换为固定利率或在约定范围内的利率[283] - 公司的利息支出在2023年截至3月31日的年度中，如果利率变动1%，将增加或减少210万美元[283]