风险管理 - 公司管理信用、市场、流动性、运营和法律等多种业务风险，通过多种控制机制识别、衡量和监控这些风险[26] - 公司金融担保保险政策和信用衍生合同使其面临资产和/或支持担保义务的债务人的直接信用风险，以及间接风险[27] - 风险管理集团负责制定、实施和监督损失缓解策略，对金融担保保险组合进行监控和补救[28] - 风险管理集团组织结构围绕监控、风险补救、信用风险管理以及损失准备金和分析四个主要领域[29] - 监控小组专注于早期识别潜在压力和/或信用恶化，评估经济、监管或政治环境变化对保险组合的影响[30] - 监控小组根据担保义务的风险状况或特定信用事件等安排定期信用审查，制定风险调整的监控策略[31] - 保险组合包含相关和/或集中的风险敞口，监控活动旨在识别这些敞口及可能引发信用恶化的风险[34] - 风险补救小组专注于减少保险组合的风险敞口和减轻损失，采取行使权利、与发行人合作等措施[35] - 信用风险管理部门管理影响保险组合中信用风险敞口的所有重大事项的决策过程[40] - 正式的风险补救、损失缓解或重组计划或交易可能需要AAC风险委员会批准[40] - 不良分类信贷会议会有RMG和公司内其他团队成员参与，不良分类信贷的审查计划会根据补救计划量身定制，相关进展和信贷趋势至少每季度向AFG、AAC和Ambac UK的董事会汇报一次[45] - LRA负责管理有预计保单索赔的保险投资组合信贷的季度损失准备金流程，支持各种分析模型的开发、运营和维护[47] - 公司董事会对风险管理过程进行最终监督，各委员会和管理层也有相关职责[74][75] - 公司使用企业风险管理来识别、评估和管理各类风险，企业风险委员会负责协助管理风险[77] 保险业务公司情况 - Everspan Indemnity Insurance Company是一家E&S保险公司，可在美国所有州和地区开展业务；Everspan Insurance Company在51个州和地区拥有经营许可，其中46个授予了完整的财产和意外险经营权[49] - Providence Washington Insurance Company在47个州和地区拥有经营许可；21st Century Companies从一家财务实力评级为“A”（优秀）的全国性保险集团收购而来，在36个州拥有有效经营许可[51] - 2021年参与公司间池化协议的Everspan保险公司获得AM Best评级为“A - ”（优秀），财务规模类别为VIII级[63] Everspan业务数据及情况 - 2021年全年，Everspan签发保险单产生1300万美元总保费，自留约20%，每个项目最高可自留30%风险[50] - Everspan通过项目管理员、再保险公司、经纪人等渠道开展业务，与分销合作伙伴建立长期关系，委托第三方营销、管理保单和处理索赔[48] - Everspan面临来自State National等市场参与者的竞争，竞争形式包括更低的分保费用、更广泛的保险范围等[52] Xchange业务数据及情况 - 2020年12月31日，公司收购Xchange 80%的会员权益，2023年后可购买剩余20%，Xchange管理层2025年后可出售其持有的20%[66] - 截至2021年12月31日，Xchange为其保险公司承保保费约1.18亿美元[69] - 2021年Xchange总佣金收入为2600万美元[70] - Xchange核心员工目前共21人[70] - Xchange通过约10家保险公司及众多代理商和其他经销商开展业务[71] 公司战略 - Ambac的MGA/U战略是建立多元化的MGA/U投资组合，通过有机增长、额外收购或合作、聘请经验丰富的承保团队等策略发展业务[65] 监管相关 - AAC受威斯康星州保险法律和法规监管，Everspan相关公司受亚利桑那州等监管[83] - Ambac及其子公司需遵守美国联邦和州有关隐私、数据保护和网络安全的法律法规[86] - 2009年，英国监管机构限制Ambac UK的牌照，仅允许其进行保险业务的清算[90] - 收购AFG、AAC或Everspan成员10%或以上已发行有表决权股票，推定收购方获得控制权[92] 财务相关 - AAC自2008年起无法向AFG支付普通股股息，2022年亦无法支付，预计可预见未来都不会支付[94] - 根据协议，AAC每年向AFG的“受限付款”总额不得超过500万美元，另有最高750万美元可用于支付AFG运营费用[95] - 截至2021年12月31日，Ambac合并非VIE投资的总公允价值约为29.55亿美元[102] - 截至2021年12月31日，AAC和Everspan非VIE投资组合总公允价值约为21.23亿美元[103] - 截至2021年12月31日，Ambac UK非VIE投资组合总公允价值约为6.69亿美元[104] - 截至2021年12月31日，AFG（母公司，不含对子公司投资）非VIE投资组合总公允价值约为2.54亿美元，其中对AAC证券投资含9000万美元盈余票据[105] - 2021年市政债券投资账面价值3.4亿美元，加权平均收益率5.3%；2020年账面价值3.58亿美元，加权平均收益率4.8%[106] 人员相关 - 截至2021年12月31日，Ambac在美国有122名员工，在英国有10名员工，2021年自愿离职率约为4.7%[107] - 公司通过个人发展计划识别和保留关键人才，建立高级顾问团队，投资个人和职业发展项目[109] 结构化交易相关 - AAC在结构化交易中可能作为控制方，有权指示特定方采取或不采取某些行动，CRM会审查、分析和处理所有修订、同意和豁免请求[41]

财务数据 - 截至2021年9月30日，Ambac在波多黎各的总暴露为10.759亿美元，净暴露为10.541亿美元[7] - 截至2021年9月30日，Ambac的净索赔支付总额为6.509亿美元[7] - PR公共建筑管理局的债务总额为9.36亿美元，预计在2022年至2035年间到期[7] - PR高速公路和交通局的债务总额为6.062亿美元，预计在2022年至2042年间到期[7] - PR基础设施融资特别税收（朗姆酒税）的债务总额为8.927亿美元，预计在2023年至2044年间到期[7] - PR销售税收入（COFINA）的债务总额为6.510亿美元，预计在2047年至2054年间到期[7] - 截至2021年9月30日，资本增值债券（CABS）将使相关的总暴露增加2.22亿美元[7] - 计划支持协议涉及的债务重组包括PR普通义务（GO）债券和公共建筑管理局（PBA）发行的债券[9] 未来展望 - 2023年7月1日的总本金和利息摊销为72.1百万美元[12] - 2024年7月1日的总本金和利息摊销预计为69.0百万美元[12] - 2025年7月1日的总本金和利息摊销预计为71.3百万美元[12] - 2026年7月1日的总本金和利息摊销预计为74.2百万美元[12] - 2027年7月1日的总本金和利息摊销预计为108.2百万美元[12] - 2028年7月1日的总本金和利息摊销预计为123.0百万美元[12] - 2029年7月1日的总本金和利息摊销预计为133.4百万美元[12] - 2030年7月1日的总本金和利息摊销预计为104.6百万美元[12] - 2031年7月1日的总本金和利息摊销预计为124.6百万美元[12] - 2034年7月1日的总本金和利息摊销预计为101.2百万美元[12] 风险因素 - Ambac面临多种风险，包括无法实现预期的RMBS诉讼回收，这可能对Ambac Assurance Corporation的财务状况产生重大不利影响[16] - Ambac的财务状况可能受到其重大债务的影响，可能会影响其财务灵活性和运营能力[16] - Ambac可能无法获得融资或以可接受的条款筹集资本，因其财务状况和重大债务[16] - Ambac的投资组合可能受到市场风险的影响，特别是与利率互换交易相关的资产价值[16] - Ambac的保险投资组合可能受到自然灾害或公共卫生事件（如COVID-19疫情）的影响[16] - Ambac的财务结果可能受到会计原则或实践变更的影响[16] - Ambac的保险监管机构可能与公司存在分歧或争议[16] - Ambac的投资组合可能面临信用风险，包括与住宅抵押贷款支持证券和其他资产证券化相关的信用风险[16] 公司信息 - Ambac的普通股在纽约证券交易所交易，股票代码为“AMBC”[17] - Ambac的子公司包括Ambac Assurance Corporation和Ambac Assurance UK Limited，均为目前处于清算状态的金融担保保险公司[17]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度净收入为1700万美元，摊薄后每股收益0.35美元，而第二季度净亏损2900万美元，摊薄后每股亏损0.63美元；调整后收入为2500万美元，摊薄后每股收益0.53美元，第二季度调整后亏损1300万美元，摊薄后每股亏损0.30美元 [16] - 第三季度保费收入为1100万美元，与第二季度持平；投资收入为2100万美元，低于第二季度的4200万美元；其他收入为800万美元，高于第二季度的700万美元 [17][19] - 第三季度损失和损失费用为收益5500万美元，第二季度为收益2600万美元；衍生品合约净收益为500万美元，第二季度亏损1100万美元；交易对手信用调整、无抵押衍生品资产贡献收益200万美元，第二季度亏损300万美元 [19][21] - 第三季度运营费用为3200万美元，高于第二季度的2800万美元；所得税拨备为200万美元，低于第二季度的1100万美元 [21][22] - 截至2021年9月30日，股东权益与第二季度末基本持平，为每股22.91美元，总计11亿美元；调整后账面价值降至8.82亿美元，每股19.05美元，6月30日为8.89亿美元，每股19.25美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 新 specialty P&C 业务 - Everspan自2月推出以来，在所有关键增长和价值指标上取得重大进展，其超额和剩余线保险公司已在50个州获得授权，在45个州列入白名单；旗下的准入保险公司已在45个司法管辖区获得全面P&C授权，包括加利福尼亚州 [7] - Everspan已通过多个分销渠道建立了强大的项目管道，并与三个项目合作伙伴签约并开展业务，第四季度将推出多个额外项目；本季度收购了准入空壳公司Providence Washington Insurance Company，还提交了收购其他准入保险公司的申请，有望在第四季度完成收购 [7][8] - Xchange自2020年底被收购后表现良好，已扩大了承运人基础和产品供应，并向AFG分配了600万美元；团队继续积极探索通过进一步扩大承运人网络和分销渠道来发展业务的机会 [9] 遗留金融担保业务 - 截至9月30日，净票面风险敞口为290亿美元，较6月30日下降6%，年初至今下降16%；观察名单和不良分类信贷降至110亿美元，较上季度下降5%，较去年年底下降20% [11] - 第三季度，主动去风险措施使净票面风险敞口减少约6.3亿美元，观察名单和不良分类信贷减少3.4亿美元；年初至今，去风险措施使净票面风险敞口减少27亿美元，观察名单和不良分类信贷减少17亿美元 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度，集合基金总回报率约为1%，第二季度为3.1%；集合基金回报率在AAC超过2%，在AUK接近零；除LSNI票据影响外，其余投资组合收益率相对稳定 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略分为三个支柱，分别是Everspan specialty P&C保险平台、MGA和MGU业务以及战略投资；公司认为在这三个支柱业务中都有有吸引力的增长机会，能够提供有吸引力的风险调整回报和坚实的基本面 [7][9][10] - 作为拥有永久资本的上市公司，公司是潜在MGAs和MGUs的差异化战略合作伙伴，还为合作伙伴提供全套业务服务，包括先进的P&C技术解决方案，以增强Pillar II业务的竞争地位 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司首席执行官对第三季度业绩感到满意，认为主要得益于结构化融资、公共融资和短期投资组合的积极信贷发展；公司在去风险、资本结构合理化和新业务增长方面取得了显著进展 [6] - 随着波多黎各破产案接近尾声，公司遗留金融担保业务的风险将显著降低，这是实现战略去风险目标的重要一步；公司有望在2022年第一季度获得波多黎各调整计划的法院批准 [13][15] - 公司认为自身有能力扩大可持续的多元化专业P&C项目保险平台，同时继续推进遗留金融担保业务的主动清算；关键价值驱动因素包括控股公司的大量资本、差异化的P&C平台以及解决近期至中期催化剂问题 [25] 其他重要信息 - 7月，公司就PRIFA朗姆酒税风险敞口达成和解，并成为GO/PBA、HTA和CCDA风险敞口协议的一方；10月和上周，波多黎各债券持有人提交了除HTA债券外的所有和解选择；调整计划的确认听证会已于昨日开始，预计该计划将在2022年第一季度获得法院批准 [12][13] - 公司与美国银行全国范围内的诉讼已安排在11月下旬召开会议，公司计划请求法官尽快确定审判日期 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 无 - 回答: 无 [26]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司总资产分别为122.28亿美元和132.20亿美元[8] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司总负债分别为110.88亿美元和120.74亿美元[8] - 2021年第三季度和2020年同期，公司总营收分别为5.1亿美元和6.2亿美元[11] - 2021年前三季度和2020年同期，公司总营收分别为22.9亿美元和6.8亿美元[11] - 2021年第三季度和2020年同期，公司税前收入分别为1900万美元和亏损1.08亿美元[11] - 2021年前三季度和2020年同期，公司税前收入分别为2100万美元和亏损4.27亿美元[11] - 2021年第三季度和2020年同期，公司净利润分别为1700万美元和亏损1.08亿美元[11] - 2021年前三季度和2020年同期，公司净利润分别为600万美元和亏损4.23亿美元[11] - 2021年第三季度和2020年同期，公司普通股股东基本每股收益分别为0.35美元和亏损2.33美元[11] - 2021年前三季度和2020年同期，公司普通股股东基本每股收益分别为亏损0.19美元和亏损9.16美元[11] - 2021年9月30日公司总余额为11.21亿美元，2020年同期为10.95亿美元[13][15] - 2021年前九个月归属于普通股股东的净收入为500万美元，2020年同期净亏损为4.23亿美元[17] - 2021年前九个月经营活动净现金使用量为1.36亿美元，2020年同期为1.67亿美元[17] - 2021年前九个月投资活动净现金提供量为7.45亿美元，2020年同期为3.96亿美元[17] - 2021年前九个月融资活动净现金使用量为6.23亿美元，2020年同期为2.6亿美元[17] - 2021年9月30日现金、现金等价物和受限现金期末余额为2200万美元，2020年同期为5000万美元[17] - 2021年1月1日公司总余额为11.4亿美元，2020年1月1日为15.36亿美元[15] - 2021年股票薪酬为1000万美元，2020年为800万美元[15][17] - 2021年债券销售收益为1.26亿美元，2020年为9.74亿美元[17] - 2021年前九个月公司支付所得税1200万美元，2020年为1100万美元；支付长期债务利息6500万美元，2020年为8300万美元[45] - 2021年前九个月因盈余票据交换，长期债务减少7100万美元，2020年无此情况[45] - 截至2021年9月30日，公司现金及现金等价物为1400万美元，2020年为3700万美元；受限现金为600万美元，2020年为1000万美元；可变利益实体受限现金为200万美元，2020年为200万美元[45] 公司战略与业务交易 - 公司主要目标是通过执行关键战略来最大化股东价值[20] - 2021年1月22日，AAC以2.67亿美元的盈余票据完成花冠票据交换，收购花冠信托的全部权益[21][24] - 2021年2月11日，AAC以约1300万美元的盈余票据完成5.1%次级盈余票据交换，交换比例为每1美元本金换0.8581美元[25] - 截至2021年2月11日，AAC有8.53亿美元盈余票据未偿还，本金和应计未付利息总计14.14亿美元[26] - 2021年前9个月，公司因AAC低价购买次级盈余票据获利3300万美元，交换花冠证书获利400万美元[26] - 2021年7月6日，Sitka发行11.75亿美元的高级有担保票据，利率为LIBOR加4.5%，2026年到期[27] - AFG收购Xchange 80%的股权，剩余20%股权存在赎回权，赎回非控股权益按规定重新计量[40] - 截至2021年9月30日的9个月，赎回非控股权益期初余额700万美元，净收入 - 100万美元，调整后赎回价值增加1400万美元，期末余额2000万美元[42] - 2021年5月Everspan推出首个保险计划，10月1日收购Providence Washington Insurance Company[22] - AFG于2020年12月31日收购Xchange 80%的股权[22] 公司会计政策相关 - 2021年1月1日起，公司采用简化所得税会计的会计准则，对财务报表无重大影响[47] - 公司尚未确定采用参考利率改革会计准则的时间，其对财务报表的影响正在评估中[48][49] 公司合并FG VIEs相关数据变化 - 截至2021年9月30日，公司合并的FG VIEs资产总计6.145亿美元，2020年12月31日为6.398亿美元；负债总计6.086亿美元，2020年12月31日为6.328亿美元[57] - 截至2021年9月30日，公司合并的FG VIEs中，固定到期证券（按公允价值）为3.317亿美元，2020年12月31日为3.354亿美元[57] - 截至2021年9月30日，公司合并的FG VIEs中，贷款（按公允价值）为2.784亿美元，2020年12月31日为2.998亿美元[57] - 截至2021年9月30日，公司合并的FG VIEs中，长期债务（按公允价值）为4.097亿美元，2020年12月31日为4.324亿美元[57] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司合并的FG VIEs数量均为6个[57] - 截至2021年9月30日的三个月和九个月，可变利益实体收入分别为300万美元和500万美元，2020年同期分别为0和300万美元[59] - 截至2021年9月30日，非合并可变利益实体最大损失敞口为2.5515亿美元，2020年12月31日为2.7998亿美元[62] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，1994年设立的可变利益实体公允价值分别低于100万美元和100万美元，2020年12月31日未偿还债务本金总额为4.1亿美元[63] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司持有的LSNI担保票据账面价值分别为0和4.65亿美元，对该可变利益实体的债务义务账面价值分别为0和16.41亿美元[65] - 截至2021年9月30日，公司对Sitka的债务义务账面价值为11.52亿美元[67] - 2021年截至9月30日的三个月和九个月，公司未合并或取消合并任何可变利益实体，2020年九个月取消合并一个可变利益实体[59] 公司累计其他综合收益相关数据变化 - 2021年第三季度，累计其他综合收益各组成部分期初余额为8700万美元，期末余额为6400万美元，当期其他综合收益损失为2300万美元[68] - 2020年第三季度，累计其他综合收益各组成部分期初余额为 - 4800万美元，期末余额为2200万美元，当期其他综合收益为7100万美元[68] - 2021年前九个月，累计其他综合收益各组成部分期初余额为7900万美元，期末余额为6400万美元，当期其他综合收益损失为1500万美元[68] - 2020年前九个月，累计其他综合收益各组成部分期初余额为4200万美元，期末余额为2200万美元，当期其他综合收益损失为2000万美元[68] - 截至2021年9月30日，公司累计其他综合收益各组成部分重新分类的金额，三个月内为-300万美元（2021年）和-300万美元（2020年），九个月内为-500万美元（2021年）和-1800万美元（2020年）[71] 公司股权与每股收益相关数据变化 - 截至2021年9月30日，公司发行并流通的普通股为46,292,043股，认股权证可认购的新普通股最多为4,877,617股，行使价为每股16.67美元，九个月内普通股流通股增加482,904股[72] - 2021年第三季度和前九个月，归属于普通股股东的净利润分别为1700万美元和500万美元，2020年同期分别为-1.08亿美元和-4.23亿美元；基本和摊薄每股收益2021年第三季度为0.35美元，前九个月为-0.19美元，2020年同期分别为-2.33美元和-9.16美元[73] - 2021年第三季度和前九个月，基本加权平均流通股分母分别为46,615,552股和46,503,196股，2020年同期分别为46,178,730股和46,135,399股；摊薄加权平均流通股分母2021年第三季度为47,044,132股，其他期间与基本加权平均流通股分母相同[75] 公司保费收入相关数据变化 - 2021年第三季度，保费收入方面，直接保费收入为-100万美元（已赚）和-100万美元（已承保），分入保费为0，分出保费为400万美元（已赚）和1400万美元（已承保），净保费收入为1100万美元（已赚）和-1500万美元（已承保）；前九个月，净保费收入为3600万美元（已赚）和-3600万美元（已承保）[80] - 按风险地点划分，2021年第三季度美国净保费收入为700万美元，英国为300万美元，其他国际地区为100万美元；前九个月美国为2100万美元，英国为100万美元，其他国际地区为500万美元[80] - 2021年9月30日和2020年12月31日，保费应收款分别为3.27亿美元和3.7亿美元[81] - 2021年9月30日和2020年12月31日，加权平均无风险利率均为2.2%，加权平均未来保费期限分别为8.1年和8.3年[81] - 公司按照2020年1月1日采用的CECL标准评估保费应收款的预期信用损失[82] - 公司评估财务担保保费应收款信用质量的关键指标是风险管理集团确定的被保险债务的内部风险分类[83] - 截至2020年12月31日和2021年9月30日，公司担保债券总额分别为3.35亿美元和3.87亿美元[86] - 2021年和2020年9月30日止三个月，保费应收款信用损失备抵期末余额分别为1亿美元和1.8亿美元；九个月分别为1亿美元和1.8亿美元[89] - 2021年和2020年九个月截至9月30日，期初保费应收款分别为3.7亿美元和4.16亿美元，期末分别为3.25亿美元和3.72亿美元[91] - 截至2021年9月30日和2020年，保费应收款中英镑分别为1.08亿美元（8000万英镑）和1.12亿美元（8700万英镑），欧元分别为1600万美元（1400万欧元）和2100万美元（1800万欧元）[92] - 截至2021年9月30日，未来待收总保费为4.01亿美元，未来扣除再保险后赚取的保费为3.1亿美元[92] - 2019年12月31日，900万美元保费应收款根据先前GAAP规则被视为无法收回[93] 公司损失和损失费用准备金相关数据变化 - 2021年9月30日和2020年12月31日，损失和损失费用准备金负债分别为15.65亿美元和17.59亿美元[94] - 2021年9月30日和2020年12月31日，代位追偿资产分别为 - 21.13亿美元和 - 21.56亿美元[94] - 2021年和2020年九个月截至9月30日，期初净损失和损失费用准备金分别为 - 4.3亿美元和 - 5.08亿美元，期末分别为 - 5.77亿美元和 - 4.29亿美元[95] - 2021年先验年正向发展主要归因于RMBS投资组合和公共财政信贷（主要是波多黎各）的有利发展；2020年先验年不利发展主要是公共财政信贷（主要是波多黎各）恶化所致[95][96] - 2021年和2020年前九个月，与分保再保险相关的总损失和损失费用（收益）分别为2000万美元和 - 1.4亿美元[97] - 2021年和2020年前九个月，与估计的R&W变化相关的损失和损失费用（收益）分别为1.9亿美元和 - 2.9亿美元[97] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，用于折现损失准备金的加权平均无风险利率分别为1.6%和1.1%[98] - 截至2021年9月30日，各监控类别的保单总数为213份，总毛承保合同付款为95.95亿美元，总毛未贴现索赔负债为21.36亿美元[99] - 截至2020年12月31日，各监控类别的保单总数为232份，总毛承保合同付款为110.16亿美元，总毛未贴现索赔负债为23.95亿美元[104] - 截至2021年9月30日，资产负债表上报告的再保险可收回金额为2900万美元，其中2800万美元与未来损失和损失费用相关，100万美元与已列报的损失和损失费用及代位求偿权相关[99][101] - 截至2020年12月31日，资产负债表上报告的再保险可收回金额为3300万美元，其中3300万美元与未来损失和损失费用相关，100万美元与已列报的损失和损失费用及代位求偿权相关[104][105] 外部环境与公司风险相关 -

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度公司净亏损2900万美元，摊薄后每股亏损0.63美元；调整后亏损1300万美元，摊薄后每股亏损0.30美元；而第一季度净收入为1700万美元，摊薄后每股收益0.08美元，调整后收益为4100万美元，摊薄后每股收益0.59美元 [8][17] - 2021年6月30日，公司账面价值约为11亿美元，每股23.01美元；调整后账面价值为8.89亿美元，每股19.25美元；3月31日调整后账面价值为9.08亿美元，每股19.66美元 [8][24] - 第二季度保费收入为1100万美元，第一季度为1400万美元；净投资收入为4200万美元，较第一季度的4900万美元下降约700万美元；其他收入为700万美元，第一季度为500万美元 [18][19] - 第二季度亏损和损失费用为收益2600万美元，第一季度为费用800万美元；衍生品合约净损失为1100万美元，第一季度为收益2500万美元；运营费用为2800万美元，低于第一季度的3300万美元；所得税拨备为1100万美元，第一季度为200万美元 [20][21][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 保险业务方面，截至6月30日，净票面风险敞口为300亿美元，较3月31日下降4%；观察名单和不利分类信贷降至110亿美元，较上一季度下降8%；超过6亿美元的净票面风险敞口下降与主动去风险措施有关 [9] - 新业务方面，Everspan Group自2月推出以来取得显著进展，Everspan Insurance在40个司法管辖区拥有完整的财产和意外险授权，Everspan Indemnity在所有50个州获得超额和剩余保险授权，并在大多数有登记处的州列入白名单；其首个与Cardigan相关的非紧急医疗运输项目于5月开始承保，且项目管道强劲 [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 财产和意外险行业多数业务类别费率持续健康增长，公司认为短期内定价将继续超过预估和损失成本趋势，从而提高承保利润率 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在关键战略优先事项上取得重大进展，包括推动遗留保险平台进一步稳定和发展新的专业财产和意外险业务 [6] - 新业务战略包括三个支柱：一是发展Everspan Group专业财产和意外险保险平台；二是发展基于费用的MGA和MGU业务，如Xchange；三是对保险相关业务进行少数股权投资，如保险科技平台 [13][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第二季度的成就感到满意，认为进入下半年已形成强大动力，有助于推动增长战略，为平台未来成功奠定基础 [26] 其他重要信息 - 7月27日，公司就PRIFA朗姆酒税风险敞口达成和解，并参与了GO/PBA、HTA和CCDA风险敞口的协议；波多黎各破产调整计划确认听证会定于11月8日开始，可能的生效日期在第四季度末或2022年第一季度 [9][11] - 季度末后，公司完成高级有担保债务发行，有效 refinance 现有高级有担保票据，将票据期限从2023年延长至2026年，以增强财务灵活性 [12][23] - 公司团队继续为针对美国银行Countrywide的合同索赔诉讼做准备，希望尽快确定审判日期 [11] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于波多黎各业务，最终确认后账面上的所有准备金是否都将被使用 - 公司认为目前为波多黎各业务预留的准备金是充足的，但最终准备金数额将取决于计划生效时各工具的对价价值等因素；随着计划推进和条款明确，可能会对准备金进行调整 [29] 问题: 重大诉讼方面，新票据由前14亿美元左右的和解款项担保，是否有法官或相关方建议仲裁以缩短漫长且昂贵的审判过程并获得更快的解决方案 - 公司无法评论过去或当前的讨论情况，但认为法官通常会在不同阶段建议仲裁；公司一直寻求合适的和解方案，历史显示此类案件往往临近审判时才会达成和解，公司正积极推动审判，希望今年晚些时候或明年年初能有结果 [31] 问题: 资本管理方面，未来在盈余票据方面是否有机会，如回购或解决这些票据 - 公司认为管理资本结构有机会，简化资本结构是战略目标之一，但盈余票据相关交易更复杂，涉及监管资本、监管批准等问题，以及诉讼、波多黎各业务和资本管理、流动性等多方面考虑，目前无法确定具体交易 [34][35] 问题: 购买盈余票据是否有除资本考虑之外的重大限制 - 公司有一定的购买能力，超出该能力则需获得监管批准 [37]

业绩总结 - Ambac在2021年第二季度净亏损为2900万美元，相较于第一季度的净收入1700万美元[18] - 第二季度调整后亏损为1300万美元，而第一季度调整后收益为4100万美元[18] - 每股净亏损为0.63美元，第一季度每股净收入为0.08美元[19] - 第二季度净投资收入为4200万美元，较第一季度的4900万美元有所下降[21] - 合并投资组合总回报率为1.7%[32] 用户数据 - 截至2021年6月30日，Ambac的总股东权益为10.63亿美元，账面价值每股为23.01美元[19] - 截至2021年6月30日，调整后的股东权益为10.63亿美元，每股23.01美元[41] - 截至2021年6月30日，调整后的账面价值为8.89亿美元，每股19.25美元[41] 风险管理 - 第二季度通过主动去风险交易实现了6.4亿美元的净风险敞口减少，占不良分类和观察名单净风险敞口下降的8%[6] - 截至2021年6月30日，索赔负债为19.71亿美元[29] - 截至2021年6月30日，Ambac持有的受困债券总额为6.11亿美元[32] 融资与投资 - 第二季度结构融资收益为1600万美元，主要由于信用改善和利率的净积极影响[25] - 第二季度的LIBOR加4.50%的浮动利率高级担保票据发行额为11.75亿美元[7] - 第二季度实现了约16亿美元的RMBS相关回收[13] 其他信息 - Ambac Financial Group, Inc.总部位于纽约市，是一家金融服务控股公司[45] - Ambac的普通股在纽约证券交易所交易，股票代码为“AMBC”[45] - Ambac的子公司包括财务担保保险公司Ambac Assurance Corporation和Ambac Assurance UK Limited，目前处于清算状态[45] - Ambac承诺向投资公众提供及时和准确的信息，以符合法律和监管义务[45] - Ambac的公司章程对普通股的转让能力有重大限制，任何试图转让普通股的行为在特定情况下将被禁止和无效[45]

营收与费用 - 2021年第二季度总营收4900万美元，2020年同期为7500万美元；2021年上半年总营收1.78亿美元，2020年同期为600万美元[7] - 2021年第二季度总费用6600万美元，2020年同期为1.08亿美元；2021年上半年总费用1.77亿美元，2020年同期为3.25亿美元[7] 利润与亏损 - 2021年第二季度税前亏损1800万美元，2020年同期亏损3300万美元；2021年上半年税前收入100万美元，2020年同期亏损3.2亿美元[7] - 2021年第二季度净利润亏损2800万美元，2020年同期亏损3500万美元；2021年上半年净利润亏损1100万美元，2020年同期亏损3.15亿美元[7] - 2021年上半年净收入（亏损）归属于普通股股东为 - 12百万美元，2020年同期为 - 315百万美元[11] - 2021年第二季度和上半年归属普通股股东的净亏损分别为2900万美元和1200万美元，2020年同期分别为3500万美元和3.15亿美元[52] 每股收益与股数 - 2021年6月30日普通股股东基本每股亏损0.63美元，2020年同期为0.77美元；2021年上半年基本每股亏损0.54美元，2020年同期为6.83美元[7] - 2021年6月30日加权平均普通股基本股数为4657.6673万股，2020年同期为4616.6666万股；2021年上半年加权平均普通股基本股数为4644.6087万股，2020年同期为4611.3495万股[7] - 2021年第二季度和上半年基本和摊薄每股亏损均为0.63美元和0.54美元，2020年同期分别为0.77美元和6.83美元[52] - 2021年第二季度和上半年基本加权平均流通股分母分别为46,576,673股和46,446,087股，2020年同期分别为46,166,666股和46,113,495股[54] 股东权益 - 2021年6月30日股东权益总额为11.23亿美元，其中留存收益7.32亿美元，累计其他综合收益（损失）8700万美元[9] - 2020年6月30日股东权益总额为11.29亿美元，其中留存收益8.81亿美元，累计其他综合收益（损失） - 4800万美元[9] - 2021年1月1日至6月30日，公司总金额从1140百万美元降至1123百万美元，留存收益从759百万美元降至732百万美元[10] 综合收益 - 2021年第二季度其他综合收益（损失）为2700万美元，2020年同期为1亿美元；2021年上半年其他综合收益（损失）为800万美元，2020年同期为 - 9000万美元[7] - 2021年第二季度综合收益（损失）为 - 200万美元，2020年同期为6500万美元；2021年上半年综合收益（损失）为 - 300万美元，2020年同期为 - 4.05亿美元[7] - 2021年第二季度其他综合收益（损失）为2700万美元，2020年同期为1.04亿美元；2021年上半年其他综合收益（损失）为800万美元，2020年同期为 - 4200万美元[47] - 2021年第二季度从累计其他综合收益重分类的金额为100万美元，2020年同期为 - 1100万美元；2021年上半年重分类金额为 - 300万美元，2020年同期为 - 1500万美元[47][50] 现金流量 - 2021年上半年经营活动净现金使用量为83百万美元，2020年同期为112百万美元[11] - 2021年上半年投资活动提供净现金187百万美元，2020年同期为270百万美元[11] - 2021年上半年融资活动净现金使用量为107百万美元，2020年同期为205百万美元[11] 公司业务 - 公司业务包括金融担保保险、特种财产与意外险计划保险、管理总代理/承保业务[13] 业务发展与收购 - 2021年2月，特种财产与意外险计划保险平台Everspan获A.M. Best的A-财务实力评级，并于5月推出首个保险计划[13] - 2020年12月31日，公司收购财产与意外险管理总代理Xchange 80%的股权[13] 公司目标与策略 - 公司主要目标是通过执行关键策略来最大化股东价值，如积极清理业务、合理化资本和负债结构等[13] 票据交换与发行 - 2021年1月22日，AAC进行花冠票据交换，发行267百万美元的高级盈余票据[13] - 2021年2月AAC进行JSN Exchange，以约1300万美元本金的高级盈余票据交换1500万美元本金、利率5.1%的初级盈余票据，交换后初级盈余票据取消[15] - 截至2021年2月11日，经Corolla Note Exchange和JSN Exchange后，AAC有8.53亿美元本金的盈余票据未偿还，本金及应计未付利息总计14.14亿美元[15] - 2021年7月6日，AFG子公司Sitka发行11.75亿美元票面金额、LIBOR加4.5%的2026年到期高级有担保票据[15] 收益与损失 - 公司在2021年上半年因购买低于账面价值的初级盈余票据录得3300万美元收益，因交换高于账面价值的Corolla证书录得400万美元收益[15] 外币交易损益 - 2021年和2020年上半年外币交易损益分别为 - 700万美元和300万美元[17] 可赎回非控股股东权益 - 截至2021年6月30日，可赎回非控股股东权益期初余额700万美元，调整后期末余额2000万美元[21][22] 所得税与债务利息 - 2021年和2020年上半年支付所得税分别为1000万美元和11000万美元，支付长期债务利息分别为4900万美元和5800万美元[24] 长期债务变化 - 2021年上半年因盈余票据交换导致长期债务减少7100万美元[24] 会计准则 - 2021年1月1日起公司采用简化所得税会计的会计准则，对财务报表无重大影响[27][28] - FASB发布参考利率改革会计准则，公司未确定采用时间，正评估对财务报表的影响[29] 可变利益实体（VIE） - 截至2021年6月30日，合并FG VIE资产总计62.99亿美元，其中Ambac UK为61.56亿美元，Ambac Assurance为1.43亿美元；负债总计62.34亿美元，其中Ambac UK为60.70亿美元，Ambac Assurance为1.64亿美元[36] - 2021年第二季度，可变利益实体的收入（损失）为200万美元，2020年同期为0；2021年上半年为200万美元，2020年同期为300万美元[38] - 2021年第二季度和上半年，公司未合并新的VIE；2020年第二季度和上半年，公司解除合并一个VIE[38] - 公司子公司为VIE的资产或债务提供财务担保，在交易表现恶化或违约时可获得控制权以弥补损失[31] - 公司在满足一定条件时合并某些FG VIE，失去控制权时则解除合并[32] - 合并FG VIE会消除与运营子公司的交易，纳入第三方资产和负债，同时消除相关保险资产和负债[33] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，全球结构性金融资产账面价值分别为63.52亿美元和63.52亿美元，全球公共金融资产账面价值分别为216.46亿美元和216.46亿美元[42] - 2021年2月22日，公司发起的非合并VIE最后一项投资、衍生工具和中期票据到期并全额支付，2021年6月30日和2020年12月31日该实体公允价值分别低于100万美元和100万美元，2020年12月31日未偿还债务本金总额为4.1亿美元[43] - 2021年6月30日和2020年12月31日，公司持有的LSNI担保票据账面价值分别为4.63亿美元和4.65亿美元，对VIE的债务义务账面价值分别为16.26亿美元和16.41亿美元[46] - 2021年7月6日，公司新成立的非合并VIE Sitka发行高级担保票据，用于赎回部分LSNI发行的LSNI担保票据，其余部分用其他可用流动资金赎回[46] 金融资产与负债 - 截至2021年6月30日，可供出售的FG VIE固定到期证券中市政债务的摊余成本为1.10亿美元，总未实现收益为3000万美元；2020年12月31日摊余成本为1.13亿美元，总未实现收益为2700万美元[36] - 截至2021年6月30日，按公允价值计量的贷款资产未偿还本金余额为24.86亿美元，2020年12月31日为25.46亿美元[36] - 截至2021年6月30日，按公允价值计量的长期债务未偿还本金余额为37.27亿美元，2020年12月31日为37.69亿美元[36] - 2021年6月30日，公司金融资产账面价值为98.58亿美元，公允价值为98.51亿美元，其中一级公允价值计量为7.2亿美元，二级为23.14亿美元，三级为62.76亿美元[103] - 2021年6月30日，公司金融负债账面价值为87.54亿美元，公允价值为95.97亿美元，其中一级公允价值计量为0，二级为92.15亿美元，三级为3.82亿美元[103] - 截至2020年12月31日，公司金融资产账面价值为10071百万美元，总公允价值为10073百万美元；金融负债账面价值为8958百万美元，总公允价值为10063百万美元[105] 投资组合估值 - 2021年6月30日和2020年12月31日，固定到期投资组合（不包括可变利益实体投资）约2%、95%和3%分别使用经纪商报价、替代定价来源和内部估值模型进行估值[110] - 其他资产支持证券作为三级分类的公允价值在2021年6月30日为80百万美元，2020年12月31日为78百万美元[110] - 2021年6月30日其他资产支持证券估值的关键输入包括：票面利率5.97%、平均期限14.48年、收益率10.00%；2020年12月31日为：票面利率5.97%、平均期限14.83年、收益率10.50%[110] - 其他投资主要涉及对集合投资基金的投资，有可确定公允价值时使用交易商报价或替代定价来源，无法确定时使用NAV作为实用权宜之计[111] - 2020年12月31日，其他投资还包括公司在Corolla Trust的股权权益，采用权益法核算，公允价值使用市场法内部计算并分类为三级[111] - 2021年1月22日，AAC完成Corolla Note Exchange交易，收购Corolla Trust全部未偿债务和所有者信托证书并随后解散该信托[111] 衍生工具与信用估值调整 - 2021年6月30日和2020年12月31日，安巴克信用估值调整（CVA）对衍生品负债公允价值的影响均小于100万美元[114] - 安巴克的衍生工具主要包括利率互换、信用违约互换和交易所交易期货合约[114] 金融资产和负债收益 - 2021年第二季度末，Level 3金融资产和负债的总价值从期初的61.94亿美元增至62.73亿美元[118] - 2021年第二季度，Level 3金融资产和负债实现和未实现的总收益为1.64亿美元，计入其他综合收益的为0.14亿美元[118] - 2020年第二季度末，Level 3金融资产和负债的总价值从期初的58.84亿美元降至58.48亿美元[119] - 2020年第二季度，Level 3金融资产和负债实现和未实现的总收益为0.72亿美元，计入其他综合收益的为 - 0.22亿美元[119] - 截至2021年6月30日六个月，Level 3金融资产和负债期初余额为63.76亿美元，期末余额为62.73亿美元[124] - 2021年上半年，Level 3金融资产和负债实现和未实现总收益（损失）计入收益为1800万美元，计入其他综合收益为6300万美元[124] - 截至2020年6月30日六个月，Level 3金融资产和负债期初余额为62.07亿美元，期末余额为58.48亿美元[124] - 2020年上半年，Level 3金融资产和负债实现和未实现总收益（损失）计入收益为2.01亿美元，计入其他综合收益为 - 3.98亿美元[124] - 截至2021年6月30日三个月，总衍生品期初余额为6500万美元，期末余额为7400万美元[126] - 2021年第二季度，总衍生品实现和未实现总收益（损失）计入收益为1100万美元，计入其他综合收益为0[126] - 截至2020年6月30日三个月，总衍生品期初余额为7700万美元，期末余额为8600万美元[126] - 2020年第二季度，总衍生品实现和未实现总收益（损失）计入收益为1100万美元，计入其他综合收益为0[126] - 2021年上半年，Level 3资产和负债计入收益的总收益（损失）为2400万美元[130] - 2020年上半年，Level 3资产和负债计入收益的总收益（损失）为1.79亿美元[130] 可供出售投资 - 2021年6月30日和2020年12月31日，公司非VIE可供出售投资的摊余成本分别为26.51亿美元和28.07亿美元，估计公允价值分别为27.89亿美元和29.49亿美元[134] - 2021年6月30日，按合同到期期限划分，一年及以内到期的可供出售投资摊余成本和估计公允价值均为5.81亿美元；1 - 5年到期的摊余成本为9.06亿美元，公允价值为9.13亿美元；5 - 10年到期的摊余成本为4.34亿美元，公允价值为4.45亿美元；1

业绩总结 - 2021年第一季度，普通股股东的净收入为1700万美元，相较于2020年第四季度的净亏损1400万美元[16] - 2021年第一季度的调整后收益为4100万美元，而2020年第四季度为400万美元[16] - 2021年第一季度的净投资收入为4900万美元，较2020年第四季度的5300万美元有所下降[20] - 2021年第一季度，普通股每股收益为0.59美元[37] - 2021年第一季度，赔偿费用较2020年第四季度增加200万美元，达到1600万美元[27] 用户数据 - 截至2021年3月31日，公司的总投资组合为35亿美元[23] - 截至2021年3月31日，Ambac股东权益总额为9.08亿美元，每股19.66美元[39] - 截至2020年12月31日，Ambac股东权益总额为9.19亿美元，每股20.05美元[39] 未来展望 - 2021年第一季度，积极去风险化导致不良分类和观察名单信用风险暴露下降8%[6] - 2021年第一季度未赚取保费和费用超过预期损失的净额为3.43亿美元，每股影响为7.42美元[39] 新产品和新技术研发 - 2021年第一季度保险无形资产摊销为1900万美元，每股影响为0.40美元[37] - 2021年第一季度外汇损益为500万美元，每股影响为0.11美元[37] - 2021年第一季度非信贷减值公允价值损失为0[37] 资本管理 - 2021年第一季度，资本和负债结构管理通过交换交易减少了7600万美元的债务和应计利息[6] - 截至2021年3月31日，公司的索赔负债为19.29亿美元[28] 其他信息 - 2021年第一季度，RMBS相关的回收总额达到16亿美元[12] - 2021年第一季度，普通股每股账面价值为23.02美元，较2020年第四季度的23.57美元有所下降[17] - 2020年第三季度调整后亏损为9300万美元，每股亏损为2.01美元[37]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度净收入为1700万美元，摊薄后每股收益0.08美元；调整后收益为4100万美元，摊薄后每股收益0.59美元 [6][17] - 3月31日，账面价值为11亿美元，每股23.02美元；调整后账面价值为9.08亿美元，每股19.66美元 [6] - 第一季度保费收入为1400万美元，低于第四季度的1800万美元 [19] - 第一季度投资收入为4900万美元，略低于第四季度的5300万美元 [19] - 第一季度其他收入为500万美元，包括来自Xchange的700万美元佣金收入 [20] - 第一季度损失和损失费用为800万美元，低于第四季度的900万美元 [21] - 第一季度运营费用为3300万美元，高于第四季度的2600万美元 [22] - 3月31日，股东权益降至每股23.02美元，约11亿美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - Everspan Group自2月推出后取得显著进展，其专业认可保险公司Everspan Insurance的牌照扩展计划取得重大进展，目前在26个司法管辖区拥有全面的财产和意外险授权；Everspan Indemnity在所有50个州获得超额和剩余保险授权，并在大多数有登记处的州列入白名单 [13] - Everspan与Cardigan General Insurance Services合作推出首个项目，该项目得到强大且评级较高的再保险小组支持 [14] - Xchange的雇主止损业务续约情况良好，亲和业务收入不断增长，为未来几个季度的增长奠定了良好基础 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国经济年初至今呈现强劲复苏态势，第一季度美国GDP预计年化增长率约为9% [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进去风险活动，第一季度净票面风险敞口降至314亿美元，较去年年底下降7%；观察名单和不利分类信贷降至120亿美元，较12月31日下降8% [7] - 公司积极推进专业财产和意外险保险战略，认为行业综合比率的改善为公司带来了巨大机遇，有望在快速推进Everspan和专业财产意外险业务的过程中获得强劲的风险调整后回报 [12] - 公司正在探索多项战略举措，包括潜在收购额外的架子保险公司以支持Everspan的短期和长期目标；积极探索通过额外收购和/或合作以及在目标专业财产意外险业务领域建立新的MGA来发展MGA、MGU项目管理业务的机会；继续积极探索与第一支柱和第二支柱战略互补的业务投资机会 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 鉴于美国经济的强劲复苏和疫苗接种率的不断提高，公司对其保险投资组合的前景持谨慎乐观态度，认为其将继续改善 [9] - 公司认为波多黎各有足够的偿债能力，能够在不影响其经济繁荣和服务居民能力的前提下，就收入债券达成合理的解决方案 [11] - 公司对2021年第一季度的业绩感到满意，将继续专注于所有战略重点，并预计在未来几个季度保持发展势头 [27] 其他重要信息 - 公司在第一季度执行了一项票据交换交易，收购了所有未偿还的初级盈余票据，以换取发行盈余票据，从而消除了7600万美元的债务和应计利息 [12] - 公司在第一季度提前赎回了1600万美元的AAC有担保票据，主要通过以低于有担保债务成本的市场水平出售部分证券抵押品来实现 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 第一季度损失准备金和损失方法是否包含波多黎各新宣布交易的情景分析 - 公司已将截至5月5日所知的所有信息纳入准备金计提过程，并对情景分析进行了全面考虑 [30] 问题: REC保证金诉讼近期是否有重大里程碑 - 公司正在等待第一部门对欺诈案件上诉的回复，预计最早在未来一两周或几个月内得到结果；之后希望能与法官Reed确定审判日期，最早可能在今年晚些时候或2022年初 [32] 问题: 控股公司的流动性和流动资产如何管理 - 公司正在关注其他外部交易和潜在的新业务交易，特别是在第二支柱领域；Everspan目前资本充足，未来将把资本分配给其他类型的交易、新业务启动机会和第三方收购 [34]

财务表现 - 公司2021年第一季度总收入为1.29亿美元，相比2020年同期的亏损7000万美元有显著改善[6] - 2021年第一季度净收入为1700万美元，相比2020年同期的净亏损2.8亿美元大幅好转[6] - 2021年第一季度每股基本收益为0.08美元，相比2020年同期的每股亏损6.07美元有明显提升[6] - 公司2021年第一季度总支出为1.1亿美元，相比2020年同期的2.17亿美元有所下降[6] - 2021年第一季度投资收入为4900万美元，相比2020年同期的投资亏损2100万美元有显著改善[6] - 公司2021年第一季度股东权益总额为11.23亿美元，相比2020年同期的10.62亿美元有所增长[8] - 2021年第一季度公司持有的现金及现金等价物为4.2亿美元，相比2020年同期的9.1亿美元有所下降[9] - 公司2021年第一季度经营活动产生的现金流量净额为-1700万美元，相比2020年同期的7700万美元有所下降[9] - 公司2021年第一季度支付了8百万美元的所得税，相比2020年同期的2百万美元有所增加[18] - 公司2021年第一季度支付了25百万美元的长期债务利息，相比2020年同期的31百万美元有所减少[18] - 公司通过盈余票据交换减少了71百万美元的长期债务[18] - 公司2021年第一季度外汇交易损失为5百万美元，相比2020年同期的1百万美元收益有所恶化[16] - 公司2021年第一季度净收入为1700万美元，而2020年同期净亏损为2.8亿美元[45] - 2021年第一季度，公司基本每股收益为0.08美元，稀释每股收益为0.08美元，而2020年同期为-6.07美元[45] - 2021年第一季度，公司加权平均流通股数为46,314,049股，稀释后加权平均流通股数为46,858,064股[46] - 2021年第一季度，公司未实现可供出售证券的损失为2400万美元，而2020年同期为1.46亿美元[40] - 2021年第一季度，公司保费收入为1400万美元，较2020年同期的1000万美元有所增长[53] - 2021年第一季度，公司保费应收款为3.56亿美元，较2020年同期的4.03亿美元有所下降[50] - 2021年第一季度，公司加权平均无风险利率为2.2%，与2020年同期持平[49] - 2021年第一季度，公司未来未折现保费总额为14亿美元，净保费为10亿美元[53] - 2021年第一季度，公司英国保费应收款为1.22亿美元，较2020年同期的1.28亿美元有所下降[50] - 2021年第一季度，公司欧元保费应收款为2100万美元，较2020年同期的2400万美元有所下降[50] - 未来应收保费总额为443亿美元，净再保险后为364亿美元[55] - 2021年第一季度信用损失准备余额为13亿美元，较2020年同期的14亿美元有所下降[62] - 2021年第一季度公共金融类担保债券总额为167亿美元，其中住房收入类占152亿美元[60] - 2021年第一季度结构化金融类担保债券总额为55亿美元，其中抵押贷款和房屋净值类占20亿美元[60] - 2021年第一季度国际类担保债券总额为123亿美元，其中主权/次主权类占86亿美元[60] - 2021年第一季度损失和损失费用准备金总额为1,930亿美元，净再保险后为414亿美元[65] - 2021年第一季度净损失和损失费用准备金为447亿美元，较2020年同期的430亿美元有所增加[66] - 2021年第一季度再保险可回收金额为33亿美元，较2020年同期的26亿美元有所增加[66] - 2021年第一季度过去120天以上的逾期保费不足100万美元[63] - 2021年波多黎各信贷恶化是导致公司业绩下滑的主要原因[67] - 2020年公共金融信贷（主要是波多黎各）的恶化是公司业绩下滑的主要原因，部分被RMBS投资组合的积极发展所抵消[67] - 截至2021年3月31日，公司总保单数量为229份，总保险合约支付金额为105亿美元[69] - 截至2021年3月31日，公司总未贴现索赔负债为22.45亿美元，净索赔负债为-4.05亿美元[69] - 截至2020年12月31日，公司总保单数量为232份，总保险合约支付金额为110.16亿美元[72] - 截至2020年12月31日，公司总未贴现索赔负债为23.95亿美元，净索赔负债为-3.94亿美元[72] - COVID-19疫情对公司财务状况和运营结果产生了不利影响，增加了保险和投资组合的信用风险[73] - 美国通过财政刺激措施和货币政策行动缓解了COVID-19的负面影响，支持了2020年下半年开始的经济复苏[73] - 公司持续评估宏观经济环境和保险风险，但由于COVID-19的不确定性，损失准备金可能被低估[74] - 公司对波多黎各的净面值敞口为10.67亿美元，主要涉及资本增值债券[75] - 波多黎各的经济复苏依赖于基础设施的脆弱性和COVID-19疫情的恢复轨迹[75] - 2021年第一季度，公司国内公共金融保险组合的损失为900万美元，主要受波多黎各局势的不确定性影响[76] - 公司预计在压力或不利条件下，损失准备金可能增加约6.6亿美元，这将使股东权益从11.23亿美元降至4.63亿美元[76] - 公司记录的RMBS R&W追偿金额为17.48亿美元（扣除再保险后为17.22亿美元）[77] - 如果无法实现RMBS R&W追偿，公司股东权益将从11.23亿美元降至-5.98亿美元[79] - 公司无形资产的总账面价值为12.82亿美元，净账面价值为3.56亿美元[82] - 2021年第一季度，公司保险摊销费用为1900万美元，其他摊销费用为100万美元[84] - 2021年九个月的摊销费用为3000万美元，其中保险无形资产摊销费用为2800万美元，其他无形资产摊销费用为200万美元[89] - 2022年总摊销费用预计为3700万美元，其中保险无形资产摊销费用为3500万美元，其他无形资产摊销费用为300万美元[89] - 2023年总摊销费用预计为3400万美元，其中保险无形资产摊销费用为3100万美元，其他无形资产摊销费用为300万美元[89] - 2024年总摊销费用预计为3100万美元，其中保险无形资产摊销费用为2900万美元，其他无形资产摊销费用为300万美元[89] - 2025年总摊销费用预计为2900万美元，其中保险无形资产摊销费用为2600万美元，其他无形资产摊销费用为300万美元[89] - 2021年3月31日，公司金融资产总公允价值为97.99亿美元，其中一级公允价值为7.78亿美元，二级公允价值为23.23亿美元，三级公允价值为61.97亿美元[91] - 2021年3月31日，公司金融负债总公允价值为95.86亿美元，其中二级公允价值为91.26亿美元，三级公允价值为4.6亿美元[91] - 2020年12月31日，公司金融资产总公允价值为100.73亿美元，其中一级公允价值为8.88亿美元，二级公允价值为22.99亿美元，三级公允价值为64.33亿美元[93] - 2020年12月31日，公司金融负债总公允价值为100.63亿美元，其中二级公允价值为89.68亿美元，三级公允价值为10.95亿美元[93] - 保险无形资产的加权平均摊销期为7.4年[89] - 固定期限证券投资组合中，2021年3月31日约3%通过经纪商报价估值，95%通过替代定价来源估值，2%通过内部估值模型估值[97] - 2021年3月31日，其他资产支持证券的公平价值为7600万美元，使用折现现金流法计算，收益率为10.75%[97] - 2021年3月31日，衍生工具负债的公平价值因Ambac信用估值调整（CVA）减少了不到100万美元[101] - 2021年3月31日，可变利益实体（VIE）资产的未来保费支付折现率为2.8%，范围在2.3%至3.5%之间[105] - 2021年3月31日，Ambac仅持有一项信用评级为AA的信用衍生工具[101] - 2021年3月31日，Ambac的信用衍生工具使用内部模型估值，考虑了参考债务的当前定价、剩余期限和信用评级[101] - 2021年3月31日，Ambac的金融担保公平价值估计基于市场参与者转移保险义务的成本[102] - 2021年3月31日，Ambac的长期债务公平价值分类为Level 2和Level 3[103] - 2021年3月31日，Ambac的其他金融资产公平价值基于内部估值模型，分类为Level 3[104] - 2021年3月31日，Ambac的可变利益实体（VIE）固定期限证券和贷款资产的公平价值基于Level 2市场报价或内部估值[105] - 2021年第一季度，公司投资资产总额从期初的6,376百万美元减少至期末的6,194百万美元，主要由于衍生品和VIE资产的损失[108] - 2021年第一季度，公司衍生品投资损失为17百万美元，其中利率互换损失17百万美元[111] - 2021年第一季度，公司VIE资产损失为138百万美元，导致总损失145百万美元[108] - 2021年第一季度，公司其他综合收益中，VIE资产和负债的未实现收益为49百万美元[108] - 2020年第一季度，公司衍生品投资收益为12百万美元，其中利率互换收益13百万美元，信用衍生品损失1百万美元[111] - 2020年第一季度，公司VIE资产收益为30百万美元，总收益为130百万美元[108] - 2020年第一季度，公司其他综合收益中，VIE资产和负债的未实现损失为377百万美元[108] - 2021年第一季度，公司固定收益证券的摊余成本和公允价值分别为3,103百万美元和2,948百万美元[108] - 2021年第一季度，公司完成了Corolla Trust的股权交换交易，并解散了该信托，截至2021年3月31日，公司不再持有任何股权[114] - 2021年第一季度，公司未发生任何金融工具转入或转出Level 3的情况[111] - 截至2021年3月31日，公司持有的固定到期证券的摊余成本为22.21亿美元，公允价值为23.41亿美元[117] - 2021年第一季度，公司持有的市政债券摊余成本为3.29亿美元，公允价值为3.66亿美元[117] - 公司持有的公司债券摊余成本为11.06亿美元，公允价值为11.08亿美元[117] - 2021年第一季度，公司持有的住宅抵押贷款支持证券摊余成本为2.19亿美元，公允价值为2.69亿美元[117] - 公司持有的其他资产支持证券摊余成本为2.62亿美元，公允价值为2.95亿美元[117] - 2021年第一季度，公司持有的短期证券摊余成本为3.98亿美元，公允价值为3.97亿美元[117] - 公司持有的可供出售投资总额为27.39亿美元，公允价值为28.58亿美元[120] - 2021年第一季度，公司实现净收益200万美元，去年同期为800万美元[125] - 公司未在2021年第一季度购买任何信用恶化的金融资产[126] - 公司持有的固定到期证券在2021年3月31日的公允价值为120百万美元，2020年12月31日为140百万美元，这些证券被质押给衍生品交易对手[127] - 公司持有的证券在2021年3月31日的公允价值为163百万美元，2020年12月31日为178百万美元，这些证券被质押为担保并用于偿还Ambac LSNI发行的担保票据[127] - 公司持有的担保票据利息支付和部分赎回收益在2021年3月31日为12百万美元，2020年12月31日为9百万美元[127] - 公司投资组合中的保险证券在2021年3月31日的公允价值为1,257百万美元，2020年12月31日为1,273百万美元，加权平均基础评级为CCC+[130] - 公司对私人信贷和私募股权基金的未承诺投资额为102百万美元[132] - 公司投资组合中的房地产基金在2021年3月31日的公允价值为16百万美元，2020年12月31日为16百万美元[132] - 公司投资组合中的对冲基金在2021年3月31日的公允价值为210百万美元，2020年12月31日为196百万美元[132] - 公司投资组合中的高收益和杠杆贷款基金在2021年3月31日的公允价值为77百万美元，2020年12月31日为78百万美元[132] - 公司投资组合中的私募信贷基金在2021年3月31日的公允价值为67百万美元，2020年12月31日为65百万美元[132] - 公司投资组合中的股票市场基金在2021年3月31日的公允价值为82百万美元，2020年12月31日为73百万美元[132] - 非VIE衍生资产总额为93百万美元，其中利率互换为93百万美元[141] - 非VIE衍生负债总额为114百万美元，其中利率互换为114百万美元[141] - VIE衍生资产总额为41百万美元，其中货币互换为41百万美元[141] - VIE衍生负债总额为1,835百万美元，其中利率互换为1,835百万美元[141] - 2021年第一季度非VIE衍生工具净收益为25百万美元，其中利率互换净收益为17百万美元[142] - 2021年第一季度VIE衍生工具净收益为96百万美元，其中利率互换净收益为97百万美元[142] - 2021年3月31日信用衍生工具名义本金为247百万美元，2020年12月31日为257百万美元[143] - 2021年3月31日利率互换名义本金为987百万美元，2020年12月31日为726百万美元[147] - 2021年3月31日VIE利率互换名义本金为1,243百万美元，2020年12月31日为1,233百万美元[149] - 2021年第一季度美国税前收入为17百万美元，2020年同期为-257百万美元[153] 业务扩展与收购 - 公司预计在2021年推出新的承保计划，以推动长期股东价值的增长[11] - 公司通过收购Xchange Benefits, LLC和Xchange Affinity Underwriting Agency, LLC，进一步扩展了其财产和意外险业务[11] - AFG收购了Xchange 80%的所有权权益，调整后的赎回价值为1300万美元，期末余额为2000万美元[22] - 公司通过收购Xchange Benefits, LLC和Xchange Affinity Underwriting Agency, LLC，获得了80%的股权，并获得了购买剩余20%股权的看涨期权[21] 法律与诉讼 - 公司涉及多起诉讼案件，包括与波多黎各金融监督和管理委员会的纠纷，案件涉及PRHTA和PRCCDA债券的索赔问题[159][162] - 2021年5月5日，Assured和National与波多黎各金融监督和管理委员会达成PRHTA/PRCCDA和解协议，预计将暂停相关案件[159][162] - 公司预计将根据和解协议的条款，寻求暂停与Assured和National相关的案件[159][162] - 公司对RMBS交易的预计损失进行了评估，考虑了支付结构和合同解释等因素[162] - 公司面临来自监管机构的调查和信息请求，并已遵守所有相关要求[162] - 公司参与了波多黎各债务重组相关的法律程序，包括对PSA（计划支持协议）的修订和争议[162] - 公司对某些诉讼案件的损失估计无法提供有意义的范围，因案件结果难以预测[162] - 公司认为在某些诉讼中具有实质性抗辩理由，并计划积极应对[162] - 公司涉及与员工相关的常规法律程序，可能产生高额赔偿[162] - 公司可能面临与公司治理相关的诉讼，尽管财务影响可能不大，但可能分散管理层注意力[162] - 公司与其他金融机构共同提交动议，要求解除自动中止令以执行与PRHTA债券相关的收入权利[164] - 公司针对PRCCDA债券的收入权利提出动议，要求解除自动中止令或提供充分保护[164] - 公司对波多黎各高速公路特许经营权延期提起诉讼，指控其支付对价低于合理价值[165] - 公司与其他金融机构共同申请成为PRHTA的受托人，以代表PRHTA提起追回诉讼[165] - 公司参与CFPB针对学生贷款信托的诉讼，成功驳回部分指控[166] - 公司针对RMBS交易中的虚假陈述和欺诈行为提起多起诉讼[166] - 公司对Countrywide Securities Corp.的欺诈指控上诉，正在进行口头辩论[167] - 公司对U.S. Bank National Association的还款权诉讼提起上诉[167] - 公司参与Harborview Mortgage Loan Trust 2006-9的信托指令诉讼，已完成证据开示[168] 会计准则与财务报告 - 公司采用了简化所得税会计准则（ASU 2019-12），该准则对财务报表没有重大影响[26] - 公司正在评估参考利率改革（ASU 2020-04）对财务报表的影响，尚未确定采用时间[26] - 公司通过金融担保与可变利益实体（VIE）进行交易，部分VIE被合并，其资产和负债在合并资产负债表中报告[26] - 公司对合并的VIE的净收入和每股收益影响进行了评估，确定其归属于公司的金融担保保费和损失支付[28] - 公司对合并的VIE的资产和负债进行了公允价值评估，并在合并财务报表中报告[28] - 公司对合并的VIE的初始合并和解除