文章核心观点 - Culture Kings宣布再次成为2024年3月14日至17日在加州英格尔伍德举行的Rolling Loud California官方合作伙伴，双方将延续合作并开展系列活动 [1] 合作活动 - Culture Kings将作为官方街头服饰零售商，推出纪念合作的独家“Rolling Loud”商品胶囊系列，可在线上或现场快闪店购买 [1] - Culture Kings将在音乐节设置品牌舞台，展示新兴艺术家表演 [2] - Culture Kings将搭建品牌篮球场，为观众提供互动空间 [2] 公司介绍 Culture Kings - 是国际顶级街头服饰品牌和零售目的地，融合时尚、艺术、体育和音乐，在全球街头服饰领域居领先地位 [4] - 起源于澳大利亚黄金海岸，在美国、澳大利亚和新西兰有9家零售店，提供沉浸式购物体验 [4] Rolling Loud - 由Matt Zingler和Tariq Cherif创立，从迈阿密单日演出发展成全球音乐节现象 [5] - 是世界最大嘻哈音乐节，以精心策划的阵容反映嘻哈流派现状 [5] - 2023年在全球多地举办音乐节，2024年纪念“10 Years Of Rolling Loud” [5] - 为嘻哈界大牌提供舞台，发掘未来巨星，是嘻哈界最大舞台 [5]

业绩总结 - 2023年，a.k.a. Brands在美国实现了1%的净销售增长，其中第四季度增长了12%[9][11] - 2023年，a.k.a. Brands的运营现金流达到了3300万美元[10][41] - 2023年，a.k.a. Brands的存货较去年减少了28%[10][58] - 2023年，a.k.a. Brands还款了约5000万美元的债务，使债务水平降低了35%[10][55] - 2023年，a.k.a. Brands全年实现了5.46亿美元的净销售[12] - 2023年，a.k.a. Brands全年实现了1400万美元的调整后EBITDA[12] - 公司在2023年减少了50百万美元的债务，现金及现金等价物为2200万美元[39] - 公司从运营活动中产生了3300万美元的现金流，而2022年则使用了30万美元[41] - 第四季度，公司产生了1500万美元的自由现金流，而2022年第四季度则为500万美元[41] - 公司回购了175,161股股票，总成本约为130万美元[42] 用户数据 - Princess Polly在2024年将在波士顿和圣迭戈开设新店，扩大其实体零售业务[18] - Petal & Pup在2023年第四季度的净销售额为1.49亿美元，与去年同期持平[31] - 美国地区的销售增长了12%，较去年同期增长了2%[31] - 澳大利亚和新西兰地区的销售下降了12%[32] - 第四季度总订单为200万美元，较去年同期增长了2%[33] - 美国地区订单增长了23%[33] - 活跃客户数量在第四季度增长了3.7百万，美国地区活跃客户数量增长了5%[33] - 第四季度平均订单价值为76美元，较去年同期下降了1%[34] 未来展望 - 2024年，a.k.a. Brands的三大战略重点包括提供创新的下一代零售策略、扩大全渠道业务和优化运营[13] - 公司预计2024年全年净销售额在5.4亿至5.55亿美元之间，毛利率在55.5%至56%之间[44] - 预计2024年G&A费用在1亿至1.1亿美元之间，调整后的EBITDA在1,600万至1,800万美元之间[45] - 公司预计2024年第一季度净销售额在1.08亿至1.12亿美元之间，调整后的EBITDA在30万至70万美元之间[45] - 预计2024年澳大利亚市场将保持负增长，预计全年净销售额将在负中等增长率[52] - 公司预计2024年将继续偿还债务，强化资产负债表，预计通过EBITDA产生强劲的现金流[55] - 公司对业务、品牌和团队的进展感到自豪，预计2024年将取得良好成绩[64] - 公司的运营模式展现出强大的力量，各品牌未来有望不断壮大[64]

财务表现 - A.k.a. Brands在最近的季度报告中每股亏损为1.31美元，远远低于分析师预期的每股亏损0.46美元[1] - 公司在过去四个季度中未能超过市场预期的每股收益[2] - A.k.a. Brands在2023年12月份的季度营收为1.4891亿美元，低于市场预期，但在过去四个季度中有两次超过市场预期的情况[3] 股价走势 - 公司股价的短期走势将主要取决于管理层在财报电话会议中的表态[4]

公司业务拓展 - a.k.a. Brands 2023年实现了5.463亿美元的净销售额和1380万美元的调整后EBITDA[8] - Princess Polly于2023年在美国开设了第一家实体店，并计划在2024年在美国开设更多店铺[9] - Culture Kings于2022年在拉斯维加斯开设了第一家美国店铺[9] - mnml于2023年在社交媒体上拥有超过100万粉丝，并成为Culture Kings在美国的畅销品牌之一[9] - a.k.a. Brands在2023年拥有近1300万社交媒体粉丝和超过370万活跃客户[10] - Princess Polly计划在2024年在美国开设3至5家新店[11] - a.k.a. Brands计划在2024年进一步扩大其全渠道业务[11] - Princess Polly计划在2024年扩大其产品范围，包括运动服和睡衣[11] - a.k.a. Brands计划通过收购来实现增长[11] - a.k.a. Brands计划继续提高运营效率，降低成本[12] 业务风险 - 公司采购的库存量庞大，需要有效管理，以确保准确的数量和种类[28] - 公司依赖第三方商品销售，无法保证供应商提供足够数量的商品，可能对业务、运营结果和增长前景产生重大不利影响[29] - 公司计划通过收购或投资增加平台上的品牌数量，但存在多种与收购策略相关的风险[30] - 公司的增长战略面临多种困难，包括竞争、市场份额扩大等[31] - 公司可能面临网络攻击、数据泄露风险，可能导致声誉受损和法律诉讼[59] - 公司的业绩受季节性影响，特别是春夏季节[39] - 公司可能需要收集额外的销售税或面临其他税务责任，增加消费者成本[40] - 公司面临外汇汇率波动的风险，可能对财务状况和经营业绩产生不利影响[42] - 天气条件、自然灾害或其他意外事件可能干扰公司运营并对业务产生负面影响[43] 财务状况 - 公司的净销售额受外汇汇率、全球通货膨胀压力、供应链影响等因素影响[140] - 销售费用主要受到运输和履行成本波动的影响[140] - 营销费用逐季度增加，以推动业务增长[140] - 公司历史上第四财季实现最大的季度销售额，但随着进入美国市场，销售额分布更加均衡[140] - 公司截至2023年12月31日的主要流动性来源包括现金及现金等价物总额为2190万美元，循环信贷和贷款额度[141] - 公司的主要现金需求包括运营租赁义务和库存采购承诺[142] - 2023年，公司经营活动产生的净现金流量增加了3.37亿美元，主要归因于库存减少和降低的库存购买[143] 公司治理与风险管理 - 公司股东Summit Partners LP拥有约57.6%的普通股，对公司董事会和股东投票事项具有控制权[79] - 公司与Summit及其关联方可能存在利益冲突，包括直接或间接与公司业务竞争的投资或咨询业务[80] - 公司上市股票交易市场可能不具备持续的活跃性，缺乏深度、流动性和秩序性的市场可能对公司普通股价值产生重大不利影响[81] - 公司的董事会控制着大部分普通股的投票权，因此公司被视为“受控公司”，可以选择不遵守某些公司治理要求，如董事会独立性要求等[93] - 公司积极应对网络安全风险，采取多层次的防范措施，包括24/7的网络威胁操作[101] - 公司董事会对网络安全风险管理进行监督，由审计委员会提供支持[108] - 公司定期进行网络安全措施的评估和测试，包括审计、评估、威胁建模和漏洞测试等[109]

净销售额 - 美国净销售额较2022年第四季度增长了约11.6%[2] - 公司2023年第四季度净销售额为148,912千美元，较2022年同期略有下降[25] - 公司2023年第四季度美国市场销售额为79,057千美元，较2022年同期增长11.6%[28] - 2023年实际销售额为546,258美元，相比2021年下降了2.8%[38] EBITDA - 2023年第四季度调整后的EBITDA为130万美元，占净销售额的0.9%[2] - 2023年全年调整后的EBITDA为1380万美元，占净销售额的2.5%[3] - 公司2023年全年调整后EBITDA为13,790千美元，较2022年同期有所下降[30] - 公司计算调整后EBITDA时排除了一次性或非经常性项目，如存货溢价摊销费用和商誉减值等[32] - 公司预计随着业务规模扩大和运营费用更有效利用，调整后EBITDA利润率将长期增加[31] - 公司2023年第四季度调整后EBITDA利润率为0.9%，较2022年同期略有下降[33] - 2024财年预计调整后的EBITDA在1600万至1800万美元之间[14] - 2024财年首季度预计调整后的EBITDA在30万至70万美元之间[14] 现金及现金等价物 - 2023年末现金及现金等价物为2190万美元，较2022年末减少了约24.4%[13] 净亏损 - 公司2023年全年净亏损为98,886千美元，较2022年同期有所减少[25] 毛利率 - 公司2023年第四季度毛利率为51%，较2022年同期略有下降[28]

文章核心观点 - 下一代时尚品牌加速器a.k.a. Brands Holding Corp.宣布将于2024年3月7日收盘后公布2023财年第四季度财务业绩，并于当天举行管理层电话会议 [1] 公司信息 - a.k.a. Brands是下一代时尚品牌加速器 旗下品牌针对Z世代和千禧一代受众 能创作真实且鼓舞人心的社交内容 提供优质独家商品 [2] - 公司利用下一代零售平台帮助各品牌加速增长 开拓新市场并提高盈利能力 [2] - 公司旗下现有品牌包括Princess Polly、Culture Kings、mnml和Petal & Pup [2] 财务业绩公布安排 - 公司将于2024年3月7日收盘后公布2023财年第四季度财务业绩 [1] 电话会议安排 - 公司将于2024年3月7日下午4:15（东部时间）举行管理层电话会议 可通过公司网站ir.aka-brands.com观看网络直播 [1] - 分析师和投资者可拨打(877) 858-5495或(201) 689-8853参加电话会议 [1] 电话会议回放安排 - 电话会议结束约三小时后 可通过公司网站ir.aka-brands.com或拨打(877) 660-6853（国际拨打(201) 612-7415 会议ID 13744095）收听回放 [1] - 回放截止至2024年3月14日 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为1.41亿美元,同比下降10%,但环比有所改善 [41] - 美国业务销售额增长2%,占总销售额的60% [14] - 澳大利亚和新西兰地区销售额下降25% [41] - 总订单量下降6%,主要受澳大利亚和新西兰地区需求下降影响 [42] - 美国地区订单量增长6% [42] - 活跃客户数下降4%,其中澳大利亚和新西兰地区下降14% [42] - 平均客单价下降5%,主要由于澳大利亚地区的促销活动 [44] - 毛利率为55.4%,同比下降30个基点,主要由于澳大利亚地区的促销活动 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - Princess Polly品牌在美国市场表现良好,在Piper Sandler的青少女购物网站排名前10 [17] - Princess Polly在洛杉矶开设首家实体店,销售额年化达500万美元,毛利率超过20% [19][20] - Petal & Pup品牌在Target和Macy's Marketplace上销售,96%客户为新客户 [27] - Petal & Pup将与Victoria's Secret和墨西哥零售商Liverpool开展批发合作 [28] - Culture Kings品牌在美国市场的数字业务增长超过40% [32] - MNML品牌在Culture Kings拉斯维加斯店成为最畅销的自有品牌 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场销售额增长2%,占总销售额的60% [14] - 澳大利亚和新西兰地区销售额下降25% [41] - 其他地区销售额增长5% [41] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在采取措施提高库存周转,包括调整Culture Kings澳大利亚的供应链模式 [36][37][38][39][40] - 公司计划在2024年新增3-5家Princess Polly实体店,并计划在2024年第二半年完成Culture Kings澳大利亚的供应链转型 [24][40] - 公司正在通过多渠道拓展品牌触达面,包括实体店、批发和线上市场等 [16][17][25][26][28] - 公司认为上述举措将有助于提升品牌知名度和客户忠诚度,为2024年奠定基础 [23][65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示,尽管澳大利亚和新西兰地区面临持续的宏观压力,但公司正采取果断行动来改善该地区的运营 [35][40] - 管理层对公司在美国市场的表现感到自豪,认为这是公司最大的增长机会 [14] - 管理层对公司的品牌和渠道拓展计划充满信心,认为将有助于提升公司的总可达市场 [16][23][65] - 管理层表示,公司将继续专注于降低库存、管控成本和偿还债务,以进一步加强资产负债表 [11][13][56][61] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Edward Yruma 提问** 是否计划进一步扩大Princess Polly和Culture Kings的实体店网络 [68] **Ciaran Long 回答** 公司计划在2024年新增3-5家Princess Polly实体店,并正在采取措施改善Culture Kings澳大利亚的运营 [70][71][72][73] 问题2 **Dana Telsey 提问** 如何看待毛利率的变化,以及对第四季度的指引 [83] **Ciaran Long 回答** 第四季度毛利率预计将同比下降约100个基点,主要由于澳大利亚地区的促销活动。但公司其他地区的库存和运营状况良好,有望在第四季度保持较强的表现 [84][85][86] 问题3 **Ashley Owens 提问** Culture Kings在美国的表现以及公司在澳大利亚的调整措施 [89] **Ciaran Long 回答** 公司品牌在美国市场的强劲表现得益于产品质量和定位,未来将继续通过差异化的产品和营销提升品牌知名度。同时,公司正在采取措施改善澳大利亚地区的运营,包括调整供应链模式等 [90][91][92][93]

公司业务 - a.k.a. Brands 是一家时尚品牌加速器，专注于为下一代打造时尚品牌，针对明确的 Gen Z 和千禧一代受众[48] - Princess Polly 是一家澳大利亚时尚品牌，专注于时尚、流行的服装、鞋子和配饰，针对15至25岁的女性客户[49] - Petal & Pup 是一家澳大利亚时尚品牌，提供时尚、修身、女性化的款式和适合特殊场合穿着的连衣裙，主要针对20至30岁的女性客户[50] - Culture Kings 是一家总部位于澳大利亚的高端在线街头服装零售商，主要针对18至35岁的男性消费者[51] - mnml 是一家总部位于洛杉矶的街头时尚品牌，提供价格竞争力强的时尚基本款，主要针对18至35岁的男性消费者[52] 财务表现 - 在2023年9月30日结束的三个月内，活跃客户数为3.6百万，平均订单价值为81美元，订单数为1.7百万[53] - 毛利率为55%，净亏损为70,410千美元，调整后的EBITDA为4,697千美元[53] - 调整后的EBITDA边际为3%，自由现金流为12,580千美元[53] - 公司认为非GAAP财务信息可为投资者提供有用的补充信息，但不应视为GAAP财务信息的替代[54] - 公司计算调整后的EBITDA和调整后的EBITDA边际，以及自由现金流，以评估经营绩效和现金生成能力[55] 风险因素 - 宏观经济环境的不利影响可能导致公司订单减少、商品退货增加、净销售额下降、毛利率降低、市场营销效果降低等[57] 季度财务表现 - 公司在2023年第三季度的净销售额为140,833千美元，较去年同期下降了10%[60] - 2023年第三季度销售成本为62,865千美元，占净销售额的45%[61] - 2023年第三季度总营业费用为148,317千美元，较去年同期增加了76%[61] - 2023年第三季度净利润为-70,410千美元，较去年同期下降了6174%[60] - 2023年第三季度销售支出为36,660千美元，占净销售额的26%[62] - 2023年第三季度营销支出为18,511千美元，占净销售额的13%[62] - 2023年第三季度管理和行政支出为24,622千美元，占净销售额的17%[62] - 2023年第三季度商誉减值为68,524千美元，占净销售额的49%[62] - 2023年第三季度其他支出净额为-3,339千美元，占净销售额的-2%[62] - 2023年第三季度所得税费用为3,278千美元，占净销售额的2%[63] 年度财务表现 - 2023年前9个月净销售额为397,346千美元，较2022年同期减少了65.3百万美元，降幅为14%[64] - 2023年前9个月销售成本为173,522千美元，较2022年同期减少了30.6百万美元，降幅为15%[64] - 2023年前9个月销售毛利为223,824千美元，较2022年同期减少了34.7百万美元，降幅为13%[64] - 2023年前9个月销售费用为106,998千美元，较2022年同期减少了20.1百万美元，降幅为16%[64] - 2023年前9个月营销费用为51,642千美元，较2022年同期增加了0.3百万美元，增幅为1%[65] - 2023年前9个月管理费用为74,681千美元，较2022年同期减少了1.9百万美元，降幅为3%[65] - 2023年前9个月商誉减值为68,524千美元，主要由于对Culture Kings和Petal & Pup品牌的预期下调导致[65] - 2023年前9个月其他费用净额为10,815千美元，较2022年同期增加了4.3百万美元，主要由于利息支出增加[66] - 2023年前9个月所得税收益为3,833千美元，较2022年同期增加了3.6百万美元，增幅为1779%[66] 资产负债表 - 公司持有的现金及现金等价物主要以现金存款和货币市场基金为主，不受利率变化影响[72] - 公司的债务主要是在其旋转信贷额度下发生的，根据特定市场利率公式计算利息，若利率上升或下降100个基点，年利息支出将增加或减少约110万美元[72] - 公司在其他国家的运营使其暴露于货币汇率波动风险，特别是在澳大利亚的运营，汇率波动可能导致其资产负债表中的外币翻译损失[72]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为1.36亿美元，较去年同期下降14%，按固定汇率计算下降11% [5][25] - 总订单为170万份，较去年下降11%，与两年前持平 [25] - 服务的活跃客户数量为360万，与2023年第一季度持平 [25] - 平均订单价值为82美元，较去年同期下降4%，按固定汇率计算持平 [26] - 退货率为20.5%，处于同行较低水平 [26] - 毛利率为56.9%，较去年同期的55.2%提升170个基点 [27] - 销售费用降至3600万美元，较2022年第二季度下降21%，占净销售额的26.4% [27] - 营销费用为1840万美元，2022年第二季度为1910万美元，占净销售额的13.5% [28] - 一般及行政费用降至2420万美元，较2022年第二季度下降6%，占净销售额的17.8% [28][29] - 调整后EBITDA为560万美元，与指引一致，2022年第二季度为590万美元，调整后EBITDA利润率扩大至4.1% [29] - 净亏损为500万美元，合每股0.04美元，2022年同期净亏损为420万美元，合每股0.03美元 [29] - 期末现金及现金等价物为2600万美元，债务为1.2亿美元，总流动性约为5700万美元，年初至今债务偿还总额达2400万美元 [30] - 第二季度运营现金流为1030万美元，2022年第二季度使用现金870万美元，自由现金流为850万美元 [31][32] - 预计全年净销售额在5.55 - 5.65亿美元之间，EBITDA在2100 - 2500万美元之间，第三季度净销售额在1.38 - 1.43亿美元之间，调整后EBITDA在600 - 800万美元之间 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 女性品牌 - Princess Polly每周推出100款新款式，连衣裙销售率高，将在下半年推出20款新的品牌标志商品 [9] - Princess Polly在TikTok上的覆盖范围和浏览量较第一季度增长超300%，与PacSun的批发合作店铺从15家扩大到100家，下个月将在洛杉矶开设第一家门店 [10][11] - Petal & Pup第二季度推出的新款式较第一季度增加26%，销售情况良好，8月将推出首个网红胶囊系列，在Target市场表现出色 [12][13] 街头服饰品牌 - Culture Kings在拉斯维加斯的门店表现超预期，对线上销售有积极影响，通过独特营销活动和合作提升品牌影响力 [14] - Culture Kings与多个音乐节和体育赛事合作，商品销售情况良好，其自有品牌MNML表现出色，是线上和线下排名前十的品牌 [15][19] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场第二季度净销售额为8000万美元，较去年下降3%，但两年累计增长12%，上半年占总收入的59%，高于去年同期的52% [5][20][21] - 澳大利亚市场第二季度净销售额为4800万美元，较去年下降28%，按固定汇率计算下降24%，上半年占总收入的35%，低于2022年上半年的42% [21] - 其他地区第二季度净销售额为800万美元，较去年同期下降12% [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 下半年公司有三个关键优先事项，包括通过增加时尚新品、采用新一代营销策略和拓展全渠道计划来追逐需求和提升品牌知名度，继续提高运营效率并进一步降低库存，以及通过偿还额外债务来加强资产负债表 [8] - 公司在各品牌和市场采取多种举措，如优化SKU、增加第三方品牌、评估与奥特莱斯零售商的合作等，以应对不同市场的挑战和机遇 [23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国市场是公司最强劲的地区和增长的主要驱动力，公司对该市场的品牌拓展和知名度提升进展感到满意 [5][6][20] - 澳大利亚市场面临宏观压力和消费者挑战，预计消费者在2023年剩余时间和2024年仍将面临困境，但公司采取的措施将在长期内使该地区受益 [6][22][24] - 公司对品牌的战略举措和渠道拓展机会感到兴奋，尽管降低了下半年的预期，但仍对品牌的未来和长期潜力充满信心，致力于通过增长和盈利为股东创造价值 [32][33][34] 其他重要信息 - 6月公司董事会授权一项最高200万美元的股票回购计划，第二季度回购了67.3万股，总成本约为30万美元 [30] - 公司预计全年毛利率将提高约100个基点，第三季度毛利率与第二季度相似，第四季度由于促销活动毛利率将季节性下降 [39][52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何对比澳大利亚和美国的库存与销售情况，以及在澳大利亚可控的因素有哪些？如何实现高毛利率，未来全价销售和促销的指引假设是什么？ - 公司自去年第二季度以来库存减少3700万美元，将继续关注库存下降。澳大利亚的女性品牌采用测试和重复模式，能快速调整库存，而Culture Kings在这方面仍需改进。公司在澳大利亚积极采取行动，去除非生产性SKU，预计有助于提高毛利率和营销效率。高毛利率得益于测试和重复模式带来的新品和全价销售，预计第三季度毛利率与第二季度相似，第四季度因促销活动季节性下降，这些都已包含在指引中 [37][38][39] 问题2: 能否将澳大利亚的库存或订单转移到美国？全渠道测试中，中期最大的推动因素是什么，对损益表有何潜在影响？ - 公司对整体库存构成感到满意，已在各品牌和地区降低库存，但Culture Kings的速度较慢。有机会时会将部分库存转移到美国。短期内，Princess Polly与PacSun的批发合作进展良好，中期来看，批发机会可能更具影响力，全渠道测试对业绩和EBITDA都有益 [42][43] 问题3: 请详细说明本季度的月度业绩节奏，以及截至目前的季度趋势，包括总体和按地区或类别划分的情况？ - 第二季度业务整体略有改善，美国市场改善更明显，澳大利亚市场持续面临压力。7月美国市场的同店销售持续改善，预计第三季度和第四季度实现正增长，澳大利亚市场第三季度至今的下降情况与第二季度相同 [46] 问题4: 澳大利亚市场下半年是否会有类似的下降情况？宏观压力持续到明年上半年，整体业务何时能恢复总营收增长？全年毛利率情况如何？ - 下半年第三季度各地区的销售额预计与第二季度相近，美国市场有小幅提升，第四季度两个地区的同店销售预计会更好，主要得益于营销投入的增加。预计明年第一季度末到第二季度整体业务将恢复正增长，美国市场第三季度将恢复正增长。全年毛利率预计提高约100个基点，目前年初至今的毛利率高于此水平，考虑到第四季度的促销活动，特别是澳大利亚市场，会预留一定空间 [49][50][52]

时尚品牌加速器a.k.a. Brands - a.k.a. Brands 是一家时尚品牌加速器，专注于面向下一代的时尚品牌，拥有针对不同年龄段的女性和男性消费者的品牌[42][43][44][45] - 在2023年6月30日的财报中，a.k.a. Brands 的关键运营指标包括活跃客户数为3.6百万，平均订单价值为82美元，订单数为1.7百万[47] - 在2023年6月30日的财报中，a.k.a. Brands 的关键财务指标包括毛利率为57%，净亏损为5,040千美元，调整后的EBITDA为5,568千美元[47][49] - a.k.a. Brands 计划通过口碑营销、品牌营销和在关键地点开设门店等方式继续提高品牌知名度和忠诚度[52]